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粤万年青2024年财报：营收利润双降，新业务拖累显著
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65%。公司业绩下滑主要受新业务拓展及收购活动带来的成本增加影响，短期内面临较大经营压力。一、营收利润双降，新业务成本高企 2024年，粤万年青的营业总收入为2.79亿元，较2023年的2.92亿元下降4.71%。毛利润为1.94亿元，同比下降3.00%。归属净利润仅为416.27万元，同比大幅下降87.57%，扣非净利润更是由正转负，亏损653.22万元，同比下滑127.65%。这一表现不仅远低于市场预期，也创下了公司近年来的最差业绩。公司利润下滑的主要原因是新业务拓展带来的高额成本。2024年，粤万年青在医疗服务与健康管理、中药饮片等新业务板块投入了大量资源，但这些业务仍处于市场培育期，尚未形成规模效应。此外，公司收购海南万秘堂医药有限公司也带来了额外的费用支出，包括新增人员费用332.73万元、租赁及装修摊销费用222.33万元，以及新零售平台推广费用550.60万元。这些成本短期内对公司的盈利能力造成了显著拖累。二、传统业务稳定，但增长乏力尽管新业务拖累了整体业绩，粤万年青的传统中成药业务仍保持相对稳定。2024年，公司药品业务实现销售收入2.71亿元，虽然同比下降6.31%，但毛利率上涨1.81%，显示出一定的抗压能力。特别是公司的参芪降糖片产品成功中选全国中成药采购联盟集中采购，尽管中选价格较原销售价格下降约30%，但这一举措有望扩大该产品在公立医院的销售规模，提升市场占有率。然而，传统业务的增长乏力也是公司面临的一大挑战。自2021年以来，粤万年青的营业总收入、归属净利润及扣非净利润均呈现下降趋势，尤其是2024年的表现尤为不佳。这表明，尽管传统业务稳定，但缺乏新的增长点，难以支撑公司整体业绩的提升。三、新业务布局加速，短期盈利承压粤万年青在2024年加速推进“一核多翼”健康生态圈建设，重点培育中药饮片、医疗服务与健康管理、健康食品三大新业务板块。公司通过收购海南万秘堂医药有限公司，进一步拓展了新零售平台，并计划通过抖音电商等数字化营销方式强化线上销售。此外，公司还通过增资扩股等方式，加大对子公司的投入，以推动新业务的发展。然而，新业务的培育周期较长，短期内对盈利的贡献有限。2025年第一季度，公司实现营业总收入7081.26万元，同比下降0.54%；归属净利润亏损344.17万元，同比大幅下降129.32%；扣非净利润亏损465.62万元，同比下滑156.56%。这一表现进一步印证了新业务短期内难以扭转公司业绩下滑的趋势。总体来看，粤万年青在2024年面临较大的经营压力，新业务的高额投入和传统业务的增长乏力是公司业绩下滑的主要原因。尽管公司在积极寻求转型和发展机会，但如何有效控制成本并尽快让新业务产生收益，将是公司未来需要重点关注的问题。
金融界04-27 11:26
开源证券：给予指南针买入评级
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，扣非净利润符合预期，两者差异核心是因收购并表先锋基金形成商誉所产生的0.66亿元非经常性投资收益。一季度金融信息服务收入与现金流高增，业务高beta特征突出，证券业务收入增速远高于市场交易量增速，协同效应以及自身优秀成长性持续验证。考虑非经常性损益增量，小幅上调2025年、维持2026-2027年盈利预测，预计2025-2027年归母净利润为3.6/5.6/7.7亿（调前3.5/5.6/7.7），同比+249%/+55%/+37%，EPS分别为0.6/0.9/1.3元，当前股价对应PE94.7/61.2/44.7倍。公司业务受益于个人投资者交易活跃度提升，且成长性持续验证，维持“买入”评级。　　一季度高端品营销良好，销售费用超预期增长，客户数同比高增　　一季度公司营业收入（金融信息服务为主）4.2亿元，同比+76%，销售现金流入5.1亿元，同比+93%，预收账款（合同负债+非流动负债）8.7亿，环比+4%，同比+25%，公司一季度高端产品全赢系列私享家版软件的营销取得较好效果，反映市场交投活跃时客户需求旺盛，公司在获客、付费转化以及体验式营销高端品等多个环节上受益。一季度销售费用2.6亿元，同比+80%超预期，主因广告宣传及网络推广费用同比高增，新增注册用户和付费用户数量同比高增，公司表示投产比保持健康稳定。建议关注公司投流效率以及平台提价影响。　　证券业务同比增速远高于市场交易量增速，自营业务增长，成长性持续验证一季度公司手续费净收入/利息净收入分别为0.97/0.21亿元，同比+143%/+67%，市场日均股基成交额同比+72%，新开户数同比+32%，公司经纪业务保持快速发展。一季度末代理买卖证券款71亿元，较年初+8%，麦高证券经纪客户规模增长。一季度公司投资收益（含公允价值变动损益）1亿元，同比+228%，其中0.66亿元为收购并表先锋基金形成商誉所产生的非经常性投资收益，剔除后自营投资收益0.3亿元，同比+12%，自营业务保持较快发展，期末交易性金融资产规模12亿元，同比+109%，较年初+32%。　　风险提示：市场交投活跃度下降；导流成本提升导致投产比下降；定增事项具有不确定性。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为75.86。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 11:16
国金证券：给予美埃科技买入评级
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，正大力拓展东南亚海外市场，先后成立和收购了美埃制造、美埃新加坡、美埃泰国、美埃日本研究所、CA等公司，分别负责开拓马来西亚、新加坡、泰国等东南亚和加拿大市场，也同步在美国、英国等地设立公司，布局北美、欧洲和中东市场。　　完成捷芯隆私有化，洁净室领域业务范围扩大。公司通过于中国香港设立的全资子公司MayAir HK Holdings Limited收购捷芯隆约68.39%的股份进行私有化，同时向4名存续股东发行股份以换取其持有的目标公司剩余约31.61%股份。截至2M25公司已完成对捷芯隆的收购，具备独立向客户提供包括风机过滤单元配套、整机设备、洁净室墙壁和天花板系统在内的洁净室全方位解决方案的技术实力和集成能力，进一步拓展公司在洁净室解决方案这一领域的市场边界，实现产品线的延伸及增强。　　盈利预测、估值与评级　　我们预计公司2025~2027年分别实现归母净利润2.83/3.74/4.75亿元，EPS分别为2.11/2.78/3.54元，对应PE分别为17倍、13倍和10倍，维持“买入”评级。　　风险提示　　新增产能爬坡不及预期；下游需求不及预期；限售股解禁风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券濮阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为69.62%，其预测2025年度归属净利润为盈利2.84亿，根据现价换算的预测PE为17.3。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为41.92。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 10:36
新债推介材料显示马斯克的X已从社交平台演变为押注人工智能和订阅收入的平台
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一位代表不予置评。这与近三年前马斯克收购X时形成鲜明对比。该平台曾经作为一个传统蓝筹公司重度依赖广告，但随着这位亿万富翁对其商业模式进行了重大调整，在他的领导下，广告收入被侵蚀。根据与投资者分享的材料，公司广告收入增长微薄但也已企稳，来自数据许可和订阅的收入有所增长。与此同时马斯克决定将X与其人工智能公司xAI合并。推特2021年公布广告收入45亿美元，这是该公司在被马斯克收购之前，作为上市公司的最后一个完整年度。该公司今年的全球广告销售额预计将达到22.6亿美元，从而实现16.5%的同比增长。投资者仍感到更加乐观，鉴于X的收入正在好转、成本大幅下降，以及马斯克与美国总统唐纳德· 特朗普关系密切。摩根士丹利周四启动了与马斯克2022年收购该公司有关的最后一批债项的出售。 X在披露的财务数据中自夸息税折旧及摊销前利润（EBITDA）接近15亿美元。根据最近与投资者分享的财务数据，X的资产负债表也在改善。该公司现在手头有近11亿美元现金，高于去年截至1月时的约1.2亿美元至约3.2亿美元。债务成本债务仍在拖累马斯克的公司。未获授权公开发言的知情人士称，仅在3月，X就支付了大约2亿美元与收购相关的偿债成本，截至2024年底，该公司的年度利息支出超过13亿美元。摩根士丹利牵头、周四启动的这笔新的债务，旨在为X的收购融资中最后一笔昂贵的部分再融资，此前利率高达14%。银行正在以9.5%的固定票面利率推介这一固定利率贷款，以降低该公司的成本。知情人士称X预计，将每年减少4,300万美元的利息支出。 X的沉重债务负担不仅是公司的问题，也是帮助马斯克收购该公司的银行的问题。银行保留了其中约125亿美元，直到今年1月和2月，才将通过三次出售，将约112亿美元的债权卸载给了投资者。
金融界04-27 08:06
94岁“股神”巴菲特未退休，确认出席2025年股东大会
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会将在美国奥马哈市举行。今年恰逢巴菲特收购伯克希尔公司60周年这一重要里程碑。94岁高龄的巴菲特已确认出席，尽管接班人阿贝尔将更多参与其中，但巴菲特仍会全程站台，这或许是他最后一次完整参与股东大会。这场盛会不仅是价值投资者的“精神图腾”，更是全球经济趋势的风向标。 //60周年里程碑// 与往年相比，今年的日程安排有所调整，但核心目的始终如一——为全球股东答疑解惑、促进深度交流，并展示奥马哈这座“价值投资圣地”的独特风貌。这场持续十多天的知识盛宴，不仅是对巴菲特投资思想的系统性解构，更是价值投资理念在全球资本市场中的创新性转化。今年股东大会的特殊意义在于它可能标志着“巴菲特时代”的谢幕与新时代的开启。94岁的巴菲特虽确认出席，但接班人格雷格·阿贝尔（Greg Abel）的角色将更加突出。市场普遍预期，这可能是巴菲特最后一次完整参与的股东大会，因此长达6小时的马拉松式问答环节将格外珍贵。投资者将有机会零距离聆听巴菲特分享他跨越半个多世纪的投资智慧，同时观察阿贝尔如何诠释和延续伯克希尔的投资哲学。根据公开信息，今年股东大会的核心议程包括： 5月2日：欢迎晚宴在伯克希尔旗下Borsheims珠宝店举行，巴菲特将携政商名流与参会者交流。 5月3日：主体会议在CenturyLink中心举行，包含巴菲特与阿贝尔的主题演讲及6小时问答环节，议题预计涵盖关税政策、AI技术发展、美股估值、现金储备策略等热点。 5月4日：传统活动包括“投资于自己”五公里长跑和巴菲特钟爱的Gorat‘s Steakhouse牛排饕餮宴。今年股东大会将围绕三大核心议题展开讨论：全球资产配置战略：伯克希尔2020年抄底的五大日本商社已获利超百亿美元，市场关注2025年是否会继续加码亚洲或转向印度、东南亚等新兴市场。天量现金部署：截至2025年3月底，伯克希尔现金储备达3340亿美元，其中超3000亿美元配置于短期美债，占整个美国国库券市场的近5%，甚至超过了美联储的持仓。投资者急切期待巴菲特解释在低利率环境下如此庞大现金储备的战略意图。全球经济变局应对：涵盖关税政策扰动、债务危机预警以及降息周期中的资产定价策略。 //伯克希尔全球资产配置// 亚洲战略升级与调整：伯克希尔近年来最成功的国际投资当属对日本五大商社（伊藤忠商事、丸红、三菱商事、三井物产和住友商事）的布局。这笔2020年开始建仓的投资目前总市值已达235亿美元，获利超百亿美元。市场密切关注巴菲特在本次股东大会上是否会释放继续加码日本或转向其他亚洲市场（如印度基建、东南亚消费市场）的信号。尤其值得注意的是，在清仓比亚迪(370.830，4.83，1.32%)后，伯克希尔会否通过QFLP（合格境外有限合伙人）等渠道低调投资A股，将成为影响外资对华配置信心的重要风向标。保守的现金管理：伯克希尔目前的资产配置最引人注目的特点是其庞大的现金储备及近乎极端的保守配置。截至2025年3月底，公司现金储备达到创纪录的3340亿美元，其中超过90%（3008.7亿美元）投资于短期美国国库券，这一规模相当于整个美国国库券市场（6.15万亿美元）的4.89%。这意味着市场上流通的每20美元国库券中，就有1美元属于伯克希尔，其持仓甚至超过了美联储（1950亿美元）。这种配置凸显出巴菲特在股票估值高企和全球经济持续不确定的情况下对安全性和流动性的极端重视。投资组合集中化趋势：伯克希尔的股权投资呈现高度集中的特点，71%的仓位集中于五大核心持仓：美国运通、苹果、美国银行、雪佛龙和可口可乐。这种高度集中的投资结构既反映了巴菲特“聚焦优质企业”的一贯哲学，也暗示了在地缘政治风险上升和国际贸易政策不确定性的背景下，其对美国核心企业的坚定信心。值得注意的是，2024年底巴菲特大幅减仓苹果公司，使金融行业持仓再度反超信息科技行业，目前伯克希尔的二级市场持仓呈现出金融、信息技术与日常消费、能源并存的行业配置格局。能源领域的进退之道：能源行业是伯克希尔近年来重点布局的领域之一。自2022年一季度开始，巴菲特大量买入能源行业上市公司，这一策略在2024年的高油价环境中获得了丰厚回报。然而，随着全球能源转型加速和新能源技术的突破，市场关注巴菲特是否会在本次股东大会上调整其能源投资逻辑，特别是在洛杉矶大火造成伯克希尔旗下保险公司13亿美元损失后，其对气候变化相关风险的评估和应对策略或将受到更多关注。保险业务的“现金奶牛”角色：伯克希尔的保险业务继续扮演着至关重要的角色，为集团提供了巨额“浮存金”。2024年财报显示，保险相关业务共为伯克希尔提供了1710亿美元的浮存金，相比2023年底增加了50亿美元。这一数字与1970年的0.39亿美元形成鲜明对比，展示了巴菲特通过保险业务构建庞大现金池的卓越能力。这些低成本资金成为伯克希尔进行产业投资的“弹药库”，也是其能够在市场低迷时把握“肥球”（fat pitch）机会的关键优势。 //传承与变革// 2024年7月，巴菲特宣布重大遗嘱修改，计划在自己去世后停止向盖茨基金会的捐赠，改由三个子女共同管理约1280亿美元的个人财富用于慈善事业。这一决定标志着巴菲特慈善战略的重大转向，也反映出他对子女管理能力的信任。巴菲特的三个子女——苏茜、霍华德和彼得——各自在慈善领域建树颇丰，分别专注于幼儿教育、粮食安全和原住民权益等事业。新成立的巴菲特家族慈善基金将采用“三票否决制”，任何资金使用决策需三人一致同意，这种机制旨在确保慈善资金的长期稳定运作。虽然巴菲特尚未明确公布退休时间表，但2025年股东大会被视为交接过程中的关键节点。格雷格·阿贝尔作为指定接班人，预计将在本次大会上承担更多主持和答疑工作，让投资者有机会评估其领导风格与投资理念。值得注意的是，巴菲特的两位子女——苏茜和霍华德——目前也在伯克希尔董事会任职，这种家族与职业经理人共治的模式将如何演变，成为长期观察者的关注焦点。伯克希尔独特的投资文化——强调长期主义、管理层自主权和资本配置效率——能否在后巴菲特时代得以保持，是本次股东大会的核心议题之一。阿贝尔作为伯克希尔能源公司前CEO，拥有丰富的运营经验，但其在大型并购和股票选择方面的能力尚待市场检验。投资者期待在问答环节听到阿贝尔对伯克希尔未来投资重点的阐述，特别是如何平衡巴菲特传统的“价值投资”方法与新经济环境下的投资机会。在2024年股东信中，巴菲特强调伯克希尔拥有“无与伦比的财务实力和多元化的盈利流”，这一表述可被视为对后巴菲特时代公司价值的背书。本次大会上，管理层可能需要提供更多具体证据来支撑这一主张。
金融界04-27 07:56
OpenAI与Yahoo竞逐Google Chrome：Amit Mehta裁决或重塑搜索市场
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enAI和Yahoo的高管公开表达了对收购Chrome的浓厚兴趣。OpenAI的产品负责人Nick Turley表示，若Chrome被强制出售，整合ChatGPT与Chrome将显著提升其搜索功能的质量和分发能力。他指出：“与Chrome结合将为用户带来AI驱动的搜索体验，OpenAI有能力竞购。”目前，OpenAI的搜索技术依赖微软（MSFT）的Bing，而微软是其最大股东。Turley的言论反映了OpenAI在AI搜索领域的雄心，尤其是在Google搜索主导市场的背景下（信息来源：路透社、彭博社）。 Yahoo搜索业务总经理Brian Provost则透露，Yahoo估算Chrome的收购成本高达数百亿美元，但依托母公司Apollo Global Management（APO）的资金支持，Yahoo有能力参与竞购。Provost强调，Chrome可将Yahoo的搜索市场份额从目前的3%提升至两位数。他还表示，Yahoo正在开发自己的原型浏览器，显示出其重振搜索业务的决心（信息来源：雅虎财经、The Verge）。此外，AI搜索初创公司Perplexity AI的首席商务官Dmitry Shevelenko也表示，若Chrome出售，其公司有能力运营并从中受益，但警告买家可能关闭Chrome的开源技术Chromium，影响行业生态（信息来源：彭博社）。 Chrome的市场地位与战略价值作为全球最受欢迎的浏览器，Chrome在2025年3月占据约66%的市场份额，远超苹果（AAPL）的Safari（18%）和微软的Edge（5%）。其战略价值不仅在于用户流量，还在于其作为Google搜索的入口以及广告收入的驱动因素。Provost在庭审中称Chrome为“网络上最重要的战略玩家”。以下是主要浏览器的市场份额对比（数据来源：雅虎财经）：浏览器市场份额（2025年3月）母公司 Chrome 66% Alphabet (GOOG, GOOGL) Safari 18% Apple (AAPL) Edge 5% Microsoft (MSFT) 其他 11% 多家 Chrome的潜在出售可能为竞争对手提供突破Google搜索垄断的机会，尤其是在AI驱动搜索兴起的背景下。OpenAI和Yahoo均认为，控制Chrome将增强其在搜索和广告市场的竞争力。然而，收购成本高昂且需监管批准，增加了交易的不确定性（信息来源：彭博社、The Verge）。 Google的抗辩与行业影响 Google强烈反对司法部的剥离提议，称出售Chrome将损害依赖Chromium开源代码的浏览器生态，包括微软Edge和其他小型浏览器。Google代表向雅虎财经表示，剥离Chrome将削弱消费者的隐私和安全保护，并阻碍行业创新。此外，Google强调其近期已放宽与三星、摩托罗拉等设备制造商的独家协议，允许预装竞争对手的搜索应用，以回应反垄断指控（信息来源：雅虎财经、路透社）。庭审还涉及AI的潜在影响，司法部警告，若不限制Google，其AI产品（如Gemini）可能进一步巩固搜索垄断。Google则辩称，AI搜索市场竞争激烈，Meta和微软均是强劲对手（信息来源：Business Standard）。对于投资者，Chrome出售的不确定性可能导致Alphabet股价短期波动。建议关注以下领域： AI搜索：OpenAI和Perplexity AI的崛起可能挑战Google的搜索主导地位。广告市场：Chrome的归属将影响搜索广告收入分配。科技股：反垄断裁决可能波及苹果、微软等其他科技巨头。编辑总结 OpenAI和Yahoo对Chrome的竞购兴趣凸显了Google搜索垄断案对科技行业的深远影响。Amit Mehta法官的裁决将决定是否通过剥离Chrome等措施打破Google的市场主导地位。Chrome不仅是用户获取信息的关键入口，也是Google广告生态系统的核心支柱，其潜在出售可能为AI搜索和传统搜索企业创造新的竞争机会。然而，Google的抗辩和Chromium的开源特性增加了剥离的复杂性。投资者需密切关注5月9日庭审结束后的进展，以及8月Mehta的最终裁决。信息来源：雅虎财经、彭博社、路透社、The Verge、Business Standard。名词解释 Chrome浏览器：由Google开发的网络浏览器，全球市场份额约66%，以速度和生态整合著称。信息来源：雅虎财经。 Chromium：Chrome的开源技术框架，支持Edge等浏览器，广泛用于网络应用开发。信息来源：彭博社。反垄断法：美国法律（如《谢尔曼反垄断法》）旨在防止企业通过不公平手段垄断市场。信息来源：纽约时报。 2025年相关大事件 2025年4月24日：Yahoo高管Brian Provost在庭审中表示，若Chrome出售，Yahoo将竞购以提升搜索市场份额。信息来源：雅虎财经。 2025年4月22日：OpenAI高管Nick Turley在Google反垄断庭审中表示有兴趣收购Chrome，以增强ChatGPT的分发能力。信息来源：路透社。 2025年4月21日：华盛顿特区开启Google反垄断补救措施听证会，司法部提议剥离Chrome。信息来源：纽约时报。 2025年1月15日：Google调整与三星和苹果的搜索默认协议，允许更多竞争对手应用预装，以应对反垄断压力。信息来源：Business Standard。国际投行与专家点评 2025年4月25日，Goldman Sachs（首席科技分析师Eric Sheridan）：“Chrome的潜在出售可能重塑搜索和AI市场，但高昂的收购成本和监管障碍使得交易复杂化。”信息来源：高盛研究报告。 2025年424日，JPMorgan Chase（科技策略师Doug Anmuth）：“OpenAI若收购Chrome，将加速其在AI搜索领域的布局，但需解决与微软的利益冲突。”信息来源：摩根大通简讯。 2025年4月23日，Evelyn Mitchell-Wolf（Emarketer数字广告分析师）：“Chrome对Yahoo的吸引力在于其广告潜力，但Apollo需权衡投资回报的不确定性。”信息来源：彭博社。 2025年4月22日，Barclays（科技分析师Ross Sandler）：“Google的反垄断压力可能削弱其AI战略，Chrome剥离将为竞争对手打开市场。”信息来源：巴克莱研究更新。 2025年4月25日，Ben Thompson（Stratechery创始人）：“Chrome出售对OpenAI是战略机遇，但若Chromium被关闭，可能引发浏览器生态危机。”信息来源：Business Insider。来源：今日美股网
今日美股网04-27 00:10
耐克因NFT业务关闭面临集体诉讼，投资者指控其“抽地毯”
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耐克于2021年12月以约10亿美元收购RTFKT（发音为“artifact”），旨在通过该品牌融合文化、游戏和时尚，推出下一代数字收藏品（信息来源：耐克新闻稿）。然而，RTFKT关闭引发投资者愤怒，X平台上用户（如@SteveKBark、@Rahim_mahtab）称耐克“抛弃”了NFT持有者，部分NFT艺术品因Cloudflare终止托管而消失（信息来源：、）。耐克股价4月25日收于57.62美元，下跌1.47%，年迄今跌幅超26%（信息来源：雅虎财经）。诉讼详情：RTFKT关闭引发投资者损失原告在诉讼中称，耐克未披露RTFKT发行的NFT为未注册证券，违反了美国证券法（1933年证券法）。他们指控耐克在2021年至2024年间通过RTFKT推广NFT，吸引投资者以高价购买，但2024年12月2日突然宣布RTFKT逐步关闭，导致NFT市场需求“枯竭”（信息来源：MarketScreener）。例如，RTFKT的Clone X系列NFT在2022年高峰期单价曾达10万美元，但关闭公告后，部分NFT地板价跌至1000美元以下（信息来源：Cointelegraph）。原告表示，若知晓耐克会终止支持，他们不会投资数千至数十万美元购买这些资产（信息来源：路透社）。耐克在关闭公告中称，RTFKT的创新将通过“无数创作者和项目”延续，但未提供具体补偿计划或NFT持有者的后续支持方案（信息来源：耐克新闻稿）。X帖子显示，NFT社区对耐克的不满集中于缺乏透明度和后续计划，@StarPlatinumSOL称耐克“承诺NFT会继续存在，但未能兑现”。诉讼还指控耐克的行为构成“抽地毯”，即通过虚假承诺吸引投资后突然撤资，损害了投资者利益（信息来源：MarketScreener）。以下为诉讼关键信息（数据来源：路透社、MarketScreener）：案件原告指控索赔金额法律依据 Cheema v Nike Inc Jagdeep Cheema等未注册证券、抽地毯超500万美元纽约、加州等州消费者保护法经济背景：NFT市场与法律争议 NFT市场的法律地位仍不明朗，关于其是否为证券的诉讼在美国频发。2023年，纽约南区法院在Friel v. Dapper Labs案中裁定，NBA Top Shot Moments NFT可能构成证券，因其符合Howey测试（投资合同需涉及资金投入、共同事业、利润预期及他人努力）（信息来源：）。但法院强调，并非所有NFT均为证券，需逐案分析（信息来源：Winston & Strawn）。耐克的RTFKT NFT被指控未向美国证券交易委员会（SEC）注册，且耐克未披露关闭风险，违反了披露义务（信息来源：MarketScreener）。Rosen Law Firm在4月15日公告中表示，正调查耐克NFT是否违反联邦和州法律，鼓励投资者加入诉讼。 NFT市场自2022年以来大幅萎缩。2021年NFT交易额达250亿美元，但2024年跌至约80亿美元，部分项目因“抽地毯”或缺乏实用性而崩盘（信息来源：CoinGecko）。耐克的RTFKT曾被视为时尚与Web3结合的标杆，但关闭决定反映了品牌对NFT商业前景的重新评估。耐克转而聚焦其自有NFT平台Dot Swoosh，计划推出更低价、更易获取的数字收藏品。与此同时，特朗普政府的高关税政策（对中国商品145%）推高了耐克供应链成本，可能促使其削减非核心业务如RTFKT（信息来源：CBS MoneyWatch）。未来展望：诉讼影响与耐克战略 Cheema v Nike Inc诉讼可能对耐克的财务和声誉造成压力。若法院认定RTFKT NFT为未注册证券，耐克可能面临巨额罚款和赔偿，类似Dolce & Gabbana的DGFamily NFT诉讼（2024年，索赔未公开）（信息来源：）。诉讼还可能促使SEC加强对NFT项目的监管，影响其他品牌如阿迪达斯和Gucci的Web3计划（信息来源：）。耐克需证明其未故意误导投资者，或RTFKT NFT不构成证券，以减轻法律风险（信息来源：Skadden）。耐克的战略调整表明其对NFT市场的谨慎态度。Dot Swoosh平台已推出超10万件数字收藏品，定价在5-50美元，目标是吸引更广泛的消费者群体（信息来源：耐克官网）。然而，X社区对耐克关闭RTFKT的批评可能损害其在Web3领域的信誉，@Cointelegraph指出，RTFKT艺术品因中心化托管问题消失，暴露了Web3项目的技术漏洞（信息来源：）。投资者应关注以下关键点：诉讼进展：法院是否认定RTFKT NFT为证券，以及耐克是否提出和解。财务影响：潜在赔偿和罚款对耐克2025财年（截至5月31日）利润的影响。市场策略：耐克是否继续投资Dot Swoosh，或完全退出NFT市场。编辑总结耐克因关闭RTFKT面临集体诉讼，投资者指控其未披露NFT为未注册证券并通过“抽地毯”造成损失。诉讼反映了NFT市场法律风险的上升和耐克对Web3战略的重新定位。高关税和市场萎缩可能促使耐克退出高风险NFT项目，转向低价数字收藏品。诉讼结果可能为NFT监管设定先例，影响耐克及其他品牌的数字战略。投资者需密切关注法律进展和耐克的财务表现，以评估其长期增长潜力。名词解释 NFT（非同质化代币）：基于区块链的独特数字资产，可代表艺术品、收藏品等，记录在数字账本上。信息来源：CoinGecko。抽地毯（Rug Pull）：加密项目通过虚假承诺吸引投资后突然终止，造成投资者损失。信息来源：Investopedia。 Howey测试：美国法院用于判断资产是否为证券的四项标准：资金投入、共同事业、利润预期、他人的努力。信息来源：SEC官网。 2025年相关大事件 2025年4月25日：Jagdeep Cheema等投资者在纽约东区法院起诉耐克，指控RTFKT NFT为未注册证券，索赔超500万美元。信息来源：路透社。 2025年1月：RTFKT宣布将于2025年1月完全关闭，NFT持有者未获补偿计划。 2024年12月2日：耐克宣布逐步关闭RTFKT，称其创新将通过其他项目延续。信息来源：耐克新闻稿。 2024年3月18日：X用户@chooserich称耐克计划年内关闭RTFKT，专注Dot Swoosh平台。国际投行与专家点评 2025年4月25日，Rosen Law Firm（律师Phillip Kim）：“耐克的RTFKT关闭可能违反证券法，我们正代表投资者寻求赔偿。” 2025年4月15日，CFRA（分析师Sam Stovall）：“耐克的NFT诉讼可能拖累股价，但其核心业务仍具韧性。”信息来源：雅虎财经。 2025年4月11日，Skadden（法律分析师）：“NFT是否为证券需逐案判断，耐克需证明其未误导投资者以降低风险。” 2025年3月11日，Value Added Resource（分析师Liz Morton）：“耐克的NFT诉讼可能为电商平台知识产权保护设定新标准。” 来源：今日美股网
今日美股网04-27 00:10
开源证券：给予家家悦买入评级
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提示：消费恢复不及预期、市场竞争加剧、收购整合效果不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李森蔓研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为5.7%，其预测2025年度归属净利润为盈利2.62亿，根据现价换算的预测PE为27.8。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-26 22:06
洲明科技：4月24日召开业绩说明会，摩根隆裕、万全智策等多家机构参与
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影响，但由于公司提前布局了全球供应链，收购美国一家本地企业，可以满足部分产品的本土化供应。从长期看，公司有信心应对这些挑战：（1）公司拥有领先行业的核心技术能力，公司通过技术创新和产品升级，进一步巩固技术优势，提高产品的附加值，增强议价能力。（2）公司在全球的销售网络布局相对均衡，在欧洲和亚非拉地区等地均有销售布局，全球均衡布局可以分散单一地区政策变化带来的风险。（3）公司作为 LED行业龙头企业，具有一定品牌溢价，在北美主要推广中高端产品，客户对价格敏感度较低，成本转嫁能力较强。2025年度，公司拟在美国继续发展并强化子公司的生产制造平台，导入先进工艺建设自动化平台，以确保公司在全球的供应与交付更安全稳定并更快速响应国际客户需求，夯实产品交付基本面，提升市场竞争力。问：公司 AI相关的新产品介绍？AI产品的定位及核心竞争力？答：AI新产品介绍：公司 AI智能产品矩阵涵盖 To C和 To B两大类。To C产品主要面向家庭用户，满足情感陪伴、娱乐互动及健康照明需求，包括 AI全息陪伴助手、AI交互式数字鱼缸和 AI护眼台灯/落地灯(规划中)等 AI端侧硬件产品；截至目前，公司 To C端侧产品凭借精准的市场定位、优质的产品品质以及有效的营销策略已实现销售。To B产品则针对文旅、商业、教育等场景，融合 AI技术解决方案，提供沉浸式体验和智能服务，包括 AI光堡盒子、全息柜一体机和 LED展示机器人。所有产品均融合 AI大模型、数字人技术，支持多模态交互、多语种切换及个性化定制，具备智能语音交互、情感陪伴、内容创作等功能，作为光显领域的 AI Agent赋能客户。AI新产品定位：目前，AI全息陪伴助手等主要定位于满足用户的情感陪伴需求，同时融入中华传统文化等元素，借助文化优势实现差异化竞争。AI新产品的核心竞争力：（1）垂类研发优势：通过构建“中华传统文化垂直大模型+AI智能体+AI交互沉浸式空间”三位一体的全栈能力。依托自研多模态大模型、空间感知算法及端云协同架构，为智慧文旅、智慧家居、智慧教育、智慧商业等领域提供软硬一体的 AI交互解决方案及 AI智能体。（2）渠道优势：与南京德基成立合资公司运营牛首山景区沉浸式演艺空间，并在其中销售 AI产品；文旅景区等线下渠道投入大，借助高人流量实现产品销售。同时，与 IP方合作共同开发新IP，借助市场资源和用户基础，提升产品销量和知名度。（3）数据优势：公司自研的“山隐大模型”积累了丰富的数据，如传统文化数据，并与高校合作获取数据，不断对模型进行微调和训练，提高模型的准确性和交互效果，为产品提供了强大的技术支持和差异化竞争优势。问：电影屏产品及销售情况介绍？答：2024年 5月，国家发展改革委等部门印发《推动文化和旅游领域设备更新实施方案》，推进电影放映技术自主创新，推广新一代影院装备系统。在 LED电影屏领域，公司引领着相关技术的创新研发，洲明 UCINE LED显示屏是国内首个获得好莱坞 DCI认证的 LED电影屏产品。国产 LED电影放映系统是光显行业的一个增量市场，公司携手中国电影科学技术研究所联合自主研发出“全球首款透声 LED电影屏”，彻底解决了以往非透声 LED电影屏声像不一致的技术缺陷，显著提升了观影沉浸感和视觉体验，同时成为公司第 6款通过 DCI认证测试的电影屏产品。目前，公司 UCINE LED电影屏已相继在哈尔滨、北京、新疆、成都、三亚、南京、衢州等国内多地影院投入使用，并成功落地海外市场，包括莫斯科、东欧等地，2025年 3月，公司 LED电影屏在斯洛文尼亚落成，进一步展示国产 LED电影屏的实力。问：公司纹理屏 Unatural的情况介绍？答：公司纹理屏作为新型的装饰类 LED显示屏，实现了LED大屏显示与环境装潢的无缝融合，不显示画面时，可作为自然的墙面装饰的一部分，且表面纹理效果多样、可定制，打破了传统大屏熄屏时的 “大黑屏”尴尬。在技术层面，纹理屏采用微纳光学功能层、EBL+封装等技术，历经多次迭代研发，攻克了画面无纹理干扰、图案无拼缝痕迹等难题，满足P0.6~2.6间距显示需求，兼容多种工艺和触控交互技术，同时在表面硬度、光学角、反射率等常规性能上保持高水准纹理屏的应用场景广泛，涵盖家居、酒店、零售空间、办公楼、餐饮场所、文化和公共空间等，为各场景赋予了新的生命与活力。问：公司 Mini/Micro产品进展情况介绍？答：2024年，公司持续在 Micro技术领域发力，通过自主研发、战略投资以及资源整合，构建了从 Micro灯珠自主设计、Micro IC协同设计、半导体级器件封测到智能产品制造的完整产业链布局。同时，公司率先突破巨量转移技术难题，实现了 Micro LED 30/50微米×50/70微米无衬底技术 0202（0.2mm×0.2mm）芯片封装，并量产 P0.4间距 MIP显示产品。此外，公司推出自研五合一超高清系统卡、四合一主机播放控制系统、勃朗峰 AI画质增强引擎技术以及 AM主动式驱动技术，不断提升显示模组控制系统的技术能力，增强产品竞争力。未来，在展示、会议、交通等领域，对高效、稳定、美观的显示产品的需求不断增加，Mini/Micro产品凭借其技术优势和特点，未来发展前景广阔。因此，公司将继续加大在Mini/Micro产品的研发投入，不断进行技术创新和升级，提升产品的性能和质量，以满足市场对高品质显示产品的需求。问：公司是否会控制研发费用增长？答：技术实力是企业保持竞争力的关键，公司需要持续投入研发，以确保在技术上领先于行业水平。同时，为了满足市场需求和提升产品竞争力，公司也需要不断对现有产品进行升级，如 Mini/Micro产品、电影屏、AI相关产品等都需要研发投入。从长期发展战略看，加大研发投入有助于实现公司的可持续发展，通过技术创新和产品升级，提升公司的整体实力和市场竞争力，为未来的市场拓展和业务增长奠定基础。作为行业内的领先企业，公司认为有责任通过加大研发投入，引领行业技术进步，为行业的可持续发展做出贡献。问：XR虚拟拍摄收入情况及未来发展介绍？答：公司在 XR虚拟拍摄领域深耕布局多年。在国际 XR虚拟拍摄领域，公司全资子公司雷迪奥在全球范围内先后打造了一百多个国际顶流 XR虚拟摄影棚，市场占有率全球领先，其产品应用于全球各个演播室和各视效公司等，得到好莱坞、微软、奥斯卡奖等知名客户的认可。在国内市场中，公司与爱奇艺、阿里大文娱等头部视频平台深度合作，这些平台对均有XR虚拟拍摄的需求，推动了公司 XR业务的快速增长。同时，公司中标中国传媒大学等高校项目，高校对 XR虚拟拍摄教学场景的需求不断上升，为公司带来新的增长机遇。目前，国内多位知名导演也开始采用 XR虚拟拍摄技术，提升了公司在影视行业内的影响力。公司通过技术创新优化拍摄效果，拓展了直播、游戏开发、虚拟展厅等新应用领域。随着市场需求持续扩大，公司有望在未来保持强劲的发展势头，进一步巩固在 XR虚拟拍摄领域的领先地位。问：公司对于应收、存货的管理措施？答：在应收账款管理方面，公司内部建立了完善的信用评级机制，通过对客户进行评级和资质审查，制定放款条件。事前谨慎接单，加强了对新接订单质量的把控，综合评估订单的回款能力，同时制定明确的账期规则，根据客户的具体情况设置合理的账期，保证公司资金流动性。事后通过完善应收账款管理制度，设定明确的应收账款管理任务目标，并组建了跨部门的应收账款管理团队，致力于加强应收账款的回收工作，确保及时回款，规避坏账损失。在存货管理方面：公司内部提高需求预测准确性，做好产品规划，构建产品平台化、归一化、标准化，管理并精简产品配置，在生产制造端通过产销协同进行产品生产与备货，以满足订单交付并提高存货运营周转。洲明科技（300232）主营业务：智慧显示、智能照明、光显解决方案和创新业务。洲明科技2025年一季报显示，公司主营收入15.76亿元，同比上升5.63%；归母净利润5457.67万元，同比上升180.94%；扣非净利润7415.5万元，同比上升737.04%；负债率54.8%，投资收益-3480.47万元，财务费用-3526.82万元，毛利率29.95%。融资融券数据显示该股近3个月融资净流出615.18万，融资余额减少；融券净流入6.91万，融券余额增加。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-26 16:36
第一个关税战的赢家，已经出现？
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制造业占比28%，零售与电商（如沃尔玛收购Flipkart的160亿美元交易）占比20%。 2018年，美印双边贸易额达879亿美元，印度对美顺差212亿美元，较2017年扩大17%。看到这些，你大概能够理解为何这一次关税战，印度会如此积极。 03 投印度？上面主要还是从经济层面讲，事实上，在如今这种全球性的大变革中，还有很多经济以外的因素需要考虑。不管从哪个因素上讲，经济也好，地缘也罢，甚至安全角度、大国博弈角度，印度都具备了不少优势，也有能力被一些大国争相拉拢。在这一次对等关税中，印度也只是加了26%，不算太高，除了印美之间的贸易逆差问题相对温和，还在于老美对拉拢的意味很重。原先，大家关税谈判的焦点放在日本身上，认为日本会第一个和美国达成协议，结果印度抢先了一头，达成了框架协议。这个信号，其实挺大的。也难怪，印度股市的反弹力度很不错，超过了其他世界主要股市。投资，讲求的是确定性。虽然关税战给世界增加了不确定性，资本市场波动加剧，但与此同时，也会产生一些确定性的投资机会，对于投资者来说，有必要重新评估印度的投资机会，它极有可能继续成为关税战的大赢家。投资印度的工具也不少，值得各位投资者重点关注。以上内容源自格隆汇投顾尹纪宗，登记编号A0160624110002；内容仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担。 04 困难和挑战当然，印度在承接制造业转移方面，并不是一路开挂，当中也存在很多巨大短时间不可能改善的困难和挑战。首先，是基础设施落后。印度年均停电时长6-8小时（工业区更严重），而我们仅0.5小时；印度物流成本占GDP的14%，我们为8%；港口拥堵严重，集装箱平均滞留时间2.5天，我们仅0.5天；铁路货运速度仅25-30公里/小时，我们60-80公里/小时。其次，是政府效率方面。如土地征用困难，印度60%土地为私人所有，工业用地价格年均上涨10%-15%；税收也很复杂，尽管GST（商品与服务税）统一税制，但仍有5档税率（0%、5%、12%、18%、28%），导致企业的合规成本高；还有政策突变风险，如2022年小麦出口禁令、2023年笔记本电脑进口限制，影响外资信心。第三，产业链不完善。印度手机制造业60%组件，如显示屏、芯片需从我们这边进口；供应链分散，我们的工业集群，可在50公里内完成配套，而印度供应链分散，增加生产成本10%-15%。第四，劳动力技能与法规限制。技能方面，仅5%印度劳动力接受过正规技能培训，我们为24%。法律方面，印度《产业争议法》规定，100人以上企业裁员需政府批准，阻碍灵活用工。最后，是社会文化因素。如种姓制度影响效率，低种姓工人晋升受限，影响管理效率；跨邦投资障碍，各邦税收、法规不统一，增加企业运营难度。以上种种困难，在苹果身上体现得很明显。虽然2023年，印度生产了14%的iPhone（约700万部），目标2025年提升至25%，塔塔集团收购纬创印度工厂，成为苹果首家印度本土供应商，一切推进似乎都不错，但是，印度iPhone良品率仅50%，我们是90%，生产效率还有很大的提升空间。另外，印度电动车销量2023年增长157%，达150万辆，一度让特斯拉计划投资20亿美元建厂。但是，印度动力电池供应链很薄弱，80%锂电依赖进口。总体而言，印度在制造业取得很大进展，若能强有力地推行改革，未来未尝不可能成为全球制造业的重要一国。当然了，印度在制造业上也有很多竞争对手，比如越南、墨西哥。印度如何能够从与这些国家的竞争中胜出，我们就只能拭目以待了。
格隆汇04-26 16:16

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