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时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

全线萎缩。同时，受裁员经济补偿金增加、收购子公司商誉减值、投资损失等多重因素影响，公司在2024年亏损加剧。业绩不佳之下，裁员、换帅接连上演。目前，公司创始人王文京重回一线，重新担任其总裁一职。在王文京的带领下，公司能否走出困境、实现盈利仍有待观察。三大客户群体收入全线下滑，毛利率七连降作为国内最早的软件公司之一，用友网络自2001年上市后，其营收长期保持稳定增长的态势，但直至2024年，公司收入首次出现下滑，且创下上市以来最大亏损纪录。据2024年年报显示，用友网络实现营业收入为91.53亿元，同比下滑6.6%；归母净利润为-20.61亿元，同比亏损扩大113%。具体到业务上，公司在2016年提出用友3.0战略，开始由软件服务全面向云服务转型，并推出了一系列云服务产品。2020年，公司发布了用友商业创新平台YonBIP，标志着用友3.0战略进入第二阶段，即云服务从产品服务模式升级为平台服务模式。公司自2021年起主动收缩软件业务，加快推进云服务转型战略，云服务业务占营收比重呈现提升趋势。目前，云服务业务已成为用友网络的支柱业务，并在2024年为公司贡献了超7成的收入。证券之星注意到，近年来公司的云服务业务的增速在明显放缓。2021年至2024年，云服务业务实现收入分别为53.2亿元、63.53亿元、70.91亿元、68.5亿元，同比增速分别为55.5%、19.4%、11.6%、-3.4%。而云服务业务的下滑影响了公司2024年全年收入表现。对此，公司称主要受公司部分客户需求阶段性延后，签约金额同比下滑。同时，公司更大力度地推进订阅业务模式，对短期整体收入造成一定影响。分客户结构来看，2024年，公司核心客户群体--大型企业客户业务的收入为58.64亿元，同比下降10%。其中，公司核心产品YonBIP续费率同比出现下滑了1.4个百分点，为91.5%。而公司中型企业客户业务和政府与其它公共组织客户业务的收入一同出现下滑。2024年，上述两大群体的收入分别为12.51亿元、9.07亿元，同比分别下滑9.7%、7.7%。可见，在2024年，公司三大客户群体的收入全线下滑。证券之星注意到，随着云服务业务占比的增高，用友网络的毛利率连年走低，由2017年的71.43%降至2023年的50.73%。2024年，公司的毛利率同比下滑了3.19个百分点，为47.54%，该指标已连续7年出现下滑。亏损加剧，大幅裁员难解困局用友网络不仅面临营收下滑的困境，盈利难题也亟待解决。公司在2023年及2024年连续两年出现亏损，累亏金额超30亿元。 2023年，公司启动的历史上最大一次组织模式升级，大企业客户业务由原来的以地区为主的组织模式升级为以行业为主的模式。证券之星注意到，此次变革大幅推高了公司的成本及费用，导致公司在2023年出现亏损。组织模式升级后，公司覆盖全国市场产生的差旅费、市场费用增加较多，其销售费用同比增长达22.7%，为27.43亿元，创上市后新高。同时，公司技术研发投入也出现了明显攀升，研发费用同比增长20.09%，为21.06亿元。进入2024年，用友网络开启裁员。年报显示，公司进一步优化业务组织结构，并严格控制人员规模。截至2024年末，公司员工总数为2.13万人，较上年末减少3666人。本欲靠裁员降本，不料裁员经济补偿金增加反倒成为公司2024年亏损加剧的原因之一。2024年，公司因裁员支付的离职补偿金增加了1.42亿元，导致管理费用同比增长10.14%，达到12.2亿元。此外，研发投入形成的无形资产摊销增加、资产减值损失以及投资损失，导致公司在2024年亏损扩大。具体来看，2024年，公司研发投入形成的无形资产摊销金额同比增加3亿元；受被投资公司估值下降影响，以公允价值计量且其变动计入当期损益的投资损失较上年增加6934万元。资产减值方面，公司全年计提各类资产与信用减值损失合计达5.25亿元，同比增长123%。其中，因所投企业经营不善，公司对长期股权投资计提减值损失增加6055万元；同时，因收购子公司业绩大幅下滑，商誉减值损失同比增加1.56亿元。亦有业内人士指出，公司的产品交付能力有问题，项目周期长，人效不高问题是导致亏损的重要原因。证券之星注意到，亏损之下，公司的现金流出现下滑。2024年，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.74亿元，同比暴跌202.37%，主要系销售商品提供劳务收到的现金同比下降所致。创始人重回一线，频繁换帅尽显焦虑业绩表现不佳的背景下，用友网络创始人王文京重回一线，接替刚刚上任不久的黄陈宏，担任公司总裁一职。证券之星注意到，近5年来，用友网络已经发生过4次总裁人员变更，公司创始人王文京更是两度“出山”。 2019年1月，王文京辞任用友网络总裁的职位，将经营管理重任交予陈强兵。当时，王文京致同事的信中称，自己专注公司董事长岗位，侧重公司发展战略方面的工作，陈强兵全面负责公司的经营管理工作。因公司云转型进展缓慢、收入增速放缓等因素，2021年年初，退居幕后的王文京重回一线，从陈强兵手中接回了总裁职务。在其主导下，用友网络启动了历史上最大的一次业务组织模式升级，但效果并不明显。 2024年1月，王文京再次将总裁职务交给了陈强兵。而在陈强兵接任总裁1年后，用友网络换帅，宣布由黄陈宏接替陈强兵，担任公司总裁的职位。据了解，黄陈宏此前曾担任SAP前全球执行副总裁、大中华区总裁的职位。彼时，公司在黄陈宏出任总裁的官方声明中强调，全球化市场是用友新阶段的重要发展战略之一，2025年公司将进一步加速全球化2.0战略的推进，让中国软件服务全球更多企业的数智化升级与创新发展。但黄陈宏上任不足3个月，便宣布卸任。据公司3月29日公告显示，因工作调整原因，黄陈宏自2025年4月1日起不再担任公司总裁职务。同时，公司决定聘任董事长王文京兼任公司总裁，任期自2025年4月1日至公司2025年年度股东大会选举出新一届董事会并聘任公司高级管理人员之日止。在业内人士看来，频繁换帅的背后，反映出公司创始人王文京在寻找合适接班人方面的焦虑。在过去几年中，虽然用友网络高管层经历了多次调整，但其业绩颓势并未得到扭转。在这种背景下，王文京的回归能否成功引领公司走出困境，仍充满不确定性。(本文首发证券之星，作者|李若菡)

证券之星04-11 16:00

沪深300汽车与零部件指数报9574.78点，前十大权重包含华域汽车等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-11 15:30

沪深300食品饮料指数报24673.68点，前十大权重包含古井贡酒等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-11 15:30

沪深300制药与生物科技指数报7381.94点，前十大权重包含复星医药等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-11 15:30

沪深300机械制造指数报5802.27点，前十大权重包含宇通客车等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-11 15:30

沪深300运输业指数报3720.02点，前十大权重包含招商轮船等

时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界04-11 15:30

中国房地产重磅利好！碧桂园与近30%债权人达成协议支持海外债务重组

款。 Yang将以5000万美元的价格收购该公司马来西亚子公司碧桂园太平洋景的60%股份，并使用剩余股份认购该公司的更多股份。根据伦敦证券交易所汇编的数据，截至2023年底，董事长持有碧桂园52%的股份。该公司表示，债务重组完成后，她的持股比例将降至不少于40%。碧桂园曾是中国销售额最大的开发商，但后来其命运每况愈下，最终拖欠了110亿美元债务，这加剧了恒大等竞争对手原本就深陷的债务危机。今年3月，该公司表示，其2024年归母净亏损收窄至328亿元人民币，低于2023年创纪录的1784亿元人民币亏损。尽管该公司仍在应对香港上市公司建滔集团旗下永信集团提起的清算申请。中美贸易战下，中国房地产市场的复苏面临阻碍。香港房地产投资者继续亏本出售资产，令多年来一直难以摆脱困境的香港房地产市场更加动荡。美国总统特朗普周三宣布，对除中国内地和香港以外的大多数贸易伙伴暂停加征关税，为期90天。此外，他还宣布，自周四起，将对中国进口商品的总关税提高至125%。中国此前已将所有美国进口商品的关税提高至84%，并誓言将予以反击。交易员预计中国将加大刺激措施力度，以支持经济。由于零售额下滑和高利率导致市场持续低迷，盛汇基金上个月以1870万港元的价格出售了位于九龙吴松街的一间地面商铺。三年前，该基金以2750万港元的价格购入该物业，这意味着亏损了30%。 QF Capital联合创始人、香港化妆品零售连锁店莎莎国际继承人Patrick Kwok Ho-Chuen正在出售位于香港岛南侧舂磡角道54号的一块住宅用地，售价约为2.5亿港元，比成本低约24%。

颜辞04-11 15:05

澳优2024年净利润同比增长35.3%，佳贝艾特全球羊奶粉市占率超六成驱动韧性增长

Group B.V.剩余50%股份的收购，实现了核心配方羊奶粉产品原料的内部自给自足，同时新增奶酪品类布局，进一步夯实全球羊奶产业领导地位。供应链优势巩固研发创新成果丰硕在研发创新方面，澳优全球研发中心斑马鱼模式生物实验室投入运行，并获得多项国际权威认证和奖项。其中，佳贝艾特悦护羊奶粉入围World Food Innovation Awards，海普诺凱荷致系列全面营养配方奶粉获评"国际先进水平"。此外，澳优"体外-细胞-模式生物-哺乳动物-人体临床"五位一体科研评价体系进一步深化，全年申请专利24项、获授权专利22项，发表论文56篇，展现出强劲的研发实力。 2024年，澳优通过供应链优化推动整体毛利率提升3.4个百分点至42%。通过控制库存周转及减少促销折扣，高毛利产品占比增加，叠加荷兰、澳洲工厂新国标产品获批，澳优在成本端实现精细化管理。值得关注的是，澳优宣布拟派每股末期股息0.06港元，同比增加20%，传递对长期价值的信心。面对2025年行业减量竞争，其计划深化“牛羊奶粉+营养品”双驱动战略，加速美国、加拿大、中东等核心市场突破，并通过数字化升级及会员运营提效，巩固全球营养健康产业领军地位。展望未来，面对行业减量竞争的态势，澳优将继续以消费者为中心，做大做强核心业务与品牌；发挥营养品全产业链优势，打造明星菌株；坚持全球化市场战略，加速国际市场拓展步伐；持续深化“澳优经营理念”落地，推动业务及组织进化，力争实现核心自家品牌牛羊奶粉业务并举及稳步增长，推动佳贝艾特国际业务及营养品业务持续保持高速增长。

金融界04-11 13:30

港股午评：恒指涨0.56%、科指涨1.68%，半导体芯片股集体飙升

0.7%。安踏体育(02020)：拟收购JACK WOLFSKIN，即德国户外品牌狼爪业务。根据该买卖协议，安踏有条件地同意购入目标公司100%的股本权益，基础对价为现金美元2.9亿，预计收购将于二季末或第三季初完成。丘钛科技(01478)：3月手机摄像头模组销量为2944.2万件，同比减少20.1%；指纹识别模组合计1729.5万件，同比增95.1%。中铝国际(02068)：一季度新签合同总额为人民币85.65亿元，同比增加51.04%。极兔速递-W(01519)：一季度包裹量合计65.995亿件，同比增长31.2%。中信建投证券(06066)：预计一季度实现净利润18.43亿元，同比增长50%左右。舜宇光学科技(02382)：3月手机镜头出货量为9431.6万件，同比减少16.3%；车载镜头出货量为982.1万件，同比增长16.5%。交个朋友控股(01450)：一季度合计完成商品交易总额(GMV)超过32.0亿元，同比增长超31.6%。机构观点中泰国际：剔除“国家队”进场因素，资金对于内地和香港的科技企业和新兴产业仍旧具备信心。港股正处于估值“洼地”，因此在下跌时期，投资者普遍选择趁低吸纳港股。颜招骏进一步表示，尽管外资因地缘政治有部分流出，但其对港股科技股的整体持仓比例本就不高。长期来看，这种低配状态意味着外资对中国市场的影响力正在逐渐减弱，而内地资金的持续流入将为港股市场提供更坚实的支持。光大证券：未来，内地政策将有可能在内需和固定资产投资等方面持续发力，从而部分抵消关税带来的负面影响。同时，随着市场对美联储降息预期的增强，港股市场的流动性将有望得到改善，这也将进一步提升市场的吸引力。中长期来看，2025年第二季度，恒生指数大概率将呈现“区间震荡”的态势。尽管港股的上行动能受到外部压力的阻碍，但在科技突破和政策支持下，港股市场仍有一定的支撑。

金融界04-11 12:20

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