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日经的研究显示，激进的股东维权投资者会推升股价，但效果只有18个月
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ffissimo资本管理公司相关基金，收购了该汽车制造商的股份。然而，目前公司股价已回落至公告前的水平。在某些情况下，股价上涨的影响比其他情况更持久。激进投资者帮助日本企业将关注点从管理稳定性转向提升资本效率。大日本印刷的股票，自2023年1月美国对冲基金艾略特管理公司被披露持有公司大量股份以来上涨了70%。 18个月后，其表现比东证指数高出50个百分点。艾略特管理公司在大日本印刷决定推出将市净率（PBR）提高到1以上的计划中，发挥了关键作用。奥林巴斯也通过激进投资经历了显著的管理改革。2019年，美国投资公司ValueAct Capital的高管作为外部董事加入了这家光学设备制造商，帮助其将资源重新集中在医疗保健领域。结果，奥林巴斯的股价在ValueAct投资后的三年内上涨了2.4倍。千叶工业银行在东京的Ariake Capital投资这家地方银行一年后，股价比东证指数高出约150个百分点。然而，总体来看，激进投资对股价的正面影响通常持续时间不长，许多公司在初期股价上涨后经历了下跌。例如，专用车辆制造商新明和工业的股价，在2018年4月受到Reno公司（曾隶属于现已解散的村上基金）及其他投资者投资的推动而上涨。Reno曾一度持有超过20%的股份，但在2019年新明和通过公开发行回购了近28%的股份后，Reno退出了投资。除了股份回购外，公司还增加了债务以提高资本效率，但股价自2020年以来一直停滞不前。另外，石油炼化公司出光兴产的股价，在2018年因香港的Oasis Management收购股份并推动与竞争对手昭和壳牌的整合而上涨。但在股价回落后，至今未能恢复当时的峰值。事实上，在接受激进投资后的6个月内，521家公司中有45%的表现低于基准指数。三年后，这一比例上升至56%。为了评估股东激进主义对企业业绩的影响，《日本经济新闻》还研究了接受激进投资的230家公司在三年内财务状况的中位数变化。最显著的变化是股息支付率（通过股息和股票回购分配的收益比例）上升。中位数股息支付率从约30%提高到了40%，这可能受到激进基金的压力推动。由于权益资本的增长缓慢，中位数市净率从低于0.9提高到了1。这个增长也归因于2013年以来日本整体股价的上涨趋势。然而，股本回报率（ROE）却呈下降趋势。 ROE是衡量公司盈利能力的关键指标，通过将净收入除以股东权益计算得出。这一数据的下降表明，尽管在激进投资者的压力下公司增加了分红，但提高盈利能力仍然是一个挑战。在分析的521家公司中，有72家公司因被母公司收购或其他原因退市。与此同时，对230家公司的分析显示，并未为了股东回报而牺牲增长投资。在初次接受激进投资后的三年内，这些公司的研发支出和资本投资仅出现了轻微下降。许多激进投资者传统上专注于股东回报，因为许多日本公司持有大量内部储备。然而，要实现可持续的长期盈利增长，日本企业需要那些并非只追求短期利润的激进基金。幸运的是，情况似乎正在朝着正确的方向发展。 “在表面之下，越来越多的公司正在与激进投资者讨论增长投资以及非核心业务的未来，”安永日本的合伙人筱原学说道。东京大学教授田中亘表示，美国的实证研究表明，“激进主义有助于提高企业价值”。因为许多高管会为了避免投资基金的介入而主动改善公司业绩。此外，得到其他投资者支持的激进提案还能帮助管理层实施有效的商业策略。 “他们可以对那些长期以来受到与其他公司交叉持股保护的日本企业施加积极的压力，”田中补充道。然而，也有专家持批评态度。例如，美国达特茅斯学院副教授马克·德贾尔丹认为，股东激进主义只为股东带来了短期利益，同时却在中长期内增加了其他利益相关者的负担。来源：加美财经
加美财经2024-12-10
中国已对英伟达展开反垄断调查
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市场监督管理总局已对英伟达近期行为以及收购迈络思科技有限公司一事展开调查。四年前，北京曾批准这项交易，但条件是英伟达不得歧视中国企业。英伟达作为人工智能芯片领域的领导者，成为美中科技霸权竞争中的焦点。美国已禁止公司向中国企业出售最先进的半导体，削弱了中国企业开发人工智能服务的能力，因此引发了北京的强烈不满。中国政府批准了英伟达以70亿美元收购这家以色列计算机网络设备制造商，但附带条件包括迈络思需在新产品上市后90天内向竞争对手提供相关信息。英伟达还同意给予中国芯片制造商机会，确保他们的产品能够与迈络思的技术兼容。周一，美国交易市场开盘前，英伟达股价下跌了2%。上周五，英伟达股票下跌1.8%，收于142.44美元。英伟达曾多次尝试开发符合美国出口管制的人工智能芯片，以便向中国客户出口。彭博此前报道，美国司法部今年早些时候也曾调查英伟达是否违反反垄断法律。据知情人士透露，反垄断官员担忧英伟达可能通过增加转向其他供应商的难度或惩罚不完全使用其人工智能芯片的客户来限制市场竞争。此外，法国也公开将英伟达列为其针对人工智能芯片调查的目标。今年7月，法国反垄断机构负责人贝努瓦·克雷在新闻发布会上表示，英伟达未来“有一天”可能面临反垄断指控。（彭博）来源：加美财经
加美财经2024-12-10
2025年欧洲IPO市场将大复苏？！投行预期：私募股权推动或成主要驱动力
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mieson）表示。私募股权的角色收购和风险投资基金手中仍握有数万亿美元未实现投资价值。新冠疫情后的利率飙升使估值下滑，并让那些在低利率时代参与IPO的投资者承受了严重亏损。如今，随着利率回落且股市再创新高，这些投资基金开始对通过IPO套现的想法转向支持。 “今年IPO数量不多的原因是发行方和投资方双方都有些犹豫，”高盛集团EMEA地区ECM主管理查德·科马克（Richard Cormack）表示，“但这种犹豫开始缓解，各方面因素，包括买卖价差，正在趋于一致。” 今年已有多个IPO项目因美国大选前的不确定性推迟至2025年。而对2025年的主要风险包括美国当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）威胁对非美商品加征关税，这可能在法国和德国等欧洲主要经济体政治动荡的情况下冲击欧洲股市。乐观因素与市场动态另一方面，投行顾问们希望美国和欧洲股市之间的估值差距能够吸引投资者，同时特朗普可能导致通胀上升的政策也可能令欧洲的利率下降速度更快。 “我们需要透过地缘政治风险看问题，”汇丰控股EMEA ECM业务及全球ECM承销主管安德鲁·罗宾逊（Andrew Robinson）表示。尽管投资者将继续保持选择性，“他们愿意关注合适的IPO项目。” 股指尽管面临不确定性，仍接近历史高位。法国巴黎银行ECM主管安德烈亚斯·伯恩斯托夫（Andreas Bernstorff）表示，如果利率继续下行，股票有“相当大的可能”进一步上涨。他通过电子邮件评论道：“我们认为2025年将带来多个有利因素，为新发行创造良好窗口。” 2025年潜在IPO驱动因素今年表现最成功的IPO项目多由私募股权支持，包括瑞士护肤巨头高德美集团（Galderma Group AG）、法国软件公司Planisware SA以及私募巨头CVC Capital Partners Plc本身。这些项目以吸引力折扣发行，并在二级市场表现良好，使股东得以减持。 “今年证明了IPO市场的正常运转，上市和增发仍是资本持有者实现资产货币化的重要途径，”花旗集团EMEA ECM主管瓦莱里·巴里耶（Valery Barrier）表示。然而，并非所有项目都取得成功。CVC支持的波兰便利店连锁Żabka Group SA和德国香水零售商Douglas AG的股价目前均低于发行价，而其他如西班牙烘焙公司Europastry SA和意大利运动鞋制造商Golden Goose SpA则推迟了上市计划。除了私募股权支持的企业外，面临精简业务和为股东创造价值压力的欧洲企业也可能成为2025年的IPO来源。例如，德国大陆集团（Continental AG）计划剥离其汽车零部件业务，而瑞典的Embracer Group AB计划分拆其子公司Asmodee Group AB。 “企业剥离仍是市场热点，我们仍然生活在一个活跃投资者的世界中，这一趋势预计将在大西洋两岸继续保持活跃，”美国银行EMEA ECM主管詹姆斯·帕尔默（James Palmer）表示。市场扩展潜力根据彭博社数据，今年约70%的IPO募资来自规模超过5亿美元的项目。顾问们对更多中型企业进入市场持信心。摩根士丹利全球ECM联席主管马丁·索尼克罗夫特（Martin Thorneycroft）表示：“市场仍不是‘随意而为’的状态，但表现最好的四分之一IPO项目已经取得成功，我预计市场将逐步对更多企业敞开大门。”
埃尔瓦2024-12-09
公告精选︱海康威视：拟斥资20亿元-25亿元回购股份；永安行：上海联适主营业务不涉及低空领域
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制权变更事项 12月9日起停牌【股权收购】华菱钢铁(000932.SZ)：拟4.8亿元出售华菱电商100%股权宁波能源(600982.SH)：子公司拟1.75亿元收购关联方22家公司100%股权兴业科技(002674.SZ)：拟以不超9000万元参与竞标兴业东江环保42.5%股权【回购】八亿时空(688181.SH)：拟5000万元-1亿元回购股份海康威视(002415.SZ)：拟斥资20亿元-25亿元回购股份【增减持】智信精密(301512.SZ)：两名股东拟合计减持不超过3.0375%股份特发服务(300917.SZ)：银坤公司、龙信建设拟合计减持不超过2%股份无锡振华(605319.SH)：股东无锡瑾沣裕拟减持3%股份【其他】金帝股份(603270.SH)：收到客户配套零部件定点函华菱精工(603356.SH)：拟定增募资不超4.53亿元雅运股份(603790.SH)：拟终止重大资产重组事项
格隆汇2024-12-09
英伟达在中国遭受调查贸易战使芯片巨头腹背受敌
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，国家市场监管局对该公司最近的行为以及收购Mellanox Technologies Ltd.的情况展开了调查。中国四年前批准了这笔交易，条件是英伟达不歧视中国公司。英伟达作为人工智能芯片的领先供应商的地位使其处于美国和中国争夺技术霸权的交火中。美国禁止该公司向中国公司出售其最先进的半导体——破坏了其开发人工智能服务的能力——这引起了中国的强烈斥责。中国政府已批准英伟达以70亿美元收购这家以色列计算机网络设备制造商，条件包括Mellanox在向英伟达提供新产品后90天内向竞争对手提供有关新产品的信息。英伟达还同意，中国芯片制造商将有机会确保他们的产品与Mellanox的技术配合得很好。周一，在美国交易所开盘前，该公司的股价在早盘交易中下跌了2%。该股周五下跌1.8%，收于142.44美元。英伟达的代表没有立即回应置评请求。英伟达一再尝试开发符合美国控制的人工智能芯片，并使中国客户能够研究关键新技术。据彭博社报道，美国司法部正在查找有关英伟达今年早些时候是否违反了反垄断法的信息。知情人士表示，反垄断官员担心英伟达更难切换到其他供应商，并惩罚不专门使用其人工智能芯片的买家。法国还公开将英伟达列为其对人工智能中使用的芯片的调查目标。法国反垄断机构负责人Benoit Coeure在7月的新闻发布会上表示，该公司可能会“有一天”面临反垄断指控。
佳华1682024-12-09
中证地方国有企业综合指数报1566.07点，前十大权重包含万华化学等
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时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。
金融界2024-12-09
刚刚，6家公司发布利空公告！
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原拟通过发行股份及支付现金相结合的方式收购四川美恒等58名交易对方持有的成都鹰明智通科技股份有限公司100%股份，同时募集配套资金。但综合考虑当前外部市场环境和标的公司经营情况等因素，为切实维护公司和广大投资者利益，公司审慎研究后拟终止本次交易事项。本次重大资产重组终止尚需公司董事会审议通过，公司将于近期召开董事会审议相关事项。 6，西藏珠峰(600338)：收到西藏证监局警示函 12月9日，西藏珠峰公告，公司及黄建荣、张杰元、胡晗东、宋孜谦、秦啸因违规行为收到西藏证监局警示函。警示函指出，西藏珠峰存在关联交易账务处理及信息披露不准确、未审议及披露关联交易、未披露控股股东与其他股东之间的相关协议、未及时披露担保进展情况等违规行为。
证券之星2024-12-09
中证中央企业100 指数上涨0.11%，前十大权重包含农业银行等
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时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。
金融界2024-12-09
中证中央企业综合指数下跌0.1%，前十大权重包含农业银行等
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时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。
金融界2024-12-09
中证锐联基本面50指数上涨0.03%，前十大权重包含贵州茅台等
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时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪基本面50的公募基金包括：嘉实基本面50指数(LOF)A、嘉实基本面50指数(LOF)C、嘉实中证锐联基本面50ETF。
金融界2024-12-09

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