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贝康医疗(2170.HK)：收入毛利双双增长50%，重磅收购助力打造中国版Vitrolife

1年5月宣布放开三胎政策，并通过医疗、教育改革以及增加生育补贴和产假等政策措施，努力降低养育成本。这些政策在解决"不想生"的问题上已经发挥到了极致。最近，国家也开始着力解决"不能生"的问题。辅助生殖技术作为解决这一难题的有效手段，曾因其高昂的价格限制了增长。如今，已经连续四个省份开始将辅助生殖纳入医保报销范围。自去年6月北京市率先将16项辅助生殖项目纳入医保以来，在国家医保局的推动下，广西、内蒙古、甘肃等地也紧随其后，将部分辅助生殖项目纳入医保，包括取卵术、胚胎培养、胚胎移植、精子优选、胚胎基因病诊断(PGT-M)、染色体疾病的植入前胚胎遗传学检测(PGT-SR)、细胞冷冻等。这些项目的报销比例总体高达50%-70%，部分项目甚至可以实现二次报销。为积极应对人口形势，连续两年有政协委员提案为"放开单身女性冻卵限制"。全国政协委员乔杰提案建议保障女性生育力并适度有序放开冻卵限制，她认为，针对社会性因素导致的生育意愿下降问题，应该试点性放开与女性年龄相关的生育力保存政策并允许单身女性冻卵。由于冻卵后的生育过程也需要使用辅助生殖技术，因此未来随着更多省份将辅助生殖项目纳入医保范围以及单身女性冻卵政策的放开，市场需求得到进一步释放，产业链相关公司将直接受益，比如布局辅助生殖胚胎植入前遗传学检测(PGT)技术的贝康医疗，该公司拥有胚胎植入前检测试剂(PGT-A、PGT-M、PGT-SR)、智能液氮存储仪器设备、胚胎培养箱、培养液等辅助生殖上游产品。以PGT技术为核心，打造辅助生殖全产业链创新平台，逆市实现强劲增长 PGT技术是第三代试管婴儿技术的核心，贝康医疗是以PGT(辅助生殖胚胎植入前遗传学检测)起家，旗下的PGT-A试剂盒拿下了三代试管婴儿基因检测试剂盒的"首个获批"，奠定了市场先发优势；PGT-M与PGT-SR预计分别于2024年和2025年取得注册证。除了PGT产品为主的遗传实验室，公司还布局了男科实验室、胚胎实验室、冷冻存储实验室及软件实验室，为用户提供一站式解决方案。在辅助生殖政策激励到来前夕，公司近日也发布了亮眼财报。2023年全年收入为2.08亿元，实现近50%的增长，实现毛利0.9亿，同比增长53.5%；公司的核心业务PGT试剂表现尤为突出，全年实现收入1.15亿，较上年同比增长30%，在头部中心市场的占有率和保有量稳居第一；此外，冷冻存储业务也呈现出强劲的增长势头，实现收入974万，同比增长率高达80%。在融资环境和市场环境不理想的情况下，公司逆市实现高效整合、稳健增长，实属不易。一边降本增效、一边重拳出击过去的两年时间里，医药行业，包括创新药、创新器械、CDMO、CRO、生命科学、IVD以及疫苗等领域，都经历了政策调整、市场波动和融资环境的严峻挑战。这一时期，行业的资本开支也降至低谷。降本增效和稳健经营成了行业发展之重。贝康医疗也不例外，甚至在调整自身战略方面，公司的一系列举措显得更为精细和更为深远。除了通过缩编降低人员成本、减少研发项目来降低研发支出这类行业常见的降本增效措施以外，公司的销售模式从直销转换为全面代理商销售。 2023年，公司的直销营销人数从2022年的94人缩减到73人，与此同时，公司全国签约代理商超过40家，销售模式的调整将会在未来进一步大幅减低销售费用率。 2022年年底，公司账上仍然保有近13.32亿的流动资金，几乎没有银行端的短期偿债压力，属于医药行业中"只要自己愿意，就能活的很好"的版本，但公司并未放弃在求增长上的思考。 2023年5月，公司豪掷4000万美元(约2.6亿人民币)收购Genea Biomedx(以下简称"BMX")。Genea集团属于全球顶尖辅助生殖医疗集团，业务涵盖辅助生殖临床医疗、辅助生殖科技，以及医疗设备和耗材，BMX曾是Genea集团中的器械版块子公司。通过收购拥有30年临床历史的BMX，贝康医疗快速切入辅助生殖培养液赛道，成为辅助生殖产业链上游综合型的平台企业。目前，BMX已研发出第三代全品系辅助生殖培养液Gems系列，从临床结果来看，GEMES培养液远超其他竞品，2025年预计实现培养液全面国产化，落地本地化生产。收购BMX不仅帮助公司实现了产品多元化，还能给公司带来资源共享协同、布局全球化的重大机遇。公司未来将与BMX共建研发团队，协同研发；未来通过BMX的国际渠道把贝康国内的产品(自研PGT、男科、冷冻产品)带出海，带来收入增长的同时，还能从估值上通过辅助生殖出海的逻辑得以抬升；另一方面，公司将BMX带入中国，也将发挥资源共享协同的作用，从而提升整体的市场份额和盈利能力。中国制造近年来不断出海，全球影响力也在不断提升。国内医疗器械龙头迈瑞医疗更是提出要将海外业务占比提升到70%，并进入医疗器械企业全球前20的远大目标。从体量上来讲，中国的医疗器械市场规模4000多亿元人民币，而全球的医疗器械市场规模大约有4000多亿美元。出海是医疗器械发展的必经之路。据悉，贝康医疗已在18个国家建立了经销商渠道网络，公司的核心PGT业务与在欧洲、北美洲、中东、东南亚地区的拓展也取得了进展，值得一提的是，在美国和海外其他地区，PGT产品的销售并不需要额外的许可证，这为贝康医疗的市场拓展提供了便利。去年7月，公司与Genea集团签署战略合作协议，公司将向Genea集团旗下医疗机构提供一系列覆盖全生育周期的检测试剂盒、高通量基因测序仪、男科精液检测分析产品以及液氮储存系统等关键仪器设备和耗材。据悉，公司已在澳洲成立了实验室，这将有助于提升贝康医疗在当地市场的服务能力和品牌影响力，进一步推动其全球化战略的实施。贝康医疗的全球化布局与实质性进展，充分证明其出海战略的可行性与前瞻性。打造国产辅助生殖大平台，中国版Vitrolife的野望然而，公司的抱负远不止于此。从其战略布局可以隐约看见一个自主可控的"不孕不育全生命周期国产器械大平台"正初具雏形。从公司现有的产品和管线布局来看，公司以PGT为核心，形成了五大实验室场景、全产业链的能力，分别对应预计17亿规模的PGT检测市场、36亿的培养液/耗材市场、27亿的冷冻男科市场，公司以全球化的辅助生殖全产业链器械服务平台、200亿市值的Vitrolife为对标企业不断进行战略扩张。结语最后，从估值角度出发，贝康医疗市值仅不到10亿人民币，而截止2023年底，公司现金及等价物为9.4亿人民币，充分展现当前港股市场已经是非理性杀跌，随着美国降息周期带来流动性改善，市场对贝康医疗的价值进行修正，以更合理地反映其真实的财务状况和未来的发展潜力。展望未来，在辅助生殖行业政策支持的东风下，如果贝康医疗能坚定不移地推进其宏伟战略，并随着各项里程碑的达成和业绩的持续兑现，公司将迎来价值的全面重塑。

格隆汇2024-04-03

OKB vs BNB：谁将主宰未来？

从投资到上币再到运营，都一直在强调【教育】，这正是增长焦虑的体现，Binance 已经吃下了尽可能多的存量市场，想要高增长持续，吸引圈外流量是唯一的办法。而 OKX 恰恰相反，过去一段时间 OKX 做的事情：1：上币很少2：在资管方面付出了大量成本：高息理财补贴、鲨鱼鳍、结构化产品，这些产品都是为了吸引存量用户和存量资沉3：MPC 钱包、AA 钱包、NFT 聚合市场，CeFi 和链上世界的融合，这些产品的目的都是为了在链上化的趋势下让用户仍然在 OKX 的生态中留存个人认为这种防守型战略在 2022-2023 熊市期间非常成功，OKX 收获了用户，也收获了口碑，这种成功也能一定程度上解释 OKB 的价格表现。那OKB和BNB我们选择投资的话选择哪一个呢？其实OKB和BNB现在的差距相当于潜力币和价值币了潜力币：空间看的很大，倍数空间也很高，但是不太去适合太大的资金进场价值币：空间不会太大，但是很稳，适合大资金进场说到这里，你，懂了怎么去做嘛？牛市的机会是我们人生中一个很重要的转折点，送几句话给大家：投资是一场乐观者获胜的游戏智商不保证投资成功一夜暴富是祸不是福如果你在币圈摸爬滚打这么些年还是被按在地上摩擦，把你搞的遍体鳞伤，那说明你一直停留在原地没有进步独行者疾，众行者远关注的松哥，松哥带你踏着这波牛市的风，御风而行打破你的固有思维，改变你的韭菜式操作习惯，成就你的未来来源：金色财经

金色财经2024-04-03

贝康医疗(2170.HK)：收入毛利双双增长50%，重磅收购助力打造中国版Vitrolife

1年5月宣布放开三胎政策，并通过医疗、教育改革以及增加生育补贴和产假等政策措施，努力降低养育成本。这些政策在解决“不想生”的问题上已经发挥到了极致。最近，国家也开始着力解决“不能生”的问题，从政策端有力出击。辅助生殖技术作为解决这一难题的有效手段，曾因其高昂的价格限制了增长。如今，已经连续四个省份开始将辅助生殖纳入医保报销范围。自去年6月北京市率先将16项辅助生殖项目纳入医保以来，在国家医保局的推动下，广西、内蒙古、甘肃等地也紧随其后，将部分辅助生殖项目纳入医保，包括取卵术、胚胎培养、胚胎移植、精子优选、胚胎基因病诊断（PGT-M）、染色体疾病的植入前胚胎遗传学检测（PGT-SR）、细胞冷冻等。这些项目的报销比例总体高达50%-70%，部分项目甚至可以实现二次报销。以广西某位采用辅助生殖技术的不孕不育患者为例，原本1万多元的治疗费用，现在个人仅需自费3000多元，这极大地减轻了患者的经济负担。此外，为积极应对人口形势，连续两年有政协委员提案为“放开单身女性冻卵限制”，政策上也有松动迹象。去年全国两会期间，全国政协委员、中国工程院院士、北京大学常务副校长兼医学部主任乔杰提案建议保障女性生育力并适度有序放开冻卵限制，她认为，针对社会性因素导致的生育意愿下降问题，应该试点性放开与女性年龄相关的生育力保存政策并允许单身女性冻卵。由于冻卵后的生育过程也需要使用辅助生殖技术，因此未来随着更多省份将辅助生殖项目纳入医保范围以及单身女性冻卵政策的放开，辅助生殖技术的市场需求有望得到进一步释放、行业渗透率有望提升，而产业链相关公司将直接受益，比如布局辅助生殖胚胎植入前遗传学检测（PGT）技术的贝康医疗，该公司拥有胚胎植入前检测试剂（PGT-A、PGT-M、PGT-SR）、智能液氮存储仪器设备、胚胎培养箱、培养液等辅助生殖上游产品。以PGT技术为核心，打造辅助生殖全产业链创新平台，逆市实现强劲增长 PGT技术是第三代试管婴儿技术的核心，贝康医疗是以PGT（辅助生殖胚胎植入前遗传学检测）起家，实现了PGT-A、PGT-M、PGT-SR的全布局，旗下的PGT-A试剂盒拿下了三代试管婴儿基因检测试剂盒的“首个获批”，奠定了市场先发优势；PGT-M预计于2024年获得三类医疗器械注册证，PGT-SR预计于2025年获得注册证。除了PGT产品为主的遗传实验室，公司还布局了男科实验室、胚胎实验室、冷冻存储实验室及软件实验室等五大实验室场景为用户提供一站式解决方案。在辅助生殖政策激励到来前夕，公司近日也发布了亮眼财报。2023年全年收入为2.08亿元，实现近50%的增长，实现毛利0.9亿，同比增长53.5%，毛利率较上年提升1.7个百分点；公司的核心业务PGT试剂表现尤为突出，全年实现收入1.15亿，较上年同比增长30%，在头部中心市场的占有率和保有量稳居第一；此外，冷冻存储业务也呈现出强劲的增长势头，实现收入974万，同比增长率高达80%。另一方面，公司当年收购的BMX业务全年也实现了1.08亿的销售收入，同比增长17%。2023年，公司在全球范围内新增了36家客户和经销商，进一步扩大了市场网络。在融资环境和市场环境不理想的情况下，公司逆市实现高效整合、稳健增长，实属不易。通过阅读公司财报及公开资料，我们从贝康医疗身上窥见了其审时度势的经营智慧，以及果敢出击的战略雄心。一边降本增效、一边重拳出击过去的两年时间里，医药行业，包括创新药、创新器械、CDMO、CRO、生命科学、IVD以及疫苗等领域，都经历了政策调整、市场波动和融资环境的严峻挑战。这一时期，行业的资本开支也降至低谷。降本增效和稳健经营成了行业发展之重。贝康医疗也不例外，甚至在调整自身战略方面，公司的一系列举措显得更为精细和更为深远。除了通过缩编降低人员成本、减少研发项目来降低研发支出这类行业常见的降本增效措施以外，公司还通过新厂房大规模高质量的自动化生产来降低生产成本，以及将公司的销售模式从直销转换为全面代理商销售。 2023年，公司的直销营销人数从2022年的94人缩减到73人，降低了销售管理成本，与此同时，公司全国签约代理商超过40家，销售模式的调整将会在未来进一步大幅减低销售费用率。 2022年年底，公司账上仍然保有近13.32亿的流动资金，几乎没有银行端的短期偿债压力，属于医药行业中“只要自己愿意，就能活的很好”的版本，但公司并未放弃在求增长上的思考。 2023年5月，公司豪掷4000万美元（约2.6亿人民币）收购新加坡Genea Biomedx（以下简称“BMX”）及旗下7家子公司。Genea集团属于全球顶尖辅助生殖医疗集团，业务涵盖辅助生殖临床医疗、辅助生殖科技，以及医疗设备和耗材，新加坡BMX曾是Genea集团中的器械版块子公司。通过收购BMX，贝康医疗快速切入辅助生殖培养液赛道，同时填补了供应时差培养箱、玻璃冷冻仪等产品空白，成为辅助生殖产业链上游综合型的平台企业。辅助生殖市场中，高值耗材（（如胚胎冷冻/解冻液、胚胎培养液、PGT 试剂等）和辅助生殖药品的绝大部分市场份额被国外品牌所占据，分别高达95%和80%。在国内市场，辅助生殖培养液被归类为第三类医疗器械，也就是最高级别的监管对象。因此，其整个审批流程相当漫长，通常需要1-2年的时间。如果审批过程中还需要进行临床试验，那么所需时间可能会延长至大约3年。国外主导、严监管、审批时间长，使得国内公司鲜有布局这类业务，因此贝康医疗更显稀缺，未来也将享受该领域国产替代的红利。目前，BMX已研发出第三代全品系辅助生殖培养液Gems系列，从临床结果来看，GEMES培养液远超其他生殖中心，2025年预计实现培养液全面国产化，落地本地化生产，这将降低生产成本，有望通过进一步降低产品价格提高市占率。但收购BMX，并不仅帮助公司实现了产品多元化，还能给公司带来资源共享协同、布局全球化的重大机遇。根据公司规划，公司未来将与BMX共建研发团队，协同研发；未来通过BMX的国际渠道把贝康国内的产品（自研PGT、男科、冷冻产品）带出海，带来收入增长的同时，还能从估值上通过辅助生殖出海的逻辑得以抬升；另一方面，公司将BMX带入中国，也将发挥资源共享协同的作用，从而提升整体的市场份额和盈利能力。在医疗器械行业，中国制造近年来不断出海，全球影响力也在不断提升。国内医疗器械龙头迈瑞医疗更是提出要将海外业务占比提升到70%，并进入医疗器械企业全球前20的远大目标。广阔天地，远在中国之外，从体量上来讲，全球市场是块更大的蛋糕，中国的医疗器械市场规模4000多亿元人民币，而全球的医疗器械市场规模大约有4000多亿美元。因此，医疗器械出海并非好高骛远。据悉，贝康医疗已在18个国家建立了经销商渠道网络，公司的核心PGT业务与在欧洲、北美洲、中东、东南亚地区的拓展也取得了进展，值得一提的是，在美国和海外其他地区，PGT产品的销售并不需要额外的许可证，这为贝康医疗的市场拓展提供了便利。去年7月，公司与Genea集团签署战略合作协议，根据协议内容，公司将向Genea集团旗下医疗机构提供一系列覆盖全生育周期的检测试剂盒、高通量基因测序仪、男科精液检测分析产品以及液氮储存系统等关键仪器设备和耗材。据悉，公司已在澳洲成立了实验室，这将有助于提升贝康医疗在当地市场的服务能力和品牌影响力，进一步推动其全球化战略的实施。贝康医疗的全球化布局与实质性进展，充分证明其出海战略的可行性与前瞻性。打造国产辅助生殖大平台，中国版Vitrolife的野望然而，公司的抱负远不止于此。从其战略布局可以隐约看见一个自主可控的“不孕不育全生命周期国产器械大平台”正初具雏形。来源：公司财报从公司现有的产品和管线布局来看，公司以PGT为核心，形成了五大实验室场景、全产业链的能力，分别对应预计17亿规模的PGT检测市场、36亿的培养液/耗材市场、27亿的冷冻男科市场，公司以全球化的辅助生殖全产业链器械服务平台、200亿市值的Vitrolife为标杆，立志覆盖中国500家辅助生殖中心，通过下沉扩大销售网络，做大产业规模，成为中国版的Vitrolife；为实现这一目标，打造数字基建底座，包括打造数字化AI智能胚胎培养箱、布局国际领先的男科AI精子检测技术、开发高自动化智能液氮存储系统，这些创新技术将助力公司辅助生殖产业高质量发展；结语最后，从估值角度出发，贝康医疗市值仅不到10亿人民币，而截止2023年底，公司现金及等价物为9.4亿人民币，充分展现当前港股市场已经是非理性杀跌，随着美国降息周期带来流动性改善，市场对贝康医疗的价值进行修正，以更合理地反映其真实的财务状况和未来的发展潜力。展望未来，在辅助生殖行业政策支持的东风下，如果贝康医疗能坚定不移地推进其宏伟战略，并随着各项里程碑的达成和业绩的持续兑现，公司将迎来价值的全面重塑。

格隆汇2024-04-03

国家发改委：推动大规模设备更新和消费品以旧换新形成闭环

成员、副主任赵辰昕出席并介绍有关情况，教育部、工业和信息化部、财政部、住房城乡建设部、交通运输部、农业农村部、商务部、文化和旅游部、卫生健康委、中国人民银行、国务院国资委、市场监管总局、全国供销合作总社有关负责同志出席会议，国家发展改革委副秘书长袁达和相关司局主要负责同志参加会议。

金融界2024-04-03

zkLink Layer 3 峰会将在迪拜 TOKEN2049 期间举行

kLink 发起的一系列现场活动，旨在教育、扩大和分享有关 Layer 3 开发当前状态的研究。L3峰会汇聚了全球最好的以太坊扩容解决方案和基础设施协议，如zkSync、Starknet、Scroll、Linea、Polygon zkEVM、Manta、Mantle、Celestia、EigenLayer等，推动Layer 3创新边界并突破以太坊的可扩展性和流动性碎片化边界。 zkLink将于当地时间 2024 年 4 月 16 日 11:00 至 19:00 在迪拜卓美亚海滩 One & Only 皇家幻影度假村举办 TOKEN2049 迪拜第三届 L3 峰会。 zkLink 在迪拜举行的 L3 峰会将邀请杰出的专家小组，讨论与零知识技术、DeFi（LST 和 LRT）、分散的以太坊流动性、在 Layer 3 上构建的经验等相关的令人兴奋的行业主题。有兴趣参加 zkLink L3 峰会的朋友，请访问Luma 活动页面进行注册。 L3 峰会简介：通过 zkLink Nova 推进以太坊第 3 层仍然是一个新兴概念，尚未在整个行业广为人知。此外，根据利益相关者的不同，第 3 层有多种定义。对于 zkLink 来说，Layer 3 是构建在以太坊 Layer 2 之上的第三层，聚合来自孤立的以太坊 Layer 2 的碎片资产，为开发者和用户提供更友好的区块链环境，用于部署兼容 EVM 的 DApp，同时避免跨链的复杂性。桥接。 zkLink 认为 Layer 3 是解决上述整个以太坊生态系统流动性碎片化问题以及开发者和用户在多重汇总世界中的痛点的关键必要性和解决方案。因此，为了让公众更多地了解这一令人兴奋的 Layer 3 愿景，zkLink 构思了 L3 峰会的想法，并于 2023 年秋季推出了首届活动。在两次成功举办、吸引了 1,000 多名与会者的活动之后，L3 峰会现已举办成为探索创新的第 3 层区块链解决方案的领先技术论坛。然而，L3 峰会并不是作为一项独立活动单独运作——事实上，它放大了另一个里程碑和行业发展，即 zkLink 最近推出的名为 zkLink Nova 的第 3 层解决方案，以太坊第一个聚合第 3 层 zkEVM Rollup 网络。 zkLink Nova 旨在改善受流动性分散和复杂的 DevX 和 UX 困扰的以太坊格局。它通过将以太坊和以太坊第 2 层汇总的资产聚合到单个第 3 层平台来完成此任务。此外，zkLink Nova的EVM兼容性为开发者提供了简化且流动性丰富的DApp部署环境。 L3 峰会的目的是进一步巩固其作为推进 Layer 3 使用、开发和应用的首选论坛的地位。zkLink 相信，通过这些活动，围绕 Layer 3 的价值主张将继续获得公众的更多关注并吸引更多的争论，从而带来更好的产品、解决方案和创新，推动以太坊和区块链行业向前发展，引发下一个 10 倍浪潮的收养。第一届 zkLink L3 峰会于 2023 年 11 月在 Devconnect 伊斯坦布尔举行，续集于 2024 年 ETHDenver 举行，三部曲即将在 TOKEN2049 迪拜举行。是时候做好准备了！哪些项目和演讲者将出席迪拜 L3 峰会？ zkLink的L3峰会已经吸引了众多行业重量级人物的关注，并在知名区块链协议中建立了良好的声誉。将出席 L3 峰会的产品包括 Linea、Polygon zkEVM、Metis、Scroll、Taiko 和 zkSync 等 Layer 2，以及 Avail、Celestia、EigenLayer、Gelato 和 Manta 等创新模块化区块链解决方案。此外，LogX、Offchain Labs、Polyhedra 和 Pyth 也将出席迪拜会议。上述人士将派出最聪明的演讲者参加 zkLink 的 L3 峰会，讨论 Layer 3 的本质，并讨论与 DeFi、零知识技术、zkEVM 上的 DApp 开发、以太坊的未来等相关的话题。此外，zkLink的全球顶级媒体合作伙伴也将报道本次活动，包括CoinTelegraph、Metaverse Post、CoinPost、Blockhead、BSCN、TechFlow、Odaily和金色财经等。这些媒体机构将扩大 L3 峰会的影响力，覆盖世界四个角落。没有出色的演讲者、知名的行业项目和知名媒体的报道，就不可能举办一场成功的活动。因此，zkLink 组建了一支加密货币和区块链“梦之队”，他们将在各自的小组和主题演讲中分享有价值的 alpha，而媒体合作伙伴将将该 alpha 传播给公众。像 L3 峰会这样的活动可以作为未来发展的“领先指标”。 zkLink L3峰会迪拜赞助商：OKX 赞助商在举办一场成功的活动中发挥着急需的帮助作用，该活动运行顺利，参加人数众多，组织得当，营造了积极的氛围。zkLink 即将在迪拜举行的 L3 峰会的主要赞助商是 OKX，这是一家提供先进金融服务的创新加密货币交易所。了解有关 zkLink L3 峰会的更多信息对于那些对 alpha zkLink 将在 L3 峰会上发布什么感兴趣并希望亲自参加该活动的人，请前往L3 峰会 Luma 页面并注册。您当然不想错过！要了解有关即将在迪拜举行的 L3 峰会以及 zkLink 之前在丹佛举办的 L3 峰会的更多信息，请访问L3 峰会网站并关注 zkLink 的专用L3 峰会 Twitter 帐户。来源：金色财经

金色财经2024-04-03

昂立教育(600661.SH)：累计耗资5157万元回购2.08%股份

格隆汇4月3日丨昂立教育(600661.SH)公布，截至2024年4月3日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价方式回购公司股份5,970,630股，占公司目前总股本的比例为2.08%，与公司2024年4月2日披露的《关于以集中竞价方式回购公司股份的进展公告》中的披露数相比增加0.37%，成交的最低价格为6.01元/股，成交的最高价格为11.27元/股，支付的总金额为人民币51,571,149.60元（不含交易费用）。

格隆汇2024-04-03

网龙(00777.HK)：游戏强势反弹，Mynd龙头地位稳固，持续派发高比例股息

支同比增长了 23%，不过这是因为海外教育业务存在大量分拆上市相关的一次性开支(约2.5亿人民币)，调整后的行政开支只增长了 4%。得益于网龙对游戏和教育业务高效的营运资本管理，2023年经营活动现金流11亿元，同比增长4%。具体分业务来看，2023年游戏业务表现强势，公司魔域IP生命力依然强劲；Mynd.ai 的海外教育业务也回归稳健发展，教育平板业务将开启SaaS变现。一、游戏驶入快车道，收入创历史新高 2023年游戏业务强势反弹，全年收入37.6亿元创出历史新高，相比2022年增长9.6%，而此前2020-2022年，游戏业务增速分别为4.0%、6.1%以及-5.8%。游戏业务的亮眼表现超出市场预期，其中网龙国内及海外游戏收入分别同比增长10.5%和4.5%，海外游戏占比达15%。就国内游戏而言，网龙国内游戏10.5%的增速高于网易的9.4%的增长，也大大高于腾讯国内游戏2%的增速；就海外游戏而言，2023年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入是同比下降5.65%，网龙海外游戏4.5%的增长同样大大高于行业平均水平。那么，网龙的破局之道是什么？持续推出高质量的游戏内容，为玩家提供更优质的游戏体验，尤其是在经典IP上不断推陈出新，吸引玩家。目前公司拥有《魔域》、《征服》、《英魂之刃》三大核心游戏 IP，以核心旗舰 IP《魔域》为例，2006年推出首个端游版本，至今共有一款端游、四款手游和一款跨端版本，在内容和玩法上实现不断创新，长线运营经典IP，使游戏玩家始终保持对该游戏IP的兴趣。数据显示，2023年《魔域》IP用户的平均游戏时长同比增长50.4%，互通版(手游)MAU同比增长50.4%。《魔域》IP历年收入保持稳定增长不仅证明了该IP的经久不衰，也说明网龙增长策略的有效性，即高频率推出新内容和新玩法机制、提升玩家的整体体验、提高付费用户的服务水平。2023年《魔域》IP收入同比增长12.4%至人民币34.3亿元，再创新高。值得留意的是，生成式人工智能(AIGC)对游戏业务的促进已经不仅仅是降本增效的作用，在助力游戏高质量内容生产、高频内容更新和提高玩家留存率方面效果显著。数据显示，网龙游戏业务美术制作工作中AI的使用率从2023Q1的14%提高到了Q4的58%，AI节约的总工作量Q4也比Q1大幅提升了300%以上，通过AI陪伴显著提高了MOBA游戏新手体验，提升新用户次日留存率 6.6%。如今网龙现有游戏的收入稳健增长，未来游戏的业务增长点还有哪些看点？ 1、紧抓新兴市场游戏出海机遇游戏出海，已经成为中国游戏厂商发展壮大的必经之路，然而近两年从全球游戏市场来看，中国游戏出海似乎面临不小的挑战。2023年国内游戏开发商整体海外收入同比下降5.65%，继2022年后再次出现下降。造成这种情况与出海竞争加剧、流量获取成本上升等因素密不可分，尤其是对于出海热门国家来说。2023年美、日、韩是中国游戏出海占比最高三个国家，分别是32.51%、18.87%和8.18%，合计接近60%市场份额，这也是全球游戏企业竞争的高地。成熟市场增长乏力，且获客成本越来越高，新兴市场所蕴含的机遇，成为指引游戏出海厂商的新灯塔。然而由于大多企业缺少市场经验，以及复杂多变的当地政策、经济、文化、宗教信仰等元素，业务展开难度增加。这便突出了网龙在新兴市场，尤其是中东市场的优势。2023年网龙旗舰IP《征服》在海外核心市场埃及流水同比增长12%，继续维持不错的进展。网龙深耕中东市场多年，早在2009年就凭借着《征服》端游进入阿拉伯市场。此后网龙又推出《征服》的土耳其语版本，除延续了此前阿拉伯语版本中斋月、开斋节等具有伊斯兰特色的题材，还融入更多以土耳其民间传说、童话故事及寓言等为背景的活动。事实上，中东市场玩家付费意愿高，以沙特为例，虽然仅仅只有2420万手游玩家，但其中有超过60%手游用户有付费意愿，且其手游ARPU(单个用户平均收入)高居全球首位，达到了270美元。2021年中东游戏市场年收入超30亿美元，潜在的手游市场规模占到了全球市场的四分之一。未来网龙将复制在中东市场的成熟模式，通过定制化的本地化休闲玩法去扩展不同的市场区域，其中包括东南亚、北非，有望在海外开辟第二增长曲线。 2、重磅新游陆续推出 2024网龙将计划推出数款新游戏，拓展游戏品类，进军社交休闲、放置以及二次元游戏等细分市场。国内市场方面，备受期待的魔域游戏《魔域重制版》已于3月初首曝，开启官方预约站，计划2024年上半年进行封测，Q4开启公测，该款游戏由原班人马资深设计团队，优化核心痛点，纯正还原魔域IP、核心玩法和经典情怀。此外，《英魂之刃口袋科幻版》(MOBA手游)、新的IP游戏《代号-龙》(MMO手游)、《代号-割草》(俯视角射击多人竞技手游)预计也将于2024下半年上线。与此同时，公司持续推进出海征程，由于《征服》游戏中"MMO+休闲"游戏玩法的成功，网龙启动了一款新游戏(《代号-Alpha》)的开发，作为一款海外休闲手游，预计将于2024上半年推出。2024年下半年预计二次元游戏《终焉誓约》海外版、《魔域手游2》海外版也将上线。丰富储备之下，公司2024年游戏业务的收入确定性较强。二、海外教育业务仍是蓝海市场，Mynd龙头地位稳固 2023年12月网龙成功完成海外教育业务Mynd.ai的分拆上市，仍持有74.4%的股份。由于疫情原因，2021年和2022年全球各地政府开展了疫情救助计划，在教育行业补贴资金，客户需求激增，2023年补贴计划基本结束，行业经营环境回归常态化。 Mynd 2023年的收入为29.1亿元，同疫情前2018-2020年教育业务三年平均收入24.68亿元对比，有着18%的增长。在全球范围来说，相对国内已较为成熟和饱和的市场状态，海外教育信息化仍存在较大提升空间。数据显示，2022年中国教育交互平板渗透率(教育交互平板渗透率=教育交互平板存量/教室数量)已达65%，而海外该渗透率不足10%，未来存在巨大发展空间。新冠疫情带来全球教学环境的变化，各个国家都增加对教育信息化的长期投入。预计未来5年，受海外教育市场带动，全球教育交互平板将保持增长态势，预计2027年全球教育交互平板出货可达456万台，5年复合增长率约为11%。网龙在海外教育市场深耕20多年，目前产品已覆盖 100万间教室、超 4000万名学生，且与超 4000家分销商和零售商建立起密切的合作关系，庞大的渠道网络优势显著。与其他竞争对手相比，网龙专注于教育场景，品牌认知度高，而其余海外教育平板品牌多数为多场景使用的硬件厂商。凭借着先发优势和对海外教育市场深刻理解，普米领跑全球(除中国外)IFPD市场，自2018年起成为全球(除中国外)K12互动显示器市场销量冠军并延续至今。2023年第四季度单季度，普罗米休斯在全球(除中国外)K-12互动平板显示屏市场取得21.1%的市场份额，并继续在美国、英国及爱尔兰和德国继续保持市场份额第一的领导地位。展望未来，网龙海外教育业务一如既往保持稳健，其收购的全球领先的数字白板平台公司 Explain Everything，未来将贡献额外 SaaS收入，此外，值得注意的是，网龙在沙特教育项目取得显着进展，包括与沙特阿拉伯职业技术培训总机构(TVTC)签署行动计划协议，涵盖了虚拟培训中心、职教数字内容、学习管理系统和电子竞技等合作领域；与沙特朱拜勒和延布皇家委员会签署谅解备忘录 (MOU)，有望成为网龙进入该国 K-12 市场的首个切入点，中东市场未来将给海外教育业务带来可观的业绩增量。三、持续派发高比例股息，全年股息率16.4% 2023年公司将派发每股普通股 0.4港元的 2023年末期股息，全年总股息(包括特别中期股息)达每股普通股 1.8港元，约占全年净利润的 161.3%，按照如此高比例的分红，以目前10.96港元的股价计算，股息率高达16.4%。港股游戏股分红派息的本就不多，而像网龙这样持续保持高比例分红来回馈股东的就更少见了，数据统计(如下图所示)，2006年至今网龙累计分红比例为57.38%，高于其他游戏公司分红率。尤其是近三年，2021-2023年股利支付率分别高达93.8%、73%、161.3%。四、结语 2023年由于疫情几年特殊原因导致教育业务收入下降，网龙总收入有所降低，这是非常自然的回归正常的表现，网龙教育业务依然稳健，占据全球第一的市场份额。去年游戏业务表现亮眼，在整体行业低迷的情况下，网龙游戏收入创历史新高，展望2024，在多款重磅新游带动下，以及利用过往出海成功经验继续推进游戏出海业务，游戏业务有可能迎来第二成长曲线。在业务稳健的情况下，目前的股价安全边际比较高，再加上网龙持续多年的高比例分红，去年全年股息率高达16.4%，而且目前的估值在行业中优势明显(如下图所示，网龙市盈率不到10倍，市净率0.9，股价低于每股净资产)，对于投资者来说，未来回报还是比较有想象力的。

格隆汇2024-04-03

方直科技(300235.SZ)：智能教育产品包括AI数字化内容生成系统和 AIGC实训解决方案

投资者互动平台表示，公司作为人工智能+教育的先行者，成功将人工智能等新一代信息技术应用于教育领域，推出生成式智能算法、智能数字人等技术与教育数字化结合的系列产品，聚焦教学质量效率提升和数字化人才培养。公司智能教育产品包括AI数字化内容生成系统和 AIGC实训解决方案。AI数字化内容生成系统：结合AI数字人、教学GPT、AI创意与教学课程结合，适用于教学课程的高效制作与更新，AI赋能课程策划、拍摄、制作全流程，推进课程数字化发展。包括云服务、软件产品、硬件部署、技术服务等产品，为客户提供综合解决方案。AIGC实训解决方案：基于人工智能、生成式预训练语言模型、图像生成、虚拟数字人等技术，提供以软硬一体的智能实训设备为主体的实训系统，打造培养面向AIGC产业数字工匠的综合解决方案。

格隆汇2024-04-03

大规模设备更新为何值得重点关注？

域设备、交通运输设备以及老旧农业机械、教育医疗设备等的更新改造，并积极开展汽车、家电等消费品以旧换新”。此外，2024年1月29日，国家发改委发布了《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平(2024年版)》，强调了支持重点领域节能改造的重要性，以助力大规模设备更新和消费品以旧换新。与2022年版本相比，2024年的版本新增了23种产品设备或设施，如工业锅炉、数据中心、服务器、充电桩、通信基站和光伏组件等，这些行业和设备也符合未来产业高端化、智能化和绿色化的发展方向。中原证券认为大规模设备更新受益方向有：机床、工业机器人：加快老旧设备更新换代，升级改造，涉及机床、机器人等工业自动化产品的更新、升级需求。农业机械：一拖股份铁路设备：加大老旧内燃机车的更新换代，降低全社会物流成本,未来铁路运输比重有望加大，铁路设备有新增量及设备更新驱动。煤机、矿山冶金机械：煤矿综采智能化改造也是设备更新的一大着力点，加速行业更新换代。重点推荐：郑煤机。船舶：老旧船舶基于排放标准升级、设备更新的角度加速进入淘汰，推动行业设备更新周期到来。重点推荐中国船舶、中船防务。首次提及的新方向：科研教学仪器仪表、文化娱乐设备、医疗设备、设备拆解回收利用。

证券之星2024-04-03

职业教育概念3日主力净流出4.8亿元，掌趣科技、蓝色光标居前

4月3日，职业教育概念下跌1.74%，今日主力资金流出4.8亿元，概念股9只上涨，55只下跌。主力资金净流出居前的分别为掌趣科技（8698.2万元）、蓝色光标（7295.86万元）、武汉凡谷（4225.08万元）、东方国信（3340.99万元）、华中数控（3232.56万元）。

金融界2024-04-03

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