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高增长与低利润的悖论：天弘科技是不是估值陷阱
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劲，即便是在市场可能误解了公司取消部分数据中心租赁的长期需求之后。中性立场过去几个月的股价走势凸显了天弘科技投资故事的令人困惑之处。该股在 2 月初市场高点时飙升至 140 美元以上，近期又在市场抛售潮中暴跌至 70 美元以下。基于 2025 年每股收益 5 美元的目标，天弘科技的交易价格大致符合合理估值。AI 业务在过去几年看似强劲，但公司并未完全契合 AI 网络需求，而市场刚刚见证了市场疲软时会发生什么。公司全年调整后营业利润率目标仅为 7.2%。如此低利润率的公司表明 400G 和 800G 网络交换机不够专有，无法支撑溢价定价。尽管业务蓬勃发展，天弘科技2025 年第一季度的毛利率仅为 11%。从 2024 年第一季度到 2025 年第一季度，公司毛利率提高了 110 个基点，这一迹象进一步表明通信市场缺乏产品差异化可能轻易逆转这一利润率趋势。该股以 2025 年更新后的每股收益目标的 18.4 倍市盈率（P/E）交易。对于当前的增长目标，这个市盈率较低，但投资者需要切实担忧销售增速降至 12% 将导致每股收益增速下滑。投资故事的风险在于营业利润率回落至 5% 区间，类似于 2022 年和 2023 年的情况。仅仅因为利润率从 7% 以上大幅回落至 5%，2025 年 5 美元每股收益目标的大部分将被抹去，每股收益可能减少高达 30%。总结对投资者而言，关键要点是天弘科技仍在搭乘 AI 景气的顺风车。该股可能在最终下跌前反弹，AI 需求依然强劲。只是由于利润率风险，天弘科技公司的长期投资故事在这里不足以让人在股价高于 90 美元时对其持看涨态度。 $天弘科技(CLS)$
老虎证券04-27 19:26
山西证券：给予乖宝宠物增持评级
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司全球化战略推进受阻的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券李强研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.99%，其预测2025年度归属净利润为盈利8.1亿，根据现价换算的预测PE为56。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级18家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为110.57。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 17:16
民生证券：给予中煤能源买入评级
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进度不及预期；计提大额减值。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券翟堃研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.57%，其预测2025年度归属净利润为盈利182亿，根据现价换算的预测PE为7.62。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级19家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为13.68。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 16:36
民生证券：给予沪光股份买入评级
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集中度高；原材料价格波动等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，甬兴证券王琎研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为57.79%，其预测2025年度归属净利润为盈利9.37亿，根据现价换算的预测PE为14.93。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；过去90天内机构目标均价为46.5。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 16:26
国金证券：给予大参林买入评级
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击风险；收入地区集中风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘宇腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为47.5%，其预测2025年度归属净利润为盈利14.17亿，根据现价换算的预测PE为13.58。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为24.0。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 16:16
华鑫证券：给予涪陵榨菜买入评级
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推广不达预期、原材料上涨等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，诚通证券陈文倩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.25%，其预测2025年度归属净利润为盈利8.72亿，根据现价换算的预测PE为17.8。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为16.15。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 15:56
中邮证券：给予华夏航空买入评级
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油价汇率剧烈波动，安全事故。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券廖浩祥研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为26.02%，其预测2025年度归属净利润为盈利9.81亿，根据现价换算的预测PE为9.78。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为10.1。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 15:26
立昂技术2024年净利润大增247%，但扣非净利润仍亏损3890万元
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。这主要源于业务扩展带来的成本增加以及数据中心部分转固导致的折旧费用上升。尽管公司在数字城市领域的市场份额有所提升，但如何在控制成本的同时保持盈利，仍是立昂技术面临的一大挑战。数据中心与云计算服务：算力布局加速，但现金流承压立昂技术在数据中心与云计算服务领域的布局也在加速。公司以西南地区的立昂技术AI算力园区和广州南沙算力中心为核心，围绕国家八大算力枢纽节点进行网络布局，构建了“算力+算法+应用”的智算创新生态体系。报告期内，公司立昂云数据（成都简阳）一号基地项目已进入试运营状态，可提供自有及调度算力超3000PFlops，成为西南地区首个千卡推理资源池。尽管公司在算力资源上的投入为其未来的业务增长奠定了基础，但报告期内经营活动产生的现金流量净额同比下降57.70%，显示出公司在快速扩张过程中对资金的需求加大。此外，公司扣非净利润仍为负值，表明其核心业务的盈利能力尚未完全释放。通信网络与电信增值服务：业务稳步增长，但应收账款风险犹存在通信网络技术服务领域，立昂技术继续为三大运营商提供网络规划、设计、建设及运维服务，业务覆盖全国多个省市。报告期内，公司通信网络业务收入实现了稳步增长，尤其是在新疆地区的市场份额进一步巩固。此外，子公司沃驰科技在电信增值服务领域也取得了显著进展，推出了沃驰千问大模型等创新产品，进一步巩固了与三大运营商的合作关系。然而，尽管公司在通信网络和电信增值服务领域的业务表现良好，但应收账款问题依然存在。报告期内，公司通过积极催收和债务重组等手段加快了应收账款的回收，但经营活动产生的现金流量净额仍同比下降57.70%，显示出公司在应收账款管理上仍需进一步加强。总体来看，立昂技术在2024年实现了营业总收入和净利润的显著增长，但扣非净利润仍为负值，核心业务的盈利能力尚未完全释放。此外，公司在快速扩张过程中面临的资金压力和应收账款风险，仍是其未来发展需要重点关注的问题。
金融界04-27 15:06
中邮证券：给予润本股份买入评级
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推广不及预期；盈利能力恶化。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，德邦证券易丁依研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.58%，其预测2025年度归属净利润为盈利4.01亿，根据现价换算的预测PE为35.94。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为42.0。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星04-27 14:56
明阳电路2024年财报：营收下滑3.7%，净利润暴跌88.9%，新兴领域布局能否扭转颓势？
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物联网、人工智能、新能源汽车、云计算及数据中心、AR/VR、卫星通信、智能机器人等新兴技术的普及，PCB作为电子设备的核心组件，其市场需求将持续增长。报告期内，公司持续聚焦主营PCB业务，逐步加大半导体测试板、MiniLEDPCB等工艺的研发及投入力度，并积极关注与PCB相关的高成长性细分领域，组建高速大算力产品和玻璃基先进封装产品开发团队，快速推进高速大算力产品技术研发和产业化。目前高速服务器、AI加速卡产品已经进入小批量阶段。公司产品类型覆盖HDI板、厚铜板、软硬结合板/光模块、高频高速板、载板、半导体封测等，可以一站式满足各种客户中小批量、多品种的需求。公司产品广泛应用于工业控制、医疗健康、汽车电子、半导体、智能电网、通讯设备、商业显示、人工智能、数据中心等多个领域。公司在小批量PCB制造领域具有丰富的行业经验，经过多年的市场开拓和客户积累，目前已与Flextronics（伟创力）、Jabil（捷普）、ENICS（艾尼克斯）、Plexus（贝莱胜）、ICAPE（艾佳普）、Würth（伍尔特）、Prodrive、Extron、LamResearch（拉姆研究）、ARRIS、安捷伦、高通、Darktronics（达科）、BMK、JCI（江森自控）等全球知名企业建立良好的合作关系。成本控制与数字化转型：提质降耗，精进效益 2024年，公司持续推进成本管控与精益运营，主动对标行业标杆，识别差距，苦练内功补短板。供应链管理方面，公司持续优化SRM系统，提升采购数字化管理水平，在成本管理、效率管控方面都有较大幅度的提升。生产信息化和生产全流程管控方面，成功完成集团内所有工厂SAP、IMS及SRM系统的部署与上线，并持续优化及迭代智能化工厂的软硬件系统功能及数据集成。通过工序实时看板和运营数据报表平台，实时在线监控工厂运营情况。同时，借助端到端流程的拉通与优化，深入应用质量追溯数据，进一步强化运营改善的力度。制作工程管理方面，积极投身于程序自动化与数字化转型的浪潮之中，全年累计开发完成近千条自动化需求。在数据对接层面，团队攻坚克难，实现与深圳MES系统的无缝全面对接。从数据源头开始严格把控，保证工程数据在传输过程中的准确性与及时性，让生产环节的各个节点都能依据精准数据高效运转，为公司实现数字化转型和核心竞争力的提升奠定了坚实基础。
金融界04-27 14:46

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