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华金证券：给予吉比特买入评级

服务消费高质量发展的意见》提及提升网络文学、网络游戏等新业态发展以及支持电子竞技等发展。我们预测公司2024年至2026年归母净利润为10.81/12.18/13.89亿元；EPS为15.00/16.90/19.29元；PE为12.0/10.6/9.3；首次覆盖，给予“买入-A”建议。　　风险提示：行业政策风险、少数产品依赖风险、宏观经济下行、海外业务经营风险、市场竞争加剧相关风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券张衡研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.2%，其预测2024年度归属净利润为盈利10.99亿，根据现价换算的预测PE为11.54。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级22家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为234.3。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成（网信算备310104345710301240019号），与本站立场无关，如数据存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-08-23

知乎2024Q2同比减亏79.9% 实现上市以来最大减亏幅度

1470万。其中知乎盐言故事品牌在网络文学和影视行业已形成良好口碑，释放出强大的作品影响力和影视开发前景。知乎创始人、董事长兼CEO周源表示：“我们的策略决策及高效的执行为2024年第二季度带来了优异的财务业绩。同时，我们在提升核心用户体验方面取得了显著进步，用户留存率及日活跃用户时长持续增加。在社区可信赖的前提下，我们于6月末推出了知乎直答，标志着我们在人工智能搜索领域上取得了重要进展。知乎直答用户留存率的持续提升和来自用户的积极反馈，显示了我们在该领域独特的优势及巨大的发展潜力”。知乎CFO王晗补充表示：“第二季度是我们自美国首次公开发行以来录得亏损最低的一个季度。本季度，我们在保持有节制的支出同时，在所有业务线上均实现较高的投入回报水平。此外，我们致力于通过多种方式提高股东回报。展望未来，我们将继续强化战略执行，同时追求长期可持续的盈利”。发力AI搜索，知乎直答助力可信赖社区在第十届盐Club新知青年大会上，知乎正式发布了全新的AI搜索产品“知乎直答”，通过大模型应用创新，为用户和创作者带来全新的生产力工具，探索提问的全新形态。这是知乎在大模型应用领域的有力探索之一。知乎直答一经推出就获得了用户的一致好评。据AITOP产品榜单显示，知乎直答7月访问量增长高达430%，领跑国内所有AI产品，位列全球AI产品增长榜第五位，成为近期AI搜索领域的有力竞争者。知乎直答进一步推动了社区生态的效率和可信赖度提升，将生产力工具与社区二者价值融合、放大。一方面，知乎直答依托于知乎强大的优质语料库，既为用户提供了专业高效的工具场景，又极大提升了社区内容搜索和分发的效率；另一方面，知乎直答做到专业内容溯源，进一步强化了用户和创作者的互动连接，助力社区的高质量增长。下半年，知乎直答将在产品功能、算法及性能上继续进行升级迭代，比如上线移动端、增加多模态功能、探索更多行业应用场景，持续优化产品功能和用户体验。

金融界2024-08-23

生成式人工智能的崛起：重新定义创意产业和日常生活

闻报道、技术文档，还能创作小说、诗歌等文学作品。许多作家和企业已经开始利用生成式AI进行内容创作，提高生产效率并激发新的创意。 2.图像与视频生成：随着图像生成模型如Midjourney和Stable Diffusion的成熟，AI在设计和艺术创作领域的应用日益广泛。如今，设计师们能够通过AI生成高质量的视觉内容，节省时间和成本。此外，AI生成的视频内容也开始进入广告和娱乐领域，进一步推动了创意产业的革新。 3.音乐与声音合成：生成式AI在音乐创作中的应用也引起了广泛关注。通过AI技术，音乐人可以快速生成旋律、伴奏，甚至完整的音乐作品。AI生成的音乐已经在游戏、电影和广告等领域得到了应用，极大地拓展了创作的可能性。生成式AI的广泛应用场景生成式AI不仅在创意产业中发挥重要作用，还开始渗透到更多的行业和日常生活中： 1.教育与培训： AI生成的教育内容正在改变传统的教学模式。个性化学习方案、虚拟辅导员和AI生成的学习材料帮助学生获得更灵活和有效的教育体验。此外，生成式AI还可以用来创建模拟考试题、生成课程内容，从而减轻教师的负担。 2.医疗与健康：在医学领域，生成式AI被用于合成医学图像、模拟手术场景、生成患者个性化治疗方案等。AI生成的医学影像能够辅助医生更准确地诊断疾病，同时AI生成的治疗建议也在提高医疗服务的效率和精准度。 3.软件开发与自动化：生成式AI在编程领域的应用同样备受瞩目。通过自动生成代码和优化算法，AI正在逐步成为开发者的重要助手，提升了软件开发的效率和质量。这一趋势预示着未来更多的企业将依赖AI来加速创新和自动化进程。挑战与未来展望尽管生成式AI的发展令人兴奋，但它也带来了新的挑战和风险： 版权与知识产权：随着AI生成内容的普及，如何定义和保护这些内容的版权成为一个亟待解决的问题。这涉及到原创性、创作者权益和法律框架的调整。 伦理与社会影响：生成式AI在某些情况下可能被用于制造虚假信息或深度伪造（deepfake），这对社会信任和信息安全构成了威胁。如何规范AI的应用，避免负面影响，已经成为行业和监管机构关注的重点。 技术透明度与公平性：生成式AI的算法和决策过程通常是“黑箱”式的，这可能导致不公平或歧视性结果。因此，确保AI的透明度和公平性是技术发展的关键。结语：生成式AI的未来生成式AI正以惊人的速度改变着各个行业和人们的日常生活。随着技术的不断进步，我们可以期待看到更多创新应用的出现。从创意产业到教育、医疗和软件开发，生成式AI的潜力几乎是无限的。然而，随着技术的普及和应用范围的扩大，社会各界需要共同努力，确保生成式AI的发展符合伦理规范，保障公平和安全。只有这样，生成式AI才能真正发挥其积极作用，为全球社会带来更大的福祉和进步。

用户1724224343386b832024-08-21

猴王出世！国产首个3A大作“黑神话悟空”重磅上线

改善消费活力”部分，文件强调了提高网络文学、网络表演、网络游戏、广播电视以及网络视听内容的质量。在“培育壮大新型消费一数字消费”板块中也提到，支持电子竞技、社交电商、直播电商等发展。政策助力有望促进国内文化产业健康发展，为国内文化市场的消费需求注入新的活力，包括电影、电视剧、综艺、游戏、网络文学、网络直播、沉浸式体验等领域或将充分受益于政策的指引。 3、版号端：游戏版号恢复发放，政策端日趋稳定 8月2日，国家新闻出版署发布2024年第四批进口游戏版号，合计15款产品获批。今年以来，国产版号每月稳定发放一次，截至当前共计发放733款(去年全年共计发放978款)；进口版号发放四次，共计76款(去年全年进口版号共计98款)。版号发放数量及频率较去年明显提高，供给端压力持续释放，提振游戏行业市场信心。（来源：wind，国家新闻出版署） 4、技术端：AI新技术催化，推动商业模式创新 AI持续密集催化，AI游戏如雨后春笋般不断涌现。AI和MR技术的发展，持续验证游戏行业是AIGC变现较为清晰的行业。技术革新也为内容的分发和变现提供了新的途径。例如，通过AI技术，可以实现个性化的内容推荐和用户体验优化；通过MR技术，可以开发新的互动娱乐产品，如近期热议的AI眼镜。这些创新，为文化传媒行业带来了新的发展机遇和增长点。一键布局游戏大厂 AI持续催化，开启传媒新纪元！看好后市传媒板块投资机会，相关产品传媒ETF(159805)，权重排名前五个股中四只均为游戏公司，一键打包A股游戏核心标的。黑神话悟空产业链及标的梳理（以上个股及观点仅供参考，不构成实际投资建议，基金有风险，投资需谨慎。）相关产品传媒ETF（159805）科创100ETF基金（588220）半导体ETF（159813）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-20

国产3A大作“黑神话悟空”上线！传媒板块会爆发吗？

改善消费活力”部分，文件强调了提高网络文学、网络表演、网络游戏、广播电视以及网络视听内容的质量。在“培育壮大新型消费一数字消费”板块中也提到，支持电子竞技、社交电商、直播电商等发展。政策助力有望促进国内文化产业健康发展，为国内文化市场的消费需求注入新的活力，包括电影、电视剧、综艺、游戏、网络文学、网络直播、沉浸式体验等领域或将充分受益于政策的指引。 3、版号端：游戏版号恢复发放，政策端日趋稳定 8月2日，国家新闻出版署发布2024年第四批进口游戏版号，合计15款产品获批。今年以来，国产版号每月稳定发放一次，截至当前共计发放733款(去年全年共计发放978款)；进口版号发放四次，共计76款(去年全年进口版号共计98款)。版号发放数量及频率较去年明显提高，供给端压力持续释放，提振游戏行业市场信心。（来源：wind，国家新闻出版署） 4、技术端：AI新技术催化，推动商业模式创新 AI持续密集催化，AI游戏如雨后春笋般不断涌现。AI和MR技术的发展，持续验证游戏行业是AIGC变现较为清晰的行业。技术革新也为内容的分发和变现提供了新的途径。例如，通过AI技术，可以实现个性化的内容推荐和用户体验优化；通过MR技术，可以开发新的互动娱乐产品，如近期热议的AI眼镜。这些创新，为文化传媒行业带来了新的发展机遇和增长点。以史为鉴，黑神话悟空上线后，A股反应如何？历史上，各大爆款游戏上线后，A股对爆款游戏的热点较为认可，传媒板块相关个股均有不同程度表现： 1、2024年2月《黑神话：悟空》过审，浙版传媒旗下公司是其出版方，其股价随游戏进展有涨停表现。 2、2024年1月《幻兽帕鲁》火爆，游戏上线数据优异，收入可观，引发A股游戏板块领涨，还导致腾讯、阿里云纷纷发文推销服务器抢用户。 3、2023年10月《完蛋！我被美女包围了！》激发传媒板块热情，催生“短剧游戏”概念，多家上市公司布局短剧业务。 4、2022年9月《羊了个羊》人气飙升霸屏热搜，服务器崩溃，玩家众多，背后的吉比特在资本市场受关注。《黑神话：悟空》的风格与魂类游戏相似，市场空间大，受众广泛。魂类游戏如艾尔登法环销量已超过2700万份，销售额超过80亿元，显示出该类型游戏的巨大市场潜力。有机构认为，《黑神话：悟空》在Steam热销榜上已连续9周保持热度，显示出其受欢迎程度。如果这种热度持续下去，有望追赶经典魂类游戏的销量。考虑到《黑神话：悟空》的预售成绩和市场反响，随着游戏的正式发售，相关的游戏开发公司、平台运营商以及相关产业链上的企业有望迎来业绩与股价的双丰收。一键布局游戏大厂 AI持续催化，开启传媒新纪元！看好后市传媒板块投资机会，相关产品传媒ETF(159869)，权重排名前五个股中四只均为游戏公司，一键打包A股游戏核心标的。场外投资者也可通过传媒LOF（160629.OF）、中证传媒C（015675.OF）把握投资机会。相关产品传媒ETF（159805）中证传媒指数（LOF）A（160629）中证传媒指数（LOF）C（015675）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-19

数实交汇：玛特·袋鼠音乐盛典解锁娱乐新维度

在游戏《堡垒之夜》里举办了一场名为“天文学”的直播演唱会，收获上亿次的观看，Travis Scott本人更是成功捞金2000万美元。 2021年，加拿大歌手贾斯汀·比伯（Justin bieber）在虚拟娱乐平台WAVE举办了自己的元宇宙演唱会，通过科技的力量，给观众带来一场集游戏、实时动作捕捉和现场音乐表演为一体的身临其境的互动体验。 2022年Gorillaz乐队的元宇宙演唱会在美国纽约时代广场举行，演出利用了AR技术与多屏巨幕联动，营造了强烈的现场氛围。此外，各大平台如百度希壤、腾讯TMELand等大型平台也进行了元宇宙演唱会的尝试。在2022跨年夜，腾讯音乐推出了国内首个虚拟音乐嘉年华TMELanD，用户可在其中创建个人虚拟形象，同时也能加入虚拟直播、虚拟演唱会等数字场景。元宇宙技术改变了娱乐的呈现形式，我们可以不再局限于时间和空间，这些演唱会不仅为艺术家提供了新的表现形式，也为观众带来了前所未有的沉浸式体验，展示了元宇宙技术在娱乐行业的广泛应用前景。 NFR+元宇宙门票革新玛特·袋鼠重塑数字娱乐新格局元宇宙技术+演艺盛事的应用场景不仅于此。 8月20日，玛特宇宙联合袋鼠娱乐共同举办的玛特·袋鼠音乐盛典即将启幕。玛特·袋鼠音乐盛典不仅是一场音乐的狂欢，更是一次“用数字化转型开启全民娱乐”的创新探索。这场音乐盛宴，除了邀请到了张信哲、海来阿木等多位华语乐坛的实力唱将，还采用了基于权益性NFT——“NFR（Rights权益）”来链接数字权益和实体演出门票的形式，通过NFT确权与数字映射技术将无形资产与线下实际权益相结合，为消费者确权同时增加了活动吸引力，成为演唱会创新形式中的又一大亮点。玛特宇宙是元宇宙数实融合领域服务商，致力于推动千行万业的数实融合探索和实践应用。成立以来，玛特宇宙立足数实融合创新发展理念，为文娱产业创建了数字文化交流平台，并在文娱产业数字化的实践应用场景拥有广泛的空间。在本次玛特·袋鼠音乐盛典的票务工作中，就有玛特宇宙数实融合技术的身影。通过数字资产形式发售的演出门票，既用元宇宙技术确保了用户的权益，又提升了票务管理的效率和安全性。此外，用户层面，每一位来参加音乐盛典的粉丝朋友，都将获得独一无二的身份勋章，可谓体验度拉满。深层次地来看，基于玛特宇宙NFR+票务的形式，以及玛特宇宙品牌DAO等社群运维工具，可以实现归拢公域流量，改善营销过程中用户的转化留存，与私域的“二次激活”等痛点，从而解决娱乐经纪公司、传统票务平台等长期以来无法活用数据、聚焦用户画像以及二次营销等问题。玛特宇宙的NFR+数字化的票务方案还可以延伸赋能到更为广阔的影院、剧场、展览等文娱场景中，例如电影行业中，可为影视IP、影视发行方，影院等电影行业上下游企业构建包括电影票务数字化、影片营销数字化、影院场景数字化等在内的全栈式电影行业数字化解决方案，助力电影产业数字化升维。当前，玛特宇宙在数字文娱领域的创新实践已经有多个经典案例落地。例如基于文娱创新数字娱乐方式，玛特宇宙建立了“玛特文娱”Web3.0数字娱乐平台，以星星岛为中心，汇聚明星和网红资源，重新定义粉丝关系，构建专属空间。以数字资产为纽带，玛特文娱链接明星与粉丝，实现双向赋能，为全球用户带来前所未有的娱乐体验。此外，“玛特文娱”以技术能力研发SaaS系统，建立了自有娱乐活动平台，通过线上票务发售结合线下实体权益，为消费者确权同时增加活动吸引力。向“新”而行，步履不停。此次玛特·袋鼠音乐盛典这场NFR+门票赋能的盛事将成为玛特宇宙在数字化文娱层面的又一次新实践、新突破、新典范，玛特宇宙将继续秉承共创、共赢的服务理念，致力于推动千行万业数字化转型升级走深向实。来源：金色财经

金色财经2024-08-19

宫颈抹片检查的替代方法已经出现，无需令人生畏的窥镜，可在家自行取样

一。德克萨斯大学休斯顿健康科学中心人文学与生物伦理学副教授基莎·雷，研究制度性种族主义对黑人健康的影响，她指出，这种差异带有一定的讽刺意味。窥器的发明者被称为现代妇科学之父的J·马里恩·西姆斯医生，他在南北战争前的南方，测试他的新方法，就是通过被奴役的女性。她表示，这段历史导致了代代相传的对妇科手术的不信任和焦虑，将种族差异描述为“与历史、政治、文化、经济因素、法律因素和科学因素相连。” 女性健康倡导者希望，自我采样测试最终有助于解决这些差异。研究人员仍在美国研究居家筛查，以确保样本可以通过邮件安全运送至实验室。FDA最近还授予Teal Health检测工具突破性设备地位，这种工具可在家中与远程医疗服务提供者一起使用，加快了其审查过程。普渡大学医学史教授温迪·克莱恩表示，自1950年代以来，一直存在一种假设，即任何与生殖健康有关的身体问题都需要妇科医生。 “暴露：盆腔检查的隐秘历史”（Exposed: The Hidden History of the Pelvic Exam）一书的作者克莱恩表示，这一时刻提醒我们，“事实上，我对自己的身体拥有某种权威，我可以自己完成这件事。” 专家们对通过自我采样进行更广泛筛查——与更广泛的HPV疫苗接种相结合，能够帮助世界卫生组织实现其在不久的将来消灭宫颈癌的目标持谨慎乐观态度。 “这是我们有生之年可以消灭的癌症之一，”科贝茨博士说。从职业生涯开始，她说，“我认为我最终会失业。” 来源：加美财经

加美财经2024-08-17

ETF甄选 | 游戏板块利好频发，暑期档票房破91亿，游戏、影视传媒类ETF表现亮眼

力，包括电影、电视剧、综艺、游戏、网络文学、网络直播、沉浸式体验等领域或将充分受益于政策的指引。AI方面，海外GPT-4ini上线，国内AI产品访问量快速增长，AI模型的不断迭代也伴随着能力的提升，意味着AI能够实现更加复杂的场景接入，进而带动AI应用端的多样化和创新性，看好未来AI应用端的增长机会。影视行业迎来反弹点。相关ETF：影视ETF(516620)、影视ETF(159855)、文娱传媒ETF(516190)、传媒ETF(512980)、传媒ETF(159805) 【深圳开启存量房收储，广州发布“准户口”政策】消息面上，近期深圳国企开启存量房收储，向深圳市域征集商品房用作保障性住房项目。此外，部分一线城市已经开始实施包括购房落户在内的多项政策。例如，广州市花都区于8月6日发布政策，非本地户籍人士购买新房后，可获得花都人才绿卡，享受与本地户籍居民同等的子女教育、机动车摇号、购房及居住保障等权益。华福证券认为，各地对保租房政策的跟进，有利于加速从现房收储，到保障房建设，再到保障房配售或出租的运营闭环，完善保障房与商品房双轨运行制度，推进城镇化进程，加速楼市库存消化。财信证券认为，考虑到目前商品房销售的绝对量仍处于历史低位，整体市场修复可能仍需时间，宏观经济复苏以及政策持续发力是提振购房者信心的关键因素，期待各大核心城市跟进收储相关工作，促进市场供需再平衡。随着稳需求、保交楼的推进，楼市销售有望出现边际改善。相关ETF：房地产ETF(159768)、房地产ETF(512200)、房地产ETF基金(515060)、金融地产ETF(510650)、地产ETF(159707) 以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-08-15

预测狗狗币有望上涨 100% 飙升至 0.2 美元

GE 有望上涨至 0.2 美元以上天文学家在社交媒体平台 X上分享的DOGE 技术分析基于自 2023 年第四季度以来加密货币的价格走势。在贝莱德等公司应用现货比特币 ETF 后，加密货币市场在 2023 年第四季度开启了最近的市场周期。这一事件标志着多年熊市周期的结束，导致整个加密货币市场出现看涨情绪。因此，许多加密货币的价格大幅上涨，并创下多年来的新高。尽管许多市场参与者可能认为市场仍处于看涨周期，但许多加密货币甚至已回调至2023 年第四季度的价格以下。然而，Astronomer 指出，DOGE 在这方面表现突出，因为它成功维持了高于 2024 年第三季度价值的价格水平。在撰写本文时，DOGE 的交易价格为 0.1057 美元。尽管该 meme 代币的价格仍比年初上涨了 29%，但它已从 0.22 美元的年度高点回调了 52%。此外，DOGE 已从 2024 年第三季度的开盘价 0.121 美元回调了 12%；这是一个关键的价格点。根据加密货币分析师 Astronomer 的说法，加密货币现在需要做的就是突破新的局部高点，以巩固牛市价格的回归。狗狗币的价格目标在价格目标方面，分析师分享的狗狗币/Tether 美国价格图表预测，今年晚些时候狗狗币将比目前价值翻一番，并回升至 0.22 美元以上。分析师的预测更加乐观，认为狗狗币可能会超过 0.26 美元，这将比其当前交易价格大幅上涨 145%。然而，最近的 DOGE 价格走势表明在 0.22 美元之前存在各种阻力。尽管如此，分析师仍然相信，一旦 DOGE 成功突破这一局部高点，它可能会引发新一轮持续的上涨趋势，进一步助长围绕该代币的看涨情绪。来源：金色财经

金色财经2024-08-15

腾讯2024Q2业绩电话会分析师问答

？这是第一个问题。另外，我们已经看到文学或现有 PC 游戏 IP 的交叉融合在推动长视频和手机游戏的增长方面发挥了相当重要的作用。《王者荣耀：世界》显然是一款备受期待的游戏。它目前进展如何？管理层能否讨论一下储备中的其他 IP，您是否预计它们具有类似的潜力，能够在数字内容领域带来更多收入潜力？谢谢。刘炽平我认为第二个问题是，我们在本次电话会议早些时候以及第四季度业绩电话会议上详细讨论了其他一些我们感兴趣的基于 IP 的游戏。所以我会回顾一下，但你也可以看看我们有哪些在 PC 上取得巨大成功的游戏，比如 VALORANT，它现在是中国最大的 PC 游戏。当然，我们希望将它带到移动端。它最近在中国获得了禁令或出版许可。如果你愿意的话，你可以看看中国文学和腾讯漫画和投机者正在创造的一些有趣的 IP，看看这些 IP 是否也适合作为游戏的基础。这是第二个问题。关于第一个问题，我不确定 AAA 游戏开发本身是否存在周期。我认为游戏行业的发展趋势是永无止境的，因此，与最佳游戏相关的预算也只会越来越大。我们需要在这个领域发挥作用，这就是我们正在做的事情。因此，正如你所知，我们一直在不断创造大量游戏。我们通过损益表来支付这些成本。我们不会将其资本化。所以，你看到的就是你在损益表中得到的，我们会非常密切地跟踪现金流。我们确实在投资大量我们认为会非常高质量的游戏。至于定义哪些是 AAA，哪些是基于系统的，我认为界限越来越模糊。如果你看看我们的游戏《三角洲特种部队》，它现在在 Steam 上进行 alpha 测试，而且非常受欢迎。受欢迎的原因之一是，在《三角洲特种部队》中，有一种模式非常具有电影感，是经典的 AAA 体验，以黑鹰坠落事件为原型。然后还有另外两种模式更加基于系统，即撤离射击模式和 30 对 30 模式，它们更类似于我们的一些竞争性 PVP 游戏。因此，《三角洲特种部队》是融合了电影 AAA 体验和竞争性 PVP 体验的一个例子。 James Mitchell 如果我现在可以补充的话，我认为 AAA 更像是手段，而不是目的，对吧？所以你可以拥有一款由游戏模式驱动的游戏，你可以拥有一款由内容驱动的游戏，而 AAA 可能更倾向于内容驱动。但我认为对于我们来说，我们真正想要的——最终目的是打造成为常青游戏。随着时间的推移，将足够多的常青游戏打造到平台上。在平台内，你将拥有由游戏模式驱动的内容。你还有由内容驱动的游戏模式。所以它将与游戏、整个游戏世界交织在一起。这就是我们觉得会发生的事情。当然，我们看到了未来的巨大机遇，这需要一些时间来开发，将更多内容驱动的游戏体验融入我们的竞技游戏中。我们认为，这对我们来说可能是一个很好的机会，让我们的用户在竞技游戏中感到兴奋。随着时间的推移，随着人工智能的出现，正如我之前所说，当我们能够真正模糊 PVP 和 PVE 之间的界限时，我们实际上会有更多的机会。 Charlene Liu 谢谢。 Wendy Huang 谢谢。我们将回答法国巴黎银行的 William Packer 提出的下一个问题。 William Packer 嗨，管理层。感谢您回答我的问题。媒体猜测，微信与中国的应用商店所有者之间存在紧张关系，原因包括费用和外部支付系统等。这与我们在欧洲和其他地方看到的情况类似。您能帮我们思考一下整个产品组合面临的挑战和机遇吗？例如，您是否仍认为减少支付可以提高游戏业务的毛利率？或者相反，我们是否应该对微信生态系统的元素更加谨慎？欢迎提供任何细节。谢谢。马化腾所以这是一个相当复杂的问题。我的回答可能反映出所有的问题，也可能不反映出所有的问题，但让我试着回答一下。游戏行业或数字内容行业与应用商店之间确实存在着自然的紧张关系。紧张的根本原因是应用商店收取的游戏和其他形式的数字内容的 30% 的费用在游戏行业看来是一个非常繁重的负担。当然，应用商店会辩称，它们提供了一个支持数字内容的有益生态系统。但游戏行业会回答说，如果生态系统有利于数字内容，那么它也会有利于各种其他商品和服务。那么，为什么资助生态系统的负担会不成比例地全部落在数字内容提供商身上。而不是我们可以帮助的所有其他商品和服务提供商身上呢？所以我认为这是总体背景。随着时间的推移，出于监管和商业原因，应用商店的收费率会逐渐降低。就我们的立场而言，正如您所知，对于《地下城与勇士》移动版游戏，考虑到 IP 的实力，考虑到我们知道最热情的玩家会找到游戏并通过 URL 下载，无论它是否在 Android 应用商店中。我们决定让该特定游戏主要通过内部渠道而不是繁琐的 Android 应用商店渠道进行合作。我们对这个决定非常满意。这对我们的收益有利。我认为从用户体验的角度来看，这很好。但未来我们还会发布其他具有不同特点的游戏，我们希望从零开始建立受众群体，我们期待与应用商店运营商继续合作。这是关于新游戏发布的问题。我认为您的问题也涉及到一些有关 iOS 迷你游戏的媒体评论。我认为人们对当前情况的性质存在一些误解，即目前我们不通过应用内交易将 iOS 迷你游戏货币化。我认为如果能够实现这种货币化，这符合我们的利益，符合苹果的利益，但更符合游戏开发者和用户的利益。但我们希望以我们认为经济上可持续的、公平的条件来实现它。所以这是正在进行的讨论，我们希望讨论能取得积极成果，因为这将是一场双赢。但如果讨论没有进展，那么现状将继续下去。如果讨论确实取得进展，那么这对我们来说是增量收入，对游戏开发商来说也是增量收入，对苹果来说也可能是增量收入，而且肯定会给苹果用户带来更好的体验。 Wendy Huang 谢谢。我们将回答 Jefferies 的 Thomas Chong 提出的下一个问题。 Thomas Chong 大家晚上好。感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于我们的云业务。鉴于此，我认为在准备好的发言中，我们谈到了来自高计算基础设施、模型库服务以及我们针对企业的 AI 解决方案的 AI 相关收入。我只是想更多地了解一下我们的云收入。我们对未来 AI 的贡献有何看法？我的第二个问题是关于资本回报。考虑到目前的宏观不确定性，您有没有想过扩大我们的股票回购计划？谢谢。马化腾因此，关于第一个问题，显然对于美国超大规模云提供商而言，将 GPU 出租给其他有 AI 需求的公司已经成为一项非常大的业务。在中国，同样的趋势显而易见，但程度较小。程度较小，因为没有那么多资金充足的初创公司试图自己构建大型语言模型。在中国，有很多小公司，但它们的资本为 10 亿美元、20 亿美元。顺便说一句，它们的资本没有达到 100 亿美元或 900 亿美元，而一些美国大型风险投资公司现在在该领域的资本已经达到。而且这也是一个颇具挑战性的经济环境。话虽如此，我们已经看到，在我们的云中，客户对租用 GPU 以满足自己的 AI 需求的需求一直在迅速增长。百分比增长率非常快，但增长如此之快，部分原因是因为基数较低，部分原因是虽然对云中租用 GPU 的需求是增量的，但其中一些需求正在取代本来就存在的租用云中 CPU 的需求。因此，虽然 GPU 供应业务表现良好，但 CPU 处理业务表现较为平缓，因为增量需求是针对 GPU，而不是 CPU。刘炽平 Pony，就股票回购而言，目前，我们正在继续执行之前传达的股票回购计划，目前尚无更新。 Thomas Chong 谢谢。 Wendy Huang 托马斯。最后一个问题由摩根士丹利的 Gary Yu 提出。 Gary Yu 嗨，感谢您给我提问的机会。我的第一个问题是关于国内游戏的。再次跟进 DnF，我认为管理层提到我们预计这将是下一个常青主力游戏。相对于《王者荣耀》和《和平精英》，我们应该如何看待这款游戏的寿命和可持续规模，以及与其他两款常青游戏相比，在 [DAU] (ph) 数量或长期收入潜力方面，与《王者荣耀》和《和平精英》相比如何？我的第二个问题与宏观有关，我认为管理层表示我们已经开始看到对支付的一些负面影响。最近的趋势如何？那么我们看到的是稳定的趋势还是情况正在恶化？我们还注意到，在这种宏观环境下，游戏和腾讯自己的广告资产似乎非常有弹性。我们认为我们可以在多大程度上保持游戏和广告业务的当前弹性？谢谢。马化腾嗨，Gary，关于《地下城与勇士》移动版，如果将它与历史上最大的两款游戏以及市场上的其他游戏进行比较，那么这可能就是显而易见的。所以我很抱歉。但作为一款叙事性而非系统性游戏，人们自然会认为《地下城与勇士》移动版的每日活跃用户群会低于《王者荣耀》或《和平精英》等更多基于系统的游戏。另一方面，作为一款叙事性而非系统性游戏，人们会认为《地下城与勇士》移动版的 ARPU 会比那些基于系统的游戏高得多。此外，由于《地下城与勇士》移动版在某种程度上是建立在 16 年的传统之上的，尤其是 16 年前在大学时玩过《地下城与勇士》PC 的许多人，现在他们工作了，生活富裕了，但只有时间在手机上玩游戏，这些用户的消费能力也比吸引 20 多岁用户群的新游戏更大。因此，游戏的本质是叙事性更强，受众是更成熟的受众，这都有利于提高 ARPU。话虽如此，如果你将《地下城与勇士》移动版与中国市场上其他基于叙事的游戏进行比较，那么其用户群（即 DAU 数量）要大得多。这款游戏实际上拥有大量基于叙事体验的受众。考虑到游戏的性质以及我之前提到的高留存率，我们相信这种情况将持续下去。虽然 ARPU 高于我们最大的基于系统的游戏，但低于中国许多基于叙事的游戏。我们认为，这种货币化是公平且可持续的，尤其是考虑到《地下城与勇士》移动版的受众性质。刘炽平从宏观角度来看，我认为我们看到的趋势与官方消费数据非常一致，即第二季度的消费增速实际上低于第一季度。因此，我认为，随着政府推出更多积极政策和扩张性政策，我们认为目前的趋势是，考虑到整个行业的韧性以及中国的创业环境，随着时间的推移，我们应该会看到经济和消费方面的复苏。这就是我们所相信的。但你知道，什么时候——这不是是否的问题，而是时间的问题。我们只需要稍等片刻，看看诱导性政策何时会真正开始产生效果。现在，就游戏而言，我想说的是，对于我们的游戏来说，它们基本上是 DAU 大、参与度高的长游戏，单位时间的支出相当低。因此，我们认为这在整体宏观环境中实际上是相当有弹性的。如果我们要看到任何问题，它很可能会出现在 DAU 低、ARPU 高的游戏中，这些游戏不一定是腾讯游戏。你可能想把这些游戏看作是代表。总体而言，我们认为，游戏行业当然有一部分是受宏观环境驱动的，考虑到单位时间支出较低，在达到这一水平之前可能仍有一些发展空间。更重要的驱动因素实际上是创新，我已经多次重复了这一点。因此，当游戏行业不断创新时，我们认为市场将会扩大，即使宏观环境实际上充满挑战。 Wendy Huang 谢谢 Martin。网络研讨会现在结束。感谢大家今天参加我们的业绩发布会。如果您想查看我们的新闻稿和其他财务信息，请访问我们公司网站 www.tencent.com 的 IR 部分。本次网络研讨会的重播也将很快提供。谢谢大家，下个季度再见。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-08-15

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