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新关税威力巨大！中国电动车制造商在欧份额降至八个月来最低

市场的份额降至八个月来的最低水平，此前新关税使欧洲汽车进口成本增加多达35%。根据汽车研究机构Dataforce的数据，比亚迪和上汽集团旗下的MG等制造商占欧盟电动汽车注册量的7.4%，低于10月份的8.2%。这是自3月份以来的最低水平。欧盟在10月底实施新增关税，此前一项调查发现，中国电动汽车行业因国家补贴获得不公平优势。长达数月的谈判未能解决贸易争端，布鲁塞尔决定在现有10%的进口关税基础上增加新关税。虽然所有在中国生产的电动车都要缴纳关税，包括宝马和特斯拉等西方品牌的汽车，但关税金额因汽车制造商获得的补贴支持程度以及是否配合欧盟调查而有所不同。 MG的国有母公司上汽集团受影响最严重，其关税总额现已达到45%。作为长期以来在欧洲最畅销的中国汽车品牌，这一曾经的英国跑车品牌近期表现不佳。根据另一家研究公司Jato Dynamics的数据，MG的注册量上月同比下降58%。在MG市场份额缩减的同时，比亚迪则不断扩张，其在欧洲的注册量11月增长超过两倍，达到4796辆。 “比亚迪正在接管市场，而MG正面临重大挫折，”Dataforce分析师Julian Litzinger表示。他补充道，比亚迪的增长十分健康，其中近80%的注册量来自私人和车队客户。尽管渴望进入全球主要市场，中国汽车制造商在被美国市场有效排除后，遇到了欧洲市场的阻力。较低的电池成本曾为中国企业带来价格优势，但这一问题也引发了保护主义情绪。美国和欧盟的官员正努力保护本地汽车制造商，而这一行业在德国、法国和意大利雇用了数十万工人，目前正艰难过渡至电动车时代。虽然欧盟关税在一定程度上削弱了中国车企在该地区的扩张，但Litzinger表示，这些影响总体上小于预期。然而，在德国和法国，中国制造商的电动车注册量11月同比下降一半以上。而英国则形成了对比，作为非欧盟成员国，英国未实施相关关税，中国电动车品牌在英国的注册量同比增长17%。曾被认为不可阻挡的电动车转型在2024年于许多全球市场放缓且变得更加不可预测，这促使汽车制造商重新评估从车型布局到工厂选址甚至公司结构的战略。中国车企正采取措施在欧洲本地化生产，但这些努力需要时间才能成熟。在全球范围内，汽车公司正寻求分摊成本的方法，以应对昂贵的技术变革。上周有消息称，陷入困境的日产汽车公司正在探索与本国制造商本田汽车公司的合作，部分原因是为了增强其在电动车领域的竞争力。

风起2024-12-23

会员

高盛重磅发声：2025年中国股市下行空间有限！

管唐纳德·特朗普计划对中国进口商品征收新关税可能会影响企业盈利，但“市场已经对面临这些风险的公司在估值上进行折扣处理，”高盛中国投资组合策略师Si Fu在周一(12月23日)接受彭博电视采访时表示。她补充称，美国投资者对相关企业的持股已经减少。在11月中国零售销售增长意外放缓后，市场参与者预计将出台更多具体措施以促进消费。Si Fu表示，股市估值已从10月的高点回落，当前水平可以通过公司潜在的基本面改善得到良好支撑。高盛预测，MSCI中国指数在2025年的盈利增长将达到7%，2026年将进一步扩大至10%。该指数今年上涨超过15%，有望迎来四年来的首次年度涨幅。 Si Fu预计如果美国对中国商品的关税提高60%（不太可能出现的情况），当前水平将有10%的估值下行空间。高盛策略师表示，他们正在关注政府明年可能推出的更多消费支持措施，包括发行更多优惠券和补贴。今年以来，以旧换新政策加码对社会消费品零售总额增速的拉动较为显著，广义财政支出提速也令基建投资有所改善。预期明年两新政策（设备更新及消费品以旧换新）将进一步增量扩容。但市场持续关注中国政府会否推出更创新和强力的刺激消费政策工具。中国政府自9月底启动新一轮宽松政策以来，至今一直以温和、渐进增量的方式推进，与市场期待的“不惜一切代价”形式的超大规模刺激经济方案有一定落差。已公布的财政刺激政策以供给侧为重点，集中处理置换地方政府债、投资基础设施、新能源和工业产能扩张，短期内投资在刺激消费和社会保障的规模有限，要实现中国经济增速反弹和打破债务通缩螺旋，将需要一段较长时间。

风起2024-12-23

通胀降温与需求预期削弱推低油价，国际原油周跌幅达2.5%

税政策的不确定性特朗普威胁对欧盟实施新关税，除非增加自美进口石油和天然气。这一表态增加了贸易摩擦风险，在全球经济复苏缓慢的背景下，或将对原油市场带来更多波动性。供应过剩与价格压力摩根大通预计2025年石油市场供应过剩达120万桶/日，主要因非OPEC+国家产量持续增加，预计增量为180万桶/日。供应过剩预期持续压制油价上行空间。技术分析与未来展望油价在技术层面表现疲弱，布伦特原油未能有效突破72美元关键阻力位。短期来看，市场或受年末获利回吐压力影响，区间震荡走势可能持续。投资者需关注美联储政策、中国经济数据以及地缘政治发展。编辑观点从多重影响因素来看，当前国际原油市场呈现出复杂的震荡格局。通胀数据的缓解和美元走势虽为油价提供支撑，但需求前景趋弱、供应过剩及地缘政治不确定性仍对市场形成较大压力。短期内，油价难有实质性突破，需警惕下行风险。名词解释布伦特原油：国际原油市场主要价格基准之一，广泛用于全球石油贸易定价。 WTI原油：美国轻质原油，另一个重要的国际石油基准价格。 OPEC+：石油输出国组织及其盟国组成的联盟，主要负责全球石油供应管理。美联储点阵图：美联储官员对未来利率预期的分布图表。今年相关大事件 2024年11月：美联储暗示将暂停降息，鹰派信号加剧市场波动。 2024年9月：OPEC+第五次下调2024年石油需求增长预测。 2024年6月：中石化发布年度能源展望，指出中国石油消费触顶预期。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-23

美股三大指数收涨1%以上，特朗普威胁欧盟买美国石油或征关税，市场情绪反复，PCE数据显示通胀降温

从美国购买更多石油和天然气，将对其征收新关税。这一言论导致欧元创下一个月来的新低，之后欧元在PCE数据公布后反弹。... 美联储官员言论与市场预期美联储官员的鹰派与鸽派言论对市场情绪产生影响。鲍威尔的鹰派发言让美股一度承压，但随后的PCE数据表现温和，使市场出现回暖迹象。... 美国政府关门危机与政治不确定性美国短期支出法案未能通过，导致政府面临关门危机。38名共和党议员投票反对，导致政府停摆风险加剧。特朗普的表态进一步加大了市场的不确定性。... 国际市场动态与经济前景日本和俄罗斯的经济数据引发市场关注，日本CPI加速上升，导致加息预期升温。俄罗斯央行维持高利率不变，暗示通胀上升压力加大。... 编辑观点美股在PCE通胀数据发布后回升，部分鸽派美联储官员的言论进一步缓解了市场对未来政策紧缩的担忧。然而，政府关门危机与特朗普的威胁仍然对市场产生了压力。在国际市场方面，日本和俄罗斯的经济数据都让市场面临更多不确定性。总体来看，市场仍处于反复波动中，需继续关注通胀数据和美联储的政策动向。名词解释 PCE通胀：个人消费支出通胀，衡量美国消费者物价变化的指标，美联储最关注的通胀数据。美联储：美国联邦储备系统，负责美国的货币政策制定。美股：美国股票市场，主要包括纽约证券交易所和纳斯达克等。特朗普威胁：美国前总统特朗普的言论，威胁对欧盟征收关税，影响了国际市场。鸽派：美联储官员中倾向于采取宽松货币政策，减少加息甚至降息的立场。今年相关大事件 2024年12月：特朗普威胁欧盟购买更多美国石油和天然气，否则将征收新的关税。 2024年11月：美国PCE通胀数据低于预期，显示通胀降温。 2024年10月：美联储主席鲍威尔表示，美国可能在未来进一步加息。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-22

特朗普回归美国经济前景未卜；美联储谨慎明年降息幅度减半

。特朗普的回归是一项未知的伟大政策。新关税、报复性关税的可能性及其对消费者价格的影响将注入多层不确定性。但鲍威尔表示，美联储可以慢慢来。毕竟，特朗普提出的计划都没有得到实施，而且至少其中一些可能永远不会得到实施。鲍威尔表示：“我们的经济前景相当光明。但我们必须继续努力。” 于此同时，平安证券策略团队预计，美元明年将偏强运行，或将呈现先跌后涨的趋势。展望2025年，利率和风险偏好仍将是美元走向的两大影响因素，其中美联储货币政策变动将会是主要影响因素。虽近期通胀情况或将促使美联储放慢本轮降息节奏，但预计就业等数据仍将支持美联储明年上半年继续降息，新一轮降息交易或带动美元在目前水平进一步下行。到了明年下半年，降息将逐步对通胀、就业等数据起效，尤其是近期数据显示存在再通胀风险下，美联储或将逐步结束本轮降息，美元指数此时开始触底反弹。整体来看，明年美元利率或将呈现先低后高的走势。

Heidi2024-12-19

加拿大财政赤字扩大：前财政部长辞职，面对特朗普关税威胁政策调整

拟对部分太阳能产品和关键矿物进口征收新关税。这些措施旨在提升加拿大经济竞争力，并应对美国和中国的贸易压力。经济增长前景和债务水平尽管加拿大政府预计债务占GDP的比例在中期内将从去年的42.1%下降至38.6%，但总债务预计在2030年增至1.44万亿加元，公共债务利息支出也将显著增加。经济增长前景受移民政策调整和美国新政影响可能低于预期。年份财政赤字（亿加元）债务占GDP比例经济增长预测 2024-25 483 41% 4.1% 2025-26 422 40% 4.0% 2029-30 - 38.6% 4.1% 编辑观点加拿大扩大财政赤字和前财政部长的辞职事件，反映了该国在内外经济压力下的政策困境。面对贸易冲突风险和国内生产率危机，延长税收优惠和针对性的关税政策虽有助于短期稳定，但不足以解决长期经济增长的结构性问题。名词解释财政赤字：指政府支出超过收入的部分。债务占GDP比例：衡量一个国家债务负担的指标。关键矿物：如锂、钴等，对高科技制造业至关重要的矿产资源。今年相关大事件 2024年12月：特朗普政府提出对加拿大商品加征25%关税的威胁。 2024年10月：加拿大宣布削减移民目标，预计将影响经济增长。 2024年9月：加拿大央行上调经济增长预期至4.1%，因统计局数据修订。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-18

贸易战最新冲突！中国找到贸易谈判的武器了

国的警告，即使在美国可能对中国商品征收新关税的具体范围尚未确定之前，这一行动就已发生。 “全球市场尚未准备好应对中国最近对半导体、电池和国防设备行业出口限制的影响，”波士顿大学Questrom商学院的风险管理专家兼金融学教授Mark Williams表示。 “凭借对稀土元素及其他战略金属的垄断控制且替代品有限，美国制造业在不断升级的关税战中特别脆弱，”他在接受《市场观察》采访时说。关键金属出口禁令本月早些时候，中国禁止出口镓、锗和锑等战略或稀有金属以及其他可能用于军事应用的重要高科技材料。据美联社报道，此举是为了回应美国对半导体相关出口设置的限制。通过限制这些金属的出口，“中国是在发出一个明确的信息，即它拥有强有力的反制措施来应对美国的关税，”Williams说。这些被禁止出口的材料对半导体芯片的制造至关重要，这一禁令可能导致价格上涨，影响芯片制造商的盈利能力，并可能略微推高电子产品的价格。Defense Metals Corp.总裁Luisa Moreno指出，这些金属与通常所说的稀土（即元素周期表下方的镧系元素）并不相同，尽管两者经常被混淆。尽管如此，中国的这一举动仍具有广泛的市场影响。它可能减少某些芯片的供应，这些芯片对汽车和移动计算领域至关重要，从而影响汽车和某些移动设备的生产。Moreno表示，受影响最大的行业是芯片制造业，但“所有依赖它们的下游行业”也将受到影响。贸易战中的“首次” 战略与国际研究中心关键矿物安全项目主任Gracelin Baskaran和研究助理Meredith Schwartz本月早些时候在一篇文章中写道，中国的最新限制标志着贸易战中的几个“首次”。这是“中国首次针对美国而非所有国家实施关键矿物出口限制，也是首次将关键矿物限制作为对先进技术限制的直接回应。” “关键矿物安全现在与不断升级的技术贸易战紧密相连，”他们补充说。 Baskaran和Schwartz说，中国正在“对军需品进行重大投资，并以比美国快5到6倍的速度获得高端武器系统和设备”。他们说：“在加强军事准备方面，中国处于战时态势，而美国处于和平时期态势。” 波士顿大学的Williams说，拜登政府对中国的贸易政策“并不友好”，而在特朗普的领导下，这种关系很可能“变得冷淡”。他说，特朗普在竞选活动中的言论，包括他提出的对中国征收严厉贸易关税的建议，“为我们最大的贸易伙伴之一采取报复行动奠定了基础”。中国也敏锐地意识到，它在这些金属上处于“限制供应和施加价格上涨压力的强大地位”。 Moreno说，鉴于这些威胁，中国可能会在“对美国不利的地方”实施进口限制，比如美国高度依赖的关键材料。她说，这些包括稀土、锂、石墨和许多其他材料，中国是最大的加工商或生产国。两国之间针锋相对的行动可能会产生深远的影响，而中国在这些金属市场上的主导地位，可能会在2025年引起广泛关注。 Williams说，受半导体、光学、激光和消费电子产品的推动，对战略金属和稀土元素的需求预计将扩大。他表示：“除非澳大利亚等其他国家能够填补这一供应缺口，否则价格将会上涨，尤其是需求最大的元素。” Williams说，对中国在这一市场上的主导地位的担忧，以及中国可能采取有针对性的出口限制措施的担忧，“一段时间以来已经众所周知”。他说，依赖这些材料的国家面临的挑战是，“没有足够多的其他供应来弥补贸易战的短缺”。在过去十年中，“在寻找供应商和其他替代品方面做了很多工作，但这基本上未能减少中国对全球市场的垄断控制。” 中国的优势与主导地位 Williams表示，中国能够在这些材料市场中占据主导地位，原因是其“抢占先机——受益于政府的大规模投资、较低的劳动力成本、较低的采矿安全标准以及更宽松的环境标准。” Defense Metals Corp.的Moreno表示，中国很早就认识到这些小金属对工业发展的重要性，其在这些领域的探索和发展已经有30多年的历史。 “美国曾经是稀土的最重要生产国，但随着西方国家对采矿业的支持逐渐减弱，中国接管战略材料的生产和加工，”她说。尽管如此，美国及其他国家一直在采取措施保护自己免受供应短缺的影响。发达国家已经开始向企业提供补助和优惠贷款，以推动其采矿项目的发展，但大部分资金集中在下游领域，如精炼、金属制造、合金和回收领域，莫雷诺补充道。 “现实是，要建立一个为这些电子材料提供弹性供应链的体系，西方国家需要改进采矿项目的审批流程——通常需要超过七年的时间，并支持初级矿企开发其项目，同时寻找可以与中国生产商竞争的技术工艺，”她表示。总体而言，稀土和战略金属市场因其极端的价格波动和与地缘政治的紧密联系，成为了“更大投资者投机和交易的热点，”Williams说道。投资困境他补充道，问题在于，与成熟的石油商品市场不同，用于表达投资者偏好的交易工具非常有限。 Moreno指出，投资这些材料非常困难，因为它们通常作为基础金属采矿的副产品被开采，而中国实际上也是基础金属的最大生产国。她表示，一个例外可能是加拿大的Teck Resources Ltd.，该公司是锗的生产商之一，但锗对该公司收入的贡献并不显著。另一个选择是VanEck稀土和战略金属交易所交易基金。该ETF的指数由从事稀土和战略金属及矿物生产、精炼和回收的全球公司组成。然而，该ETF今年的交易价格同比下降了30%以上。上个月，Barchart的一篇文章指出，该基金对锂的暴露，以及中国电动车制造业的疲软，影响了锂的需求和价格。长远对策 “美国长期以来一直认识到，中国可能利用其对稀土和其他战略金属的垄断控制作为贸易武器的风险，”Williams说。他补充道，中国生产的这些关键材料数量是美国的五倍。 “短期来看，美国必须与中国保持开放的贸易关系，并谨慎对待盲目升级关税，”他说。“然而，从长远来看，美国必须优先考虑国家安全，通过投资、勘探以及确保对这些关键原材料的开采控制权。”

超启2024-12-17

会员

中国上演日本“资产负债表衰退”！《华尔街日报》：中国物价持续下滑企业被迫大量出货

Lisa Wang表示，特朗普上台后的新关税可能会增加更多压力。她的工厂已经不得不降价以与生产类似床上用品的许多其他工厂竞争，这侵蚀了利润，并迫使工厂裁员，从新冠疫情前的约600人减少到当前约400人。她说，她的公司正尝试开发一些尚未饱和的新产品，比如使用触感凉爽的面料制成的毛毯，以吸引更多客户，包括新的中国买家。她目前的客户大多是外国人。由于特朗普的潜在关税仍悬而未决，她表示公司正在一步步采取行动。“这对我们来说会非常困难，”她说。

圈内人 1评论2024-12-17

物价持续下跌，中国政府正努力寻找解决方案，但习近平拒绝美国消费导向模式

人员王丽（音译）表示，特朗普可能实施的新关税将增加更多压力。她所在的工厂已经不得不降价以与许多生产类似床上用品的工厂竞争，这挤压了利润空间，并迫使员工数量从新冠疫情前的约600人减少到如今的约400人。她说，公司正在尝试开发一些不那么饱和的产品类别，比如一种触感清凉的毯子，希望以此吸引更多客户，包括新的中国买家。她的现有客户大多是外国客户。面对特朗普可能实施关税的未知前景，她表示公司正一步步应对。 “这对我们来说会非常困难，”她说。来源：加美财经

加美财经2024-12-16

中美贸易战恐升级！路透社：中国寻求与特朗普谈判 “新关税”对华伤害大于美国

中国寻求与特朗普政府谈判避免贸易战升级，外媒分析认为，若新关税确实发生，对华伤害仍大于美国。

圈内人 1评论2024-12-14

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