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可口可乐：还是巴菲特眼光辣，快乐肥宅水赢麻了！

影响下降至 3pct，有所放缓。 2、新兴市场表现优于成熟市场。分地区看，虽然各地区表现均明显回暖，但整体上新兴市场包括哥伦比亚、墨西哥、巴西等拉美地区及中东地区表现更为亮眼，主要系新兴市经济快速增长带动当地软饮料市场空间逐步提升。 3、茶饮、咖啡、饮用水等健康品类表现更佳：从品类上看，受益于健康化趋势，茶饮 Q4 同比增长 5%，全年增长 4%，增速遥遥领先。此外，咖啡、饮用水等非碳酸品类在各地区也实现了 2%-3% 的增长，而碳酸饮料的增长则更多集中在新兴市场。 4、AI 帮助可口可口实现降本增效：生产成本得益于可回收玻璃瓶的大范围推广以及核心原材料玉米糖浆价格回落有所下降，另一方面，可口可乐通过在部分地区直接提价，推出小瓶装等方式主动提高价格，二者共同作用下公司毛利率创四季度新高。费用端，虽然可口可乐在圣诞节期间加大了营销力度，营销费用（广告支出、体育赛事赞助）有所提升。但另一方面，公司也多次强调将 AI 运用到日常的经营，包括优化定价决策实现销量的增长，提升产品研发的成功率和推新速度，创作营销广告等，AI 的助推下可口可乐的期间费用率保持稳定，经营利润率从年初 19% 一路提升至 23.5%。 5、股息再度提升：公司延续了过去 62 年的传统，继续提升股息，2024 年全年派发股息 84 亿美元并回购 11 亿美元股票提升股东收益率，海豚君测算股息回购收益率大致在 4% 左右。 6、业绩指引：公司预计 2025 年可比 EPS 增长 2%-3%，内生增长 5%-6%，内生增长幅度略低于预期（预期内生增长 7.1%）。 7、财务指标一览海豚君整体观点：海豚君认为可口可乐这个季度的业绩在稳健的基础上高速增长，量上，相较于已经披露业绩的百事可乐，可口可乐的表现在高通胀、高利率的环境下显然更具韧性（以北美地区为例，百事可乐在北美饮料业务销量同比下降 3%，可口可乐同比增长 1%），最主要的原因在于可口可乐针对消费力下降的经济环境及时调整了产品线，推出了价格更加实惠的包装。比如在北美可口可乐增加了迷你罐包装的比例，在非洲也推出了价格更实惠的可回收的玻璃和塑料包装。价格上，调研信息显示当前北美消费者价格敏感度较此前显著增加，这也意味着消费者在品牌选择上更加灵活，对单一品牌的品牌忠诚度下降，大约 40% 的消费者在寻找更低价格的过程中更换了零售商和品牌，而可口可乐在这种环境下价格端仍然能实现近 10% 的增长（一半来自对抗通胀，一半来自产品结构的优化）足以彰显可口可乐强大的品牌力和定价权以及消费者对可口可乐品牌的忠诚度。从估值上看，当前可口可乐 27x，处于过去 10 年平均水平，并不算贵，但海豚君认为考虑到当前十年期美债收益率高达 4.6% 的情况下可口可乐 4% 左右的股息回购收益率似乎并不具备过高的吸引力。反而可口可乐在降息和美债收益率下行过程中，会体现出更好的防御属性的分红性价比，投资价值反而会凸现出来，海豚君会持续关注。一、投资逻辑框架根据可口可乐披露口径，公司表观营收增长可以拆解为欧洲、中东&非洲（EMEA）、拉丁美洲、北美、亚太、全球风险投资部、瓶装投资六大部门，每个部门的营收增长又可以拆解为内生收入增长、结构影响 (收并购)、外汇影响三部分。（1）其中欧洲、中东&非洲（EMEA）、拉丁美洲、北美、亚太四个部门按照地理区域划分，大部分收入来自销售给特许瓶装商的浓缩液，少数也来自部分成品饮料的销售。（2）全球风险投资部是可口可乐 2019 年新成立的部门，专注于在全球范围内收购有潜力的品牌扩大业务范围，目前该部门的营收包括已经收购的 Costa（咖啡）、innocent（健康饮品包括植入奶、椰子水、NFC 果汁等）和 doğadan（茶）业务业绩以及与公司 Monster 之间的分销协议所获得的收入；（3）瓶装投资部由可口可乐在全球范围内控股的瓶装业务组成，大部分营收来自成品饮料的制造和销售，由于该部门是重资产业务，盈利能力相对较低，因此 2015 年开始可口可乐在全球范围内陆续剥离。我们在后文重点关注可口可乐的内生收入增长情况，并拆解成浓缩液销量和价格组合两部分驱动因子进行分析：二、营收端：量价齐升，彰显强大品牌力 24Q4 可口可乐实现表观营收 115.4 亿美元，同比增长 6.4%，超出市场预期（市场一致预期 106.7 亿美元）。整体上，各地区表现较前三季度均有明显改善。分地区看，作为新兴市场的代表拉美地区表现最为亮眼，营收占比连续三个季度持续提升。北美、亚太、EMEA 占比略有下降。量：从浓缩液销量上看，除了北美地区略低于预期外，其余地区均超预期。结合管理层电话会上的发言，海豚君推测主要系可口可乐针对消费力下降的地区及时调整了产品线，推出了价格更加实惠的包装。以中国为例，可口可乐在下半年明显提升了 MINI 罐装的比例，MINI 罐装单瓶售价仅为 1.7 元，低于经典装，对于 “消费降级” 的消费者来说接受度显然更高。此外，管理层也强调 Q4 在发展中国家和新兴市场大范围推广可回收玻璃瓶包装，售价低于普通包装，吸引了大批价格敏感型消费者。价：从价格上看，得益于可口可乐强大的品牌力&定价权，可口可乐通过优化产品结构、在不同区域、渠道实现差异化定价等手段灵活提价，将生产成本端的压力传导到特许经销商和消费者，价格端的贡献在所有地区均超预期。外汇逆风上，虽然 Q4 美元指数持续走高，但公司通过一系列对冲手段使得外汇逆风影响下降至 3pct，较前期有所放缓。三、优化成本 + 产品提价，毛利率稳中有增一方面，根据前文，可口可乐在发展中国家和新兴市场大范围推广可回收玻璃瓶包装节省了公司的生产成本，另一方面，可口可乐通过在部分地区直接提价，推出小瓶装、优化产品组合等方式主动提高价格，二者共同助推下使得可口可乐毛利率创下了四季度新高。四、“AI+ 传统制造” 实现降本增效 2024 年初，可口可乐与微软签订 11 亿美元合作协议，旨在通过生成式 AI 技术提升可口可乐整体经营效率，包括产品研发、制造、营销、供应链管理等多个领域，根据管理层表述，当前 AI 已经初步整合到了可口可口的日常运营，且未来仍有更多优化空间，AI 加持下可口可乐经营利润率从年初 19% 一路提升至 23.5%。

海豚投研02-12 12:06

MSCI指数季度调整结果出炉：A股新增7只标的

本市场动态变化的敏锐捕捉。在MSCI新兴市场指数中，新增成分股的全市值前三名分别为Hyundai Motor India（现代汽车印度公司）、Emaar Development（伊玛尔地产）以及极兔速递。极兔速递作为快递物流行业的佼佼者，其纳入新兴市场指数进一步凸显了MSCI对新兴市场高成长企业的认可。具体到中国A股市场，MSCI中国A股指数在本次调整中新增纳入了恒玄科技、供销大集、阿特斯等7只股票。这些新增标的涵盖了半导体、零售以及新能源等多个行业领域，反映了MSCI对中国经济转型升级和新兴产业发展趋势的关注。同时，也有安井食品、安图生物、华熙生物、凯莱英等20只个股被剔除出指数。此外，除A股标的外，MSCI中国指数还新纳入了中概股极兔速递，进一步丰富了MSCI中国指数的投资组合。这一调整不仅体现了MSCI对中国资本市场开放和国际化进程的认可，也为全球投资者提供了更多参与中国资本市场发展的机会。据了解，本次调整结果将于2025年2月28日收盘后正式生效。MSCI每年会对其所有指数进行4次例行调整，包括5月和11月的半年度审议以及2月和8月的季度审议。每次调整均依据客观量化指标，如市值和流动性等，以确保指数的公正性和代表性。中金公司此前分析认为，从历史规律来看，MSCI常规的指数调整对市场整体影响可控。因此，投资者应理性看待本次调整结果，结合自身的投资策略和风险承受能力做出合理的投资决策。

金融界02-12 09:36

家电行业盘点：除了“三巨头”外，有哪些细分龙头值得关注

需求的个性化产品。与此同时，在东南亚等新兴市场，石头科技则以高性价比策略迅速抢占份额，并通过本地化运营加强消费者认知。据IDC 前段时间发布的《全球智能家居设备市场季度跟踪报告，2024 年第二季度》显示，二季度全球智能扫地机器人出货 511.7 万台，同比增长 15.7%。石头科技本季度出货量全球第一，这是中国厂商首次在智能扫地机器人市场登顶。投影仪代表企业：极米科技在年轻人喜爱的家电中，除了扫地机器人，投影仪也是一个大的品类。选择极米科技的首要原因也是其重视创新。自2021年上市至今，极米已经累计投入超过12亿元研发费用，2024年前三季度的研发费用率高达13%。2024年初，极米推出了Dual Light 2.0光源技术，这是极米“宽光谱+窄光谱”光源技术路线的最新成果，搭载了极米自主研发的激光融合光学架构，通过宽窄光谱融合模拟连续的自然光谱，为用户提供舒适护眼的观影体验。在技术创新的支持下，极米科技的产品深受消费者青睐。据洛图科技(RUNTO)发布的数据显示，极米科技继续保持其在全球家用投影机市场的领先地位，市场份额达到6.5%，这是极米自2023年以来，连续六个季度在全球家用投影市场排名第一。其次在出海和全球化上，极米科技也是行业先行者。极米持续加速海外市场拓展，产品已成功进入日本、欧洲、美国等主要市场，用户遍及全球100多个国家和地区，并进驻了5000家门店。2024年上半年，极米实现海外收入4.5亿元，同比增长28%，全球化战略成效显著。根据洛图科技最新数据，极米出货量持续稳居全球家用投影市场第一。此外在业务拓展和第二增长曲线的培育上，极米科技也已取得一定成绩。公司于24年10月发布公告，披露收到北汽新能源和马瑞利项目的定点公告，全资子公司宜宾极米将成为北汽新能源的车载投影仪和幕布总成的定点供应商，为其享界新车型供应智能座舱显示产品；以及宜宾极米将成为马瑞利的智能大灯相关部件的定点供应商，为其项目供应智能大灯相关部件产品。公司积极开拓汽零业务，打开第二成长曲线。整体看，公司坚持底层技术创新与产品创新双轮驱动，积极推出多项创新性技术及多款新品，力争满足消费者不同场景与价格段的多样化需求；同时公司坚定实施品牌出海战略，持续推进海外本土化团队建设，扩大海外渠道覆盖范围。此外积极开拓汽零业务，打开第二成长曲线。小家电代表企业：小熊电器除了扫地机器人和投影仪外，各式各样的小家电也是日益受到消费者的喜爱。在这个方向，笔者认为代表企业是小熊电器。核心原因是其始终围绕用户进行创新。事实上，与大家电不同的是，小家电的使用场景从一开始，似乎就没有局限于家。1923年，当第一款电饭煲的雏形在日本诞生，彼时的目的是让漂泊在海上的船员，没有火灶也能吃上新鲜出炉的米饭，而后来由于方便的特性，逐渐普及到全世界的现代家庭。同样，法国人为社交场合制造咖啡机、吹风机为离开理发店一步步变更加便携..... 归根溯源，在时代更替与文化交织的每一个语境下，满足人们更高品质的生活方式需求，皆是不同品类小家电诞生的初衷、创新的目的。在今天，尽管物质资料已经极大丰富、“有没有”的需求基本饱和，但小家电赢得市场的金律，无外乎还是同样的道理——跟上用户生活方式的变化。回望小熊电器的成长履历，恰是一部品牌与用户同频共振的“回忆录”。从18年前保证饮食安全的酸奶机，到打破“效率和口感”桎梏的铁铁煲、扫除清洗障碍的可拆洗破壁机……小熊电器总能精准把握每一代用户的想法，去创新研发满足他们需求的产品。展望2025年家电江湖，虽然巨头仍占主导，但如石头科技、极米科技、小熊电器这类细分领域隐形冠军正异军突起。这些企业宛如家电江湖中的新生势力，以创新为利刃，在不同品类中开疆拓土。未来，随着技术持续迭代、消费者需求不断升级，它们有可能打破现有格局，成为家电行业新的领航者，为我们带来更多智能、便捷且优质的家电产品。

证券之星02-12 08:56

可口可乐Q4财报预期强劲，2025年展望成市场关注焦点

师Garrett Nelson：认为新兴市场的增长以及新产品（如Coke Energy和AHA气泡水）将推动销售。潜在风险与挑战外汇影响：美元走强可能影响可口可乐在国际市场的盈利能力。成本压力：农产品价格波动，如橙汁价格上涨，可能增加生产成本。竞争加剧：快餐巨头麦当劳（MCD）、汉堡王（QSR）等推出的套餐促销策略，或影响可口可乐在餐饮渠道的表现。编辑观点可口可乐的稳定增长能力使其在消费品行业中具有竞争优势。尽管美元走强和全球市场的不确定性带来挑战，但公司依靠强大的品牌效应、价格策略和新兴市场扩张，仍有望在2025年保持增长。名词解释有机收入增长：指剔除汇率波动、收购及资产剥离影响的收入增长率。价格/产品组合增长：反映产品价格调整及销售结构变化对收入的影响。单位销量增长：衡量公司实际销售的产品数量变化情况。消费品行业：指面向终端消费者销售的日常消费品，如食品饮料、家居用品等。 2025年消费品行业相关大事件 2025年2月：可口可乐即将发布Q4财报，市场关注其2025年展望。 2025年1月： Costco宣布将在全球门店食品区恢复使用可口可乐产品，终止与百事可乐的合作。 2024年12月：麦当劳推出5美元超值套餐，部分饮料供应来自可口可乐。 2024年11月：全球橙汁价格大幅上涨，影响可口可乐果汁类产品成本。专家点评美国银行分析师Bryan Spillane（2025年2月）： “可口可乐仍是消费品行业增长较为稳健的公司之一。” 瑞银分析师Peter Grom（2025年2月）： “可口可乐的有机增长率明显优于同行。” CFRA分析师Garrett Nelson（2025年1月）： “新兴市场和新品类将是可口可乐的重要增长点。” 华尔街分析师（2025年1月）： “外汇和农产品成本压力可能影响可口可乐的利润率。” 行业专家（2025年1月）： “百事可乐的股价表现逊于可口可乐，但竞争仍然激烈。” 来源：今日美股网

今日美股网02-12 00:12

特朗普政策引发美国通胀上升，全球经济面临不确定性，预计2025年下半年通胀影响将显现

动加剧全球风险情绪上升，部分资本流出新兴市场投资者的情绪受到了短期利率上调的影响，虽然这为日本经济带来了新的增长动力，但也促使资本流动发生变化，全球市场的短期波动加剧。对于其他央行，尤其是美联储和欧洲央行的政策走向，将成为未来数月的关键观察指标。美联储重启降息周期，美元流动性增强 2024年9月19日，美联储宣布将联邦基金利率下调0.25个百分点，重启降息周期。美联储的此项决定是基于美国经济增速放缓和通胀压力减轻的考量。在全球经济面临不确定性和贸易战的影响下，降息被视为一种刺激经济增长的手段，同时也是防范可能出现的衰退信号。这一降息决定对全球市场产生了深远的影响，尤其是在美元流动性和债券市场方面。下表展示了美联储降息后，全球主要金融市场的反应：市场变化幅度反应美元指数下跌0.5% 美元流动性增强，资本流入新兴市场美国股市上涨2.2% 投资者对美联储宽松政策的信号反应积极 10年期美国国债收益率下降0.1% 债券市场需求上升，利率预期进一步放宽美联储的降息决定使得美元流动性进一步增强，为全球经济提供了充足的资金支持。然而，这一宽松政策也引发了对美国长期通胀的担忧，特别是在全球货币政策趋于放松的背景下，可能会影响国际资本的流动和未来的通胀预期。特朗普政策对美国通胀的影响及其后果特朗普政府的贸易政策，特别是对中国和其他贸易伙伴征收关税，继续对美国的通胀产生重要影响。美银分析师指出，预计2024年特朗普的政策将推动温和的通胀水平上升，主要体现在消费品的价格上涨，尤其是食品和家居用品。以下是特朗普政策对通胀的可能影响：领域影响预测变化食品关税将提高进口食品成本食品价格上涨约3% 家居用品关税导致原材料成本上升家居用品价格上涨约2.5% 能源关税可能间接推动能源成本增加能源价格上涨1.8% 关税政策的影响将在2025年下半年逐渐显现，预计通胀水平将温和上升，消费者物价的增加将成为美国经济的一大挑战。此外，美国的劳动市场也可能受到影响，低收入群体可能面临更高的生活成本。全球经济增长放缓的风险及应对策略 2024年，全球经济面临增长放缓的风险，尤其是新兴市场国家的经济增长预期下降。美国和中国之间的贸易摩擦、全球供应链不稳定以及气候变化等因素都可能加剧经济的不确定性。投资者需要关注以下全球经济风险：风险因素影响应对策略全球供应链中断制造业生产延迟，物资短缺多元化供应链，投资科技创新贸易壁垒关税上升，全球市场不稳定加强多边贸易协议，减少依赖单一市场气候变化农业生产受损，自然灾害增加推动绿色能源发展，增加投资于气候适应性技术通过采取积极的经济应对策略，全球经济有可能减轻这些风险带来的负面影响，并继续稳步增长。然而，短期内可能出现不确定性，投资者应保持灵活应对，关注宏观经济和政治环境的变化。来源：今日美股网

今日美股网02-12 00:11

可口可乐Q4业绩全面超预期：可比EPS达0.55美元，营收115亿美元，股价盘前上涨超2%

增长和价格策略调整。此外，企业在北美和新兴市场的持续扩张也为公司收入贡献了重要增量。市场反应与股价表现受业绩利好影响，可口可乐美股盘前股价迅速拉升，涨幅超2%。市场交易数据显示，投资者对本次财报表现出高度认可，期权市场的看涨期权成交量也明显上升。值得关注的是，在当前全球消费环境仍具挑战的背景下，可口可乐依旧展现出强劲的盈利能力，尤其是核心业务的稳定增长，使得市场对其2024年的增长前景更加乐观。编辑观点本次可口可乐的Q4财报表现强劲，不仅超出市场预期，还展现出公司在全球消费市场的不俗竞争力。单位销量的增长表明消费者需求依然稳健，而营收的超预期增长也显示出公司有效的定价策略和成本控制能力。未来可口可乐的增长仍可能受到消费市场波动、美元汇率影响及原材料价格波动的挑战。但从长期来看，该公司稳定的现金流、全球化布局及品牌影响力，使其依然是投资者关注的优质蓝筹股之一。名词解释可比每股收益（EPS）：反映公司在特定时期内的盈利能力，计算方式为净利润除以流通股总数。单位箱销量（Unit Case Volume）：衡量饮料行业销售量的关键指标，代表以标准单位计算的饮料销量。调整后经营收入：在剔除一次性影响后，公司实际经营活动所产生的收入。今年相关大事件 2024年2月：可口可乐发布Q4财报，核心业务表现超预期，推动股价盘前上涨逾2%。 2024年1月：可口可乐宣布与知名食品品牌合作，推出全新健康饮品系列，进一步拓展市场。来源：今日美股网

今日美股网02-12 00:10

险资试点投资黄金利好，永赢黄金股ETF(517520)最新规模突破20亿，菜百股份、中国黄金涨超9%

是一个长期趋势，中国央行重启购金，其他新兴市场国家购金的力度也超出预期，主要购金国购金空间仍较大，特朗普逆全球化政策及deepseek冲击或将助推各国央行通过黄金替代美债美元。2、从近期特朗普发布的政策来看，未来全球地缘及经济不确定性增加，避险情绪或将进一步抬升。3、欧美经济数据疲软，全球货币政策宽松带动全球实际利率下行，各国赤字率有进一步上行趋势，黄金投资者的流入有望与央行形成合力。黄金股与金价走势趋同，但弹性更高，有望在金价上行区间放大黄金涨幅。公开资料显示，黄金股ETF（517520）密切跟踪SSH黄金股票指数，全面表征黄金股产业链发展，布局黄金产业链龙头企业，彰显放大价值。投资者可关注国内市场规模最大的黄金股ETF（517520.SH）及其联接基金（A类020411;C类020412）。数据来源: wind，截至2025/2/11 基金有风险，投资需谨慎。本文所包含的分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。在任何情况下，本文中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-11 15:56

黄金创新高后会回调吗？花旗认为3000美元在即，汇丰、高盛则警告

剧了储备多元化（去美元化）趋势，支撑了新兴市场官方部门的黄金需求。预计到2025年第四季度，黄金投资需求占矿产供应的比例将升至95%以上，这将支撑金价维持在历史高位。花旗将黄金0-3个月目标价上调至3000美元/盎司，并将2025年平均价格预测从2800美元/盎司上调至2900美元/盎司。汇丰则认为，在反复上涨之后，更高的收益率和强势美元可能导致金价盘整。高盛的观点较为中立。其认为，如果关税不确定性消退且持仓正常化，金价将在短期内适度下跌。但长期来看，在持续的央行购买和随着联邦基金利率下降而逐渐增加的ETF持仓下，黄金价格未来将达到3000美元/盎司。原文链接

投资慧眼02-11 15:42

2024年中国光伏出口总量增长13%，光伏ETF平安(516180)回调配置机遇备受关注

及巴西的关税调整。中东、东南亚和东欧等新兴市场可能继续增长，全球需求预计将增长4%至9%。投资者可借道光伏ETF平安(516180)、新材料ETF平安(516890)把握相关产业领域投资机遇。光伏ETF平安紧密跟踪中证光伏产业指数，中证光伏产业指数从主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券中，选取不超过50只最具代表性的上市公司证券作为指数样本，以反映光伏产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证光伏产业指数(931151)前十大权重股分别为阳光电源(300274)、TCL科技(000100)、隆基绿能(601012)、特变电工(600089)、通威股份(600438)、TCL中环(002129)、晶澳科技(002459)、晶科能源(688223)、正泰电器(601877)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比56.6%。新材料ETF平安紧密跟踪中证新材料主题指数，中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为宁德时代(300750)、万华化学(600309)、北方华创(002371)、隆基绿能(601012)、通威股份(600438)、三环集团(300408)、三安光电(600703)、华友钴业(603799)、宝丰能源(600989)、格林美(002340)，前十大权重股合计占比53.78%。相关产品：光伏ETF平安(516180)，平安光伏指数基金(A类：012722；C类：012723)；新材料ETF平安(516890)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-11 14:13

特朗普加速去美元化！花旗：上调黄金目标价至3300美元金价飙升非“投机”推动

，从而维持高价。预计特朗普的政策将加强新兴市场(Emerging Markets)央行的储备多元化趋势。贸易紧张局势和美元走强进一步激励新兴市场央行增加黄金持有量作为货币支持。花旗提出黄金上涨的4个主要原因： 1. 目前矿场供应量已全部确定花旗报告提到：“该银行基于实物流动的黄金定价模型预测，到2025年第四季，投资需求将超过矿山供应的95%，从而支撑金价创历史新高。” 2. 实物需求不断增长且范围不断扩大值得注意的是，该行扩大了对央行和机构的研究，预测黄金需求将持续强劲，尤其是在特朗普2.0时代，这应该会支撑金价。贸易关税预计将加速各国央行的储备多元化和去美元化，而中国仍将引领这一转变。 3. 西方投资者的回归花旗称，未来几个月，金条、金币、ETF 和场外交易市场的私人投资需求将上升（见图 5）。黄金有望作为对冲日益增加的风险的工具而上涨，这些风险包括经济增长放缓、贸易紧张、高利率、美国劳动力市场疲软、美国以外地区的货币贬值以及潜在的股市下跌。尤其值得注意的是，花旗银行非常看好美国经济放缓。他们认为，这是一个投资者将把大部分财富投入黄金和白银的时机，因为他们将摆脱科技股。有趣的是，美国银行受人尊敬的首席投资官、黄金和白银多头迈克尔·哈特内特最近也暗示了这一点。下文将对此进行详细介绍。 4. 黄金关税计算利好鉴于黄金作为金融资产的地位以及金币的法定货币分类，花旗预计黄金不会在2025年第二季被纳入广泛关税。然而，如果最初的关税公告缺乏明确的豁免，美国保费可能会飙升。目前COMEX与LBMA的价差交易表明黄金被纳入的可能性约为20%。附有说明其观点的图表同样重要的是，我们认为关税只会推高金价，因为实施关税意味着对受关税影响的国家实施制裁，进而没收其财富。关税对黄金有利，因为对信托不利。花旗认为，如果实施关税，黄金价格将上涨至少2%，白银价格将上涨5%。

颜辞02-11 13:29

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