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央行再次反击！人民币中间价超预期近600基点，为有记录以来最强偏差

价来锚定现货，”法国农业信贷银行的高级新兴市场策略师Eddie Cheung说。他说，目前的政策意图是确保市场稳定，并补充说，这可能还不足以扭转美元兑人民币汇率的走势。美联储的鹰派押注导致美元再度走强，也拖累韩元和日元等其他亚洲货币走低，同时也促使日本进一步口头干预。人民币也面临压力，因为主要城市因新冠肺炎而封锁，以及中国房地产行业的动荡给经济带来压力。交易员正在关注央行本周是否会在中期贷款到期之际向银行系统增加流动性，此前8月的一次意外降息刺激了人民币下跌。《中国证券报》援引分析师的话报道称，由于中国经济企稳、贸易顺差保持高位、政府引导预期，人民币不存在长期贬值的基础。中银证券全球首席经济学家管涛认为，应该平常心看待人民币汇率的宽幅震荡行情，现在，不论政府还是市场，对于汇率双向波动、宽幅震荡的容忍度和适应性都大大增强。申万宏源表示，中国出口增长将保持韧性，对人民币汇率形成持续支撑，随着国内经济恢复势头更加稳固，预计年底人民币对美元汇率会重新回到6.7元至6.8元。

厉害啦2022-09-14

俄罗斯在乌克兰战场遭遇重大挫败！战略家担忧普京下一步将“放大招”

落。 BlueBay资产管理公司的高级新兴市场主权策略师Timothy Ash在周一的一份报告中说：“我认为莫斯科现在面临一个严峻的选择：在乌克兰面临耻辱的失败——考虑到目前的军队部署、供应链和乌克兰方面的势头，这似乎是不可避免的——并要求和平；或者以大规模动员和大规模杀伤性武器(WMD)的方式升级，或者像叙利亚那样不分青青的夷平乌克兰城市。” Ash说，普京可能在大规模动员的选项上犹豫不决，因为这将使俄罗斯处于战争状态，许多俄罗斯公民将被征召入伍。他说：“风险在于，他们可能被装进装尸袋回家，在俄罗斯国内引发社会和政治动荡。”但他补充说，普京也不太可能诉诸非常规武器，比如大规模杀伤性武器。 Ash补充说：“普京有机会，但他没有扣动扳机，因为他知道这些只是真正的威慑，一旦他释放了它们，我们就进入了一个全新的游戏，第三次世界大战的风险，以及一系列事件，这将非常难以管理，但他显然会被视为侵略者/疯子，失去他在国际上的大多数朋友，包括中国等。” Ash指出，在他预计对乌克兰进行密集空袭之后，普京可能会试图开始“认真的”和平谈判。Ash说：“但他必须抓紧时间，因为乌克兰的局势，甚至可能是莫斯科的局势，正在他脚下迅速转变。在目前阶段，俄罗斯军队完全有可能在乌克兰全境全面瓦解，甚至在莫斯科有可能出现分裂，以及普京掌权面临风险。”

tqttier2022-09-14

连环暴跌！市场大逆转：亚洲股债双杀，突发一则消息拉升日元

差达到了有记录以来的最高水平。 “许多新兴市场正感受到强势美元的灼烧。”法国巴黎银行资产管理公司亚太地区高级市场策略师Chi Lo说“只有中国能够通过保持宽松的政策立场，顶住全球利率上升的趋势。” 比特币隔夜下跌超过10%，创下6月份加密货币暴跌以来的最大跌幅。

厉害啦2022-09-14

中美引爆债务炸弹？专家：中国一带一路、美国停滞性通胀酿风险 “国际投资环境越来越政治化”

组织提到，中国和其他大债权国有责任防止新兴市场和低收入国家面临的债务问题爆发，专家表态，中国一带一路、美国停滞性通胀酿风险 “国际投资环境越来越政治化” 台湾风传媒专栏提到，各种制度和经济因素，都让大部分的人认为，1980年代和90年代滚雪球般的债务危机不会重演，投资者真正要注意的，反而是其中的细微变化：美国停滞性通胀危机转移到了其他国家，而且国际投资机构周围环境的争议会越来越政治化。自从1970年代的通胀以来，经济学家谈到物价上涨，就经常意味着经济停滞，甚至出现所谓的痛苦指数(Misery Index)，也就是通胀率加上失业率，当时这个公式人人琅琅上口。最近也有一个类似的趋势，市场货币主义(Market Monetarism)认为应该要用名目GDP(实际GDP加上通胀)调整利率，因为用这两者之和来观察经济，比使用其中任何一种都更稳定，而且更可靠。 2008年之后的经济复苏某种意义上打破两者的连结，在平缓的通胀下，失业率却居高不下。如今美国的经济似乎也有这种趋势，物价明显上涨，但GDP成长和就业率却都健康很多，这似乎表示，在物价上涨的同时，经济未必会停滞。结果就让美元的国内价格与国外价格开始分歧。文章补充，美国国内经济在通胀飙升的韧性，对不仰赖美国商品的新兴经济体很重要。在全球储备货币紧缩的周期中，这些经济体通常都会受到最大的影响。现在这些国家，则可能一方面被一些导致通胀问题的供给因素影响，另一方面也会被美国如何因应这些因素的作法，以及之后增加的生产与投资所影响，一方面又被通膨在美国国内引发的反应所影响，因而陷入典型的通货危机，至少斯里兰卡就是这样。除此之外，目前的状况和1980、1990年代不断发生的危机之间，有好几项重要差别，其中两个就是中国的存在，以及目前正在进行的碳转型。这些因素都导致资本大量撤出新兴市场。国际金融协会(IIF)在7月报告指出，投资组合从今年3月以来持续外流5个月，创下IIF所知最久的纪录，外流总金额达393亿美元。国际货币基金组织在8月的报告也同样显示，全球经常帐余额(各国出口额减去进口额的总和，通常用来衡量全球总体经济的稳定度)正在增加；而且IMF认为这个数字在2023年还会继续上升，直到供应链问题改善为止。斯里兰卡在5月20日发生首次政府债务违约，总统拉贾帕克萨(Rajapaksa)仓皇出逃。新冠疫情严重冲击该国的主要外汇来源，例如旅游业，以及前往中东的移工汇入款项。此外分析师也认为，斯里兰卡有许多政策失误，包括疫情前大幅减税，以及疫情后未能及时意识到外汇危机。最重要的是，该国一度禁止进口合成肥料，影响国内粮食生产。报道称，巴基斯坦与斯里兰卡的另一个共通性，就是都靠着“一带一路”获得大量贷款。在典型的债务重新谈判过程中，放贷方会集体谈判，防止借款方将它们各个击破。但一带一路的所有债务重新谈判，却都完全只由贷款国跟中国进行，许多其他债权国因此担心，它们援助的所有资金可能都会被借款国拿来偿还中国的贷款。国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)周二表示，中国和其他大债权国有责任防止新兴市场和低收入国家面临的债务问题爆发。格奥尔基耶娃在全球发展中心主办的活动中表示，25%的新兴市场、60%的低收入国家处于或接近债务困境。 “我向大债权人、中国、私营部门传达的信息是，你的份额越大，你的责任就越大，”她说。“作为债权人，防止问题爆发符合你的利益。”具体来说，格奥尔基耶娃表示，她希望看到斯里兰卡的公共债权人迅速参与，然后让私人债权人参与债务谈判。周二早些时候，斯里兰卡政府表示，金融咨询集团Lazard开始与印度、中国和日本就重组斯里兰卡的债务进行谈判。英国《金融时报》报道，中国近年向陷入金融危机的国家秘密提供数百亿美元的紧急贷款，令其成为IMF的最大竞争对手。资料显示，自2017年以来，接受中国救助贷款最多的3个国家分别为巴基斯坦、斯里兰卡和阿根廷，援助额合共超过328.3亿美元，约合2274亿元人民币。报道引述研究机构AidData称，其他从中国国有机构接受救助贷款的国家还包括肯尼亚、委内瑞拉、厄瓜多尔、安哥拉、老挝、苏利南、白罗斯、埃及、蒙古和乌克兰，惟没有相关贷款详情。 AidData执行董事Bradley Parks说，北京尝试透过不断提供紧急贷款，以维持这些国家的生存，却没有要求借贷国恢复经济政策纪律，或通过协调重组向主要债权人寻求债务宽免。据报，有关贷款是中国“一带一路”项目的一部分，“一带一路”项目令中国成为全球最大的公共工程债主。然而，跟IMF会公布借贷国信贷额度、债务宽免和重组等细节有所不同，中国很大程度上是秘密运作。 IMF前经济学家Gabriel Sterne猜测，部分国家可能为了避免IMF要求的改革，转而向中国借贷，结果可能需要经历更加痛苦的调整。

小萧2022-09-14

60%低收入国家面临债务危机！IMF呼吁中国等大债权人防止债务问题“爆发”

)表示，中国和其他主要债权国有责任防止新兴市场和低收入国家面临的债务问题爆发。格奥尔基耶娃在全球发展中心主办的一个活动上表示，25%的新兴市场国家和60%的低收入国家正处于或接近债务危机。 “我对大债权人、中国和私营部门的信息是……你的责任越大，你的责任就越大。”“防止问题爆发符合债权人的利益。” 具体来说，格奥尔基耶娃说，她希望看到斯里兰卡的公共债权人迅速参与进来，然后让私人债权人参与债务谈判。斯里兰卡政府周二稍早表示，金融咨询公司Lazard已与印度、中国和日本就斯里兰卡债务重组展开谈判。

夏洛特2022-09-14

小摩高举“多头”大旗！重申油价将飙升至150美元，建议逢低买入能源股

票和小盘股应该是利好的。该行表示更青睐新兴市场的股票，而非“昂贵的”防御性股票。该行主张逢低买入能源类股，并建议增持大宗商品。该报告指出：“通胀会自然下降，美联储加息75个基点的反应过激…我们可能会看到美联储调整政策，这对周期性资产是有利的。”

Dan19772022-09-14

风险资产大反攻！摩根大通：相比衰退，经济软着陆的可能性越来越大

和小盘股应该是利好，它更青睐这些股票、新兴市场和中国股票，而不是“昂贵的”防御性股票。该公司主张在能源类股下跌时买入，并“大举”增持大宗商品。 “我们坚持认为，随着扭曲现象的消退，通胀将自行解决，美联储加息75个基点反应过度。”该团队写道，“我们可能会看到美联储调整政策，这对周期性资产有利。” 这些策略师看好美元，并预计美国和欧洲债券收益率曲线将趋平。并非只有摩根大通持这种观点。 Oreana金融服务有限公司首席投资官Isaac Poole表示，现有数据表明，全球经济将走向软着陆，“在这种情况下，我们实际上认为美国明年的收益可能会相对不错。” 盈利增长“可能会出乎意料地出现上升，因为市场已经产生了很多悲观情绪，”Poole说。

厉害啦2022-09-13

经济压力加剧！摩根大通下调发展中国家企业债券发行预期

展中国家正面临着更大的经济压力。今年新兴市场企业和政府能够发行的债券数量大幅下降，原因是全球借贷成本飙升，导致许多企业不愿或无法利用国际市场融资。摩根大通分析师在一份研究报告中表示：“一级市场仍然低迷，几乎没有好转迹象，这迫使我们再次将2022年新兴市场企业的发行预期从4000亿美元下调至2600亿美元。” “我们预计在可预见的未来，发行量不会出现强劲反弹，”摩根大通补充说，2600亿美元的总发行量将是2015年以来新兴市场公司发行的最低水平。随着全球通胀飙升、乌克兰与俄罗斯战争继续及中国经济急剧放缓，新兴市场今年出现了有史以来最大的抛售潮之一，这些因素都对市场情绪造成了打击。摩根大通将亚洲企业债券发行预期下调了34%，达到1770亿美元。中国房地产行业也仍处于严重低迷状态。拉丁美洲也下降了34%，达到410亿美元，中欧和非洲地区分别下降了39%，欧洲新兴市场降至150亿美元，中东和非洲地区降至270亿美元。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师估计，新兴市场政府今年迄今共发行了价值675亿美元的债券，较去年减少604亿美元。对于那些仍在寻求填补融资上限的国家来说，未来几个月将至关重要。从历史上看，9月是主权债务日历上最繁忙的月份之一，因为各国财政部将敲定年度借款，并开始展望未来。摩根大通估计，自2019年以来，9月份平均售出了超过200亿美元的主权债务，尽管最近两笔债务因新冠疫情的相关借款而严重膨胀。最近几周，市场已显示出一些复苏迹象。上周印度尼西亚发行了3只26.5亿美元的债券，获得了120亿美元的订单，这是新冠疫情期间以来的最高订单。摩根大通预计，今年年底前借款最多的国家包括中国100亿美元、土耳其60亿美元、秘鲁40亿美元、以色列37亿美元和罗马尼亚32亿美元。

Sue2022-09-13

强美元令日元暴跌！港媒：令人担忧亚洲金融风暴会否重临

令其民面对更大苦痛。此外，强美元加剧了新兴市场的资金外流，可能造成金融风暴。文章称，新兴市场自3月起连续五个月出现资金外流，创下2005年以来持续走资最长时间，虽然8月终见资金回流，但市场估计资金失血未止。市场也忧虑，日元上周跌至1美元兑144.9日元，接近1998年亚洲金融风暴时的145日元，当年亚洲就因日元急贬引爆金融风暴。文章分析称，眼下亚洲形势虽优于当年，但日元回到1998年低位，仍令不少投资者猜测会否重演金融风暴。此外，强美元也加重了新兴国家的债务负担；新兴国家及其企业向外举债，要使用国际认可的美元发债，当前美元暴升，新兴国家的美元债务负担变相加重，令不少新兴国家或其企业跌至破产边缘。社论表示，市场更担忧的是，美国还在大手加息，这波强美元风暴，未知何时才能停止。全球深知依赖美元，可能令本国经济和金融暴起暴跌。国际仍无法摆脱依赖美元，仍要饱受美元折腾。美国开启加息循环后冲击全球股汇市，被誉为“台湾财经第一名人”的财信传媒董事长谢金河日前表示，美元指数飙升，亚洲货币积弱不振，不过这次供应链移转，危险的可能在东北亚，韩国可能会率先拉警报，谢金河称，“新版的亚洲金融风暴酝酿中”。谢金河在9月7日脸书撰文称，美国摆出强硬加息姿态，推动美元强势上涨。这让人想到1997年的亚洲金融风暴，90年代台湾面临西进或南进的抉择，本来南进、西进各有一片天，但朱镕基在1994年进行汇改，将人民币和外汇券并轨，人民币从5.76跌至8.7兑一美元，黑市甚至出现12元的低价。人民币贬值给了中国强大竞争力，吸走东盟各国的资金，结果泰铢，印度尼西亚盾，马币，菲律宾比索都出现狂贬走势，东盟股市更是惨跌，东南亚各国经此浩劫元气大伤，中国则搭乘顺风车扶摇直上。谢金河分析，这次供应链移转，东盟各国因为有资金注入而问题不大，但危险的可能在东北亚。韩国前8月逆差高达245.7亿美元，情势越来越严重，韩元跌至1380.77，已经跌破2008年低价，由于外债比重高，可能会率先拉警报。台湾与日本也将受波及，接下来是经济愈来愈吃力的中国大陆和香港，港元联系汇率可能撑不住，这是下一轮新型亚洲金融风暴的路径。

tqttier2022-09-12

全球央行“快速转向收紧政策”！食品与能源价格高企发达经济体通胀率达6.6%

今年发达经济体的通胀率将达到6.6%，新兴市场和发展中经济体的通胀率将达到9.5%，分别比三个月前上调0.9和0.8个百分点。明年加息可能会产生影响，全球经济仅增长2.9%，进而减缓全球价格上涨。” 随着物价上涨继续挤压全球生活水平，抑制通胀应该是政策制定者的首要任务。收紧货币政策不可避免地会产生实际经济成本，但延迟纠正行动只会加剧这些成本。正如最近的本周图表所显示的那样，各国央行今年已大幅转向全球收紧政策。有针对性的财政支持有助于缓解对最弱势群体的影响。解决对能源和食品价格的具体影响的政策应侧重于受影响最大的群体，而不会扭曲价格。由于大流行导致政府预算紧张，这些政策将需要通过增加税收或减少政府支出来抵消。美国财政部长耶伦(Janet Yellen)在11日表示，当欧盟大幅削减购买俄罗斯石油时，美国人可能会在冬季经历天然气价格飙升，并补充西方提议的价格上限俄罗斯的石油出口旨在控制价格。她也强调，美国民众理解，美联储当前需要克服通胀高企的问题。她受访时称：“美联储将需要高超的技能，也需要一些好运才能实现市场上有时所说的软着陆。我希望我们能够实现软着陆，但美国人知道降低通胀至关重要，从长远来看，如果通胀得不到控制，我们就无法拥有强劲的劳动力市场。” 这些言论让她与美联储主席鲍威尔保持一致，后者上周表示，他和他在央行的决策同事“坚定地致力于”抑制通胀，通胀仍接近40年高位。欧盟能源部长9日开会同意对电力公司提供资金援助，并支持尖峰时段减少用电及限制非天然气发电业者营收等提案，但对于限制俄罗斯天然气价格仍意见分歧。捷克能源安全特使巴图斯卡(Vaclav Bartuska)表示，俄乌战争爆发以来欧洲面对能源危机的态度快速转变。回顾6月欧盟提出对非天然气发电业者限制营收，再将资金转为一般家庭及企业电费补助时，各国多半认为这项提案太疯狂，如今已普遍认同。问题是如何设定非天然气发电业者的营收上限，以及各国政府如何征收这笔资金再转作电费补助仍有待讨论。欧盟执委会目前提出的计划是将核能、燃煤及再生能源发电业者的营收上限设在每千度(MWh)200欧元，远低于目前欧洲平均值340欧元。各国预定在9日会议中进一步厘清细节，以便最终制定适用欧盟27个会员国的能源对策。现阶段各国普遍同意由政府提供紧急资金解救财务困难的电力公司，并放宽银行抵押门槛。各国也同意在电力需求高峰期限制用电，将整体用电量减少10%。根据欧盟执委会的提案，各国应确立每日用电尖峰时段起讫点，确保各国在这段期间平均节省5%以上的用电量。然而，限制俄罗斯天然气价格的提案至今仍在欧盟面对正反两方意见角力。比利时能源部长梵德史特拉藤(Tinne Van der Straeten)表示：“俄罗斯供应给欧洲的天然气已所剩无几，我不觉得限制价格会有多大帮助。”#能源危机#

小萧2022-09-12

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