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不再举棋不定 两项法案揭示美国加密监管最新思路
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性增长,市值达到 1.1 万亿美元。在
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疫情
期间,美国政府曾考虑将加密货币行业作为刺激经济发展和提高就业率的一种手段。然而,由于监管上的漏洞,与加密货币相关的非法行为频频出现,如诈骗、洗钱和网络攻击等。尤其是Terra、FTX 等大机构暴雷加剧了市场对加强监管政策的呼声。近来,欧盟和英国都已经推出了自己的加密货币监管框架,为了确保美国在全球加密货币领域的地位,并吸引更多的业内公司留在美国,防止资本流失,美国也不得不提速推动相关政策。 2022 年 9 月,拜登政府发布了首个针对加密货币的监管框架,并敦促 CFTC、SEC 等监管机构制定数字资产的具体规则。仅在 2022 年,美国国会就提出了 50 多项与数字资产相关的法案。最近,众议院委员会通过的加密市场监管法案《21 世纪金融创新与科技法案》被认为对美国加密货币监管具有里程碑式的意义,而由参议院提出的《负责任的金融创新法案》被认为是其有力的竞争者。两项法案均被认为有望帮助美国建立可行的加密货币监管体系。 本文将深入分析影响美国对加密货币监管立场的因素,以及这两项法案将如何塑造美国的加密货币监管框架,并评估这一变化可能对市场带来的影响。 美国加密货币监管难题:加密货币到底归谁管? 加密货币在美国受监管吗?答案是肯定的。 2013 年,美国财政部将比特币定义为虚拟货币,将加密货币交易所和管理机构归类为货币服务企业 (MSB),要求他们接受 FinCEN 反洗钱政策的监管。 2014 年,美国国税局 (IRS) 将加密货币归为财产,要求对其征税。 2015 年,商品期货交易委员会 (CFTC) 将比特币和以太坊归类为商品,并将其交易纳入监管范畴。 2017 年,美国证券交易委员会 (SEC) 指出 ICO 为证券发行,应向 SEC 注册并遵守反欺诈法规。 2021 年,《基础设施法案》将数字资产定义为现金。 不难发现,在美国,不同监管机构对加密货币/数字资产的定义是不一样的。这也是美国政府迟迟无法建立一个完善的监管体系的重要原因之一,即监管机构无法定义加密货币是什么,归谁管。 加密货币超出了传统资产的分类框架。如果一个传统的金融资产是商品(类似黄金、咖啡)则应该由 CFTC 监管;如果它是证券(如股票、债券),则应该由 SEC 监管;如果是货币,情况会复杂些,受到财政部等多方机构的监管。然而,加密货币可能同时具有一种或多种资产的属性。以ETH为例,ETH 可以在交易所买卖,因此具有商品属性;同时,它可以用作以太坊网络中各种商品服务的交换媒介,具有货币属性;另外,以太坊在早期ICO销售时类似于传统证券发行,因此具有证券属性。 SEC 和 CFTC 的冲突 由于加密货币的性质难以界定,导致监管部门的职责划分不明确,因此监管制度存在许多重叠和空白地带。其中,CFTC 与 SEC 之间的冲突尤为显著。 首先,在美国的法律中,证券和商品的界限模糊。联邦证券法将“投资合同”定义为证券的一种,即一方向另一方投资,并预期通过他人的努力获得回报。依此定义,SEC 主席 Gary Gensler 宣称大多数加密货币都应归类为证券,应受 SEC 监管。 然而,在商品交易法中,“商品”几乎涵盖了所有商品和服务,包括比特币和其他加密货币。(实际上,证券也可视为一种商品。)“商品”和“证券”概念的重叠导致近年来 SEC 和 CFTC 争论不休。 但 CFTC 主要监管商品的衍生品交易,对现货交易的监管权限相对有限,仅在发现数字资产存在欺诈和操纵行为时才能进行起诉。这导致了一个问题:当一个加密资产既不属于证券也不进行衍生品交易时,SEC 和 CFTC 都无权进行监管。这种情况并非罕见,例如 DAO,当代币的投资者同时也是协议的管理者时,其就不在 SEC 的监管范围内(因为它不满足投资者从他人的努力中获益的标准)。SEC 与 CFTC 之间的监管空白使得许多加密货币项目成功地避开了机构的监管。 两项可能改变美国加密货币监管局势的法案 近期,美国国会提出的两项法案,名为《21 世纪金融创新与科技法案》及《负责任的金融创新法案》,可能会对 CFTC 和 SEC 长期存在的问题带来解决方案。 TL;DR 两项法案都致力于为数字资产构建一个可行的监管框架,明确数字资产的定义,区分 CFTC 和 SEC 的监管职责。 两项法案都赋予了 CFTC 更大的监管权利。 两项法案都致力于保障消费者/投资者的权益,要求数字资产相关机构披露更多的信息以供监管。 两项法案都致力于通过立法来确定美国在加密货币领域的领导地位。 两项法案都不涉及对 NFT 的监管。 相对于《21 世纪金融创新与科技法案》,《负责任的金融创新法案》的覆盖面更广。后者除上述内容外还提到了稳定币发行、打击金融犯罪、数字资产税收、机构拨款等问题。 21 世纪金融创新与科技法案 《21 世纪金融创新与科技法案》(Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act,简称 FIT21)由众议院金融服务委员会和农业委员会的共和党成员于 2023 年 7 月 20 日提出,并于 7 月 26 日和 27 日分别通过了众议院两个委员会的投票。该法案将移交众议院,预计在 9 月 12 日休会结束后对该法案进行投票。 《21 世纪金融创新与科技法案》旨在为美国建立数字资产市场的监管框架,为市场参与者提供明确的规则,并保护投资者和消费者。 明确 CFTC 和 SEC 的管辖权 该法案主张数字资产由 CFTC 和 SEC 共同管理,以 CFTC 为主,SEC 为辅。法案中将数字资产分为数字商品、受限数字资产和支付稳定币。其中,数字商品由 CFTC 管理,受限的数字资产由 SEC 管理。支付稳定币可以在 SEC 和 CFTC 监管的场所进行交易,但 SEC 和 CFTC 均无权监管稳定币或稳定币发行人。 什么是数字商品?法案规定当数字资产的相关区块链网络同时满足以下两个条件时,该资产被认定为数字商品:1)功能网络 2)去中心化。功能网络指数字资产可以在该网络上用于价值传输和存储、参与服务或应用程序、参与治理。去中心化指没有个人或实体可以单方面控制该区块链。若数字资产不满足数字商品的条件,则被视为受限数字资产。 类似的,法案将中介机构分为了数字商品中介机构和数字资产中介机构。数字商品中介机构受 CFTC 监管,而数字资产中介机构受 SEC 监管。 信息披露及消费者保护 对于数字资产及与数字资产相关的区块链系统,法案要求其披露源代码、交易记录、经济模型、开发计划、相关单位和人员、风险因素等。 对于中介机构,在提供服务前,其需要向 CFTC 证明其不涉及市场操控,并在特定期货协会注册。注册后,中介机构应在运营期间满足法案提出的多种要求,包括满足商业行为标准、最低资本要求,保障公平交易、隔离客户资产,披露运营情况、账本记录、利益冲突等;若出现违规行为,则会受到监管机构的处罚。 辅助活动无需在监管机构登记 法案特地标明参与区块链运营相关的辅助活动人员不需要在监管机构登记,例如:网络验证、节点管理、提供 API/RPC服务、开发、维护或管理区块链系统等。 立场评析 《21 世纪金融创新与科技法案》的发起人备受瞩目,包括众议院农业委员会主席(Glenn “GT” Thompson)、众议院金融服务委员会主席(Patrick McHenry)。该法案获得了共和党和加密人士的支持。Patrick McHenry 公开表示这是委员会第一次对加密货币的立法进行修订,并强调防止美国在加密货币监管上是落后于其他国家的。CoinBase CEO,Brian Armstrong 也曾在法案投票前公开支持该法案。Brian 认为这是一次保护加密货币、美国创新和安全的投票。 但大部分民主党人更偏向于 Gary Gensler 的观点,认为大部分的加密货币是证券。他们认为不应该将主要的监管权力交给 CFTC,因为 SBF 等其他加密行业重要人物曾请求该监管机构来监管加密行业,这样未来可能会引起更多的欺诈事件。 众议院民主党议员Stephen Lynch曾表态称,“我在这个委员会工作了 20 年,我可以明确地说,这是这 20 年来进入加价最糟糕的立法”。 负责任的金融创新法案 负责任的金融创新法案(Responsible Financial Innovation Act)由共和党和民主党参议员于 2022 年 6 月 7 日首次提出,后于 2023 年 7 月 12 日推出其更新版本。其主要目标是为数字资产创建监管框架,明确 CFTC 和 SEC 的管辖权,解决稳定币发行、数字资产税务等问题,保护消费者,并为行业提供确定性和清晰度。 明确 CFTC 和 SEC 的管辖权 该法案认为大多数数字货币是商品而不是证券,包括BTC和ETH,且由 CFTC 监管。但是当数字资产具有类似债权或股权特征时,会被视为证券,由 SEC 监管。当数字资产满足以下任一条件时,视为证券:1) 债务或股权,2) 清算权,3) 获得利息或股息的权利,4) 获得仅来自他人管理所得的利润或收入,5) 企业中的任何其他经济利益 。 在该法案下,数字资产被视作商品不需要完全去中心化,并且也可以被认证为商品。 信息披露及消费者保护 在经历了 Terra、FTX 等机构暴雷后,负责任的金融法案十分强调对消费者的保护,对信息披露、准备金证明、广告标准和贷款限制等提出了很多要求。 数字资产交易所必须要在 CFTC 注册,且遵守披露要求。 数字资产的发行人需要定期向 SEC 披露信息,以证明数字资产的商品性质。 中介机构需要向用户披露项目重大变动和运营方式,包括资产保管、破产处理、费用结构、争议解决等。 制定稳定币发行政策 该法案对稳定币发行提出了严格要求,只能由联邦/州存款机构发行,受联邦/州监管机构监管。并且,发行人需要维持 100% 的优质资产储备,公开披露支持稳定币的储备资产及其价值。同时,该法案提出算法稳定币应受 CFTC 监管。 调整数字货币税收 该法案明确了数字资产的税收政策,并为加密货币持有者提供小规模税收优惠。此外,该法案还提出了在税收方面为在美国的非美国人提供加密服务的便利措施。 立场评析 负责任的金融创新法案最早提出于 Terra 崩溃之后,因此在法案中强调了关于稳定币的监管问题,不过当时法案没能得到太多的支持。但在 FTX 暴雷之后,发起人 Cynthia Lummis 和 Kirsten Gillibrand 对法案进行了大幅修改。修改后的法案更强调消费者保护,且明确了 CFTC 优于 SEC 的监管地位。 值得注意的是,与《21 世纪金融创新与科技法案》不同,该法案是由两党议员共同提出的。不过,该法案同样也会面临部分 SEC 支持者的质疑。并且,该法案在参议院受银行委员会和农业委员管辖,但银行委员会主席 Sherrod Brown(民主党)明确表示不会支持该法案。 不过,也有观点称该法案覆盖面广,不一定非要通过立法,其中的各个部分都对其他更细分的提案产生深远影响。 新法案将如何影响市场 上述两项法案的推出引发了大量关注,但这些法案距离实施实际上还要经历一个很长的流程,其中包括了从提出到通过众议院、参议院,最后得到总统批准并成为法律的多个阶段。目前,《21世纪金融创新与科技法案》刚通过众议院委员会的审核,而《负责任的金融创新法案》则刚刚提出。值得关注的是,《21世纪金融创新与科技法案》预计将于九月休会结束后进行众议院投票。若通过,预计市场将迎来一波短期回调。 整体来看,新的加密货币监管框架的初衷是理清监管机构的职责,通过加强信息披露的方式来保护消费者的权益。两项法案在制定时都充分考虑了数字资产行业的特性,例如去中心化等,并没有试图压制该行业的发展。明确的监管框架将有助于消除市场不确定性,为参与者提供了一个更加清晰的操作环境,有助于吸引更多的机构和个人投资者进入市场,进一步促进市场的成熟和稳定。 然而,无论何种变革,都会在其初始阶段带来一些波动。监管政策的实施无疑会影响到目前加密货币市场中的一些灰色地带,可能会在短期内导致市场动荡。信息披露的要求也可能会与部分市场参与者追求去中心化、无监管的愿景相违背。不过,这两项法案都支持 CFTC 作为加密货币行业的监管者。而 CFTC 相对于 SEC,一直以来对行业的态度都更加友好,也曾受到加密行业领先者的拥护。因此,CFTC 成为行业的最终监管者更符合加密社区的期待,是利好。 从长远来看,这些新的监管政策的出台将有助于保护消费者的利益,为加密货币市场带来更大的透明度和信任度。 来源:金色财经
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金色财经
2023-08-11
顶住中国经济动荡冲击!阿里第一财季表现出色,朝着复苏迈出第一步
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告称,在全球第二大经济体在经历了数年的
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冠
疫情
限制后难以恢复增长势头的当季,其收入增长14%,好于预期。该公司在香港上市的股价一度上涨3.9%。 强劲的表现标志着阿里朝着复苏迈出了一步,阿里正努力应对后疫情时期的消费恐慌、拼多多等后起企业,以及中国严厉打击私营部门的挥之不去的影响。阿里巴巴推动扩张的同时,削减了6%的成本,包括裁员3%,即6500多人。 阿里巴巴与腾讯控股和百度被认为是中国互联网产业的创造者,现在该公司需要赢得投资者的支持,以实施一项复杂的改革,该改革将把公司一分为六。 目前,这一结果为阿里巴巴联合创始人蔡崇信和吴泳铭提供了坚实的基础,他们将于9月从张勇手中接管公司的领导权。阿里巴巴的云业务本季度扭转了下滑趋势,包括新加坡Lazada和Trendyol在内的海外业务收入增长了41%。该公司核心的国内商务部门(目前不包括某些边缘业务)实现了一年多来的首次销售增长。 “我们认为,24财年第一季度实现的稳健营收和利润增长,正是华尔街一直在等待的,”以Alicia Yap为首的花旗集团分析师写道,“大多数投资者原本预计这个季度还不错,但表现的出色程度,尤其是在利润方面,可能超出了大多数人的预期。” 阿里公布6月当季营收为人民币2341.6亿元(合323亿美元),而平均预期为人民币2237.5亿元。净利润增长约50%,至人民币343亿元,也超出预期。 投资者正在等待有关重组的更多细节,包括盒马鲜生、类似AWS的云业务以及菜鸟物流。在6月当季,云业务恢复增长,收入小幅增长4%,而中国零售电子商务收入飙升13%。 下个月正式卸任的张勇在电话会议上告诉分析师,这些数字“显示了我们重组的早期成果,这将开始在我们的业务中释放新的能量。” 自5月底以来,中国最大的科技公司阿里巴巴和腾讯控股的市值增加了约700亿美元,这是由于市场预期它们将逐渐恢复到2020年中国对其最大的私营公司发起监管攻击之前的持续两位数增长。 在振兴这个世界第二大经济体的需要的推动下,近几个月来,中国当局宣布,政府支持这个受到两年不可预测的监管打压的行业。今年7月,中国政府结束了对马云支持的蚂蚁集团的调查,暗示准备放开该行业。
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风起
2023-08-11
新一波疫情浪潮?欧美新变种EG.5确诊住院数飙升 世卫组织:传播力快速 中日韩出现踪迹
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布此次疫情为大流行,并于今年5月结束了
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疫情
的全球紧急状态。 世卫组织新冠技术负责人Maria Van Kerkhove表示,EG.5的传播性有所增强,但并不比其他Omicron变种更严重。她说:“与2021年底以来流通的其他Omicron亚系相比,我们没有发现EG.5的严重程度发生变化。” 世卫组织针对新冠病毒发布了一套长期建议,其中敦促各国继续报告新冠病毒数据,特别是死亡率数据、发病率数据,并继续提供疫苗接种。Maria提到,许多国家缺乏数据阻碍了抗击病毒的努力。 “大约一年前,我们的处境要好得多,无论是预测、行动还是更加敏捷,”她说。“现在我们这样做的能力越来越迟缓,而且我们这样做的能力正在下降。”
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小萧
1评论
2023-08-11
去中心化社交网络的未来:如何解决人类身份认证问题
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响,从涉嫌在美国总统选举上动手脚到影响
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冠
疫情
舆情。尤其是在强调匿名、安全性和隐私性的情况下,任何去中心化社交媒体平台都不可避免地继承了“机器人问题”——从本质上讲,你如何让人们相信你平台上的账户是真人而非机器人,尤其是在先进的人工智能时代? 传统的KYC协议是一个天真的方法,立即遭遇了隐私性问题——硬币的另一面。你应该如何(以及为什么)相信一个社交媒体平台让它拥有我们的敏感数据宝库(从身份信息到私信和金融交易),这些数据能够再现一个人的整个个人和社交生活及职业生涯。 因此,“用户身份”问题是确认用户真人身份与个人数据隐私保障之间的紧张关系。本文,我们将探讨解决这个问题的两种方法,一种是生物识别认证(使用零知识证明),另一种是社交担保。 2、Worldcoin和生物识别认证 在“人格证明”问题领域,Worldcoin可以说是最引人注目和最具争议的一个项目。除了拥有OpenAI知名CEO Sam Altman的支持以外,Worldcoin解决“人格证明”问题的方法非常简单:使用虹膜扫描来创建你是人类的生物识别证明(因为机器人还没有视网膜),并从中获取认证代币。在数据隐私方面,Worldcoin声称使用零知识证明来确保获得的生物识别数据被安全存储。 Worldcoin背后的理论是,随着人工智能在社会中扮演的角色越来越重要,需要有一种方法可以区分人类和机器人,关键是需要一种保护隐私且去中心化的方法。通过使用Worldcoin orb的虹膜扫描功能,人们可以获得一个“类似数字护照”的World ID,这使得接收者有可能有资格获得基于加密货币的Universal Basic Income(全民基本收入)机制,并参与全球民主治理的新机制。从本质上讲,这个World ID旨在作为一个社交原语引导未来的数字社交网络。 在其文档中,Worldcoin强调自己如何的解决方案是如何把隐私放在第一位的。例如,它声称会删除Orb收集的图像,仅存储用户虹膜的哈希值,并运行零知识证明(zk-SNARKs),以便在不泄露任何个人数据的情况下共享人格证明信息。虽然在目前的推广阶段,这些哈希值存储在一个中心化数据库中,但从长远来看,该团队致力于在哈希算法完全成熟后将这些虹膜哈希数据存储在链上。 但是,尽管有这些隐私保护声明,关于真正的隐私、安全和公平保证仍然存在许多争议。例如,有人声称Worldcoin运营商的凭证被盗,World ID在数字黑市上出售,这样用户就可以在不通过虹膜扫描的情况下获得Worldcoin代币。还存在总体公平性问题,麻省理工 Technology Review杂志在2022年4月发表了一篇严厉的文章,讨论了其在测试阶段对近50万用户(主要在发展中国家)的欺骗、操纵和剥削,甚至称之为一种“加密殖民主义”。事实上,截至2023年8月2日,Worldcoin之前最大的聚集地肯尼亚,出于安全、隐私和财务方面的考量,已经禁止使用Worldcoin扫描。 除了这些特定项目饱受争议之外,Worldcoin通过专用硬件进行生物识别认证的总体方法也存在更广泛的担忧。因为Orb本质上是一个硬件设备,即使Worldcoin软件是完美的,也无法保证没有硬件后门能让Worldcoin(或其他第三方制造商)秘密收集用户的真实生物识别数据,或将虚假的配置文件插入系统。对于持怀疑态度的人来说,Worldcoin世界币的所有隐私保证(零知识证明、虹膜哈希、链上去中心化)似乎只不过是一种足够讽刺的论调,好像在说:“相信我,兄弟,我们是一个无需信任的解决方案。” 3、人类身份证明和社交担保 解决人格证明问题的另一种方法是使用社交担保方法。从本质上讲,如果经验证的人类Alice、Bob、Charlie、David都“担保”Emily是经验证的人类,那么Emily很可能也是一个人而非机器人。因此,这里的核心问题是一个博弈论设计问题——我们如何设计激励机制来最大化我们“验证人类”的能力。 “人类身份证明”是这个领域历史最久、最重要的项目之一。为了“证明你是人类”,你需要:(1)提交你的个人信息、照片和视频,以及0.125 ETH存款,(2)有已经注册登记的人类为你担保,(3)在“挑战期”之前通过。如果在此期间有人对你提出质疑,该案件将被提交给Kleros去中心化法院,存款将面临风险。 在担保流程中,首先通过担保人表格将用户与担保人配对。在用户与自己的担保人配对后,他们再进行视频通话,以验证个人资料与真人是否匹配。与Worldcoin的理念一样,从长远来看,人类身份证明社区也有一个全民基本收入(UBI)概念,可供那些经人类身份证明验证的人使用。 其他一些类似的利用社交图谱来进行人格验证的项目还有BrightID的视频通话验证(所有人都可以互相验证),Idena持续的captcha创建和解决游戏,以及Circles的基于信任的小团体。 也许这些基于社交担保的平台最大的吸引力在于,它们似乎不像Worldcoin那样具有侵入性,Worldcoin实际上需要你对着一个金属orb扫描虹膜。这些方法中有一些方法,如Idena的captcha“检查点模式”,甚至似乎保留了一定程度的匿名性,不需要共享大量的个人数据或第三方认证中心。 4、人格证明的未来 随着人工智能的不断发展以及表现得越来越像人类,设计创新的人格证明机制变得越来越重要,不仅是为了全民基本收入和许多人格证明项目所讨论的其他激励措施,更重要的是要作为一种更好地净化规范未来社交网络的方式。 然而,从数据隐私到过程的侵入性,再到确定人格的有效性,这个过程涉及到许多利弊权衡,是著名的“加密货币难题”之一。正如V神自己所说的那样,似乎没有哪种人格证明形式是最理想的,他给出了一种可能的混合路径建议:一开始使用基于生物识别的方法,但在长期发展中过渡到一种更加基于社交图谱的方法。 展望未来,这是一个需要流程、代码和数据都更加透明的领域。简而言之,在用户需要“相信这是一个无需信任的解决方案”的情况下,不应该存在一个具有讽刺意味的悖论。只有通过这种方式,我们才能真正创建一个符合加密货币最初愿景(去中心化且保护隐私)的社交网络。 来源:金色财经
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金色财经
2023-08-11
中国经济正面临另一个威胁:通缩幽灵!这次恐没2009和2012那么幸运?
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的主席,他将中国当前的经济弱点归因于对
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疫情
的极端反应。在上周发表在《外交事务》杂志上的一篇文章中,他将这一现象称为“经济长期后遗症”。城市封锁、大规模检测以及强制将大量人员送往特设的隔离营地对消费者信心造成了持久性的伤害。 但是,中国的经济困境已经积累了几十年。自上世纪90年代初以来,中国在投资和出口方面依赖过度,同时抑制工资增长,限制中国家庭的投资选择,以至于他们几乎没有其他选择,只能把钱投入新房和工厂。 现在,中国面临着预期中的长时间过剩问题。与此同时,出生率暴跌,青年失业率飙升。因此,对于许多人来说,新公寓以及家居用品和其他附件都既不是必需品,也无法负担得起。
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财经风云
2023-08-11
冰火两重天!美媒:中国物价下跌问题比美国通胀更严重 “中国经济奇迹终结”
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行期间的政府刺激计划和结构性失业,以及
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疫情
消退后的支出增加。 在美国和其他地方,这是一个迫在眉睫的政治问题。虽然拜登总统声称他的“拜登经济学”正在通过降低通货膨胀而不导致失业率飙升来实现“软着陆”,但民意调查显示,在大选之前,许多美国人仍然感受到物价上涨的压力,并担心经济衰退。 文章指出,中国经济中的问题可能也是
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疫情
的结果,但它们不同,也许更严重。中国对疫情的严格应对——实施大规模封锁、检测、隔离和边境控制等“动态清零”政策——可能比美国和其他地方缺乏组织的努力挽救了更多的生命,但它以突然和混乱的方式结束,使许多成功成果失效。 它可能留下了更严重的经济后遗症。美国经济政策专家亚当·波森本月早些时候在《外交事务》上撰文称,我们现在看到的情况代表着“中国经济奇迹的终结”,他将严格的防疫规定与日益增长的经济焦虑联系起来,这种焦虑导致人们不顾低利率囤积资金,导致通货紧缩。 经济学家还追踪到中国的外国直接投资大幅下降,这可能是由于防疫限制和中国的经济低迷,以及特朗普政府对北京发起的贸易战。 由于两国关系依然紧张,美国公司减少了从中国的采购 事情能糟到什么程度?一个共同的比较点是日本,这是另一个曾经崛起的亚洲经济大国,曾引起华盛顿和欧洲的严重焦虑。日本在20世纪70年代和80年代蓬勃发展的泡沫在20世纪90年代破裂,随后进入了数十年的经济停滞和通货紧缩,这实际上使其公民更穷,国家债务负担更重。 但2023年的中国已不是30年前的日本。中国有14亿人口,是日本人口的10倍以上。根据购买力进行调整后,自2015年以来,中国的经济规模一直超过美国:日本的经济规模从未超过美国的一半。 此外,《华盛顿邮报》还指出,日本是一个运转良好的民主国家,尽管它并不完美。中国是一个专制国家,近年来变得更加封闭。就连获取经济数据也变得越来越困难,“通缩”一词在官方语言中是禁忌,而中国的反间谍法也让官员们对与外部专家交谈持谨慎态度,即便是私下里。 香港东方资本研究公司(Orient Capital Research)董事总经理安德鲁·科利尔向英国《金融时报》表示:“中国的经济放缓令任何国家都感到担忧,再加上中国总是喜欢在世界面前摆出一副勇敢的面孔,其领导层特别注重形象。”“把这三个因素放在一起,这就是一个非常不透明的经济的秘诀。” 与此同时,人们对于中国的外交政策意图仍存在持久的担忧——习近平主席已经暗示会对台湾采取重大行动,可能引发一场可能卷入美国和其他国家的全球性战争。就在本周,《华盛顿邮报》爆料中国如何渗透日本的防御网络。 日本的经济下滑是一个和平的过程。在上个月的一篇《纽约时报》专栏文章中,经济学家保罗·克鲁格曼认为,这个国家实际上已经相对成功地应对了其关键的经济问题——从年轻社会转变为老龄社会的人口结构变化。中国作为另一个老龄社会,面临着类似的问题。然而,它可能无法处理得像日本那样出色。 克鲁格曼写道:“因此,从经济角度来看,中国不太可能成为下一个日本。它可能会更糟。” 对于世界其他地区来说,这使得需要密切关注中国的经济。《华盛顿邮报》最后写道,中国内部的任何动荡可能在全球范围内引发意想不到的经济和政治后果。正如波森所写,对于美国来说,这可能是将这场经济竞争结束的机会。至少,在经济上超越美国的中国梦可能永远受到阻碍。
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忆芳
2023-08-11
原油收盘:市场获利回吐情绪浓厚 原油期货从年内高点回落收跌
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万桶的期限延长至9月底。 去年年底解除
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限制后,原油价格曾因对经济表现的失望而遭受损失,但本周原油摆脱了经济进一步疲软的迹象。 SPI资产管理公司管理合伙人史蒂芬·英尼斯(Stephen Innes)在一份报告中表示:“不久前,如果中国打喷嚏,石油市场就会暴跌。”他表示:“然而,沙特和俄罗斯的减产、中国的减产以及美国旺季需求的强劲推动,进一步完善了新的看涨石油市场论点。”“是的,OPEC+在美国夏季驾驶高峰期减产越多,可以预见,油价就会走高。” 英尼斯指出,尽管如此,燃油价格上涨正在敲响资本市场的“警钟”,引发人们对通胀压力平稳、持续下降的预期的质疑。
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金融界
2023-08-11
搭上全球制药龙头,开启CDMO打工模式的康希诺要起飞?
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临床Ⅱb期试验。 不过,随着2023年
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的缓解,市场对于新冠疫苗的需求大幅下滑,康希诺只得另寻出路。此次与阿斯利康的合作即是该公司的出路之一。针对此次和阿斯利康的合作,康希诺方面表示,公司计划以CDMO为起点去探索mRNA的合作。 受上述利好消息影响,8月9日康希诺A、H股均大涨。其中,A股一度20cm涨停,收盘股价报97.84元/股,涨幅达19.54%;H股收盘价报30.95港元/股,涨幅达17.23%。不过,8月10日,该公司A、H股股价均有所回调。 mRNA赛道难突围 通常来讲,疫苗研发是一个复杂的过程,涉及基因组技术的研究到新抗原的设计,疫苗产品在获批上市前还必须进行概念实证评估、攻毒研究及免疫原性研究,并在产品获得最后批准前进行多项临床试验,因此研发周期长达几年甚至十几年的疫苗产品不足为奇。 近几年,在疫情催化下,mRNA疫苗凭借其研发周期短、扩产容易、可作用于细胞内外靶点、表达多种蛋白、不进入细胞核、无需体外表达和纯化等特性,成为了医药企业关注的焦点。 据悉,mRNA技术即是以病原体抗原蛋白对应的mRNA结构为基础,通过不同的递送方式递送至人体细胞内,经翻译后能刺激细胞产生抗原蛋白、引发机体特异性免疫反应的疫苗。而在mRNA新冠疫苗方面,国外企业辉瑞、BioNTech、莫德纳等走在了前列。 2022年,辉瑞营收就高达1003.3亿美元营收,同比增长23.43%。其中,新冠疫苗Comirnaty收入378.06亿美元,而Comirnaty则包括了mRNA新冠疫苗(BNT162b2)和mRNA新冠二价疫苗。 国内企业也紧跟国外药企的步伐,加大了对mRNA新冠疫苗的研究。2023年3月22日,石药集团宣布了其旗下新型冠状病毒mRNA疫苗(SYS6006)在中国纳入紧急使用;斯微生物的mRNA疫苗在老挝获得紧急使用授权;沃森生物的新冠mRNA疫苗(商品名:沃艾可欣)已获得印度尼西亚紧急使用授权;而就康希诺而言,截至2022年末,该公司的mRNA新冠疫苗已完成临床Ⅱb期试验。 尽管国内企业mRNA新冠疫苗的研究已取得不同阶段的进展,但由于需求量的下滑,药企不得不面对新冠疫苗市场已经变天的事实。 在今年5月举行的投资者关系活动中,就有投资者询问康希诺mRNA 新冠疫苗后续研发计划、是否继续推进等。该公司称,公司会对新冠突变株进行必要的持续跟踪并考虑相关研发的投入产出比,对于mRNA新冠疫苗的开发,公司更看重的是mRNA技术平台的建设等。 据了解,康希诺自2018年起开始关注、布局mRNA合成和递送技术,并进行专利、工艺、mRNA序列设计等多方面储备。2019年1月开始,其陆续申请了多项关于 mRNA 疫苗设计和新型递送系统设计的专利,启动了基于mRNA平台技术的相关疫苗管线的研发。 此次和阿斯利康的合作,即是康希诺转向CDMO去探索mRNA更多的可能性。康希诺称,本次协议的签署有利于公司mRNA生产平台的进一步拓展,符合公司未来发展的需要。 事实上,mRNA技术不是仅能用在新冠疫苗上,在5月22日举办的2023大湾区科学论坛上,中国科学院院士高福就表示:“mRNA在遗传性疾病、肿瘤及各种自身免疫疾病方面将会是一个很好的方向”。早在2021年,高福就曾多次呼吁关注mRNA技术在多领域的研发。 mRNA疫苗是诱人的,但研发也是不易的。如今,创新药企在mRNA方面的竞争仍在继续,不过,研究领域已经扩展至HPV、肿瘤、罕见病等多个疾病领域。 重点转向非新冠产品 成也新冠疫苗,败也新冠疫苗。 康希诺作为较早布局新冠疫苗研发的企业,其重组新型冠状病毒疫苗(5型腺病毒载体)克威莎®自2021年2月起分别获得境内外多个国家的紧急使用授权/附条件上市。凭借该产品,康希诺2021年收入同比增17174.82%达到43亿元,净利润为19亿元,实现扭亏。 由于疫情的变化,全球新冠疫苗接种增速放缓,市场对于新冠疫苗的需求出现了下滑。2022年,该公司实现的营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别为10.35亿元、-9.09亿元,分别较2021年同比减少75.94%和减少147.51%。 值得一提是,康希诺此前曾披露称,2022年末其上海临港mRNA产业化基地一期项目已经建成,mRNA新冠疫苗等开始进入试生产阶段,设计产能1亿剂。该公司还曾表示,为保障新冠疫苗在海外的及时供应,公司在多个发展中国家与当地合作建成了海外灌装生产线。在当下,上述产能是否能完全消耗存疑。 新冠疫苗需求的下滑,不仅可能导致产能的空置,还使康希诺产生了大额的资产减值。该公司在2022年对存在减值迹象的新冠相关原材料、在产品、产成品计提资产减值准备就高达8.02亿元。 洞察到市场走向的康希诺,在2022年起逐渐将工作重点转向了非新冠候选产品上。2022年该公司新冠疫苗相关研发投入占比约70%,到2023年一季度,上述占比就已下降至不到50%。 据康希诺6月的投资者活动记录表透露,其2023 年第一季度收入中绝大部分为流脑结合疫苗贡献的收入,新冠疫苗相关收入不超过1/4,预计2023年绝大多数收入均来自于非新冠产品。 当前,康希诺的主要发展战略为对发达市场优质疫苗产品的进口替代,对国内现有产品的更新迭代,应对市场需求和重大公共安全事件开发全球创新的技术和产品三部分。康希诺当前商业化的重点即在脑膜炎球菌疫苗产品MCV4曼海欣®上。 据了解,曼海欣®为我国首个脑膜炎球菌四价结合疫苗产品。2022年6月,康希诺MCV4疫苗曼海欣®首批产品获得国家药品监督管理局签发的《生物制品批签发证明》,正式在国内上市销售,截至2022年年底已覆盖全国近30个省区市。 除此之外,康希诺非新冠产品中,PCV13i计划今年年底前启动pre-NDA申报工作,婴幼儿组分百白破疫苗DTcP预计今年启动III期临床试验,广谱肺炎蛋白疫苗PBPV正在开展Ib期临床试验等。 作为全球第二大疫苗市场,中国市场规模由2016年的271亿元增加至2020年的753亿元,复合年增长率为29.1%,并预期将于2031年达到3835亿元。疫苗市场是广阔的,但相较于国际龙头企业,缺钱的国内创新药企只有做细分领域的强者才有成长空间,才存在“弯道超车”的可能。 就康希诺而言,其以CDMO方式探索与阿斯利康的合作、缩减新冠产品投入、大力研发并推广其他领域疫苗产品等方式寻找新的盈利点,不过成效如何还需要时间给出答案。
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金融界
2023-08-10
重大数据来袭晚间看涨看空?黄金最新走势分析操作建议
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下降,引发了通货紧缩的担忧,并使中国在
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后重新启动的复苏进一步复杂化。预计消费者物价指数月率和年率分别增长0.2%及3%。月度数据将与6月份持平,而同比(同比)将较3.3%有所改善。剔除波动性较大的项目,所谓的核心CPI月率预计将维持在0.2%,年率预计为4.8%,与6月份持平。然而,黄金的买家可能仍然对价格上涨抱有希望,因为大多数美联储官员已经开始转向中立甚至鸽派,正如费城联储主席哈克周二表示,除非美国经济数据出现任何恶化,否则利率可能会维持在当前水平。相反,美联储理事鲍曼表示,美联储需要加快步伐,提高利率以抑制通胀。较低的利率降低了持有无收益黄金的机会成本,并令美元承压。9月份加息的预期依然低迷,CME美联储观察工具显示,加息的可能性为13.5%。美联储在2024年发出的任何降息信号,都可能增加市场对这种无收益金属的兴趣,目前这种金属正受到美国国债收益率高企的影响。 黄金技术面分析:昨日黄金技术面在震荡交投中再度迎来弱势下行震荡破底走势,亚欧盘企稳1924一线快速反弹回升,午后加速冲高刺破1932一线回落陷入横盘震荡,欧盘承压回落慢跌下行至1923附近二次反抽承压1927再度走跌,晚间美盘加速回落下破1920关口并延续下行至1913附近弱势收盘,日k线报收冲高回落吊颈中阴,整体价格继续承压1932关口呈现连阴回落下行破底,日线级别*运行于5日均线下方延续空头单边震荡下行走势,日线级别短中期均线空头排列向下发散,今日反抽依托昨日美盘开跌口1925-27附近继续主空再看回落,下方目标位依旧关注破底,短期空头弱势分界线关注1932关口,日线级别未能突破并站稳此位置上方继续保持顺势主空节奏不变; 从4小时分析图来看,目前上方*在1923-1925一线,下方短期支撑在1913一线,如果日内不能突破1923-25一线短期*,那么进一步下破的可能性会更大,本周1900一线关口也是近在咫尺!1小时图看,黄金走势于最高1932一线受挫下跌,我们可以发现,最近黄金走势整体偏震荡下行,所以反应到盘面就是反弹力度越来越小,每次反弹都不及前高,那么我们结合均线交织运行来看,接下来的行情偏向于震荡运行,下方macd趋势线有向下拐头迹象,绿色能量柱持续放量,指示行情偏弱势运行,黄金我们还是围绕于空头思路进行操作。任何反抽均是做空机会,保持顺势参与主基调不变,顺势参与为主,综合来看,今日黄金短线操作思路上王启蒙建议反弹做空为主,回调做多为辅,上方短期重点关注1926-1930一线阻力,下方短期重点关注1900-1906一线支撑。关于今天的操作,王启蒙在线wqm56778指导已经公布在朋友圈,每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向,准确率百分之九十以上,全是免费。目前对黄金白银(纸黄金/白银、T+D黄金/白银)外汇投资感兴趣的、刚步入金市但资金遭到严重缩水,收益不理想的朋友,仓位上有套单的朋友,都可 以找王启蒙聊聊。 行情每天都是千变万化,我们有强大的分析团队做的每一单都是经过深思的判断,要保证每单都能获利出局!每天两到三单的操作不求一夜暴富,只求落袋为安!利润十分,我独取九分,一分靠运气,八分靠实力!一天两天是运气,那一周呢?两周呢?无论是圈内还是群发策略,亦或者各大财经网站,团队老师都是现价喊单!每日分析团队技术指导群内实时公布每日行情走势推送,实时现价喊单 每单进场都有理丶有据、公开公明、可免费进群体验考察! 非本人实盘客户,提供大致方向及预期,每天会在朋友圈更新趋势分析和操作思路,需要考察实力的可以去看,需要看建议的可关注(王启蒙)自行去看就可以了,又不收费,你考虑好了就跟实盘操作,觉得我帮不了你或者你有疑问你就再继续考察,免得耽误大家彼此的时间,毕竟时间是宝贵的,不是用来浪费的。 王启蒙老师这里没有100%正确,只有稳健的操作思路。大仓做趋势,小仓做波段,自己控制好比例。没有不赚钱的投资,只有不成功的做单!是否赚钱在于买涨买跌时机的把握,赚钱靠机会,投资靠智慧,理财靠专业。 文/王启蒙(微信:wqm56778) 一个人能走多远,要看他与谁同行;一个人多么优秀,要看他身边有什么样的朋友;一个人能有多大的 成就,要看他有谁指点。谁说女子不如男!你若诚意信我,我必拿命相待!我就是我,低调而又有实力的王启蒙!佛祖曰心中有法,万法自然,佛门中人,万物皆可渡,万物皆不可渡,渡的不过是心中层层枷锁,我只渡有缘人!
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启蒙理财
2023-08-10
中美贸易僵局的新破口?印度:中国25种大宗商品进口增长 推迟对华电脑禁令3个月
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强劲的内需继续支持中国的进口,而中国的
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封锁限制了从印度的进口。 《华盛顿邮报》在8月6日报道指出,许多公司,像是惠普(HP)、Stanley Black & Decker、乐高(LEGO)等近年来一直在为美国的消费者调整其供应链,要么为了避免超级大国之间的竞争带来的风险,要么作为产地更接近消费者的更长期战略的一部分。 因此,中国作为全球制造业中心的作用,可能遭遇20多年前加入世界贸易组织(WTO)全球贸易系统以来最严峻的挑战。墨西哥、越南、泰国在不断蚕食中国的独霸地位,尽管这些国家缺乏中国那样的体量,以及世界级的基础设施。
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秉哥说市
2023-08-10
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