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花旗展望2025年：标普500最高可达6900，美联储降息周期不中断

——显示投资者正处于“仅次于科技泡沫和新冠疫情后反弹的乐观阶段”。就美联储而言，作为此前是唯一一家预测美联储12月将降息50个基点的华尔街投行，花旗现在与同行一致，预计降息幅度为25个基点。策略师表示：“上周的非农报告还不够疲软，以至于美联储无法像我们先前预测那样降息50个基点，但12月降息25个基点的可能性似乎很大。他们补充道，“我们预计美联储将在接下来的每次会议上继续以25个基点的步伐降息至3.00-3.25%的最终政策利率。”

金融界2024-12-11

研究公司警告：2025年上半年美股或将进入熊市的原因有3个

象。消费者动能放缓分析师首先提到，新冠疫情后“报复性消费”热潮的减退。尽管美国消费者的家庭财富和房屋净值较2019年底显著提升，但数据显示这一趋势正在减弱。例如，家得宝（Home Depot）和劳氏公司（Lowe's）的收入下降，这与之前房屋净值增长通常带动家装支出的情况形成鲜明对比。同时，沃尔玛（Walmart）和塔吉特（Target）等大型零售商的财报电话会议显示，随着消费者收紧预算，更多人开始选择廉价商品。 “报复性消费似乎已经达到顶峰，越来越多的零售商报告消费动能正在消退，”分析师在周一（12月9日）的一份报告中表示。劳动力市场趋软其次，BCA分析师指出劳动力市场正在走软。10月就业数据显示，职位空缺率从9月的四年低点回升至关键的4.5%门槛以上，同时辞职率上升，而招聘率下降至6月创下的四年低点。这一“进一退二”的趋势虽保留了经济软着陆的可能性，但仍表明劳动力市场的疲软可能引发经济衰退。分析师称：“我们预计持续的劳动力市场疲软最终将引发裁员浪潮，从而导致消费支出减少，进一步引发更多裁员和更慢的消费增长，最终企业削减可自由支配投资，经济陷入衰退。” 股票估值过高的风险最后，分析师强调了历史高位的股票估值带来的风险。标普500指数的市盈率（P/E）达到23倍，接近其均值的两倍标准差，而分析师预计2025年的每股收益（EPS）增长率为13%，几乎是二战后平均增长率6.6%的两倍。 “极端的估值使风险资产即便在轻微的市场扰动下也容易受损，”分析师表示，“金融市场目前低估了经济衰退的可能性，这使得当前的股市投资风险较大。” 两年牛市面临的挑战 BCA分析师认为，这三大趋势对过去两年的股市牛市构成重大风险。鉴于此，他们建议投资者在市场下跌前减持股票，同时在市场大幅下跌后寻找逢低买入的机会。 “我们预计股市熊市将在明年上半年某个时点展开，并会寻找合适的时机重新建仓。如果市场跌幅超过20%，我们将迅速缩小低配比例；而当市场下跌30%至35%时，我们可能会选择超配股票，”分析师表示。这一观点提醒投资者，在估值高企和经济信号复杂的背景下，保持灵活性和风险管理能力对于应对未来市场波动至关重要。

Dan19772024-12-11

特朗普承诺不更换鲍威尔，市场预期美联储将降息至4.25%-4.50%，货币政策独立性或再受考验

甚至考虑撤换他。 2020年特朗普在新冠疫情初期批评美联储反应迟缓，称鲍威尔做出了多次错误决策。这些事件反映了特朗普对美联储政策的高度关注以及他倾向于通过公开施压来影响政策方向的方式。美联储的政策走向与市场预期市场分析预计，美联储将在12月17-18日的政策会议上降息0.25个百分点，将联邦基金利率目标范围调整为4.25%-4.50%。这是美联储自9月启动宽松周期以来的又一次政策调整。降息背景：近期数据显示，美国劳动力市场持续降温，为宽松政策提供空间。市场预期：投资者关注货币宽松对经济复苏和通胀控制的双重影响。未来政策协调与潜在风险特朗普曾承诺上任后降低借贷成本，并实施全面关税政策，这可能加剧美联储在货币政策制定中的挑战：借贷成本降低：或与美联储的利率政策发生冲突。全面关税：可能推高进口成本，加剧通胀压力，与美联储控制通胀的目标背道而驰。未来政策协调的难度将直接影响市场稳定性和经济复苏的可持续性。编辑总结特朗普决定不更换鲍威尔显示出一定的政策延续性，但两人在利率政策和经济治理上的理念差异可能为未来的政策协调带来挑战。鲍威尔的领导下，美联储的独立性得到了法律保障，但外部政治压力仍可能干扰其政策执行。这种不确定性对市场情绪和美国经济的长期走向具有深远影响。名词解释美联储（Federal Reserve）：美国的中央银行，负责货币政策、金融稳定和监管。联邦基金利率（Federal Funds Rate）：美联储用于影响经济活动和通胀的主要利率工具。全面关税政策：一种贸易政策，通过对进口商品征收高关税以保护本国产业。 2024年相关大事件 2024年12月8日：特朗普接受NBC采访，明确表示不会撤换美联储主席鲍威尔。 2024年11月：鲍威尔重申不会在任期结束前提前离任。 2024年9月：美联储启动新一轮宽松周期，首次降息0.25个百分点。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-10

她已经 102 岁，但依然精力充沛、充满活力，而且按照自己的方式生活

斯滕森的研究团队是第一个发现，老年人在新冠疫情中比年轻人或中年人更具有情绪韧性的团队。她说：“老年人更善于应对困难。部分原因在于他们在人生中积累了应对技能和视角；另一部分原因则在于，当我们意识到自己的未来更短时，反而觉得更容易掌控。” 贾菲显然很清楚专注未来、放下过去的重要性。她承认，2005年失去丈夫杰拉尔德·贾菲、结束63年的婚姻生活对她是一个巨大的打击。但五年后，离开新泽西的生活以及放弃大部分财物，却对她来说并不困难。 “够了。我们在新泽西已经做完了我们想做的事。当时我已经88岁，身边很多人都不在了。世界已经变了，”她告诉我。“我并没有失落感。” “搬到纽约对我来说非常令人兴奋，”她继续说道。“每天都有事情可以做——或者什么都不做……如果我还住在新泽西的房子里，我会被孤立。可在这里，我看向窗外，就能看到人。” 至于未来会如何，谁也不知道。 “我的玩笑是，我可能会被一名骑自行车的外卖员在斑马线上撞倒结束生命。”贾菲说。但在那之前或其他事情发生之前，“我活在惊喜之中。每天都是新的一天。我从不把这一切视作理所当然。” 来源：加美财经

加美财经2024-12-10

2025年欧洲IPO市场将大复苏？！投行预期：私募股权推动或成主要驱动力

金手中仍握有数万亿美元未实现投资价值。新冠疫情后的利率飙升使估值下滑，并让那些在低利率时代参与IPO的投资者承受了严重亏损。如今，随着利率回落且股市再创新高，这些投资基金开始对通过IPO套现的想法转向支持。 “今年IPO数量不多的原因是发行方和投资方双方都有些犹豫，”高盛集团EMEA地区ECM主管理查德·科马克（Richard Cormack）表示，“但这种犹豫开始缓解，各方面因素，包括买卖价差，正在趋于一致。” 今年已有多个IPO项目因美国大选前的不确定性推迟至2025年。而对2025年的主要风险包括美国当选总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）威胁对非美商品加征关税，这可能在法国和德国等欧洲主要经济体政治动荡的情况下冲击欧洲股市。乐观因素与市场动态另一方面，投行顾问们希望美国和欧洲股市之间的估值差距能够吸引投资者，同时特朗普可能导致通胀上升的政策也可能令欧洲的利率下降速度更快。 “我们需要透过地缘政治风险看问题，”汇丰控股EMEA ECM业务及全球ECM承销主管安德鲁·罗宾逊（Andrew Robinson）表示。尽管投资者将继续保持选择性，“他们愿意关注合适的IPO项目。” 股指尽管面临不确定性，仍接近历史高位。法国巴黎银行ECM主管安德烈亚斯·伯恩斯托夫（Andreas Bernstorff）表示，如果利率继续下行，股票有“相当大的可能”进一步上涨。他通过电子邮件评论道：“我们认为2025年将带来多个有利因素，为新发行创造良好窗口。” 2025年潜在IPO驱动因素今年表现最成功的IPO项目多由私募股权支持，包括瑞士护肤巨头高德美集团（Galderma Group AG）、法国软件公司Planisware SA以及私募巨头CVC Capital Partners Plc本身。这些项目以吸引力折扣发行，并在二级市场表现良好，使股东得以减持。 “今年证明了IPO市场的正常运转，上市和增发仍是资本持有者实现资产货币化的重要途径，”花旗集团EMEA ECM主管瓦莱里·巴里耶（Valery Barrier）表示。然而，并非所有项目都取得成功。CVC支持的波兰便利店连锁Żabka Group SA和德国香水零售商Douglas AG的股价目前均低于发行价，而其他如西班牙烘焙公司Europastry SA和意大利运动鞋制造商Golden Goose SpA则推迟了上市计划。除了私募股权支持的企业外，面临精简业务和为股东创造价值压力的欧洲企业也可能成为2025年的IPO来源。例如，德国大陆集团（Continental AG）计划剥离其汽车零部件业务，而瑞典的Embracer Group AB计划分拆其子公司Asmodee Group AB。 “企业剥离仍是市场热点，我们仍然生活在一个活跃投资者的世界中，这一趋势预计将在大西洋两岸继续保持活跃，”美国银行EMEA ECM主管詹姆斯·帕尔默（James Palmer）表示。市场扩展潜力根据彭博社数据，今年约70%的IPO募资来自规模超过5亿美元的项目。顾问们对更多中型企业进入市场持信心。摩根士丹利全球ECM联席主管马丁·索尼克罗夫特（Martin Thorneycroft）表示：“市场仍不是‘随意而为’的状态，但表现最好的四分之一IPO项目已经取得成功，我预计市场将逐步对更多企业敞开大门。”

埃尔瓦2024-12-09

【美股周报】标普500逼近6100，降息不改美股年末行情

过3000亿美元，近年来的盈利能力受到新冠疫情、通胀和全球政治不安的抑制。银行业人士表示，特朗普的亲商倾向应该有助于本已蓬勃发展的美国经济，从而激励追求增长的欧洲企业进行更多的跨国交易和投资。美国银行的EMEA地区企业银行业务主管Richard King表示，到2025年，将会出现大量被压抑的需求，尤其是医疗保健、科技、能源等行业的私募股权和收购性交易买家。本周财经前瞻：美CPI、AI财报本周，投资人将关注美联储12月会议前的重磅通胀报告，预计11月CPI通胀率从2.6%升至2.7%，核心CPI料维稳3.3%。财报方面，甲骨文、C3.ai、游戏驿站、Adobe、博通、好市多Costco等公司将公布财报。市场观点在得到了一份基本符合预期的非农就业报告后，投资人再次聚焦美国通胀走势，这是美联储官员目前判断12月是否降息更具优先级的考虑因素。 12月降息25个基点现已获得近9成的市场共识，但倘若CPI报告出现重大意外，暂停降息的前景可能会冲击市场，尤其在大盘连续刷新记录之际。原文链接

投资慧眼2024-12-09

特朗普胜选后首次采访重磅！涉及Fed鲍威尔、关税、俄乌冲突......

它，并表示他此前曾尝试过，只是当时处理新冠疫情被放在优先级。外交方面，特朗普表示正在积极推进地缘战争的结束，提到未来乌克兰将不会从美国获得那么多的军事援助；不会承诺让美国留在北约，除非「他们付得起账单」。在巴黎与乌克兰总统泽连斯基进行了胜选后的首次会晤后，特朗普8日发文称，「泽连斯基和乌克兰希望达成协议，结束这场疯狂的战争。」原文链接

投资慧眼2024-12-09

中国重量级声音！著名经济学家质疑真实经济状况称过去三年GDP被高估10%

DP增长与就业之间的关系。高善文指出，新冠疫情前，经济增长确实转化为城镇就业增加。然而，他表示，这种相关性近年来已被打破。他说：“如果我们认为就业数据可信，那么经济增长就太高了。但假如我们认为经济增长数据是可信的，那么就业数据就太低了。” 高善文还指出了消费和投资趋势中不合乎常规的表现。他称，在新冠疫情之前，消费的增长速度往往略高于整体经济的增长速度。然而，自疫情以来，经济增长速度超过消费和投资，他将这种关系描述为“明显不正常”。这位经济学家强调了中国房地产行业的持续挑战，这是经济困难的一个关键驱动因素。高善文说：“现在已经三年多了，这是当前经济困难的主要原因之一。这是大家普遍接受的事实。” 通过将中国的情况与其他经历过房地产危机的国家进行比较，高善文观察到这些国家的经济增长率急剧下降，三年来平均为减少7%。 (美国《新闻周刊》) 中国GDP在2022年降至3%的低点，这一年新冠病例的再次出现促使政府实施了最长时间的滚动封锁。高善文预测过去三年“GDP累计高估10个百分点，这相当于损失了4700万城镇就业人口。” 他提到政府数据的不一致。他说，如果将官方增长率下调3个百分点，这些数字与价格和就业等指标相符。《新闻周刊》向中国外交部发出书面置评请求。在2022年底解除非常严格的疫情控制后，中国经济未能像预期的那样强劲反弹。中国政策制定者已经宣布总额超过1万亿美元的刺激措施来刺激经济增长，但一些分析师认为，这些措施不足以恢复消费者信心。曾担任高级监管机构顾问的高善文表示，官方数据的不一致掩盖了真实情况。

风枫 3评论2024-12-08

《破·地獄》创票房纪录：在经济阵痛和国安法压力下，香港电影依然展现出生机

主题和现实的叙事手法，反映了人们在应对新冠疫情后遗症，及2019年政治抗议活动长期影响时的集体经历。香港浸会大学电影与影像研究中心主任吴国坤表示：“电影反映了观众的情感，而悲剧性电影可以帮助人们重新体验自己的痛苦，从而实现情感的宣泄。” 吴还指出：“当前的社会情绪让人想起上世纪50年代，人们从战争中恢复过来并寻求治愈的时代。” 他提到，那段时期艺术电影也大量涌现。在1990年代初的巅峰期后，香港电影业逐渐衰退。2003年推出的《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）为电影行业带来了潜在的机会。这项协议让香港电影可以在内地发行，为行业挽回了一部分流失的收入。然而，这也带来了副作用。许多导演和演员将重心转向更具盈利潜力的内地市场，导致香港本地资源流失。这种人才外流以及投资者的减少，使香港电影在与外国及内地作品的竞争中失去了优势。 2020年，北京实施《国安法》，进一步限制言论自由，加剧了电影行业的悲观情绪。香港本地电影的上映数量从1990年代的高峰锐减至2022年的27部，不到高峰时期的20%。知名香港导演杜琪峰以犯罪故事闻名，他最近对CNN表示，自己正处于“人生最低谷”。他坦言，“我感觉我失去了灵魂，包括我自己和香港”，指的是自由和人权的流失。资金问题也是一大挑战。凭借处女作《正义回廊》获得2022年香港电影金像奖最佳新导演奖的何爵天感叹道：“现实是，没有大制作的预算，没有资金拍摄动作场面，也没有专业人士制作武侠片。” 政府资助已成为多数电影制作的关键，但涉及警察题材的内容十分敏感。何爵天说：“现在很难写警察的剧本，你可能只能选择过去的故事……如果涉及政治或抗议活动，获得资金会变得困难。” 对于那些希望在没有政府干预的情况下工作的电影人来说，挑战更大。周冠威曾执导过《十年》等反映在中国影响力加剧下，香港未来可能走向反乌托邦的电影。他还拍摄了关于2019年抗议活动的纪录片《时代革命》，在香港被禁。他表示：“我现在是香港电影行业的局外人。” 周的大胆风格让他成为政府的“黑名单”人物。他说：“我相信仍可以以隐晦的方式讲故事，但对于喜欢直言不讳的我来说，已经没有空间了。” 资金问题也是一大挑战。凭借处女作《正义回廊》获得2022年香港电影金像奖最佳新导演奖的何爵天（37岁）感叹道：“现实是，没有大制作的预算，没有资金拍摄动作场面，也没有专业人士制作武侠片。” 政府资助已成为多数电影制作的关键，但涉及警察题材的内容十分敏感。何爵天说：“现在很难写警察的剧本，你可能只能选择过去的故事……如果涉及政治或抗议活动，获得资金会变得困难。” 对于那些希望在没有政府干预的情况下工作的电影人来说，挑战更大。周冠威曾执导过《十年》等反映在中国影响力加剧下，香港未来可能走向反乌托邦的电影。他还拍摄了关于2019年抗议活动的纪录片《时代革命》，该片在香港的上映被禁。他表示：“我现在是香港电影行业的局外人。” 周的大胆风格让他成为政府的“黑名单”人物。他说：“我相信仍可以以隐晦的方式讲故事，但对于喜欢直言不讳的我来说，已经没有空间了。” 尽管面临重重困难，周冠威仍然靠朋友和支持者的帮助完成电影制作。但找到拍摄团队和场地变得越来越困难。在创作关于学生自杀的电影《Deadline》时，由于香港本地中学的不合作，周不得不修改剧本并转到台湾拍摄。他说：“整个行业都被恐惧困住了，这还能算是一件积极的事吗？” 对触犯当局的担忧在电影行业的赞助商和企业中广泛存在，甚至出演他电影的演员也面临自己的过往作品中被删减场景的风险。尽管有像《破·地獄》这样表现亮眼的电影，但整个行业仍然承受着巨大的压力。导演何爵天指出，“电影票房的表现要么非常好，要么非常差，中间地带已经消失了。” 他还说，如果一部电影失败了，可能就没有下一部的机会了。浸会大学的吴国坤表示，这种敌对环境“提高了”编剧的要求，他们必须讲出能够打动广大观众的故事。《破·地獄》中的一句关键台词提到，不仅死者需要“突破他们的地狱”，活着的人也需要克服自己的挣扎。这一情感对许多香港电影人而言或许感同身受，因为他们正在新限制下艰难前行，同时应对城市的巨大变化。来源：加美财经

加美财经2024-12-08

荣鼎：欧洲为何没有摆脱对中国的依赖？

国大陆。但与之形成鲜明对比的是，尽管新冠疫情和地缘政治紧张局势中加剧引发欧洲对经济依赖的担忧，欧盟却加深了与中国大陆的贸易和投资关系。形成差距的三大原因第一，欧洲在推动早期快速绿色转型议程时，对中国大陆清洁技术进口保持了更大的开放性。第二，俄罗斯入侵乌克兰导致欧洲能源价格高企，推动了欧洲对价格较低的中国大陆化学品进口的增长。第三，美国和日本在低技术含量商品（如纺织品和家具）方面更快地实现了多元化。 ...... ... ——— 剩下部分为会员专享，免费注册后可阅读全文 —— 会员登录现在注册来源：加美财经

加美财经2024-12-08

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