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霸王茶姬公布上市后首份季报 GMV同比增速达38%

中157家分布在马来西亚、10家分布在新加坡，2家位于泰国。可以看出，东南亚市场是霸王茶姬海外开拓增速强劲的市场。财报之外，根据公开信息，4月11日，印度尼西亚霸王茶姬旗舰店开业。印尼是世界第四大人口大国，霸王茶姬在印尼的首家旗舰店位于首都雅加达，面积约170平方米。开业现场火爆，现场排起长队。据了解，开业三日内，这家旗舰店出杯数达1.1万杯。图说：2025年1月，霸王茶姬在新加坡开设第二家旗舰型门店作为海外布局的开端和重镇，霸王茶姬在东南亚的拓展方式越具有本地化特色。今年1月，霸王茶姬在新加坡的商业综合体VivoCity开设了第二家旗舰型门店，面积超过375平方米，店内点缀的棕榈树和峇峇娘惹风格（Peranakan）的商品，呼应当地的地理、文化特色。5月份，霸王茶姬在马来西亚与酒店业巨头联大集团（Magma）达成战略合作，双方计划在未来三年在马来西亚新开300家门店。联大集团是一家上市公司，在马来西亚管理多家高端酒店，其业务还包括度假区开发等。霸王茶姬的品牌势能、消费者口碑，结合联大集团深耕当地的优势，被认为是“强强联合”，有望为其在马来西亚的业务拓展加速。与东南亚市场不同，霸王茶姬北美市场的开拓经历了更长的准备时间，步伐更加稳健谨慎。今年5月11日，霸王茶姬北美首店正式开业，门店位于美国洛杉矶人气商场Westfield Century City。据透露，北美首店开业当天销售杯数超过5000杯，其代表的与咖啡全然不同的生活方式，吸引了不少当地消费者到店消费。投资未来持续加码产品研发、IT服务、人才招募面对新茶饮行业的激烈竞争，各家企业应对方式各不相同。在外界看来，霸王茶姬清晰的延续了以“茶”为核心的策略。财报中各项成本增加的缘由显示了霸王茶姬投入的重点。其中，其一季度的“一般及行政费用”为3.528亿元，同比上涨62.1%，该项成本增加主要由于产品研发、用于提效的IT服务，以及扩大人才招募。其中，用于产品研发的成本支出在本季度新增5360万元。以本季度上线的轻因系列产品为例。2025年3月21日，霸王茶姬首次在全国省会城市推出轻因系列新品，包括轻因·伯牙绝弦和轻因·伯牙鲜沏，同时在全国范围内上线“轻因专区”，将青青糯山、白雾红尘、琥珀光、七里香纳入轻因专区。5月23日，又在全国范围上线了轻因·花田乌龙。轻因系列产品的推出，是为了满足不同咖啡因耐受度的消费者需求——以伯牙绝弦为例，相较于经典版伯牙绝弦，一杯大杯、标准冰、标准糖的轻因·伯牙绝弦咖啡因含量约为53毫克，咖啡因直接下降了约50%。这背后，霸王茶姬使用了二氧化碳超临界萃取的脱咖啡因技术：把茶叶中的咖啡因萃取分离出来，整个萃取过程不使用任何有机溶剂，在保证茶叶的纯天然性和香气基础上，降低茶叶中的咖啡因含量。在推动工艺、设备、流程改进的同时，霸王茶姬也在创新性的给员工减负，同时提升效率和客户满意度。据了解，霸王茶姬自2023年底开始“夜洁计划”——即公司聘用外包团队，在门店在一天营业结束后，代替门店员工完成打烊工作，再由门店员工验收完成。截至2025年4月，“夜洁计划”已经覆盖60个城市的1100多家门店，帮助1.6万名门店员工实现“按时下班，顺利开早”，顾客的订单选择也因此更少受到打烊时间影响，提高了用户满意度。

格隆汇05-30 19:48

美国留学梦还没开始就被打乱！特朗普撤销中国学生签证，体制内的已经放弃？

美留学计划，或正在申请澳大利亚、英国、新加坡等地的学校作为备选。如果特朗普政府宣布新的限制措施，这一比例可能上升至约50%。周慧颖表示，原本打算赴美读书的家庭通常只考虑美国学校，几乎不会看其他国家，但现在很多人开始动摇。 “这些政策非常反复无常，真的让客户感到不安，”她说，“有些家庭的父母是体制内的党员，他们现在非常担忧，已经放弃美国这个选项。” 局势混乱这些签证限制是特朗普回归白宫后更广泛打压行动的一部分。他承诺将禁止哈佛大学的国际学生，进一步推动对这所精英院校的改革。本周早些时候，鲁比奥命令美国驻全球大使馆暂停为外国学生安排签证面试。目前，学生们面临的状况一片混乱。一些顾问建议寻找其他国家的机会，也有人建议继续观望，还有人对于打压的广泛程度意见不一。但几乎所有人都一致认为，美中关系紧张背景下，留学生受到的威胁比以往更大。哈佛大学肯尼迪学院的中国学生姜方洲(音译，Fangzhou Jiang)，也是大学咨询公司Crimson Education睿深教育的联合创始人，他表示自己尽力保持乐观。但在上周收到有关哈佛的消息后，他已经在为最坏的情况做心理准备。由于还有一个学期尚未完成，他决定继续保留房租，不做仓促决定。在哈佛，姜是模范学生，曾担任学生会副主席。不过他也很清楚必须小心。 “我还是保持警惕，因为我现在的身份‘两头都踩雷’，对吧？我是中国人，又在哈佛，”他说，“我背后可能有些大靶子，所以我不想盲目乐观。” 中国是美国最大的国际学生来源之一根据国际教育研究所的数据，中国是美国第二大国际生源国，仅次于印度。在2023-2024学年，来自中国和印度的学生占美国110万国际学生的一半左右。自特朗普首次当选以来，他一直在不断加码针对中国留学生的措施。2020年，他的政府宣布，孔子学院美国中心必须注册为“外国使团”，这使其受到类似使领馆的行政监管。同年，美国撤销1000多名中国学生和研究人员的签证。尽管如此，一些学生仍坚持留学美国，希望特朗普最终会改变方向。高端留学服务机构Dream Education联合创始人Dennis Huang表示：“我大多数客户对这些不断变化的政策已经越来越有心理免疫力了，人们也做好了应对各种波折的准备。毕竟这不是特朗普第一次当总统，大家对他的反复无常已经有心理预期了。” Blueprint公司创始人兼首席执行官Brian Wang认为，这些限制主要会针对某些“被认为有政治倾向”的学生，或是与敏感学术领域相关的学生。他建议，已经在美国的学生要“对自己的行为保持警惕，包括社交媒体上的言论”。根据国际教育研究所的数据，在美中国学生人数去年下降4%，至约27.7万人。但他们仍是仅次于印度的第二大国际生群体。来自上海的董安琪表示，她预计自己短期内不会加入这个群体。签证问题“不仅影响在校生活，也会影响毕业后的规划，”她说，“很可能新的政策还会对未来就业产生负面影响。”

超启05-30 18:13

会员

中药ETF(159647)收涨近1%，成分股华森制药斩获四连板，中药出海打开行业想象空间

易日涨停。公司29日晚间公告，近日收到新加坡卫生科学局核准签发的中成药注册批文，批准公司重点中成药痛泻宁颗粒符合新加坡中成药标准注册，并批准其在新加坡上市销售。据介绍，痛泻宁颗粒源于经典名方（“痛泻要方”），为全球首个治疗IBS-D的天然植物药。业内人士普遍认为，华森制药痛泻宁颗粒在新加坡的获批，是中药出海征程中的又一重要成果。近年来，中药国际化进程不断加速，诸多企业积极推动中药产品在海外注册上市。中国医药保健品进出口商会数据显示，2024 年前三季度，我国中成药出口额为 2.97 亿美元，同比增长 21.29% 。有机构认为，随着越来越多的中药产品在海外获批上市，不仅有助于提升中药在国际市场的知名度和影响力，也为中药行业带来新的增长空间，未来有望在全球医药市场中占据更重要的地位。中药ETF紧密跟踪中证中药指数，中证中药指数选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司证券作为样本，以反映中药概念类上市公司的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证中药指数(930641)前十大权重股分别为云南白药(000538)、片仔癀(600436)、同仁堂(600085)、东阿阿胶(000423)、华润三九(000999)、白云山(600332)、吉林敖东(000623)、天士力(600535)、以岭药业(002603)、佐力药业(300181)，前十大权重股合计占比55.71%。中药ETF(159647)，场外联接A：016891；联接C：016892；联接I：022881。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-30 15:57

又有大动作！公募“出海”登陆南美市场，资本市场或将再迎“活水”

公募基金纷纷在海外落子，境外子公司遍布新加坡、美国及中国香港，向着国际资管集团的目标迈进。尤其是今年以来，头部公募呈现出加速布局海外市场的态势。为什么是沪深300与创业板？可能很多投资者很好奇，为何本次出海的标的会是沪深300和创业板？其实这也和当下的市场主线有关。首先就是以沪深300为代表的核心资产，当前小盘因子交易集中度达到极限，量化新规即将实施，监管加大对操纵市场的处罚宣导，公募长期战胜基准也需要靠买入公司的内在价值的积累，以上均有助于市场回归大盘、质量。同时弱美元趋势已成，人民币持续走强，以300质量成长为代表的核心资产和质量因子有望再度崛起。此外，“国家队”的慷慨解囊，也让沪深300成为了最能代表中国核心资产的指数之一。从数据上看，从沪深300的基金规模从2023年之后开始激增，截至目前，场内沪深300相关基金总规模已经接近1.2万亿，遥遥领先其他宽基指数。因此也成了“出海”首选。数据来源：Wind 截至：2025.5.29 而出海的另一个主角创业板指，则指向了另一条主线——高端制造。从行业分布来看，创业板指的成份股集中在新兴科技产业、高端制造业，重仓行业覆盖新质生产力的重点新兴行业，成长风格突出，是发展新质生产力的战略板块，长期潜力值得关注。可以说创业板目前汇聚了国内高端制造的龙头，无论是医药、新能源还是AI都囊括在其中，也是中国高端制造面向世界的一张“名片”。从资金流向上看，跟踪指数的产品同样在2023年开始出现爆发式增长，2025年资金虽有所分流，但整体规模仍维持在千亿以上。数据来源：Wind 截至：2025.5.29 投资者如何跟紧步伐？相比于远在南美的巴西投资者而言，国内投资者的选择显然更多。若是要紧跟核心资产和高端制造的两条主线，场内的产品选择有很多。看到具体基金方面，若是想要跟踪沪深300，那必然绕不开华泰柏瑞沪深300ETF（510300）、易方达沪深300ETF（510310）、华夏沪深300ETF（510330）、嘉实沪深300ETF（159919）这“四大天王”，这四只基金规模均超千亿，整体规模和流动性出众。而如果从收益考虑的话，安信量化精选沪深300指数增强A（003957）过去一年收益超13%，领先与其他产品。而海富通沪深300指数增强A （004513）、华夏沪深300指数增强A（001015）也有有不错的表现，过去一年收益超7% 如果想要投资创业板指，把握高端制造业的机会，选择依旧丰富。从规模考虑，易方达创业板ETF（159915）必定是首选，其规模超800亿，在一众跟踪创业板指的基金中傲视群雄。而若果从业绩出发，工银创业板ETF联接A（005390）过去一年收益超4%排在首位，而富国创业板增强策略ETF（159676）、万家创业板指数增强A（009981）同样表现抢眼，过去一年收益名列前茅。但值得注意的是，目前中资基金在海外市场份额不足1%，远低于贝莱德、先锋领航。再加上国内市场高波动的属性，投资者持有体验褒贬不一。此外缺少资产的背书，对基金公司来说也是一种挑战。有机构指出，相比于欧美发达国家，我国公募基金行业起步较晚，国内公募基金公司和欧美资产管理机构相比在历史、资金、产品线、品牌影响力等各方面还存在较大差距，中资机构在海外发展仍面临较大挑战。面对竞争激烈的境外市场，境内机构仍然需要建立起自身的核心竞争力，继续提升其国际化投研能力，才有可能获得长期发展。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-30 15:37

中药复苏加速！华森制药四连板，中药ETF(560080)逆市涨近1%！机构：压力出清，拐点将至！

新闻方面，华森制药29日发布公告，收到新加坡卫生科学局核准签发的中成药注册批文，批准公司重点中成药痛泻宁颗粒在新加坡上市销售。痛泻宁颗粒是华森制药继甘桔冰梅片、六味安神胶囊、都梁软胶囊后第四个成功实现海外注册的产品。痛泻宁颗粒源于经典名方，为全球首个治疗IBS-D的天然植物药。该药物具有“疏肝理脾，痛泻并除”的功效，能够通过多环节和多靶点对IBS进行治疗，且疗效显著、安全性高，并能有效预防复发。【机构：压力出清，拐点将至】华福证券表示，中药板块一季度高基数压力出清，当前明确低估低配，2025年二至三季度预计将逐季改善。去年下半年院内集采+同价比价持续下杀，中药品种大部分受同价政策的实质性影响有限，终端需求并未有太大减少，2025年以来又被科技AI及创新持续吸引，估值及配置均调整至低位。二至三季度随着基数压力出清，板块业绩有望迎来逐季改善。华福证券认为，中药行业有三大催化因素：一、中药创新药审批和上市进度加快。据统计，2023年共有9个中药新药获批上市，而这一数据到2024年增长至16个。2025年一季度，共有7个中药新品种获批上市，其中1.1类新药3个，3.1类经典名方4个。二、基药目录调整预期，利好院内中药创新药。2018版基药目录调入中成药品种调入67个中成药品种，相较于2012年增加了32%，67个新增品种中有50个品种均实现放量。2025年，基药目录调整工作有望持续推进，中成药仍为基药目录调整的重中之重，儿科用药仍为基药目录调整的重点方向。三、关注中药材价格回落及产品提价预期。安国药市天然牛黄价格已升至170万元/千克，以牛黄为原材料的品牌药企有望提升产品价格带动业绩释放。与此同时，普通中药材价格有所回落，企业下半年成本端压力静待释放。（来源：华福证券20250528《中药板块24年年报及25Q1季报总结：压力出清，低估低配，拐点将至》）【中药两大核心指标跟踪】中药核心指标中，关注流感数据和中药材价格指数。数据显示，2025Q2以来北方和南方的流感样病例占门急诊病例总数百分比回归常态，考虑到Q2-Q3往往为流感淡季，且2023年和2024年这两个季度的发病情况相近，大部分中药公司已经历了过去近两年的社会库存清理，预计自2025Q2起中药公司的收入增长压力将普遍环比减轻。中药材价格方面，2024年7月中旬以来，中药材价格指数持续回落，当前水平与2023年2月上旬价格相当。常用中药材连翘、党参、当归的价格也呈下降态势，麦冬、牡丹皮价格则相对稳定。预计2025年中药企业的毛利率压力有望随中药材价格回落而缓解。（来源：浙商证券20250511《静待花开终有时，药中银行反转至——中药一季报业绩综述》）看好中药板块配置价值和超跌反弹机会的投资者，不妨关注全市场规模领先的中药ETF（560080），场外可关注汇添富中证中药ETF联接基金（A：501011；C：501012）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-30 13:57

联电携手英特尔开发12nm制程：2027年量产，重塑晶圆代工格局

目前处于工艺优化和测试阶段。联电计划在新加坡12英寸晶圆厂部署该制程，初期产能预计达每月2万片晶圆，目标客户包括汽车电子、5G设备和工业物联网。刘启东在股东大会上强调：“12nm制程将以高性价比和低功耗为核心，满足多元化市场需求。”相较于台积电的3nm和5nm先进制程，联电的12nm定位于成熟市场，避开与台积电的直接竞争，同时填补中端制程空白。公司制程节点量产时间主要应用联电/英特尔 12nm 2027年汽车电子、物联网、5G 台积电 3nm 2022年高性能计算、AI芯片三星 5nm 2021年智能手机、服务器晶圆代工市场竞争格局晶圆代工市场由台积电、三星和联电等主导，2024年全球市场规模达1350亿美元，预计2027年增至1800亿美元。联电凭借28nm和40nm制程在汽车和物联网领域占据约8%市场份额，而台积电以54%份额领跑先进制程。与英特尔的合作将提升联电在中端市场的竞争力，尤其在汽车电子领域，预计2027年全球汽车芯片市场将达900亿美元。英特尔CEO帕特·基辛格表示：“与联电的合作是我们晶圆代工战略的重要支柱，助力全球供应链多元化。” 联电与英特尔的战略协同英特尔近年来通过IDM 2.0战略加速向晶圆代工转型，与联电的合作是其扩展外部制造能力的关键举措。联电的成熟制程技术与英特尔的设计能力结合，瞄准中低端芯片市场，规避先进制程的高研发成本。联电则通过合作获得英特尔的技术支持和客户资源，巩固其在全球晶圆代工市场的地位。市场分析指出，双方合作可能对台积电形成间接压力，尤其在汽车和物联网芯片领域。联电董事长洪嘉聪表示：“我们与英特尔的合作将推动技术与市场的双赢。” 半导体行业技术趋势全球半导体行业正经历从先进制程向多元化应用的转型。台积电和三星专注于3nm以下制程，满足AI和智能手机需求，而联电等厂商则深耕14nm以上成熟制程，服务汽车、5G和工业市场。地缘政治风险推动芯片供应链区域化，美国和欧盟加大本土制造投资，英特尔与联电的合作顺应这一趋势。Gartner分析师表示：“成熟制程市场在2025至2030年间将保持8%年增长率，联电的12nm布局符合行业需求。” 编辑总结联电与英特尔合作的12nm制程项目标志着双方在晶圆代工市场的战略协同，预计2027年量产将增强联电在中端市场的竞争力，同时助力英特尔晶圆代工战略落地。汽车电子和物联网的强劲需求为该项目提供了市场基础，但联电需应对台积电的竞争压力和地缘政治风险。投资者应关注项目进展、技术验证及英特尔客户订单的转化情况，警惕全球供应链调整对市场格局的潜在影响。 2025年相关大事件 5月28日：联电股东大会宣布与英特尔合作开发的12nm制程预计2027年量产，盘前股价涨3.2%。 4月15日：英特尔宣布投资50亿美元扩建亚利桑那州晶圆厂，支持12nm制程生产。 3月20日：联电新加坡12英寸晶圆厂完成设备升级，为12nm制程量产做准备。 2月10日：英特尔与联电签署12nm制程合作协议扩展备忘录，涵盖汽车和物联网应用。 1月8日：联电发布2024年财报，成熟制程营收占比达75%，同比增长6%。国际投行与专家点评 2025年5月28日，摩根士丹利分析师Charlie Chan表示：“联电与英特尔的12nm合作将显著提升其在汽车芯片市场的份额，2027年量产有望带来稳定现金流。”（来源：摩根士丹利研究报告） 2025年5月29日，瑞银半导体分析师Timothy Arcuri评论：“英特尔与联电的协同布局是对台积电的战略牵制，成熟制程市场潜力不容忽视。”（来源：瑞银投资简讯） 2025年5月28日，高盛分析师Toshiya Hari指出：“12nm制程的性价比优势将吸引汽车和物联网客户，联电市场地位有望进一步巩固。”（来源：高盛研究报告） 2025年5月29日，巴克莱银行分析师Blayne Curtis表示：“联电与英特尔的合作顺应芯片供应链区域化趋势，但需警惕地缘政治风险对项目进度的影响。”（来源：巴克莱市场展望） 2025年5月28日，Bernstein Research分析师Mark Li表示：“联电的12nm制程布局精准切入中端市场，2027年量产或推动其营收增长10%。”（来源：CNBC访谈）来源：今日美股网

今日美股网05-30 00:10

英伟达FY2026Q1业绩电话会议高管解读财报

中心收入将大幅下降。需要提醒的是，虽然新加坡占我们第一季度账单收入的近20%，因为我们的许多大客户都使用新加坡进行集中开票，但我们的产品几乎总是运往其他地方。需要注意的是，H100、H200和Blackwell数据中心计算收入中，超过99%的账单收入来自美国客户的订单。转向游戏和人工智能PC。游戏收入创纪录地达到38亿美元，环比增长48%，同比增长42%。游戏玩家、创作者和人工智能爱好者的强劲采用，使Blackwell实现了我们有史以来最快的增长。在强劲需求的背景下，我们在第一季度大幅提升了供应和可用性，并预计在第二季度将继续保持这种势头。人工智能正在改变PC、创作者和游戏玩家。GeForce拥有1亿用户，是PC开发者最大的市场。本季度，我们新增了AI PC笔记本电脑产品线，包括支持运行微软Copilot+的型号。上个季度，我们将Blackwell架构带入主流游戏领域，推出了GeForce RTX 5060和5060 Ti，起售价仅为299美元。RTX 5060也首次亮相笔记本电脑，起售价为1099美元。这些系统的帧率/延迟均翻倍。GeForce RTX 5060和5060 Ti台式机显卡和笔记本电脑现已上市。在主机游戏领域，近期发布的 Nintendo Switch 2 充分利用了 NVIDIA 的神经渲染和 AI 技术，包括搭载 DLSS 技术的新一代定制 RTX GPU，为全球数百万玩家带来了游戏性能的巨大飞跃。迄今为止，任天堂 Switch 主机的销量已超过 1.5 亿台，使其成为历史上最成功的游戏主机之一。迈向专业可视化。营收 5.09 亿美元，环比持平，同比增长 19%。关税相关的不确定性暂时影响了第一季度的系统，而我们 AI 工作站的需求强劲，我们预计第二季度营收将恢复环比增长。NVIDIA DGX Spark 和 DGX Station 将 AI 超级计算机的强大功能融入桌面设备，彻底革新了个人计算。DGX Spark 可提供高达 1 千万亿次浮点运算的 AI 计算能力，而 DGX Station 则提供惊人的 20 千万亿次浮点运算能力，并搭载 GB300 超级芯片。DGX Spark 将于第三季度上市，DGX Station 将于今年晚些时候上市。我们已深化 Omniverse 与一些全球领先软件平台的集成和应用，包括 Databricks、SAP 和施耐德电气。凯傲集团、和硕联合科技、埃森哲等领先公司正在利用 Omniverse 的全新蓝图（例如用于大规模机器人车队管理的 Mega 蓝图）来提升工业运营。在 COMPUTEX 展会上，我们向台积电、广达、富士康、和硕联合科技等制造巨头展示了 Omniverse 的巨大吸引力。借助 Omniverse，台积电通过虚拟设计晶圆厂节省了数月时间，富士康将热仿真速度提高了 150 倍，和硕则将装配线缺陷率降低了 67%。最后，我们来看看汽车集团。集团营收为5.67亿美元，环比下降1%，但同比增长72%。同比增长主要得益于众多客户对自动驾驶技术的升级，以及对新能源汽车的强劲终端需求。我们正与通用汽车合作，利用NVIDIA的人工智能、仿真和加速计算技术，打造下一代汽车、工厂和机器人。目前，我们已为梅赛德斯-奔驰量产全栈解决方案，该方案将从新款CLA车型开始，并将在未来几个月内上市。我们发布了 Isaac GR00T N1，这是全球首个完全可定制的开放式人形机器人基础模型，能够实现广义推理和技能开发。我们还推出了全新的开放式 NVIDIA Cosmos World Foundation 模型。领先的公司包括 1X、Agility Robots - Robotics、Figure AI、Uber 和 Waabi。我们已开始将 Cosmos 集成到他们的运营中，用于生成合成数据。与此同时，Agility Robotics、波士顿动力和小鹏汽车正在利用 Isaac 的模拟技术来推进他们的人形机器人研究。 GE医疗正在使用全新NVIDIA Isaac平台进行医疗保健模拟，该平台基于NVIDIA Omniverse构建，并采用NVIDIA Cosmos。该平台加速了机器人成像和手术系统的开发。机器人时代已经到来，数十亿台机器人、数亿辆自动驾驶汽车以及数十万个机器人工厂和仓库将被开发。好的。接下来我们来看看其他损益表。GAAP 毛利率和非 GAAP 毛利率分别为 60.5% 和 61%。若不计入 45 亿美元的费用，第一季度非 GAAP 毛利率应为 71.3%，略低于或高于我们本季度初的预期。环比来看，GAAP 运营费用增长 7%，非 GAAP 运营费用增长 6%，这反映了薪酬增长和员工人数增长。我们的投资包括扩展基础设施能力和 AI 解决方案，并计划在整个财年继续增加这些投资。第一季度，我们以股票回购和现金股息的形式向股东返还了创纪录的143亿美元。我们的资本回报计划仍然是我们资本配置策略的关键要素。我来谈谈第二季度的展望。预计总收入为450亿美元，上下浮动2%。我们预计所有平台都将实现环比小幅增长。在数据中心方面，我们预计Blackwell业务的持续增长将被中国区收入的下降部分抵消。需要注意的是，我们的预期反映了第二季度H20业务约80亿美元的收入损失。预计GAAP和非GAAP毛利率分别为71.8%和72%，上下浮动50个基点。我们预计Blackwell的盈利能力将推动毛利率环比小幅提升。我们将继续努力，力争在今年晚些时候将毛利率提升至75%左右。预计 GAAP 和非 GAAP 运营费用分别约为 57 亿美元和 40 亿美元，我们继续预计 26 财年全年运营费用增长率将在 30% 左右。预计 GAAP 和非 GAAP 其他收入和支出约为 4.5 亿美元的收入，不包括非流通股本证券和公开持有的股权证券的损益。预计 GAAP 和非 GAAP 税率为 16.5%，上下浮动 1%，不包括任何单项项目。进一步的财务细节包含在首席财务官评论和我们 IR 网站上提供的其他信息中，包括新的财务信息 AI 代理。让我重点介绍一下即将举行的金融界活动。我们将于6月4日参加在旧金山举行的美国银行全球技术大会；6月10日参加在伦敦举行的Rosenblatt虚拟人工智能峰会和纳斯达克投资者大会；以及6月11日在巴黎VivaTech举行的GTC巴黎峰会。我们期待在这些活动中与您相见。我们将于8月27日举行收益电话会议，讨论2026财年第二季度的业绩。好吧，现在，让我把时间交给 Jensen 来发表一些评论。黄仁勋我们度过了忙碌而富有成效的一年。让我就一些我们经常被问到的话题分享一下我的看法。关于出口管制：中国是全球最大的人工智能市场之一，也是迈向全球成功的跳板。全球一半的人工智能研究人员都驻扎在中国，赢得中国市场的平台将有望引领全球。然而，如今价值500亿美元的中国市场实际上对美国企业关闭了大门。H20出口禁令终止了我们在中国的Hopper数据中心业务。我们无法进一步削减Hopper的产能以遵守出口管制规定。因此，我们将对无法出售或重新利用的库存进行数十亿美元的减记。我们正在探索有限的竞争方式，但Hopper已不再是我们的选择。无论有没有美国芯片，中国的人工智能都会不断发展。它必须进行计算才能训练和部署先进的模型。问题不在于中国是否会拥有人工智能，它已经拥有了。问题在于，作为全球最大的人工智能市场之一，中国是否会在美国平台上运行。保护中国芯片制造商免受美国竞争的影响，只会增强它们在海外的竞争力，削弱美国的地位。出口限制刺激了中国的创新和规模化发展。人工智能竞赛不仅仅关乎芯片，而关乎世界将基于哪种技术栈运行。随着该技术栈扩展到6G和量子技术，美国的全球基础设施领导地位岌岌可危。美国的政策建立在“中国无法制造人工智能芯片”的假设之上。这一假设一直以来都备受质疑，现在显然是错误的。中国拥有巨大的制造能力。最终，赢得人工智能开发者的平台才能赢得人工智能——最终赢得人工智能。出口管制应该强化美国的平台，而不是迫使全球一半的人工智能人才流向竞争对手。关于DeepSeek：来自中国的DeepSeek和Qwen是最优秀的开源AI模型之一。它们免费发布，在美国、欧洲及其他地区都获得了广泛关注。DeepSeek-R1与ChatGPT类似，引入了推理AI，其思考时间越长，给出的答案就越好。推理AI能够逐步解决问题、规划和使用工具，将模型转化为智能代理。推理是计算密集型的，每个任务需要的令牌数量是以前一次性推理的数千倍——每个任务需要的令牌数量是以前的一次性推理的数千倍。推理模型正在推动推理需求的阶跃式增长。AI缩放定律保持不变，不仅在训练方面，现在推理也需要大规模计算。 DeepSeek 也凸显了开源人工智能的战略价值。当热门模型在美国平台上进行训练和优化时，它将推动其应用、反馈和持续改进，从而巩固美国在整个人工智能领域的领导地位。美国平台必须继续成为开源人工智能的首选平台。这意味着要支持与包括中国在内的全球顶尖开发者的合作。当像 DeepSeek 和 Qwen 这样的模型在美国基础设施上达到最佳运行状态时，美国就将获得胜利。关于在岸制造：特朗普总统提出了一项大胆的愿景，旨在将先进制造业迁回美国，创造就业机会并加强国家安全。未来的工厂将高度自动化，并配备机器人技术。我们认同这一愿景。台积电正在亚利桑那州建设六座晶圆厂和两座先进封装厂，为英伟达 (NVIDIA) 生产芯片。工艺验证正在进行中，预计年底实现量产。硅品 (SPIL) 和安靠 (Amkor) 也在亚利桑那州投资建设封装、组装和测试设施。在休斯顿，我们正与富士康合作建设一座占地 100 万平方英尺的工厂，用于制造人工智能超级计算机。纬创资通正在德克萨斯州沃斯堡建设一座类似的工厂。为了鼓励和支持这些投资，我们做出了大量的长期采购承诺，这是对美国人工智能制造业未来的深度投资。我们的目标是在一年内在美国制造从芯片到超级计算机的整个过程。每个 GB200 NVLink72 机架包含 120 万个组件，重近 2 吨。迄今为止，还没有人生产过如此规模的超级计算机。我们的合作伙伴正在做出非凡的贡献。关于人工智能扩散规则：特朗普总统撤销了人工智能扩散规则，称其适得其反，并提出了一项新政策，旨在与值得信赖的合作伙伴共同推广美国人工智能技术。在中东之行中，他宣布了历史性的投资。我很荣幸能与他一同宣布在沙特阿拉伯建立一个500兆瓦的人工智能基础设施项目，并在阿联酋建立一个5千兆瓦的人工智能园区。特朗普总统希望美国科技发挥主导作用。他宣布的这些协议对美国来说是双赢的，它们创造了就业机会，推进了基础设施建设，增加了税收，并减少了美国的贸易逆差。美国将永远是NVIDIA最大的市场，也是我们基础设施最大安装基数的所在地。如今，每个国家都将人工智能视为下一次工业革命的核心，这是一个为每个经济体提供智能和必要基础设施的新兴产业。各国正在竞相构建国家级人工智能平台，以提升其数字化能力。在COMPUTEX展会上，我们宣布与富士康合作，在中国台湾建立首个人工智能工厂。上周，我前往瑞典，出席了该国首个国家级人工智能基础设施的启动仪式。日本、韩国、印度、加拿大、法国、英国、德国、意大利、西班牙等国家正在建设国家级人工智能工厂，以赋能初创企业、各行各业和社会。自主人工智能是NVIDIA新的增长引擎。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券05-29 21:39

中美突传多则紧张消息，本周将错失一个高层军事对话窗口？

军将缺席由国际战略研究所（IISS）在新加坡组织的这一全球防务官员年度聚会。《金融时报》此前曾报道他预计将缺席。此次缺席意味着中美两个世界最大经济体将错失一个高层军事对话窗口。尽管本月双方达成了一项关税停火协议，但两国关系仍然脆弱。此外，中国也因此失去与包括澳大利亚、日本等国与会代表会面的机会。由于特朗普政府计划“积极”吊销中国留学生签证并限制对华出口芯片设计软件，关税缓和之后的双边紧张局势正在重新升温。此外，《纽约时报》报道称，特朗普总统已禁止向中国出口关键的美国喷气发动机零件和技术。根据IISS的新闻稿，赫格塞斯将出席此次会议，这将是他自特朗普重返白宫以来首次可能与中方防长接触。去年，董军曾在会议期间与时任美国防长奥斯汀举行会晤。美国驻新加坡临时代办Casey Mace表示，“香格里拉对话是一个极好的平台，可以在该地区开展军事外交、分享挑战观点。”他补充说，美国将派出“多年来最强大的代表团”，包括参谋长联席会议主席丹·凯恩和印太司令部司令萨缪尔·帕帕罗上将。中方近年来更倾向于举办自己的“香山论坛”，该论坛通常由中国国防部长开幕，并邀请来自世界各国的军事官员参加，美方一般只派出较低层级的代表。董军于2023年底在中国军方腐败风波中被任命为国防部长，至今仍未进入中共中央军委这一最高军事领导机构，这在中共体制中属非常规安排。

风起05-29 19:28

中国军方突传重磅！路透独家：中国最先进的轰炸机现身南海争议岛屿

manuel Macron)将于周五在新加坡发表演讲，为为期三天的香格里拉对话论坛揭幕，而美国国防部长赫格塞斯(Pete Hegseth)将于周六概述特朗普政府对该地区的态度。据外交官称，一艘英国航空母舰预计将于下个月在南海进行罕见部署。在赫格塞斯3月底访问菲律宾并重申美菲条约同盟“牢不可破”的承诺前，卫星曾捕捉到中国两架轰-6、飞越同样位于南海争议区的黄岩岛上空。轰-6是目前中国最先进的远程轰炸平台，机身基于冷战时期苏联机体，经现代化升级可携带反舰及对地巡航导弹，部分型号甚至具备发射核弹头导弹的能力。因此，这款轰炸机部署情况一直受到地区外交官和军事分析人士密切关注。路透社称，轰-6轰炸机对该地区的美国基地构成了潜在威胁，该机于10月份在台湾周边的军事演习中被部署，并于去年7月份首次近距离飞行在美国本土附近。美国卫星技术公司Maxar向路透社提供的卫星图像显示，永兴岛跑道上5月19日停有两架轰-6。同日另一张图像还显示，岛上停有两架运-20运输机及一架空警-500预警机。后者被认为对中国指挥、保障复杂的海空一体化作战具有关键作用。中国国防部和菲律宾海事与国家安全委员会均未立即回应路透社的置评请求。

tqttier05-29 14:44

保险科技龙头众安本月涨超80%！全市场唯一港股非银ETF(513750)盘中涨超2%，近7日获资金连续流入超亿元

改善带来的长期估值修复。 5月23日，新加坡的星展银行DBS就发布研报表示，随着保险科技生态持续完善、数字银行价值逐步显性化，众安在线有望迎来业绩与估值的上升。投资者需把握这家险企数字化转型标杆的价值重估机遇。港股非银ETF(513750)：市场首只且唯一一只跟踪港股非银指数的ETF，其中牛市“第二旗手”保险占比超7成。从港股通证券范围中选取符合非银行金融主题的不超过50家上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围内非银行金融主题上市公司的整体表现。场外联接(A类：020500；C类：020501)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云05-29 14:37

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