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野村证券：中国经济对亚洲的溢出效应取决于房地产！
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增长影响的亚洲经济体中位居榜首，其次是新加坡，因该国通过大宗商品和贸易渠道与中国有紧密联系。菲律宾和印度在亚洲国家中受中国影响最小。 “澳大利亚和泰国与中国的经济周期更加紧密相，”经济学家表示。对于前者，这一结果令人惊讶，因为北京曾对澳大利亚采取惩罚性贸易措施，且仅在近期才解除这些限制。 “韩国则有所脱钩，”野村证券表示，“这同样适用于中国游客的到访比例，除香港地区外，整个亚洲的中国游客数量都有所下降。”
欧罗巴2024-10-14
金价暴涨的真正原因不是“对冲通胀”！英媒：央行需求、亚洲财富和TA是关键……
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是，黄金只是做黄金该做的事。” 瑞银驻新加坡黄金分析师乔尼·特维斯(Joni Teves)写道：“如果我们能指出今年黄金上涨的单一原因，那就简单多了。但现实情况是，此次上涨是由多种因素推动的——市场不同部分的广泛买盘加上卖家的缺乏。” 这种分析可能会让老派交易员苦笑，对他们来说，“买家多于卖家”大致可以理解为“我不知道”。然而，在这种情况下，这句话却非常贴切。特维斯认为，从现在起，一系列因素将继续推动金价上涨，包括美国降息和美元走弱。她补充说，各国央行和其他“官方机构”可能会继续增持黄金，这表明各国政府对黄金的热情日益高涨，因为美国冻结俄罗斯美元资产的能力令人担忧，并渴望将财富转移到其他地方。她将今年年底金价的预测上调至2800美元左右，比央行之前的预测高出200美元，到明年年底将达到3000美元，这也是一个大幅上涨。荷兰投资公司Robeco建议，现在是黄金怀疑论者对其表示更多尊重的时候了。“看好黄金的人有时会被贬义地称为‘黄金虫’(gold bugs)，”Robeco多资产团队的投资组合经理Arnout van Rijn表示。“他们被认为停留在过去，没有意识到自1971年金本位结束以来金融市场已经发生了变化。我们绝对不会将Robeco描述为‘黄金虫’——然而，除了对大宗商品的广泛配置外，多资产团队已经开始对黄金进行战术配置。” 他列举了三个原因：央行的需求、亚洲财富的增长和“右翼自由主义者”。黄金在更自由主义或右翼的人群中当然拥有特定的粉丝群——这一群体正在不断增长。作为一种交易或对冲他们对更广泛世界的影响的方式，黄金很难被击败。只要黄金因某种原因吸引新的买家，就很难想象它为什么会在短期内受到严重打击。正如van Rijn所指出的那样，“买进会引发买进”。
圈内人2024-10-14
【直击亚市】中国财政部未满足大胃口！市场起伏不定，警惕欧洲央行突袭
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商品领域，布伦特原油期货下跌1.5%，新加坡的铁矿石期货扭转早先的跌势。随着交易员减少对美联储降息速度的预期，美元在连续第二周上涨后继续走高。其他方面，新加坡金融管理局连续第六次维持货币政策不变。本周，市场将迎来中国的经济增长和零售销售数据，以及新西兰、加拿大和英国的通胀数据。泰国、菲律宾和印度尼西亚央行将在本周欧洲央行之前做出政策决定。此外，预计欧洲央行将推进全球货币宽松政策，进行一次一个月前几乎已被排除的降息行动。 “显然，较疲软的经济活动数据和更快的通缩对欧洲央行的沟通和市场产生了直接影响，目前市场预计本周有95%的可能性将降息25个基点，”巴克莱策略师Themistoklis Fiotakis及其团队在给客户的报告中写道。他们还表示：“我们认为，欧洲的宏观经济和利率风险偏向下行，这为欧元走软，尤其是相对于其他货币对，创造了空间。”
云涌2024-10-14
透过云顶新耀-B（1952.HK），来捕捉市场火热背后的投资机遇
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于商业化梯队的产品还有已经在中国澳门和新加坡获批上市的伊曲莫德，主要针对治疗溃疡性结肠炎，业内预测伊曲莫德的销售峰值有望达到20亿元。还有即将上市的强效抗生素头孢吡肟/他尼硼巴坦，预计销售峰值为15亿元。（来源：公司财报）可以说，正是这种前瞻性的全球创新管线布局，赋予了云顶新耀向Biopharma进化的坚实基础。 2、长期：“自研+BD”双轮驱动，激发长期增长潜力在创新药行业，产品管线的丰富性固然重要，但它仅仅是企业长期发展的基石。为了持续增长，创新药企必须具备创新能力，不断地推出新的产品，这样才能为公司未来发展提供源源不断的动力。许多投资者对云顶新耀的认识，可能还停留在其早期通过license-in模式快速构建产品管线的阶段。然而，随着公司认识到自主研发是支撑其长期增长的核心动力之一，其目前不仅成功实现临床验证的mRNA平台的本地化，还建立了一整套内部的端到端能力，使公司能够独立开发和制造拥有全球权益的mRNA肿瘤疫苗产品。其中，最大的亮点是云顶新耀首款完全自主研发的mRNA肿瘤疫苗EVM16。该疫苗已于今年8月启动了研究者发起的临床试验（ITT），这标志着其在mRNA肿瘤疫苗领域迈出了重要的一步。此外，公司也在推进肿瘤相关抗原(TAA)疫苗、免疫调节肿瘤疫苗等其他肿瘤疫苗的研发，并开展基于mRNA的体内生成CAR-T项目，有望为肿瘤和自身免疫性疾病的治疗开辟新的途径。因此，聚焦到对公司后续业绩成长性的判断。云顶新耀通过双轮驱动战略，一方面持续引入与公司现有商业化平台高协同性的新产品，另一方面mRNA平台将不断开发出具有全球权益的产品，在增强管线深度的同时，为公司增值及未来对外合作创造空间，实现收入、运营效率及利润的稳健增长。从最新财报数据来看，依托于耐赋康®和依嘉®两款创新药商业化迅速放量，今年上半年公司实现收入约3.02亿元，环比2023年下半年增长158%。同时，其还通过精细化管理，实现运营效率的提升和亏损的大幅收窄，上半年运营费用占收入比重大幅下降249%，非国际财务准则亏损显著收窄35%，财务结构持续优化。对此，云顶新耀CEO罗永庆给出积极预期，预计截至2024年底三款产品实现商业化上市，全年达到7亿销售目标，力争2025年底前实现现金盈亏平衡。结语无论从短期，还是长期投资视角，云顶新耀的增长都具有较强的确定性。短期内，耐赋康®和依嘉®的快速放量销售，为公司带来直接的营收增长。同时，伊曲莫德和头孢吡肟/他尼硼巴坦也即将在近两年获批上市，陆续为公司贡献营收。长期来看，mRNA肿瘤疫苗平台的管线亦正不断得到验证，预示着公司将迎来全新阶段的成长。当然，除了当前宏观经济持续释放积极影响，创新药领域的政策及市场趋势也都为云顶新耀日后在资本市场的表现带来了更高的确定性。 10月12日，也就是刚过去的周六，财政部在国新办发布会上发布的政策，再次强调加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展的重要性。对此，天风证券研报指出，这几乎是财政部权限内能够给出的顶格政策支持，最重要的不是具体规模有几万亿，而是确立了从收缩性财政重新转变为扩张性财政的信号。天风证券认为，增发国债涉及预算调整，必须经过全国人大常委会的审批，否则将违反法定程序。财政部能够在流程尚未走完之前，先给出预告和暗示，态度明显积极，信号意义较大。从额度上看，去年财政缺口7981亿元，增发的1万亿元国债中有5000亿元用在了去年，约占去年财政缺口的63%。按照相同比例推算，今年财政缺口3万亿左右，预计今年可能需要增发2万亿元左右的国债。政策方面，今年《政府工作报告》强调了加快创新药产业发展的重要性，并在《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》中提出了深化药品领域改革创新的指导思想。此外，《全链条支持创新药发展实施方案》进一步明确了从研发到商业化的全链条政策保障。一系列政策的发布为创新药的突破性发展提供了有力支持。市场方面，2024年上半年，国家药监局批准了44款新药在中国首次获批上市，其中包括2款1类创新药，预示着国产创新药上市数量有望达到新高。未来两年将是创新药产品周期集中兑现收入的阶段，国产创新药有望迎来新产业周期的机遇。考虑到行业的广阔发展前景、云顶新耀产品管线的优势以及后续增长的潜力，公司的估值中枢或有望得到进一步提升。
格隆汇2024-10-14
2024年10月14日人民币中间价列表
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00 4.31090 4.29220 新加坡元/人民币 -43.00 5.41190 5.41620 5.40970 瑞士法郎/人民币 -150.00 8.24210 8.25710 8.21960 加元/人民币 -143.00 5.13200 5.14630 5.15940 人民币/马来西亚林吉特 0.70 0.60657 0.60650 0.60560 人民币/俄罗斯卢布 -1241.00 13.54510 13.66920 13.71090 人民币/南非兰特 -65.00 2.46940 2.47590 2.49690 人民币/韩元 -9.00 190.92000 191.01000 190.35000
FX168财经集团2024-10-14
2万亿刺激计划落空！中国财政部发布会令人失望油价重挫金价大跌逾10美元
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民币2万亿元(合2,830亿美元)。新加坡铁矿石期货早盘下跌0.7%，至每吨105.50美元。铁矿石期货价格今年以来一直像过山车一样起伏不定，1月份曾攀升至每吨140美元以上，上月跌破每吨90美元。 (截图来源：彭博社) 铜市场也遵循类似的轨迹，5月份触及每吨1.1万美元以上的创纪录高位，随后回落。伦敦金属交易所(LME)3个月期铜期货早盘下跌0.7%，至每吨9,719美元。布伦特原油期货也下跌1.8%。中国是这三种大宗商品的全球最大进口国。彭博社指出，在以色列袭击伊朗的阴影笼罩市场之际，备受期待的中国财政部上周六发布的发布会缺乏新的刺激措施来提振中国这个最大的石油进口国的消费，导致油价下跌。 (截图来源：彭博社) 美国WTI原油期货一度重挫近2%，最低触及74.08美元/盎司。虽然中国承诺为陷入困境的房地产行业提供更多支持，并暗示将扩大政府借贷，但发布会并未公布市场所期待的新财政刺激措施的总体金额。 (美国原油期货15分钟图来源：FX168) 现货黄金价格也在开盘后重挫，最低跌至2644.98美元/盎司。中国是全球最大的黄金消费国。 (现货黄金15分钟图来源：FX168) 最近几周，在中国政府推出一系列货币干预措施以支持经济增长之后，金属价格出现上涨。但大宗商品投资者强烈要求政府在财政方面采取进一步措施，因为财政对原材料消费有更直接的影响，需要财政来弥补因中国房地产长期低迷而失去的需求。与此同时，石油交易商正在继续关注以色列对伊朗10月1日弹道导弹袭击的反应，一份报告显示，以色列已将潜在目标缩小到军事和能源基础设施。上周末，真主党的一次无人机袭击造成四名以色列士兵死亡，而五角大楼表示，将派遣先进的导弹防御系统和相关部队帮助保护其盟友。
tqttier2024-10-14
没有时间表、没有金额、没有细节……投资者注定对财政部简报感到失望？
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政策，股市牛市可能会失去动力。” 2、新加坡瀚亚投资组合经理RONG REN GOH “投资者原本希望在财政部新闻发布会上宣布新的刺激措施，并附有具体的数字，包括这些承诺的规模。从这个角度来看，由于只提供模糊的指导，结果有些让人失望。” “尽管如此，还是有一些有意义的措施被宣布。财政部确认中央政府有增加债务的空间，支持住房市场，并提高地方政府债务配额，以缓解再融资困难。” “然而，市场更关注‘多少’而非‘什么’，因此注定对本次简报感到失望。” 3、香港汇丰银行首席亚洲经济学家FRED NEUMANN “通过放宽地方政府购买过剩住房的限制，官员们为遭受重创的房地产市场提供了更多支持。虽然有帮助，但这本身并不能快速稳定房地产市场。” “通过强调财政宽松的空间，官员们暗示可以采取更多措施来支持增长，但投资者仍在猜测政府愿意投入多少额外资金。对此，投资者需要耐心，预计在月底全国人大常委会审议并表决具体提案后，才会公布更具体的数字。” 4、PINPOINT资产管理公司首席经济学家ZHIWEI ZHANG “新闻发布会上并未给出具体的财政刺激数字。关键信息是中央政府有能力发行更多债券并提高财政赤字，并且，中央政府计划发行更多债券帮助地方政府偿还债务。” “虽然财政部长没有明确表示将提高财政赤字，但我认为他的评论意味着可能明年将赤字提高到3%以上。这些政策是正确的方向。要评估这些政策对宏观经济前景的影响，我们还需等待这些政策的细节，如规模和组成。这将是未来几个月市场关注的焦点。” 5、Wilson资产管理组合经理MATTHEW HAUPT “尽管缺乏头条数字，但实施的政策工具正在提高中国经济前景好转的几率，而不是继续对其前景持负面看法……我不认为这条新闻应被负面解读，因为政策的意图和进一步的措施将足以推动市场情绪上涨。” 6、上海安放私募基金管理有限公司信贷研究总监HUANG XUEFENG “重点似乎在于填补财政缺口和解决地方政府债务风险，这远低于近期股市上涨中已定价的预期。如果没有针对需求和投资的安排，缓解通货紧缩压力将变得困难。” 7、新加坡华侨银行投资策略董事总经理VASU MENON “中国财政部的备受期待的周末新闻发布会展现了决心，但缺乏市场所期待的具体数字。投资者期望的‘大手笔’财政刺激并未出现。” “尽管中国政府明确表达了支撑疲软的房地产市场和经济的决心，但缺乏关于宣布的具体数字。部分投资者可能会对政府未能宣布2万亿元的财政刺激计划感到失望。” 8、澳新高级中国策略师邢兆鹏 “财政部更多关注降低地方政府的风险。可能会增加新的国债和地方债券配额。我们预计未来几年会有10万亿元（约1.42万亿美元）的隐性债务置换。” 9、仲量联行中国首席经济学家庞溟 “今天新闻发布会传递的信息实际上与熟悉中国政策制定过程和国家结构的人的预期一致。官员们回答了‘如何’的问题，但还没有‘何时’的细节。” 10、华侨银行货币策略师CHRISTOPHER WONG “提到了2.3万亿元以及一些地方债券发行的细节，可能会支持住房市场……但没有带来很大的惊喜因素。政策制定者正在努力应对这些问题，但市场正在急切等待更快的措施。” “可能需要更多的时间来采取更深思熟虑和有针对性的措施。但这些措施也需要迅速出台，因为市场正热切地等待着它们。” 11、经济学人智库高级经济学家TIANCHEN XU “总的来说，我们的看法是积极的，因为财政部愿意利用其借贷空间来应对中国经济面临的许多挑战。对经济的直接好处将是有限的，财政部避免了大规模直接向家庭发放现金，但其通过财政转移和债务置换来恢复地方公共财政的承诺值得高度评价。”
风起 3评论2024-10-13
周评：中国政府没有安抚市场！A股惊魂大逆转，美元疯狂暴涨降温，警惕以色列报复
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的数字让人们有依据进行分析和思考。” 新加坡华侨银行投资策略部董事总经理Vasu Menon表示，这次新闻发布会“表达了强烈的决心，但有关财政措施缺乏具体数字”。他指出：“投资者并没有等来能够持续股市反弹的大规模财政刺激计划，这可能会令一些投资人感到失望”。美国数据参差不齐美元疯狂涨势降温上周强劲的非农数据令市场取消对下次会议降息50个基点的押注，美元疯狂爆发，升穿102关口，但这一势头在本周降温，美指未能突破103关口，因美国经济数据参差不齐，令降息前景复杂化。本周，市场消化了一系列支持美联储当前货币政策路径的经济数据。美国9月通胀下降进程停滞，整体CPI和核心CPI全线超预期。美国劳工统计局周四公布数据显示：美国9月CPI同比上涨2.4%，较前值2.5%有所放缓，但超出预期值2.3%，为2021年2月以来最低水平，主要是由于能源价格下降；环比上涨0.2%，持平前值，超出预期值0.1%；美国9月核心CPI（剔除波动较大的食品和能源成本）同比上涨3.3%，小幅超出预期和前值3.2%；环比上涨0.3%，略高于预期0.2%，持平于前值，为3月份以来的最高水平。同时，失业救济申请激增，表明劳动力市场疲软。不过，失业救济申请数据受到了飓风海伦的影响。下周的数据将受到飓风米尔顿的影响，这是两周内袭击美国东南部的第二次飓风。紧接着，美国劳工部周五报告称，9月份美国生产者价格指数保持不变，PPI按月持平，预期为升0.1%，前值涨0.2%；按年上升1.8%，预期为涨1.6%，前值升1.7%。这是最新的经济数据，表明美联储可能会在下个月再次降息。美元指数保持在102.91点，暂时喘息，之前的稳步上升使其在周四突破103点，这是自8月中旬以来的最高点，背后的原因是交易员减少对美联储将在今年剩余会议上进一步大幅降息的押注。根据芝加哥商品交易所的Fedwatch工具，市场认为美联储下次会议降息25个基点的可能性接近91%，不降息的可能性为9%。 “略高的通胀数据确实让市场远离了过度激进地预期年内将有大幅降息的想法，”旧金山Klarity FX执行董事Amarjit Sahota表示，“本周这种过度定价已经基本被解除。” “市场满意的是，目前没有任何数据与美联储降息的预期相悖；唯一的争论是降息的速度，”纽约渣打银行全球G10外汇研究主管Steven Englander表示，“总体而言，数据稍微支持了这一预期，没有任何数据令降息预期受挫。” 亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)接受《华尔街日报》访问时称，他对美联储11月暂停降息持开放态度。由于美元涨势暂缓，黄金连续两个交易日反弹，周五强势大涨近30美元逼近2660关口。交易商称，美国PPI数据未有改变市场对美联储下月利率决策前景的看法，加上中东局势仍然动荡，利好金价。以色列多条战线开火原油巨震不已以哈战争爆发满一年，以色列多条战线开打，同时与与加沙、伊朗、黎巴嫩、也门、叙利亚和伊拉克等多国交战。本周中东局势升级令原油巨震不已，连续两周收高。布伦特原油收于每桶79.04美元。美国WTI原油收于每桶75.56美元，本周这两大基准油价均上涨超过1%。当地时间10月5日，以色列总理内塔尼亚胡表示，在本轮巴以冲突爆发近一年后，以色列现在正在7条战线上作战。他说，“我们正在与伊朗作战，伊朗上周直接向以色列发射了200多枚弹道导弹，并且还在这7条战线背后支持对抗以色列。” 与此同时，伊朗支持多个与以色列作战的组织，包括黎巴嫩的真主党、加沙的哈马斯以及也门的胡塞武装。本月早些时候，伊朗在10月1日向以色列发射了超过180枚导弹，导致油价飙升，市场担忧以色列可能会报复伊朗的石油设施。但以色列尚未作出回应。 “市场感受到了紧张气氛，因为以色列正在考虑对伊朗的导弹袭击作出回应的规模和形式。如果以色列摧毁伊朗的石油和天然气基础设施，油价将上涨，”Matador Economics的首席经济学家Tim Snyder在周五的一份报告中表示。以色列国防部长约阿夫·加兰特（Yoav Gallant）表示，对伊朗的任何打击都将是“致命、精确和出人意料的”。 “WTI油价每桶75美元是紧张局势下的合理价格区间，”纽约Again Capital的合伙人John Kilduff表示。三位海湾国家消息人士告诉路透社，海湾国家正在游说华盛顿阻止以色列攻击伊朗的石油设施，担心如果冲突升级，德黑兰的盟友可能会袭击他们自己的石油设施。 “我们需要等待以色列的回应，但我认为在那之前，油市会继续保持风险溢价，”瑞银分析师Giovanni Staunovo表示。
会员
风起 1评论2024-10-13
中国财政部新闻发布会，分析师怎么看？难以令中国股市止跌？
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10万亿元人民币以上不等。华侨银行驻新加坡投资策略董事总经理Vasu Menon表示，这次新闻发布会“决心坚定，但缺乏数字细节”。 Vasu Menon指出，“没有投资者期望的能够保持股市上涨的大规模财政刺激措施。这可能会让市场失望。” 截至发稿，沪深300指数收跌2.77%，报3,887.17点原文链接
投资慧眼2024-10-12
满慎刚到新加坡调研山东重工东南亚业务开展情况
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，山东重工集团党委书记、董事长满慎刚到新加坡调研山东重工（新加坡）运营中心，调度东南亚市场业务开展情况，拜访战略合作伙伴及大客户代表，并出席中通新能源客车交付仪式暨N12D双层电动巴士全球首发活动。 10月8日，满慎刚来到山东重工（新加坡）运营中心，参观产品展示中心，看望一线员工，并主持召开东南亚市场专题调度会议，听取潍柴集团、中国重汽、陕重汽、山推、中通、潍柴雷沃智慧农业、雷沃重工、法士特等权属企业东南亚市场业务开展情况汇报。满慎刚指出，东南亚是高质量共建“一带一路”的重点地区，也是全球经济的新增长极，在山东重工国际化战略中具有举足轻重的地位。山东重工东南亚市场业务开展起步早、基础好、势头猛、后劲足、前景大，保持了高速增长的良好态势，未来增长的潜力和空间巨大。要坚定不移抢抓机遇、调整结构，将产品出口作为当前发展的战略重心和各企业一把手工程，加快向高科技、高品质、高附加值产品转型，向一体化解决方案转型。坚定不移做优产品、叫响品牌，做到人无我有、人有我优、人优我特，打造差异化的独特竞争优势，建立中高端品牌形象定位。坚定不移健全体系、快速响应，加快实现产品、制造、配件、服务、金融、品牌“六位一体”的深度当地化。坚定不移建好队伍、压实责任，做好海外人才的系统规划、引进、培养，有力支撑业务高速增长，让海外员工工作有动力、发展有盼头、生活有保障。坚定不移深化协同、一体管控，将山东重工（新加坡）运营中心打造成为区域性的战略规划中心、资源共享中心、协同指挥中心、品牌传播中心、人才发展中心、产品展示中心、业务培训中心、金融服务中心。 10月11日，“中通新能源客车交付仪式暨N12D双层电动巴士全球首发”活动在新加坡隆重举行。中通N12D双层电动巴士作为中通客车近年来技术创新的结晶，以其独特的设计、先进的性能和卓越的品质，全新定义中国新能源客车新标杆。中国驻新加坡大使馆参赞康伊明，中国国际贸易促进委员会驻新加坡总代表、中资企业（新加坡）协会秘书长付晓辉，新加坡怡和合发集团总裁本杰明等出席活动。满慎刚在致辞中表示，中通客车公司向新加坡批量交付新能源客车，是山东重工集团在全球高端市场取得的又一重要成果，充分彰显了中通在产品品质和科技创新方面的领先水平，有力助推新加坡绿色交通发展。山东重工多领域产品组合和品牌矩阵将为全球合作伙伴和客户带来更多的机遇，未来更多的山东重工好品将服务新加坡、服务东南亚，助力当地经济社会绿色、低碳、可持续发展。在“新加坡-山东周”活动期间，山东重工多款产品亮相“好品山东”新加坡展示会；在山东省国资国企新加坡对接交流会上，潍柴与南洋理工大学、中国船级社、顶峰海事共同签署了《B100生物燃料船舶动力开发与试验项目》合作协议。山东重工集团党委委员、副总经理张更生陪同调研。
金融界2024-10-12

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