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创金合信基金旗下155只基金披露2022年3季报

挥基金经理过去在科技、医疗、高端制造、新消费等领域的经验，精选榜单中成长性最好的企业投资。在结构性的市场中，还是应该着眼于去寻找那些时代性的机会，寻找最景气的方向。专精特新企业行业集中在信息技术、医疗健康、新能源的上游关键零部件和设备环节，也是这些硬核科技产业未来关键零部件和材料国产替代逻辑的主力军团，这些领域成长空间巨大。未来将持续在这些领域寻找优质企业，动态优化组合收益波动，为持有者持续创造价值。

有连云2022-10-26

Alphabet2022Q3业绩电话会议记录分析师问答

e 确实是广告商通过多种格式和屏幕接触新消费者的最佳场所，从短片到长篇、播客、音乐一直到 CTV。布赖恩·诺瓦克感谢您提出我的问题。我有两个。Sundar 或 Ruth 的第一个。Sundar，回到本季度早些时候的评论，效率提高了 20%。今晚我想，你关于长期负责任地投资以响应环境的评论很有帮助。如果我看一下 Excel 表格，我认为自去年年初以来，您将为公司增加约 51,000 名新员工。您能否为我们提供一些您正在运行的内部 KPI 或可量化分析的示例，以确保您在进行这些分析时从所有招聘中为投资者创造投资回报率？那是第一个。然后是第二个，Philipp，就在 Shorts 上，您是否看到 Shorts 会导致这些用户花费的时间增加，或者更多是因为您看到时间从其他形式的 YouTube 转移到 Shorts？桑达尔·皮查伊布赖恩，我认为 - 看，我认为我们提供了一些 - 我们很清楚，我们将在第四季度和 2023 年放缓招聘步伐。我认为我们在整个过程中看到了很多机会一组区域。每次，人才都是最宝贵的资源，所以我们一直在努力确保我们引进的每个人都在做公司最重要的事情，尤其是这样。这就是我们一直关注的重点。我们正在非常细致地审查各种规模的项目，以确保我们在那里有正确的计划，并在此基础上提供正确的资源并进行课程修正。这将是一个持续的事情。这也是我们将在 23 年继续做的事情。菲利普·辛德勒是的。对于问题的第二部分，正如我们之前所讨论的，我们始终专注于首先构建出色的用户和创作者体验，然后随着时间的推移增加货币化。随着 Shorts 收视率占 YouTube 总观看时间的百分比增长，我们的收入继续受到轻微阻力。正如我之前提到的，短裤货币化的初步进展令人鼓舞。随着时间的推移，我们专注于缩小 YouTube 上的短片和长篇内容之间的货币化差距。更具体地说，消费者越来越多地消费短视频，我们在包括 YouTube 在内的多个平台上都看到了这一点。正如我之前所说，每个月有超过 1. 50 亿的登录用户观看 Shorts。道格·安穆斯 Ruth，您强调了云计算的发展势头和第三季度的增长加速。您是否看到云需求的任何变化，因为现有或潜在客户可能会重新考虑他们的优先事项？然后，我们应该如何看待 Cloud 未来的投资步伐？您是否仍然认为自己处于追赶模式，或者我们应该期待更稳定的投资率和更大的利润提升？谢谢。露丝·波拉特谢谢你的问题。是的，我们对目前的势头感到满意。它涉及广泛的行业和地区。这真的回到了团队专注于帮助他们解决独特的业务问题，并在他们进行数字化转型时在新领域进行创新。我对你的问题想得更多，我们在上个季度谈到了这个问题，在某些情况下，某些客户需要更长的时间来做出决定，而有些客户已经承诺以更短的期限或更小的交易规模进行交易，我们将其归因于更具挑战性的宏观环境。有些人由于其业务特定的原因而受到影响。但总体而言，正如您再次从这里的结果中看到的那样，我们对云计算的发展势头感到满意，并且对长期机会继续感到兴奋。所以，这就是为什么我发表评论说我们确实会继续对这项业务进行有意义的投资。我们仍然非常关注这里的盈利能力和自由现金流实力，但我们将继续投资于该业务。这符合 Sundar 的总体评论，因为我们正在研究如何确定优先级。他们肯定会确保他们专注于业务中的每一个元素。但从根本上说，对于您的问题的核心，我们将继续在这里投资。迈克尔·内森森桑达尔，给你一份，然后给你一份，露丝。我要问你关于 TikTok 的问题，但不是因为它与 YouTube 相关，而是更多关于搜索的问题。看起来年轻消费者在 TikTok 上花费更多时间搜索产品评论、推荐和建议。我有兴趣了解您是否发现 Google 中的人口统计数据对您的搜索行为有任何变化。然后，您是否认为搜索已经变得更加直观，更少基于文本，以便为年轻用户保持更多相关性？所以这是一个。然后是 Ruth，您能否稍微了解一下 Google 服务的 OpEx 增长情况。您指出其他收入成本上升了 20%。它看起来占收入的百分比，几乎是历史最高水平。你能谈谈这个成本基础有多少是固定的还是可变的？关于推动本季度飙升的因素以及我们对收入成本未来的预期有何展望？谢谢。桑达尔·皮查伊看，我认为尝试了解我们的用户群及其需求始终很重要，这样我们才能确保产品对他们有用并为他们工作。我们自己每年进行数千次研究，以了解用户需求如何演变。作为其中的一部分，有一些研究显然表明人们，尤其是某些类别的年轻用户，可能以时尚灵感为例，寻找更多的视觉方式来参与。因此，这些都是我们不断学习的知识，我们用它来改进搜索。如果您看到 Search On，我们有许多探索和产品方向，它们朝着这个方向发展。所以，我认为这是一种健康的迭代和创新方式，为我们的用户打造最好的产品和服务。露丝·波拉特然后，就您关于利润的问题而言，实际上是两部分。在其他收入成本方面，其他收入成本同比增长的最大驱动力仍然是数据中心和其他业务。第三季度本季度真正发生了变化，第二大驱动因素是硬件。然后，CAC 从通常的第 2 位下降到第 3 位。硬件和 CAC 之间排名顺序的变化确实有两个关键因素。可能是不言而喻的，但为了说明这一点，YouTube 广告收入的同比下降显然抑制了 CAC 的增长。然后，主要由于 Pixel 6a 的推出，Pixel 手机销量的增长推动了这一转变。对于您关于 Google 服务盈利能力的更广泛问题，我们总体上关注的是投资的总体速度。现在，我们正在研究如何通过变化——混合变化和持续的机会来推动收入增长，它如何一直流向运营公司的增长。因此，对于 Sundar 的开场白，正如我们一直在谈论的那样，去年的部分利润率上升是由于收入增长非常强劲和投资滞后的时间问题。我们在这里关注的是我们如何继续在前进的基础上进行管理，以提供持久的长期结果。罗斯桑德勒大家好。讨厌在谷歌服务边缘击败死马，但露丝，你刚刚提到了混合转变。我认为这就是这里发生的很多事情。鉴于您在搜索和播放中看到的轨迹，我们估计大部分利润来自该细分市场，而不是一些利润率较低的项目、YouTube 订阅、硬件等。也许你可以帮助构建接下来的几年，这是否会低于大流行前的水平，我认为这大约是我们现在的 32%？我们能否看到 20 年第二季度谷歌服务利润率 27% 的低点？任何只是确定可能落在哪里的帮助都会有所帮助。谢谢你。露丝·波拉特好吧，正如我相信你所期望的那样，我将把建模留给你，但它有两个元素。我认为 Sundar 和 Philipp 真的谈到了第一部分，这是我们在搜索、YouTube 上看到的持续机会，我们正在采取的一些行动，人工智能应用于两者的机会，我们继续的机会特别是在 YouTube Shorts 上建立盈利。因此，我们将继续关注这两个方面，这里的驱动因素、收入以及我们正在进行的投资。我想确保，对于 Sundar 关于加强我们的重点的评论，我们正在节约，尽可能有效地利用资源。因此，这既是我们在费用管理和建立持久性能方面所做的努力，也是我们正在采取的努力，我会说我们也将其背景化，我试图这样做以回应迈克尔的问题。我们去年说过，我们注意到去年的一些利润率上升是由于时间问题。我们的收入增长非常强劲，收入激增和投资滞后，我们说这是时间上的差异，你在这里看到了一些。但最重要的是，我们正在研究我们可以做些什么来继续支持长期收入增长，但在这样做的同时，要注意投资的步伐。我会把模型留给你。布伦特希尔露丝，在一些广告商的回调中，是否有一个共同的线索，你可以利用共同的潜在特征，即后退与继续前倾的特征？你能谈谈这种动态以及你所看到的吗？露丝·波拉特为什么我不开始，然后我会将它传递给 Phil 以获得更多颜色？因为我想确保我们在开场评论中所做的评论之一非常清楚，即广告中的同比故事确实覆盖了非常强劲的第三季度。因此，要回答您的问题，您实际上是在谈论同比增长的连续下降。我认为在搜索领域值得注意的是，我们在第三季度实现了非常健康的增长，不包括外汇的影响。与第二季度相比，第三季度搜索的连续减速再次主要是由研磨驱动的，我只是想确保这一点很清楚。在某些领域，广告客户的支出有所回落，所以我在开场评论时注意到了这一点。然后，在 YouTube 和网络中，菲利普·辛德勒是的。这是完全正确的。正如我之前所说，在搜索和其他广告收入方面，虽然超大业绩是第三季度的最大因素，但我们确实看到一些广告商在搜索广告的某些领域有所回落。我认为我提到的例子是金融服务，在保险、贷款、抵押贷款、加密子类别领域。我们还注意到一些广告商在 YouTube 和网络上的支出有所回落。这些支出的回落在第三季度有所增加。我们还注意到 YouTube 和网络上的应用促销支出收入较低。马克马哈尼好的。请教两个问题。一，Sundar，您已经在公司工作了很长时间。你以前见过这些循环。您能否就经济状况的起伏对谷歌的影响提出任何背景？与公司管理的先前周期相比，您对这种环境的看法如何？然后露丝，在成本方面，我理解评论。我了解有关增加员工人数以及您计划在第四季度做什么的评论。但是您能否谈谈与员工人数无关的成本以及您看到的机会或您看到的管理这些成本的需求？您是否看到也有很多机会可以做到这一点。再说一次，非人员成本。非常感谢。桑达尔·皮查伊谢谢，马克。嗯，有几件事。我想与过去相比，我认为正在经历这个。我的意思是，正如我们之前所说，在我们经历的过程中存在更多的不确定性。我们肯定会看到双方的指标，这使它更加独特。第二，我认为搜索的实力，无论是作为用户的产品，还是广告商的产品，都可以在广告市场的艰难时期提供投资回报率，我认为这很值得一看。第三，就像我们上次经历一样，摆在我们面前的是十年的移动和它带来的机遇。对我来说，现在坐下来，看着 AI 领域正在进行的所有工作，在过去的七年里，我们在所有投资中都是一家 AI 优先的公司。这看起来像是一个巨大的机会。因此，牢记所有这些，着眼于长期，利用这一刻进行自律，优先考虑和专注，我认为，将为我们未来十年做好准备。露丝·波拉特然后，就您的第二个问题而言，是的，我认为 Sundar 评论的核心是我们所经历的快速增长，我们看到了更多关注的机会。这推动了将我们拥有的优秀人才重新部署到我们拥有的最优先工作中并尽可能有效和高效的机会。显然，对于您的问题，与工资无关的费用也随之而来。因此，像这样的运营环境增加了优先排序的紧迫性。我们希望确保我们尽可能有效和高效地使用所有资源。同时，正如我们试图非常清楚的那样，我们将继续投资一些非常令人兴奋的领域。因此，其中一部分是资源优化，约束优化，无论您想如何描述它，我们都希望尽可能地释放，以确保我们有能力根据需要投资于提供这些持久长期结果的机会已经谈过了。因此，我们正努力明智地在可能的地方重新部署，在可能的地方寻找效率，同时仍为长期增长进行投资。玛丽亚·里普斯首先，您谈到了零售和旅游方面的实力。您能否谈谈汽车广告，以及随着供应正常化，您是否看到任何复苏迹象？如果是这样，与之前的周期相比，这种反弹会如何？其次，就 Performance Max 而言，它似乎在这里继续做得很好。那么，根据您与广告商的对话，您认为是否有任何特定的特性或功能是产品吸引力的重要驱动因素？您可以在 PMAX 的相对 ROI 附近添加任何颜色吗？菲利普·辛德勒是的。所以，真的没有额外的颜色。非常感谢您的问题，但除了我已经提到的那些我认为我们现在应该在这里分享的颜色之外，其他垂直领域确实没有其他颜色。在 Performance Max 方面，我们在早些时候和之前的几个季度都提到过，作为一个小小的提醒，我们的全自动 Google Ads 广告系列与最多的渠道和库存覆盖率相关联，真正帮助广告商提供更好的投资回报率。我们一直在听取广告商的反馈，并自首次推出以来继续推出更多功能，以提高透明度并帮助广告商更有效地控制自动化。未来还会有更多更新。7 月，我们推出了许多新设置，包括营销人员对季节性广告系列竞价进行非常典型调整的季节性设置，以及提供性能改进指标并提供更好结果建议的优化分数设置。因此，总而言之，我们对 PMAX 的未来发展感到兴奋，我们的产品总体上进一步简化，坦率地说，我们可以为各种规模的企业持续推动价值，尤其是在他们最需要的时候。贾斯汀邮报我猜是关于人工智能的后续行动。首先，资本支出同比增长 31%。你能谈谈是什么推动了这一点，可以把它拉回来一点吗？那是云还是真的在构建人工智能功能？然后也许，Sundar，当您考虑到今天的搜索时，您对 AI 功能的了解比我们要好得多，那么这些功能中的一些如何混合到搜索中呢？作为投资者，我们什么时候才能看到其中的一些好处？谢谢你。桑达尔·皮查伊谢谢，贾斯汀。看，我的意思是，我认为在人工智能方面，我们仍处于早期阶段。我们一直做得很好，因为我们的研究团队正在取得进展，将它带入搜索中，因此几乎所有基于转换器的模型，包括 BERT 和 MUM，现在都在搜索中。因此，它推动了搜索质量的大幅提升，并帮助我们扩大了在质量方面优于其他产品的领先优势。我们肯定会使用它来使其成为多式联运。我想回到早期的一些关于确保搜索是视觉的问题，比如谷歌镜头将视觉搜索带入——能够将你的手机指向事物并提出问题，所有这些都真正有助于为搜索设置好计算的未来。但人工智能不仅会影响搜索，还会影响我们所有的产品。它使 YouTube 更好，广告更好，并且通过 Cloud，我们也将其带到了其他公司。所以，我们会记住这一点。也许是——所以我们会记住这一点。谢谢。贾斯汀邮报然后也许，露丝，在资本支出方面，大部分资金将用于何处，您如何看待未来的发展？露丝·波拉特大部分资本支出确实继续用于我们的技术基础设施。正如我们在之前的电话会议中谈到的那样，服务器确实是投资资金的最大驱动力。技术基础架构团队一直专注于提高利用率和效率的杠杆，并且他们将继续这样做。根据 Sundar 的评论，我们正在投资构建计算，以支持我们与 AI 团队所做的一切，并对此感到兴奋。显然，您在今年早些时候看到了更多有关房地产的活动。我们对自己所处的位置感觉良好。我们正在继续装修我们的办公室等等，以便在这种新的混合工作环境回归中使用，但我们正在努力确保我们以适当的节拍速度来做这件事，就是这样。非常感谢。操作员今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。

老虎证券2022-10-26

地方竞逐元宇宙：最高资金支持2亿元

进入“元宇宙”，参与虚拟交互体验，解锁新消费场景。除此之外，近期国内首个文化产业属性的元宇宙产业联盟也正式宣告落户杭州，公开信息显示，下一步该联盟将举办数字文化、数字旅游、区块链、元宇宙等领域相关赛事、开发大会、产业论坛等活动，推动杭州市元宇宙产业高质量发展。值得关注的一个趋势是，当前多地明确提出加速推进“工业元宇宙”发展。如《广州市黄埔区、广州开发区促进元宇宙创新发展办法》提出重点培育工业元宇宙、数字虚拟人、数字艺术品交易等体现元宇宙发展趋势的领域。近日发布的《上海市制造业数字化转型实施方案》提出，加快工业元宇宙创新应用。此外，《河南省元宇宙产业发展行动计划(2022-2025年)》提出要重点打造工业元宇宙，加速培育元宇宙发展生态体系。业内人士普遍认为，各地方布局元宇宙相关产业，对全面推进城市数字化转型、发展数字经济具有重大意义。发展元宇宙并不是脱实向虚，而是以赋能实体经济为导向。 “大部分人对元宇宙的理解更多会集中在To C消费端，然而在To B端，工业元宇宙的重要性不言而喻，并且已经摸到了门槛，例如杭州灵伴科技自主研发的5G一体式智能AR工业头环X-Craft在航天航空、石油化工、电力能源等行业均有落地应用标杆案例。从行业需求来看，探索如何让一线工人使用虚实结合的AR数字技术，有更强的专业能力，让一线工人的工作变得更简单、更高效，这其实是今天一个很大的趋势和价值。”杭州灵伴科技联合创始人向文杰告诉21世纪经济报道记者。向文杰进一步指出，据他们的调研数据显示，在能源行业，目前真正接触和了解AR/VR技术和工业元宇宙的人跟企业大概只有1%左右，用的人可能更少，渗透率非常低。5年以后，这个数字应该能够达到20%左右。与其他城市相比，杭州有很好的数据积累、人才积累、体系积累，未来在政策引导下，推动工业元宇宙落地应该是很快的。值得注意的是，近日，杭州召开全市数字经济高质量发展大会，提出要高水平重塑全国数字经济第一城，以数字化改革为牵引，以科技创新为核心动力，以打造智能物联产业生态圈为重点，重创新、出实招，大力实施“1248”计划，加快构建以数字经济为核心的现代化经济体系。进一步来看，在智能物联产业生态圈打造中，杭州明确将重点谋划网络安全、区块链、虚拟现实、元宇宙、量子科技、未来网络、深海空天等未来产业，推进未来产业创新平台和应用场景建设，推动智能物联产业迭代升级。这也意味着，在重塑全国数字经济第一城的背景下，元宇宙等未来技术赛道的重要性进一步凸显，将成为杭州激活自身经济活力与发展潜能的重要发力方向。业内专家表示，从城市间的竞争看，各地要充分依托当地的资源禀赋优势，找准与产业的结合点，开展差异化特色化探索。以杭州为例，应当创新谋划场景应用，赋能实体经济创新突破，逐步推动先行打造“消费元宇宙”，重点培育“工业元宇宙”，迭代升级“城市元宇宙”的发展路径。来源：金色财经

金色财经2022-10-20

喜来购打造绿色消费积分新赛道推进电商产业未来

策导向，建立绿色消费补贴模式，全力进军新消费领域，并积极探索实现“全民参与、全民受益、全民共享、全民共富”的共赢目标。喜来购平台是新时代中国特色主导的科技创新、模式创新、平台创新，是建立在国家倡导的大众创业、万众创新、分享经济、共享经济、国内大循环背景下合法注册成立的电商公司，喜来购是由中国首字集团有限公司、中国1314财富集团有限公司联合打造的全球领先的数字社交电商+新零售平台，是一家集创新型、分享经济、消费、销售、创业为一体的线上线下共享平台。喜来购是以消费者群体为核心价值的时代赋能工具，平台打通了“吃住行、游购娱”全行业要素，不断满足百姓日常消费多元化的刚需，为商家和消费者带来全新的交互体验。喜来购深入围绕“共享经济、绿色消费”，采用数字化、智能化技术，打造全新民生生态聚合商城平台，积极探索实施绿色消费积分制度，通过积分兑换商品、折扣优惠和发放绿色消费券、积分好货、限时秒杀、爆款拼团等方式激励绿色消费。喜来购创新消费模式，无论线上还是线下消费都可以获得红包券，用于免费兑换商品或转化为消费补贴，消费好似存钱。喜来购认为，任何商企的发展都离不开消费者，在传统的商品流通环节中，让人们在消费中有利可享并得到极致的体验，可以带动大家的消费热情，让大家乐于消费，敢于消费，还能提升消费自信，从而释放出源源不断的新动力。喜来购大力发展绿色消费，促进人与自然的和谐，促进生态平衡，更好地满足人的生态需要，就能达到可持续消费，实现可持续发展，从根本上提高人们的消费质量。数字经济时代中，如何实现数字化消费模式是各界共同思考的问题，不同的行业有着不同的特点，但喜来购的目标之一就是推动电商产业高质量发展，以创新赋能发展，以消费拉动增长。旺盛的消费需求和巨大的内需市场不仅是行业发展的动力，也是喜来购前进的方向。目前，喜来购在市场端上有着良好的口碑，众多商家与消费者在加入后都取得了相当不错的成果，在构造庞大消费生态链的同时，也为商家和消费者带来了新型消费高度融合的全新方向。传统营销方式已逐渐没落，数字化营销正在崛起，成为越来越多商家离不开的营销利器。二十年前你错过了淘宝风口，十年前你错过了微商风口，2022年的今天你还要错过喜来购，这一新电商风口吗？来源：金色财经

金色财经2022-10-17

海昌海洋公园子公司拟收购贝贝瓶100%股权

理及输出的新业务平台。该收购为公司IP新消费业务渠道战略的重要布局，公司看中贝贝瓶领先的设计能力以及广泛的渠道布局。未来，将持续与全球有影响力的线下消费场景合作，将IP商品化与主题公园、景区、生活方式酒店、商业物业等地面消费娱乐场景融合，通过IP独有的黏性与引流效应转化私域流量，形成以IP消费场景、私域流量、IP商品输出及供应链业务为护城河的新消费蓝图。

有连云2022-10-17

喜来购开创消费积分补贴新玩法——消费越多补贴越多

导向，建立新零售联享补贴模式，全力进军新消费领域，实现“全民参与、全民受益、全民共享、全民共富”的共赢目标。与传统积分所不同的是，喜来购改变了消费者的身份，消费者已经不单纯是消费者也是平台的投资者。喜来购把一部分由消费者创造的消费利润回馈给消费者，这样就把消费者从产品链的末端变成了投资者的身份提升到前端，让消费者在购买产品时既能分享平台成长的成果，又能为平台发展注入新的生产资本，使消费与投资有机结合，这样一来，消费者不仅能够获得物美价廉的产品，更是有了一份收入保障，每一笔消费都是作为投资的资本存放在平台，双方的利益是息息相关的，消费者对平台的发展会更加关注，在平台上消费也会更加放心。喜来购不仅能帮助传统的实体店铺快速搭建数字化经营系统，更是为了帮助消费者把花钱变成存钱，把消费变成资本积累，让商家和消费者都能得到收益，促进消费，助力经济发展，实现共同富裕。喜来购的核心商业模式是用户通过在喜来购商城消费后，即可绑定成为商家的粉丝，之后去喜来购平台任意店铺消费都能获得收益，不管消费者是否购买你的产品，其在平台的消费都与你有关，你可以推荐消费者去喜来购商家消费，消费的越多你的分红也就越多，以己推人，别的店铺也会愿意推荐他的消费者来你这边消费，因为他同样能获得收益。这样一来，就形成百业互联的趋势，告别店铺之间为了获取流量的内卷。喜来购的愿景是成为一家有温度的消费商城，始终站在消费者的角度出发，帮助消费者省钱、存钱，让消费者敢花钱，同时也励志于帮助每一家重视产品和服务的商家与消费者实现自动盈利，紧跟国家绿色消费积分政策，为实现共同富裕助力。来源：金色财经

金色财经2022-10-12

天风证券：给予煌上煌增持评级，目标价位11.8元

的经营模式应对疫情带来的冲击，并开启了新消费时代的转变与升级，在强大产品力及持续产品迭代加持下，公司有望持续受益于供应链持续完善&市占率提升带来的议价能力增强。给予公司 23 年 25 倍 PE，预计 2023 年市值为 60 亿元人民币，对应目标价 11.80 元/股。首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：加盟业务发展不达预期；疫情反复导致直营渠道恢复慢；门店管理半径扩大的管理风险；原材料涨价风险；门店扩张数量测算具有主观性仅供参考证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券余春生研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为32.63%，其预测2022年度归属净利润为盈利4.31亿，根据现价换算的预测PE为12.7。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，煌上煌（002695）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-10

金标变“双标”？海天味业卷入添加剂风波，对消费股影响有多大？

是行业规模与渗透率提升，当新技术诞生、新消费需求被挖掘时，往往能迎来渗透率提升的机会。二是市占率提升，当消费习惯已经逐渐形成后，行业头部名将在一轮轮“拼刺刀”中竞争，争取龙头地位，市占率不断上升。三是价格带提升，一部分消费品具有持续提价能力，比如茅台等，另一些消费品则可以做高端迭代提升价格带。

证券之星2022-10-08

美股异动 | 美股大盘带动中概股乐信(LX.US)股价大涨7.65%

股普涨、估值修复等因素影响，中国领先的新消费数字科技服务商)乐信(LX.US)上涨7.65%，收盘价1.83美元，当日成交额82.01万美元。乐信（LX.US）公司简介：乐信是中国领先的金融科技公司（NASDAQ：LX），致力于通过大数据、云计算、人工智能等领先技术，让每个人都能更平等、更优惠、更便捷地享受互联网金融服务，以信用成长成就品质生活，服务实体经济，引领中国社会的消费升级浪潮。乐信旗下包括：品质分期购物平台分期乐商城，品质生活权益类消费平台乐卡、网络借贷信息中介服务平台桔子理财、高净值人群财富管理服务品牌乐信财富以及金融资产开放技术平台鼎盛科技；打造了集电商、智能风险管理、智能资产撮合匹配、网络借贷信息中介服务及高净值人群财富管理服务为一体的金融科技生态，实现了对中国高成长人群及信用卡持卡人群的全面覆盖。该公司由肖文杰和乔迁于2013年11月22日创立，总部位于中国深圳。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-05

东兴证券：给予瑞尔特增持评级

一。瑞尔特以马桶的冲水组件为基础，抓住新消费趋势，沿着自己的优势领域做拓展，突破品类和产业环节，打开新增长空间。　　瑞尔特于1999年在厦门成立，当前已是国内最大的便器冲水组件生产商。公司以冲水组件为基础逐步扩充产品线，产品当前已涵盖节水型冲水组件、静音缓降盖板、挂式水箱、智能坐便器、同层排水系统产品。近年来收入持续增长，其中智能卫浴产品增速迅猛。　　冲水组件行业趋于稳定，智能马桶进入快速发展期。冲水组件格局稳定，瑞尔特等数家厂商多年来保持份额前列。节水是冲水组件最重要的功能属性，随消费者节水意识提高，节水型冲水组件份额有望继续提升。智能马桶相对于传统坐便器，增加清洗、加热等功能，可明显改善如厕体验并提高安全性。根据《中国智能马桶行业发展白皮书》统计，智能马桶渗透率约5%，对比海外增长空间广阔。行业规模持续增长，疫情爆发后居家时间延长，智能马桶渗透率加速提升。品牌和制造商数量随行业发展而增加，当前行业竞争较为激烈，产品价格连续多年下降。我们认为价格下行对行业参与者尤其是制造商的成本控制提出更高的要求，有望推动行业逐步出清，集中度提升。品牌端，产品智能化升级打破原有卫浴行业格局，新晋品牌存在机会。制造端，新品牌的增加也为制造商带来增长动力；中小厂商在成本控制、质量控制等方面存在劣势，随产品价格持续降低或将逐步退出，瑞尔特等掌握生产优势的大厂有望提高占有率。　　瑞尔特以水件为基础拓展智能马桶，优势有望得以延伸。冲水组件决定便器的冲洗质量、节水效果、安全性和使用寿命等，是便器最核心的部件。公司作为国内最大的水件生产商，客户资源丰富且技术、规模优势领先。我们看好公司积累的优势能延伸至智能产品：1）客户优势：卫浴厂商一般对水件的品质要求较高，公司与客户合作多年，产品力和交付能力得到充分认可，新品类导入会更加顺利；2）制造优势：核心部件的自产能力能有效保障整机产品的高品质并降低成本，同时公司持续大力投入研发，强化整体产品力。同时公司积极拓展自有品牌业务，针对各渠道组建专门团队，其中线上业务实现高增。当前公司产能储备充足，未来随收入规模的提升叠加自有品牌的持续拓展，毛利率有望持续提升。　　盈利预测及投资评级：公司是国内最大的冲水组件生产商，客户资源丰富，技术、成本优势显着。从核心部件向智能马桶拓展，技术和成本优势有望得以延伸。同时公司积极开拓自有品牌，打开未来增长空间。智能马桶渗透率持续提升，空间广阔，我们看好瑞尔特能充分享受行业的快速发展，在竞争中持续提升自身份额。我们预计公司2022-2024年实现营收20.54、25.09、30.76亿元，归母净利润为2.06、2.42、3.08亿元，对应的PE分别为16.01、13.73、10.90，首次覆盖，给予公司“推荐”评级。　　风险提示：原材料价格大幅波动，疫情影响终端需求，地产销售下滑超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华西证券戚志圣研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.63%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.44亿，根据现价换算的预测PE为12.86。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为11.1。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，瑞尔特（002790）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-09-29

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