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市场监管总局：严厉查处刷单炒信、网络直播虚假宣传等网络不正当竞争行为为数字经济发展保驾护航

型商业营销行为监管，严打医药购销、餐饮旅游等重点行业商业贿赂违法行为，提升消费信心，促进消费提质升级。　　三是以保护企业核心竞争力为重点，加强商业秘密、商业标识和商业信誉等保护，激发企业创新活力，促进商品和要素高效流通，推动建设全国统一大市场。

金融界2023-04-18

3月社零数据：出行场景恢复，消费数据大超预期

与装潢3月同比转负。向后看，本轮复苏的旅游出行热潮还将持续，这一点从央行调查的结果可见一斑。

格上财富2023-04-18

财政部：一季度全国一般公共预算收入62341亿元同比增长0.5%

亿元，同比增长9.4％。　　3.文化旅游体育与传媒支出777亿元，同比下降2.7％。　　4.社会保障和就业支出12256亿元，同比增长9.6％。　　5.卫生健康支出6420亿元，同比增长12.2％。　　6.节能环保支出1263亿元，同比下降2.4％。　　7.城乡社区支出5006亿元，同比增长1.8％。　　8.农林水支出4571亿元，同比增长10.9％。　　9.交通运输支出3247亿元，同比下降0.4％。　　10.债务付息支出2309亿元，同比增长15.9％。　　二、全国政府性基金预算收支情况　　（一）政府性基金预算收入情况。　　一季度，全国政府性基金预算收入10825亿元，同比下降21.8％。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入905亿元，同比增长6.1％；地方政府性基金预算本级收入9920亿元，同比下降23.6％，其中，国有土地使用权出让收入8728亿元，同比下降27％。　　（二）政府性基金预算支出情况。　　一季度，全国政府性基金预算支出21066亿元，同比下降15％。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出250亿元，同比下降1.4％；地方政府性基金预算支出20816亿元，同比下降15.2％，其中，国有土地使用权出让收入相关支出12800亿元，同比下降17.1％。　　国库支付中心副主任薛虓乾在2023年一季度财政收支情况新闻发布会上表示，影响一季度财政收入增长的特殊因素主要有以下几个：一是部分2021年末收入在去年初入库，抬高基数，拉低今年收入增幅。二是去年制造业中小微企业缓税在今年入库和部分税收错期入库，拉高今年收入增幅。扣除上述特殊因素影响后，一季度收入增长3％，1、2、3月份全国收入分别增长1％、4％、6％，财政收入呈回稳向上态势。　　从税收收入看，一季度，全国税收收入同比下降1.4％，扣除特殊因素影响后增长2％。其中，国内增值税增长12.2％，主要受去年制造业中小微企业缓税于今年入库等因素带动。国内消费税下降22.2％，进口货物增值税、消费税下降14.4％，主要受去年同期高基数因素影响。企业所得税增长9.3％，主要是部分税收错期入库。个人所得税下降4.4％，主要是限售股转让等财产转让所得下降较多。出口退税增长11.3％，有力支持外贸出口平稳发展。随着国家出台一系列支持房地产市场平稳健康发展的政策落地实施，房地产市场正出现一些积极变化，但仍处于逐步恢复中。房地产相关税收中，契税增长2.1％；耕地占用税下降5.5％；土地增值税下降18.7％；房产税增长23.1％，城镇土地使用税增长18.6％，这两个税种增幅较高主要是部分地区收入错期入库。　　从非税收入看，一季度，全国非税收入同比增长10.9％，主要是地方多渠道盘活闲置资产带动国有资源（资产）有偿使用收入增长32.4％，拉高了非税收入增幅。全国行政事业性收费收入下降13.8％，罚没收入下降10.8％。　　从地方收入看，一季度，地方一般公共预算收入增长5％，各地收入增幅呈普遍回升态势。东部、中部、西部、东北地区收入增幅分别为4.3％、5.8％、5.3％、9％，累计增幅分别比1-2月回升2.9个、2.8个、2.9个、6.1个百分点。　　从收入后期走势看，我国经济总体回升将为财政收入增长提供基本支撑，财政收入有望继续回稳向上。二季度，因去年同期留抵退税集中退付、基数偏低，全国财政收入增幅将保持较高水平。下半年，随着去年同期留抵退税产生的低基数因素逐步消退，财政收入增幅会相应回落。　　财政支出方面，各级财政部门围绕推动高质量发展，加大对经济社会发展薄弱环节和关键领域的投入。一季度，全国一般公共预算支出同比增长6.8％，基本民生、乡村振兴、区域重大战略、教育、科技攻关等重点支出得到有力保障，财政支出保持较高强度。其中，社会保障和就业支出增长9.6％，教育支出增长4.1％，卫生健康支出增长12.2％，农林水支出增长10.9％，科学技术支出增长9.4％，住房保障支出增长9％。　　高频数据显示，今年以来经济企稳回升，复苏动能正在增强。接下来财政政策将从哪些方面着力，巩固经济回升势头？　　预算司副司长李大伟表示，当前，按照党中央、国务院决策部署，正在采取相关措施，推动巩固经济回升势头，重点做好以下工作：　　一是及时做好预算批复下达工作。截至目前，中央部门预算已全部批复，中央对地方转移支付预算正按规定抓紧下达，确保符合下达条件的资金“应下尽下”，为地方分配使用资金留出更宽裕时间。督促地方和部门抓紧将预算细化下达到下级财政或有关单位，确保资金早使用、早落地、早见效，尽早发挥财政政策效能。　　二是加快地方政府专项债券发行和使用。指导地方加强专项债券项目前期准备工作，提高项目储备质量，加快专项债券发行进度，强化专项债券资金使用管理，适当提高资金使用集中度，优先支持成熟度高的项目和在建项目，推动尽快形成实物工作量，发挥专项债券扩大有效投资的积极作用。　　三是完善税费优惠政策。落实落细已经明确延续和优化实施的部分阶段性税费优惠政策，扎扎实实把该减的税费减到位，突出对中小微企业、个体工商户以及企业提升创新能力等的支持，增强税费优惠政策的精准性有效性，进一步稳定市场预期，增强经济发展动力。

金融界2023-04-18

4月18日涨跌停追踪：两市25股涨停 18股跌停

念、Facebook、MiniLED、旅游景点等概念跌幅居前。　　据金融界网站统计显示，今日两市共有25个股涨停，其中一字涨停0只，自然涨停24只，涨停数量环比上个交易日下降40.48%，以下为两市的涨停个股详情：序号股票代码股票名称最新价(元) 涨跌幅封单金额(万元) 涨停时间涨停类型 1 002316 亚联发展 5.41 9.96% 5425.78 09:32:12 自然涨停 2 002485 *ST雪发 4.14 5.08% 388.46 09:38:09 自然涨停 3 002792 通宇通讯 16.51 9.99% 9430.97 09:50:48 自然涨停 4 603322 超讯通信 21.40 10.03% 4579.51 09:56:47 自然涨停 5 002315 焦点科技 25.09 10.0% 6641.02 10:14:24 自然涨停 6 603711 香飘飘 20.44 10.01% 4035.15 10:24:11 自然涨停 7 002719 麦趣尔 10.81 9.97% 7560.38 10:35:06 自然涨停 8 603268 松发股份 15.25 10.03% 5529.38 10:41:54 自然涨停 9 603083 剑桥科技 47.74 10.0% 19606.92 10:59:40 自然涨停 10 603603 *ST博天 4.20 5.0% 959.91 11:20:37 自然涨停 11 300620 光库科技 66.24 20.0% 10263.32 13:02:18 自然涨停 12 301183 东田微 40.27 19.99% 5075.63 13:18:21 自然涨停 13 002313 *ST日海 8.17 5.01% 192.40 13:20:21 自然涨停 14 002881 美格智能 38.06 10.0% 9908.44 13:27:33 自然涨停 15 002959 小熊电器 83.46 10.0% 1921.19 13:29:09 自然涨停 16 603180 金牌厨柜 40.95 9.99% 6153.07 13:49:25 自然涨停 17 002852 道道全 14.62 10.01% 768.70 13:51:33 自然涨停 18 603557 ST起步 2.82 4.83% 110.63 14:26:45 自然涨停 19 605009 豪悦护理 52.36 10.0% 223.19 14:42:13 自然涨停 20 002089 *ST新海 0.98 5.38% 16.22 14:43:18 自然涨停 21 600105 永鼎股份 5.69 10.06% 1438.90 14:48:53 自然涨停 22 600804 ST鹏博士 5.07 4.97% 52.98 14:56:36 自然涨停 23 000571 ST大洲 2.30 5.02% 6.22 14:56:36 自然涨停 24 000921 海信家电 24.78 9.99% 8.18 15:00:03 自然涨停　　更多涨停个股请点击：金融界涨跌停温度计　　两市共有18只个股跌停，其中一字跌停4只，自然跌停14只，跌停数量环比上个交易日下降10.0%，以下为两市的跌停个股详情：序号股票代码股票名称最新价(元) 涨跌幅封单金额(万元) 跌停时间跌停类型 1 000606 *ST顺利 1.39 -4.79% 9457.91 09:25:00 一字跌停 2 002699 ST美盛 3.24 -4.99% 24382.00 09:25:00 一字跌停 3 000416 民生控股 3.07 -9.97% 10874.54 09:25:00 一字跌停 4 002411 *ST必康 4.87 -5.07% 17093.57 09:30:00 一字跌停 5 600242 *ST中昌 0.67 -4.29% 1604.39 09:30:00 自然跌停 6 600532 *ST未来 5.05 -5.08% 5611.87 09:32:09 自然跌停 7 000150 *ST宜康 0.73 -5.19% 1881.95 09:32:42 自然跌停 8 600136 ST明诚 2.83 -5.03% 1430.84 09:35:44 自然跌停 9 002781 *ST奇信 2.48 -4.98% 348.14 10:57:12 自然跌停 10 600759 ST洲际 2.76 -4.83% 1216.91 13:45:09 自然跌停 11 002241 歌尔股份 20.30 -10.02% 25290.68 13:48:33 自然跌停 12 600976 健民集团 65.97 -10.0% 1919.96 14:05:28 自然跌停 13 000732 ST泰禾 1.05 -4.55% 255.16 14:35:12 自然跌停 14 000806 *ST银河 1.17 -4.88% 44.19 14:41:24 自然跌停 15 600326 西藏天路 6.45 -10.04% 707.46 14:53:28 自然跌停 16 600112 ST天成 3.49 -4.9% 40.94 14:56:20 自然跌停 17 000779 甘咨询 12.02 -9.96% 13.58 14:57:00 自然跌停 18 000889 ST中嘉 1.82 -5.21% 68.52 15:00:03 自然跌停　　更多跌停个股请点击：金融界涨跌停温度计

金融界2023-04-18

收评：沪指涨0.23％逼近3400点，CPO概念强势反弹，大消费板块升温

银行等涨幅靠前，半导体、工程咨询服务、旅游酒店、水泥建材、医疗服务等板块跌幅靠前；题材方面，CPO、算力、乳业、ChatGPT、超级品牌、调味品等概念纷纷活跃。　　热点板块　　CPO概念强势反弹，光库科技、剑桥科技、通宇通讯涨停，天孚通信、中际旭创、新易盛、联特科技集体涨超10％；　　保险板块全天大涨，中国太保涨超5％，中国人寿、中国平安、中国人保、新华保险跟随走高；　　银行板块亦有出色表现，长沙银行涨超4％，邮储银行、苏州银行、重庆银行、江苏银行涨幅居前；　　证券板块冲高回落，东北证券触及涨停，东吴证券、长江证券、西部证券不同程度上涨；　　中国3月社会消费品零售总额同比增长10.6％，食品饮料板块大涨，香飘飘、麦趣尔、道道全涨停，佳禾食品触及涨停，华宝股份、熊猫乳品、好想你涨超5％；　　家电行业活跃，康盛股份、小熊电器涨停，海信家电触及涨停，德业股份、奥普家居跟涨；　　煤炭行业震荡上行，潞安环能、中煤能源、山西焦煤等涨超5％；　　半导体板块全面走弱，金海通一度跌停，佰维存储、甬矽电子等大跌；　　焦点个股　　一季度净利1032.71万元，同比增112％，*ST博天涨停；　　一季度净利1964.6万元同比下降24.94％，宇环数控跌超4％；　　实际控制人拟减持不超过2％，华谊兄弟超5％；　　股东拟合计减持公司不超3％股份，美迪西跌超6％；　　控股股东拟减持公司不超2％股份，苏州固锝跌超9％；　　一季度业绩不及预期，健民集团跳水跌停；　　歌尔股份跌停，公司2023年一季度净利润1.06亿元，同比下降88.22％；　　民生控股跌停，公司预计2022年度净利润亏损2880万元。　　机构观点　　银河证券表示，基于海内外投资环境的逐步改善，A股市场颠簸向上的行情仍在途；结合宏观背景、行业估值、流动性等分析，预判二季度结构性机会占优，建议关注以下三条主线轮动：（1）国产科技替代创新：计算机、电子、通信、软件服务、数字经济等科创领域。（2）中国特色估值重塑主题：能源、基建、房地产产业链等；（3）消费：食品饮料、医药生物、酒店、旅游、交运、新能源消费等。　　配置上，开源证券建议，（一）成长风格具备基本面支撑，且受益于流动性与风险偏好弹性或将是市场主线，包括：增配硬科技：机械自动化+半导体>；电力设备（储能、充电桩、光伏）；关注计算机、传媒、互联网3.0（数字经济）中的估值合理偏低的方向。（二）券商布局正当时：“赔率”受益于流动性扩张周期，“胜率”静待基本面“反转”。（三）关注央国企提估值逻辑，包括：一带一路、纳入永续增长及提高分红等重要投资方向。　　东方证券指出，央企估值有望成为全年主线之一，高分红、重组事件或是关键催化剂。从短期配置角度看，继续看好有业绩支撑的个股，如医药、电子等，同时可关注一季报有望超预期的大消费股，如啤酒、食品等。

金融界2023-04-18

温哥华烟花节日期定了！香港下周送机票，0元回加拿大！

本、韩国、南非。除了免费机票外，香港旅游发展局正在派发100万份“香港有礼”（HK Goodies）旅客消费优惠券，可用于景点、零售、餐饮、商户、交通工具等。旅客在国泰航空网管登记抽取免费机票，或者在OTA平台参与“一人价钱，两人飞”活动时，都可获得礼包。据香港机场管理局方面介绍，“飞遇世界大赏”机票送赠计划于2020年开始酝酿，疫情期间，香港机场管理局向三家当地航司采购机票，以缓解航司财务压力，如今这些机票将被用来推动香港旅游业的恢复，让全世界更多人了解最新的香港。

加拿大乐活网2023-04-18

万豪万枫酒店持续拓展华东市场余姚万枫酒店正式启幕

还可轻松探索阳明古镇、王阳明故居等周边旅游景点，抑或品尝豆酥糖、梁弄大糕、黄鱼面等富有当地特色的美食。酒店以宽敞现代并拥有丰沛自然光线的大堂迎接四方宾客。酒店的170间客房均配有席梦思床垫和华夫格亲肤纯棉床品，以及55英寸LED电视、独立淋浴设备、高速无线网络等便捷舒适的设施。每间客房均设有精心设计的工作区，并配备可调照明灯和多个电源插座，以满足宾客的商务需求。通过可移动办公桌，宾客还可以根据自己的习惯灵活调整工作空间。位于酒店三楼的万枫餐厅为宾客提供煎蛋卷、培根、华夫饼等种类丰富的中西式健康早餐，并搭配当地特色美食、时令水果，以及新鲜的牛奶、咖啡和茶饮。宾客还可在全天候营业的万枫小铺自助选购零食饮品作为外带简餐。此外，24小时开放的健身房则让宾客在旅行中保持节拍，重焕活力。余姚万枫酒店总经理韩戴闵表示："余姚万枫酒店的开业将为当地酒店业增添新的活力，同时为宾客带来更为多元化的选择。余姚自古人杰地灵，有‘文献名邦'之称，我们非常高兴能够将享誉全球的万豪万枫品牌带到余姚，为宾客缔造‘简约之美'的旅居体验。" 欲了解更多信息及预订，请访问酒店官方网站：https://www.marriott.com.cn/hotels/travel/ngbyf-fairfield-yuyao。

美通社2023-04-18

午评：A股三大指数震荡，科创50指数跌1.71%，大金融、消费表现抢眼

工程咨询服务、光学光电子、电子化学品、旅游酒店等板块跌幅靠前；题材方面，CPO、乳业、算力、宠物经济、调味品等概念纷纷活跃。　　热点板块　　保险板块领涨，中国太保涨6％，中国人寿、中国平安、中国人保跟随走高；　　银行板块亦有出色表现，长沙银行涨超4％，重庆银行、苏州银行、浦发银行、苏州银行、宁波银行涨幅居前；　　食品饮料板块大涨，香飘飘、麦趣尔、佳禾食品、道道全涨停，华宝股份、熊猫乳品、新乳业、好想你涨超5％；　　家电行业活跃，康盛股份、小熊电器涨停，海信家电、德业股份、奥普家居跟涨；　　CPO概念反弹，剑桥科技涨停，中际旭创、联特科技、天孚通信涨超5％；　　煤炭行业震荡上行，潞安环能、山煤国际、山西焦煤、平煤股份纷纷走高；　　半导体板块全面走弱，金海通触及跌停，佰维存储、苏州固锝、甬矽电子等大跌；　　焦点个股　　一季度净利1032.71万元，同比增112％，*ST博天涨停；　　一季度净利1964.6万元同比下降24.94％，宇环数控跌超5％；　　实际控制人拟减持不超过2％，华谊兄弟超5％；　　股东拟合计减持公司不超3％股份，美迪西跌超6％；　　控股股东拟减持公司不超2％股份，苏州固锝跌超8％；　　歌尔股份一度跌停，公司2023年一季度净利润1.06亿元，同比下降88.22％；　　机构观点　　国海证券指出，整体来看，周一市场在TMT行业调整的背景下，中字头权重以及券商带动沪指创下了年内新高，但市场赚钱效应未能同步释放。短期来看，资金围绕沪指3400点或仍有争夺，市场延续结构性轮动行情的概率较大，因此操作上不建议太过激进，把握业绩线或是更优解。　　东北证券分析称，A股市场突破3350点、意味着指数短期强势特征仍在延续，考虑到两市成交额并未显著放大，故倾向于以结构行情的轮动为基调，防范4月下旬财报密集披露期对个股乃至市场的影响，配置上适度均衡些而非单纯押注AI。方向上，AI内部分化、可关注相对低位的部分半导体等个股；贵稀金属资源股、低估值的部分中字头个股以及特斯拉星舰火箭发射的卫星互联主题等；经济复苏主线：茅指数则关注食品饮料为代表的走势，全年看经济复苏逻辑下食品饮料继续大幅跑输大盘的空间不大（3-4％以内），宁组合则重点关注新能源储能赛道、关注碳酸锂等价格的止跌，目前锂电池股价提前于商品上涨而碳酸锂等价格尚未止跌，故不追涨、逢低布局，以往经验看碳酸锂等价格止跌企稳阶段锂电池板块的反弹较为有力。　　光大证券表示，短线市场有望继续演绎结构性行情。AI概念回调后部分资金转向半导体，部分资金转向低估值进行“均衡”布局，一些具备良好业绩预期的板块或受益。对AI+概念继续观望；短线重点关注受强政策驱动的国产替代主线（半导体、工业母机等）；一季报窗口，继续关注医药、消费（白酒、酒店、餐饮）等方向的估值修复机会；此外，要关注出口超预期推动下的新能源车、家电、工程机械的受益逻辑。

金融界2023-04-18

花呗“账单助手”引导理性借贷效果显现：逾期率同比降3.7%

，使用账单提醒的用户，在文化娱乐、酒店旅游、家居家装等娱乐和享受型消费上均有一定程度的减少，而更愿意把钱花在交通出行、生活用品等必需品领域。　　据了解，“账单助手”推出的受约挑战引导用户设置比如“少喝奶茶咖啡”、“少吃炸鸡汉堡”等特定场景下理想消费金额，帮助用户自我管理。截至目前已经有580万用户实现特定场景中交易笔数和交易金额的降低。　　更理性的消费，也推动了更良好的还款行为。更自律和理性的消费自然缓解了还款压力，让用户在消费过程中形成量入为出、保持良好信用记录的习惯。《报告》显示，实验组用户的逾期率相比对照组显著降低了3.7％。也就是说，假设对照组的逾期资产规模为100，则使用了账单助手的实验组用户逾期资产规模为96.3，同比降低了3.7％。　　王正位老师认为，“账单助手”这样的工具，能够直接、有效引导个人理性消费、科学使用信贷工具。而对消费信贷提供方来说，也可以提升资产健康度、降低坏账率，达成服务机构和消费者的双赢。　　公开数据显示，截至目前已经有2亿用户开通“账单助手”功能。大部分用户会自主设置自己的理想金额，其中超过7成用户实际花销均不超过自己设置的理想金额，有较好的理性消费意识和信贷工具管理能力。

金融界2023-04-18

基金经理投资笔记|TMT是年度级别的投资机会！经济复苏趋势决定了主赛道回撤的下限

求，CPI低预期背后是生活用品较弱，而旅游分项超季节性上涨，PPI回落主要受生产资料拖累。在我们的框架下，通胀不是影响投资的重要因子。　　二、流动性继续宽松　　在经济复苏的大前提下，流动性对市场的影响是重要的。　　2.1 海外流动性：美国停止加息预期上升，衰退交易预期上升　　美国通胀暂时性降温，但核心CPI依旧火热。美国3月CPI同比5.0%，低于WIND一致预期的5.2%，核心CPI同比5.6%，较上月小幅反弹。通胀环比动能整体放缓，能源大幅回落至-3.5%，交通由正转负为-0.5%，食品、住宅、服装、娱乐项环比涨幅收窄。从同比贡献结构来看，能源是通胀降温的主要原因，同比贡献-0.5%，主要反映3月全球油价大跌。但未来OPEC+减产可能带动能源通胀的反弹，因此我们说此次降温具有“暂时性”。核心通胀贡献稳定，房租通胀依旧火热，同比贡献上升0.1pct至2.7%，核心非房租服务通胀缓慢回落0.1pct至1.4%，反映美房租通胀拐点未至，以及劳动力市场缓慢降温。数据公布之后资产反馈的是衰退预期交易，美股跌，美元下行，黄金涨，对5月加息预期不变，加息25bp的概率70%，之后停止加息的预期上升。　　2.2 国内流动性：社融高增对流动性形成有力支撑　　3月新增社融5.38万亿元，同比多增7079亿元，月末余额同比10%，回升0.1pct；新增人民币贷款3.89万亿元，同比多增7497亿元，在去年高基数下继续多增，经济修复阶段，预计宽信用延续。　　人民币贷款3月新增3.95万亿元，同比多增7051亿元，大幅拉动社融增长。债券少增，低利率环境下信贷对债券融资造成一定替代，另外今年专项债发行前置，2月大增，3月相对回落，累计一季度多增2478亿，体现政策端发力。　　信贷结构优化，背后是政策与地产需求修复的共同结果。3月新增企业贷款2.70万亿元，同比多增2200亿元，其中企业中长期贷款继续加速放量，背后有基建投资的拉动，也有企业陆续开工，一系列制造业再贷款政策刺激的融资需求回升。居民部门强劲反弹，新增贷款1.24万亿元，同比多增4908亿元，其中短贷多增2246亿；中长期贷多增2613亿。居民部门中长期信贷回暖主要与地产销售的企稳修复相印证，而短贷恢复与消费需求偏弱似有出入，预计一部分短贷也与地产销售和后周期的家电装修需求相关。　　三、经济尚未全面复苏，结构性行情仍然是布局重点　　金融数据的超预期对于经济的复苏势必形成有力支撑，但同时也需要清醒地看到，一季度社融信贷数据的超预期是政策前置集中发力的结果，不宜过度线性外推。过去几年政府部门加杠杆已经比较明显，政策持续大幅加杠杆的空间有限，在短期脉冲式释放空间之后，后续货币政策有回归合理充裕的必要，社融和信贷的修复斜率也会相应放缓。我们对今年中国经济整体复苏态势乐观，但对全面复苏的观点相对谨慎，未来一段时间，经济还是呈现温和的复苏态势，由点及面逐步扩散复苏热度，政策也需要保持一定的支持力度。　　在此逻辑下，今年仍然是结构性行情，有了复苏的加持，市场即使进行调整，幅度也是有限的。　　3.1 对非主线的结构机会需要谨慎参与　　一是出口产业链。　　年初投资者回避出口产业链，背后的逻辑是发达国家进入类衰退，外需趋弱。最新的出口数据超出预期：3月出口同比增长14.8%，大超市场预期的-7%。进口同比增长-1.4%，也明显好于市场预期的-6.4%。分国别来看，东盟和俄罗斯贡献了主要的出口增速，对欧美出口方面下行速度收敛。3月我国对东盟出口维持高增（35.4%），拉动出口5.6个百分点；对俄罗斯出口136.4%，拉动出口2.9个百分点。中美贸易紧张，加强“一带一路”建设，俄乌地缘风险持续，中俄贸易密切度增强，带来出口格局的转变。分产品来看，机电产品大幅转正，劳动密集型产品的服装、塑料制品、箱包以及鞋靴出口恢复，汽车（123.8%）、钢铁（51.8%）、船舶（82.3%）高增。。　　目前暂维持出口数据的变异点尚未形成趋势的判断，谨慎参与。即使参与，也不是2023年的主线，必须明确内需是配置的基石而外需不是。　　二是能源产业链仅具备博弈的战术价值。　　前期我们认为光伏具备反弹的条件，也已经兑现。在2023年主导产业要素的判断中，我们认为人-技术-数据是核心驱动力，能源不是，因此新能源产业链不是投资的主线，具备博弈的战术价值，但不具备战略价值。　　从新能源看，锂电材料价格继续走弱。从传统能源看，用电淡季影响动力煤需求。具体而言：　　锂电材料：供给端充足，需求端下游新能源车销售预期偏弱，下游对锂电材料的需求走弱。锂电材料供给整体大于需求，价格回落。同时，锂存在停产现象，镍、钴产量增长。新能源车市受燃油车降价影响，下游观望情绪渐浓，终端需求维持疲弱，未见明显起色。　　动力煤：供给端供应平稳，大秦铁路开启为期30天春季检修，影响供给运输。需求端传统用电淡季，叠加非电需求修复弱于预期，（4.3-4.9）二十五省的电厂日耗507.2万吨/天，环周减少27.8万吨/天。　　焦煤：供给端供应平稳，大秦铁路开启为期30天春季检修影响供给运输。需求端市场观望情绪主导，但焦煤价格下降刺激部分焦企补库需求。　　3.2 对于主赛道则需要谨慎乐观　　一是从科技板块的基本面看，存储芯片价格环比下跌，人工智能军备竞赛开启。　　从半导体看，最新数据显示1）费城半导体指数平均为3125.17，环周下跌0.7%。2）存储器价格：上周DRAM现货平均价0.80美元，环周下跌26.2%。　　从人工智能看，1）继百度、三六零之后，上周阿里、华为、京东等大模型陆续浮出水面，大模型军备竞赛正式开启。根据公开信息不完全统计，目前国内至少已经有30多家大模型亮相，其中不乏参数规模甚至超过ChatGPT规模的大模型，厂商涵盖了互联网巨头、AI上市公司、服务器龙头企业、科研院所与一级市场创业公司 2）加拿大就数据安全问题开始调查OpenAI公司,这决定了主赛道的发展也将一波三折。　　二是从交易面看，拥挤度继续高位，但边际行动有所缓解。　　先看拥挤度。纵向（时序上）拥挤度观察，传媒，计算机，电子等行业换手率位于一年内高点，换手率分位数分别为100.0%，98.1%，96.2%；汽车，轻工制造，煤炭等行业换手率位于一年内低点，换手率分位数分别为7.7%，7.7%，9.6%。横向（行业间）拥挤度观察，传媒，电子，计算机等行业成交额占比位于一年内高点，成交额占比分位数分别为100.0%，96.2%，96.2%；汽车，轻工制造，煤炭等行业成交额占比位于一年内低点，成交额占比分位数分别为1.9%，1.9%，1.9%。　　再看市场情绪。A股市场情绪上升明显，整体温度处于60%-70%分位数区间。TMT等板块交易热度仍处于过热阶段但边际上行动能有所缓解，板块短期内存在较高的波动风险。　　【了解作者】　　魏凤春博士，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。　　罗水星博士，创金合信基金经理、首席宏观分析师，2022年2月加入创金合信基金。此前履职博时基金，负责宏观策略、宏观政策、大类资产配置与择时研究。武汉大学学士，上海财经大学经济学硕士、博士，中国社科院经济学博士后，学术论文多发表于国际SSCI英文核心经济学期刊。

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