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民生证券：给予珠海冠宇买入评级

产品：公司积极拓展智能穿戴设备、消费级无人机等新兴消费类电子产品，2024年实现营业收入6.71亿元，同比增长51.94%，销售量同比增长83.20%。　　动储业务拖累边际递减，低压锂电池高速放量。2024年公司动储类业务实现营收9.17亿元，同比增长67.54%，毛利率-4.16%，同比增长10.89pcts。报告期内汽车低压锂电池出货量约90万套，成为动力类电池业务营收的主要来源之一。公司汽车低压锂电池产品已通过多家车企的体系审核，先后获得上汽、智己、GM、捷豹路虎、理想、奇瑞、广汽、吉利、Stellantis、奔驰、蔚来等众多国内外头部车企的定点，并陆续量产供货。　　投资建议：我们预计公司2025-2027年实现营收136.86、162.53、193.30亿元，同比增长18.6%、18.8%、18.9%，实现归母净利润9.36、12.47、15.97亿元，同比增长117.4%、33.3%、28.1%，对应PE为20、15、12倍。考虑到公司消费类业务稳步增长，动储业务亏损逐步收窄，维持“推荐”评级。　　风险提示：行业竞争加剧，原材料价格波动超预期，下游市场需求增长不及预期，贸易及汇率风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券周颖研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为43.32%，其预测2025年度归属净利润为盈利9亿，根据现价换算的预测PE为20.87。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家；过去90天内机构目标均价为20.25。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星03-31 13:19

低空经济行业观察：亿航智能获全球首张运营证；纵横股份发布AI无人机

低空试点航线，包括8条载人航线和16条无人机专用航线，形成以汉南通用航空枢纽为核心的“一核两翼”网络，覆盖短途运输、物流配送、文旅体验三大场景。同期，亿航智能旗下公司获中国民航局颁发的全球首张载人eVTOL运营合格证（OC），其EH216-S无人驾驶航空器完成适航审定“四证集齐”，计划于2025年下半年在广州、合肥启动低空观光售票服务，日均起降量预计超80架次。企业合作与技术迭代双向推进广汽集团旗下高域科技与达索系统签署协议，共同开发低空出行数字化解决方案，推动城市立体交通体系创新。纵横股份发布AI无人机CW-20E，采用翼身融合设计，具备6kg载重、3小时续航及-30℃~55℃宽温域作业能力，内置AI模型与“纵横星图”指控系统，适用于高原、沿海等多场景巡检。空客与法国HYNAERO公司合作研发Fregate-F100涡桨消防飞机，计划2031年投入应用，拓展水陆两栖消防领域。基础设施与安全标准同步完善广州市规划建设首个跑道型通用机场、5个垂直起降场及数百个社区起降点，并推进低空智联网与通导监设施建设。亿航智能EH216-S通过全冗余设计、实时指挥调度系统及集群管理技术，保障飞行安全。行业专家指出，低空基建与标准化运营体系的完善，将加速eVTOL从试点向规模化服务过渡。当前，低空经济正从政策规划期转向商业化落地期，技术研发、基建配套、场景创新形成合力。随着运营资质破冰与区域试点深化，物流、文旅、应急等场景有望快速放量，推动产业迈向万亿规模。

金融界03-31 12:50

全球首张！民用无人驾驶航空器运营合格证颁发，低空经济加速商业化

超300条，注册通航企业突破700家，无人机适航取证数量年均增长120%。各地方与企业也在快速响应政策、落地相关商业项目：2024年亿航EH216-S订单突破500架，除合肥外，在深圳、上海等8个城市建立运营基地。同年，深圳开通首条跨海eVTOL航线（蛇口-珠海），单线日飞行量突破50架次；顺丰无人机物流网络覆盖大湾区80%山区，累计配送超200万件。与此同时，海外市场也快速发展，美国FAA在2024年简化eVTOL适航流程，欧盟通过《城市空中交通2030发展路线图》，日本计划2025年实现无人机物流网络全覆盖。展望后市，据摩根士丹利预测，全球城市空中交通市场规模2035年将达1.5万亿美元，其中中国占比超30%。具体看，三大细分领域增速显著：2025-2030年载人交通市场CAGR达68%，单价30万美元的eVTOL年需求超5000架；2024年无人机快递渗透率突破3%，单机日配送量达200单；在基础设施方面，ADS-B导航系统市场规模2025年将超80亿元，5G-ATG通信模块需求三年翻三倍。具体到A股市场，光大证券分析，与新能源汽车产业链“高度重合”的低空经济行业，其动态PE仍低于新能源车产业链峰值水平。在整机制造领域，亿航产业链配套企业估值弹性较大，航电系统供应商、碳纤维材料商技术壁垒显著；在运营服务、基础设施领域也有相当成长空间。

金融界03-31 08:10

特朗普团队Signal群聊中未被关注的信息，让对手掌握了美国间谍活动和军事行动的细节

红海航运恢复中受益，而胡塞武装用导弹和无人机袭击干扰了航运。国家安全局前总法律顾问格伦·格斯特尔表示，“美国副总统和国家安全顾问在聊天中评论是否对欧洲人有利，以及援助欧洲人所带来的利弊，这正是我国最高层官员在外交政策上的意见和评论，这类内容历来都会被视为机密。” 尽管赫格塞斯声称他的信息没有包含机密内容，但分析人士表示，其中透露的时间安排和将要使用的武器——包括F-18大黄蜂战斗机和MQ-9“死神”攻击无人机——明显属于高度机密的信息。专家指出，赫格塞斯分享的这种信息，通常只能储存在有多重防火墙的安全保密设备中，以避免信息传播给没有知情权限的官员。这类信息通常很难从机密电脑中取出，除非经过正式的降级处理。而赫格塞斯能通过非政府应用分享这些内容，可能意味着这些信息先被人工抄写到纸张或其他非保密设备上，而这些设备通常不得带入保密区域。五角大楼前发言人萨布丽娜·辛格在采访中表示，“军事行动的具体安排绝不应该落入对手之手。” 来源：加美财经

加美财经03-29 00:00

安达维尔收盘下跌3.21%，滚动市盈率42.43倍，总市值42.28亿元

39 4.97 312.53亿 2 中无人机 -498.90 -498.90 4.76 268.99亿 3 博云新材 -492.53 132.73 1.85 38.86亿 4 晟楠科技 -214.89 -214.89 6.80 23.37亿 5 北摩高科 -173.04 37.97 3.25 82.57亿 6 纵横股份 -109.94 -109.94 6.78 37.44亿 7 爱乐达 -90.56 68.08 2.55 46.88亿 8 炼石航空 -34.72 -26.73 33.74 69.94亿 9 ST观典 -20.25 -20.25 2.22 20.27亿 10 *ST恒宇 -16.02 -14.48 1.98 24.24亿 11 立航科技 -14.21 -21.67 1.89 14.80亿

金融界03-28 17:51

解码山高新能源(1250.HK)2024年财报：风光双擎驱动下的提质增效与战略跃升

，在山东的光伏试点项目中，融合高空巡检无人机、室内设备监控及大数据分析，实现全场景精准巡检、缺陷自动研判与报告生成。这些精细化管理措施帮助山高新能源在压缩成本的同时，提升了发电效率，从而显著优化其盈利能力。二、战略生态构建：多维裂变下的综合能源服务升级在新能源行业从单一发电竞争转向系统服务能力较量的关键阶段，行业竞争的核心已从装机规模转向全生命周期价值创造能力。作为国内领先的新能源综合服务商，山高新能源凭借全产业链布局的先发优势，正以创新驱动重塑产业价值链，深度拓展产业链的高附加值赛道。当前，公司正在以储能布局为支点，以交能融合为纽带，以技术合作为引擎，构建起覆盖“源网荷储”全链条的能源服务生态，展现出巨大的竞争优势和成长潜力。具体来看，公司的战略布局呈现出三个维度升级：其一，技术生态构建，为升级注入持续动能。为了强化交能融合领域的产学研转化能力，公司联袂北航共同成立“北航山高交能融合研究中心”。当前，公司已经完成《北航山高交能融合示范应用研究中心短期发展规划》，并正在推进包括氢能与新能源融合、交能融合等多项新业务试点。其二，横向拓展应用场景。去年三月份，公司携手世纪互联与乌兰察布市政府正式签署大数据及新能源框架协议，旨在加强三方在新能源项目开发、产业协同等方面的合作，打造“绿色能源供给+算力基础设施”的“源网荷储一体化”能源综合体，为电力消纳开辟了新路径。此外，依托山东高速集团丰富的新能源开发和应用场景，山高新能源还深入开拓高速公路及服务区等地域的光伏市场，首批六个高速服务区项目已全部并网发电。与此同时，山高新能源正在推进山东高速集团临滕高速84兆瓦光伏项目备案，当前已取得实质进展。其三，纵向延伸储能价值链，实现业务协同。今年一月份，由山高新能源投资建设的新泰共享储能电站一次性送电成功，标志着该电站正式并网运行，这也是山高新能源首个独立运行的储能项目。该项目并网后，有效提升了电网新能源接纳与调控能力，这种物理耦合产生的协同效应，使得储能不再是成本负担，而是利润增长点。可以看到，山高新能源通过“技术革新、场景融合、价值链延伸”三位一体的战略布局，构建起贯穿能源全链条的生态体系。这种多元化、立体化的发展模式，既强化了电网协同调控能力，又开辟了绿色能源与产业数字化融合的创新路径，为行业升级提供了可复制的实践样本。三、ESG评级和核心业绩数据共振，有望打开新的增量空间回顾过去几年，山高新能源始终将ESG理念深度融入战略内核，并取得了优异成果。截至2024年12月31日，山高新能源在境内外拥有54座集中式光伏发电站，19座风力发电站以及200余座分布式光伏电站。公司以及其联营、合营企业所持有或管理的项目累计总营运发电量约为65.2亿度，同比增长4.6%。清洁供暖面积达3532.1万平方米，与去年相比同比增长4%。此外，公司目前在建及已获核准待兴建的发电项目总装机容量超过5.5吉瓦，其中规模100兆瓦或以上的项目达20个，为后续进一步提升发电量打下了深厚基础。值得重视的是，在巩固国内市场份额的同时，山高新能源加速全球版图拓展。良好的ESG表现，可作为集团拓展海外国际业务的一张新名片。公司成立专项国际工作组，制定《国际业务战略规划》，重点布局东南亚、南亚及中东等新兴市场。这些地区兼具政策红利与资源禀赋：东南亚光照资源丰沛，中东国家正推进能源转型计划，而南亚地区电力缺口持续扩大。通过“技术输出+本地化合作”模式，公司正在与当地伙伴共同探索、开发一系列新能源项目。透过此次的布局，也可以清晰的看到，山高新能源的全球拓展之路已经开启。以东南亚、南亚、中东等地区为抓手，先把其在国内市场的商业模式复制过去，进一步推动当地能源转型，一旦后续持续兑现商业成绩，凭借其模式的可拓展性和适应性，山高新能源有望在更多的国际市场中稳步推进其业务，深化其全球布局。对于山高新能源而言，国际化战略不仅分散市场风险，更通过技术标准输出强化品牌影响力。有理由期待，未来，山高新能源也将在全球新能源领域占据重要的一席之地。在多项优质项目的推进下，山高新能源正积极助力各地区的低碳绿色发展，不仅使自身业务得到进一步提速，更是不断提升了公司的可持续发展预期。而鉴于在可再生资产运营上的突出表现，山高新能源在ESG方面连续获得正面外部评价。 2024年，公司标普全球ESG评分提升7分至42分，万得ESG评级保持A级，更获惠誉常青ESG主体评级2级（75分）。四、结语最后回归到资本市场估值层面来看，笔者观察到，截至2024年12月31日，山高新能源拥有现金及现金等价物约为36.46亿元，流动比率为1.87。资产负债率也从去年同期的65%进一步下降至60%。而与之相悖的是，截至2025年3月27日，公司的市值约为35亿元人民币。通常来说，市值反映了市场对公司未来盈利能力和成长潜力的预期，而现金及现金等价物则代表了公司的现金储备和流动性。当前公司的现金及现金等价物已经超过了公司市值，说明市场对山高新能源的估值已经偏离了它们的实际价值，很可能存在着某种错位现象。与此同时，机构的认可也印证了这一点。去年，公司成功获得国内顶级评级机构联合资信授予的AAA级主体长期信用评级，评级展望为“稳定”。这一评级结果表明公司在战略布局、财务稳健性及可持续发展能力方面已获得权威认可，其成长潜力在专业评估体系中得到充分验证。事实上，当前市场估值尚未完全反映这一评级，两者间的显著背离再次揭示了资本市场对其价值的认知滞后性。这种评级与估值的剪刀差，实则构筑了难得的价值洼地——当行业政策红利加速释放、技术壁垒效应显现时，山高新能源有望迎来价值重估的黄金窗口，值得投资者的追踪关注。

格隆汇03-28 16:10

协鑫新能源(00451.HK)的突围：战略转型成效卓越全球化打开价值重估“天花板”

“鑫翼连”3.0平台——集成AI诊断、无人机巡检等技术，电站效率提升3%-5%，服务溢价能力增强，为其运维服务在国内市场市场份额提升及未来全球化扩张打好了深厚基础。在此布局基础上，协鑫新能源进而提出未来三大战略，推动公司在全球的两大赛道行业（天然气+光伏）取得“深化与扩张”。三大战略简述如下：（1）“站贸一体化”战略依托如东LNG接收站，连接国际气源与国内的城市燃气、工业用户，打造天然气全产业链生态。从收购如东接收站股权开始，“站贸一体化”战略正式确立，也意味着公司在天然气产业链布局深化与打通，透过协同，竞争能力大幅提升。如东接收站一期设计年处理量300万吨，预计2025年三季度投产，投产后将成为公司天然气业务的核心支点。（2）光伏轻资产模式出海以 “鑫翼连” 3.0平台为技术底座，拓展东南亚、非洲等新兴市场，输出电站运维服务，目标覆盖更多全球电站容量。（3）技术驱动双主业协同平台的AI Agent能力用于优化运维效率，探索电力交易、储能等增值服务，培育新利润点，同时利用数字化平台增强天然气贸易的资源调配能力。协鑫新能源的未来增长逻辑紧密围绕能源转型趋势，其战略布局蕴含多重机遇。而根据其已形成“LNG贸易+光伏运维服务”双支柱模式，分别拆分为天然气和光伏行业两大赛道来研究。在天然气行业，我们认为目前该行业在中国仍处于红利释放期。作为全球能源转型的过渡能源，天然气需求持续攀升。据国家发改委数据，2024年国内天然气表观消费量预计突破 4000亿立方米，同比增长6.5%-7.7%。《中国天然气发展报告（2024）》指出，天然气在一次能源消费中的占比持续提升，2023年底已达8.5%，且未来十年消费量有望保持年均 7%的增速，协鑫新能源的LNG业务正受益于这一行业红利释放。政策方面，我国“十四五”规划支持LNG接收站建设，协鑫如东项目作为“十四五”能源发展规划项目，被列入国家发改委和江苏省的重大项目清单，项目建成后将显著提升长三角地区天然气储运能力，优化能源消费结构，助力国家“双碳”目标实现，预计投产后将受益于国内天然气供需缺口。未来，公司可通过“站贸一体化”锁定国际低价气源，对接国内分销网络，有望在天然气贸易中获取稳定收益。在光伏行业这边，全球光伏装机量数据仍保持正增长，2025年预计累计装机超2000吉瓦，由此可推导出，运维市场规模超千亿元。协鑫新能源凭借持续实现技术升级的“鑫翼连”3.0平台的数字化优势和AI Agent能力，已形成“运维 + EPC”协同模式，未来有望通过全球化复制进一步扩大市场份额。若把公司未来业务收入来源进一步划分为国内市场和海外市场，我们可以看到，除了国内市场之外，协鑫新能源的业务出海，已经从探索逐渐演变成为现实。财报资料提及，公司通过新加坡子公司布局国际天然气资源池，同时在东南亚、非洲推广光伏运维服务，双主业协同出海，而在出海过程中落地的本土化经营策略，可帮助降低地缘政治风险，为出海业务的长期增长奠定基础并带来保障。对于业务发展和业绩增长而言，国际化布局战略，无疑为协鑫新能源再次打开了全新的增长空间。对于未来目标，协鑫新能源重新提出了要致力于成为一家面向全球的国际化清洁能源服务商，这个目标定位亦较为符合其香港上市公司平台特性。随着“站贸一体化”战略落地深入，公司重新把握了天然气产业链价值创造机会，同时其以AI化数字化等运维技术持续提升光伏服务溢价能力，两者合力确保了协鑫新能源或可在未来全球能源转型中实现收入与利润的双重增长，协鑫新能源的出海与全球化之路值得期待。四，价值重估潜力凸显在港股市场，协鑫新能源的估值仍处于低位。当前公司市销率PS仅为 0.69倍，显著低于 LNG业务成长期的同业公司（市销率PS一般处于2-4倍区间）。随着未来如东LNG接收站投产、LNG贸易量增长及光伏运维服务的全球化扩张，公司业绩有望持续释放。再深一层思考，该公司的轻资产模式降低了经营风险，双主业布局对冲了单一市场波动，技术驱动的核心竞争力也能够为其长期增长提供支撑。在全球能源转型的大背景下，协鑫新能源正从传统且单一光伏企业快速蜕变为一家拥有潜力的国际化清洁能源服务商，其价值重估空间也跟随其突破持续扩张，这一点或值得投资者关注。综合来看，协鑫新能源2024年的业绩不仅展现了战略转型的成功，或许也预示着在AI+能源革命浪潮中，公司有望凭借清晰的战略路径、扎实的执行能力和领先于同业的技术优势，进而跻身为港股市场中新能源服务商中的成长型标杆企业。

格隆汇03-28 09:50

历史上“科技牛”行情大盘点这波AI热到哪个阶段了？

系，明确了空域管理框架、通用航空发展、无人机应用等方面的条款，为低空经济产业发展提供了法律保障。低空经济发展前景光明，预计2035年有望达到3.5万亿级产业规模。

金融界03-27 20:30

中天火箭收盘下跌1.67%，滚动市盈率304.26倍，总市值59.53亿元

.03 1.91 40.12亿 3 中无人机 -508.41 -508.41 4.85 274.12亿 4 晟楠科技 -221.70 -221.70 7.02 24.11亿 5 北摩高科 -176.24 38.68 3.31 84.09亿 6 纵横股份 -112.07 -112.07 6.91 38.17亿 7 爱乐达 -92.71 69.70 2.61 47.99亿 8 炼石航空 -35.29 -27.16 34.29 71.07亿 9 ST观典 -19.54 -19.54 2.14 19.56亿 10 *ST恒宇 -15.97 -14.43 1.97 24.16亿 11 立航科技 -14.90 -22.72 1.98 15.52亿

金融界03-27 17:10

美国将多家中国服务器企业列入实体清单，英伟达跌6%

于防止相关产品被中国用于高超音速武器及无人机等尖端武器的开发。由于有观点认为美国的半导体相关出口将进一步缩小，英伟达的股票下跌了约6%，影响正在扩大。英特尔和博通的股价也出现下跌美国将约80家企业添加到了在事实上采取禁运措施的“实体清单”。除了美国企业之外，使用美国企业的零部件和软件的其他国家的产品实际上也无法出口给清单上的企业。清单上的实体大多为中国企业，此次新添加了中国服务器巨头浪潮集团（Inspur）的子公司以及宁畅（Nettrix）等企业。浪潮集团长期以来一直与微软、IBM、思科（Cisco）等美国大型IT企业合作，通过吸收对方的技术经验得以发展壮大。美国认为浪潮为中国军方的超级计算机开发提供了支持，在拜登政府执政期间的2023年，浪潮成为原则上禁止出口的对象。宁畅作为AI领域实力强大的服务器厂商而闻名。该公司与中国政府关系密切，由2019年成为出口管制对象的中国超级计算机巨头曙光信息产业的高管等人创立。宁畅被认为继承了曙光信息产业的技术和客户，但该公司仍与美国企业保持着交易往来。据美国商务部工业与安全局（BIS）介绍，通过阻止向这些企业出口美国半导体，目的是防止计算速度达到每秒100京次的“Exascale超算”以及量子技术的军事应用。此外，高超音速武器和无人机相关企业也被纳入了名单。美国商务部工业与安全局的副部长杰弗里·凯斯勒（Jeffrey Kessler）表示：“我们要阻止美国的技术和产品被用于威胁安全的高性能计算机和高超音速导弹等”。对业绩的影响有限？浪潮和宁畅均从英伟达和英特尔采购半导体，并将其搭载到服务器上。由于美国政府的限制，美国半导体企业已无法向中国市场出口尖端产品，在中国市场上的销售可能会进一步下滑。3月26日的美国股市上，半导体股遭遇抛售，英伟达比上个交易日下跌约6%，英特尔下跌约3%，博通（Broadcom）下跌约5%。另一方面，也有观点认为这对今后业绩的影响不大。以英伟达为例，2021财年（截至2022年1月）在中国的销售额占比为26%，到2024财年（截至2025年1月）已降至13%。原因是在美国等其他地区，人工智能半导体的需求急剧增长。中国方面对美方的举措表示反对。据路透社报道，中国外交部主张中方将采取必要措施，坚定维护中国企业的合法权益。中国商务部也反驳称：“美方此举不利于为双方通过对话合作解决问题创造氛围。”

金融界03-27 14:30

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