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阅兵倒计时军工行情爆发，国防ETF(512670)涨超1.5%

速DD等。今年阅兵将展示两艘新型超大型无人机潜艇（XLUUVs）。根据Emergen Research，全球水下无人航行器（UUV）市场规模在2020年达到19.6亿美元，预计在预测期（2021-2028年）内收入年复合增长率15.8%，预计于2028年达到62.2亿美元。其中，自主式水下航行器（AUV）预计实现收入年复合增长率达到16.4%，增速高于整体市场增速。机构指出，根据历史经验，军工板块已接近兑现时间点。但这次能否不一样？牛市不结束，军工不结束，没有一轮没有军工牛的牛市。2025年中国军工迎来2个颠覆性的变化，成长和利润空间彻底打开，这与以往军工的逻辑发生根本性的变化，不仅仅只是阅兵情绪。1）军贸，对传统军工成长天花板和商业模式的颠覆。相关装备的突出表现彻底打开军贸想象空间，未来中国军贸额全球市占率有望10倍量级提升。2）新质战斗力，对于颠覆传统军工模式的新质新域方向，可以显著扩大或者创造全新市场需求，如军工+AI，军工+机器人、无人装备等。国防ETF紧密跟踪中证国防指数，中证国防指数选取隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司证券，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司证券作为指数样本，以反映国防产业上市公司证券的整体表现。目前跟踪国防军工类的13只ETF中（名字带航天、国防、军工的ETF），国防ETF的管理费+托管费仅0.40%，是同类最低且唯一。数据显示，截至2025年7月31日，中证国防指数(399973)前十大权重股分别为中航沈飞(600760)、航发动力(600893)、中航光电(002179)、中航西飞(000768)、菲利华(300395)、中航机载(600372)、航天电子(600879)、海格通信(002465)、中航成飞(302132)、西部超导(688122)，前十大权重股合计占比43.88%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-18 13:15

一周IPO观察：中慧生物/银诺医药大涨，双登股份招股，奥克斯过讯，Bullish美股上市，Gemini递表

Legence Corp.(LGN) 无人机技术公司MIBEE Aviation Technology Holding Limited(MFHK) 香港云端企业管理解决方案提供商易系科技 ECST Holdings Limited(ECST) 香港商品采购供应商联美洋行 JM Group Limited 加拿大餐厅及场地运营公司Club Versante Group Limited(CADV) 香港营养品线上与线下渠道分销商Fitness Fanatics(FIT) Gemini向SEC递交的招股书 Gemini计划以股票代码“$GEMI”在纳斯达克全球精选市场上市，由高盛、花旗集团、摩根士丹利及坎托担任主承销商，同时Evercore ISI、瑞穗证券等十余家机构参与承销。本次发行股数与定价区间尚未披露，具体上市时间取决于SEC审查进度及市场条件。若成功上市，Gemini将成为继Coinbase（COIN）和Bullish（BLSH）之后，美国第三家登陆股市的加密货币交易所。公司服务全球60余国，拥有超1300万用户和1万家机构客户，托管资产规模达180亿美元，累计交易量2850亿美元，位居全球托管平台前十。除支持70余种加密货币交易外，还提供稳定币GUSD发行、加密质押、机构托管及场外交易（OTC）服务，并推出加密货币信用卡。他们是美国首批获纽约州BitLicense牌照的交易所，通过SOC 2认证，并解决SEC对借贷产品“Earn”的诉讼（2025年和解）。近期将大部分用户转移至佛罗里达州“Moonbase”实体，规避纽约州严格监管限制。财务表现方面，2023-2025年持续亏损。2023年营收9814万美元，净亏损3.2亿美元；2024年营收增至1.42亿美元，净亏损收窄至1.59亿美元；但2025年上半年营收仅6861万美元，同比下降7.6%，净亏损却飙升至2.825亿美元（同比扩大582%）。亏损根源是运营成本激增（员工数达650人，人力成本占40%）、交易手续费收入下滑（竞争加剧致用户活跃度降30%），以及债务压力（持有21亿美元债务，含Ripple的7500万美元RLUSD稳定币信贷协议）。此外，公司收入结构单一，65.5%收入依赖交易手续费，2025年上半年平台交易量248亿美元，但市场波动导致收入抗周期性弱。公司对标Coinbase（峰值50倍收入倍数），Gemini估值或达50–100亿美元，但需在Coinbase、Binance主导的零售市场中强化机构服务（60%收入来自机构客户）以建立差异化。能否扭亏为盈取决于成本控制（如裁员计划）及非交易收入（如托管费、稳定币利息）增长，分析师预测2026年可能实现盈亏平衡。 SEC审查预计2025年Q4完成，路演启动时间待定（或谨慎应对财务压力），正式上市可能在2025年末或2026年初。若成功上市，将加速加密企业与传统金融融合，刺激Kraken、BitGo等跟进IPO。 SPAC方面 Merlin 将通过与 Bleichroeder Acquisition Corp. I 进行业务合并上市，成为航空 AI 领域领先的国防总承包商

老虎证券08-18 12:05

午评：沪指创近10年新高、创业板涨超3.6%，A股公司市值总和突破100万亿元，全市场近4500只个股上涨

：消息面上，日前，影石Insta360无人机品牌影翎Antigravity发布其首款产品——影翎AntigravityA1，这是全球首款8K全景无人机。QYResearch数据显示，2023年FPV四旋翼无人机市场规模为2.42亿美元，预计2030年达8.84亿美元，年复合增长率为18.6%。机构观点兴业证券：当前市场正在经历“健康牛” 兴业证券认为，首先，从资本市场的历史使命看，当前更需要一轮“慢牛”。也因此，年初以来指数稳步向上，而波动率持续下行，当前更已逼近历史底部。其次，即便指数创新高，但大多数行业拥挤度仍在中等区间，市场没有整体性过热，最多只是局部过热，并且仍有一些板块处在拥挤度较低的位置。这些低位板块可在局部过热的板块冷却时承接起市场的资金与热度。进而本轮行情呈现“多点开花”，各行业、板块、主题机会交替轮动。此外，随着市场持续回暖，本轮行情中机构的优势也逐步显现，进一步与本轮“慢牛”“健康牛”实现共振和正向循环。中信建投：慢牛行情后续的两个演化可能中信建投认为，目前投资者情绪上升较快，注意市场后续过热可能。中期市场慢牛行情后续2个演化的可能：一是市场回调整固，放慢上涨节奏，市场慢牛的格局有望延续；二是市场加速赶顶，可能因为交易过热或交易结构恶化出现大幅回调，导致本轮慢牛行情结束。行业配置方面，建议以红利板块作为底仓，对新赛道的进攻应注重赛道间轮动。重点关注板块包括：红利、液冷服务器、AI、创新药、人形机器人、美护、电子、非银、有色、军工等。光大证券：科技风格或将继续唱主角光大证券认为，展望后市，市场情绪不断升温，场外资金持续进场，市场有望延续上行态势，科技风格或将继续唱主角。方向：AI医药概念。近期，创新药和AI持续受到市场关注，AI For Health高峰论坛将于8月18日至20日召开，或将刺激相关概念。

金融界08-18 11:44

经济学人：美国对中国作战新计划

度，也存在疑问，例如乌克兰利用卡车发射无人机摧毁数千公里外的俄军轰炸机。战争中，美国将用远程轰炸机、潜艇和部署在岛屿上的地面部队，攻击穿越台湾海峡的中国舰艇及其他目标。这需要大量空中加油。但加油机和轰炸机都是宝贵资产，除了B-2之外，大多容易被雷达发现。此外，美军加油机机队的平均机龄已超过50年。沃尔顿表示，中国正在优化导弹弹头，用来寻找大型飞机，例如加油机和空中雷达机。它们大多数可能不得不部署在更靠后的地方。但战机往返战场距离越远，作战效果就越差。隐蔽与机动会让中国的目标选择更困难，但也让美国的后勤任务更复杂。燃料、机组人员和备件必须在正确的时间送到正确的地点。补给车队将是诱人的目标。后勤人员正考虑通过澳大利亚等更安全路线运送物资。战区内的零部件3D打印，以及人工智能，也将有所帮助。太平洋空军司令凯文·施耐德将军指出，二战的经验是，“后勤和保障对于生成空中作战能力至关重要”。协调这种不断变化的军事“万花筒”需要强大的指挥与控制系统。交战双方都将试图破坏对方的数据系统，尤其是攻击卫星。尽管如此，高级军官认为，数据流可能会受阻，但不会被永久切断。部队将会有“连接窗口”。最重要的是，他们将依赖“任务指挥”——即无需明确命令，按照指挥官意图采取行动的能力。将军们称，这种主动性让美国在面对高度集中控制的中国军队时占据优势。这是否足以取胜？中国或许无需击败美国，只需拖住足够长的时间以夺取台湾。兵棋推演表明，随着中国的远程弹药耗尽，美军可以靠近并击退登陆，但代价巨大。不过，美国的弹药也有限，而中国更强的工业能力可能让军人拥有更强的持久作战力。边缘之战另一家智库兰德公司的戴维·奥奇马内克认为，中国拥有足够的火力，能够在需要的时间内压制第一岛链的机场，并且可能很快也能做到对第二岛链的压制。他认为，在近距离作战中，空军必须转向不依赖跑道的无人机。这些无人机会比乌克兰常见的手持四旋翼无人机，或印太司令部考虑用来在台湾附近制造“地狱场”的巡飞弹更大。具有更远航程、传感器甚至武器的空战无人机可以通过轨道、卡车或火箭发射。尽管如此，空军并未放弃飞行员。今年将开始测试“协同作战飞机”（CCA）原型机——这是一种暂时仍需跑道、由有人驾驶飞机操控、用来增强火力的无人机。但即使无人机能实现“跑道独立”，依然离不开后勤保障。尽管特朗普政府吹嘘有数万亿美元的国防预算，但所谓的“大美丽法案”只是带来了短暂刺激，核心国防预算申请在剔除通胀后实际上是下降的。 1944年天宁岛被美军夺取后，施工队开始建设北机场，六个月后B-29轰炸机就投入使用。而现代修复的进度更慢。开工18个月后，工程人员仍在清理植被。第一架F-22何时能在此降落？在烟雨笼罩中，负责军官只是耸肩。中国领导人习近平希望在2027年前让军队做好攻台准备，而看上去美国依然以和平时期的心态备战。来源：加美财经

加美财经08-16 00:00

手持百元钞票向员工“撒金雨”！影石创新90后董事长引发轩然大波，紧急公告回应，对员工及管理层进行教育

025年8月14日21时，影石创新全景无人机品牌“影翎Antigravity”宣布产品开启公测，并发布相应宣传视频。该全景无人机产品计划于2026年1月正式发售，目前并未产生实际收入，预计不会对2025年度的经营业绩产生重大影响。当晚，该无人机项目团队的百余名员工（以研发人员为主）在公司深圳办公室内举行小规模团建活动。活动过程中，公司董事长以个人薪金通过现金红包派发的方式参与互动。影石创新表示针对该事件，公司已全面检视内部管理行为规范漏洞，并强化相关行为规范，对员工及管理层进行教育，以符合上市公司公众形象的要求。不过，影石创新对于“刘靖康撒钱庆功”一事的描述显然是低调了许多。 8月15日，一段视频在社交平台刷屏：影石创新创始人刘靖康站在公司大楼高层，手持百元钞票向楼下员工“撒金雨”，现场欢呼声此起彼伏。据凤凰网报道一位网友发文透露：“我朋友在影石担任产品经理，确认老板确实撒了20万。” 今日影石创新“20cm”涨停 8月14日，影石创新公开了全球首款全景无人机影翎Antigravity A1的形态，并开启产品公测。据影翎Antigravity官方介绍，公司由影石创新和第三方共同孵化，还提到，不只想做“又一家无人机公司”，试图带起一场飞行方式的变革。影翎Antigravity A1是其推出的全球首款全景无人机。据悉，影翎Antigravity A1机身重249g，内置负载检测系统自动检测违规改装，产品禁止违规改装或用于军事领域。该产品预计于2026年1月正式发售。受此消息刺激，今日影石创新“20cm”涨停，股价报224.42元/股，市值高达900亿元。值得注意的是，影石创新此前就有过类似的高调“发钱”福利，影石每年都推出“百万减重”挑战赛，全体员工都可报名，报名成功者每减重一斤，即可获得500元的现金奖励。2022年至今，影石“百万减重”挑战赛已经连续举办了七期，累计发放奖金近200万元。此外，在2023年的1024程序员节上，影石 Insta360 宣布给自家程序员赠送黄金键盘键帽，号称重达40g，甚至在影石创新内部设立100万元“恋爱基金”鼓励内部员工牵手。影石创新创立于2015年，是一家总部位于中国深圳的高科技企业，与拓竹科技、韶音科技被称为深圳智能硬件领域的“创新三剑客”，旗下拥有全景相机品牌Insta360。公司主营产品包括全景相机、运动相机、穿戴式微型相机及专业级VR设备。今年6月11日，影石创新登陆科创板，首日股价暴涨285%，市值突破700亿元，成为2025年科创板募资额最高的企业，中一签大赚7万元，刘靖康也成为科创板首位90后敲钟创始人。影石创新和大疆创新对攻目前影石创新和大疆创新正在互相攻入对方腹地。 7月28日晚间，影石官宣进入无人机市场，并公布影翎Antigravity全景无人机品牌。据影石方面透露，影翎Antigravity由影石和第三方共同孵化，团队核心成员来自全球影像、科技公司，拥有丰富的行业经验，其首款“全景无人机”可拍摄全景视频，产品将于8月开启公测招募。7月29日中午，影石创始人刘靖康在朋友圈谈及公司进军无人机市场的原因，一方面是因为大量客户需求未被满足，这部分业务市场增量可期；另一方面坚信该业务会牵引公司成长，锻炼十二边形能力。影石此举被普遍认为是一次对于大疆的反击。7月24日，全球无人机领军品牌大疆宣布，其全景相机产品“Osmo 360”将于月底31日正式发布。影石创新和大疆创新之间一场大战已经在所难免。

金融界08-15 21:55

祥和实业收盘上涨4.44%，滚动市盈率42.29倍，总市值39.10亿元

件、轨道交通相关产品、高分子改性材料、无人机配套产品等研发、生产和销售。公司的主要产品是橡胶密封塞、端子（牛角）电容器盖板、空调压缩机过电保护器用电子底座、轨距挡板、绝缘轨距块、预埋套管、轨道交通相关产品之铁路轨道综合检查仪、无人机配套产品、高分子改性材料。公司获评专精特新“小巨人”企业、浙江省绿色工厂等多项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.89亿元，同比21.33%；净利润3544.95万元，同比92.87%，销售毛利率30.37%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 祥和实业 42.29 51.87 3.94 39.10亿行业平均 28.97 37.74 2.79 157.43亿行业中值 37.47 42.32 2.73 46.91亿 1 中铁工业 12.16 11.13 0.81 197.05亿 2 中国中车 14.42 16.80 1.21 2080.67亿 3 钱江摩托 14.53 13.39 1.86 90.63亿 4 爱玛科技 14.95 15.86 3.43 315.38亿 5 康尼机电 16.16 16.45 1.45 57.73亿 6 时代电气 16.36 16.69 1.50 618.14亿 7 中国通号 16.54 16.33 1.24 570.79亿 8 隆鑫通用 20.72 25.33 2.93 284.00亿 9 春风动力 24.72 29.64 6.44 436.27亿 10 九号公司 25.43 40.59 6.49 440.01亿 11 今创集团 26.02 35.16 1.94 106.19亿 12 铁科轨道 26.81 22.66 1.69 48.56亿

金融界08-15 19:56

20cm涨停！影石创新90后老板“撒钱庆功”视频刷屏，8K全景无人机公测引爆市值狂欢，业务杀入大疆“腹地”

—8月14日，公司宣布全球首款8K全景无人机“影翎Antigravity A1”开启公测。影石创新今日股价20%涨停，市值突破900亿元。而这场“撒钱”仪式，恰是影石长达数年的“壕气”文化延续，也是其在智能影像赛道上与巨头博弈的缩影。从黄金盲盒到百万减肥基金影石创新的员工福利早已成为业内传奇。自2022年起，公司连续7年在年会上豪掷千金：累计送出27辆新车，价值超900万元；2025年年会更发放50克定制金条、iPhone 16 Pro、飞天茅台等1800余份奖品，中奖率高达77%。程序员节时，工程师们收到的黄金键盘帽单个空格键就重达40克，被戏称为“黄金键帽厂”。七夕节发放的1000套美容仪价值逾240万元，甚至设立100万元“恋爱基金”鼓励内部员工牵手，学习滑雪、潜水等技能的费用也由公司全额报销。这种“壕无人性”的福利并非单纯的炫富。影石的逻辑在于：通过高物质激励绑定员工归属感，同时塑造“敢想敢为”的企业文化。例如，其“百万减重”挑战赛已连续举办七期，员工每减重1斤奖励500元，反弹1斤罚款800元。近一年99名参与者累计减重1900斤，奖金池达100万元，却无人因反弹被罚——这既是对员工健康的关注，也暗含对团队执行力的信心。 90后创始人的管理哲学影石创始人刘靖康出生于1991年，是科创板首位90后上市公司实控人。他的人生充满传奇色彩：2010年考入南京大学软件学院，在校期间曾通过软件分析破解周鸿祎手机号引发网络热议。 2015年，刘靖康在深圳创立影石创新，专注于全景相机研发。今年6月11日，公司登陆科创板，市值一度突破739亿元。在上市仪式上，这位90后创始人提出“员工发展第一、客户价值第二、股东回报第三”的组织理念。他将股权结构设置为特别表决权制度，自己拥有71%表决权，确保管理理念不受资本干扰。 “员工影响创新，创新影响产品，产品影响一切。”刘靖康在内部会议上反复强调这一逻辑。他主张将公司利润转化为员工福利：“当员工获得超出预期的回报，才会创造超出预期的价值”。这种理念也体现在日常管理中。影石以“Think Bold”为品牌标语，鼓励大胆创新的文化。程序员节发放的黄金Ctrl键和Enter键，被赋予“掌握效率，突破技术”的象征意义。业务杀入大疆腹地撒钱视频热传之际，影石创新的业务版图正悄然扩张。在硬件领域，公司已连续六年位居全球全景相机市场份额第一，市占率高达67.2%。2024年上半年，其营收超越美国老牌厂商GoPro。今年7月28日，公司突然宣布进军无人机市场，推出全新品牌“影翎Antigravity”，并计划推出全球首款“全景无人机”。据透露，这款革命性产品可拍摄8K全景视频，机身重量控制在249克以下，将于8月亮相。影翎团队宣称：“我们的终极梦想是创造一个全新的无人机品类和市场”。

金融界08-15 14:24

ETF盘中资讯|重磅！京东入局低空经济，重仓低空经济的通用航空ETF（159231）涨超1%

”项目，探索智慧社区管理、农产品直供、无人机物流等多维融合的城市生活新生态。据悉，项目以“场景+技术”双轮驱动，依托京东科技在人工智能、数字孪生、智能供应链等方面的技术优势，结合花果园城市综合体的应用场景，构建“百万级居民美好生活解决方案”，打造低空经济新质生产力的试验场。 8月14日消息，云南省人民政府办公厅近日印发《云南省支持低空经济健康发展的若干措施》，其中提出，每年发放消费券2000万元，支持高空跳伞、低空观光、无人机表演、飞行体验等低空消费活动。在全省推出10个“低空飞行免费打卡点”，建设100个以上共享航拍摄影无人机租赁点。采用直升机、通航飞机等成熟的航空器，以六大水系、九大高原湖泊、高山峡谷、原始森林、火山热海、古寨村落等景观为重点，依法依规探索“飞住玩一体”低空旅游新场景。探索在低海拔景区、枢纽港站等开展低空飞行联程接驳业务。华福证券指出，从产业趋势角度看，低空今年的重心是：低空安全+载物场景的无人机率先落地。如果后续低空相关政策能够落地，无人机有望从无人物流板块跟随角色到独立行情主角，仍然建议关注调整后的布局机会。大国之翼，大展鸿图！通用航空ETF华宝（159231）标的指数全面覆盖『军用新质战斗力+民用新质生产力』50只成份股，其中央国企含量超46%，十大军工集团含量超20%，涵盖低空经济、大飞机、军用飞机、商业航天、卫星导航、无人机等热门领域，重点布局技术壁垒和商业化核心环节（飞行器制造），是内需+军贸共振下一键配置中国航空产业链的利器。值得注意的是，通用航空ETF华宝（159231）的联接基金（A类：024766；C类：024767）正在发售中，为场外投资者有效捕捉通用航空产业这一万亿蓝海新风口提供了便捷的工具。数据来源：沪深交易所风险提示：通用航空ETF华宝被动跟踪国证通用航空产业指数，该指数基日为2012.6.29，发布日期为2012.12.28，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界08-15 10:55

商业航天2.8万亿赛道爆发！易方达国防军工混合重仓卫星+无人装备龙头

人装备成为焦点。官媒近期首次披露陆军“无人机蜂群+机器狼群”协同作战模式，凸显智能化战争趋势。通过对2010-2024年长达15年的周期回溯，军工指数8月上涨概率达60%，平均涨幅约1%，持续跑赢同期上证指数，因事件预期驱动资金提前布局。与此同时，商业航天产业化加速，我国9天内完成3组低轨卫星发射，产业规模预计2025年增至2.8万亿元，《关于加强商业航天项目质量监督管理工作的通知》落地，为产业链注入确定性；军贸与预算双轮驱动，2025年国防预算同比增7.2%至1.78万亿元实现三连增，低成本精确制导弹药和无人系统出口打开行业天花板。（数据来源：Wind，截至于2025年8月13日）重仓核心军工资产，业绩韧性凸显易方达国防军工混合（A：001475；C：015945）聚焦国防现代化刚需赛道，前十大重仓股占比59.62%，覆盖中航光电、航天电器、振华科技等兵装重组核心标的，深度绑定航空、信息化等高景气环节，超配航空发动机、导弹制导、军用电子等高增长领域，契合“十五五”前沿装备规划。业绩方面，持续领跑，A类近6个月收益16.54%，C类同期收益16.29%，均超越70+%的同类基金，显著优于行业指数。基金经理何崇恺任职近6年，投研经验深厚。（数据来源：Wind，截至于2025年8月13日）军工板块正迎来“短期事件催化+中期景气兑现+长期战略升级”的三重共振。易方达国防军工混合（A：001475；C：015945）通过高纯度军工持仓、龙头Alpha捕捉及经理管理能力，成为布局军工产业红利的高效工具。随着阅兵临近与产业政策加码，板块结构性行情有望延续，宜逢低分批配置。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-14 11:58

世界人形机器人运动会“沙场秋点兵”：超百支战队逐梦“冰丝带”谁将问鼎？

“赛事牵引+场景落地”的模式，恰似当年无人机竞速赛催生大疆，正在重塑智能制造的生态链，机器人赛事如同磁石，吸附着万亿级产业集群。人形机器人产业链迎全线爆发，国产龙头有望强者恒强。上游：核心零部件。芯片、伺服系统、减速器、控制器、传感器等核心零部件，犹如机器人的大脑、骨骼和神经；而大模型和控制算法等软件，则赋予了机器人“灵魂”。国产龙头在各细分环节跑出“加速度”。运动执行系统：行星滚柱丝杠：特斯拉Optimus单机用量14根，承载能力为滚珠丝杠3倍，国产秦川机床、新剑传动加速突破；无框力矩电机：鸣志电器（特斯拉供应商）、步科股份（优必选合作）主导国产市场，扭矩密度达30N·m/kg；谐波减速器：绿的谐波国产市占率60%，精度达P5级，RV减速器由双环传动突破重负载关节。感知系统：六维力传感器：柯力传感是国产龙头，误差±0.1%，单价1.5万元/个；IMU惯性传感器：华依科技、芯动联科解决平衡控制难题。决策系统：华为昇腾芯片支持大模型推理（如DeepSeek-R1）。中游：本体制造与集成。相关企业主要包括传统机器人制造商、新兴人形机器人专研厂家、互联网巨头，以及一些智驾厂商等。如优必选全球出货量第一，工业场景订单占比70%；拓斯达则覆盖“零部件+本体+系统集成”全链条…… 下游：多元应用场景。目前正在向工业领域、医疗康复、家庭服务等场景加速渗透，比如工业中的物流分拣、高危巡检，家庭中的清洁烹饪、养老助残等。三、市场前景：从“无人区”到“快车道”，人形机器人商业化拐点已至 1）低渗透率：爆发前夜的巨大成长空间当前人形机器人在工业和服务领域的渗透率极低，工业场景渗透率不足5%，家庭服务领域商业化覆盖率不足3%，家用机器人销量仅2万台，渗透率低于0.1%。这种低渗透率源于技术成熟度与市场需求错配，工业场景中，传统机械臂在精度、负载上仍占优，人形机器人尚未满足重型搬运或精密装配需求；服务场景中，家庭护理、医疗康复等需突破自然交互与复杂任务分解能力，目前完成率低且安全性待提升。然而，低渗透率意味着百倍级增长潜力。中国《人形机器人创新发展指导意见》明确提出到2027年产业加速实现规模化发展，形成国际竞争力。据高工机器人产业研究所对中国人形机器人市场规模的预测，到2035年，To B场景销量将达75.5万台，市场规模约755亿元；To C场景销量将达125.6万台，市场规模约628亿元。巨大成长空间静待挖掘。高增长弹性：商业化场景加速落地随着资本的大量涌入和技术的不断突破，人形机器人的商业化进程显著提速。2025年人形机器人订单“全面开花”，优必选、宇树、智能元机器人等行业龙头迭获大单。“工业+商业+服务”多个场景加速渗透，成长主线明确，落地节奏清晰。工业制造场景（2025-2028年）：现状：已进入量产元年，多家企业（如优必选、特斯拉）的工业人形机器人在汽车制造、物流分拣等领域试点应用，主要承担物料搬运、质量检测等重复性任务。节奏：2025年为量产起步阶段，2028年前后有望实现万台级应用，成为规模化落地的首个场景。商业服务场景（2028-2030年）：现状：部分企业（如银河通用）已在无人药店等场景落地，提供精准操作服务，但需解决成本和用户接受度问题。节奏：预计2028-2030年达到万台级应用，逐步拓展至零售、酒店等场景。家庭服务场景（2030年以后）：现状：清宝机器人等已实现家庭服务的初步探索，但家庭场景复杂度高，需突破情感交互、安全隐私等技术瓶颈。节奏：2030年以后逐步实现万台级应用，远期目标是成为家庭全能管家。极端作业场景（长期探索）：现状：在能源化工、灾害救援等领域处于技术攻关阶段，需提升运动控制和环境适应能力。节奏：短期内难以大规模应用，需长期技术积累。四、投资机遇：布局ETF与机器人共襄盛会让视角沿着时间的光轴慢慢拉远，机器人从“半程马拉松”跑进“具身智能运动会”，从“机甲格斗擂台赛” 转战“世界机器人大会”，现如今又将在“世界人形机器人运动会”上绽放光彩。机器人赛事踏浪而来的同时，牵引着技术迭代+产业推进的潮汐。通过布局$机器人ETF(562500)$ , 共赴机器人产业的星辰大海，与优质标的浪叠潮应！机器人ETF(562500)是全市场唯一规模破百亿、流动性最佳、覆盖中国机器人产业链最全的机器人主题ETF，人形机器人含量＞60%，前十大成分股占比48.86%，网罗产业链龙头，助力投资者一键布局中国机器人产业。风险提示：以上基金风险等级为R4（中高风险）。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云08-14 09:59

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