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ETF市场日报 | DS红利继续蔓延！13只科创综指ETF下周一起批量开募

，2025年包括腾讯《王者荣耀世界》《无畏契约：源能行动》、网易《无限大》《漫威争锋》《界外狂潮》（3月7日全球公测）、恺英网络《龙之谷世界》（2月20日上线）《盗墓笔记：启程》、心动公司《伊瑟》、吉比特《杖剑传说》、完美世界《异环》等重磅游戏有望上线，新产品周期驱动下，叠加2024年低基数，游戏板块或迎来业绩拐点，而国内苹果渠道分成或具备下降空间，有望进一步增厚业绩。另外，DeepSeek强大的生成能力或显著提高游戏开发效率，并可生成更能满足用户需求的虚拟角色、地图、剧情等内容，丰富游戏玩法，培育付费场景。基于新品周期及AI赋能，我们建议继续布局游戏板块，跌幅方面，房地产产业链回调中国银河证券认为，地方两会主要针对行业发展模式，楼市的需求、库存、供给等多个方面进行相关闸述。我们认为，在多方面共同努力下，效果或将逐渐显现，因此行业估值或将抬升。我们认为头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步拾升。活跃度方面，港股相关跨境ETF活跃度提升成交额方面，华宝添益ETF(511990)成交额居首，达116.25亿元；恒生互联网ETF(513330)成交额居股票类产品首位，达89.38亿元。换手率方面，港股相关ETF持续高换手。港股通50ETF(159712)换手率为1188.64%，标普油气ETF(513350)换手率达869.62%。 ETF发行市场方面，13只科创综指ETF下周一起批量开募根据Wind数据显示，2025年2月17日，华夏、汇添富、工银瑞信、富国、南方、鹏华、招商、易方达、天弘、建信、景顺长城、博时、华泰柏瑞都将开始募集科创综指ETF。具体来看，科创综指的指数编制规则是全面且包容的，这种编制方式几乎涵盖了科创板的全部上市公司，指数的成分股数量目前达到了565只，市值覆盖度接近97%，能够全面反映科创板的整体表现。这与科创50和科创100指数形成了鲜明对比，后者主要聚焦于科创板的大市值龙头证券，高市值权重明显更大，这限制了指数覆盖其他有潜力的小公司。中信建投证券表示，科创板一直缺少一只类似于上证综指或者深证成指这样的综合类指数以反映板块总体的走势情况。科创综指的出炉是科创板自开市以来，首次迎来真实反映所有股票表现的综合指标，为投资者提供了更全面布局科创板的工具。中信证券指出，中国科技产业的一系列创新成果大幅提振市场信心，加速春季躁动行情，从科技类到制造类的产业主题的重估依然是市场交易热点。从催化因素看，DeepSeek陆续火爆全球，中国科技产业在工程应用端的创新力和领先地位获得全球科技界的认可。从产业趋势上看，DeepSeek的低部署成本有望带动AI在产业端的渗透率快速提升，并带动自动驾驶、机器人、云计算等泛AI领域的快速迭代和商业化。海通证券研究报告指出，在当前我国新旧动能转换背景下，科技板块顺应发展新质生产力的指引，同时产业周期仍处于向上通道，基本面趋势更好、确定性更强。短期来看，综合政策、流动性，以及基本面因素，2025年A股春季行情仍可期，硬科技板块值得重视。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云02-14 16:02

格隆汇公告精选(港股)︱腾讯控股(00700.HK)第三季度营收1671.93亿元净利润同比增长47%

14%至人民币373亿元，得益于包括《无畏契约》、《王者荣耀》、《和平精英》及《地下城与勇士：起源》在内的游戏驱动。社交网络收入同比增长4%至人民币309亿元，得益于手游虚拟道具销售、音乐付费会员收入及小游戏平台服务费的增长，部分被音乐直播及游戏直播服务收入下降所抵销。 2024年第三季度，微信及WeChat月活13.82亿，同比增长3%；QQ移动终端月活5.62亿，同比增长0.7%；收费增值服务注册账户数2.65亿，同比增长9%。 2024年第三季，公司的游戏业务收入实现强劲增长，得益于长青游戏在全球的稳健表现及具备长青潜力的新游戏贡献。公司围绕微信小店升级了交易平台策略，旨在依托于整个微信生态打造统一且可信赖的交易体验。公司持续在产品和运营中部署AI，包括营销服务和云服务，所带来的切实可见效益也愈加显现。公司将持续投资于AI技术、工具和解决方案，以服务用户与合作伙伴。【重大事项】中建富通(00138.HK)恢复公众持股量金涌投资(01328.HK)与第四范式订立战略合作框架备忘录越秀地产(00123.HK)：广州土地开发中心收储广州大干围地块【财报业绩】新秀丽(01910.HK)第三季度溢利6620万美元同比减少39.1% 谭仔国际(02217.HK)中期收益增长1.2%至14.04亿港元华新手袋国际控股(02683.HK)盈喜：预计中期纯利同比增加19%至38% 太兴置业(00277.HK)盈警：预计中期净亏损约5580万港元【运营数据】众安在线(06060.HK)1至10月原保险保费收入总额约283.54亿元远洋集团(03377.HK)：1到10月累计协议销售额268.7亿元【医药创新】高视医疗(02407.HK)：人工晶状体植入系统获得医疗器械注册证宜明昂科-B(01541.HK)已启动IMM27M治疗内分泌疗法失败后或复发的雌激素受体阳性(ER+)晚期乳癌的II期临床试验【收购出售】民生国际(00938.HK)拟500万元收购成都多弗商业管理全部股权【增发供股】泓基集团(02535.HK)控股股东配售4.8亿股公司现有股份【回购注销】阿里巴巴-SW(09988.HK)11月12日耗资1999万美元回购173.8万股汇丰控股(00005.HK)11月12日耗资3.15亿港元回购451.4万股友邦保险(01299.HK)11月13日耗资6186万港元回购105万股保诚(02378.HK)11月12日耗资1399.79万英镑回购227.63万股渣打集团(02888.HK)11月12日耗资1383万英镑回购148.7万股中远海控(01919.HK)11月13日耗资2913.3万港元回购250万股百胜中国(09987.HK)11月12日耗资240万美元回购5万股中国石油化工股份(00386.HK)11月13日耗资1301.54万港元回购309万股创维集团(00751.HK)11月13日耗资1170万港元回购373万股中国移动(00941.HK)11月13日耗资1159万港元回购16.6万股太古股份公司A(00019.HK)11月13日耗资1109万港元回购16.7万股

格隆汇2024-11-13

阿里、腾讯和京东财报出炉前，中国人大常委会将放大招？

在下半年增长较快，受到《荒野乱斗》和《无畏契约》等热门游戏的支持。然而，彭博情报表示，在经济疲软的情况下，腾讯的金融科技和广告业务前景恶化。周四：京东的收益可能受益于中国的消费刺激措施，家电以旧换新计划预计将提振电子产品销售。花旗的分析师表示，7月和8月较低的销售和市场营销支出可能进一步增加利润。鸿海的第三季度销售或创纪录，受AI服务器需求驱动，预计将推动利润增长。彭博情报分析师指出，高端AI服务器的买卖模式可能导致较低的毛利率。由于iPhone出货量改善，智能消费电子产品的收入或将出现稳定。周五：由于中国的商业和消费情绪仍然低迷，阿里巴巴第二财季淘宝和天猫集团的收入增长可能仅为1.4%。彭博情报表示，调整后的息税折旧摊销前利润（Ebitda）可能连续第三个季度下降，因为该公司加大投入以增加电商市场份额。

风起2024-11-08

解读 DeepLink Protocol：利用分布式算力打造下一代云游戏平台

件，分别测试了比较火的《英雄联盟》、《无畏契约》：笔者先来谈谈体验，在实际游玩中，角色的行动和准星的移动非常跟手，未出现卡顿或丢包的现象，刷新率也达到其宣传所说的标准。笔者通过实测，认为 DeepLink Protocol 在远程游玩方面的产品已经达到了云电竞的标准，另外 Yong He 表示，云游戏平台未来也将会加入云电竞产品，吸引更多的玩家加入。配置高的玩家（矿工），除了可以自己进行远程游玩之外，还能将算力出租供他人游玩以此获得 DLC 。Yong He 表示，此功能将会在未来上线，同时将会推出一个游戏菜单页面，玩家只能游玩机器已有的游戏，并不能直接控制矿工的电脑，以此来保障矿工的数据隐私安全。开发省心省力，支付 DLC 获全球算力在开发者层面，相比传统的云游戏平台，DeepLink Protocol 上的开发者可以通过支付 DLC 使用矿工的算力资源开发自己的云游戏平台。由于硬件设备快速的迭代更新，若不及时进行设备升级则有可能会流失用户。DeepLink Protocol 上的开发者则不需要像传统平台通过投入大量成本购置或升级高性能设备来吸引用户，而是通过支付 DLC 利用分布在世界各地的高性能闲置设备为自己的平台提供算力，从而节省运营成本和机器维护成本，也为 DePIN 赛道带来新的应用场景。对于想从传统市场进入 DeepLink 生态的机构用户，Yong He 表示，在各个地区都有合作的中间服务商去引导 Web2 用户如何进入区块链以及如何使用 Token。 DLC 代币经济模型 DeepLink 的 DLC 代币采用了通缩模型，当用户使用 DLC 支付云游戏服务时，DeepLink Protocol 将对每笔云游戏交易收取 20-30% 的佣金并以 DLC 结算，这部分 DLC 将 100% 被直接销毁。随着用户增多、消费时长增加，DLC 被销毁的数量也会成倍增加。 DeepLink Protocol 业务闭环代币分配模型 DLC 总量为 1000 亿枚，其中 600 亿枚在 DBC 发行、300 亿枚在以太坊发行、100亿枚在 BSC 发行。团队：占总量的的 15%，在上所 60 天之后以每月 5%，持续 20 个月释放；代币融资：种子轮占总量的 10%，在上所 60 天之后其中以每月 5%，持续 20 个月释放；天使轮占总量的 10%，在上所 30 天之后其中以每月 10%，持续 10 个月释放；A 轮占总量的 5%，在上所 30 天之后其中以每月 10%，持续 10 个月释放；预售/公售轮占总量的 10%，上所释放其中 40%，剩余在 8 月 30 日以每月 10%，持续释放 6 个月；社区空投：占总量的 12%，完成任务、DID、KYC 获得空投，其中 80% 一年后解锁； NFT 销售：占总量的 5%，在上所 30 天之后释放 20%，剩余一年后释放；挖矿：占总量 20%，在上所 30 天之后，其中 16% 按 POW 奖励给 GPU 提供者，4% 用于宽带挖矿激励；基金会：占总量 10%，在上所 60 天之后其中每季 12.5%，持续 2 年释放；社区治理：在上所 30 天之后其中以每月 10%，持续 10 个月释放；挖矿节点其中挖矿部分，只有拥有节点的矿工才可以参与，矿工可以通过提供算力获得 DLC，这是他们的核心收入来源。DLC 价值越高，矿工可获得的收益就会越大，形成正向飞轮，也将能吸引更多矿工加入。在提供算力服务的同时，矿工必须质押一定数量的 DLC 作为保证金，如果矿工提供的 GPU 网络出现不稳定的情况，将会扣除相应的代币作为惩罚，金额相当于矿工一个月的挖矿收入。如此严格的惩罚机制，促使他们更加专注于维护服务器的可靠性，从而进一步提升了云端物理设施的稳定性。上述代币经济模型中提到矿工奖励里的 20% 分为三个部分， 8％的数据中心 GPU 机器挖矿奖励、8％的个人 GPU 机器挖矿奖励以及 4％的带宽挖矿（CPU 流量挖矿）奖励。目前矿工可以参与的是后两者，前提是需要购买 DeeLink 节点。 DeepLink 节点现已开放售卖，总数限定为 12 万个，这些节点的购买费用实际上相当于一种质押，以保证系统的稳定性。关于节点售卖方式，DeepLink 分成了 10 个档次，最低的档次是每个节点 30 美元，每个节点会额外获得 3 万枚 DLC 的空投。区块链赋能云游戏，助力实体行业降本增效随着 DePIN 的持续进展，去中心化云游戏协议 DeepLink Protocol 为云游戏行业带来了全新模式，自 2022 年 10 月推出首款产品以来，DeepLink 已扩展至中国、日本、韩国、越南、印度、北美和欧洲等超过 110 个国家，吸引了超过 140 万用户。 Yong He 透露，韩国网吧在采用 DeepLink 协议后，设备投资一次性从 180 万元人民币减少至 100 万元以下，大大降低了硬件设备成本。此外，南京一家大型电竞酒店集团于今年 8 月与 DeepLink Protocol 和 DBC 达成了深度合作，通过连接 DBC 的 GPU 算力，显著降低了初始投入和运营成本。同时也诞生了区块链技术赋能实体行业的又一新用例。来源：金色财经

金色财经2024-09-11

格隆汇公告精选(港股)︱腾讯控股(00700.HK)二季度营收1611.17亿元净利润同比大增82%

长 9%至人民币346亿元，主要由于《无畏契约》的收入增长及《地下城与勇士：起源》的成功发布。本土市场游戏总流水的增速超过收入增速。社交网络收入同比增长2%至人民币303亿元，得益于音乐与长视频付费会员收入增加以及小游戏平台服务费及手游虚拟道具销售增加，部分被音乐直播及游戏直播服务收入下滑所抵销。 2024年第二季度，微信及WeChat月活13.71亿，同比增长3%；QQ移动终端月活5.71亿，同比维持稳定；收费增值服务注册账户数2.63亿，同比增长12%。 2024年第二季的业绩展现了公司平台与内容结合战略的优势。公司的本土市场游戏收入恢复增长，国际市场游戏收入加速增长，得益于数款长青游戏用户参与度的提升，以及若干新游戏的成功发布。通过改编自阅文 IP的自制电视剧，腾讯视频实现了观众和付费会员数的显著增长。展望未来，公司将持续投资于平台和包括 AI在内的技术，以创造新的商业价值和更好地服务用户需求。【重大事项】石四药集团(02005.HK)：海南中心、河北中心及宁夏中心发现石家庄四药有投标缺陷明日复牌新焦点(00360.HK)：青岛国瑞持有的深圳道度100%股权已被冻结【财报业绩】浙商银行(02016.HK)业绩快报：上半年归母净利润79.99亿元同比增幅3.31% 长江基建集团(01038.HK)：上半年股东应占溢利港币43.11亿元同比增加2% 电能实业(00006.HK)：中期实现溢利港币30.06亿元同比增加2% 新秀丽(01910.HK)中期股权持有人应占溢利1.64亿美元同比增加7.7% 南戈壁(01878.HK)第二季度经营业务溢利1500万美元亚信科技(01675.HK)公布中期业绩研发投入达4.36亿元预计全年利润优于上年中国奥园(03883.HK)预计中期溢利约210亿至230亿元耐世特(01316.HK)：上半年实现纯利1569.5万美元天安(00028.HK)盈警：预期中期股东应占溢利将下降85%至95% 乐华娱乐(02306.HK)发布盈喜：预计上半年扭亏为盈至2000万元-4000万元永泰地产(00369.HK)：预计中期亏损13亿至14亿港元阳光能源(00757.HK)盈警：预期中期净亏9500万元至1.15亿元远大医药(00512.HK)：预计中期综合净利润录得不低于50%的增长【运营数据】中国神华(01088.HK)：7月煤炭销售量4000万吨同比增长5.3% 中国财险(02328.HK)1至7月原保险保费收入合计3447.76亿元同比增长4.0% 东方电气(01072.HK)1-7月实现新生效订单627.83亿元同比增长19.2% 大唐新能源(01798.HK)7月完成发电量198.5万兆瓦时同比减少8.60% 【医药创新】四环医药(00460.HK)旗下惠升生物研发的德谷胰岛素注射液惠优达获国家药监局批准上市【股权激励】阅文集团(00772.HK)授出合共814.17万份受限制股份单位阅文集团(00772.HK)授出合共274.8万份购股权【增减持】东方电气(01072.HK)控股股东已累计增持932.1万股公司A股利华控股集团(01346.HK)获控股股东及行政总裁分别增持700万股及220万股【回购注销】友邦保险(01299.HK)8月14日耗资3.56亿港元回购687万股汇丰控股(00005.HK)8月13日耗资6813.58万港元回购105.76万股渣打集团(02888.HK)8月13日耗资900.26万英镑回购122.97万股快手-W(01024.HK)8月14日耗资5000万港元回购112万股保诚(02378.HK)8月13日耗资625.5万英镑回购97.8万股恒生银行(00011.HK)8月14日耗资2055.9万港元回购22.8万股太古股份公司A(00019.HK)8月14日耗资1836万港元回购28.1万股阅文集团(00772.HK)8月14日耗资715.3万港元回购30万股凯莱英(06821.HK)8月14日注销175万股美亨实业(01897.HK)8月14日注销107.4万股

格隆汇2024-08-14

斗鱼(DOYU.US)Q1：多元化商业转型见成效，回归内容本质夯实长期发展基础

深与互联网大厂及同行的合作。从与淘宝在无畏契约分区开展内容合作，到以“电竞全明星新春赛”为代表的跨平台合作赛事，斗鱼进一步增强联动合作的深度，探索多种合作模式，为用户带来更多优质的内容。长期视角下，新的竞合关系势必会加速推动的精品化趋势，虽然这为垂类平台带来了考验，但基于斗鱼在内容生态方面的护城河，其平台价值进一步凸显，也能为斗鱼带来新的增长点。三、结语总的来说，斗鱼一季报中呈现出营收结构的改善，具有极其重要的意义。但是这样质地优良的公司，在资本市场上却存在着被深度低估的情况。笔者观察到，截至2024年3月30日，斗鱼拥有现金及现金等价物及其他总计达到9.37亿美元。而与手握充足现金相悖的是，截至6月5日，斗鱼的市值仅为3.18亿美元。可以预见的是，面对游戏直播行业的快速演进，斗鱼遵循着这条具有长期可持续性的路线，进一步增强其商业化的实力和竞争力。在行业回暖的情况下，斗鱼迎来价值回归只是时间的问题。

格隆汇2024-06-07

斗鱼(DOYU.US)Q1：多元化商业转型见成效，回归内容本质夯实长期发展基础

深与互联网大厂及同行的合作。从与淘宝在无畏契约分区开展内容合作，到以“电竞全明星新春赛”为代表的跨平台合作赛事，斗鱼进一步增强联动合作的深度，探索多种合作模式，为用户带来更多优质的内容。长期视角下，新的竞合关系势必会加速推动的精品化趋势，虽然这为垂类平台带来了考验，但基于斗鱼在内容生态方面的护城河，其平台价值进一步凸显，也能为斗鱼带来新的增长点。三、结语总的来说，斗鱼一季报中呈现出营收结构的改善，具有极其重要的意义。但是这样质地优良的公司，在资本市场上却存在着被深度低估的情况。笔者观察到，截至2024年3月30日，斗鱼拥有现金及现金等价物及其他总计达到9.37亿美元。而与手握充足现金相悖的是，截至6月5日，斗鱼的市值仅为3.18亿美元。可以预见的是，面对游戏直播行业的快速演进，斗鱼遵循着这条具有长期可持续性的路线，进一步增强其商业化的实力和竞争力。在行业回暖的情况下，斗鱼迎来价值回归只是时间的问题。

格隆汇2024-06-07

斗鱼2024年Q1加速调整运营策略，广告及其他收入提升至2.39亿

赛等。此外，连续举办三届的经典自制赛事无畏契约开瓦杯，本届面向全平台主播招募参赛队伍，前两名的队伍将获得无畏契约全国大赛直邀机会。同时，斗鱼本季度更加注重基于资源共享的内容合作，尝试打破平台壁垒，积极扩充新的自制赛事。例如，与淘宝在无畏契约分区开展内容合作，举办了仅在淘宝和斗鱼平台独播的无畏契约对抗赛；与合作方基于各自优质主播资源进行合作，举办了多场跨平台的合作赛事，涵盖英雄联盟、王者荣耀、和平精英、云顶之弈等多个游戏分区，为广大电竞用户提供了更为优质的赛事内容。在主播运营方面，斗鱼将主播优势与平台优势进行深度结合，围绕头部主播个人IP推出官方赛事二路解说、主播冠名粉丝对抗赛等定制化内容并提供相应站内站外曝光，丰富观赛选择的同时，助力提升主播关注度，形成良好的直播生态循环。为满足用户日益多元化的观赛需要，Q1斗鱼在产品功能方面也进行了升级，内容推荐二级栏目中新增了"赛事"分类，综合了头部游戏分区的赛事内容，包括全年各个赛事时间表和赛程、比赛回放、选手评分等。更直接、优质的赛事专题，能够为重度游戏用户提供观赛便利，提升观赛体验感。持续强化合规管理护航平台稳健运营从去年四季度开始，在斗鱼全新临时管理委员会的领导下，平台合规工作已被置于公司战略高度，从制度设计、流程管理到技术保障，全方位、多角度地加强了公司合规自查力度和规范管理。临时管理委员会牵头在原有合规体系基础上，全力构建了"四位一体"(业务合规、内容合规、流程合规和数据合规)的全新合规体系，不断提高产品、运营、审核等层面的合规标准。落实到具体合规举措，第一季度，斗鱼已启动多项清朗专项行动及违规内容集中整治，全面推行项目风险防控制度，建立产品回溯机制，完善互动防沉迷制度，重视纠纷投诉处理，定期排查平台的违规风险并整治违规行为，加强公司相关人员的风险意识教育。与此同时，公司与监管部门保持密切沟通，积极响应监管要求，主动自纠自查，并利用人工智能创新技术，实时监测业务风险，迅速高效进行违规惩处，确保合规性得到坚决、全面的保障。针对有关政府部门对部分第三方主播历史非法活动的调查，斗鱼公司也与相关部门保持密切沟通，持续加强内部自查自纠，维护平台的合规性和健康生态。据财报披露，斗鱼公司已主动统一退缴了涉及第三方主播历史非法活动的相关收益，共计1.117亿元。斗鱼指出，公司始终坚守合法合规的经营原则，此次退缴支出对公司日常运营并无实质性影响。未来，斗鱼仍将坚决维护平台的合规性，持续稳健运营，为用户提供健康、规范的直播环境。总体来看，面对近期市场环境的不断变化，斗鱼将合规管理提升至战略高度，主动调整公司运营策略，更加专注于平台核心用户需求与商业化渠道拓展，以更为长远的目光聚焦业务健康发展。今后，斗鱼将凭借积极探索与更多游戏厂商的合作机会，进一步改善收入结构，通过新产品新模式的持续创造和成长，实现自身作为游戏生态平台的长期价值。

格隆汇2024-06-05

律师评析 | 关于全国首例“AI游戏外挂”案的「罪与非罪」

金色财经2024-05-26

腾讯Q1财报放光芒，净利大赚54%！视频号发力，千亿回购计划再加码

管收入递延导致收入年减2%，但新发布《无畏契约》、《命运方舟》的收入贡献以及《金铲铲之战》的强劲增长抵消了《王者荣耀》的春节高基数影响和《和平精英》因商业化内容较弱的下降。腾讯表示，《王者荣耀》和《和平精英》两款本土市场旗舰游戏开始受益于新的商业化节奏和游戏内容设计的提升，在2024年三月的流水实现同比增长。《金铲铲之战》、《穿越火线手游》和《暗区突围》等多款本地市场游戏的流水于本季创下历史新高。千亿回购继续加码回购方面，腾讯第一季累计回购148亿港元创历史新高，共计购回5104万股股份且已被注销。腾讯表示，2024年回购规模至少翻倍，从2023年的490亿港元增加至2024年的超1000亿港元。腾讯总裁刘炽平表示，目前回购一直在相当稳定地进行，回购并不取决于股价，此前在腾讯宣布回购计划后，股价出现不小涨幅，但考虑到公司利润大幅增长、投资组合价值的持续增加和未来长期发展前景，腾讯目前股价依然具有吸引力，未来也会继续推进股票回购。周三（5月15日）港股市场因佛诞节休市一日。截至撰稿，腾讯ADR上涨4.67%。

投资慧眼2024-05-15

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