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日元大跌失守150大关！市场人士：日本央行今日决定可能被视为相当鸽派
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和股票均上涨。 (截图来源：彭博社) 日元兑美元一度大跌0.8%，至1美元兑150.38日元，为两周以来的最低水平。 (截图来源：彭博社) 日本央行的鸽派言论推动日本政府债券走高，10年期国债收益率下跌2个基点，至0.735%。基准的东证指数上涨0.8%，日经225指数上涨0.4%。在日本央行周二宣布决定之前，大约90%的央行观察人士已经看到日银结束负利率政策的风险。日本最大的工会团体上周公布年度工资谈判的首轮结果，远远超出预期，这早已加大日本央行政策转向的可能性。东京Market Risk Advisory Co.研究员Koji Fukaya周二表示：“今天的决定本身可能被视为相当鸽派，拖累日元走低。” Fukaya表示，结束负利率和收益率曲线控制(YCC)的预期早已被市场消化。 Fukaya补充道：“保持宽松的立场并不意味着他们不会从现在开始加息，因此，投资者需要时间来评估政策前景。” 在日本央行做出决定之前的一周，日元就已经小幅走弱，而美元则因美联储降息放缓的前景而走强。对日元今年表现优于其他货币的预期最近几乎消失。与此同时，基准的10年期日本国债收益率一直在小幅走高，而日本股市今年有所反弹，日经225指数收复1989年创下的高点。美国的高利率和强势货币使日本10年期国债收益率和日元承受压力——10年期美国国债收益率约为4.3%。尽管日本央行加息，但鉴于美国经济的持续强劲和消费者支出的弹性，这种动态似乎将继续下去。此外，日本央行将继续购买债券，并承诺对收益率的快速上升做出反应。日本央行周二表示，将对长期收益率的大幅上涨做出回应，如果长期利率迅速上升，可能增加日本政府债券购买金额，进行固定利率购买操作。日本央行声明称：“在收益率快速上升的情况下，日本央行将做出灵活的反应，比如增加日本国债的购买量。”并提议在4月将四次买入4000-5500亿日元5-10年期国债。盛宝资本市场(Saxo Capital Markets Pte)市场策略师Charu Chanana表示，正利率的“新时代”是“对日本经济复苏的确认”，“日本储蓄和投资回报的提高可以提振消费者的消费能力，并为日本股市延续涨势提供理由。” 香港时间15:26，美元/日元报150.13。
天马行空2024-03-19
历史大转向！日本结束负利率时隔17年首次加息，取消YCC，停止购买ETFs、REITs，便宜钱再度减少全球流动性承压
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转向，而美联储今年也有望开启降息周期，日元兑美元走势或将在美日利差收窄的过程中升值。从资产负债表规模来看，2013年以来，日本央行为刺激经济复苏向市场释放了远大于美联储的流动性，且其扩表速度也过快，或许是日元兑美元汇率持续疲软的重要原因之一，日本央行退出YCC后，或能为日元打开升值空间。日股方面，国金证券研报指出，日本经济正常化，或驱动日股盈利更广泛地修复；2024-2025年，日经225分别有67%和86%上市公司预期盈利增长。2022年以来，外资对日股净卖出2.7万亿日元、当前配置比例偏低；随着东证所改革效果逐步显现，日企相对吸引力或进一步提升。自2012年以来，日经225的上涨中，盈利贡献高达90%；近期，日股也仍受未来12个月EPS预期上修的助力，动态市盈率仅22.5倍、远低于1990年的“泡沫期”。国金证券分析，从行业层面来看，当下可选消费、医疗等估值分位数仅39.3%、38.4%，仍有一定上行空间。长江证券分析，本轮日股的涨势与全球经济相关性更高，日央行转向对其影响或较小。一方面，过去日企大量对外投资，海外营收可观，在全球主要央行货币政策边际转松的国际环境下，日本公司受日央行货币政策的影响反而有限，海外盈利预期或将继续上扬。另一方面，日央行退出路径温和，日本企业境内的盈利在短期内有所支撑，估值承压。那么总结而言，如果日央行此轮紧缩周期未遭遇此前两次金融巨震，受到的影响或较小，短期内走势或有一定震荡。全球流动性承压中金公司分析，日本央行收紧货币政策，意味着全球便宜钱的再度减少。日元是主要套息货币，在长期低利率和国内高储蓄的环境下，投资者通过低息融资后投向海外，一定程度上等于利用日本低息环境给全球提供流动性。国际清算银行（BIS）2022年调查显示，日元计价的外汇交易规模约占全球约16.7%，仅次于美元（88.5%）和欧元（30.5%），如果日元套息交易逆转（卖出资产并换回日元），将会导致部分资产抛售和流动性收紧。长江证券研报指出，2022年12月日本央行调整YCC后，日债利率上行，已经触发日资抛售海外债券等资产并回流日本，未来日央行转鹰或将强化这一趋势，并导致套息交易逆转，全球流动性承压。不过招商宏观分析，资金回流、叠加日元升值，流动性重新分配或也会对日本股市形成利好。在长江证券看来，全球资产定价也将因此遭到冲击。首先，流动性收紧或将影响全球金融资产投资。退出YCC和负利率政策将使得日本国债利率加速上行，对各国利差收敛，全球债券利率上行压力也随之减轻。
金融界2024-03-19
麦格理：日本加息难以吸引资本回流，日元或创34年新低
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麦格理预计3月底日元兑美元将触及兑155，并预计其到6月底前将在该区域交易。该机构不认为政策正常化会导致大规模资本回流日本，因为加息已被充分定价。如果美国中性利率因财政赤字扩大而上调，美元将受益，而人工智能热潮可能会提振美国的生产率。预计2024年美联储将降息50个基点。欧洲央行预计将先于美联储开始降息，而且幅度更大。
金融界2024-03-19
麦格理预计日元兑美元将跌破34年低点
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麦格理在周二政策会议前发布的一份报告中称，预计到3月底日元将达到155日元兑1美元的水平。不认为政策正常化会导致资本大规模回流日本。
金融界2024-03-19
日元扩大跌幅日本央行自2007年以来首次加息
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年以来首次加息，并取消收益率曲线控制。日元兑美元一度下跌0.4%至149.69，为3月6日以来最低水平。10年期日本国债期货上涨29点至145.72，10年期日本国债收益率保持跌势，下跌1个基点至0.745%。
金融界2024-03-19
中国罕见利好、市场为何更不安？！日本“黑天鹅”来了，美联储绝对重磅
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日本公布了30多年来最高的工资增长。日元兑美元走弱，有迹象表明市场已经消化了加息的可能性。 MFS Investment Management固定收益分析师Carl Ang表示：“无论是在3月还是4月，我们怀疑任何此类举措都将伴随谨慎的语气，更多地强调这是一种货币政策调整，而不是现阶段的紧缩。” Ang说：“对日本来说，对于一个不习惯加息的经济体来说，一条有步骤、循序渐进的政策正常化之路似乎是合适的，因此政策信息将至关重要。” 新加坡盛宝资本市场的策略师Charu Chanana表示：“受日元疲软的推动，日本股市正在上涨，市场预计，即使央行加息，日元也不会走强。” 美联储不容小觑主要焦点将在周三，届时美联储决策者将开会讨论一项决定，该决定有可能为下一季度全球股市定下基调。美联储本周不会降息，但他们的新经济预测可能是一个不确定因素——可能表明降息的幅度会更小，政策宽松的开始时间也会比他们此前估计的要晚。期货市场目前还没有完全定价美联储在7月之前全面降息，最快6月降息的可能性只有50%，全年仅降息75个基点。美国3月房屋建筑商信心指数将于周一晚些时候公布，但不太可能对本周美联储会议产生太大影响。美联储会议还可能开始讨论缩减资产负债表规模的可能性。高盛经济学家Jan Hatzius在一份报告中表示：“我们现在预计2024年将降息3次，此前为4次，主要是因为通胀路径略高。” 他仍然预计美联储将在6月开始降息，前提是通胀再次像预期的那样缓解，官员们将坚持他们的点阵图预测，即今年降息三次。 “主要风险在于，联邦公开市场委员会(FOMC)的参与者可能会更关注最近的通胀数据，而不太相信通胀将恢复此前的疲软趋势，”Hatzius继续说，“在这种情况下，他们可能会将2024年的核心个人消费支出通胀预测上调至2.5%，中位值显示降息两次。” 彭博指出，预计美联储本周还将开始正式讨论放缓债券销售的速度，可能将其减少一半，至每月300亿美元。尽管美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)暗示，美联储已接近有信心降息，但债券交易员似乎已经痛苦地屈服于更高利率持续更长时间的现实。 10年期美国国债收益率周一守在近三周高位，上周已上涨逾20个基点。美元指数保持稳定。包括Michael Gapen在内的美国银行经济学家在给客户的报告中写道：“美联储对通胀的信心可能不如以前，但对反通胀趋势仍有信心。” 本周其他方面，澳洲联储将继续按兵不动，印尼央行和英国央行也将公布政策决定。欧元区通胀数据以及Reddit Inc.的首次公开募股(IPO)也将公布。大宗商品方面，油价在创下一个月来最大单周涨幅的基础上再创4个月新高，原因是中国的宏观经济数据好于预期，而乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击加剧了地缘政治风险。受供应因素和从俄罗斯到加沙的地缘政治担忧的影响，美国原油价格进一步突破每桶80美元，达到11月初以来的最高水平。这使得油价同比涨幅达到22%，这是自2022年12月以来的最快年涨幅。随着俄罗斯周末选举结果在意料之中，弗拉基米尔·普京(Vladimir Putin)对权力长达25年的掌控进一步收紧，乌克兰对该国炼油厂的持续攻击也在边际上影响着能源市场。
厉害啦2024-03-18
【亚市直击】中国数据有意外惊喜！日本、美联储利率风暴逼近别忘了英伟达
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行将在周二上调基准利率。在亚洲交易中，日元兑美元汇率小幅走低。 “日本股市在日元疲软的推动下上涨，市场预期即使央行加息，日元也不会走强，”盛宝资本市场驻新加坡策略师Charu Chanana说，“似乎日本央行已经被全部定价，本周的焦点更多地放在英伟达和美联储身上。” 据彭博社收集的数据显示，尽管掉期交易员预期日本央行今年加息约28个基点，但他们认为3月份加息的可能性约为54%。高盛预计，在薪资上涨和新闻报道预测短期利率在0%-0.1%区间之后，日本央行将加息。 “这些事态发展意味着，日本央行可能不再需要更多数据来调整政策，也不需要等到4月份的季度经济展望报告为政策调整提供理由，”高盛集团经济学家Tomohiro Ota在一份报告中写道。中国股市上涨由宁德时代领涨，该公司公布全年净利润超过预期，股价涨幅超过5%。在其他方面，中国的工业产出和投资在年初的增长强于预期。中国政府雄心勃勃的年度经济增长目标是5%左右，与2023年的目标相同，但鉴于房地产行业仍是主要拖累因素，实现这一目标可能更难。不过，澳洲联邦银行表示，这些数据不太可能推动人民币走出近期的窄幅区间。该区间介于中国央行和即将召开的美联储政策会议之间。以Joseph Capurso为首的澳洲联邦银行策略师在给客户的一份报告中写道，本周，“一个潜在的鹰派联邦公开市场委员会会议可能会给美元/离岸人民币带来上行压力”，但这“可能会受到中国人民银行继续支持在岸人民币每日中间价的限制”。美联储周三的政策会议可能会决定下一季度全球股市的走向。在噤声期之前，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)曾表示，美联储已接近有信心降息，而其他人则在争论降息的幅度有多大。与此同时，债券交易员似乎已经痛苦地屈服于一个更高、更长期的现实。对政策敏感的两年期美国国债收益率本月攀升11个基点，至4.73%，延续了上月的涨幅。彭博社汇编的数据显示，掉期交易员预计，到年底，美联储将降息约71个基点，低于年初时的134个基点。包括Michael Gapen在内的美国银行经济学家在给客户的报告中写道，“美联储对通胀的信心可能不如以前，但对反通胀趋势仍有信心，”并可能维持今年降息三次的预期中值。“对我们来说，这可能是异想天开的想法，但从现在到6月有几份通胀报告，如果需要的话有足够的时间来改变方向。” 本周其他地方，澳洲联储将继续按兵不动，印尼央行和英国央行也将公布政策决定。欧元区通胀数据以及Reddit Inc.的首次公开募股(IPO)也将公布。大宗商品方面，油价周一企稳，此前创下一个月来最大单周涨幅，原因是乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击加剧了地缘政治风险。金价小幅走低，而新加坡铁矿石价格跌至每吨100美元以下，为去年5月以来的最低水平。
云涌2024-03-18
日本央行或终结负利率时代，金融市场严阵以待
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他国家借贷成本的方向变动。过去两年里，日元兑美元贬值了约20%，这引发了有关可能需要干预汇市的讨论。多伦多AGF Investments的外汇策略师兼固定收益联席主管汤姆·中村表示：“观点认为，在日本经济进一步放缓之前，日本央行有一个加息的窗口。就像其他央行的降息窗口似乎已经消失一样。”他补充说，市场正在密切关注日本央行的政策决策以及其对全球经济的影响。截至周五下午，美国三大股指均出现下跌，因为投资者认为美联储可能不会像许多人预期的那样在年内三次降息。美国公债收益率小幅收高，此前备受关注的美国2月生产者价格指数报告推动了长期公债收益率的上涨。在全球金融市场日益紧张的背景下，日本央行的政策决策无疑将成为市场关注的焦点之一。
金融界2024-03-16
日元大涨预期降温野村等机构策略师调低今年收官水平预测
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国经济强劲且通胀稳固，美债收益率攀升，日元兑美元在2024年开局面临下行压力。这意味着日本与全球其他主要市场之间的收益率差 —— 日元的一个关键驱动力 —— 可能仍然足够大以限制涨势。对美联储何时开始降息的预期也在推后。互换市场预计5月份降息的概率只有16%，去年12月末时的预期概率是100%。这种预期转变是促使瑞穗银行调整日元预期的原因之一。预计到年底日元兑美元汇率将触及147,2023年末时的预测为135。 Citigroup Global Markets Japan目前预计，日元兑美元最多只会升至137,1月时的预测为134。该机构驻东京首席外汇策略师Osamu Takashima表示，之所以调整预期，主要是因为美国经济稳健，而且全球股市和美国收益率上涨。
金融界2024-03-14
决策分析：药明康德拖累中国市场！日本历史性行动逼近，今日美国两大爆点
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益率上升2.5个基点，至0.78%。日元兑美元汇率小幅回落至147.92，日经指数收盘上涨0.3%，不过距离4万点上方的历史高点还有一段距离。投资者越来越多地定价3月份政策转变的可能性，尤其是在日本一些大企业在今年的年度薪资谈判中大幅加薪的消息传出之后。一份关于大公司工资谈判的初步调查将于周五公布。日本央行决策者曾表示，此次会谈是决定央行退出刺激措施时机的关键。 “我认为，在3月份提前废除负利率政策的决定，将表明日本央行对实现2%通胀目标的信心要强得多，因此我认为，这可能会对市场对首次废除负利率政策之后加息步伐的预期产生一些影响，”野村证券日本外汇策略主管Yujiro Goto表示。 Goto说：“我认为，在决定废除负利率政策之后，明年的加息预期是否会增加更重要。这对金融市场(可能)更重要。对日本国债和日元市场而言，第二次加息的时机可能更为重要。” 大宗商品方面，布伦特原油上涨4美分至每桶84.07美元，美国原油持平于每桶79.72美元。
云涌2024-03-14

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