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日元汇率重回贬值！什么原因？未来走势如何？

使得套利交易很容易卷土重来。 “之前的日元升值在很大程度上是之前美元买入的回调，日元进一步升值的可能性不大。”日本Gaitame.com综合研究所调查部长神田卓也表示。虽然日银加息的预期增强，但加息节奏的预期以每半年一次为主。难以设想日美利差急剧缩小的情况。此外，特朗普可能会对日本征收关税，这在一定程度上也打击了日元。三菱日联信託银行外汇交易员Yuya Yokota表示，虽然对日本央行升息的预期利好日元，但美国可能对日本加征关税的担忧起到制衡作用。预计短期内美元/日元将在148-155之间波动。原文链接

投资慧眼02-12 10:26

斯普特尼克时刻？不是什么好词

造业受到剧烈冲击，随机一手广场协议要求日元升值40%。日本不得不通过宽松的货币政策来应对，工业上的高歌猛进只能戛然而止，出口不再是经济最大的驱动力。而这种情况，也有可能在中国出现。总的来说，德意志银行虽然表达了对中国市场的乐观，但也提示了长期风险。不带偏见去看，是比较客观的。但若后续发展真的就如过去的历史一样复刻，那未免也太过无趣。未来是不可预测的，人们总该期待些不一样的。 02 为什么不争？这些年一直有一个说法：中国可能是世界上最后一个工业国。大部分人都不以为然。既然欧美、日韩都走过工业化的路，中国也成功从农业社会走到了工业社会，凭什么别的国家就不能？其实看看手机里的拼多多，就能说明很多问题。中国之前，无论是日本制造、美国制造还是英国制造，从来没有把工业品的利润压到过如此之低。而一切商业竞争，本质上都只在两个维度分高下：要么我造的东西你造不出来；要么大家都能造一样的东西，但是我比你便宜。前者一劳永逸，后者虽然能以量取胜，但无限内卷的尽头毫无疑问是消亡。在平静的年代，只要有得赚，两者其实差异不大。但在技术变革的时代浪潮中，我们将无比强烈感受到其中的巨大差距。 ChatGPT刚刚掀起这轮AI热潮时，国内某科技巨头创始人曾在内部分享中表示：“算力不能保证我们在通用人工智能技术上领先，算力是可以买来的，创新的能力是买不来的。” 翻译一下：何必去烧钱做底层？我们做做包装、搞应用就好。类似的话语，我们其实听得不少。但实际上怎么样，这两年所有人都看得见。人家凭什么卖你算力？国内很多所谓的巨头、成功者，吃惯了过去二十年拿来主义的红利，于是通过各种论证，试图说明自主研发是一件回报率极低的事情。过去这样想，是没什么问题的。中国市场如此卷，除了自身原因，很大程度上确实是因为前三次技术革命，我们都错过了。作为跟随者，拿来主义、凭借规模优势压低利润迅速抢占市场，也不是不能理解。但长此以往，可能所有人都习惯了定义权在别人手上的滋味。就好像玩csgo或绝地求生时，细心的玩家估计都吐槽过：凭什么子弹的口径非得是5.56mm和7.62mm，就不能设计成整齐的数据？很简单，因为现代工业体系是英国人创造的，他们当然以自己的标准制定基础。直到现在，我们的工业系统依然没办法摆脱英制度量衡。这就是先发优势。每一次技术变革前，都会先进行一次标准、定义的争夺战，赢家就能躺在源头数钱。最典型的就是微软的办公套件，从最简单的办公室打字，到工业、影视、设计，都离不开。而且没法取代。毕竟对绝大部分人而言，换生产工具的成本太高了，实在没必要。你电脑里的各种办公软件一样，看起来确实没什么技术含量，但你用不用？不用，又没什么好的替代品。气氛烘托起来了，形成习惯了，不用就不行。等习惯成自然，再衍生出一大堆应用，扩张到其他领域，定义权就到手了。如此一来，下个十年、二十年，微软即便再度落后于对手，它依然能躺赚。这才是最好的生意。过去是没有机会，而这一次，正如之前所说，AI领域，OpenAI为了搞垄断自己慢下来了；军事科技领域，冷战之后全球普遍都有些懈怠。作为一个后来者，好不容易把学霸过去百年的学习笔记学透了，好不容易第一次有机会和先发者同台竞争，难道还要错过？ 03 尾声此时此刻，或许确实是斯普特尼克时刻。但它也可以不一样。中国终究与苏联、日本不一样。仅看AI领域，它确实正在大规模提升所有人的生产效率，它对人类社会的生活、财富创造、财富分配的影响力、冲击力，会比上一个时代更迅猛、更暴烈。更关键的是，已经有人站出来告诉你了，先发者的护城河没有那么深。或者是，在这个全新的时代，已经不存在先发者，人人都可以是先发者。可以预见，国内的企业和研究团队将泾渭分明分成两派。一派积极投身拥抱，另一派则继续抱着拾人牙慧的心态。两种不同的态度，将在未来10年决定人群以及企业的重新分野：谁走在时代前沿，谁泯然众人，甚至跌落尘埃。时代不会在意任何人的任何犹疑、徘徊、失落或疼痛，它只是一路向前。(全文完）

格隆汇02-09 22:19

日元飙升至九周高点：因加息预期升温，美元在美国就业数据前稳定，特朗普政策变动引市场波动

感的企业需要评估其偿债能力和盈利能力。日元升值可能压缩出口企业的利润，但降低进口成本。趋势分析显示，未来几个季度内，汇率波动将持续影响企业的现金流和净利润。未来展望短期内（未来一到两个季度），日元可能继续看涨，尤其是在BOJ进一步加息或美国就业数据不佳的情况下。长期来看（未来三到五年），日元的强势可能会推动日本经济结构的调整，增强其在全球价值链中的地位。编辑观点日元的强势表现不仅反映了日本央行的政策转向，也显示出市场对日本经济基本面的信心。然而，美国政策的不确定性和全球经济增长放缓的风险依然存在，这可能在未来形成对日元的压力。投资者需要密切关注这些因素，以调整投资策略。今年相关大事件 2月6日 - 美国公布1月份就业数据，影响美元走势。 2月6日 - 日本银行政策委员会成员发表鹰派言论，推动日元上涨。 2月3日 - 特朗普暂停对墨西哥和加拿大的关税措施，但对中国实施新的关税。名词解释美元指数：衡量美元对全球主要货币汇率的指数。鹰派政策：指央行倾向于通过加息来控制通胀的政策立场。失业率：劳动力中失业人口的百分比，是衡量劳动市场健康的重要指标。来源：今日美股网

今日美股网02-08 00:13

决策分析：中国进一步谈判留下空间！日元升值两个月高位，非农驾到

周五(2月7日)在关键的美国非农就业数据公布之前，亚洲股市小幅上涨，投资者关注全球贸易战可能得以避免的前景。同时，由于市场对日本今年加息的预期升温，日元升至近两个月来的最高水平。

云涌02-07 16:51

FX168日报:美联储刚刚宣布重磅消息！金价巨震近40美元的原因在这马斯克突然遭遇挫败

来被视为鹰派，他的言论一度激励市场押注日元升值。” 相比之下，根据LSEG数据，市场目前预期美联储将在7月降息25个基点，并在12月前累计降息46个基点。欧元/美元周四收盘下跌0.17%，报1.0382。英镑/美元周四收盘下跌0.56%，报1.2434；英国央行如预期降息，但同时预测通胀上升与经济增长放缓，并有两名官员支持更大幅度的降息，导致英镑遭受打击。股市周四，美股走势震荡，最终标普500指数和纳斯达克综合指数收涨，而道琼斯工业指数收跌。市场正消化企业财报，及关注周五即将公布的非农就业数据。道琼斯指数收盘下跌125.65点，跌幅0.29%，报44747.63点；标普500指数收盘上涨22.05点，涨幅0.36%，报6083.57点；纳斯达克综合指数收盘上涨99.66点，涨幅0.51%，报19791.99点。本周初，由于特朗普政府宣布大范围贸易关税，美股开局疲软。不过，特朗普随后宣布暂缓对墨西哥和加拿大商品加征关税一个月，缓解了市场紧张情绪。周五即将公布的1月非农就业数据被视为评估劳动力市场状况和美联储货币政策路径的重要指标。周四，欧洲股市创下历史新高，得益于矿业公司的强劲表现，同时投资者评估乌克兰和平计划的可能性。泛欧STOXX 600指数上涨1.17%。基础资源板块以4%的涨幅领涨，因全球最大钢铁制造商安赛乐米塔尔（ArcelorMittal）预测2025年钢铁需求将改善，推动其股价大涨13.3%。商品市场周四，现货黄金价格剧烈波动，盘中波幅达到近40美元。美元自高点回落，推动金价自低点反弹，但整体仍然收跌。投资者关注周五美国非农就业报告。截至周四收盘，现货黄金下跌11.08美元，跌幅近0.4%，报2855.66美元/盎司。 RJO Futures高级市场策略师Daniel Pavilonis表示：“美元走强、一些获利了结，以及美债收益率自低点小幅上升。这些因素可能共同发生作用，在美国非农就业报告公布前夕，给黄金价格带来压力。” 与黄金价格反向相关的美国实际收益率从2.01%攀升1.5个基点至2.026%。美国10年期国债收益率攀升1.5个基点，达到4.44%。 Allegiance Gold首席营运官Alex Ebkarian表示：“除了整体波动性之外，通胀仍在不断上升，因此黄金被当作避风港。黄金价格预计将达到2900美元/盎司，尽管短期内美元有所走强，但市场情绪仍然十分强劲。” 根据英国路透社对经济学家的调查，美国1月份非农就业人数增幅预计将从25.6万人降至17万人。失业率预计将维持在4.1%不变。强劲的劳动力市场正在推动经济增长，并让美联储在评估特朗普财政、贸易和移民政策的通胀影响时可以暂停降息。白银方面，现货白银周四收盘下跌0.32%，报32.195美元/盎司。原油方面，周四，美国WTI原油期货价格经历震荡的交易之后收跌0.6%。当天美国总统特朗普重申提高美国产量以降低油价的承诺，再次点燃市场对原油供应过剩的担忧。纽约商品交易所3月交割的西得州中质原油(WTI)期货价格收跌0.42美元，跌幅为0.59%，收于70.60美元/桶。 4月交割的布伦特原油期货价格下跌32美分，跌幅为0.4%，收于74.29美元/桶。周四早间，美国总统特朗普重申提高美国石油产量以降低原油价格的承诺。他表示，美国的石油产量将比以往任何时候都多。自1月15日——即特朗普接任美国总统之前五天以来，WTI原油价格已下跌约10%。市场受到美国对其主要贸易伙伴迅速变化的税收政策的打击。 XS.com高级市场分析师Rania Gule表示：“石油市场似乎正在经历剧烈波动，美国库存增加和贸易紧张局势驱动抛售压力，但沙特阿美上调对亚洲买家的售价带来支撑力，油价在这两者之间波动。由于投资者试图平衡各种因素对价格走向的影响，多空交错的反应创造了一种不确定的环境。” 全球最大的石油公司沙特阿美(Saudi Aramco)周四表示，已大幅上调针对亚洲买家的实体原油价格，其阿拉伯轻质原油3月销往亚洲的售价上调至高于阿曼/迪拜原油基准的3.90美元/桶，较2月上涨2.90美元/桶。

会员

tqttier02-07 10:40

德意志银行刷屏研报全文：中国的“斯普特尼克时刻”

视为一种 “奇迹”。《广场协议》要求日元升值40%，这减缓了日本的工业领先优势。这导致经济放缓，日本政府通过宽松的货币政策来应对。1987 - 1989年，经济增长恢复到5%，这一时期股市强劲上涨，出现了泡沫。经济增长的回升带动了钢铁和建筑业的复苏，提高了薪资水平并增加了就业。20世纪80年代后期，国内需求而非出口成为经济增长的驱动力。这种情况在中国也可能发生。 20世纪80年代的日本根据维基百科的解释，日本的经济增长是通过大量廉价劳动力的投入、资本的密集使用以及生产率的提高实现的。国内投资占GDP的比例超过30%，金融抑制使利率保持在较低水平，这对投资起到了促进作用。日本通过合资企业获取新技术。20世纪70年代初，日本的储蓄率达到GDP的40%，到80年代初降至接近30%。20世纪70年代，日本开始在海外设厂以避免贸易摩擦。而中国直到最近才开始采取类似举措。问题在于：中国在这条发展道路上处于什么阶段？与日本一样，中国也经历过房地产泡沫，但程度远不及日本。此外，自信贷收紧、房地产行业开始下行已经过去了六年。房价下跌了三分之一，抵押贷款利率下降了一半，名义GDP增长了约三分之一，因此购房负担能力已恢复到多年未见的水平。由于利润率较低和市盈率倍数较低，股市估值也处于低位。所以，这并非1989年处于泡沫中的日本（当时日本股市市值在过去20年里增长了50倍）。人们普遍认为，中国不会走上日本那样以消费为主导的经济发展道路，只会像日本一样陷入经济低迷。但实际上，中国正走在一条美国、日本、新加坡、中国香港、中国台湾地区、韩国、西班牙以及东欧许多国家和地区都走过的道路。其他一些国家和地区在中等收入陷阱中挣扎，但与它们不同的是，中国已成为全球制造业以及越来越多服务行业的领导者。图5：迈向发达经济体的标准进程日本大约在这个时候实现了金融体系的自由化在国际货币基金组织2013年报告《中国经济转型》的第12章中提到，20世纪80年代的日本与中国未来的发展道路有相似之处。在《广场协议》之前，日本的金融体系受到高度监管，利率受到管制，资本管制严格，由于企业资金充裕，对银行信贷的需求有限。日本投资者持有大量美国资产，再加上日元贬值，促使外界呼吁日本开放金融市场，提高日元计价资产的吸引力。这反过来又导致资金流入日本，货币供应量增加，从而推动了经济增长和资产泡沫。中国可能也正朝着类似的方向发展。特朗普总统可能会效仿里根总统的做法，在贸易协议中推动中国金融自由化，而中国可能也准备加快人民币国际化进程。我们认为这对股市是利好消息，因为人民币可能会贬值，从外汇角度来看，这将提升企业的盈利能力和中国资产的吸引力。美国为什么要推动这一点呢？原因可能包括：1）达成协议的政治考量；2）认为人民币贬值可以抵消关税的影响，使贸易能够继续进行并征收关税，而不是让贸易受到排挤；3）认为金融自由化会使人民币升值，从而削弱中国的竞争力。无论外部压力如何，如果中国想要促进消费，金融体系自由化将有所帮助，通过使利率正常化，结束从储户到企业的财富转移。这将减少过度投资和恶性竞争，因为资本将得到合理配置，这将有利于提高企业盈利能力，缓解财政压力，因为国有企业的回报率将会提高。我们预计大型企业、投资公司和家庭将越来越多地向政府施压，要求缓解恶性竞争以提升股市价值。就像政府之前减缓基础设施和房地产的过度投资一样，抑制工业过度投资显然将是下一步举措，而且可能比预期来得更快。我们预计这将成为2025年的一个关键话题，既能安抚美国，也是形势所需，并且我们预计这将推动一轮大牛市。但是中国人口下降有何影响？中国人口的下降对经济增长构成拖累，但许多国家都面临这个问题。我们认为这完全忽略了一个重要事实，即中国有两个优势：1）自动化领先，全球约70% 的工业机器人安装在中国，这带来了生产率优势，进而提升人均财富；2）拥有庞大的潜在市场，“一带一路” 倡议将中亚、西亚、中东和北非地区纳入其发展轨道，拓展了市场潜力。中亚地区虽然只有8000万人口，但资源丰富；西亚地区人口达3.1亿，总体较为富裕。南亚地区有21亿人口（尽管其中三分之二在印度，目前印度在很大程度上限制了与中国的贸易和投资，但从中期来看这种情况可能改变）。此外还有非洲，拥有14亿人口。换句话说，非洲的潜在消费人口数量与中国相当，中亚、西亚和南亚（不含印度）的潜在消费人口数量与东盟加拉丁美洲相当，如果中印关系改善，印度的潜在消费人口数量也将成为巨大的市场。因此，只关注中国国内人口情况可能会让人对中国的未来得出错误结论。 2024年，中国出口增长了7%，对巴西、阿联酋和沙特阿拉伯的出口分别增长了23%、19% 和18%，对 “一带一路” 沿线东盟国家的出口增长了13%。目前，中国对东盟加金砖国家+的出口额已与对美国加欧盟的出口额相当，在过去五年里，对这些目的地的出口市场份额每年上拉近两个百分点。即使在拉丁美洲，中国也在迅速拓展市场。因此，尽管美国加征高额关税会对中国造成伤害，但德意志银行的经济团队认为，若美国上半年和下半年分别加征10%的关税，鉴于美国出口占中国GDP的3%，这将给中国GDP带来0.5% 的下行压力，这是一个可控的冲击。中国出口主导地位的弊端在于，世界上许多大国甚至在金砖国家+内部都采取了保护主义措施，因此中国的出口增长在一定程度上受到限制。但由于其知识产权和制造业附加值的优势，中国企业很可能会通过在其他市场设厂或出口零部件进行组装等方式，扩大在国际市场的影响力。美元的武器化使得投资海外基础设施和工厂相较于投资美国国债更具吸引力，因此未来的发展方向相当明确。图6：中国拓展新经济市场（单位：百万人）中美贸易问题可能迎来意外利好市场普遍预计美国对中国的关税水平高于德意志银行的预期（我们预计2025年分两步实施20% 的关税，其中一步已经宣布）。但实际情况可能比这种悲观预期要乐观得多。特朗普政府显然热衷于将关税作为一种财政收入来源，并且出于经济和战略原因，将中国视为主要的关税收入来源。然而，特朗普总统似乎更看重战术性胜利，或许比对那些难以获得支持的意识形态立场更加重视。在我们这个行业里，有投资者，也有交易员。近年来，交易员的影响力日益增强。也许特朗普总统更像是一个政治 “交易员”，而非坚守意识形态的 “投资者”。如果是这样，预计他会严格设定止损点。 “DeepSeek” 的出现打破了西方认为能够遏制中国的幻想。美国最好通过降低监管、提供廉价能源以及降低国内无法竞争生产的中间产品的进口壁垒等方式来刺激商业发展。最后一点可能需要更长时间才能实现，但我们预计美国众议院、参议院议员以及商业领袖们会产生内部诉求，促使美国在贸易问题上回归传统共和党的立场。这可能需要一些反复协商，但本分析师预计，在中期选举前，更倾向贸易的立场最终将成为 “美国优先” 议程的一部分。我们认为，一个政治 “交易员” 会寻求尽早锁定成果，因此可能会在2025年上半年达成中美贸易协议，然后将重点转向西半球事务。一项快速达成的协议可能包括有限的关税（如德意志银行所预期）、取消部分现有限制，以及中美企业之间的一些大型合同。如果这种情况发生（本分析师认为会发生），预计中国股市将迎来上涨。贸易与行情并非紧密相关在历史上，贸易和经济实力一直相辅相成。因此，我们惊讶地发现，很少有研究将出口与股市表现联系起来。然而，中国的出口与全球货币供应量增长密切相关，全球货币供应量一直在上升，但目前正在放缓。当我们促使德意志银行的人工智能平台寻找相关研究时，它告诉我们：“一些研究表明，出口增长可以提高企业收益，从而提升股票估值……（但）一些研究也表明，仅仅关注出口增长有时可能会以牺牲国内需求为代价，这可能会阻碍整体经济增长，从而对股市产生负面影响。” 因此，具有矛盾性的是，出口下降在一段时间内反而可能会推动股市上涨。中国在各个行业的崛起伴随着在许多领域的过度投资。在太阳能领域，目前正在努力削减供应，如果其他行业也效仿，这对股市可能是利好消息，还可能释放一些资金用于国内消费。中国家庭存款增速已放缓至名义GDP增速的两倍，但自2020年以来，中国家庭储蓄增加了10万亿美元，我们预计这些储蓄在中期内将大量用于消费和投资股市。因此，香港/中国股票在盈利加速增长和市盈率重估方面有很大的上升空间。图7：中国家庭银行存款图8：美国和欧盟M2与中国出口增长对比给市场领导者估值图9：市净率中位数与净资产收益率对比图10：纳斯达克市净率与净资产收益率对比图11：沪深300市净率与净资产收益率对比投资科技行业的问题在于，利润往往集中在市场领导者手中，因此企业会为争夺这一地位展开激烈竞争。中国的投资者充分意识到了这个问题，但曾经像亚马逊这样的领先科技股也面临同样的情况。如果我们将沪深300指数与纳斯达克指数进行比较，这两个指数都包含各自领域的全球领先企业。我们发现，美国企业的净资产收益率（ROE）是中国企业的两倍，但投资者为美国企业支付的市净率（P/B）却是中国企业的四倍（8.2倍对比2.0倍）。大多数中国大盘股也在香港上市，在香港，它们的股价通常要便宜40% 左右，接近1倍市净率。如果看MSCI中国指数，它与世界指数相比，市盈率折价达到创纪录的10个百分点，同时也接近其估值区间的下限。随着中国企业在全球市场的扩张，这种估值折价在未来某个时候似乎应该转变为溢价。我们认为，投资者在中期内必须大幅转向投资中国股票，而且如果不推高股价，可能难以获得这些股票。我们一直看好中国股市，但之前一直困扰于找不到让世界觉醒并买入中国股票的因素，而我们认为中国的“斯普特尼克时刻”（或者还有电动汽车领域的主导地位等事件）就是这个因素。我们预计，香港/中国股市在中期内将继续保持领先地位，就像2024年一样。图12：MSCI中国指数与MSCI世界指数预期市盈率对比图13：亚太地区投资组合模型

金色财经02-06 23:17

【日股收评】日银“鹰王”突然发声！日经225收于3.9万上方，日元走强

东京电子则上涨了2%。日经指数一度因日元升值而回吐部分涨幅。此前日本央行鹰派政策委员田村直树(Naoki Tamura)表示，短期利率必须在2025财年下半年达到至少1%，以应对通胀风险。田村关于加息以遏制通胀的言论推动日元走高，美元/日元短暂下跌至两个月来的最低点151.81。田村警告称，如果维持低于中性水平的利率，将加剧通胀压力，因为企业将继续将上涨的工资和物资成本转嫁给消费者。日本两年期国债收益率飙升至0.765%，为2008年以来的最高水平。 “这是一个相当鹰派的声明，因此市场普遍认为日本央行将继续加息，这导致了日元的走强，”住友三井资产管理公司首席市场策略师Masahiro Ichikawa表示。然而，日元在下午交易中有所回软，帮助股市恢复了一些涨幅。日元升值对出口商股票和投资者情绪产生负面影响，因为它会减少企业将海外利润汇回日本时的价值。个股方面，日本国内的财报季继续带来大幅波动。芯片制造商瑞萨电子股价上涨12.6%。日本最大的证券公司野村控股股价上涨3.8%。医疗与影像公司富士胶片下跌6.6%。酱油制造商龟甲万下跌6.1%。汽车制造商本田（Honda）股价下滑4%，而日产汽车（Nissan）则上涨7.3%，这与日产可能放弃合并谈判的新闻有关。

云涌02-06 16:51

【直击亚市】朝令夕改！美国邮政恢复接受中港包裹，日元疯狂拉升

公司盈利疲软和美国经济数据不一的影响。日元升值至自去年12月初以来的最高水平。亚洲股市指数连续第三天上涨，创下自12月18日以来的新高。美国股市期货保持平稳，在标普500和纳斯达克100周三连续第二天上涨后。#亚市直击# 野村控股股价上涨8%，创下自2008年以来的最高水平，得益于公司发布的盈利超出分析师预期。日产汽车股价上涨，而本田汽车股价下跌，因关于两家公司潜在合并的猜测出现了疑问。香港和中国内地股市上涨，扭转了周三的下跌趋势。美国邮政表示，已接受来自中国和香港的“所有国际进出口邮件和包裹”，撤回了几小时前宣布暂停部分海外货物运输的声明。 Lombard Odier的高级宏观策略师Homin Lee告诉彭博电视：“美国邮政服务希望在执行其角色时更加务实，这是一个略微积极的信号。尽管如此，我们认为，鉴于华盛顿的气氛，类似的政策波动将继续针对中国。” 股市和债券市场的稳定反映了经历了本周早些时候的剧烈波动后的平静。当时，特朗普总统开始实施其关税计划。交易员在增加风险资产时保持谨慎，市场的关注焦点转向周五的美国就业数据及其对美联储政策的影响。摩根士丹利财富管理市场研究与策略团队负责人Daniel Skelly表示：“波动性是本周的主旋律，股市在试图找到支撑点，同时应对不断变化的关税格局和喜忧参半的财报。” 美国国债在亚洲交易时段保持稳定，此前在周三全面上涨。美国10年期国债收益率在交易中下降了9个基点，至4.42%，而敏感于政策的两年期收益率下降3个基点，至4.18%，为去年12月中旬以来的最低水平。日元兑美元继续攀升，最高触及151.80水平。日本央行官员Naoki Tamura表示，预计到2025财年下半年，日本利率可能达到1%。在汇市波动性加剧的背景下，日元也受到对冲基金的新需求。收益率的下降对美元造成了压力。美元指数周三下跌0.2%，降至一周来的最低水平。美国服务业需求低于预期的数据部分导致了美国市场的波动。这一放缓暗示，随着一些美国人在高生活成本背景下收紧支出，未来几个月的经济活动可能会放缓。美国财政部长Scott Bessent表示，特朗普政府旨在降低借贷成本的重点是10年期国债收益率，而非美联储的短期基准利率。黄金在周三创下历史新高后保持稳定，市场对供应紧张的担忧依然存在。美国原油价格小幅上涨，尽管周三曾下跌超过2%。沙特阿拉伯将其旗舰原油对亚洲的价格上调，响应中东原油溢价的飙升以及炼油利润的改善。 Vectis Energy Partners的首席分析师Tamar Essner在彭博电视上表示：“需求前景的不确定性对油价不利，尤其是在中国需求这一需求增长的关键因素已经受到质疑的情况下。” 本交易日来看，亚洲即将发布越南和泰国的通胀数据。欧洲方面，预计英国央行将下调25个基点，将利率降至4.5%。

云涌02-06 11:58

美国股指期货下跌0.9%，受谷歌和AMD财报失望以及中美贸易紧张影响，市场不确定性加剧

元：对美元上涨1.1%，避险情绪推动日元升值。黄金：黄金上涨0.9%，创下历史新高，避险需求增加。原油：美国WTI原油下跌0.8%，因贸易战可能影响全球经济增长。美元指数：美元指数下跌0.4%，美元疲软。全球股市表现欧洲股市： Stoxx Europe 600波动，技术股下跌，健康护理股上涨。亚洲股市：亚洲股市连续第二日上涨，但中国股市因春节假期后复盘而下跌。未来展望未来几天，美国将发布多个重要经济数据，市场对美联储的加息路径仍存在不确定性。投资者将密切关注亚马逊等大公司财报及本周五发布的美国非农就业数据。专家点评 “当前市场的不确定性使得投资者难以做出具有高信心的决策，尤其是在贸易战和企业财报季的压力下。”—— Pepperstone Group Ltd. 高级研究策略师 Michael Brown，2025年2月 “如果美国和中国能推迟10%的关税和中国的反应措施，市场可能会受益，但如果贸易争端再度升级，后果将会更加严重。”—— KGI Asia Ltd. 投资策略主管 Kenny Wen，2025年2月来源：今日美股网

今日美股网02-06 00:10

日元汇率大涨！分析师预计年中将升破150，但特朗普关税压力仍存

普关税政策将带来美元升值压力，或将抑制日元升值。 2月5日，日元汇率大涨，截至发稿，美元/日元（USD/JPY）跌0.53%，报153.50。消息面上，日本名义薪资创下近30年来最大升幅，这支持日本央行最近的加息决定，并为该央行进一步采取紧缩措施提供理由。【图源：TradingView；近3个月美元/日元（USD/JPY）走势】日本政府公布，12月份名义薪资同比上升4.8%，高于11月修正后的3.9%增幅，也超过经济学家普遍预期的3.7%，并创下1997年以来最大升幅。薪资强劲增长主要受到奖金大增6.8%的推动。另一个有利迹象是，尽管通胀加速，12月实际薪资连续第二个月上升。日本整体通胀率近三年来一直保持在2%以上，并在12月达到3.6%。【图源：tradingeconomics；近一年日本CPI同比】日本央行的目标是实现可持续的2%通胀水准，具体以整体CPI为衡量标准。日本央行行长植田和男明确表示，日本现在经历的是通胀，而不是通缩状态。在通胀和薪资增长达到预期的背景下，目前，市场普遍认为日本央行2025年内还有一次加息。未来日元汇率走势将如何？三井住友银行首席外汇策略师铃木浩史表示，在日美利率差逐渐收敛下，日元兑美元汇率将缓慢升值。到6月末，日元汇率将升至1美元兑149日元，到12月末为145日元。不过，日元不断升值到1美元兑130日元的可能性很低。特朗普主张的提高关税等政策将带来美元升值压力，或将抑制日元升值。原文链接

投资慧眼02-05 10:18

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