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市场对日本央行加息节奏的猜测推动日元汇率贬值，可能导致日元再次跌至155水平或更低

BOJ）是否会调整利率的猜测不断升温，日元汇率面临新的风险。东京的货币策略师警告称，日本央行可能会将利率保持不变，直到2024年3月或更晚。这一风险正在引发日元贬值的担忧。日元面临的风险市场对日元的担忧升温，部分原因是由于交易员对日本央行可能会延迟加息的预期。根据DailyFX24.com报道，这一情绪的影响已经在12月11日表现出来，日元跌至两周以来的最低点，达到152.82兑美元。这一变化表明，日元可能会面临进一步贬值的压力，尤其是如果日本央行进一步推迟加息的决定。央行政策预期尽管部分经济学家预计日本央行将在12月19日的会议上加息，但市场的预期开始出现动摇。根据隔夜指数掉期（OIS）的数据显示，12月加息的可能性降至15%，而1月加息的可能性上升至76%，3月的可能性则高达94%。这种政策走向的变化加剧了市场对日本央行决策是否会被推迟的猜测。市场反应交易员Takeru Yamamoto表示，如果加息被推迟至3月，可能会导致市场对日本央行能否真正加息产生不信任，这可能使日元再次贬值，甚至回到155或接近11月的157水平。此外，澳大利亚联邦银行的货币策略师Carol Kong指出，日元的进一步贬值可能会促使日本央行加息的进程提前。编辑总结随着市场对日本央行加息节奏的猜测不断加剧，日元面临着新的风险。若日本央行在短期内未能按预期加息，可能会进一步加剧市场对日元的看空情绪，从而导致其汇率进一步贬值。这一局势凸显了日本央行政策的不确定性以及市场对货币政策变化的高度敏感。名词解释日本央行（BOJ）：日本的中央银行，负责制定和实施货币政策，维护金融稳定。隔夜指数掉期（OIS）：一种金融衍生品，通常用来反映市场对未来利率变化的预期。日元（JPY）：日本的法定货币，是全球主要的交易货币之一。今年相关大事件 2024年12月12日：随着市场对日本央行加息的猜测升温，日元兑美元汇率下跌至两周以来最低。 2024年11月：日本央行讨论是否加息，但最终未立即采取行动，日元汇率受到压力。 2024年9月：日本央行行长乌田和男暗示可能会在近期采取加息措施。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-13

夹在通胀和经济增长之间，2025年日元和日股涨或跌？

近期，日本股市陷入了区间震荡走势当中，日元汇率不再单边贬值。到了明年，石破茂刺激经济的方向在于提高居民收入，并通过补贴抗击通胀，但效果还有待观察。特朗普新一届政府加征关税可能对日本经济构成额外冲击，日本债务的可持续性也存在问题。因此，日本股市尚未迎来新的上涨驱动，加息导致日元汇率可能阶段性升值，但持续性有待观察。日本经济韧性在减弱由于资本投资和出口数据上修，日本上调三季度GDP增长。日本内阁府最新公布的修正数据显示，日本第三季度GDP按年率计算增长了1.2%，高于初值0.9%；经价格调整后，日本GDP季度环比增长了0.3%，高于初值0.2%。图为日本实际GDP环比增速走势然而，占日本经济一半以上的私人消费增长仅为0.7%，低于初步估计的0.9%。此外，私人投资继续低迷，三季度，私人住宅投资环比仅仅增长0.4%，远低于二季度的1.2%。政府投资和消费对经济的贡献减弱。政府消费在三季度环比也仅仅增长0.1%，二季度为1%，也低于去年同期的0.5%；政府投资在三季度环比下降1.1%，二季度环比增速高达5.2%。净出口对日本GDP贡献率依旧是负值。三季度商品和服务出口环比增长1.1%，二季度为1.5%，说明出口对日本经济的拉动减弱。三季度，净出口对日本GDP环比折年率拉动为-0.7个百分点。日本制造业景气度与出口息息相关，出口增速下行意味着制造业还处于收缩的状态。数据显示，11月日本制造业PMI降至49%，较上个月下滑0.2个百分点，这也是7月以来连续第五个月低于50荣枯分水岭。面临薪资增长和通胀平衡问题回顾日本经济之所以走出通缩的泥潭，日本私人部门消费增长功不可没。而私人部门消费的增长很大程度上来源于收入的增长。10月6日，日本厚生劳动省发布的报告显示，10月全职就业人口平均工资同比增长2.8%至336070 日元（约合2239美元），为1994年以来最大增幅。除去奖金和临时工资，基础工资在10月份上升了2.7%，这是自1992年11月以来增长最快的一次。高盛在其2025年日本经济展望报告中指出，日本已经跨过了关键的通胀关口——良性“工资-价格螺旋”已经出现。笔者认为，2025年日本经济是否会出现会良性“工资-价格螺旋”，关键在于薪资增长和通胀的平衡。通胀在11月明显反弹，11月29日，日本政府公布数据显示，东京11月CPI同比上涨2.6%，高于预期的2.2%。东京11月CPI（除生鲜食品）同比上涨2.2%，高于预期2%，主要受能源补贴逐步减少的影响。数据显示，在通胀反弹的情况下，日本居民部门剔除通胀的实际可支配收入增速远低于名义增速。日本两人及以上的劳动者家庭月均可支配收入在10月同比增长4.6%，但依旧低于6月“春斗”结束后的12.1%的涨幅，剔除通胀后实际可支配收入在10月同比仅仅增长1.9%，上个月为同比下降1.8%。如果2025年日本通胀大幅反弹，那么实际可支配收入将再次出现负增长，抑制日本私人部门的消费。美国加征关税带来的冲击不可忽视 2025年特朗普政府对贸易伙伴加征关税的可能性很大，预计将导致日本出口受到明显冲击，从而拖累日本经济的增长。美国是日本汽车的主要出口市场。根据日本财务省数据显示，美国是日本2023年最大的出口目的地，汽车和汽车零部件占日本出口量的三分之一，日本向美国出口汽车148万辆，同比增长16%，占日本汽车出口份额的34%。野村证券的研究显示，如果美国对日本加征10%关税，且不考虑墨西哥和加拿大的关税因素，那么2025财年斯巴鲁的营业利润将下降35%，马自达、三菱和日产将分别下降33%、21%、13%。此外，日本包括信息通信业在内的制造业对美出口量不亚于汽车产业，因此对于特朗普的保护主义经济政策主张十分敏感，担心企业产品对美出口失去价格竞争力，出口量受到挤压式影响。财政刺激面临债务可持续性问题 11月22日，日本石破茂政府批准了一项39万亿日元（约2500亿美元）的经济刺激计划，日本政府将通过特别预算、补充预算等安排财政开支21.9万亿日元，其他资金来源包括私人投资等。据日本媒体报道，日本政府打算通过发行新债来为大约一半的补充预算（即6.7万亿日元）提供资金，这加剧了人们对日本财政状况的担忧国际清算银行发布的数据显示，日本政府部门杠杆率在2024年三季度为218%，最高峰为2022年二季度的228%。而政府债务占GDP的比例在2023年约为217.34%，该指标最高纪录出现在2020年，高达224.68%。2022-2023年，随着经济增速加快，政府债务扩张放缓，政府债务占GDP的比例有所回落。 2025年，日本债务在新一轮财政刺激下再次扩张，如果经济增长跑输债务扩张速度，那么政府占GDP的比重将重新攀升，影响债务的可持续性，导致投资者对日元资产信心下降，容易引发日元资产抛售的风险。综上所述，笔者认为日本人口老龄化的问题并没有得到解决，通过提高薪资收入的增长治标不治本，如果通胀增长超过薪资增长，那么消费可能熄火。且日本长期面临公共债务过高的问题，以及半导体出口面临中美两国的竞争压力，日本经济依旧面临多重挑战，一旦国际资本流入的势头逆转，日本股市就面临泡沫破灭的问题，日元汇率很难出现持续的升值趋势。投资者可以关注芝商所微型日经指数期货对冲潜风险，以及美元兑日元期货对冲日元贬值的风险。 $NQ100指数主连 2412(NQmain)$ $SP500指数主连 2412(ESmain)$ $道琼斯指数主连 2412(YMmain)$ $黄金主连 2502(GCmain)$ $WTI原油主连 2501(CLmain)$

老虎证券2024-12-12

日本11月批发价格上涨3.7%，显示企业持续面临原材料成本压力，经济增长或受影响

外，进口价格下降的幅度有所减缓，可能与日元汇率和国际市场价格波动有关。名词解释批发价格指数 (CGPI)：是衡量企业之间交易商品和服务价格变化的指数，反映了企业的采购成本和市场定价的变动。日元进口价格指数：反映日本从海外进口商品的价格变化，通常受到汇率波动和全球市场商品价格波动的影响。相关大事件 2024年11月：日本11月批发价格上涨3.7%，显示企业仍面临原材料成本压力。 2024年10月：日本批发价格上涨3.6%，进口价格下降2.2%。 2024年9月：日本政府实施一系列措施以应对原材料价格上涨对企业的影响。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-12

日本央行信号混乱致市场加息预期反复，日元剧烈波动凸显政策沟通挑战

解释日本央行：负责制定货币政策、调控日元汇率的中央银行。短观调查：日本央行每季度发布的企业景气调查报告。鸽派：倾向于维持宽松货币政策的经济学派。加息：央行通过提高基准利率来抑制通胀的一种货币政策工具。 2024年相关大事件 2024年12月10日：日元兑美元汇率因加息不确定性大幅波动。 2024年12月7日：日本央行官员表示尚未决定是否在12月加息。 2024年11月：植田和男接受采访称加息已临近，引发市场高度关注。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-12

日元汇率大跳水！日本央行将推迟加息至2025？

美元汇率重回下跌趋势。 12月11日，日元汇率连续第三日下跌。截至发稿，美元/日元（USD/JPY）涨0.45%，报152.63。消息面上，据知情人士透露，日本央行官员认为在加息之前等待几乎没有成本。【图源：TradingView；美元/日元（USD/JPY）走势】知情人士表示，即使日本央行决定等到明年1月或稍久一点再加息，有关部门也认为这不会带来巨大成本，因为有迹象显示通胀超调的风险很小。交易员对日本央行12月加息的押注再次下降，目前预期12月份加息的概率为26%。分析师指出，日本央行按兵不动的决定将削弱日元汇率。但如果市场迅速定价明年1月份加息的可能性，日元的跌幅可能会受到限制。 “未来的关键问题是，1月加息预期是否会随着12月预期的下降而显著降低，以及美元/日元及其波动性如何反应。”野村证券表示。 “如果日本央行因担忧特朗普的关税政策而退缩，那么日元贬值和日元套利交易的势头可能会卷土重来。” 原文链接

投资慧眼2024-12-11

【今日市场前瞻】美国CPI登场！金价突破2700美元

25日高点2721美元/盎司。 5. 日元汇率逼近153！日本央行加息无望？数据显示，市场对日本央行12月加息的预期不断下降，目前加息概率仅为28%。美元/日元（USD/JPY）连续第三日上涨，截至发稿涨0.42%，报152.59。原文链接

投资慧眼2024-12-11

【日股收评】一则消息刺激国防股！日经225连涨三日，美国CPI决定方向

国关键通胀数据而未进行积极交易，美元兑日元汇率在东京市场基本维持在151日元上方的区间内波动。国防相关股票受到市场追捧，此前有报道称，日本政府计划从2026年4月开始提高企业税和烟草税，并从2027年起提高所得税，以帮助支付几乎翻倍的国防预算开支。分析师表示，但由于半导体相关权重股跟随其美国同行的隔夜跌势下滑，市场全天整体表现受限。此外，由于日本央行和美联储的货币政策会议将于下周举行，投资者态度谨慎。即将公布的美国消费者价格指数（CPI）数据可能会影响美联储的决策。 “市场走势缺乏明确方向，投资者在美国CPI数据公布前采取观望态度，试图从小的线索中寻找买入或卖出的契机，”岩井Cosmo证券公司的股市策略师Toshikazu Horiuchi说道。市场情绪的关键因素之一是中国放宽货币政策的决定。北京结束了长达14年的“审慎”立场，以刺激经济增长，但这一举措引发了对潜在债务风险的担忧。根据路透短观调查，日本制造商信心在12月转为负值，从11月的+5下降至-1。这种变化反映了对美国保护主义政策和中国经济的担忧，给日本央行的复苏预期带来了挑战。然而，预计到明年3月，信心指数将反弹至+5。此外，日本内阁府报告称，大型制造商的商业调查指数（BSI）在第四季度升至6.3，高于第三季度的4.5。而非制造业部门则在第一季度的4.7基础上上升至5.4。

云涌2024-12-11

日本PPI连3月创记录，日本央行升息第三枪仍未决，特朗普背锅？

恶化，日本央行12月升息仍然没有定数。日元汇率继下测152后略有回升。 12月11日，日本公布最新通胀数据，11月日本企业物价指数（PPI）为124.3，年增3.7%，预期3.4%，上月3.6%，已连续45个月上升，增幅创2023年7月以来最大；指数值连续第3个月创1980年有记录以来的历史最高。【日本生产者物价指数PPI，来源：Trading Economics】日本农林中金综合研究所经济学家Takeshi Minami表示，「我们看到国内企业商品价格再次面临通胀压力。」 Minami称，尽管消费缺乏动力，但实际工资已不再大幅下降。鉴于通胀压力不断加大，日本央行很有可能在12月升息。 PPI数据公布后，美元兑日元（USD/JPY）汇率有所下跌，从前一日晚间下测152点后走至151.59，日内跌0.19%。日元汇率本周以来跌1%左右。虽然11月CPI和PPI均提速，但日本制造商对经济复苏的前景出现恶化，本月18日至19日举行的日本央行政策会议是否采取年内第三次升息措施还悬而未决。据日本东短研究和东短ICAP计算的市场预计的升息概率，截至9日，日本央行12月升息概率为28%，1月升息概率为41%。据路透社对日本505家大型非金融企业的最新调查，12月制造商信心指数从上个月的5跌至-1，为今年2月以来首次转负。负值代表悲观主义者多于乐观主义者。【日本短观制造业指数，来源：Trading Economics】多个制造商企业的商业信心出现恶化，电子器械制造商、钢铁和有色金属制造商的悲观情绪远超乐观情绪。一些受访者指出，特朗普新关税政策给他们带来压力，这可能会扰乱国际贸易。有机械公司经理表示，特朗普当选以来，观望情绪不断增强，许多投资项目被推迟。原文链接

投资慧眼2024-12-11

美国通胀数据预期推动美元升至本月新高，澳元受RBA决议前经济疲软压力维稳

Sstock.com报道，周二，美元兑日元汇率升至本月新高，达到151.55。投资者等待将于次日发布的美国CPI数据，以进一步明确美联储货币政策路径。尽管市场普遍预期美联储将在12月18日降息25个基点，但通胀数据可能决定未来政策空间。近期数据显示，美国11月就业增长强劲，但失业率上升至4.2%，显示劳动力市场有所放缓，为美联储进一步降息提供可能。澳元与RBA利率决议展望在澳大利亚储备银行（RBA）利率决议前，澳元维持稳定，报0.6427美元。虽然市场普遍预期RBA本次不会调整利率，但上周GDP数据反映澳大利亚经济疲软，可能促使政策声明措辞发生变化。如果RBA声明从“维持中立立场”转向暗示更宽松政策，市场可能提前定价2月降息，而当前市场预计首次降息可能发生在4月。其他主要货币表现货币兑美元表现欧元下跌0.05%，报1.0549美元英镑下跌0.03%，报1.2748美元新西兰元下跌0.33%，报0.5846美元加元上涨0.03%，报1.4177加元瑞士法郎基本持平，报0.87905瑞郎未来关键经济事件 12月11日：美国CPI数据发布。 12月12日：欧洲央行政策会议，预计将降息25个基点。 12月13日：中国中央经济工作会议召开。 12月12-13日：加拿大和瑞士央行分别发布利率决议。编辑观点与总结当前美元的强势主要源于市场对美联储政策路径的不确定性和投资者对通胀数据的关注。与此同时，澳元的表现则凸显了澳大利亚经济增长放缓带来的政策风险。整体来看，主要货币市场走势反映了不同地区经济基本面和政策预期的分化趋势。名词解释美联储（Federal Reserve）：美国中央银行，负责制定货币政策。澳大利亚储备银行（RBA）：澳大利亚的中央银行，负责货币政策和金融体系稳定。 CPI（消费者价格指数）：衡量通胀的重要经济指标。相关大事件 2024年12月：美国就业数据显示失业率上升至4.2%。 2024年11月：中国经济政策信号提振大宗商品市场。 2024年10月：美联储宣布连续第二次降息。来源：今日美股网

今日美股网2024-12-11

【今日市场前瞻】山寨币暴跌20%！美元指数3连涨

元/盎司附近。 5. 美元指数3连涨，日元汇率逼近152 今日美元指数连续第三日上涨，截至发稿涨0.21%，报106.40。日元汇率一度逼近152，截至发稿美元/日元（USD/JPY）报151.52%。市场对日本央行升息的押注有所减弱。此外，尽管预期美联储降息，但鹰派前景押注升高。原文链接

投资慧眼2024-12-10

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