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2018-04-12 07:50:00	日本买入外国股票(周)(至0406) 前值149.3前值(修正前)--预测值--公布值149.3	--
2018-04-12 07:50:00	日本买入外国债券及票据(周)(至0406) 前值-609.4前值(修正前)--预测值--公布值-609.4	--
2018-04-05 07:50:00	日本买入外国股票(周)(至0330) 前值-448.2前值(修正前)--预测值--公布值173.1	--

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文章

路透：中国又一位高级外交官被拘留问话！
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河北，拥有北京大学法学博士学位，并曾在日本九州大学法学院学习。
超启4分钟前
会员
重大转向：普京-特朗普会晤倒计时！中国经济传坏消息，今日别忘了“恐怖数据”
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贸易战开始对全球第二大经济体造成压力。日本股市上涨1.7%，因该国上季度经济增速快于预期。华尔街股指期货同样小幅上涨约0.1%至0.2%。标普500指数期货上涨0.1%，此前一个交易日持平收盘，本周早些时候已连续两日创收盘新高。英特尔盘前上涨逾2.5%，此前有报道称特朗普政府正洽谈收购这家陷入困境的芯片制造商的股份。应用材料公司因业绩展望弱于预期而股价下跌。美国国债全线小幅走高，其中对政策更为敏感的两年期国债收益率下跌1个基点至3.72%。美国10年期国债收益率在PPI数据公布后的前一日上涨5个基点后，周五持平在4.287%。美元下跌，美元指数（追踪美元兑六种主要货币的汇率）最新下跌0.2%至97.965。加密货币市场趋稳，比特币在周四触及124,480.82美元的历史高位后回落，最新上涨0.9%。关注美国零售销售投资者的另一关注焦点是美国稍晚公布的零售数据。在此之前，周四美国生产者价格指数（PPI）意外大幅上涨，引发市场对通胀的担忧，并降低了市场对美联储今年降息的预期。奥克兰Electus Financial Ltd总监Mike Houlahan表示：“这份数据直接终结了有关9月降息50个基点的所有讨论。” 经济学家预计，美国政府周五将公布的7月零售销售数据将录得稳健增长，受益于促进汽车销售的激励措施，以及亚马逊“Prime Day”活动期间线上消费激增。不过，彭博行业研究指出，在关税推高商品价格的背景下，许多消费者回避这些商品，显示基本面依然偏弱。瑞银全球财富管理多资产策略师Anthi Tsouvali表示：“在当前市场里，坏消息就是好消息。我认为投资者的仓位已经倾向于预计该数据可能会低于市场共识。” 特朗普-普京今日会晤大宗商品方面，布伦特原油下跌0.7%，至每桶63.52美元；黄金上涨0.2%，至3,342美元。白宫表示，特朗普与普京的会晤将于阿拉斯加时间上午11点（香港时间周六凌晨03:00）举行，美国总统对达成乌克兰停火协议的期望尚不确定。特朗普表示，如果此次会谈进展顺利，可能会举行包括乌克兰总统泽连斯基在内的第二次峰会。短短一周内敲定的会晤标志着美国对俄政策的重大转向。自从俄罗斯2022年入侵乌克兰以来，美国政府已在很大程度上视普京为国际弃儿，俄乌战争已给两国造成数十万人死亡和大范围的破坏。单是美国总统愿意会面这一事实就可被克里姆林宫视为外交胜利。百达资产管理多资产联合主管Shaniel Ramjee表示：“由于战争，欧洲市场中仍存在少量风险溢价。任何形式的解决方案最终都会削减这种溢价。”他补充称，油价和其他大宗商品价格也可能会随之反应。 “但我认为市场已经学会不要对这些谈判抱有太高期望。最终，泽连斯基和欧洲人没有被邀请，而他们必须参与到任何最终的谈判中。”
欧罗巴39分钟前
精锻科技收盘上涨3.70%，滚动市盈率56.77倍，总市值86.82亿元
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其中：发明专利69件（包括PCT美国、日本、德国发明专利各2件、PCT韩国、巴西发明专利各1件）、实用新型专利162件。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.12亿元，同比1.74%；净利润4018.54万元，同比-14.38%，销售毛利率24.28%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 精锻科技 56.77 54.37 2.16 86.82亿行业平均 49.42 52.65 4.26 94.35亿行业中值 40.08 44.69 3.42 58.84亿 1 中创智领 7.94 8.03 1.41 316.02亿 2 华域汽车 8.61 8.62 0.91 576.95亿 3 潍柴动力 11.72 11.83 1.51 1349.19亿 4 兴民智通 13.09 22.51 2.91 40.15亿 5 常润股份 13.12 13.38 1.94 32.82亿 6 威孚高科 13.44 11.87 0.97 196.93亿 7 模塑科技 14.06 14.14 2.43 88.59亿 8 天有为 14.24 14.36 5.20 163.22亿 9 常熟汽饰 14.43 13.86 1.13 58.98亿 10 富维股份 14.99 15.13 0.90 76.98亿 11 岱美股份 15.30 15.56 2.53 124.83亿 12 富奥股份 15.45 15.46 1.29 104.56亿
金融界1小时前
中国经济再现放缓迹象！区区PPI挡不住美股，市场关注普京-特朗普会晤
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，来自该地区两大经济体的数据呈现分化：日本经济在上季度表现强劲，以确保在唐纳德·特朗普关税生效前补充库存；而中国则显示出经济再度放缓的迹象。香港恒生指数在中国7月零售销售和工业产出等经济数据不及预期后下跌1.2%，而大盘股为主的沪深300指数上涨0.5%，因交易员猜测疲软数据可能促使出台额外刺激政策。印度和韩国市场因公共假期休市。日经225指数上涨1.2%，此前在周四结束六连涨并录得自4月11日以来最大单日跌幅。日本第二季度GDP数据显示，4月至6月季度年化增速为1.0%，高于分析师预期，向日本央行发出更多信号。日本央行的下一次会议定于9月19日举行。美元兑日元下跌0.3%至147.64。大宗商品市场方面，布伦特原油下跌0.1%至每桶66.79美元，接近周三触及的两个月低点。市场正关注周五在阿拉斯加举行的美国总统唐纳德·特朗普与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京的会晤。 “首次会晤似乎不会对市场产生重大影响——更多是为了铺垫第二次会晤，而后者可能更重要。”位于新加坡的卢塞恩资产管理公司投资主管Marc Velan表示，“如果达成停火协议，预计欧元将受到提振、美元走弱；反之亦然。” 周五可能影响市场的关键事件：欧元区数据：7月份欧元区储备资产英国国债拍卖：重启1个月、3个月和6个月期政府债券拍卖
风起1小时前
决策分析：降息50个基点直接终结！比特币冲击下一关键位失败，普特会晤来袭
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引发了市场对通胀的重新担忧。 MSCI日本以外亚太地区最广泛指数下跌0.2%。日经225指数反弹1.6%，接近新高，此前在周四出现自4月11日以来的最大单日跌幅，结束了六连涨。周五公布的日本GDP数据显示，二季度经济年化增长1.0%，高于分析师预期。美元兑日元下跌0.5%至147.09。#决策分析# 澳大利亚股市上涨0.7%，而香港恒生指数下跌1.1%。沪深300指数上涨0.8%，此前公布的中国7月零售销售和工业产出数据不及预期，引发了市场对出台新刺激政策的猜测。印度和韩国市场因公共假期休市。在欧洲早盘交易中，泛欧股指期货上涨0.5%，德国DAX期货上涨0.5%，英国富时指数期货上涨0.5%。美国股指期货在亚洲交易时段上涨0.2%，有望实现连续第四天上涨。此前，华尔街周四交易波动加剧。美国10年期国债收益率下跌2个基点至4.2732%。对美联储利率预期更为敏感的两年期美债收益率降至3.7233%，低于美国收盘时的3.739%。美国劳工统计局周四发布的数据显示，7月PPI环比上涨0.9%，远高于经济学家的预期。这一报告促使交易员下调对美联储在9月会议上快速降息的预期，以免进一步助长通胀。 “这份数据直接终结了关于降息50个基点的所有讨论，”奥克兰Electus Financial Ltd总监Mike Houlahan表示。根据芝商所FedWatch工具，目前市场预计9月会议降息25个基点的概率为92.1%，相比周四的100%有所下降；而降息50个基点的概率已从前一天的5.7%降至零。汇市方面，美元指数（衡量美元兑一篮子主要贸易伙伴货币的汇率）在PPI数据公布后回吐部分涨幅，最新下跌0.2%至98.026。加密货币市场趋于稳定。比特币周四创下124,480.82美元的历史新高后，冲击下一个关键价位失败，随即大幅回落。目前比特币上涨0.8%，收复部分跌幅；以太坊上涨1.7%。 “比特币未能突破125,000美元阻力位，预示着又一轮盘整期的到来，”悉尼IG市场分析师Tony Sycamore表示。大宗商品市场方面，布伦特原油下跌0.3%至每桶66.63美元，市场关注美国总统唐纳德·特朗普与俄罗斯总统弗拉基米尔·普京在阿拉斯加的会晤。 “首次会晤似乎不会对市场产生重大影响——更多是为第二次会晤做铺垫，而后者可能更为重要，”新加坡卢塞恩资产管理公司投资主管Marc Velan表示，“如果达成停火协议，预计欧元将走强、美元走弱；反之亦然。” 黄金小幅走低，市场正在消化经通胀调整后的实际利率走势，而实际利率通常与金价呈反向变化。现货黄金上涨0.3%，至3,343.94美元。
云涌2小时前
网易2025Q2业绩电话会分析师问答
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种程度上是基于地域的，比如北美、南美、日本，每个市场都有其独特的属性。我们从《漫威争锋》（Marvel Rivals）、《Once Human》以及《第五人格》（Identity V）和《荒野行动》（Knives Out）在日本市场的运营中积累了大量第一手的实践经验。展望未来，在接下来的几年里，您将看到我们的全球业务将继续增长，这得益于我们更重要的新游戏。我们确实相信，全球增长对我们来说将是一项非常重要的任务。施家龙我只有一个问题。管理层能否分享一下《漫威秘法狂潮》目前在海外市场的表现？另外，国内版本的预计发布时间有什么更新吗？公司对这款游戏未来的预期或具体目标是什么？丁磊好的。正如您所知，《漫威秘法狂潮》于 6 月 26 日在海外市场正式上线，它拥有独特的艺术风格和创新的游戏设计。这款游戏获得了 Google 和 App Store 的多项推荐，并接受了编辑的采访。7 月底发布的精彩完整版更新也受到了玩家的好评。与此同时，我们确实面临着一些游戏长期增长的挑战，我们正在研究如何发展游戏并长期保持其影响力。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2小时前
网易2025Q2业绩电话会高管解读财报
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容更新和富有文化共鸣的合作，保持了其在日本家喻户晓的地位。本季度，该游戏与风靡全球的日本热门漫画《咒术海战》联动，获得了玩家的热烈追捧，并再次荣登日本iOS畅销榜第三名。在众多热情粉丝的支持下，《第五人格》在第二季度再次打破季度收入纪录。7月3日，《第五人格》与中国热门恐怖解谜游戏《纸新娘》联手，打造了一个令人毛骨悚然的婚礼主题世界，其中设有沉浸式实验室和全新服装。此次联动使该游戏在中国iOS畅销榜上排名第七。 8月份，与《Frieren: Beyond Journey's End》的联动活动持续火爆，使其在中国iOS畅销榜上跃居第四位。6月27日，为庆祝蛋蛋岛三周年纪念，我们推出了一系列有效的游戏内更新，用糖果、蛋糕和玩具重新定义了蛋蛋岛，并添加了新的地图和装备，以深化策略性玩法。一系列周年纪念活动，加上备受期待的与东东的联动，激发了玩家的强烈热情，并于7月11日将蛋蛋岛推升至中国iOS畅销榜第五位。《Naraka: Bladepoint》系列也迎来了又一个里程碑。其PC游戏迎来了第四个年头，推出了全新的逃生模式以及与李小龙和《落魄江湖》等经典IP的联动。手游也增强了基于逃生模式的生存模式，加入了动态天气和全新机制。此次更新不仅提升了玩家的热情，更将游戏推升至中国iOS畅销榜第六位。经过一年的密切合作，暴雪旗下游戏持续关注中国玩家。7月15日，《魔兽世界》及其玩家社区庆祝了游戏登陆中国20周年，并计划于11月推出中国独享的《泰坦重制版》服务器。这一消息重新点燃了中国玩家的热情，并引起了全球玩家的广泛关注。与此同时，《炉石传说》于7月9日发布了其最新扩展包“失落之城安戈洛”，其中包含全新的路径系统。这场全新的冒险将邀请玩家踏上通往失落之城的征程，其中包含145张可收集卡牌以及一个全新的关键词“血族”，用于增强玩家的卡组。更新后不久，该游戏便在中国iOS畅销榜上攀升至第五名。今年4月，《守望先锋》推出了全新的体育场模式，深受玩家喜爱。6月，他们推出了第17赛季，并进行了一系列更新以提升游戏体验。在2025年哔哩哔哩世界大会上，《守望先锋》与保时捷的合作带来了更多精彩刺激的体验，推出了标志性保时捷车型的专属游戏皮肤。我们也非常高兴地宣布，《暗黑破坏神2重制版》将于8月27日重返中国，同时《暗黑破坏神4》的发布计划也正在筹备中。这将进一步提升这个经典系列的忠实粉丝群体。创新始终是我们游戏开发和运营的核心。我们秉持同样的创意雄心和严谨的运营态度，将同样的创作热情和严谨的运营理念融入到每一款新游戏的开发过程中。目前，我们正筹备多款激动人心的新游戏，每款游戏都拥有富有创意的玩法、大胆的设计和尖端的技术。这些游戏体现了我们不断突破游戏体验界限的决心，并将帮助我们扩大玩家群体，进一步推动我们的长期增长。我们即将推出的跨平台海洋冒险角色扮演游戏《遗迹之海》（Sea of Remnants）在六月底的首次测试中获得了令人鼓舞的反馈。游戏将带领玩家踏上激动人心的开放水域探索之旅，通过加速海战和回合制战斗，揭开被遗忘身份背后的真相。玩家可以招募盟友、建造船只并与角色互动，随着玩家的每一个决定塑造周围世界的信仰，游戏将更具战略深度。目前，我们正在积极完善游戏，力争于2026年正式发行。六月，我们激动地宣布我们首款 AAA 级单机游戏《血色讯息》的开发计划。这款电影级剧情驱动的动作冒险游戏将登陆 PC 和主机平台，邀请玩家扮演无名信使及其幼子，深入敦煌起义的核心。《血色讯息》采用沉浸式第三人称视角，并搭载尖端技术。它旨在为全球玩家带来史诗级的巨作体验。我们的跨平台游戏品牌社交模拟和派对游戏《星球派对时光》在正式发布前进行了一系列测试，以进一步完善游戏体验。玩家可以在宇宙之旅中尽情发挥创造力，设计、建造和培育自己的星球，同时与好友们一起畅玩超过 120 个精彩的小游戏。《命运：崛起》是一款全新的免费科幻角色扮演射击手游，将带领玩家进入《命运》宇宙的全新平行时间线。该游戏将于8月28日登陆移动平台。此外，我们还计划在中国推出多款授权游戏。最近，我们于7月24日在PC平台上推出了《SUPERVIVE》，这是一款创新的竞技类多人游戏，将移动端、更佳的皇家竞技和英雄射击元素巧妙地融合在一起。我们期待《Wildgate》这款融合了战术舰对舰战斗和快节奏第一人称动作的 PVP 多人射击游戏将于今年晚些时候在中国与玩家见面。我们备受期待的都市主题开放世界游戏《ANANTA》的开发也正在顺利进行中。我们始终致力于通过持续创新和高质量运营，打造持久的成功，确保我们的游戏始终与玩家保持互动并激发玩家的热情。从不断打破纪录的经典游戏系列，到打造新一代游戏的全新作品，我们致力于为玩家提供喜爱的独特体验。随着我们不断提升玩家参与度和创造力，我们正在为国内和全球的长期增长铺平道路。谈到我们的其他业务。第二季度，有道在学习和广告业务中有效执行了AI原生战略，实现了第二季度首次营业利润。在学习服务方面，有道灵视继续凭借自主研发的法学硕士课程“孔子课堂”推动产品创新，同时我们持续迭代其他AI应用，例如P老师AI导师，不断吸引用户。在线营销服务方面，我们全新推出的AI广告投放优化器是一款端到端的AI驱动代理解决方案，涵盖需求分析、策略制定、数据分析和迭代优化，实现了此前依赖人类专业知识的功能。凭借我们的法学硕士“孔子”学位，我们现在提供全面的AI赋能广告服务，涵盖创意广告制作、投放和后期分析。网易云音乐始终致力于推动核心音乐生态系统的高质量发展。为了巩固我们独特的内容产品，我们持续扩充版权内容库，同时强化原创音乐库。第二季度，我们扩大了与韩国唱片公司和中国知名艺人的合作，同时凭借《梁楠》等多首自有曲目获得了强劲的关注。我们持续创新产品功能，优化以音乐为中心的社区，为用户带来更佳的音乐体验。例如，我们创新的音乐播放功能“魔光播放器”旨在重现现场音乐会的沉浸式体验，并简化了对披风方向的支持，广受音乐爱好者的好评。我们不断推进以音乐为中心的变现，进一步扩大用户群，使订阅会员收入健康增长。谈到严选。我们继续在关键品类保持领先地位。例如卫浴频率和车载清新剂，已获得消费者广泛认可，凭借领先的销量稳固了市场地位。其他标志性产品，例如猫粮，也保持了稳定的市场地位。在网易旗下所有业务领域，我们专注于创新，不断优化产品和内容，为用户和利益相关者创造长期价值。展望未来，我们将继续突破玩家体验的界限，拓展原创IP，打造经久不衰的系列游戏，并与全球合作伙伴共同成长，巩固我们作为高影响力、引领游戏类型的创造者的地位。William 的发言到此结束。现在，我将简要回顾我们2025年第二季度的财务业绩。由于今天电话会议时间有限，我将简要介绍财务要点。我们建议您阅读我们今天早些时候发布的新闻稿，了解更多详情。提醒一下，除非另有说明，所有金额均以人民币计算。第二季度总净收入为人民币279亿元（约合39亿美元），同比增长9.4%。游戏及相关增值服务总净收入为人民币228亿元，同比增长14%。其中，网络游戏净收入为人民币221亿元，环比下降6%，同比增长15%。环比下降主要归因于春节假期后收入下降；同比增长主要得益于《风云际会》和《漫威宿命》等新推出的游戏以及《第五人格》等老牌游戏的收入贡献增加。有道净收入为人民币14亿元，同比增长7%，环比增长9%。这一增长主要得益于我们加强利用人工智能技术来提升学习服务和在线营销服务。网易云音乐净收入为人民币20亿元，环比增长6%，同比下降4%。值得注意的是，在线音乐服务收入环比和同比均保持健康发展。创新业务及其他净收入为人民币17亿元，环比增长5%，同比下降18%。环比增长主要得益于严选业务，同比下降主要由于严选广告服务及其他业务净收入的下降。 2025年第二季度毛利润为人民币181亿元，同比增长13%。如前所述，这主要得益于在线游戏净收入的增长。本季度，我们的总毛利率为64.7%，具体来看我们第二季度的毛利率。我们游戏及相关增值服务的毛利率为70.2%，而去年同期为70%，上季度为68.8%。环比增长主要得益于我们自研游戏净收入占比的提高，这些游戏的毛利率高于代理游戏。有道的毛利率为43%，而去年同期为48.2%。毛利率下降主要由于毛利率较低的在线营销服务收入贡献增加。网易云音乐第二季度的毛利率为36.1%，而去年同期为32.1%。利润率的提升主要得益于我们核心在线音乐业务的强劲货币化以及持续的优化成本。我们的创新业务及其他业务的毛利率为42.3%，而2024年第二季度为34%。第二季度总运营费用为人民币90亿元，占净收入的32%。仔细分析我们的成本构成，我们的销售和市场营销费用占总净收入的12.8%，而去年同期为13.7%，这主要得益于过去一年游戏和增值服务收入贡献的增加。我们的研发费用占总净收入的比例在第二季度保持稳定，为15.6%，而上一季度为15.2%。我们将继续致力于内容创作和产品开发方面的投资。第二季度有效税率为14.7%。提醒一下，实际税率按应计制列示，具体取决于适用政策和我们的运营情况。第二季度，我们非公认会计准则下归属于股东的净利润总计人民币95亿元（约合13亿美元），同比增长22%。本季度非公认会计准则下每股美国存托凭证基本收益为2.8美元（约合每股0.42美元）。此外，我们的现金状况依然稳健。截至2025年6月30日，净现金约为人民币1421亿元，而上季度末为人民币1370亿元。根据我们的股息政策，我们欣然宣布，董事会已批准每股11.4美元或每股美国存托凭证0.57美元的股息。最后，根据我们目前的50亿美元股票回购计划，该计划于2023年1月中旬启动。截至2025年6月30日，我们已回购约2210万股美国存托凭证，总成本约为20亿美元。感谢您的关注。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券3小时前
【日股收评】数据传一大利好！日经225加速上涨收于纪录高位，这一板块是最大赢家
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财经报社(亚太)讯周五(8月15日)日本股市日经指数收于历史新高，因日元走软且数据显示日本经济出乎意料地具有韧性。日经225指数在午盘加速上涨，收涨1.7%，报43,378.31点，创下纪录收盘高位。本周早些时候，该指数盘中曾触及43,451.46点的历史高点。更广泛的东证指数上涨1.6%，至3,107.68点，也创下历史收盘纪录。本周，日经指数和东证指数分别上涨 3.73% 和 2.76%。#日本市场# 隔夜日元贬值提振了出口类股，而周五公布的数据则显示，日本第二季度（4-6月）经济按年化计算增长1%，好于预期。分析师预计，美国关税对日本经济增长的全面影响将在稍后显现。日本经济第二季度增长 0.3%，高于第一季度 0.1% 的增长，这也符合市场普遍预测。这一意外上行主要受净出口推动，尽管面临美国关税的阻力，但净出口仍为经济增长贡献了 0.3 个百分点。全球来看，美国生产者价格通胀高于预期，抑制了对美联储下个月大幅降息半个百分点的押注。野村证券策略师Wataru Akiyama表示，美国国债收益率上升，以及美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）周四关于日本央行可能加息的评论，推动了金融类股上涨。他说：“由于国内利率上升带来的业绩改善预期正在形成顺风，今天银行和保险公司股票出现了相对较大的涨幅。” 日经指数成份股中，上涨的有177只，下跌的有46只。银行股是东证指数中的最大赢家，其子指数（银行业）上涨4.7%，创下自2006年5月以来的最高水平。三菱UFJ金融集团股价上涨6%，连续第八个交易日上涨，并创下历史新高。涨幅居前的股票包括 Lasertec (+8.3%)、三菱日联 (+6%)、软银集团 (+6.4%)、三井住友 (+4.6%) 和东京电力 (+1.2%)。
云涌3小时前
恒力期货能化日报20250815
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附近重启，此前于6月26日按计划检修，日本ENEOS19万吨装置8月8日附近重启，此前于5月中旬检修45天；韩国韩华120万吨装置按计划于8月8日附近检修至9月底；韩国SKGC40万吨装置8月10日附近重启； 3、需求：PTA负荷76.4%（+0.2pct），台化兴业150万吨装置8月8日停车，恢复时间待跟踪；台化兴业120万吨装置8月7日重启出料；东营威联250万吨装置8月10号附近重启；嘉兴石化220万吨装置8月12日重启，此前于8月1日按计划检修； 4、下游：PTA现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，长丝平均产销4成偏上，短纤平均产销49%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：不追空理由：TA自身供应偏紧，聚酯负荷继续回升。盘面：今日09合约以4640收盘，较上一交易日结算价下跌1.4%，日内减仓62460手至51万手，TA9-1价差为-26（+8）。基本面： 1、实货：现货市场商谈氛围一般，现货基差变动不大，8月货在09-10~20附近商谈； 2、供给：PTA负荷76.4%（+0.2pct）。台化兴业150万吨装置8月8日停车，恢复时间待跟踪；台化兴业120万吨装置8月7日重启出料；东营威联250万吨装置8月10号附近重启，此前于6月29日按计划检修45天；嘉兴石化220万吨装置8月12日重启，此前于8月1日按计划检修； 3、需求：下游聚酯负荷89.4%（+0.6pct）；江浙终端开工率和出货量局部提升，其中加弹上升至72%（+2）、江浙织机上升至63%（+4pct）、江浙印染开机回升至67%（+2pct）。江浙涤丝今日平均产销4成偏上；今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销49%，今日轻纺城市场总销量533万米（+74）。策略：关注做多TA加工费。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：偏空理由：当前负荷偏高，主港大幅累库。盘面：今日EG2509合约收盘价4367（-51，-1.15%），日内减仓15802手至15.93万手，EG9-1价差为-47（+3）。基本面： 1、现货：目前现货基差在09合约升水82-86元/吨附近，商谈4447-4451元/吨，下午几单09合约升水83-84元/吨附近成交。9月下期货基差在09合约升水85元/吨附近，商谈4450元/吨上下； 2、库存：截至8月14日，华东主港地区MEG港口库存总量53.45万吨，较本周一增加5.71万吨；较上周四增加4.88万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷66.39%（-2.01pct），其中合成气制乙二醇开工负荷80.47%（+5.34pct），盛虹两套合计190万吨装置8月13日因故停车，重启时间待定；浙石化一条80万吨装置8月13日附近重启，此前于6月24日起停车检修；神华榆林40万吨装置8月13日降负更换催化剂，预计持续至8月底；新疆天盈15万吨装置重启推迟，此前于7月15日附近意外停车1个月左右； 4、需求：下游聚酯负荷89.4%（+0.6pct）；江浙终端开工率和出货量局部提升，其中加弹上升至72%（+2）、江浙织机上升至63%（+4pct）、江浙印染开机回升至67%（+2pct）。江浙涤丝今日平均产销4成偏上；今日直纺涤短销售一般，平均产销49%，今日轻纺城市场总销量533万米（+74）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：震荡偏弱逻辑：工厂降价收单后，低端价格有所好转，整体成交依旧一般。当前基本面弱势难改，缺少实质性利好支撑。供应方面，短期内仍将维持高位运行，日产量保持在19万吨以上。需求方面，支撑力度较为有限，农业需求处于淡季，工业需求则以逢低采购为主，增长较为缓慢，出口和秋季肥推进带来的需求或相对有限。本周尿素厂库95.74万吨，较上周增加6.98万吨，环比增加7.86%。部分集港出口的企业可以产销平衡，但部分企业受国内需求减弱拖累，流向偏少，库存逐渐增加。若无突发利好消息，市场预计继续偏弱。盘面上短期依旧维持区间震荡观点，操作上关注1700- 1820。盐化工纯碱方向：暂观望行情跟踪： 1.本周厂家总库存189.38万吨，较上周四增加2.87万吨，库存高位累库，当前厂家开工提升，下游需求一般，短期过剩压力仍会加大，而中游前期投机买货的库存也体现在仓单不断增多上。 2.长周期看，纯碱刚需端虽在轻碱端有边际改善，但重碱端光伏玻璃和浮法玻璃产能难提升，整体需求面难大概改善，而纯碱大投产预期是已知的，后续关注投产能否如预期推进。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：估值偏空风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动。玻璃方向：暂观望行情跟踪： 1.本周全国浮法玻璃样本企业总库存6342.6万重箱，环比+2.55%，近期下游由于前期已备货且订单好转不明显，短期以观望为主，而厂家供应面前期持续回升，目前供应面已回升至年内高位，当前供需面的扭转仍是需要厂家减产来实现。 2.长周期看，二手房市场改善不明显，对应到地产资金压力仍大，当前玻璃需求逐步从新房需求转型至二手房及城市更新需求，但整体改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：暂观望风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化。烧碱方向：震荡偏多行情跟踪： 1.今日现货价格多数上涨，当前部分下游考虑到后期高速限行开始提前补库，当前厂家库存压力不大，本周全国厂库库存43.78万吨，环比下调5.18%。 2.四季度烧碱将处于供需两旺格局，新投产将会增多，而国内仍有氧化铝新投产，同时海外也存在烧碱下游投产，烧碱的国内刚需及出口需求仍是增加趋势，关注阶段性供需错配行情。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：烧碱新投产策略建议：震荡偏多风险提示：宏观情绪变化。橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：供应端来看，产区天气影响减弱，供应增量对原料价格形成压制，但海外地缘冲突未缓解，叠加柬埔寨劳工返乡，泰国割胶工作受阻，一定程度限制了原料价格跌幅;2025年7月中国天然及合成橡胶进口量 63.4万吨，环比增5.84%，同比增 3.43%，累计进口维持增长，长期供应压力仍在。值得关注的是，西双版纳7月天然橡胶折干产量同比降9.31%，6-7 月产量连续小幅下降，反映国内产区供应端的阶段性收紧。需求端呈现分化，部分企业复工及提产带动提升，但仍有检修安排限制涨幅。当前市场整体呈现预期主导的情绪博弈特征，部分品种虽受预期推动价格波动，但现实成交端仍显疲软。相较之下，天然橡胶供需格局呈现“强现实、弱预期”特征，其预期端表现虽不及其他品种激进，但结构性机会仍值得关注。从需求端看，明年或将迎来重卡轮胎替换周期，需求端存在明确的增量逻辑，这为远月合约提供了底层支撑。回到当前基本面，原料价格保持稳定，库存端延续去库态势，叠加短期主产区降雨对制胶活动的扰动，多重因素形成共振支撑。基于此，对于RU2601合约，8月若上述支撑持续，激进预期下有望站稳15000元/吨一线，并向前期高点16400元吨发起冲击。若后续有额外利好消息催化，弥补4月以来的超跌缺口亦存在可能性。整体而言，橡胶在现实端韧性与预期端潜力的双重作用下，远月合约的向上弹性值得重点跟踪。策略：卖出RU2601看跌期权。风险提示：宏观情绪变化。
恒力期货3小时前
泉果基金调研百济神州，2025年全年总收入指引为50亿美元至53亿美元
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季度在20个市场新增纳入报销范围,包括日本、欧洲和澳大利亚。不仅覆盖了美国、欧盟、中国和日本等主要市场,还在众多新兴市场获得了批准。公司将持续拓展百悦泽和百泽安的全球药政注册项目,致力于让全世界更多的患者能够获得创新和可负担的药物,为全球患者改善治疗效果、提高药物可及性。泉果基金Q:公司按地区分的收入结构未来趋势如何? A:2025年第二季度,美国依然是公司的最大市场,同比增长43%;中国是第二大贡献者,同比增长23%。其次是处于上市早期阶段的欧洲,在所有主要市场的份额不断提升,同比增长87%。全球其他市场处于上市更早期阶段,得益于市场扩张和新产品上市,同比增长168%。百悦泽于3月在日本上市,并在上市后三个月成为同类药物中增速最快的产品。百泽安也陆续进入日本、韩国和巴西等市场,早期市场反馈良好。当前公司业务在全球不断扩张,且每个地区的增长速度各异,公司预计按地区分的收入结构将随着时间逐渐多元化。泉果基金Q:公司调整收入指引下限的原因? A:百济神州2025年全年总收入指引为50亿美元至53亿美元,其中包括收入强劲增长的预期,受益于百悦泽在美国的领先地位以及在欧洲和全球其他重要市场的持续扩张。泉果基金Q:公司是如何控制产品生产成本并进行优化的?更新的毛利率指引是否考虑了未来潜在的美国药品进口关税的影响? A:毛利率同比取得增长,主要因为与产品组合中的其他产品相比,百悦泽?在全球销售中占比更高。毛利率也受益于百悦泽和百泽安生产效率的提高。现有财务指引已纳入已知关税政策影响,其风险通过供应链全球化与区域化布局(如百悦泽美国本土化生产)以及霍普韦尔生产基地建设得到有效缓解。泉果基金Q:公司如何解读BRUINCLL-314试验匹妥布替尼与伊布替尼在混合一线和复发人群中的数据? A:在BRUINCLL-314研究中,需重点指出的是,客观缓解率(ORR)的优效性并非经统计学设计的主要终点,因此不具备统计学显著性。此外需强调,纳入初治患者可能有助于提升ORR差异。我们针对复发/难治性CLL开展的ALPINE研究(比较百悦泽与伊布替尼)仍是目前唯一基于无进展生存期(PFS)终点证明一种BTK抑制剂优于另一种的头对头试验,而PFS是CLL领域衡量疗效的金标准。我们认为,即使匹妥布替尼对比伊布替尼的ORR数据呈阳性,也不太可能对临床实践产生变革性影响,原因如下:(1)目前缺乏PFS数据支持;(2)对照药物为伊布替尼——我们认为任何新型连续使用的BTK抑制剂需证明其优于百悦泽?而非伊布替尼,因百悦泽现已成为初治CLL的真正标准疗法;(3)数据成熟度不足——BTK抑制剂的临床价值需通过长期随访验证。此外,我们预计匹妥布替尼将主要作为共价BTK抑制剂治疗后进展的序贯治疗方案。从CLL患者全治疗路径来看,现有数据难以说服医生在初治阶段选择匹妥布替尼而非百悦泽。最后需说明,BRUINCLL-314单独研究不足以支持监管申报。如礼来新闻稿所述,其需与BRUINCLL-313研究(匹妥布替尼对比BR方案用于无17p缺失的初治CLL)联合作为申报基础。关键问题在于BR方案是否仍为有效对照,以及该试验结果呈阳性且总生存期(OS)趋势显现的可能性。泉果基金Q:公司如何看待BTKCDAC在非肿瘤适应症特别是免疫和炎症方面的应用潜力? A:BTKCDAC具有以下特征:首先其临床研究中的长半衰期意味着每日给药即可保持持续BTK降解,这为不同的给药频率提供了可能性。其次,它具有穿透性,这对于某些自身免疫性疾病同样适用。最后,降解能够克服并预防新出现耐药突变,并能够破坏BTK蛋白支架功能,这在某些疾病领域也非常重要。公司正在积极探索BTKCDAC在疾病领域的各种潜力。目前BTKCDAC用于慢性自发性荨麻疹1期试验已完成首例受试者入组。泉果基金Q:在启动CDK4的二线3期试验之前,公司期望看到哪些数据以及今年预期会披露哪些数据?如何评估该药物的市场前景?公司是否考虑对外合作共同开发CDK4抑制剂? A:公司原计划于2025年底启动首个CDK4的III期研究,但基于现有数据,我们将进一步确认III期剂量选择。时间调整幅度极小,仅从2025年底延至2026年初,故更新相关指引。公司还披露计划于2026年启动CDK4抑制剂一线治疗研究。我们拟于今年圣安东尼奥乳腺癌研讨会(SABCS)公布CDK4抑制剂与氟维司群联合治疗的剂量优化数据。公司认为CDK4抑制剂最大的市场为乳腺癌的一线和辅助治疗,在二线开展试验有助于更快取得数据读出并方便联用。公司对该分子的对外合作持开放态度。泉果基金Q:请介绍BTKCDAC的上市注册路径? A:关于BGB-16673(BTKCDAC),公司预计将于2025年下半年启动“头对头”对比非共价BTK抑制剂匹妥布替尼用于治疗R/RCLL患者的三期临床试验,同时预计将于2026年进行CaDAnCe-101R/RCLL2期潜在关键性试验的数据读出,并基于该试验在全球范围内提交注册申报以获得CLL适应症的潜在加速批准。泉果基金Q:请介绍公司的产品组合开发策略? A:公司的产品组合策略强调快速生成早期临床概念验证数据,这得益于公司具备速度及成本优势的全球开发运营模式(“快速概念验证”)。公司内部全球研发(包括临床运营及开发)团队拥有超过3,700人,在六大洲开展试验,并通过与超过45个国家的监管机构和研究人员合作,致力于确保数据质量符合严格的标准。这种战略性研发模式以数据为导向,助力公司将资源迅速投入到最有前景的、有临床差异化的候选项目中,并调整其他项目的优先级,从而最大限度地利用资源。百济神州拥有业内规模最大的肿瘤研究团队之一,在小分子和抗体药物的转化发现方面颇具实力,其中包括三种自主研发的平台技术:抗体偶联药物(ADC)、多特异性抗体和嵌合式降解激活化合物(CDAC)。公司预计今年将在抗体偶联药物、多特异性抗体和靶向蛋白降解剂等广泛的产品组合中进行多项概念验证数据读出。未来18个月内,公司预计将在血液肿瘤和实体瘤管线中迎来超过20项里程碑进展。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
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