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日元狂跌至33年低点，是谁之过？

期债券收益率的上限，称其之前对10年期日本国债1%的限制现在将作为一个“参考点”。日本央行政策制定者在7月份将收益率上限从0.5%提高到1%后，可能会进一步放松收益率曲线控制政策，交易员似乎预计会更多。周一报告发布后，美元兑日元回落，跌至两周低点149日元以下。在日本央行宣布调整上限后，它大幅反弹。北美午后交易上涨1.6%，至151.445日元。根据FactSet的数据，这将是自1990年7月3日以来收盘时的最高收盘价。去年美元汇率飙升至150日元以上，促使日本当局进行了多轮干预，以阻止日元的疲软。但分析师和经济学家认为，逐步放松收益率曲线控制（YCC）以及缓慢走向货币政策正常化是有道理的，因为日本央行是唯一一家官方利率保持负值的主要央行。 TS Lombard全球宏观主管Konstantinos Venetis在一份报告中表示：“这是一个渐进的过渡，不是通过放弃现有的政策框架，而是通过使该框架越来越灵活，以应对不断变化的宏观环境。“在极限时，灵活性变成了变化。” 与此同时，分析师表示，在美联储开始暗示至少正在考虑未来降息或日本央行发出准备加息的信号之前，日元不太可能站稳脚跟。 Evercore ISI全球政策和央行战略团队负责人Krishna Guha在一份报告中表示，周二宣布的方法是“在不重复7月份举措的情况下软化过去的收益率上限，并将上限提高50个基点（基点）的方式”。他写道：“我们认为这是日元衰落过程中的又一步，因此它的约束力越来越小，最终逐渐变得无关紧要。” 7月的决定导致长期政府债券收益率飙升，包括10年期美国国债收益率此举引发了日元的短暂飙升，并被美国主要股指归咎于低迷。分析师表示，日本央行有可能成为最后一个摆脱超低政策利率的主要央行，削弱了全球债券收益率仅存的锚之一。此外，日本国债收益率上升的前景可能会使日本投资者进一步避开美国国债。当然，这是一条双向的选择。日本央行采取的缓慢做法似乎反映了一种判断，即它不能阻碍美国国债收益率上升的溢出效应，从而推高日本国债收益率。Guha写道，这将迫使日本央行进行大规模购买，并面临广泛的市场功能失调的风险。但如果美国国债收益率延续近期的涨势，这也使日本国债收益率更容易受到美国溢出效应的推高。至于日元，日本央行政策制定者可能对日元没有得到更多支持感到失望，Guha说。“我们认为日元的关键是日本央行何时开始加息，而不是YCC，”他说。 Venetis也认为，这种设置使日元暴露在外。他说，在日本央行开始发出“鹰派色彩”之前，日元不会看到“游戏规则改变者”。“这意味着表明现在是政策转向限制性领域的时候了。随着市场的焦点从'YCC的终结'转向'NIRP（负利率政策的终结）'，日本的实际利率将向上调整，日元将受到暗示，相应地重新定价，“他说。“看起来那个时间快到了，但我们还没有到那一步。”

丰雪鑫992023-11-01

日元跌至33年来最低点是日本央行的错吗?

了全球债券收益率仅存的支柱之一。此外，日本国债收益率上升的前景可能会促使日本投资者进一步避开美国国债。当然，这是双向的。日本央行采取的缓慢行动似乎反映出一种判断，即它不能阻止美国国债收益率上升的溢出效应，而这种溢出效应将推高日本国债收益率。Guha写道，这将迫使日本央行进行非常大规模的购买，并冒着市场普遍失灵的风险。但如果美国国债收益率延续近期的涨势，日本国债收益率也更容易受到美国溢出效应的推高。至于日圆，Guha表示，日本央行决策者可能对日圆没有得到更多支撑感到失望。"我们认为日圆的关键在于日本央行何时开始调整隔夜利率，而非YCC， "他表示。威尼斯也认为，这种设置会让日元暴露在风险之中。他说，在日本央行开始发出“鹰派暗示”之前，日元不会出现“游戏规则改变者”。“这意味着，现在是政策转向限制性领域的时候了。随着市场焦点从' YCC的结束'转向'负利率政策的结束'，日本实际利率将向上调整，日元将据此重新定价，"他说。“看起来那个时间正在接近，但我们还没有到那一步。”

金融界2023-11-01

日本央行政策调整料是全球债券收益率走高的预兆

周二的决定所造成的即刻结果是，10年期日本国债收益率可能升破1%。前日本央行理事会成员Sayuri Shirai评论央行最新决定 “现在，1%已不再是需要无限火力进行捍卫的底线，而是一个参考点，”瑞银资产管理投资组合经理Tom Nash表示。“因此，日本国债未来几周将会考验该水平。日本央行可能会略有抵抗，但我们可以看到，整体局面是收益率曲线控制计划正在撤出，市场也回来了。” “这是正常化和下一步的行动，”在Blue Edge Advisors参与管理Merlion Fund的Calvin Yeoh表示。“这让市场重新获得了确定清算价格的部分主导权，可能有助于解决增长和通胀担忧。” 日本国债收益率的走高可能令数万亿美元的日本资金汇回。自日本央行2016年1月引入负利率以来，该国国内投资者已累计买入包括美国、法国和澳大利亚在内的66万亿日元（4,410亿美元）的海外债券。 10年期美国国债相对于同期限日本国债的收益率差本周缩小到4个百分点以下。三井住友信托银行市场策略师Ayako Sera表示，如果再收缩1个百分点，本地投资者将会留在日本，而非在海外承担汇率风险。

金融界2023-10-31

日本央行进一步放松对收益率的控制但仍坚持负利率令日元多头失望

男在新闻发布会上表示，他不认为10年期日本国债收益率会大幅超过1%，并承诺将继续有耐心地实施货币宽松，指出微调收益率曲线控制旨在增加灵活性，且实现2%可持续通胀目标的确定性略有上升。

金融界2023-10-31

日元扩大跌幅日本央行仅对收益率控制计划做出微调

汇率下跌0.6%，至149.98日元。日本国债期货跌幅收窄，10年期国债收益率维持在决策发布前的0.93%。日本股市上涨。日元贬值通常会利好日本股市。对于银行股而言，超低利率会挤压贷款收益。美元和美国国债延续盘中涨势。彭博美元即期指数一度上涨0.3%，会议前上涨0.1%；10年期美国国债收益率下跌3个基点至4.86%，之前为4.88%。

金融界2023-10-31

日本10年期国债收益率触及十年新高日本央行据报或考虑调整YCC政策

一步调整收益率曲线控制。基准10年期日本国债收益率攀升6.5个基点至0.955%，上一次达到这一水平是在2013年。美国国债收益率上升以及对日本央行将尽早再次调整政策的猜测升温，给日本国债债收益率带来上行压力。日本央行7月底调整过收益率曲线控制政策，9月份时维持政策不变。

金融界2023-10-31

今日，中国日本突发意外吓坏市场！一则消息引爆债市：可怕的10月即将划上句号

元会走高。” 在政府债券市场，10年期日本国债收益率在声明发布后略有下降，但仍处于10年来的最高水平。 Bank Syz首席投资官Charles-Henry Monchau表示，日元走弱和负利率的前景意味着，日本股市将进一步上涨。日经225指数周二上涨0.5%，今年迄今累计上涨18%。 “看起来宽松的货币政策可能会在未来一段时间内保持不变，”他在一份报告中写道，“他们现在陷入了困境，无法承受长期债券收益率进一步大幅上升的后果。” 日本股市的上涨与全球其他股市形成鲜明对比。标准普尔500指数10月份将下跌2.8%，这是该指数连续第三个月下跌。中国经济再惹担忧亚洲股市早些时候下跌，原因是中国制造业活动恢复萎缩，引发了对这个全球第二大经济体的一些担忧。最近的指标显示，中国经济出现了初步复苏。摩根士丹利资本国际除日本外最广泛的亚太股指下跌0.7%，徘徊在上周触及的一年低点附近。该指数10月份下跌了4%，恐连续第三个月下跌。野村证券(Nomura)分析师表示，他们预计未来几个月中国经济状况将继续低迷，甚至进一步恶化。聚焦央行风暴投资者本周关注主要央行的会议，包括美联储和英国央行的会议。周二晚些时候，联邦公开市场委员会(FOMC)将召开为期两天的货币政策会议，预计将维持联邦基金目标利率在5.25%-5.50%的水平。最近的数据显示，美国经济仍具有弹性，美联储主席鲍威尔的言论将受到密切关注，以判断利率可能会在高位维持多久。市场元凶在喘息在其他方面，美国国债暂时喘息，10年期美国国债收益率上升0.9个基点，至4.886%。数周以来一直是市场元凶的债市可能是今年剩余时间里最重要的标志。美国财政部周一表示，预计今年第四季将举债7,760亿美元，低于此前预估的8,520亿美元，也低于华尔街的预估。官员们表示，减少的数字是由于收入预期增加，这主要是因为加州和其他州此前因自然灾害而推迟缴纳的税款现在流入了财政部的金库。鉴于7月份宣布的第三季度借款超过万亿美元的消息是此后债券市场抛售的主要原因，对最后三个月更为温和的预测将10年期基准收益率从5%以上的16年高点进一步拉回。由于投资者希望持有长期债券的风险溢价可能因此有所缓解，周二10年期国债收益率低至4.82%，较近期高点低了约20个基点。随着投资者关注中东局势的发展，油价在昨日大幅下跌后出现反弹。以色列连夜袭击了黎巴嫩和叙利亚的更多目标，同时加强了在加沙的地面行动。美国WTI原油价格升至每桶近83美元。

厉害啦2023-10-31

人民币、日元吞下一场败仗！美元遇两大地缘利好撑盘荷兰国际集团：中日多头空手而归

方。ING周二发布的图表显示，10年期日本国债收益率的1%不再是一条粗红线(硬上限)，而是现在成为日本央行“灵活开展市场操作”的参考利率。 (来源:ING) ING解释：“日本央行给人的感觉是，它对日本国债收益率飙升持谨慎态度，这就是它在此采取如此谨慎行动的原因。与此同时，通胀预测的变化不足以支持退出YCC政策的观点。预计2025财年除食品外的CPI为1.7%，即稳定不高于2%。” “我们认为，我们可能还会看到10月份的外汇干预数据，这些似乎还没有发布。总而言之，周二的日本央行决议并未引发我们对日元看法的重置，目前的风险是美元/日元升至152，并促使央行采取激进的外汇干预措施，”ING最后提到。

会员

小萧2023-10-31

决策分析：中国数据意外蒙阴！日银决议重创日元多头，黄金承压触及1990

上升进行操纵。” 消息公布后，10年期日本国债收益率略有回落，但仍处于10年来的最高水平。维持超宽松货币政策的日本央行也取消捍卫1%利率水平的承诺，提出无限量购买债券。周二公布的数据显示，10月份制造业活动意外恢复萎缩，给近期显示中国初步经济复苏的指标蒙上了阴影。数据公布后，上证综合指数下跌0.37%，香港恒生指数下跌1.85%。野村证券(Nomura)分析师表示，现在断言触底还为时过早，并指出他们预计未来几个月经济状况仍将疲弱，甚至进一步恶化。投资者本周将主要关注主要央行会议，美联储和英国央行也将举行会议。周二晚些时候，联邦公开市场委员会(FOMC)将召开为期两天的货币政策会议，预计最终将决定将联邦基金目标利率维持在5.25%-5.50%。近期一系列数据显示，美国经济仍具弹性，美联储主席鲍威尔的言论将受到密切关注，以判断利率可能维持在高位多久。美国财政部周一表示，由于预期收入增加，预计本季度的借款将比第三季度的预期减少760亿美元。 10年期美国国债收益率上升0.9个基点，至4.886%。衡量美元兑六种主要货币的美元指数上涨0.16%。英镑兑美元最新交投在1.2147美元，当日下跌0.17%，而欧元兑美元下跌0.08%，至1.0605美元。大宗商品方面，亚洲交易时段的油价在前一交易日下跌逾3%后上涨，原因是中东冲突引发的对供应的担忧削弱了中国经济数据的低迷表现。美国原油价格上涨0.68%，至每桶82.87美元，布伦特原油价格上涨0.74%，至每桶88.10美元。现货黄金价格下跌0.2%，至每盎司1,991.39美元，前一交易日曾跌破每盎司2,000美元的里程碑。

云涌2023-10-31

华侨银行：1%不再是严格上限，YCC仿佛已经消失

把1%作为严格上限，这意味着他们将允许日本国债收益率升至1%以上。在某种程度上，这就像让YCC在背景中逐渐消失一样好。美元兑日元的反应反映了人们对日本央行平淡无奇的调整感到失望。日本央行退出负利率政策体制可能只是时间问题，因为今年迄今为止通胀压力相当持续。市场情绪正在改善，工资增长的上行压力依然存在。

金融界2023-10-31

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