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美日关税谈判排除外汇日元跌势加剧市场波动

的背后还有国内经济因素。2025年初，日本经济复苏乏力，通胀率虽接近2%的目标，但主要由能源和进口成本推动，内需增长有限。Vishnu Varathan近期表示：“日本的工资增长和消费复苏是决定日元走势的关键。如果2025年春季工资谈判未能显著提升实际收入，日元可能继续承压。”此外，日本央行的超宽松货币政策与美联储的高利率政策形成鲜明对比，美日利差扩大进一步推动了日元贬值。以下为日元兑主要货币的近期表现（截至2025年4月16日）：货币对 4月1日汇率 4月16日汇率变化幅度 USD/JPY 155.90 156.80 +0.58% EUR/JPY 167.50 168.30 +0.48% AUD/JPY 102.70 103.40 +0.68% 贸易不确定性放大市场波动尽管谈判暂时排除了外汇问题，但贸易不确定性仍是市场波动的核心驱动因素。Vishnu Varathan警告，市场正陷入“达成协议”或“谈判破裂”的二元博弈，这种情绪可能加剧短期波动。他表示：“如果美国重新提出汇率要求或谈判陷入僵局，日元可能跌破158关口。反之，若达成协议，风险资产可能进一步上涨，日元仍将承压。” 全球宏观环境为市场波动增添了复杂性。2025年，美联储预计将维持高利率，而日本央行可能在年中加息（从0.1%上调至0.3%），但美日利差仍将限制日元反弹。此外，地缘政治紧张和全球供应链压力可能短期推高避险需求，但难以扭转日元的中长期弱势。市场对谈判前景的分歧也加剧了波动，部分投资者押注双方将在2025年第三季度达成协议，而另一些人则担忧美国可能加大关税威胁。以下为影响市场波动的关键因素对比：因素对日元影响预期趋势美日关税谈判短期走弱不确定性持续美日利差持续承压利差扩大全球风险偏好削弱避险需求风险资产上涨编辑总结美日关税谈判排除外汇问题为市场注入了短期乐观情绪，但未能彻底化解贸易不确定性的阴霾。日元走弱反映了投资者对谈判进展的即时反应，但其长期走势受制于日本经济基本面和全球货币政策分化。市场波动性可能因谈判结果和央行政策的博弈而加剧，投资者需密切关注后续动态。当前局势凸显了全球贸易格局的复杂性，短期内日元走势仍将充满挑战。名词解释美日关税谈判：美国与日本围绕关税和贸易壁垒展开的双边谈判，旨在优化贸易平衡。日元走弱：日元兑其他货币汇率下跌，通常受经济、政策和市场情绪影响。瑞穗证券：日本领先的金融服务机构，提供投资银行和经济分析服务。贸易不确定性：因贸易政策或谈判结果不明朗导致的市场波动和投资风险。日本央行：日本中央银行，负责货币政策制定，调控利率和汇率。 2025年相关大事件 2025年4月15日：日本经济产业省表示，美日关税谈判取得进展，但强调不会在核心利益上妥协。每日经济新闻 2025年4月7日：日本央行副行长内田真一表示，全球贸易紧张可能影响日元稳定性，央行将密切关注汇率波动。汇通财经 2025年3月12日：日元兑美元跌至156.20，市场预期美日谈判可能涉及汇率问题，投资者情绪谨慎。新浪财经专家点评 “美日谈判暂时排除外汇问题为日元提供了喘息空间，但市场不应过于乐观。美国可能在未来重新聚焦汇率，投资者需警惕日元跌破158的风险。” —— Vishnu Varathan，瑞穗证券首席经济学家，2025年4月16日 “日元走弱是谈判乐观预期的短期反应，但日本经济复苏的疲软限制了日元反弹空间。美日利差和全球风险偏好将是未来几个月的关键变量。” —— Jane Foley，荷兰合作银行外汇策略主管，2025年4月15日 “美日谈判的进展降低了市场对日本央行干预的预期，但贸易不确定性仍是核心风险。投资者应关注日本工资数据和央行政策信号。” —— Takeshi Minami，野村证券首席经济学家，2025年414日 “全球风险资产的上涨削弱了日元的避险吸引力，谈判结果可能进一步推高波动性。短期内，日元可能在155-158区间震荡。” —— Kathy Lien，BK资产管理外汇策略总监，2025年4月13日 “美日关税谈判的短期乐观情绪难以掩盖结构性问题。日本央行政策空间有限，日元弱势可能持续到2025年下半年。” —— Adam Button，ForexLive首席货币分析师，2025年4月12日来源：今日美股网

今日美股网04-18 00:10

日经分析：特朗普关税很讽刺的把北京推向了国际自由贸易倡导者的位置

中泽克二是日本经济新闻驻东京的高级撰稿人与编辑记者，曾在中国担任驻京记者及中国分社社长达七年。他在文章中分析了美中在国际贸易中的角色互换。 Shaleah Craighead, Public domain, via Wikimedia Commons 近日，一则带有黑色幽默的网络梗图在中国严密审查的互联网中走红，内容是关于特朗普的高关税政策如何颠倒了全球的政治格局。其中，一极是以北京为首、签署了主张自由贸易与开放协议的国家集团；另一极是以华盛顿为首、别无选择只能接受特朗普保护主义贸易政策的美国盟国阵营。这个梗图将两个对立阵营分别称为“北约”和“华约”。“北”是“北京”的简称，“华”是“华盛顿”的简称，“约”在中文中意为“契约”或“承诺”。这个玩笑的重点在于，“北约”是中国人对北大西洋公约组织的称呼，而“华约”则是对冷战时期苏联主导的华沙条约组织的称呼，后者是与北约对立的东欧共产国家军事联盟。这一方面讽刺了华盛顿在特朗普执政下转向反对全球化、筑起贸易壁垒的做法，另一方面则在习近平主导下称赞北京在维护市场经济、全球化和开放方面的主导地位。同时，这也反映了特朗普政府在削弱美国与北约关系时，北约面临的变化。上世纪90年代，中国实行高度保护主义政策，在加入世界贸易组织之前，为保护本国产业，对进口汽车征收高达80%至100%的关税，沿海地区因此走私外国车辆现象严重。 90年代末，习近平在担任福建省代省长期间，曾接受《日本经济新闻》采访。当时被问及中国是否应加入世贸组织这个颇具争议的问题时，习近平表示，省政府将“完全尊重中央政府的最终决定”，作为地方高官，这是标准答案。中国于2001年加入世贸组织，近四分之一个世纪过去，变化巨大。尤其是最近，美国在特朗普领导下，抛弃了长期以来推动市场经济与全球化的立场，转而采取极端保护主义措施，对中国加征高达145%的附加关税，震惊全球。在这种背景下，曾被视为对立的“北京共识”和“华盛顿共识”也正在发生变化。“北京共识”象征国家干预和封闭市场；“华盛顿共识”则强调市场机制、自由与开放。由一个被认为是威权国家的首都北京来领导自由贸易和全球化，听上去荒谬，但以当前世界局势来看，却不能简单地当作黑色幽默来看待。本周，习近平将越南作为他在对特朗普关税进行反制、并明确排除任何妥协可能性之后出访的首个国家。中国与越南都信奉马克思列宁主义。两个亚洲邻国与东欧华约国家曾有友好关系。如今，世界上社会主义国家寥寥无几，而中国和越南却借助市场经济实现了显著增长。中国之所以将越南作为新国际秩序下的首个合作伙伴，是有充分理由的。许多中国企业已在越南设厂，以规避来自美国的压力。但特朗普政府于4月2日宣布了所谓“对等”关税政策，对越南加征46%的关税，在亚洲国家中仅次于中国、柬埔寨和老挝，排名第四。习近平身为中共中央总书记，于周一在河内会见了越共中央总书记苏林。习近平宣扬自由贸易，呼吁苏林在抵制特朗普关税方面建立统一战线。他表示，中国与越南都致力于“开放”，应携手推动“经济全球化”，维护“全球自由贸易体系”，并保障“产业链与供应链的稳定”。不过，特朗普政府在4月9日——即征税原定生效当天——宣布给予越南和其他多个国家90天的关税缓冲期。此前已实施的10%的基础关税仍然有效。 4月4日，也就是美国宣布对等关税政策的两天后，苏林致电特朗普，表示河内愿意就将对美国产品的关税降为零展开谈判。出于国家利益，越南已准备与美国展开协商。正如中文成语“同床异梦”所形容的那样，中国与越南的目标显然并不一致。此外，越南对北方邻国中国仍长期保持警惕。这种警觉自1979年的中越战争起就未曾消失。在习近平出访越南、马来西亚和柬埔寨之前，中国召开了一次重要的紧急会议，显示出当前国际局势引发的危机感。 4月8日至9日，“中央周边外交工作会议”在北京召开，七名政治局常委全部出席。这一常委会是党中央最高决策机构，由习近平领导。除了中央军委副主席何卫东之外，政治局24名委员全部出席。何卫东已一个多月未在公开场合露面。此次紧急会议还召集了驻外大使参加。面对特朗普的高关税政策，习近平当局要持续正面应对并不容易。浙江系与福建系是支持习近平的两大政治派系，主要由他在地方任职期间的旧部组成，习近平将其中多人提拔至关键的政治与军事岗位。浙江与福建的经济严重依赖对美出口，因此受到特朗普关税打击的冲击比中国其他地区更为严重。 2024年，据一家在中国国内广受信任的新兴经济类媒体报道，浙江对美出口依赖程度居全国首位，福建则排名第五。尽管中国当局宣传自力更生以及与非美国家贸易的增长，但如果中国希望经济持续增长，就无法轻易降低对出口，尤其是对美出口的依赖。习近平对此不可能不清楚——毕竟他曾在浙江和福建工作。此外，习近平长期以来将国有企业置于优先地位，牺牲了充满活力的民营企业。他甚至不愿使用“自由贸易体系”这一表述，因为这可能对中国一党统治构成挑战。毫无疑问，愈演愈烈的关税战将成为中国经济的强大逆风。但这场关税战将对中国政治产生何种影响仍未可知。有分析人士认为，特朗普的高关税反而可能为习近平带来政治上的顺风。他们解释说，如果党、政府和人民形成共识、共同迎战风暴，那么唯一能在平等地位上与特朗普抗衡的，就只有习近平。习近平与特朗普最终将举行面对面会晤，这场会晤无疑将对全球经济未来走向产生重大影响。来源：加美财经

加美财经04-18 00:00

决策分析：从恐惧转向希望！特朗普意外加入谈判，鲍威尔见死不救黄金再创新高

降息。日元早盘曾触及七个月高点，但在日本经济大臣赤泽亮正表示华盛顿贸易谈判中未讨论外汇问题后，回吐涨幅，下跌0.55%，至1美元兑142.64日元。在商品市场，由于避险资金流动，金价成为关注焦点，早盘曾触及3357.40美元的又一个历史新高。金价最新持平于3340美元附近。由于供应趋紧的前景，油价延续涨势。布伦特原油期货上涨0.93%，至每桶66.46美元，美国西德克萨斯中质原油上涨超过1%，至每桶63.2美元。

云涌04-17 17:23

美日谈判未提日元汇率，日本央行料下调增长预期，加息前景不明

可能。 4月16日周三，美国总统川普和日本经济财政再生大臣赤泽亮正进行了首次会晤。川普表示，这次会谈取得「重大进展」。日元汇率应声反弹，因为川普曾多次强调，美日之间的贸易逆差是日元贬值所带来的。16日，美元兑日元（USD/JPY）下跌0.91%，报141.93。不过，17日早些时候，赤泽亮正明确表示，他们并未就汇率问题展开讨论。日元汇率随后回落，现报142.56。赤泽亮正指出，川普称与日本的谈判是最优先事项，日方已经向美方提出全面重新审视对等关税、汽车、钢铁、铝制品等问题。隔夜，美联储鲍威尔的鹰派讲话拖累半导体股走势，但赤泽亮正的发言使得日股未追随美股的跌势。 17日上午，日经225指数升近1%，东证指数TOPIX在开盘走低后回升，本田汽车等汽车股上涨，石川岛重工、川崎重工、三菱重工等股票走高。日本央行行长植田和男周四表示，最近，关税等美国政策的不确定性急剧加剧，他们将在每次政策会议上不带任何先入为主的观念，继续仔细审视事态发展及其对日本经济的影响。植田和男重申，如果经济和物价走势符合预期，日本央行将继续加息。但是，据路透社援引知情人士消息报道，日本央行可能会在5月1日发布的季度经济展望报告中，大幅下调本财年的经济增长预测。1月时，日本央行预测2025财年GDP年增1.1%。消息人士称，很明显，美国关税将损害日本经济。但不清楚的是，这种打击是否足以破坏迄今为止通胀上升的趋势——这是日本央行加息的先决条件。原文链接

TradingKey04-17 16:58

【TradingKey财经早餐】Fed鲍威尔鹰声砸盘，警告滞胀又否认救市，英伟达股价盘中跌10%，关税风险再推黄金创新高

朗普表示「很荣幸」、「取得重大进展」。日本经济再生大臣赤泽亮正表示，相信美国希望在90天内达成协议，未就汇率事宜进行讨论，将继续讨论汽车关税问题。美国零售销售：美国3月零售销售月增1.4%，符合预期，前值0.2%，创2023年1月以来最大升幅；汽车行业等11个行业出现增长。分析认为，消费活动的增长是因为关税的推动，以避免未来成本的增加。加拿大央行决议：加央行维持政策利率在2.75%不变，符合预期，为近8次会议以来首次暂停降息。与以往不同的是，加拿大央行此次放弃发布经济和通胀预测，警告贸易战将导致一年期的衰退。关税与AI：受关税影响，半导体行业的需求将面临打击。光刻机巨头阿斯麦ASML的2025年第一季营收不及预期，第一季新增订单较上一季锐减45%。台积电发布财报前，摩根大通将台积电CoWoS先进封装技术在未来两年的消费预期下调7%和3%。 AMD预计美国对MI308的出口管制将导致最高8亿美元的库存、采购和相关储备费用。特斯拉：因产品线老化和民众对马斯克政治角色的抵制，特斯拉第一季在加州的注册量年减15.1%，而其他所有电车品牌均上涨；特斯拉在加州的电动汽车市场份额从去年同期的55.5%下滑至43.9%。原文链接

TradingKey04-17 16:58

【日股收评】特朗普意外现身谈判现场！日经225强势拉升1%，科技股尾盘大爆发

日本股市周四(4月17日)从前一交易日的跌幅中反弹，此前东京和华盛顿之间备受关注的首轮贸易谈判受到美国总统唐纳德·特朗普的称赞，日元走软也提供了助力。

云涌04-17 15:58

贸易不确定性继续施压美元走低，留意关键支撑是否有效

升至141.62美元的七个月高位，后因日本经济大臣表示“未在贸易谈判中讨论汇率”而回调至142上方。长期资金押注日元升值，日元净多仓已创下自1986年以来的最高纪录，但市场担忧若美日未就汇率达成协议，这些头寸可能被迅速解除。澳元、纽元突破关键区间，英镑受数据拖累陷入整理纽元周四突破50日与200日均线，触及0.5932美元，但强于预期的通胀数据未带来持续拉升，因通胀上涨被认为只是暂时性现象。澳元持稳于0.6367美元，市场等待当日稍晚公布的澳洲就业数据。英镑受制于周三公布的低于预期的通胀数据，暂稳于1.3216美元。尽管美联储按兵不动，美元下行趋势难止尽管周三美国零售销售数据创两年多来最大增幅，且美联储主席鲍威尔并未表现出降息意愿，市场仍继续抛售美元资产。 “目前全球过度配置美元资产，在没有重大基本面改善的前提下，资金配置正向多元化转移。”——据市场调查显示 Citi预测，欧元将在未来6至12个月升至1.20美元附近，随后美元可能才有望迎来阶段性反弹。编辑观点：美元疲软已从短期扰动演变为结构性趋势，其背后反映的是投资者对美国政策的不信任感上升。虽然美联储并未明确释放宽松信号，但市场已用脚投票。瑞郎的飙升与欧元、日元的持续升值，显示出美元的吸引力正在边际减弱。若美国继续在全球范围内施加关税压力，美元中期仍面临下行风险。建议关注美元指数是否会失守98.80关键技术支撑位，若跌破，可能触发下一轮美元资产再配置浪潮。

金融界04-17 11:35

美日谈判未提日元汇率，日本央行料下调增长预期，加息前景不明

可能。 4月16日周三，美国总统川普和日本经济财政再生大臣赤泽亮正进行了首次会晤。川普表示，这次会谈取得「重大进展」。日元汇率应声反弹，因为川普曾多次强调，美日之间的贸易逆差是日元贬值所带来的。16日，美元兑日元（USD/JPY）下跌0.91%，报141.93。不过，17日早些时候，赤泽亮正明确表示，他们并未就汇率问题展开讨论。日元汇率随后回落，现报142.56。赤泽亮正指出，川普称与日本的谈判是最优先事项，日方已经向美方提出全面重新审视对等关税、汽车、钢铁、铝制品等问题。隔夜，美联储鲍威尔的鹰派讲话拖累半导体股走势，但赤泽亮正的发言使得日股未追随美股的跌势。 17日上午，日经225指数升近1%，东证指数TOPIX在开盘走低后回升，本田汽车等汽车股上涨，石川岛重工、川崎重工、三菱重工等股票走高。日本央行行长植田和男周四表示，最近，关税等美国政策的不确定性急剧加剧，他们将在每次政策会议上不带任何先入为主的观念，继续仔细审视事态发展及其对日本经济的影响。植田和男重申，如果经济和物价走势符合预期，日本央行将继续加息。但是，据路透社援引知情人士消息报道，日本央行可能会在5月1日发布的季度经济展望报告中，大幅下调本财年的经济增长预测。1月时，日本央行预测2025财年GDP年增1.1%。消息人士称，很明显，美国关税将损害日本经济。但不清楚的是，这种打击是否足以破坏迄今为止通胀上升的趋势——这是日本央行加息的先决条件。原文链接

TradingKey04-17 11:27

特朗普直接参与关税谈判！美国、日本会谈传巨大进展强调排除“外汇”课题

长植田和男称，美国关税通过多种渠道影响日本经济，或将抑制日本经济增长。美国关税可能导致日本出口受挫，企业及家庭的信心将因此受到影响。日元汇率回升至数月高点附近，且似乎有望进一步升值。投资者仍担忧中美贸易战升级以及特朗普贸易关税的潜在影响，这些影响或将阻碍全球经济增长。这反过来又继续提振了对包括日元在内的传统避险资产的需求，而对美日达成贸易协议的预期则为日元提供了额外的支撑。与此同时，周三早些时候公布的数据显示，日本2月份核心机械订单大幅反弹，超出市场预期。这一数据，加上市场预期日本央行将在2025年继续加息，成为支撑日元汇率的另一个因素。此外，美联储可能采取更激进的宽松政策，这导致美元持续走低，这与日本央行强硬的预期形成了鲜明对比，进一步利好收益率较低的日元。美元/日元技术分析 FXStreet分析师表示，从技术角度来看，美元/日元未能吸引任何有意义的买家，表明持续数月的下行趋势仍远未结束。此外，日线图上的震荡指标仍处于负值区域，这进一步表明现货价格阻力最小的路径仍然在下行。与此同时，任何进一步的下跌都可能在142.25-142.20区域(即周内低点)附近找到一些支撑，之后是142.00关口(即上周五触及的数月低点)。若该货币对跌破该关口，将再次确认看跌趋势，并为该货币对近期进一步贬值铺平道路。另一方面，试图突破143.00关口的尝试，现在可能在隔夜波动高点143.60附近遭遇强劲阻力。任何进一步上涨都可能被视为卖出机会，并将继续受阻于144.00整数关口附近。后者应成为关键的枢纽点，如果果断突破，可能引发空头回补反弹，并将美元/日元推升至144.45-144.50的水平阻力位，最终触及145.00的心理关口。这股势头可能进一步延续，直至145.50区域和146.00整数关口。 (来源:FXStreet)

秉哥说市04-17 10:29

【TradingKey财经早餐】Fed鲍威尔鹰声砸盘，警告滞胀又否认救市，英伟达股价盘中跌10%，关税风险再推黄金创新高

朗普表示「很荣幸」、「取得重大进展」。日本经济再生大臣赤泽亮正表示，相信美国希望在90天内达成协议，未就汇率事宜进行讨论，将继续讨论汽车关税问题。美国零售销售：美国3月零售销售月增1.4%，符合预期，前值0.2%，创2023年1月以来最大升幅；汽车行业等11个行业出现增长。分析认为，消费活动的增长是因为关税的推动，以避免未来成本的增加。加拿大央行决议：加央行维持政策利率在2.75%不变，符合预期，为近8次会议以来首次暂停降息。与以往不同的是，加拿大央行此次放弃发布经济和通胀预测，警告贸易战将导致一年期的衰退。关税与AI：受关税影响，半导体行业的需求将面临打击。光刻机巨头阿斯麦ASML的2025年第一季营收不及预期，第一季新增订单较上一季锐减45%。台积电发布财报前，摩根大通将台积电CoWoS先进封装技术在未来两年的消费预期下调7%和3%。 AMD预计美国对MI308的出口管制将导致最高8亿美元的库存、采购和相关储备费用。特斯拉：因产品线老化和民众对马斯克政治角色的抵制，特斯拉第一季在加州的注册量年减15.1%，而其他所有电车品牌均上涨；特斯拉在加州的电动汽车市场份额从去年同期的55.5%下滑至43.9%。原文链接

TradingKey04-17 09:19

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