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为什么关注日本央行加息？日元避险地位下降了吗？

未来走向经济学家预计，由于美国关税对日本经济带来的不确定性，日本央行第四次加息很有可能将推迟到2026年一季度。日本央行5月货币政策会议的经济展望显示，委员们将2025财年的GDP增速预期从1.1%砍半至0.5%，2026财年增速预测也从1.0%降至0.7%，理由是贸易政策以及其他政策导致海外经济放缓、国内企业利润下降等因素拖累日本经济增长。强劲的经济增长、薪资和通胀数据是日本央行进一步提高借贷利率的先决条件。日本央行前首席经济学家Seisaku Kameda认为，日本央行可能会希望等待明年企业是否还热衷于提高薪资的线索，这使得任何的加息都必须等到明年1月或3月。原文链接

TradingKey06-20 10:28

日元疲软、人民币走强，双币面临不同境遇？

的负面影响。其中，特朗普的关税政策对日本经济的影响不容忽视。有数据显示，日本5月份出口出现八个月来的首次下降，该月日本还出现了6376亿日元的贸易逆差。这些都表明美国的全面关税正威胁着日本的经济。在经济发展不确定性加剧的背景下，日本央行正站在货币政策的十字路口。本周二，日本央行公布最新利率决议，将基准利率维持在0.5%不变，符合市场预期，这也是其连续第三次“按兵不动”。另外，日本央行还宣布将放慢削减购债的步伐。日央行在声明中称，将保持现有债券缩减计划不变直至2026年3月；从2026年4月起，将季度减持规模从目前的4000亿日元降至2000亿日元。日本央行解释道，此举旨在“以支持市场稳定的方式改善日本债市的运作”。就在今年5月中下旬，日本长期国债收益率曾创历史新高。彼时，有交易员称，这不仅反映了市场对全球经济前景的担忧，也反映了对日本央行持续缩减购债计划影响的担忧。日元汇率方面，2025年初至今年4月，美元对日元从160高位下跌至140附近，三个月内日元升值幅度超过12%。随后‌，日元回吐部分涨幅，当下正处于140-145区间的盘整阶段。有业内人士指出，目前三大不确定性因素正塑造日本汇市格局：其一，美日贸易政策走向尚未明朗，特朗普政府维持对日汽车高关税的立场可能持续抑制日本出口复苏；其二，中东地缘局势紧张推升原油价格，加剧日本这个能源进口大国的贸易收支压力；其三，美联储政策预期反复，延缓了美日利差收窄的进程。尽管存在回调风险，但多位策略师看好日元汇率未来的走势。摩根大通私人银行全球市场策略师唐雨旋指出，预计日元将呈现逐步但具结构性升值的趋势。历史上，美元对日元的走势主要受利率差异影响，而日本国债收益率上升或将逐渐提供支撑。景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭则表示，日本央行和美联储的政策分化，可能会为日元提供持续性支撑。当前市场环境为投资者提供了一个将投资组合分散部署至不同地区及资产类别的机会，同时降低集中度。日元对美元汇率反复波动，投资者可关注芝商所旗下的日元期货(6J)。美日之间每年的货物和服务交换超过2,500亿美元，为日元期货市场提供了自然且高流动性的环境。芝商所上市的外汇期货不仅提供确认定价，还提供便利的月度和季度期货，以及每周、每月和每季度的期权。这些工具不仅增强了日元/美元风险管理的精确度，还使得交易者能够灵活地利用中央限价盘记录簿进行交易、参考大宗交易，或进行相关仓位互换交易（EFRP）。

金融界06-20 09:27

日本股市外资净流入4734亿日元创两年来最大单季纪录

5年相关大事件 2025年6月12日：日本经济新闻报道外资连续10周净买入日本股票，累计流入3.87万亿日元，超企业回购规模。 2025年5月16日：日本股市4月吸引8.21万亿日元外资流入，创1996年以来最大单月纪录。 2025年4月7日：日经225指数突破40000点，半导体与AI相关股票领涨。 2025年3月25日：日本央行维持0.5%利率，承诺渐进式紧缩，市场反应平稳。 2025年1月9日：外资2024年净买入日本股票1.23万亿日元，第二半年流出4.77万亿日元。国际投行与专家点评 “日本股市的低估值与企业改革为外资提供了吸引力，预计2025年TOPIX上涨潜力达15%。”——摩根士丹利首席策略师Jonathan Garner，2025年6月17日，发表于摩根士丹利研究报告 “日元贬值与AI热潮推动半导体板块表现，但投资者需警惕汇率波动风险。”——高盛日本分析师David Kim，2025年6月16日，发表于高盛行业分析 “外资流入创纪录显示日本市场重获青睐，但贸易政策不确定性可能引发回调。”——瑞银全球研究主管Mark Haefele，2025年6月18日，发表于瑞银市场评论 “企业回购与外资买入形成合力，汽车与科技板块将是2025年核心机会。”——巴克莱亚洲策略师Paul Cheng，2025年6月15日，发表于巴克莱投资简讯 “日本股市的结构性吸引力增强，但需关注日元升值对出口企业的潜在冲击。”——花旗银行分析师Alicia Yap，2025年6月14日，发表于花旗投资展望来源：今日美股网

今日美股网06-20 00:10

【日股收评】特朗普搁置攻击伊朗的最后命令！日经225大幅回落，市场下行风险扩大

周四(6月19日)由于美伊紧张局势加剧，削弱了市场对高收益资产的需求，日本股市从四个月高位回落。

云涌06-19 16:16

日本5月出口8个月首降，特朗普关税冲击汽车与钢铁

本预期5月出口将微增0.1%。出口作为日本经济增长的主要引擎，此次下滑主要受汽车、汽车零部件和芯片制造设备需求疲软拖累，尤其是对美出口同比下降11.1%。此外，日本对美贸易顺差同比萎缩4.7%，为五个月来首次下降。钢铁出口也受到冲击，因美国50%钢铝关税加剧成本压力。X用户@zaobaosg指出，日本大企业信心因关税拖累在第二季度减弱，凸显经济复苏脆弱性。特朗普关税对日本的影响美国总统特朗普的关税政策对日本出口导向型经济造成显著冲击。自2025年4月起，美国对日本实施10%普遍关税和24%特定关税（7月生效），并对汽车和钢铝分别加征25%和50%关税。路透社报道，日本对美出口汽车价值在5月下降4.8%，因日元升值和高价车型出货量减少。大和证券经济学家Yutaro Suzuki表示：“关税生效前，汽车制造商提前增加对美出货，但关税实施后出口趋势逆转。” 芯片制造设备出口也因美国半导体供应链限制和需求放缓而下滑。瑞穗研究与技术估计，关税可能使日本GDP减少0.9%。以下为受关税影响的主要出口品类（5月数据）：出口品类对美出口降幅主要驱动因素汽车 -4.8% 25%关税、日元升值钢铁未披露具体降幅 50%关税、需求疲软芯片制造设备未披露具体降幅供应链限制、需求下降 G7峰会与日美贸易谈判 6月16日，日本首相石破茂在加拿大G7峰会期间与特朗普进行了30分钟会谈，试图争取关税豁免，但未能达成贸易协议。石破茂表示，双方同意继续部长级磋商，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正将于近期赴华盛顿进行第七轮谈判。路透社报道，赤泽亮正此前在4月访美时赠送特朗普金色存钱罐，试图缓和气氛，但谈判进展有限。日本《经济新闻》指出，石破茂政府因7月上院选举压力，倾向于避免在关税问题上做出重大让步。 X用户@wangwatchworld分析，日本在谈判中采取拖延策略，等待中美贸易谈判结果以调整立场。特朗普在G7峰会前表示，贸易协议只需“一封信”，但未透露具体细节。未来展望与挑战日本经济面临多重挑战：关税导致出口下滑、国内消费疲软及日元波动。国际货币基金组织4月下调日本2025年经济增长预测至0.5%，较此前减半。日本计划斥资6.3亿美元支持企业和消费者应对关税，但效果存疑。若7月关税全面生效（24%普遍关税叠加25%汽车关税），日本汽车制造商如丰田、本田可能进一步压缩对美出口，或将生产转移至美国以外地区。X用户@kabutociti指出，关税可能使日本GDP下降0.81%。同时，日本在CPTPP贸易协定中的领导地位可能为其争取其他市场提供缓冲，但对美贸易顺差（2025财年达630亿美元）的萎缩将持续拖累经济。编辑总结日本5月出口下滑1.7%，受特朗普关税影响显著，对美出口汽车、钢铁和芯片制造设备下降尤为明显。G7峰会期间石破茂与特朗普的会谈未获突破，凸显谈判难度。关税叠加日元升值和全球需求疲软，使日本经济复苏承压，GDP增长预测下调至0.5%。日本需在短期内争取关税豁免，同时通过CPTPP等多元市场策略缓解冲击。未来部长级谈判的结果及美国政策调整将对日本出口和贸易顺差至关重要。 2025年相关大事件 2025年6月16日：石破茂与特朗普在G7峰会会谈30分钟，未能就贸易协议达成共识，同意继续部长级磋商。 2025年6月13日：第六轮日美贸易谈判无进展，赤泽亮正计划第七轮访美。 2025年5月21日：日本财务省报告4月对美出口下降11.1%，贸易顺差萎缩4.7%。 2025年4月17日：日本财务大臣加藤胜信表示对特朗普关税的“深切担忧”，强调对全球经济的潜在冲击。 2025年4月2日：特朗普宣布对日本实施10%普遍关税及24%特定关税，7月生效，汽车和钢铝关税分别达25%和50%。国际投行与专家点评 Yutaro Suzuki，大和证券经济学家，2025年5月21日：关税生效前汽车出口激增，但5月逆转显示关税的直接冲击，出口商需调整供应链。加藤胜信，日本财务大臣，2025年4月17日：关税增加市场不确定性，可能通过贸易和金融市场伤害日本及全球经济。 Josh Lipsky，大西洋理事会国际经济主席，2025年6月16日：特朗普对盟友的关税削弱G7协调能力，日本需在CPTPP中寻求替代市场。 Glen S. Fukushima，前美国贸易官员，2025年4月15日：特朗普对日本的关税政策既批评又钦佩，反映其复杂的爱恨情结。瑞穗研究与技术，2025年4月：关税可能使日本GDP减少0.9%，汽车和钢铁行业受冲击最大。来源：今日美股网

今日美股网06-19 00:11

【日股收评】美国正向中东部署更多战斗机！日经225触及四个月高位，底部似乎形成

尽管以色列与伊朗之间的冲突迅速升级使投资者保持警惕，但在日元走软的带动下，日本日经平均股指周三(6月18日)触及四个月高点。

云涌06-18 17:09

美股欧股齐杀跌，油价飙涨！地缘风险骤升，关税谈判遇阻，多国博弈陷僵局

投资提升至 1 万亿美元。但谈判破裂使日本经济面临衰退压力，加之 7 月初美国拟将部分关税从 10% 升至 24%，市场对日本经济前景担忧加剧。欧盟与美国的关税谈判同样进展艰难。欧盟首席发言人 Paula Pinho 明确否认接受美国 10% 的全面关税，称相关报道为推测，谈判仍在进行。此前德国媒体曾报道欧盟拟有条件接受统一关税以避免更高关税，但欧盟重申偏好 “谈判、平衡和互利的结果”，同时保留所有应对选项。值得注意的是，若 7 月 9 日前未达成协议，美欧间价值近 2 万亿美元的贸易往来可能面临最高 50% 的关税冲击。印美谈判亦现新变数。印度政府要求协议中加入 “关税稳定” 条款，确保美国在协定达成后不再征收额外关税，且若美方上调关税，印方可重新谈判或获补偿。双方虽希望在 7 月 9 日前达成早期协议，但在转基因农作物市场开放、医疗设备关税取消、数据本地化政策等关键问题上立场强硬，谈判陷入胶着。

金融界06-18 08:47

【日股收评】以伊冲突更像1967年的六日战争！日经225上探四个月高点，日银按兵不动

日本日经平均股指周二(6月17日)上涨至四个月高点，跟随隔夜美股的涨势，此前有迹象显示中东局势可能缓和。

云涌06-17 15:42

【直击亚市】特朗普突然呼吁“立即撤离德黑兰”！市场迅速避险，原油与黄金齐涨

边贸易协议达成一致。分析认为，这或将使日本经济更接近衰退边缘，尤其是在美方关税持续施压的背景下。另一方面，英国首相基尔·斯塔默则宣布与美方达成协议，将下调美方对英国关键出口商品的关税，并允许美国部分农产品扩大配额，作为英美新贸易条款的一部分。美国长期国债在20年期债券130亿美元发行结果符合预期后，表现仍落后于市场整体走势，显示投资者对美联储长期政策路径仍保持观望。与此同时，美元兑G10主要货币多数走强。华尔街的关注焦点将转向即将公布的美联储利率决议。市场普遍预期美联储将按兵不动，但主席鲍威尔是否会释放有关后续政策的线索成为关键。麦格理集团分析师David Doyle指出：“鲍威尔可能会对近期通胀数据给予正面评价，但同时会淡化其政策含义，因未来不确定性仍高，包括关税、财政支出以及因地缘冲突导致的油价波动。整体来看，市场对2025年的利率预期面临偏鹰派风险。”

云涌06-17 12:27

东京巨变！日本开启军火出口新时代谋求摆脱对美国依赖？

日本防卫大臣中谷元本月早些时候在接受《日本经济新闻》采访时表示，希望积极推动日本的防卫装备出口，释放出政府意图突破传统限制、重塑军事产业地位的明确信号。更具象征意义的是，现任首相石破茂成为首位出席“日本东京军警防务展览会（DSEI Japan）”的在任首相，明确表达了其对防卫产业的高度重视。尽管日本此举正值全球军费支出持续上升之际，专家普遍认为，日本推动军火出口的动因并非盈利，而是出于国家安全战略的再平衡需求。东京智库地缘经济研究所（IOG）研究员Rintaro Inoue指出，日本扩大防卫出口的核心考量在于加深与盟友之间的互操作性与战略协同。他表示，通过向友好国家出口武器装备，不仅有助于标准化维护体系，还能开展联合训练，加强军事合作基础。 “这一思路源自2013年安倍晋三提出的‘积极和平主义’构想，其核心目的就是深化与西方国家，特别是在安全领域的协作，”Inoue解释道。在安倍任期内，日本修改对宪法第九条的解读，允许自卫队更积极参与国际维和行动，并在必要时支援盟友。同时，日本也在寻求振兴自身防卫工业体系。过去，该领域因缺乏规模经济、预算紧张等问题陷入低迷。直到2022年预算大幅上调后，情况才有所好转。通过拓展出口市场，日本希望提升本土产能，降低单位成本，使产业重获活力。长期以来，日本主要依赖从美国采购防务装备，例如F-35战斗机与SPY-7雷达系统，这对本土防务供应链形成巨大冲击。Inoue指出：“这导致大量企业退出防卫产业，仅在过去20年内就有逾百家公司撤出。” 美国智库兰德公司政治学家Naoko Aoki表示，长期以来，日本企业面向自卫队的国内订单有限，缺乏足够市场支持。在能出口的前提下，这些企业能扩大客户基础，从而合理化新设施投资，增强产能并控制成本。她举例称：“哪怕自卫队短期内需要更多弹药，企业若认为这只是一次性需求，也不会贸然投资新生产线。但若需求稳定，且规模足够，他们就更有可能投入资源。” 根据斯德哥尔摩国际和平研究所数据，截至2024年，日本军火出口量仅为2100万TIV（趋势指标值），占全球军火市场的0.1%。相比之下，邻国韩国同期出口量为9.36亿TIV，占3.3%；而中国则以11.3亿TIV成为亚洲最大军火出口国，占全球份额的3.9%。资深投资人、Quantum Strategy策略师David Roche指出，军备产业未来十年将供不应求，各国都在加快本土产能建设。“如果日本继续依赖美国，而面对特朗普政府强调‘交易优先’的外交政策，就不得不为自身安全承担更多成本。” Roche援引美国国防部长皮特·赫格塞斯在2025年香格里拉对话中的讲话：“我们不仅是建议，更是坚决要求我们的盟友承担防务责任……如今连德国也承诺将国防预算提升至GDP的5%。在面临更大安全威胁的亚洲国家，不能继续低配投入。” 松绑限制日本在军火出口方面的政策调整也为其开启空间。自1967年以来，日本一直奉行“武器出口三原则”，几乎全面禁止军火输出，仅对美转让技术除外。安倍政府任内开启松绑，前首相岸田文雄在2023年进一步放宽限制。最新政策允许日本为海外授权制造商生产并向其出口整机装备，且此类装备可再出口至第三国。例如，2023年末，日本达成协议，在本土授权生产爱国者导弹，出口至美国以补充其援乌库存。面对军火市场的新兴竞争者韩国，日本能否成功突围？专家观点不一。 Roche认为日本具备成为主要出口国的技术与制造实力，而Inoue则担心日本制造业因人口老龄化和劳动力短缺可能面临结构性瓶颈。 “让日本回到传统制造岗位的难度不小。”他说。 Aoki则指出，尽管日本拥有强大的技术基础，但现行法规仍限制重重。她认为，日本会将军火出口更多地作为强化国防工业和深化对美关系的战略工具，而非追求成为全球军火巨头。

超启06-17 11:06

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