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超预期！日本二季度GDP同比增长3.1%，新首相大选或影响央行加息

得益于消费的强劲增长，日本经济从年初的低迷中反弹，二季度的GDP增长超预期。这意味着，日本央行长期以来寻求的将收入增加与支出增加联系起来的良性循环可能开始出现，为再次加息提供了理由。 Q2 GDP超预期数据显示，二季度，日本国内生产总值同比增长3.1%，超过了2.3%的普遍预期，而此前一季度日本GDP收缩了 2.3%。环比来看，日本二季度GDP增长了0.8%，超过经济学家预期的0.5%。其中，私人消费增长了1%，而预期为增长0.6%，是5个季度以来的首次增长。企业资本支出略高于预期，增长了0.9%，与预期的0.8%相差不大。日本央行早前的报告显示，企业计划将本财年的投资增加 11%。外部需求（即出口减去进口）下降0.1个百分点，私人库存下降0.1个百分点，两者均符合预期。对此，农林中央金总合研究所经济学家Takeshi Minami评论称：“消费正在逐渐复苏，我认为它将在一定程度上可持续。我相信企业也会增加国内资本投资。” 为进一步加息提供支撑这对于日本央行来说是一个好消息，因为央行一直在寻找证据，证明工资上涨刺激了个人支出，并产生稳定的需求从而推动通胀。此前7月，日本央行今年第二次上调了基准利率，并公布了一项计划，到2026年一季度将每月债券购买量减半。当时，日本央行行长植田和男表示，如果经济数据符合央行的预测，央行将继续加息。 Takeshi Minami表示：“日本央行一直在表达对市场的担忧，但其真正意图是加息，我认为这一立场根本没有改变，当条件允许时，央行就会加息。” 彭博经济学家Taro Kimura认为，二季度的GDP数据可能有助于日本央行辩称其上个月加息的决定是正确的。即便如此，近期股市和日元的波动（部分原因是美国经济衰退担忧）可能已使日本央行更加谨慎。此外，日本首相岸田文雄将于9月卸任，分析师认为，新领导人的选举可能会影响央行的加息。野村证券经济学家Kengo Tanahashi认为，如果支持率较高，岸田的继任者可能会在秋季提前举行选举，日本央行不太可能在此期间选择加息。他认为，日本央行将在10月或12月再次加息，但鉴于岸田首相决定不参选，10月加息的可能性已大大降低。

格隆汇2024-08-15

日本Q2 GDP超预期转正！日银加息包袱落地，日元汇率日股齐升

增加国内资本投资。」私人消费复苏驱动日本经济增长，再加上此前公布的日本平均加薪幅度5.1%创33年新高，这表明日本央行长期以来寻求的将收入增长和支出增加联系起来的正循环在良性轨道上，这一定程度缓解了此前市场指责日央行加息致使全球金融市场动荡的紧张情绪。日央行在7月会议上宣布加息15个基点，而市场原本预期按兵不动。这使得日元大幅反弹并加剧日圆套系交易的平仓，利差的缩减驱使投资人纷纷抛售美股等高殖利率资产，全球经历「黑色星期一」，日经指数当日暴跌史上最大下跌额。日本经济增长的势头将增强日央行在今年剩余时间进一步加息的理由，日本首相岸田文雄突然宣布将辞职且多位继任候选人对货币政策正常化持友好态度，日元汇率升值的概率更大。彭博经济学家木村太郎表示，「GDP数据可以帮助日本央行证明其上个月加息的决定是正确的，即便如此，最近股市和日元的波动（部分原因是对美国经济衰退的担忧）可能会让日本央行更加谨慎。」原文链接

投资慧眼2024-08-15

小心“黑天鹅”加息事件再袭！岸田文雄下台强化鹰派彭博社：央行找到经济证据了……

化了鹰派阵营。彭博社指出，消费增长带动日本经济重回增长，为日本央行加息决策寻找到有利的证据。周四亚市，美元/日元在147.27震荡，日元多头正等待进一步催化信号。在私人消费增加的推动下，日本经济第二季反弹增长，这一迹象表明收入增加与支出增加之间的良性循环可能开始出现。日本内阁府周四报告称，截至6月的三个月内，日本国内生产总值环比增长年率为3.1%。这一数据超过了2.3%的普遍预期，而第一季经济收缩了2.3%。#日本市场# (来源:Bloomberg) 周四的数据表明，在大型企业同意提供30多年来最大的工资增长和政府实施退税之后，人们期待已久的个人支出复苏可能终于开始了。截至最近一季，消费量连续一年每季都在下降。因此，这些数据对日本央行来说是个好消息，日本央行一直在寻找证据，证明工资上涨将刺激个人支出并产生稳定的、需求主导的通胀。上个月，日本央行今年第二次上调了基准利率，并公布了一项计划，到2026年第一季将每月债券购买量减半，在经历了多年前所未有的宽松政策后，该央行继续实现政策正常化。日本央行行长植田和男在会议结束后表示，如果经济数据符合央行的预测，央行将继续加息。一些人指责上田的言论煽动了人们的担忧，加剧了近期的市场动荡。植田和男定于下周出席国会，解释最新决定并分享他的政策前景。 #日本央行动态# 正当执政的自民党准备选出新首相时，这些数据为政府创造了有利的背景。岸田文雄周三表示，他不会参加下个月的党魁选举，这为自民党选出继任者铺平了道路。由于生活成本上涨和政治资金丑闻导致选民对岸田文雄的支持率持续下降，新首相将可以选择举行大选来巩固自己的权力。日本高级经济学家Taro Kimura表示：“经济增长反弹似乎符合日本央行的观点，即收入和支出增长的良性循环即将开始。从理论上讲，这将有助于日本央行辩称其在7月提高政策利率目标的决定是正确的。但最近受美国经济衰退担忧刺激的市场波动可能会让日本央行重新考虑其利率策略。” 第二季数据显示，部分汽车厂商停产、元旦地震等一次性因素带来的负面影响可能已基本消除，有助于支撑消费。私人支出预计将获得增长势头，近期工资增长可能提振消费者信心。6月份，日本工人的实际工资两年多来首次上涨，反映出今年薪资谈判带来的稳定薪资增长。岸田文雄的退税计划于6月实施，也可能支持支出。周四的报告还反映出企业资本支出基础坚实，当季资本支出增长0.9%，略高于预期。日本央行早前的短观报告显示，企业计划将本财年的投资增加11%。近期日元走强或许能缓解消费者对物价上涨的担忧，进口成本上涨是27个月来消费者通胀率保持在日本央行2%目标之上的一个因素。近期，由于预期美国和日本之间的利差将缩小，市场押注美联储将于下个月降息以应对美国经济增长放缓和通胀放缓，日元有所上涨。展望后市，彭博社报道，日本下一任首相将面临通货膨胀、金融市场动荡、安全环境恶化以及向东京最重要盟友美国新总统过渡的挑战。 (来源:Bloomberg) 这将是多年来最不确定的竞选之一，但对于长期占主导地位的执政党来说，有一件事是清楚的，新领导人的做法不太可能与前任领导人有太大不同。岸田选择退出，是希望高层的新面孔能够帮助内阁从支持率跌至历史低点的局面中恢复过来，而支持率的跌幅已在明年举行的下届全国大选前达到历史最低点。据日经新闻(Nikkei Japan)报道，自民党选举委员会将于8月20日召开会议，并决定投票日期。政治风险咨询公司Japan Foresight LLC 创始人托拜厄斯·哈里斯(Tobias Harris)表示：“这将是一场个性和风格的选举，而不是一场存在深刻政策分歧的选举。”

颜辞2024-08-15

日元套利交易可能会以非常糟糕的方式结束

经过去了30年，但相信这些损失已经通过日本经济有效地摊销了，正常的日本利率可以回归。当它们回归时，美国投资者应该非常谨慎。美国监管机构应该采取积极措施避免下一个市场危机。美联储应该与日本银行紧密协调，反之亦然。避免另一次“大萧条”比在事后救助系统重要性金融机构和介入监管过高的风险水平要好得多。领导者需要挺身而出。 $ProShares Ultra Yen(YCL)$ $日元ETF-CurrencyShares(FXY)$

老虎证券2024-08-14

【日股收评】东京政坛动荡！日经225追随华尔街反弹，日本9月迎来新首相

日本股市周三(8月14日)上涨，美国股市隔夜反弹提振了市场信心。此外，日本首相岸田文雄宣布将于9月辞职，结束其三年任期。

云涌2024-08-14

日本央行将暂停加息日经指数大涨日币汇率或恢复贬值

，考虑到央行最近加息后引发的市场动荡及日本经济快速复苏的可能性很低，日本央行今年将无法再次提高政策利率。日本国会将于8月23日在下院委员会召开特别会议，讨论日本央行的加息问题，可能会要求日本央行行长植田和男出席。日本央行行长植田和男称曾表示，如果经济和物价前景符合甚至超出预期，可能会进一步加息。美国7月CPI数据将于本周三晚间发布，料将进一步证明物价压力不再是市场关注的当务之急。对此，高盛经济学家预计7月美国核心CPI将上涨0.16%，低于普遍预期0.2%，多家机构也纷纷发表了预测。美元兑日币分析來源：Mitrade 美元兌日币走勢技術面上，美元兌日币近日止跌反弹，市场逢低买盘增强，但整体下跌趋势没变。日K線圖形成了一條震盪下行的通道，但5日均线掉头向上运行，短线多头力量正在增强。目前美元兌日币維持下跌趋势，但反弹有反弹可能，或向上试探150.00阻力位。美元兌日币上行初步阻力位於149.50，進一步阻力位151.50，關鍵阻力位於153.00；美元兌日币下行的初步支撐位於145.00，進一步支撐位於143.50，更關鍵支撐位142.00。原文链接

投资慧眼2024-08-13

【日股收评】疯狂涨超1200点！日经225尾盘暴拉站上3.6万，数据风暴来了

周二(8月13日)，日本日经平均指数大涨3.5%，科技股引领此次上涨，因在公共假期后交易员回归市场，日元走软提振了市场情绪。

云涌2024-08-13

日本刚刚传来重量级消息！日本国会下周将召开特别会议事关日本央行加息

日本央行最近加息后引发的市场动荡，以及日本经济快速复苏的可能性相当低，日本央行今年将无法再次提高政策利率。樱井诚在接受采访时表示：“至少在今年余下的时间里，他们不会再加息了。明年3月之前他们是否能加息还很难说。” 最近的市场动荡以及日本央行对此的反应让市场参与者对前景持谨慎态度。隔夜指数掉期市场显示，与日本央行7月份加息后相比，现在交易员预计年底前加息的可能性要低得多。上周三(8月7日)，日本央行副行长内田真一在日本金融市场出现历史性波动后发出强烈的鸽派信号，他表示，如果金融市场不稳定，日本央行不会提高政策利率。

tqttier2024-08-13

大规模抛售见顶！日股收复失地，日央行年内无加息的可能性？

指出，鉴于近期加息后出现的市场动荡以及日本经济快速复苏的可能性较低，日本央行今年将无法再次提高政策利率。 “至少在今年余下的时间里，他们将无法再次加息。他们能否在明年 3 月之前加息一次还不得而知。” 今天，据市场消息称，日本议会计划于8月23日举行特别会议，讨论日本央行上个月的加息决定，日本央行行长植田和男或列席。日央行上个月的意外加息，并释放"鹰派"加息立场，导致日元套利交易"大平仓"，从而引发日股巨震。不过在一轮大动荡之后，日本央行不得不稳定市场。此前，日央行副行长内田真一表示，如果金融市场不稳定，政策制定者将不会提高基准利率。乐天证券经济研究所经济学家Nobuyasu Atago称，决定日本央行下次加息时机的最关键因素是美国经济的前景，即美国经济是否会实现软着陆。他表示，在美联储降息和美国经济复苏之后，日本央行可能会收紧货币政策。不过，他预计日本央行至少会在12月之前维持利率不变，因为股价大幅下跌可能会损害本已疲弱的消费者信心。 “超级数据周”的影响力本周，市场迎来“超级数据周”。美国7月PPI和CPI通胀以及零售销售等这些关键的数据指标将直接影响未来美联储的货币政策走向。野村表示，投资者对美国经济衰退的担忧减弱，以及日本央行继续采取“超鹰派”立场的可能性降低，因此尽管市场尚未完全明朗，但有理由预计未来两天将出现相对平静的时期。 Evercore的Krishna Guha表示，在上周的动荡之后，市场将关注周三的美国消费者价格指数，看看美联储是否会更自由或更受限制地重新关注劳动力市场，并充分提前降息以确保软着陆。 “但如果CPI偏热，也不要惊慌。现在是一个以劳动力数据为先的美联储，而不是以通胀数据为先的美联储。” “我们认为，如果即将到来的劳动力数据保持疲软，美联储仍将倾向于降息。” 日股方面，Aizawa Securities的基金经理Ikuo Mitsui表示指出，大规模抛售上周见顶，投资者的注意力正转向企业盈利能力等基本面。投资者在估值较低的情况下买入股票。考虑到套利交易逐渐平息、本土买盘有望增多以及日企流动性充裕，高盛也坚定唱好日股长期前景。高盛策略师Bruce Kirk、Kazunori Tatebe发布最新研报表示，近期日股反弹后有企稳迹象，仍好看日股长期前景，预计东证指数有望在12个月后涨至2900点，较今日收盘价而言仍有16.8%的上行空间，预计未来三年的累计增长率为27%。

格隆汇2024-08-13

日经指数跌4451点引股灾，日股2024下半年转向熊市还是抄底？

投资人对美国衰退论、日股大跌超卖过度、日本经济前景等因素的重新平衡，不妨梳理下日股是如何在今年牛市中逆变的。 2024年日股走势回顾尽管有波折，日股今年以来趋势上保持强劲，主要有几大因素：日本薪资通胀前景改善预期、日本东京交易所自去年开始的上市公司治理改革、日本宽松环境及日圆持续贬值利好出口企业、股神巴菲特加码五大商社并带动外资流入、半导体复苏愿景搭上全球AI大热潮等。【2024年迄今日经225指数，来源：TradingView】 3月公布的第一次「日本春斗」结果令市场看到薪资和经济增长的希望，日企平均加薪幅度高达5.28%，创1991年以来最大。 7月最终加薪幅度落在5.10%。 3月19日，日本央行将政策利率从-0.1%调升至0至0.1%区间，是日央行2007年以来时隔17年的首次升息，自2016年来实施的负利率政策。 4月，美国第一季通胀进展停滞重挫美联储今年降息预期，日股跟随美股回档。 4月中旬，巴菲特访日时强调，其在日本拥有的股票比美国以外的其他国家都多，他将进一步讨论投资日本股。 6月中旬，巴菲特公布加仓日股五大商社，平均持仓达到8.5%，并表示有机会升至9.9%上限。 6月底，美股反弹带动日股回升，多个日本企业派息和创纪录的股票回购提振市场情绪。日元持续走贬至160关键水平利好日本出口商企业。日圆继续走弱，7月11日，日经指数史上首次冲破4.2万点，收创历史最高42224，当时年内涨幅近25%。 7月31日，日本央行宣布加息15个基点，将0%至0.1%的政策利率调整至0.25%，这是今年的第二轮升息。机构整体仍看好日股后市经历了八月上旬的三日剧烈冲击，市场主流机构依然积极看涨日股，在日圆走势、日本经济增长前景、股票超卖等方面均有支撑。日央行政策和日圆：野村资产管理公司曾表示，升息不会改变日本利率整体处于较低水平的情况，对日本金融市场未来发展的影响有限。日圆走强对日本企业利润有一定冲击，但从海外投资者角度看，日圆走强能抵消部分当地的负回报。五大商社此前透露，公司年度盈利预期已经是基于本财年日圆汇率预期设定在140至145之间。日本央行7月会议摘要显示，缓慢加息是根据基调物价上涨来调整宽松程度，不会产生紧缩效应。有议员指出，0.25%利率处于极为宽松的水平，日银稳固支撑经济的态度没有变。日本经济环境：施罗德投资表示，近期调整是健康和正常的，日圆走势逆转和工资增长将有利于日本未来的消费，看好日本企业的整体盈利能力。该机构称，日央行升息正是反映了对日本宏观经济增长的信心。最新的日本7月核心CPI年率连续第三个月上升，至2.2%。 8月初日本厚生劳动省公布，从名义工资中剔除物价波动影响后的实际工资年增1.1%，为27个月以来首次转正。通胀上升、薪资上涨的薪资-通胀正循环仍在持续，日本经济环境处于改善的轨道上。超卖下跌的综合考虑：美银指出，日本股市已经跌至「以业绩预期不断下调为前提的水平」，如果能避免给日本企业业绩产生负面影响的美国衰退，日本股票已被过度做空。花旗认为，日股已处于底部区域，已将美国缓和衰退和日圆涨至140的情况纳入定价，预估日股后续下跌空间有限。东证指数底部将在2200点，日经指数底部在31000至32000点。摩根大通也认可，市场已经将美国衰退风险定价于日股中，一旦触底，成长股和优质股将成为反弹的重点。基于P/E比率已经跌至合理的低估水平，施罗德日股团队认为，尽管P/E还可能会在避险环境下超跌，但考虑到日本整体环境和企业盈利前景，很难想象市场在本次动荡的底部之外还会进一步探底。有业内人士开始押注，考虑到巴菲特的价值投资理念和对五大商社的长期投资承诺，这五大多元化贸易公司的股价暴跌将为巴菲特提供「抄底良机」。目标价下调存风险尽管摩根大通认为当前位置有反弹的机会，但该行分析师在日股大跌当周晚些时候下调了日本股指2024年年底目标价，东证指数从2950点下调至2700点，日经指数从42000点下调至39000点至40000点，理由是日币走强和美国经济衰退风险。瑞银也将日经225指数从42000点下调至39000点，指出日圆套利平仓交易还未结束，短期相关交易会在夏季盘整；并看涨日圆后续走势，预计明年年底日元兑美元汇率将上涨超10%。总结鉴于日本整体经济前景积极面未有重大逆转，经历历史级别暴跌后的日本股票为想要逢低抄底的投资人提供入场机会。但需注意，日央行年底前还有升息的可能性，美国经济衰退担忧也并未完全消散，这些因素仍将受到接下来一段时间要公布的经济数据的影响。原文链接

投资慧眼2024-08-13

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