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CPT Markets：日本第一季度实际GDP走强推涨日元！美国上周初请失业金人数增幅超过预期

开盘跌至139.07附近，此前数据显示日本GDP增长，使得日元上行支撑；相对美国上周初请失业金人数增幅超过预期，导致美元下行疲软。 Bannockburn Global Forex的首席市场策略师Marc Chandler表示，美国失业申请人数比预期的要高一些，但仍然处于盘整状态。美联储将在7月加息的预期支撑了美元，尽管市场普遍预期美联储将在6月中旬的会议结束时会暂停加息。但经济数据恶化也可能限制美联储能够进一步加息的次数，即使通胀压力仍然很大。无论是6月还是7月，美联储再次加息的机会窗口很小。市场认为不会做多，因经济看起来会转弱。昨日财经事件数据方面，美国劳工部公布截至5月27日和6月3日当周初请及续请失业金人数好坏参半，分别比预期上升至26.1万和下跌至175.7万人，反映出劳动力市场随就业趋势而波动起伏，显然在经济衰退风险不断增加的情况下，劳动力市场正在放缓。此外，美国商业统计局公布4月批发库存月率比预期上升至-0.1%，显示出批发销售相对下降至0.2%。在经济数据方面，日本内阁府公布第一季度实际GDP季率比预期上升至0.7%，凸显出该国生产总额明显成长。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 139.00，139.40；从下行方向看，下方支撑138.70。欧元/英镑 (EURGBP)：欧元兑英镑周四收盘衝高回落后，今日开盘跌至0.8589附近，尽管数据显示欧元区经济在今年前三个月出现技术性衰退，但欧元仍然上涨。英国德意志银行高级经济学家Sanjay Raja和策略师Shreyas Gopal表示，预计明年英国经济将以0.4%的缓慢速度增长。新的预测远低于德意志银行此前预测的增长0.8%，也低于英国央行的预测。分析师们表示，未来几个月更高的利率将给经济带来压力。尽管短期内的乐观情绪以及进入今年后英国的国内经济较他们最初预期的要强劲，但可能会出现更大的抵消。昨日财经事件数据方面，欧盟统计局公布歐元區第一季度GDP年季率皆比預期下跌至1%和-0.1%，反映出歐元區國家整體國內生產有所趨疲。欧洲央行在下周四开会时预计将加息25个基点，随后在7月再加25个基点，使利率达到3.75%。从上行方向来看，上方压制(上方阻力) 0.8580，0.8620；从下行方向看，下方支撑0.8540。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。

CPT_Markets2023-06-09

【亚市直击】央行加息压力冲击市场！中国再下调存款利率黄金上涨

变动在很大程度上受到GDP数据的影响。日本GDP数据比预期强劲得多，一季度经济增长2.7%，高于1.9%的预期。这一消息也推动日元走强。加拿大的紧缩政策对全球市场产生直接影响，促使交易员加大对美联储紧缩政策的押注，掉期一度完全反映了7月会议加息25个基点的预期。对下周决定的押注小幅上升，但预计加息的几率仍不到40%。周三，美国国债收益率大幅上升，10年期基准国债收益率上升了14个基点。另外，中国工商银行、农业银行、建设银行、中国银行和交通银行等五大国有银行，再度下调存款挂牌利率。其中，活期存款利率从之前的0.25%下调至0.2%；2年期定期存款利率下调10个基点至2.05%；3年期定存利率下调15个基点至2.45%；5年定期存款利率下调15个基点至2.5%。印度央行周四也将上台，外界普遍预计该行将维持利率不变。英国商业银行经济学家Abhishek Gupta预计，印度央行将把政策立场转向中性，用鹰派言论缓和政策转变，这反映出通胀上行风险上升。在其他方面，黄金上涨，原油价格在周三反弹后下跌，比特币几乎没有变化，徘徊在26400美元左右。

风起2023-06-08

中国“降低存款利率”的原因找到了：11.3万亿元贷款未流入市场企业杠杆率达167%！

估计，这些负债接近10万亿美元，大约是日本GDP的2倍。 (来源:Nikkei Asia) 有迹象表明，中国政府正在采取措施提振经济，有关部门要求一些大型银行降低存款利率。据中国官媒《证券时报》消息称，多家国有大行近日将下调部分存款利率，涉及人民币、美元币种。其中，人民币活期存款利率调降5个基点，部分定期存款利率下调10个基点；美元定期存款根据不同期限和不同规模亦有调降，5万美元(含)以上的1年期定期美元存款利率不高于4.3%，此前有的大行该品种利率最高可达5%左右。中国社会科学院经济学家Yu Yongding警告说，扩张性财政政策需要找到正确的投资方向。他建议加大对基础设施和核心技术突破的投入。国民经济研究院研究员普遍认为，单靠短期宏观调控和刺激政策无法解决需求不足的问题，需要中长期改革。 Yu最后说，现在应该做的是稳定民营企业和外国投资者的信心。他建议，中国应向民营企业家和外国投资者发出有关法治、改善投资环境、保护产权和培养创新精神的信息。

秉哥说市2023-06-07

日本2022财年实际工资下降1.8% 创八年最大跌幅

提振消费者购买力和私人消费。私人消费占日本GDP的一半以上。

金融界2023-05-23

日本一季度经济增速高于预期走出技术性衰退

增长1.6％，预估为0.8％。去年年底日本GDP数据修正后，经济出现技术性衰退。　　消费和商业数据强于预期，是第一季度经济增长的主要驱动因素，而贸易活动拖累整体数据表现。　　“随着内需回升和劳动力短缺，企业无法在没有投资的情况下开展业务，”Itochu Research Institute首席经济学家Atsushi Takeda表示。“企业资本投资计划短期内可能不会改变。” 　　尽管全球经济低迷，但日本经济增长仍高于预期，或让日本央行新任行长植田和男考量经济增长、工资和物价的可持续性时有所慰藉。一些市场人士和经济学家预计植田和男会在政策评估完成前调整政策。

金融界2023-05-17

日央行或将结束宽松，巴菲特押注日本股票是否明智之举?

经济起色不大，国内业务盈利驱动较弱从日本GDP来看，一方面，日本面临长期增长缓慢和人口挑战，2022年的 GDP 与 2017 年、2018年和 2019 年大致相同，仅仅略高于 1990 年代的水平。10多年来，日本人口一直在下降，并且还在继续老龄化，从而导致劳动力减少。从产出缺口来看，由于人口老龄化，日本产出缺口长期是负值，2023年产出缺口为 -0.78%，尽管较2022年有所缩减，但是实体GDP增速依旧低于潜在经济增速。 2023年一季度，日本经济大概率还是维持低速增长。从先行指标来看，日本综合PMI在3月略微回升至52.9%，虽然日本服务业PMI终值经季调后升至55，但是制造业PMI还处于荣枯分水岭下方，为49.2%。而日本是出口外向型经济，因此制造业关系到日本经济总量的增长。高通胀持续，日本央行将不得不结束宽松鉴于日本国内经济疲软，上市公司盈利主要来源于海外，在新任央行行长植田和男的带领下，日本央行最终可能会以多年未见的程度收紧货币政策，同时需求将从出口驱动转向更大的国内消费。 4月底，日本央行举行新任行长植田和男就职以来的首次政策会议，决定继续实施负利率政策（NIRP）和收益率曲线控制（YCC）政策，保持2016年以来的政策基调。然而，货币政策基调还是出现三点变化：不再强调利率前瞻指引、不再提示疫情对经济的冲击，同时宣布对过去30年实施的宽松政策进行全面检讨，这将为日本央行未来择机加息、结束负利率、调整以QQE（资产购买计划）、YCC和NIRO政策框架扫除障碍。通胀方面，日本央行小幅上调了通胀展望，将2023财年、2024财年CPI涨幅（中位数）分别从1.6%和1.8%上修至1.8%和2%；2023财年、2024财年核心CPI涨幅（中位数）分别从1.8%和1.6%上修至2.5%和1.7%。截止2023年3月，日本CPI和核心CPI同比增速分别为3.2%和3.1%，虽然从30多年的高点回落，但是还是处于历史高位。如果日本通胀形势符合预期，那么与过去三十年相比，日本央行在实现2%通胀目标方面将取得较大进展。由此，未来日本央行大概率会退出宽松的货币政策。当然，高通胀环境不改变，日本股市上涨遭遇加息必然会出现很大的下跌风险。从历史经验来看，高通胀的经济周期，日经225指数都是下跌的。图为日经225指数和日本CPI同比增速走势对比图片一旦日本央行加息，那么不仅导致日本国内融资成本攀升，还将导致日元套息交易规模大规模缩减，国际资本大量外流，对日本股市构成额外的打击。日元在全球金融市场有着较高的流动性。低利率和高流动性共同奠定了日元成为国际套息交易中的首选。如果日本央行结束货币宽松，那么日元融资成本攀升，叠加美元资产价格因美联储持续不断加息而调整，从而是的息差收入不断缩窄，大量国际资本可能会减少息差收益，导致日本资金外流。考虑到日元兑美元汇率的贬值，会进一步抬升日本相关机构锁汇的成本，导致息差收益可能为负，加剧日本资金外流压力。综上所述，日本经济并没受益于日本政府大规模刺激政策和超级宽松的货币周期，居民资产负债表修复缓慢，再加上近两年通胀攀升至历史高位，日本央行将被迫结束宽松的货币政策，从而导致资金外流，企业盈利驱动减弱，这给日经225指数涨势存在变数。投资者可以考虑运用芝商所旗下的日经225指数期货（产品代码：NKD）对冲潜在的下行风险，尤其是持有日经225指数成分股的投资者，方便投资者迅速捕捉日股机遇。 $NQ100指数主连 2306(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2306(YMmain)$ $SP500指数主连 2306(ESmain)$ $黄金主连 2306(GCmain)$ $WTI原油主连 2306(CLmain)$

老虎证券2023-05-12

ATFX国际：日本3月CPI年率3.2，已连续两个月下降

　　ATFX国际：日本GDP总值0.49万亿，位居全球第四位，仅次于欧元区。日本宏观经济的典型特征是低失业率、低通胀率。2月份日本的失业率为2.6％，虽然相比1月份的2.4有所回升，但仍处于充分就业状态。相比较之下，中国的失业率为5.3％、欧元区失业率6.6％、美国失业率为3.5％，均高于日本水平。随着国际油价的上涨，日本低通胀率的情况正在发生变化。今年1月份，日本的CPI增速最高达到4.3％，远高于2％的温和通胀标准，市场人士纷纷猜测日本央行将启动加息政策。不过，随着油价的持续回落，日本在2月的CPI增速大降一个百分点至3.3％。今日7:30，日本总务省统计局发布数据，3月份CPI增速为3.2％，相比2月份下降0.1个百分点。截至目前，日本的通胀率已经连续两个月回落。　　▲ATFX图　　日本央行新任行长植田和男曾讲话称：日本经济还没有到需要大幅加息的状态，负利率政策是当前货币宽松的基础，因此目前维持负利率是适当的。现如今日本CPI增速回落，印证了植田和男的说法。USDJPY对于日本央行的货币政策较为敏感，由于日本央行的加息预期消失，年初至今USDJPY上涨2.1％。同时期的其它非美货币则不同程度的对美元贬值，因为美元指数在今年以来出现了明显回落走势。长周期看，2021年和2022年是USDJPY上涨的主要时期，涨幅分别为11.42％、13.91％。上涨的主要驱动因素是美联储加息后美元指数持续走强。进入2023年后，美联储的加息意愿降低，市场人士预期5月份将会是美联储年内最后一次加息。受益于美元指数走弱，USDJPY有可能在今年呈现出空头趋势。总的看来，日本央行维持宽松政策对于日元的利空影响是暂时的，而美联储停止加息对美元指数的利空作用确是持久的。　　▲ATFX图　　日本十年期国债收益一直围绕-0.5％至+0.5％波动。最新值0.465％，逼近YCC政策所允许的上限水平，意味着债市仍在预期日本央行加息。其它周期的债券收益率遵循时间越长收益率越高的模式，不存在如美国债市一样的倒挂问题。从5年期债券收益率开始，日本债市收益率进入正值状态，意味着日本的负利率政策还将持续五年左右的时间。　　▲ATFX图　　宽松货币政策虽然会导致日元贬值，但对于日本股市来说却是好消息。低利率提供了大量低成本的融资，推动日本股市持续上涨。年初至今，日经225指数累计上涨9.47％，赚钱效应显著，后续仍值得持续关注。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

金融界2023-04-21

ATFX国际：国际油价重回80美元下方，OPEC减产影响力下降

美元、1.45万亿美元，排在第四位的是日本，GDP总值为0.49万亿美元，与前三名处于不同量级。三大经济体在去年四季度的GDP季度增速年率分别为0.9％、4.5％、1.8％，美国接近衰退状态，中国仍维持高增速，欧元区中规中矩。对于2023年的全球宏观经济前景，国际货币基金组织认为，美国的全年增速约为1.6％，低于2022全年2.1％的增速水平；欧元区的预期增速为0.8％，远低于2022年的3.5％；中国GDP增速预期为5.2％，高于2022年中国实际增速3％。可以看出，2023年全球经济到底是复苏还是衰退，主要取决于中国经济的表现。如果中国经济能够维持高增速状态，全球经济就仍有持续复苏的可能性。同样的，对于原油需求市场来说，中国经济带动全球经济复苏，原油需求面将大幅提高。　　▲ATFX图　　但是，美国和欧元区的高利率政策是“定时炸弹”。欧美国家高通胀始于能源价格上涨，而非消费需求的极大复苏。美联储和欧央行不断推高基准利率，将大大抑制市场上投资和消费的热情（正面影响是遏制了刚通胀）。如果激进加息政策不及时终止的话，美国和欧元区的宏观经济有可能突然陷入衰退，失业率将骤然升高，原油需求面也将大降。　　目前看来，“高利率导致经济衰退”的预期非常强烈，远远胜过“中国经济带动全球复苏”的预期，所以国际油价大概率在2023年维持跌势。　　ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。

金融界2023-04-20

非农暴风雨前“不宁静”！两大重磅唤醒“日元避险”：超宽松转向、鲍威尔鹰派苦果

基点：“所以我们处于稀薄的空气中。” 日本GDP数据疲弱：超宽松真能实现2%通胀目标？周四修订后的日本政府数据显示，日本第四季度经济增长略低于最初估计，受到消费疲软的拖累，并突显出其复苏的脆弱性。10月至12月，日本作为世界第三大经济体的国内生产总值(GDP)年化增长率为0.1%，而初步估计为增长0.6%，远低于路透社民意调查中，经济学家预测的0.8%中值增长。 (来源:Nasdaq) 内阁办公室公布的数据显示，扩张转化为持平的季度环比变化，而初步读数和经济学家估计为增长0.2%。数据显示，占该国GDP一半以上的私人消费增长0.3%，低于最初估计的增长0.5%，并拖累了整体读数。资本支出下降0.5%，与初步估计持平，市场预估中值为收缩0.4%，尽管上周财政部数据显示制造商的产能有所上升。整体国内需求使修正后的GDP增长下降0.3个百分点，而净出口则增加0.4个百分点。在政府和日本央行的敦促下，日本的主要公司将在本月结束的年度“春斗”春季工资谈判中实现26年来最大的加薪。但预计平均工资增长3%左右，可能仅包括基本工资增长1%。总计而言，这显然让人怀疑日本能否实现央行认为稳定达到2%持续工资增长的关键通胀目标。数据公布后美元/日元下跌约15个点，而美元在前一交易中持稳，但低于周三早些时候在美联储主席鲍威尔第二天的证词中没有提供重大惊喜后走跌，投资者等待周五的美国NFP非农就业数据。回顾隔夜，美元/日元周二上涨，当时美联储的鲍威尔表示央行可能需要加息超过预期以应对强劲的数据。他补充说，如果数据表明需要采取更严厉的措施来控制通胀，美联储将准备采取市场认为的加息50个基点。因此，联邦基金期货交易员现在认为美联储在3月21-22日会议上加息50个基点的可能性为70%，高于鲍威尔周二讲话前的22%左右。现在预计该利率将在9月份达到5.69%的峰值。最新就业数据方面，周三公布的ADP全国就业报告显示，上月私人就业岗位增加24.2万个，美国1月职位空缺降幅小于预期，上个月的数据被上调。这是在周五公布的2月非农就业数据公布之前，交易员将寻找就业持续强劲增长的证据。最新数据显示，1月份雇主增加517000个工作岗位。市场预计2月份将新增203000个工作岗位，失业率保持在3.4%不变，平均时薪保持在+0.3%不变。下周二公布的CPI消费者价格通胀数据也将是美联储是否会加息的关键，预计2月份价格将上涨0.4%。日本央行将于周四召开为期两天的政策会议，讨论其大规模货币宽松政策对金融市场和经济的影响。这次会议将是黑田东彦行长的最后一次会议，黑田东彦在担任日本央行行长10年后将于4月8日卸任。日本央行去年12月提高了长期利率上限，以纠正其多年超宽松货币政策造成的副作用。由于预期银行将进一步上调上限，长期利率仍有上行压力。简单布局逻辑即：鲍威尔鹰派加息 > 经济衰退风险加剧 > 日本超量化宽松不奏效 > GDP数据疲软铁证如山 > 日元成为短线避风港 > 长期日本转向紧缩待验证 > 日元多头获得更多筹码。美元/日元走势 DailyForex分析称：“在之前对美元/日元货币对的预测中写道，价格可能会继续走低，但如果它触及133.60日元左右的低点，它可能会找到轻微的支撑。这不是一个好的判断，因为它在此之前找到大约30个点的支撑。” “继鲍威尔在美国参议院作证后，该货币对的技术面和基本面现在变得更加乐观，美联储主席可能不得不比目前预期的更快地加息，领先的经济学家展望约6%的美国最终利率外，这是一个相当大的向上修正。这些评论使美元显着走强，美元指数突破105并汇合强阻力位，以3个月以来的最高价交易。” “美元全线走强，但值得注意的是，涨幅最大的是兑英镑和商品货币，包括澳元、新西兰元、加元等风险更高的货币。日元下跌但表现更好，可能是因为美联储加息增加了经济衰退的可能性，因此导致普遍避险情绪增强，日元从中受益。” “从技术上讲，我们看到强劲的上行走势，随后在138日元下方出现看跌逆转。然而，我们看到一些短期价格走势继续表明看涨。” “我认为，我们可能会看到该货币对再次上涨，但我认为涨幅不会很高。出于这个原因，我认为今天最好的交易机会可能是从我们在回撤到任何已确定的支撑位后，获得的任何看涨逆转开始的长期交易。” “今天晚些时候美国强劲的就业数据和预测可能会使美元走高，因此请密切关注今天纽约时段发布的数据。” “交易者可能会发现做多美元兑英镑或商品货币比兑日元更有成效。”

会员

小萧2023-03-09

确定了！日本正式提名“直田和男”任新央行行长日元犹豫不决、美元多头CPI前压制

，美元/日元汇率从盘中低点反弹。虽然日本GDP的改善有利于日元卖家，但对强硬日本央行的担忧以及美国国债收益率在美国关键数据公布前回落，似乎对美元/日元价格产生了下行压力。周二早些时候，彭博社发表的一项分析表明，在即将上任的直田和男执政期间，日本央行的宽松货币政策面临进一步挑战。值得注意的是，上田此前在其最新的公开演讲中为当前的货币政策进行了辩护。尽管如此，日本政府将于周二正式宣布他们对日本央行领导层的提名，这使得彭博社的文章对美元/日元货币对交易员来说很重要。其他方面，美国10年期国债收益率从前一天的五周高位逆转后，仍低迷于3.70%左右。收益率回落与美联储的鹰派谈话形成鲜明对比，因为美联储理事米歇尔·鲍曼表示，美联储将需要继续提高利率，以使其达到足以使通胀回落至中心水平的水平。据路透社报道，银行的目标利率。在他之前，费城联邦储备银行行长帕特里克·哈克推翻了美联储在2023年降息的传闻。然而，这位政策制定者确实提到，“美联储今年不太可能降息，但如果通胀开始下降，2024年可能会降息”。他的评论与美联储主席鲍威尔之前的每周声明基本一致，尽管最近出现回调，但仍发出谨慎乐观的信号，并捍卫美元多头。应该注意的是，美元指数仍然面临103.00的压力，因为交易员在对通胀数据的悲观预期中为美国CPI做好准备，这主要是由于美国通胀预期走软。圣路易斯联邦储备银行最新公布的10年和5年盈亏平衡通胀率接近月度高点，最晚分别收于2.31%和2.44%。在这些交易中，标准普尔500指数期货温和上涨，而日本日经225指数截至发稿时一天上涨0.85%。接下来，日本政府公告和美国1月份CPI，预计同比增长6.2%，之前为6.5%，对于美元/日元交易者观察明确的方向至关重要。技术分析 FXStreet分析师Anil Panchal提到，美元/日元需要果断突破50日均线和五周阻力线，也就是132.00和132.40附近之间的40点交易区间，以取悦交易者。也就是说，震荡指标有利于多头。

颜辞2023-02-14

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