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重磅！中国四川信托破产获批，本金4-8折兑付！外媒：风险管理成政府监管主流

国加大力度遏制陷入困境的信托业风险《日经新闻》曾报道称，中国新的监管评级体系将重点转向风险管理和企业运营方式，盈利已过时，风险管理已成为主流。这是针对中国信托公司的最新法规所传达的信息，该法规旨在控制规模达 22.6 万亿元人民币（3.1 万亿美元）的行业，而该行业在经过多年的整顿后，仍然受到丑闻的困扰。专家和业内消息人士称，该规定于去年11月生效，取代了2016年出台的规定，更加强调风险防范，鼓励信托公司专注于提供财富管理服务，而不是充当融资渠道。他们还旨在通过实施差异化监管来限制问题信托公司的发展。引入了更新的监管评级系统，将重点转向风险管理和对企业运营方式的监督，而不是盈利能力和收入，这些指标不再包含在评级系统中。这些规则还首次允许金融监管机构评估大型信托公司的系统重要性，并对最重要的信托公司实施更强有力的监管。 “监管评级体系的方向明显从促进发展转向防范风险。”一位信托公司高管表示。这些措施是政策制定者在过去几年暴露腐败、企业管理不善和监管松懈的一系列丑闻之后为控制风险和对信托行业进行更有效监管而采取的最新尝试。 2020年6月，四川信托公司产品到期的产品出现违约，投资者在该信托公司总部外抗议。同年晚些时候，该公司被当地金融监管机构接管。去年，中融国际信托公司部分信托产品未能偿还投资者的款项。其第二大股东中植企业集团有限公司在披露财务缺口高达2600亿元后随后申请破产清算。许多银行是影子银行业的关键参与者，向高风险公司（包括房地产开发商）以及那些难以从银行获得信贷的公司提供贷款。

Linlin 1评论2024-04-02

基金一季报 | 3300亿元一季度流入ET市场，沪深300ETF狂吸金

季度表现也木已成舟。日股表现全球最佳，日经225指数一季度累涨20.63%，创下有记录以来的最大季度涨幅。欧美股市也不断创新历史新高，德国DAX今年一季度累计上涨10.39%。美股虽然涨势放缓，但依旧表现稳健，标普500和纳指在一季度均涨9%。港A股整体表现不佳，沪指最为强势，一季度累计上涨2.23%，深成指微跌1.3%，创业板指跌幅更大，一季度累计下跌3.87%。港股表现较为孱弱，恒指一季度累跌2.97%，恒生科技同期大跌7.62%。从A股一季度的行业表现来看，银行、石油石化、煤炭、家用电器、有色金属等板块表现最佳，医药、计算机、电子和房地产板块跌幅居前。港股也是能源指数、原材料指数表现最佳，恒生医疗保健、恒生地产建筑业指数等表现最佳，一季度累跌22.07%和13.85%。二、一季度公募基金业绩概况 1. 公募基金业绩表现虽然A股2月上演绝地大反击，但由于1月市场表现实在过于惨烈，因此在3月保持震荡微涨的情况下，股票基金指数依旧表现不佳，普通股票型基金指数、偏股混合型基金指数、股票型基金指数一季度累计下跌3.23%、3.04%和2.19%，3月则分别上涨1.71%、1.81%和0.55%。债市相关基金指数依旧是“稳稳的幸福”，增强指数型债券基金指数、股债平衡型基金指数、中长期纯债型基金指数一季度累计上涨1.68%、1.33%和1,31%。同时一季度也是欧美日韩等发达国家股市不断创新高的时期，因此QDII基金指数一季度上涨2.3%。最为特别的就是商品基金指数，本身在1月和2月表现平平无奇，没想到3月直接大涨8.26%，带动一季度涨幅翻身大涨7.45%。从整个权益基金市场一季度表现来看，100亿以上的非货非债超大型基金数量有75只（A/C合并计算），其中被动指数型基金有39只，主权权益型基金有37只。业绩表现方面，百亿被动权益指数基金一季度平均下跌3.51%，百亿主动权益基金同期平均下跌2.74%。具体来看，焦巍管理的银华富裕主题混合A表现最好，一季度净值上涨9.42%。萧楠和王元春合并管理的易方达消费行业股票取得亚军，一季度上涨5.8%。周海栋管理的华商新趋势优选灵活配置混合一季度上涨3.49%。张坤管理的易方达蓝筹精选混合、赵枫管理的睿远均衡价值三年持有混合A在一季度均微涨0.9%。崔宸龙管理的前海开源公用事业股票、刘彦春管理的景顺长城新兴成长混合A以及朱少醒管理的富国天惠LOF在一季度表现比较平淡，分别微涨0.5%、微跌0.4%和0.5%。从规模1亿元以上的主动权益基金一季度业绩表现来看，截止3月28日，刘慧影管理的诺安积极回报混合A一季度表现最佳，一季度累计上涨26.18%。其次为雷志勇管理的大摩数字经济混合A，一季度涨幅也高达20.62%。 2. ETF市场概况 Choice数据显示，截止3月28日，ETF市场规模高达2.396万亿元，股票型ETF数据高达729只，规模飙升至1.79万亿元。从ETF规模月度变化来看，ETF一季度规模合计增加3537.71亿元，其中2月规模飙增3703.04亿元，3月微增52.66亿元。从ETF资金流入角度来看，今年一季度，3382亿元资金流入ETF市场，其中的3282亿元流入股票型ETF市场，进一步分析发现，宽基ETF是“吸金”主阵营，一季度有3482亿元流入规模ETF，反倒是主题ETF、行业ETF一季度净流出219亿元和65亿元。跨境型ETF、商品型ETF一季度分别有196亿元和38亿元。从资金流入ETF的具体品种来看，今年一季度，有8只ETF获资金净流入超百亿元。其中，前四名均为跟踪沪深300指数的ETF，易方达沪深300ETF净流入超800亿元，嘉实、华泰柏瑞和华夏的沪深300ETF净流入额均超500亿元。从资金净流出的角度来看，华夏上证科创板50成份ETF一季度规模缩水104亿元，另外两只货币基金也遭遇资金大抛售，华宝添益、银华日利一季度规模分别减少87.18亿元和65.64亿元。从ETF一季度业绩表现看，一季度744只股票型ETF有291只收涨。其中【华夏中证沪深港黄金产业股票ETF】领涨，涨幅达33.54%。纳指科技ETF一季度涨幅26.89%，数据ETF在AI狂欢潮和算力大热的情绪推动下，一季度大涨24.32%。日股今年一季度也创下最亮眼的表现，日经ETF一季度累计上涨20.72%。一季度还是医药股跌跌不休的时期，恒生生物科技ETF、恒生医疗ETF一季度跌幅均达20%。三、一季度公募市场新发概况 Wind统计显示，一季度ETF市场总规模临近2.4万亿元关口，增加近3500亿元，有67只ETF产品收益在10%以上；期间新成立32只ETF产品，总募集规模超过280亿元，其中，有10只募集规模在10亿元以上。具体来看，2024年一季度ETF共计发行28只ETF产品，合计募集270.61亿元，其中，中证A50ETF掀起基金新发市场久违的小高潮，10只中证A50ETF合计募集169亿元。

格隆汇2024-04-01

全球市场果然疯狂：中日方向互换、黄金暴拉至新高本周绝对不平静

抛售股票提供另一个理由。分析师表示，在日经指数仍接近一周前触及的纪录高点之际，投资者借此机会获利了结。中国股市上涨，制造业活动反弹增强外界对中国经济复苏可能开始获得动力的希望。基准的沪深300指数上涨1.6%，领涨亚洲股市。瑞穗银行驻新加坡的亚洲(不包括日本)首席经济学家Vishnu Varathan表示：“对中国的乐观情绪是真实的。” 此前一项民间调查显示，中国3月份制造业活动以13个月来最快的速度扩张，印证了周末公布的官方数据，该数据显示3月份制造业活动在6个月来首次扩张。金价周一突破2,265美元，较周四收盘上涨1.6%，而美元指数则小幅走低。比特币跌至7万美元以下。每个月的第一周总是充斥着关键的就业数据，周五的非农就业报告将达到高潮。在第一季度市场表现抢眼之后，对股票投资者而言，“三次降息软着陆”似乎已成定局。通胀表现良好，美国经济增长势头强劲，经济创造就业的速度足以支撑消费者支出，这似乎是理所当然的。因此，本周一系列就业市场数据的焦点可能会落在工资压力的指标上，而美联储对工资压力几乎没有影响力。本交易日来看，美国供应管理协会(ISM)公布的3月份工厂活动调查预计将显示，制造业连续第17个月收缩——这是自2000年8月以来最长的收缩期，当时互联网泡沫破裂，经济陷入衰退。尽管如此，根据路透社对经济学家的调查，该指数预计将从2月份的47.8升至48.4，这是自2022年12月以来的最高水平。支付价格指数预计将从2月份的52.5升至52.6，反映出汽油和食品等商品价格的上涨，推动3月份更广泛的生产者价格指数(PPI)涨幅超过预期。更令人感兴趣的可能是就业分项指数，该指数上月为45.9。制造业在就业增长中只占很小的一部分——与50年前超过四分之一的比例相比，非农业就业人口中只有不到10%在工厂工作。但这项调查或许能让外界对就业市场的总体趋势有所了解。周二公布的就业空缺和劳动力流动调查(JOLTS)可能会更好地反映就业市场的紧张程度，以及投资者对周五非农就业数据中平均工资增长的预期。

厉害啦2024-04-01

决策分析：中日市场换了个方向！日元被钉在干预区黄金爆发后势头不减

广泛的风险偏好情绪持续下去。” 不过，日经指数收盘时下跌1.4%，因市场担心日本政府干预汇市会损害出口商的利润前景和外国投资者的回报。一项企业调查显示，大型制造商的情绪正在恶化，这为在日本新财年的第一天抛售股票提供另一个理由。分析师表示，在日经指数仍接近一周前触及的纪录高点之际，投资者借此机会获利了结。许多市场周一因复活节假期休市，包括亚洲的澳大利亚和香港，以及英国和德国。华侨银行投资策略董事总经理Vasu Menon表示：“市场可能有更多上行空间，但不要指望直线上涨。” Menon说：“一旦美联储在通胀问题上占据了上风，并果断地控制住它，市场甚至可能会迎来一个持续多年的反弹。” 外汇方面，美元兑日元维持在151.375不变，仍接近过去一周半窄幅交投区间的中点。自上周日元兑美元跌至151.975的34年低点以来，日本官方加大了干预的警告力度。日本财务大臣铃木俊一(Shunichi Suzuki)周一重申，他不会排除任何防止过度波动的选择。衡量美元兑日圆等六种主要货币的美元指数微升0.05%，至104.53，徘徊在上周触及的六周高点104.73附近。欧元兑美元持平于1.078675美元，英镑持稳于1.2625美元。领先的加密货币比特币几乎没有变化，交投在7万美元下方，过去一周主要是横盘交易。现货黄金上涨1.2%，目前徘徊在2255美元附近，盘中早些时候曾触及每盎司2265.49美元的历史高点。布伦特原油价格上涨29美分，至每桶87.29美元，涨幅0.3%，上周大涨2.4%。美国WTI原油期货收于每桶83.48美元，上涨31美分，涨幅0.4%，上周大涨3.2%。

云涌2024-04-01

4月开门红，A股大爆发，这次真的稳了吗？

资金入市，类似日本央行直接购买国债推高日经指数。今日无北向资金参与，但大盘量能显著放大。明日北向资金恢复交易，预计市场交投将更活跃，大盘或有冲高可能。然而，本轮行情呈现“放量上涨后回调”规律，投资者应保持警觉。四月首日，A股实现“开门红”，但经济全面复苏稳固性待观察，市场心态仍需沉淀。尤其在即将迎来财报密集披露期，市场可能出现波动。随着市场上涨节奏放缓、板块轮动加剧，春节以来的上涨行情或步入尾声。4月财报密集发布下，市场将更聚焦基本面。考虑盈利兑现和业绩分化影响，本月市场前景偏谨慎。建议波段投资者观望，等待市场方向明确；中长线投资者可利用估值低位布局优质资产，把握宏观经济上行趋势下的投资机会；短线投资者可在当前市场可操作性增强、震荡中捕捉个股博弈机会。

金融界2024-04-01

格隆汇ETF日报 | 中央汇金狂买200亿份！

ETF分别涨4.67%、4.28%。日经225指数收跌1.4%，日本东征指数ETF、日经225ETF分别跌1.31%、1.04%。煤炭板块回调，能源ETF、煤炭ETF分别跌1.16%、0.68%。国债ETF走弱，30年国债ETF跌0.47%。二、今日ETF交易情况全市场ETF基金今日共有846只上涨，有731只涨幅超1%，共有60只下跌。从成交额方面来看，全市场ETF基金今日合计成交额1188.48元，有20只ETF成交额超过10亿元，145只ETF成交额超过1亿元。在股票型ETF中，华泰柏瑞基金沪深300ETF稳居第一，成交额为39.12亿元。创业板指今日涨近3%，易方达基金创业板ETF位列第六，成交额接近16亿元。金价稳健，华安基金黄金ETF以10.11亿元的成交额进入前十。三、今日ETF新闻速览中央汇金加仓近200亿份随着基金2023年报披露完毕，机构持有基金的动向也浮出水面。Wind数据显示，截至2023年底，中央汇金投资有限责任公司持仓增加最多，超过了130亿份；另外新买入了超过60亿份，累计加仓了接近200亿份。中央汇金出现在9只基金的前十大持有人名单中。在这9只基金中，有4只基金出现了明显加仓，分别为华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF和华夏沪深300ETF，累计持仓数量增加超过130亿份。中国人寿保险买进双创ETF 从保险机构的持仓来看，多家保险机构在去年下半年的加仓动作也非常明显，尤其是中国人寿保险股份有限公司，在原有持仓的基础上，下半年累计增持超过90亿份。中国人寿保险还新进到了多只基金的前十大持有人名单中，比如南方中证科创创业50ETF、富国中证科创创业50ETF、易方达沪深300ETF等。摩根抢发中证A50ETF联接摩根资管对中证A50ETF势在必得，从ETF申报、发行上市及联接基金上报发行，都处于领跑。据公告，摩根中证A50ETF发起式联接基金于今日发行，认购时间仅1天。该联接基金采用发起式，摩根资管将使用发起资金认购该基金的金额不少于1000万，且持有期限自基金合同生效之日起不少于三年。巴克莱银行：加仓科技、互联网、生物医药主题基金 wind数据显示，去年下半年，多家外资机构在基金持仓方面，也有明显的增持动作，其中持仓增加最为明显的是巴克莱银行有限公司。截至2023年底，巴克莱银行共持有126只基金，累计持有份额约355亿份，相比于去年半年末的约300亿份，增加了50多亿份。巴克莱银行的主要加仓方向是科技、互联网、生物医药主题基金。在新进到前十大持有人的基金中，包括了景顺长城国证新能电池ETF、汇添富纳斯达克生物科技ETF、嘉实标普石油天然气勘探及生产精选行业ETF、广发上证科创板50ETF等。四、今日行情点评今日A股大盘全天震荡走高，三大指数集体大涨。截至收盘，沪指涨1.19%，深成指涨2.62%，创业板指涨2.97%。全市场超4600只个股上涨。量能显著放大，两市今日成交额9993亿，较上个交易日放量1407亿。港股今日因节假日休市，沪深股通暂停交易。盘面上，金属股大涨，寒锐钴业、华友钴业、精艺股份等涨停。面板概念股集体走强，TCL科技、维信诺、彩虹股份等涨停。固态电池概念股反复活跃，三祥新材、普利特、金龙羽等涨停。消息面上，上汽集团公众号近日发文，行业首个准900V超快充固态电池即将量产上车，采用纳米尺度固态电解质包覆超高镍正极材料+新一代高比能复合硅碳负极，支持智己L6四驱版车型轻松突破1000公里CLTC续航。低空经济概念股探底回升，广电计量、山河智能、中信海直涨停。光伏概念股震荡反弹，德业股份、耀皮玻璃涨停。今日市场呈现普涨格局，沪指三连阳，一举站上20日均线，量能在上个交易日下滑后明显放大，距离万亿仅一步之遥，后续若能持续放量，或继续震荡上行结构。华安证券发布研究报告称，展望4月配置思路，该行认为，大势上维持中性偏乐观态度，市场有望延续震荡偏上行，积极寻找机会的同时，表征市场情绪的品种有望表现。五、基金产品最新动态

格隆汇2024-04-01

ETF市场日报：黄金股ETF(159562.SZ)涨停封板！跨境ETF批量回调

向好。跌幅方面，跨境ETF批量回调日经相关ETF霸屏跌幅榜。盘面上，日本股市4月1日多数收跌，日经225指数收报39803.09点，较前收盘价下跌1.4%，近20个交易日下跌0.27%；东证指数报2721.22点，较前收盘价下跌1.71%，近20个交易日上涨0.44%。华泰证券表示，3月19日，日央行跨出了历史性的一步，17年来首次加息，终结了2016年来的负利率政策。此前，市场为日元套利交易的终结“预热”了近两年的时间，市场观点中不乏对日本退出负利率对日本及全球资产价格影响的担忧。诚然，有关“利率是否过高”这一问题的结论会随着周期和基本面而变化。但是，目前看，日央行上周在多轮预热后的极为审慎的政策调整再次证明，市场此前对日元的“加息恐慌”在当前宏观环境下可能是多虑。活跃度方面，黄金“多头”情绪高涨，债券市场热度再起具体来看，黄金相关ETF市场交投活跃，黄金股ETF(159562.SZ)换手率达48.14%，上海金ETF基金(159831.SZ)换手率达45.03%。基准国债ETF(511100.SH)、政金债5年ETF(511580.SH)、上证可转债ETF(511180.SH)占据换手率榜前三位。债券市场方面，浙商证券4 月展望：流动性和存单核心矛盾仍是政府债发行，资金利率和存单价格或呈现前低后高特征。1、流动性部分，核心矛盾仍是政府债发行，整体来看或比 3 月有一定收敛，其中下半月流动性环境有一定扰动可能。2、存单部分，供给看政府债发行，需求看理财货基规模回流以及银行“资产荒”压力，结合资金利率判断，4月1年期存单收益率波动区间或在[2.20%,2.30%]，价格走势呈现前低后高特征。 ETF发行市场方面，明日暂无最新动态以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-01

中国版“漂亮50”重磅来袭，一键布局优质龙头公司

经济疲软的德国反超。但日股却屡创新高，日经225指数2月22日重回的34年前的历史高位38957点，3月4日再攀升至4万点，为历史首次。（数据来源：格隆汇）日股突破34年新高的关键是上市企业盈利改善和公司治理，尤其是前者。（数据来源：日经中文网）日本上市企业预计连续三财年创利润新高，同比增长13%。进一步来看，创利润新高的企业都是耳熟能详的大公司。（数据来源：日经中文网）日股外需型企业提高2023年Q4业绩，来源日经中文网身为全球第三大经济体的德国，去年经济都负增长了，但德国DAX指数却硬生生走出一波大牛市。该指数在去年大涨20%的情况下，今年续创历史新高。（数据来源：格隆汇）其实，德国DAX指数并不能全面代表德国经济，该指数选取的是德国前40大市值的上市公司，但这40家公司的销售额仅占全德销售额的17%。实际上这些公司在全球市场的业绩对DAX股指的影响更为重要。（数据来源：Wind）个股仅为展示，不作为个股推荐由此可见，选择一个成份股龙头特征显著、利润能持续增长的指数是投资中最重要的事。 1月2日，汇聚A股核心资产的中证A50指数发布，意味着中国版“漂亮50”指数来了。 02 中国版“漂亮50”来了中证A50指数，真正属于中国本土化的“漂亮50”，选取的50只样本股全是大家耳熟能详的龙头股，集中覆盖各行业的核心资产。相对全A而言，中证A50指数成份股选取的是行业内盈利水平更高的优质股。相关个股仅为展示，此处不作为个股推荐问题是，聚焦核心资产的大盘指数不早有了吗？从上证50、深证50、富时中国A50指数，再到MSCI中国A50互联互通指数，为何还需要一只中证A50指数？其实，中证A50指数的发布，是本土化公司对中国“漂亮50”的重新定义，指数的编制方式也是独具特色。首先，中证A50的行业分布更为均衡。从中证指数官网信息来看，虽然该指数只有50只成份股，却实现了对30个中证二级行业和50个中证三级行业的全覆盖，在维持“大市值”属性的同时，纳入更多新经济领域龙头公司，兼具成长价值属性。中证A50指数还具有高分红特征，与中长期资金投资风格更为契合。根据Wind数据，截至2023年底，该指数平均股息率为2.7%，2022财年平均股利支付率为42.4%，均显著高于市场整体水平。超七成样本公司连续10年分红，体现出较高的分红可持续性。中证A50指数历史业绩优异，或具备高收益的优势。根据Wind数据，截至1月31日，自2015年以来，中证A50指数ROE和营收成长明显高于MSCIA50。具体来看，中证A50指数ROE为13%，高于MSCIA50的11.3%。中证A50指数2023年净利润预期增速达9.4%，亦高于MSCIA50。因此中证A50指数历史表现出色，自2015年以来，该指数相比同类，A50指数具有明显的上涨优势。毋庸置疑，中证A50指数用全视角代表了中国新经济的整体市场机会。当中国经济从高速增长阶段转向高质量发展阶段，新经济正在努力扛起新增长动力。这正是中证A50指数要分散的意义，在于用更广阔的视角，去寻找隐藏在每一个细分产业里的标杆龙头。中证A50指数还与时俱进，引入ESG可持续投资理念，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司。该指数实际ESG评级A类评级占比达到72%，超过主流宽基指数，更符合国际投资者的投资审美。（数据来源：Wind） 03 当下是投资核心资产的好时机吗？言尽至此，还是得思考：现在A股的核心资产适合投资吗？ 2023年或许是微盘股策略表现较好的一年，也或是核心资产被市场遗忘的一年，从Wind数据来看，万得微盘股指数全年上涨49.88%，然而同期的上证50指数却下跌11.73%，沪深300指数下跌11.38%。然而2024年开年以来，A股的投资风格可谓是风云突变。根据Wind数据，2024年以来，万得微盘股指数重挫40.09%，一下就把去年一整年的涨幅跌没了，而沪深300指数期内微跌1.93%。（注：2024.1.1-2024.2.18）这令人恍惚间回到2021年2月，可能核心资产与中小盘股的命运齿轮开始转动。三年后，A股大小盘风格切换的时机到了吗？具体的转机时点往往是事后发现，但事情发展中往往有迹可循。基金君以往文章都有提及，A股缺少增量资金入场是破局的最大难题。春节前，可能资金已经用真金白银表明了托底市场的态度，Wind数据显示，各类宽基ETF的成交额均达到历史新高。政策更是连续召开多场资本市场座谈会、暂停转融通新增融券、开各种罚单、再到对量化私募出手…稳定资本市场的态度不容置疑。只可惜人与投资之间永远隔着人性这一道墙，人作为拥有线性外推思维的物种，相比押注不可预知的变化，更安于遵循现有的叙事逻辑。在此刻，如果让你回到2月5日，你会出手捡筹码吗？在恐惧时贪婪的难度或许可与李白笔下的上青天相提并论。当然，芒格也曾说过：“比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿。” 对投资而言，或许流动性因素改善并不是股市反弹的充分条件，跌幅过大也并不能成为前期劣势风格重新占优的理由。企业盈利预期的反转尤为关键，能不能风格切换，就要知道驱动力在哪。整体来看，最近集中披露的2023年年报业绩预告，以及四季度工业企业的盈利增速都有改善迹象。但大小盘股业绩明显分化，Wind数据显示，截至2024年1月31日，沪深300在2023年Q4业绩兑现度明显抬升。相较之下，以中证1000为代表的中小盘股的业绩增速相较2022年均显著下滑，60%的业绩不及预期。市场的聪明资金迅速定价这一变化。根据Wind数据，截至2023年12月31日，以沪深300指数为代表的大盘股的表现明显落后于ROE的增幅，预期收益率排名靠前。仅一个月后，大盘价值指数收益率快速追赶ROE。经历了近三年的深度调整，A股“核心资产”的估值或已经处于历史底部区域，安全边际较高。根据Wind，截至2024年2月19日，万得核心资产指数当前市盈率仅为11倍，处于近十年来的8.21%的分位值。在主流大盘指数里优中取优，中证A50值得高看一眼，iFnd数据显示该指数2024年和2025年净利润增速有望达到18.19%和14.93%，明显高于沪深300和上证50。由此可见，大盘成长风格的底部或许已经出现，大盘类公司相较于中小盘成长公司或许有更强的未来确定性，此时此刻，可以好好考虑一下核心资产的配置价值了。从长期角度来看，作为全球第二大经济体的中国，经济的强大韧性为A股核心资产提供最大的底气。IMF最新报告上调2024年中国经济增长预期，预测未来中国经济增速仍有明显优势，认为新的经济增长引擎能大幅提升中国未来长期经济增长空间。囊括了各行业龙头的中证A50，恰恰是有望受益于中国经济转型升级的指数之一。其实我们都清楚在行业竞争趋于饱和、创新成为主要驱动力的情况下，产业发展逐步走向集中化、寡头化是正常规律，未来大概率是“强者恒强”的天下。从2015年至今，中国外贸增长动力已经“老三样”升级为“新三样”——光伏电池、新能源汽车和锂电池。2023年，中国“新三样”合计出口量首次突破万亿元大关，产业升级早已体现在方方面面了。 04 借道A50ETF基金(159592)，一键布局优质龙头这三年以中证A50为代表的核心资产已经深度调整。悲观者正确，乐观者前行。股神巴菲特说过：“如果你等到知更鸟报春，你将错过整个春天”。先知先觉的资金可能已经在抄底，Wind显示，截至2月19日，今年以来A股ETF合计资金净流入达3554.45亿元。权益市场估值处于低位以及海外流动性预期宽松的背景下，以中证A50为代表的大盘成长风格在经过近三年的调整之后，配置性价比凸显。在机构化、注册制背景下，对个人投资者而言，指数化投资是值得参考的投资方式。目前，A50ETF基金(159592)已经上市。A50ETF基金(159592)紧密跟踪中证A50指数，指数从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。（数据来源：中证指数官网）银华基金A50ETF基金（159592）采用双基金经理制，由王帅和张亦驰共同管理。银华基金成立于2001年5月，已发展成为一家全牌照、综合型资产管理公司，拥有国内历史悠久的量化投资团队，将为A50ETF基金（159592）的平稳运作提供有力的平台支持，力争通过深入研究、审慎管理、产品创新，为客户提供风险收益特征良好的回报。站在新起点，中国作为全球第二大经济体的巨擘，其经济潜力不容忽视，如果看好中国的核心资产在新旧动能交替中发挥的作用，代表中国新经济的“漂亮50”不容错过。风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。文件内容仅供参考，不作为投资建议，投资者应根据自身风险承受能力、投资需求、投资目标自主独立判断和决策。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

格隆汇2024-04-01

日经225指数收跌1.4%

日经225指数收跌1.4%。

金融界2024-04-01

ETF午评丨贵金属板块强势，黄金股ETF大涨近7%

9%。日股走低，日本东证指数ETF、日经225ETF分别跌1.80%、1.25%。能源板块调整，煤炭ETF、能源ETF基金分别跌1.61%、1.44%。美股科技股走弱，纳指100ETF跌1.17%。高分红板块下跌，红利低波50ETF跌0.47%。

格隆汇2024-04-01

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