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浙江东日拟4004万元收购临汾农都16%股权
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开发有限公司16%股权的公告。浙江东日股份有限公司（以下简称“浙江东日”、“公司”）于2023年1月18日召开了第九届董事会第十一次会议，审议通过了《关于收购临汾农都市场开发有限公司16%股权的议案》，同意公司以自有或自筹资金4,004.00万元向杭州农批运营管理有限公司（以下简称“杭州农批”）收购其持有的临汾农都16%的股权。本次交易完成后，公司将直接持有临汾农都64.4615%的股权，临汾农都成为公司合并报表范围内的控股子公司。临汾农都是一家专业从事农产品批发交易市场建设、运营的公司，目前主要负责山西临汾晋南国际农产品批发交易市场项目的投资、建设及运营。公司前期已持有临汾农都48.4615%的股权，临汾农都系公司参股子公司。通过收购临汾农都部分股权，将临汾农都纳入公司合并报表范围内，有助于公司进一步拓展在农批市场的业务布局，更好的实现资源的整合优化，增加公司可持续发展能力，符合公司的战略发展方向和实际经营需要。 2023年1月18日，公司召开了第九届董事会第十一次会议，以赞成票9票，反对票0票，弃权票0票的表决结果审议通过了《关于收购临汾农都市场开发有限公司16%股权的议案》。公司独立董事对本次交易发表了同意的独立意见。公司本次收购资产聘请了具有证券、期货从业资格的天健会计师事务所（特殊普通合伙）及中铭国际资产评估（北京）有限责任公司对临汾农都进行审计和评估，交易价格以截至评估基准日2022年9月30日对标的公司16%股东权益价值进行评估得出的评估值为基础，经交易双方协商一致后确定，相关评估过程符合国家相关法律法规及规范性文件的规定，符合评估准则及行业惯例的要求，评估结果合理、公允，不存在损害公司及股东，尤其是中小投资者合法权益的情形。本次交易不涉及关联交易，也不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。根据《上海证券交易所股票上市规则》、《公司章程》等相关规定，标的公司总资产、净资产、营业收入、净利润等指标与公司最近一期经审计的财务数据对比均未达到提交股东大会审议的标准，本次交易事项无需提交公司股东大会审议。本次交易完成后，公司将直接持有临汾农都64.4615%的股权，临汾农都成为公司合并报表范围内的控股子公司。通过收购临汾农都部分股权，将临汾农都纳入公司合并报表范围内，有助于公司进一步拓展在农批市场的业务布局，更好的实现资源的整合优化，增加公司可持续发展能力，符合公司的战略发展方向和实际经营需要。本次交易的资金来源于自有或自筹资金，对公司持续经营能力和资产财务状况无不良影响，不会对日常经营造成重大影响，不存在损害公司及全体股东利益的情形。在日常经营管理方面，公司将进一步建立健全临汾农都各项管理制度和内部控制流程，严格按照上市公司对控股子公司管理的相关制度要求对临汾农都进行管理和控制。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-01-18
回顾2022年股权激励关键趋势：激进、升温、天价、数字化
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激励的需求度。截至2022年12月31日，A股上市公司共5067家，其中2624家已实施过股权激励，1086家公司公告过员工持股计划。随着疫情管控的结束，预计2023年创业将逐渐升温，股权激励实施也将迎来更高的热度。科创公司、创业企业股权激励需求明显作为应用于核心员工的激励制度，股权激励更针对稀缺人才。所以越是科技企业、创业企业，对于股权激励的需求越强烈。2022年，科创、创业企业在股权激励的实施热潮中独占鳌头。 2022年，A股创业板发布股权激励计划公告240个，占据了A股股权激励总公告数的31.5%，位居A股各板块之首。科创板则公告了155个股权激励计划，占据A股总数的20.34%。截至到2022年底，科创板实施过股权激励的企业已占板块内公司总数的五成。另外2022年，A股科创板、创业板新增上市公司274家，其中过半公司在IPO时针对员工开展了战略配售。当然这还仅只是A股的情况，以互联网企业为代表的中概股们早已启动实施常态化股权激励。以互联网代表企业腾讯为例，其早在2001年就开始设立股权激励计划，如今每年为员工授予股权已经成为常态化操作。2022年11月17日，腾讯向6600位包括员工在内的人士授予了总规模达935万股的股份奖励，按照当日股价计算，人均获授股份市值达40万港元。数字化需求升温随着企业实施股权激励的需求逐渐常态化、高频化，股权激励管理的复杂性也在呈指数级上升。企业的股权激励会涉及大量的动态数据，不同期的股权激励、不同员工分期解禁的股权等数据的叠加，会形成倍速递增的动态变化，手动记录管理需要耗费太大的精力，相关财务、税务处理的复杂性也会同比例上升。而且，股权激励涉及股权结构、企业财务报表编制等重要事务，一旦数据出错很难弥补，尤其是对上市公司而言，相关附加问题处理起来会更棘手。所以，股权激励的数字化管理需求也在快速升温。根据一心向上《2022年科技型初创企业股权激励研究报告》显示，生物医药、新一代信息技术、人工智能与互联网等行业的股权激励数字化管理普及度已经达到了58%、53%、79%。（关于该研究报告的更多信息，可关注公众号“一心向上ESOP”免费获取更多信息）而且数字化管理的应用，正在助力企业股权激励满意度的提升。据该报告数据显示，应用数字化管理的企业，股权激励实施满意度达到了95.47%。未采用数字化管理工具的企业，股权激励实施满意度仅为82.22%，差距明显。股权激励激进化 2022年，企业在股权激励的奖励力度方面较为激进。对员工而言，股权激励收益方式为获得股权激励的股权价值与行权价之间的差额。也就是说员工获得股权激励的成本越低，收益就越高，激励效果也就越明显。所以，2022年很多企业股权激励授予价的设定非常激进。 A股方面，2022年共有264家公司推出员工持股计划，其中有35家的员工持股价格不超过1元，完成了翻番增长。另外，还有21家公司推出了0元持股计划。虽然很多企业因此也收到了监管层的关注函，但背后反映了企业对于高力度、高激励效应的迫切需求。对很多海外上市中概股企业而言，高激励效应的股权激励也是更普遍的选择。例如，很多处于稳定发展期、二级市场表现较为稳定的互联网公司，包括阿里巴巴、京东、网易等，往往会选择以0价格授予的RSU作为股权激励工具，以保证激励效应。 “天价”股权激励频现 2022年的股权激励领域频繁出现单人获授天价股权激励的热闻。 2022年威马汽车申请港交所上市，其创始人沈晖的12亿年薪立刻登上热搜。不过这12亿年薪，是由201.1万元的“薪金及花红”与“12.59亿元”的股权激励而组成的。单人获得超高规模股权激励的事情并不罕见。芯片制造企业中芯国际此前为了留住芯片大牛梁孟松，曾为其授予规模达40万股的股权激励。据当时中芯国际发布的股权激励计划显示，梁孟松获得了40万股第二类限制性股票，授予价为20元/股，是公告发布时市场价的36%，股权激励的获利空间近1400万元。另一位汽车届大佬马斯克更是突破了单人股权激励规模的天花板，早在2018年马斯克就获得了总规模超1亿股的期权奖励。企业对核心人士授予超大额的股权激励，最终还是会作用到企业的业绩表现。股权激励的收益与企业的市值、估值所挂钩，被激励人士只有推动公司股价上涨，才能将股权收益落地。例如马斯克的股权激励就被设定了市值与营收利润的双重考核，这与企业的利益相符合。股权激励作为缔结企业与员工之间共同利益的契约，其重要性不断凸显。在如今人才要素驱动的经济背景下，股权激励正在以越来越快的速度，成为企业人才战略建设的不可或缺的一环。2023年股权激励又会出现什么样的精彩？一心向上ESOP将与您一同见证。谨以此文分享给关心股权激励发展的每个人，若您有股权激励方面的疑问，或者想与一心向上建立合作，可以关注公众号“一心向上ESOP”，期待您的到来。（本文部分数据来源于荣正咨询）
老虎证券2023-01-18
逆势上涨，芯片走出底部了吗？
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1月17日A股三大指数震荡整理，截至收盘，沪指跌0.10%，深证成指涨0.13%，创业板指涨0.24%。沪深两市成交额超过7000亿元。盘面上，芯片板块全天领涨，证券行业同样活跃。医药、食品饮料等板块跌幅居前。北向资金全天净买入92.88亿元，连续10个交易日净买入。今年以来已累计净买入891.46亿元。来源：Wind 芯片板块延续昨日上涨势头，芯片ETF（512760）1月17日收涨2.35%。芯片是科技创新的基石，也是能够产生大市值公司的赛道。基本面来看，短期芯片行业预期逐步乐观，疫后经济恢复有望拉动下游需求，可以关注今年一季度是否会出现一些边际向好的信号，在这样的情况下，行业全面复苏有望提前启动。此外，产业政策的陆续出台对国产替代超预期推进等等，也有可能引领板块开启估值修复行情。来源：Wind 芯片有三重周期，需求周期、科技创新周期、国产替代周期。需求周期来看，目前仍处于下行周期中。并且受到2020年公共卫生防控影响，下游公司超额备货导致目前下游需求不足、行业库存水平较高，这轮周期的库存出清时间可能会持续到今年年中。2022年以来，消费电子、智能手机、PC等领域需求确有下滑，短期芯片行情可能还会受到美相关部门加息、基本面疲软等因素冲击，但国内的防控政策变化有望释放居民消费潜力，智能手机销售数据有望在2023年回暖，再加上国产替代、汽车等新兴需求的增长，芯片的需求周期可能会在2023年下半年进入上行阶段。从产业环境的角度来说，目前国内的芯片公司仍然处于非常有利的产业环境之下。国内芯片产业核心技术的攻关和突破显得越来越重要，产业政策也不断升级加码，以空前力度来扶持相关企业。在这样的过程中，国内厂商获得了大量的订单，为其进一步改进设备与材料、进行技术攻关提供了非常宝贵的机会。因此，科技创新周期和国产替代周期将会持续较长的时间，对上游芯片公司的利好也会是偏长期的。从全球来看，芯片产业已经相当成熟，全球化分工的程度非常高。而在目前的国际形势下，大国间脱钩的趋势使得国内厂商获得了大量之前没有机会获得的订单和成长机会。国产替代有望驱动国内芯片企业实现业绩的高速增长，甚至实现内循环、超脱于全球的芯片市场。从估值来看，目前中华半导体芯片指数的估值水平不到历史上10%的分位数，客观来说是比较便宜的。来源：Wind 尽管从需求周期角度来说，芯片板块目前仍处于下行阶段，但股价往往会先于周期见底，昨日板块龙头韦尔股份、芯朋微等企业在发布业绩预降公告后反而大涨便是例证。对板块前景看好的小伙伴们，现阶段建议可以以定投的方式逐步布局芯片ETF（512760）。（详见《黄岳：芯片板块投资价值解析》）。作为1月16日同样涨幅较大的板块，医药板块1月17日迎来了回调。过去一个月内，医药板块各大指数累计上涨幅度均在15%左右，若从去年三季度末的低点开始算起，那么反弹的幅度在20%以上，部分板块甚至超过30%。这样的反弹幅度有部分政策上的诱因，例如医疗新基建等概念、集采政策边际优化等，同样也有其他长期和短期的原因。来源：Wind 长期来看，老龄化和消费升级是医药行业非常重要的正面因素。第七次人口普查中60岁以上人口比第六次人口普查多了10%，体现了我国人口老龄化的趋势。另外，据1月17日有关部门发布数据显示，2022年末全国人口14.1175亿人，比上年末减少85万人，全年人口自然增长率-0.60‰，我国人口自1962年以来首次出现负增长。众所周知，人口趋势一旦形成，不是短时间内能够逆转的，因此人口老龄化将会是未来较长一段时间内国家要面临的挑战。随着年龄上升，需要去医院、用药的次数也会慢慢增加。药物的使用对生活质量同样会带来改善，也是一个消费升级的过程。短期来看，一方面集采政策边际影响大概率将会比前一年度减弱，另一方面2022年公共卫生防控对除核酸检测以外的医药板块业绩还是造成了不小影响，而这部分影响在2023年将得到很好的恢复。在这样的大环境下，医药企业研发、生产销售的效率也会得到有效提升和恢复，大概率随之而来的便是基本面和行业景气度的修复。从基本面来看，短、中、长期医药板块都有利好因素，形成了共振向上的趋势。而从估值来说，反弹过后的医药板块尽管不是最便宜了，但仍处在历史上一个长期底部的区间当中。医药板块2021年曾达到过历史最高点，与其同时达到最高点的还有消费板块。这两个板块在新高后同样经历了两年的漫长调整期，但目前为止，医疗的调整幅度要远大于消费。医疗板块估值已处于历史最低5%区间内，而消费板块估值仍接近历史最高的10%。以消费板块为参照，小伙伴们可以更好的理解医疗板块过去2年间调整的深度，以及反弹的空间和可能的强度。来源：Wind 聚焦在生物医药领域的生物医药ETF（512290）、主要包含医疗器械和医疗服务的医疗ETF（159828）和更细分的疫苗ETF（159643）都有非常大的向上空间。但从弹性上来说，与创新药相关、科技含量最高的创新药沪深港ETF（517110）可能是最强的。现阶段国内生物科技方向的领先企业与国际上的优秀同行相比还有很大差距，未来发展空间是巨大的。（详见《梁杏：为什么2023年看好医药多于食品？医药更看好生物医药创新药》）。大消费各大板块中，影视板块1月17日同样迎来回调。在政府大力推动扩大内需的情况下，电影作为年轻人比较青睐的消费方式，未来有望被进一步鼓励。春节档即将来临，春节走进影院跟家人一起看一场电影将会非常普遍，电影行业的周期复苏趋势不可阻挡。目前市场处于弱供给强需求的阶段，明年海外大片非常多，电影行业供给有望迎来快速回暖。 22年11月以来，有关部门陆续公布进一步优化防控的“二十条”、“新十条”及“乙类乙管”，这为国内电影行业复苏带来希望。据国家电影局数据，2022年度全国电影总票房为300.67亿元，约为2019年票房的46.79%，较2021年同比下降36.38%。观影人次上，全年观影人次为7.12亿，同比下降38.99%。“新十条”后的12月9日，全国影院营业率为67.9%，相较“新十条”前的11月28日，全国影院营业率仅为36.7%而言有大幅改善。至12月31日，全国影院营业率已经达到了83.27%，上座率恢复至2021年同期的76%。公共卫生防控之下已经萧条三年之久的影视行业，有望在2023年迎来曙光。可以关注影视ETF（516620）。风险提示投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-01-18
方正证券：关注春节行情
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至2022年历年春节节前和节后5个交易日A股市场行情进行了梳理，总体来看，A股市场在春节前后的表现多数情况下还是不错的，各大宽基指数上涨概率及平均涨幅均比较高。对比之下，春节前后深证成指、创业板指表现好于上证综指，中证500、中证1000等中小盘股指数好于上证50、沪深300等权重股指数。从各行业表现情况来看，春节前后有色、电子、计算机等板块的表现相对较好，而金融板块表现较为靠后。从各风格指数表现情况来看，高市盈率好于低市盈率、高价股好于低价股、亏损微利股好于绩优股。　　A股市场春节效应显著，节前节后市场上涨概率均比较高。具体看，2010年至2022年的13年里，有9年wind全A在节前5个交易日累计收益为正，上涨概率高达69％。有10年wind全A在节后5个交易日累计收益为正，上涨概率高达77％。因此从概率的角度看，A股市场表现确实存在着较为显著的春节效应。　　从涨跌幅来看，过去十多年A股市场春节红包行情较为可观。从上涨幅度来看，过去13年wind全A在春节前5个交易日里的累计收益率均值是1.4％，中位数是2.5％，春节后5个交易日里的累计收益率均值是1.4％，中位数是1.7％。　　对比之下，深证成指、创业板指表现好于上证综指，中证500、中证1000等中小盘股指数好于上证50、沪深300等权重股指数。从上涨幅度来看，过去13年创业板指在春节前/后5个交易日里的累计收益率中位数分别为2.3％和3.6％，上证综指为0.9％和1.1％。国证2000指数过去13年在春节前/后5个交易日里的累计收益率中位数分别为1.9％和4.3％，而沪深300指数为1.8％和0.8％。　　从各行业表现情况来看，近10多年申万各一级行业在春节前后5个交易日里累计收涨概率普遍在50％之上。从各行业涨跌幅的绝对值数据来看，春节前后有色、电子、计算机等板块的表现相对较好，而金融板块表现较为靠后。　　从各风格指数表现情况来看，A股市场主要风格指数在春节前后5个交易日里累计收涨的概率普遍在60％之上。从各风格指数涨跌幅的绝对值数据来看，春节前后高市盈率风格好于低市盈率、高价股风格好于低价股、亏损微利股风格好于绩优股。　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来、业绩预告不代表最终业绩等。
金融界2023-01-18
1月18日A股盘前公告淘金
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嘉应制药（002198）预计2022年净利润同比增长2743％-3420％；　　完美世界（002624）预计2022年净利润同比增长268％-290％；　　广州发展（600098）预计2022年净利同比增加655％-713％。　　隆基绿能（601012）拟投建年产100GW单晶硅片及年产50GW单晶电池项目。　　中英科技（300936）拟8亿元投建精密电子、汽车、新能源专用材料项目。　　开普云（688228）联合共建虚
金融界2023-01-18
A股盘前速览 | 隆基绿能拟投建年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目
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品、影视院线、出版跌幅居前。 1月18日A股盘前公司要闻如下： 1、隆基绿能拟投建年产100GW单晶硅片项目及年产50GW单晶电池项目; 2、宁德时代宣布与蔚来在宁德签署五年全面战略合作协议; 3、密尔克卫：拟2000万元-3000万元回购股份; 4、中英科技：拟斥8亿元投建精密电子、汽车、新能源专用材料项目; 5、龙源技术：望奎10万千瓦风电项目机组已并网发电; 6、九丰能源预计2022年度实现归属于母公司所有者的净利润同比增长71.04%到80.72%; 7、美联新材预计2022年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长350%-469%; 8、完美世界预计2022年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长268.41% – 290.08%。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-01-18
湘财股份3个交易日股价累积涨幅超20%，公司生产经营情况正常
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2023年1月17日，湘财股份(600095.SH)公告，公司股票于2023年1月13日、1月16日、1月17日连续3个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%，根据上海证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动。针对股票交易异常波动情况，公司对有关事项进行了核查，现将有关情况说明如下： (一)经公司董事会自查，目前公司生产经营情况正常，未发生重大变化。 (二)经向公司控股股东及实际控制人书面函证确认，截至目前，除已披露事项外，不存在其他涉及本公司的重大资产重组、股份发行、重大交易类事项、业务重组、股份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。 (三)经公司董事会核实，未发现对本公司股票交易价格可能产生重大影响的消息或市场传闻，亦未涉及热点概念事项。 (四)经公司董事会核实，2023年1月13日，公司控股股东的一致行动人浙江新湖集团股份有限公司依据已发布的减持计划通过集中竞价方式减持公司股票9,064,308股，减持计划详见公司于2022年11月29日披露的《湘财股份控股股东的一致行动人集中竞价减持股份计划公告》(公告编号：临2022-070)。除此之外
有连云2023-01-17
来伊份：预计2022年归母净利同比增长224.18%
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1月17日，A股上市公司来伊份（代码：603777.SH）发布年报业绩预告，公司预计2022年1-12月业绩大幅上升，归属于上市公司股东的净利润为1.00亿元，同比增长224.18%，公司所属行业为食品加工制造。公司基于以下原因作出上述预测：（一）主营业务影响报告期内，公司管理层及全体员工始终秉承“做强C端、发力B端”，继续贯彻“以消费者为导向”和“新鲜零食，就要来伊份”的经营方针，不断完善业务布局，优化门店结构，加大全渠道业务的开展，重点推进加盟业务及社区团购业务的发展，经营工作取得一定的成效。（二）非经营性损益的影响报告期内，预计非经常性损益对净利润的影响金额为2,624万元左右，主要系计入当期损益的政府补助、银行理财产品投资收益和长期股权投资处置收益。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-01-17
北向、主力资金一致狂买券商！ 240亿元顶流券商ETF基金经理：“三低一高一好”，历经两年调整，否极泰来的春季行情值得期待
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昨日（1月16日）A股全线暴涨，沪指带量突破，时隔近1年首次站上年线！“牛市旗手”券商股集体飙升，医疗、科技亦成为多头中坚力量。北向资金继续“扫货模式”，狂买核心资产。券商板块昨日盘中涨幅一度超过5.3%。截至收盘，山西证券、湘财股份双双涨停，广发证券涨近8%、国联证券、华泰证券、中泰证券等涨超4%，涨幅居前。券商ETF（512000）放量大涨超3.4%，盘中价再创半年来新高，日成交额达16.4亿元，创2022年6月以来新高！行情数据显示，券商ETF（512000）规模升至241亿元，稳居顶流行业ETF！券商板块作为“A股行情风向”，长期被视为A股行情回暖的先行指标，伴随近来市场成交的持续回暖，券商板块持续被资金关注。【主力资金、北向资金狂买券商股】昨日主力资金加仓也非常显著，Wind数据显示，券商板块全天获主力资金净买入资金超106亿元，高居125个申万二级行业第一位！个股方面，广发证券获得主力资金净买入高达17.18亿元！首创证券、东方财富、中信证券、山西证券分别获得主力资金净买入6.6亿元、5.64亿元、4.13亿元、2.45亿元紧随其后。根据最新北向资金数据，东方财富、中信证券融资买入金额排名全市场前两位，分别获买入9.17亿元、7.26亿元。盘后，现规模超241亿元的顶流行业ETF——券商ETF（512000）基金经理丰晨成就券商板块大涨的成因和后续展望给出最新观点：开年成交额回升，年底前一周的日均成交额是6300亿系全年低点，随着康复复工以及新年调仓换股，新年前三周交易额是逐步回升。今天市场成交额明显上升，从六七千亿直接上摸9000亿上方，Wind全A指数突破12月的高点，延续了圣诞节之后的反弹行情，北向资金近期持续大额买入，显示中国权益资产对全球投资者而言在2023都是比较好的配置选择。美国经济衰退预期叠加中国复苏预期利好外资回流。今天好多行业都普涨，券商板块23年动态PB是1.21倍（近10年PB估值中枢1.85倍，距离中枢的修复空间53%）,申万预测23年一季度券商板块利润同比增超50%，Q1季报增长确定性强，去年的基数较低，随着市场赚钱效应如果能持续，新发权益基金将明显回升，财富管理标的将迎业绩估值双击。历史上在2011-2020年这10年中，券商板块在2014年、2017年以外的其余8个年份出现了春季躁动行情，而从21、22年连续两年券商股都没有出现带明显超额收益的跨年行情。主动偏股公募基金重仓占比连续10个季度显著低配，基金三季报显示券商板块在基金重仓行业中占比低于1%（券商板块在沪深300中权重占比超5%），作为低估值、低配、低基数、高beta、基本面好转的板块（“三低一高一好”），经历了两年的调整，否极泰来的今年春季行情值得期待。先前大券商再融资引发市场异动后，证监会盘中发声提到券商行业资本节约型发展的提法，对行业的大额再融资行为有态度上的引导意味。上周末证监会宣布发布的《证券经纪业务管理办法》明确不能打恶性价格战，对降费预期形成重要纠偏。显示出监管层一方面对行业内的再融资周期会有所重视，行业情绪的压制因素有望缓解；另一方面对于价格战的限制，防止了券商服务价格上的恶性竞争，有助于形成正面的业绩预期。监管的导向上看，本质还是引导高质量发展，避免野蛮生长的恶性竞争。对行业投资者而言，有助于缓解降佣压力。数据、资料来源：Wind，申万研究就2023年而言，市场普遍偏乐观，对于券商板块而言也有了更多的想象，尤其对今年1季度的行情，获得一众机构集体看好。中信建投证券认为，2023Q1业绩同比高增是大概率事件，伴随市场对降费担忧进一步缓解，板块迎来确定性行情。22Q1受到资本市场股债两市双杀，对证券公司经纪和自营业务冲击较大，归母净利基数较低；伴随国内外宏观环境边际改善，23Q1资本市场行情转好，券商板块EPS将确定性改善；其次，全面注册制有望在2023年加速落地，投行业务贡献收入占比提升，带动板块估值中枢提升。申万非银表示本次经纪业务新规是对此前降费政策预期的重要纠偏，压制估值的靴子落地，重申强烈看好券商板块。在2022年一季度业绩低基数下（利润同比下滑46%），2023年一季度券商板块盈利增长确定性强（预计2023Q1利润同比增超 50%）,截至1月13日收盘，券商板块动态PB估值约1.16倍，接近于2019年初估值水平（历史底部），随着市场赚钱效应持续，新发权益基金将明显回升，财富管理标的可迎来业绩估值双击。湘财证券在《两大业务迎新机，配置券商正当时——证券行业2023年度策略》研报中表示明确观点：估值底部、政策催化，券商板块配置正当时。券商板块实现超额收益通常满足货币政策宽松、低估值、行业政策利好催化三个关键条件。我们认为当前行情启动条件已经具备：（1）货币政策维持宽松，经济增长预期改善，市场情绪修复有望持续。（2）估值处于底部，预计随着权益市场回暖，叠加业绩低基数，2023年业绩有望回升，估值具备向上修复空间，而且估值修复往往领先于业绩。（3）资本市场改革稳步推进，利好政策不断落地。值得注意的是，在2022年A股调整年，券商ETF（512000）便开始持续获得资金大手笔加仓，2022年全年，券商ETF（512000）基金份额增长超54亿份，居所有券商类ETF第一位！提前启动潜在牛市行情的资金布局。资料显示，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数一键囊括49只上市券商股，其中前5大权重占比达43%，前10大权重占比达58%，近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是一只集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布日期为2013.7.15；指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和本基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金过往业绩并不预示其未来表现！根据基金管理人的评估，券商ETF风险等级为R3-中风险。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-01-17
生物医药如期上涨，金融板块或有阶段行情
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1月16日A股早盘震荡走高，午后市场受港股跳水影响涨幅收窄。盘面上，北向资金继续加仓，推动指数拉升，证券、医药成为主力方向。芯片板块虽然出现业绩爆雷，但行业在加速赶底预期下上涨。截至收盘，上证指数涨1.01%报3227.59点，创4个月新高，深成指上涨1.58%，创业板指上涨1.86%，1年来首次上触年线。证券、芯片、医药板块涨幅居前，煤炭、汽车等板块行情比较清淡。 1月16日全天成交额9174.6亿元，较上个交易日大幅放量近2000亿元。而北向资金全天大幅净买入158.43亿元，创开年以来单日净买入新高，并且连续9个交易日净买入，连续两个交易日加仓超百亿。来源：Wind 来源：Wind 1月16日医药板块掀起了涨停潮，医药类ETF纷纷上扬。上周口腔种植体带量采购在四川开标，产生拟中选结果。根据拟中选结果，中选价格区间在约600元至1850元左右，平均中选价格降至900余元，平均降幅55%。此次中标价格降幅较为符合预期，中选产品丰富能较好满足真实的临床需求，以价换量后种植牙行业扩容可期，根据《2020年中国口腔医疗行业报告》，我国人口总缺牙数约26.42亿颗，种植牙数量约400万颗，渗透率仅0.15%，行业渗透率具备较大的提升空间。来源：Wind 随着行业规模持续扩容，国产齿科耗材厂商及医疗服务龙头有望率先受益。一方面，国产齿科耗材包括种植体系统、口腔修复膜等市占率仍较低（约分别为10%、30%），价格优势明显，集采落地后终端对价格敏感度提升，有望加速国产替代进程。另一方面，医疗服务龙头有望以价换量，提高市场份额。集采落地之前，由于防控反复，种植牙消费被抑制，随着集采落地，种植牙需求或迎来复苏。龙头机构相比于中小诊所更具品牌及规模化优势，有望实现以价换量，获得更多的市场份额。自2018年12月开始有关部门对医药行业多次集采，目前已经覆盖了仿制化药、生物药、高值耗材、中药等领域，大多数领域已经完成集采，降费目标初步实现，集采政策开始呈现回暖态势，2023年政策端的不确定性也将大幅降低。医药板块也是北向资金长期青睐的赛道，在外资大举流入的情况下，2023年可以重点关注创新药沪深港ETF（517110）、疫苗ETF（159643）、医疗ETF（159828）和生物医药ET（512290）的投资机会。（详见《梁杏：为什么2023年看好医药多于食品？医药更看好生物医药创新药》） 1月16日芯片板块的上涨有些超预期，芯片设计龙头韦尔股份上周五发布业绩预告，2022年净利润将同比上年减少73.19%到82.13%，另外，预计去年计提的存货跌价准备为13.4亿元至14.9亿元，1月16日却股价迎来强势上涨，同样业绩预降的芯朋微股价也强势上涨10.0%，芯片ETF（512760）则是收涨2.94%。来源：Wind 短期来说，芯片行业的基本面还景气度承压，但市场在业绩预告披露后，交易行业加速寻底，利空逐步兑现，2023年或将见到周期拐点。根据美国半导体产业协会统计数据，2022年11 月全球半导体当月销售额为 454.8 亿美元，同比下行 9.2%，跌幅较上月扩大 4.6 个百分点。全球半导体销售额当月同比，来源：Wind，招商证券 2022年以来，消费性电子、智能手机、PC等领域需求确有下滑，短期芯片行情可能还会受到美相关部门加息、基本面疲软等因素冲击，但国内的公共卫生防控政策变化有望释放居民消费潜力，智能手机销售数据有望在2023年回暖，且在国产替代、汽车等新兴需求增长的背景下，板块或逐步迎来中长期配置机会。芯片产业的发展逻辑发生了重大转变，全球化分工合作在逐渐降低，在外部环境不确定性增加的情况下，全产业链自主可控预计会超越产业周期，成为未来国产芯片产业的发展主线。当前芯片行业的估值也处在历史低位，低于上一轮周期低点，所以总体来说，当前位置还是有不错的配置性价比。可以关注芯片ETF(512760)。（详见《黄岳：芯片板块投资价值解析》）来源：Wind 春季行情大概率还将延续，节前外资持续流入，推动传统消费和金融板块上行，提升市场对后市行情的预期。那么分行业来看，有哪些板块更值得关注呢？从三季度公募基金各大类板块超低配情况来看，不论是从时序上还是截面上分析，大金融板块都可以说是各大公募基金现阶段较为低配的板块。在过去几周北向资金大举加仓的背景下，公募基金存在一定加仓需求，此时上述低配的板块或更易得到公募基金资金的青睐。来源：Wind，信达证券研发中心当前市场交易经济复苏主线，在2022年资本市场基础制度建设取得长足进步的基础上，2023年资本市场将有望在直接融资比例提升、国央企证券化率提升、推动高端制造和新技术发展等方面发挥重要作用。以中证全指证券公司指数为例，当前证券公司行业整体市净率仅1.37x，在历史最低10%分位附近。在市场流动性充裕和经济企稳预期形成过程中，证券板块往往不会缺席行情。同样，金融板块估值也处在低位，再叠加北向资金对板块在近几周的大举加仓，金融ETF（510230）、证券ETF（512880）未来一段时间的走势值得小伙伴们关注。来源：Wind 从上文公募基金各大板块超低配的图上来看，可选消费同样正处于过去十多年以来配置水平的相对低位。在2021年首次低于基准后，目前仅略微有所超配。从属于可选消费的各大行业来看，汽车行业是促进消费的重要抓手之一。从高层发言看，扩内需、提振汽车消费意向仍在，后续大概率会有支持政策推出。目前地方上，深圳南山、天津已经推出补贴、消费券等刺激汽车消费。长期来看，电动化、智能化，以及自主品牌崛起的主线不变。据中汽协数据，2022年汽车产销分别完成2702.1万辆和2686.4万辆，同比增长3.4%和2.1%，延续2021年的增长态势，实现增长目标。进入2023年，以特斯拉为首的新能源车企陆续提出降价，订单销量迎来短期增长。随着上游资源及动力电池原材料的加大投资力度，上游原材料高价格有所回落，有利于中下游汽车产业的发展。展望2023年，全球新能源汽车市场有望维持高景气，新能源汽车消费作为扩大内需的重要抓手之一，预计增速虽有所放缓，但仍将实现快速增长。以中证新能源汽车指数为例，当前估值处于近三年底部区域，估值消化较充分。汽车产业链和新能源车板块基本面和政策面仍可期待，但2023年出口可能下行，需求放缓，或许会给二级市场带来阶段性的扰动。后续可继续关注新能源车ETF（159806）、汽车ETF（516110）等相关标的。（详见《外资买买买，汽车链反弹》）来源：Wind （来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。
有连云2023-01-17

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