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PTA&MEG：聚酯减产再起，原料高开低走

金融界2022-10-13

PTA季度报告：供给放量需求堪忧，然深贴水下难以看跌估值

。　　　　亚美PX套利空间缩小，日韩至中国的PX出口量逐步恢复。自五月份起，美国季节性调油需求旺盛，其境内PX供应也大幅缩减，对外进口的依赖度也就相应提升。而六月之前亚洲PX供应端都是相对宽松的环境，基本面的差异使得美国与亚洲的PX价差不断扩大，导致亚洲PX产品更倾向于出口到美国套利，4-8月韩国出口美国23.73万吨PX，而2021年出口到美国的总数量也仅5.38万吨。原来主要流向中国的PX产量被转移到了美国市场，导致国内供需格局被打破，价格走势上涨。随着亚美PX套利价差的不断收缩，出口美国的部分已逐步回流至中国市场，韩国7月出口美国13万吨、中国26万吨，而8月出口美国1万吨、中国35万吨。因此，预计四季度国内PX紧缺状况因回流的进口量得以改善。　　　　　　此外，PX装置检修期结束以及新产能的释放下，PX装置负荷将有序提升。三季度不少装置处于非计划性的停车，从而压制了PX的开工率。而四季度在自产方面，集中检修期告一段落，业内新增产能将逐步释放。目前盛虹石化1号线280万吨计划11月投放、东营威联2号线100万吨计划11月投放、广东石化260万吨生产线计划12月投放，新产能合计640万吨。因此，四季度PX的有效产出将明显提升，而变数则集中在具体投产时间。　　整体来看，在PX生产经济效益增强、进口量逐步恢复以及新装置投产的背景下，四季度我国PX供给将明显提升，供需两紧的格局将改善。　　　　　　3 　　PTA：新投产周期下，预计PTA供应环比大幅上升　　受原料端制约，三季度PTA大厂被迫降负，持续去库驱动基差维持高位。6、7月在PX/PTA双双减负的情况下，面对原油波动，PTA厂家挺价情绪明显。8、9月，台风天气和交割月的备货需求，加剧PTA流通货源紧张局面，PTA产量创下年内新低。在加工费维持高位及原料限制解决的情况下，PTA现有装置产量或逐步恢复，叠加四季度行业新产能的投放，预计四季度PTA供应环比大幅上升。　　　　新产能投放背景下，高加工费可持续性存疑。由于PTA供应减量，而“金九银十”下聚酯刚需环比上升，三季度PTA持续去库，预估8—9月市场累计去库54万吨。PTA加工费在9月当中持续修复，总体保持770-1100元/吨区间运行，达到4年以来的高位。然而，2022年PTA计划新增产能达到1650万吨/年，截止前三季度已投产的装置仅360万吨/年，下半年还有750万吨/年的投产计划，占比达到67.57％。在确定的扩产周期下，若下游需求乏力，PTA生产商的高位加工费将难以持续。　　　　　　　　4 　　聚酯：旺季减产去库，静待上游利润回哺　　传统消费旺季带来的局部性季节改善有限，聚酯库存压力能否缓解还有待检验。随着“金九银十”过半，终端纺织品订单有所好转且呈分化状态，秋冬服装订单尚好，而家纺面料市场冷清。目前来看，织造厂现有订单大部分仅维持到11月中旬，厂家对“双十一”之后的需求预期并不乐观。江浙织机开工率有所回升，但总体坯布库存仍维持在一个月以上的高位。因此，只有终端消费需求恢复，织造厂高位库存消化，其备货聚酯原料的意愿才能提升。从内外需的角度看，四季度国内冷冬市场的需求尚不明朗，出口市场的关注点主要在圣诞节订单量。总体而言，终端纺织服装需求受到疫情、全球经济下行以及高位库存三大压制，继续靠消费提升带动去库的前景有待验证。　　　　　　纺服的库存和利润压力也同样直接映射到聚酯生产企业。由于PTA原料主要用于生产长丝、短纤及瓶片，分别占比64％、12.5％、18％，这三个领域的生产表现直接决定PTA总需求，尤其是长丝生产企业。分品类来看：　　长丝：龙头企业目前多向上游炼化领域发展，有一定成本优势，而中小规模企业则下游发展为主，配套加弹、织造企业。由于今年成本端波动较大，加弹利润较为微薄，导致涤纶长丝整体的利润亏损是聚酯端最为严重的，部分涤丝大厂已经开始减产。虽然下游有刚性需求补仓节点，但是下游织造对中远期行情信心不足。尽管十一期间长丝受原材料支撑价格上涨，但涨幅明显低于原材料PTA，短期内继续上涨空间有限。　　短纤：现金流亏损压力下，9月初以来多套短纤工厂相继减产，总体供应维持低位。但10月三房巷前期减产装置有重启计划，同时新拓新材一套30万吨/年的新产能预期10月中旬投产。因此，四季度预期需求不能好转的情况下，短纤可能再次面临小幅累库的压力。　　瓶片：虽然国内下游提货需求同往年比较为冷清，但相较于其他聚酯品类，三季度瓶片的外贸订单充裕，8月出口量为45.09万吨，环比增加24.16％，同比增加107.18％。因此，企业整体负荷稳定在90％以上，利润有大幅下滑但暂时未出现亏损，聚酯端利润重心仍集中在瓶片市场。但业内预计四季度出口量可能放缓，同时内需也可能因季节性原因走低，预计瓶片对原材料的跟涨仍然存在难度。　　　　　　　　聚酯企业趋于减产挺价，静待上游利润回哺。金九银十的刚需支撑有限，加上原料高位震荡，节前除瓶片及DTY尚有利润以外，其余聚酯企业亏损普遍较大。部分短纤企业率先减产挺价，利润有逐步修复趋势，节后利润已恢复至90元/吨。相反，由于长丝企业尚未大幅减产，面临原材料向上波动，节后DTY利润由正转负。因此，在订单量偏空运行、库存持续高位的背景下，四季度或有更多聚酯企业减产改善利润状况。同时，四季度聚酯端预计新增产能300万吨左右，产能增速远小于PTA，届时PTA或面临累库风险，加工费逐步收缩，利润向下游聚酯转移。　　　　　　5 　　全球经济衰退加速，PTA出口窗口短期难以打开　　全球宏观环境明显疲弱，PTA出口量下降明显。2021年以来，印度等国家的PTA供应缺口扩大，而我国大型装置的成本竞争力较强，导致PTA出口的持续上行。2021年全年出口257.5万吨，2022年1-8月出口254.9万吨，其中，印度和土耳其为主要出口国，分别占比27.68％、21.62％。业内曾认为PTA出口可能成为未来消化行业过剩产能的新通道。然而，三季度美国鹰派加息超预期，随后美元指数大涨，原油再度回调，全球衰退超预期进行中。在整体宏观氛围偏空的背景下，PTA的海外需求下行也提前到来。7、8月PTA出口量出现了比较直观的下降，总出口量已从6月的39.3万吨降至8月的19.7万吨，其中，印度及土耳其的出口量分别从6月的12.4万吨、14万吨下降至1.5万吨、0万吨。　　　　海外需求低迷短期限制出口放量，PTA新增产量靠出口消化的可能性小。国内PTA多以进料加工的贸易方式进行出口，以“PX成本+美金加工费”的方式报价。随着炼化一体化装置不断投产，国内PTA在原料端及加工费上优势明显，与国外价格存在套利空间。2022年1-6月，由于欧洲、印度与国内PTA的价差始终居高不下，PTA出口量相较往年同期有大幅提升。但三季度海外需求疲弱拖累海外PTA价格，印度等出口国与中国套利价差逐步收窄，三季度印度、土耳其等主要出口国都出现了明显缩量，导致PTA总体出口量下降。虽然出口量占国内PTA总产量比重不大，但依然反映出中短期内靠PTA出口窗口的打开来消化预期的过剩产能的可能性很小。　　　　6 　　投资建议　　基本面来看，聚酯产业链“上热下冷”的局面在四季度或有转变，PTA价格及利润承压。原油间接决定PTA成本中枢，而PTA自身供需决定其利润。从成本端看，十一期间OPEC减产导致原油波动，短期对PTA价格中枢形成明显支撑，形成短期上涨行情。但从利润端看，当下PX及PTA端的盈利都是靠挤占了下游的利润而实现的。在原料波动较大、纺服需求冷清以及自身库存高位的情况下，聚酯端企业以刚需采购为主，甚至在旺季减产缓解库存压力。随着PX及PTA的扩产，其加工费面临下行压力，利润会一定程度回哺下游。同时，随着全球宏观风向偏弱，境外PTA需求下降趋势明显，需求端整体呈现内忧外患局势。然而，供需预期在当下深贴水的期价上反映充分，预计短期内估值难以继续下行，单边行情需跟踪原油价格走势，中期谨慎在震荡行情的上边缘局部空单。　　7 　　风险提示　　原油价格大幅波动，PX/PTA投产不及预期，聚酯终端提负加速。

金融界2022-10-12

大博医疗：10月10日韩少坚减持公司股份合计5000股

证券之星讯，根据10月11日市场公开信息、上市公司公告及交易所披露数据整理，大博医疗（002901）最新董监高及相关人员股份变动情况：2022年10月10日公司韩少坚共减持公司股份0.5万股，占公司总股本为0.0012%。变动期间公司股价上涨2.02%，10月10日当日收盘报41.0元。大博医疗近半年内的高管增减持详情如下：大博医疗的高管列表及最新持股情况如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，大博医疗（002901）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标4星，好价格指标3星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-11

东吴证券：给予宁德时代买入评级，目标价位711.0元

优势突出，美国市场未来预计仍有所突破；日韩等其他市场目前虽小但公司均是主供，长期来看公司在动力电池领域预计有望做到40%的份额。　　盈利预测与投资评级：我们上修公司22-24年业绩预期至302/483/655亿元（原预期280/480/652亿元），同增90%/60%/36%，对应32x/20x/15xPE，考虑公司为全球电池龙头企业，市占率持续提升，给予23年36xPE，对应目标价711元，维持“买入”评级。　　风险提示：电动车销量不及预期，原材料价格波动，竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券汪浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.53%，其预测2022年度归属净利润为盈利236.67亿，根据现价换算的预测PE为38.71。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有40家机构给出评级，买入评级35家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为650.38。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宁德时代（300750）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-11

浙商证券：给予大秦铁路增持评级

外方面，据 CCTD 煤炭网，德英法日韩等国重启煤电致国际煤炭供需关系偏紧，叠加海运费、人民币兑美元汇率贬值，推高进口煤到岸成本，我们分析进口煤对市场补给有限。因此，预计下一阶段煤炭供应或仍以国内主导。　　2）需求端，民用需求预期，随全国气温逐步转冷，居民用电需求季节性提升，电煤耗量有望增加，工业需求预期方面，随着全国各地复产复工加快推进，下半年工业企业集中赶工，以便找补上半年产量缺口，工业和制造业用电量将显著提升，下游经济链修复带来发电需求增量有望带动煤炭日耗回升；基建发力预期方面， 8 月 24 日国常会上，继续加码 5000 亿专项债以及 3000 亿以上政策性开发性金融工具，投资端持续赋能基建发力。居民、工业用电及基建发力预期有望对煤炭运输需求形成支撑。　　整体供需依然向好，偶发因素消减及基建发力预期的推动下，预计 2022 年大秦线运量仍能进一步恢复至 4.3-4.4 亿吨。　　环保政策影响略微，大秦线运量长远提升空间仍在　　结构上长远看大秦线运量仍有“三层安全垫”支撑： 1）煤源结构调整，煤产地持续向三西地区集中，区位优势巩固大秦铁路主业护城河； 2）运输结构调整，公转铁持续推进，国铁集团与各地方政企合作推动铁路货运增量行动； 3）竞争线路分流较弱，西煤东运四大干线比较下，大秦线运输成本优势仍存。煤源集中、大宗运输公转铁及低运输成本共振，大秦线在需求端保障充足。　　绝对金额分红承诺脱钩利润，绝对收益形成托底　　根据公司 2020-2022 年分红回报规划，每年每股派发现金分红不低于 0.48 元/股。2021年分红比例 58.6%，对应 2022/10/10收盘价的股息收益可达 7.2%，托底绝对收益。基于业绩稳增长及股息高防御，建议关注公司稳健配置价值。　　盈利预测与估值　　假设大秦线运量情况稳中维增，暂不考虑运价调整，我们预计 2022-2024 年公司归母净利润分别 132.92亿元、 135.07 亿元、 139.92亿元。此外公司当前 PB(LF)仅0.82 倍，安全边际充足且有确定性分红收益托底，维持“增持”评级。　　风险提示：煤炭需求大幅下降；大宗公转铁难以持续；竞争性线路上量分流。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券肖欣晨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.45%，其预测2022年度归属净利润为盈利132.16亿，根据现价换算的预测PE为7.54。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级4家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为7.72。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，大秦铁路（601006）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：有息资产负债率。该股好公司指标4星，好价格指标4星，综合指标4星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-10-11

【早盘内参】贵州：鼓励机关、企事业单位职工开展商品房团购

X指数持平。　　亚太股市：10月10日韩国股市因谚文日补休，休市一日。日本股市因体育节，休市一日。　　港股：香港恒生指数收跌2.95%，恒生科技指数跌3.98%，半导体、苹果概念股跌幅居前，比亚迪电子跌超10%，华虹半导体跌超9%，舜宇光学科技跌超6%。汽车、航运、零售等板块纷纷下跌，嘉里物流跌超8%，小鹏汽车跌超6%，吉利汽车跌超5%。　　外汇：10月10日，人民币中间价报7.0992，上调6点，上一交易日中间价报7.0998.离岸人民币(CNH)兑美元北京时间04:59报7.1536元，较上周五纽约尾盘跌200点，盘中整体交投于7.1142-7.1678元区间。在岸人民币兑美元(CNY)北京时间23:30收报7.1541元，较上个交易日夜盘收盘跌330点。成交量336.04亿美元。　　国际期货：COMEX 12月黄金期货结算价收跌1.99%，报1675.2美元/盎司。国际原油期货结算价跌超1%。WTI 11月原油期货收跌1.51美元，跌幅1.63%，报91.13美元/桶。布伦特12月原油期货收跌1.73美元，跌幅1.76%，报96.19美元/桶。　　券商中国：欧洲正在遭遇史无前例的禽流感疫情，这一波疫情共影响欧洲37个国家，近4800万只禽类被扑杀。欧美食品产业链遭受冲击的同时，美国运输“大动脉”密西西比河正处于十年来的最低水位，面临停摆的风险。　　中国经济周刊：瑞士信贷集团最近有可能发生暴雷的新闻，被拱上了热搜，让人们又一次联想到了2008年的雷曼兄弟破产事件。瑞士信贷的规模差不多是雷曼兄弟的两倍，且瑞士信贷的股权持有人更加全球化，如果瑞信破产，恐怕会在全球掀起比2008年更大的惊涛骇浪。　　财联社：系好安全带！顶级投行警告：财报季将异常艰难美股行情或未见底。美国顶级投行的策略师警告投资者，随着需求放缓和成本飙升等宏观经济风险的上升，美股成分股公司将面临一个异常艰难的财报季。　　财联社：俄罗斯股市大幅下跌，RTS指数一度跌超9%。消息面上，地缘政治紧张局势引发了市场避险情绪，当地时间周一，包括基辅在内的多座乌克兰城市遭到俄军导弹袭击，乌克兰全国各地都启动了空袭警报。据乌克兰官方最新消息，袭击已导致8人死亡，24人受伤。　　经济网：近日有媒体报道称有用户坐过山车触发了iPhone14车祸检测，手机的锁定屏幕上有多个来自急救部门的未接来电和语音邮件。　　债市纵览　　证券时报：为维护银行体系流动性合理充裕，10月10日人民银行以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.00%。因有930亿元14天期逆回购到期，当日实现净回笼910亿元。　　金融时报：近日，进出口银行在银行间债券市场成功发行三期人民币金融债券共计200亿元。至此，进出口银行人民币金融债券累计发行量突破10万亿元。据了解，进出口银行深耕债券市场，年发债量由17亿元稳健增长至1.6万亿元，先后发行市场首单政策性银行永续债、首单政策性绿色金融债、首单以DR007为基准的浮息债，积极引导金融资源流向实体经济重点领域和薄弱环节，累计向外贸产业、先进制造业等实体经济领域投放信贷15.9万亿元。　　央视新闻：当地时间10日，英国央行宣布将推出新的措施稳定当地金融市场，预计当天将购买高达100亿英镑(约合800亿元人民币)的政府债券。此前，由于政府推出的“迷你预算”引发了金融市场的剧烈震荡，英镑对美元汇率一度跌至近期新低，养老金市场接近崩溃。为此，英国央行紧急干预，决定购买政府债券释放流动性以消除金融风险。预计此次购债计划将于10月14日结束。　　活跃债券：截至10月10日18:00,10年国债活跃券报2.7390%，下行0.60BP；10年国开活跃券报2.9010%，下行0.15BP。　　国债期货：10年国债期货主力合约收盘报100.890，涨0.29%；5年期国债期货主力合约报101.635，涨0.21%；2年期国债期货主力合约收盘报101.180，涨0.13%。　　Shibor：10月10日隔夜shibor报1.1100%，下跌6.8个基点；7天shibor报1.4970%，下跌11.9个基点；3个月shibor报1.6790%，上涨0.5个基点。　　财经日历　　01:00 美联储理事布雷纳德发表讲话　　03:00联合国大会开会讨论俄乌冲突问题　　07:01英国9月BRC同店零售销售年率　　07:50 日本8月贸易帐(亿日元) 　　09:20 中国620亿元14天期逆回购到期　　14:00 英国8月三个月ILO失业率　　18:00美国9月NFIB小型企业信心指数　　20:45 欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话　　21:00 欧洲央行监事会主席恩瑞亚在国际金融协会年会上发表讲话

东方财富网2022-10-11

再次闪现全球地标区域孙宇晨携USDD亮相旧金山核心金融区

孙宇晨巴黎币安区块链周发言在近日韩国全球区块链会议（UDC）的演讲中，孙宇晨又一次强调了Web 3.0的巨大前景。他表示，在过去的10年里，虚拟资产规模呈几何级数增长，未来这一增长速度也不会放缓。尽管目前Web 3.0仍需要克服政府机构的监管以及大众对Web 3.0缺乏共识的障碍，但未来是数字的。在今年4月开始的行业下行期以来，作为行业代表人物的孙宇晨数次在公开场合发表对行业的乐观看法，积极向从业者和投资者传递信心。在今年6月瑞士商业媒体Bilan的专访中，孙宇晨就表示，目前行业与2018年不同，经过多年的发展，区块链和加密货币逐渐被全世界接受和采用，这是无法阻挡的时代趋势。与此同时，恢复市场信心需要一些时间，但熊市不会是它的终点。此外，在7月市场危机之时，孙宇晨带领波联储积极买入BTC等高流动性数字资产，为行业托底保驾护航。同时，他和波场计划投资50亿美元，以拯救陷入危难之中的加密货币公司。近期，孙宇晨带领波场TRON举办黑客松系列赛事，设立120万美元奖金池，以发掘更具创新性的优质项目，更好地帮助开发者继续在寒冬里进行技术开发。对此，孙宇晨表示，行业还没有到创新的尽头，波场TRON将持续支持那些对Web3满怀热情的人。同时波场TRON将继续推动区块链技术和创新跨链解决方案的大规模普及，希望不仅可以赋能开发人员更好地开发建设，更能够帮助连接世界各地的整体区块链生态系统。旧金山金融区是旧金山市主要的中央商务区，是旧金山最大的企业总部聚集地，拥有6家世界500强企业，共提供超37万个工作岗位。该区域中心蒙哥马利街，有“西部华尔街”之称。旧金山是美国西海岸重要的金融中心，全市人口约88万，其中华裔18万，是西半球华人密度最高的地区之一，华人总数量仅次于纽约。来源：金色财经

金色财经2022-10-08

剑拔弩张！朝鲜派出12架战机靠近韩朝边境、韩国紧急派出30架军机回应美国核航母罕见紧急掉头

月30日，在朝鲜半岛以东的公海海域，美日韩又举行了3国联合演习。多家美媒报道称，美国航母这类举动“极为罕见”。美国海军学会网站称，“里根”号航母打击群上周完成了“2017年以来美国航母首次访问韩国”的使命后，又在日本海与韩国和日本舰艇举行了大规模联合演习。10月3日，该航母已经南下到达日本东部海域。但在朝鲜周二发射中程弹道导弹飞过日本列岛上空后，“里根”号航母打击群接到命令重返朝鲜半岛附近海域。一名美国国防部官员周三证实，当天“里根”号航母打击群现在已位于日本海海域。报道称，“美国航母打击群在朝鲜半岛的重新部署是非常不寻常的，它表明了韩美联盟的坚定意愿，即加强韩美联盟对朝鲜历次挑衅的准备状态，并对朝鲜的任何挑衅和威胁作出果断回应。” 报道称，当前“里根”号航母打击群包括“里根”号航母、“钱斯洛斯维尔”号导弹巡洋舰和“巴里”号导弹驱逐舰，航母上还搭载有完整的第五舰载机联队，包括“超级大黄蜂”战斗机、“咆哮者”电子攻击机等。

夏洛特2022-10-07

朝鲜发射导弹引起华盛顿警觉！美国要求安理会就朝鲜问题举行会议、中俄反对

的通话记录显示，美国国防部长奥斯汀还与日韩防务部长通了电话。贯穿所有官方公布的通话记录的一条统一线索是“铁杆”(ironclad)这个词，这是每位美国官员对美国保卫日本和韩国的承诺的描述。周二，在东北亚上空可以听到和看到美国及其军事联盟的这种承诺。周二，美国和韩国在朝鲜半岛附近的黄海上空举行了联合空中飞行和精确瞄准演习，以回应朝鲜的导弹发射。训练演习包括向一个无人岛上的目标射击。让-皮埃尔在白宫说，美国海军陆战队战斗机和日本空中自卫战斗机也举行了类似的联合演习。美国国家安全委员会发言人柯比说，虽然周二的演习是专门针对朝鲜最新的导弹发射而举行的，但它们也有助于在面对不断增长的威胁时加强三方协调。美国要求联合国安理会就朝鲜问题举行会议在平壤发射了一枚飞越日本上空的弹道导弹后，美国要求联合国安理会周三(10月5日)就朝鲜问题举行会议，但外交人士说，中国和俄罗斯反对这个15个成员国的机构进行公开讨论。拥有核武器的朝鲜周二试射了一枚弹道导弹，发射距离比以往任何时候都要远，这是该导弹五年来首次飞越日本上空，促使日本政府警告那里的居民寻找掩体。 “我们必须限制朝鲜推进其非法弹道导弹和大规模杀伤性武器计划的能力，”美国驻联合国大使托马斯-格林菲尔德在呼吁安理会召开公开会议后在推特上发帖说。英国、法国、阿尔巴尼亚、挪威和爱尔兰加入了美国的行列。然而，外交人士说，中国和俄罗斯告诉安理会同行，他们反对举行公开会议，认为安理会的反应应该致力于缓解朝鲜半岛的局势。目前还不清楚该委员会是将在周三举行公开会议还是闭门会议。外交官们表示，安理会不太可能采取任何有意义的行动。多年来，安理会一直禁止朝鲜进行核试验和弹道导弹发射。多年来，安理会加强了对平壤的制裁，试图切断这些项目的资金来源。近年来，拥有否决权的中国和俄罗斯建议联合国出于人道主义目的放松对朝鲜的制裁，并诱使平壤重返陷入僵局的、旨在说服领导人金正恩去核的国际谈判。联合国发言人杜加里克说，联合国秘书长古特雷斯谴责朝鲜在日本上空发射导弹是“鲁莽的行为”，违反了安理会决议。杜加里克说:“令人严重关切的是，朝鲜再次不考虑国际航班或海上安全。”他补充说，古特雷斯敦促平壤恢复与主要各方的会谈。

夏洛特2022-10-05

解读9月PMI数据：经济略恢复，政策加码

国制造业PMI为48.3％。9月前20日韩国出口金额同比-8.7％，1-8月累计同比16.2％，2021年全年同比32.4％。　　3、建筑业处于高景气区间。主因盘活专项债、政策性金融工具等政策措施推动，建筑业商务活动指数为60.2％，回升3.7个百分点；土木工程建筑业商务活动指数为60.1％。　　4、房地产恢复不稳固，一线城市小幅回暖，二三线城市走弱。9月前29日30大中城市商品房销售套数一二三线城市同比分别为14.8％、-34.8％、-6.7％；30大中城市商品房成交面积一二三线城市同比分别为17.2％、-29.4％、-0.8％。　　5、服务业扩张态势放缓，生产性、生活性服务业商务活动指数出现分化，与短期性因素有关。服务业商务活动指数为48.9％，较上月下滑3.0个百分点。邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均高于60.0％；零售、航空运输、住宿、餐饮、居民服务等接触型聚集型服务行业商务活动指数均低于45.0％。　　6、就业与上月基本持平，中小企业经营需要呵护。9月制造业从业人员指数49.0％，非制造业从业人员指数46.6％，分别较上月变动0.1和-0.2个百分点。中、小型企业产需回暖，但恢复基础不牢，经营承压。　　二、生产优于需求，内需优于外需　　9月制造业PMI为50.1％，较上月回升0.7个百分点；生产指数和新订单指数分别为51.5％和49.8％，分别较上月变动1.7和0.6个百分点。　　从行业大类看，消费、原材料有所回升。其中，节假日临近带动农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业两个指数均升至54.0％以上，非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工、通用设备制造等行业生产指数均升至较高景气区间。此外，生产经营活动预期指数为53.4％，较上月上升1.1个百分点；采购量指数回升1.0个百分点至50.2％。从行业情况看，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药、汽车、铁路船舶航空航天设备制造等行业生产经营活动预期指数位于58.0％以上较高景气区间。　　　　三、出口下滑，外需放缓　　新出口订单指数为47.0％，低于上月1.1个百分点，主因欧美经济扩张趋缓。国际地缘因素、海外经济放缓、以及欧洲部分地区能源供应链受阻，拖累外需持续下滑。　　9月欧元区制造业PMI为48.5％，德国制造业PMI为48.3％，连续三个月位于收缩区间。　　从海外出口看，9月韩国前20出口同比-8.7％，降幅扩大至12.5个百分点。截至9月23日，中国出口集装箱运价指数、上海出口集装箱运价指数、波罗的海干散货指数同比-16.2％、-46.7％、-65.6％。　　　　四、价格指数再度回升　　9月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为51.3％和47.1％，分别比上月大幅上升7.0和2.6个百分点。主因原油、国际金属等大宗商品价格震荡，以及国内保供稳价政策发力。　　出厂价格和原材料价格指数差值扩大至4.2％，原材料价格震荡，企业利润承压。出厂价格收缩，一定程度反映需求恢复不稳定。截至9月30日，布伦特原油、LME铜、螺纹钢、动力煤、焦煤均价环比-9.9％、-2.8％、-2.1％、11.4％和2.6％。　　主动去库存，9月PMI产成品库存指数47.3％，较8月回升2.1个百分点，但连续五个月位于收缩区间。8月产成品存货同比14.1％，较上月下行2.7个百分点，连续四个月下行。　　　　　　五、小型企业经营承压，仍需呵护　　9月大、中、小型企业PMI分别为51.1％、49.7％和48.3％，较上月变动0.6、0.8和0.7个百分点。小型企业主要经营指标景气改善，但仍需政策支持。　　具体来看，　　1）大型企业生产指数53.7％，较上月回升2.3个百分点，新订单指数51.0％，上升0.1个百分点，供需仍在扩张区间。新出口订单49.3％，高于上月0.2个百分点。　　2）中型企业生产指数50.4％，较上月回升1.4个百分点，新订单指数回升1.4个百分点至49.8％。新出口订单指数下滑4.2个百分点至44.2％。　　3）小型企业生产、新订单指数为48.3％、47.2％，较上月变动0.9和0.7个百分点，继续位于收缩期间。新出口订单指数略下滑0.1个百分点至42.3％，恢复基础不稳固，仍需政策支持。　　　　六、基建保持较快势头，服务业放缓　　9月非制造业商务活动指数为50.6％，低于上月2.0个百分点。其中，业务活动预期指数为57.1％，仍位于高景气区间；新订单指数为43.1％，从业人员为46.6％，与上月基本持平。　　建筑业商务活动指数为60.2％，较上月回升3.7个百分点，基建发力。分行业看，土木工程建筑业商务活动指数为61.0％。从市场需求和劳动力需求看，建筑业新订单指数和从业人员指数分别为51.8％和48.3％，较上月变动-1.6和0.6个百分点。从价格看，建筑业投入品价格指数、销售价格指数分别为52.4％和52.0％。从市场预期看，企业信心恢复，业务活动预期指数为62.7％，继续高景气。高频数据看，截至9月28日，石油沥青装置开工率为43.7％，同比增加11.6％；水泥发运率和水泥价格指数环比增加5.1％和2.0％。　　资金、项目双重松绑推动落实下，基建领跑建筑业。资金端，盘活专项债与政策性金融工具双重加持；截至7月3.47万亿专项债券元限额基本发行完毕，叠加8000亿元政策性银行信贷额度和3000亿元金融债券筹资等政策性金融工具的基础上，国务院近期追加不少于3000亿元政策性开发性金融工具额度、依法盘活5000多亿专项债地方结存限额等政策措施。项目端，中央推动地方多批专项债项目和重大项目申报扩容、开工提前，基建项目开工数量显著增加。1-8月基础设施投资新开工项目个数达到5.2万个，较1-7月增加7896个；计划总投资同比增长16.6％，其中亿元及以上新开工项目计划总投资同比增长18.8％。　　服务业商务活动指数为48.9％，较上月下滑3.0个百分点。生产性、生活性服务业商务活动指数出现分化，分行业看，邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务等行业商务活动指数均高于60.0％；零售、航空运输、住宿、餐饮、居民服务等接触型聚集型服务行业商务活动指数均低于45.0％。从市场需求看，服务业新订单指数回落7.6个百分点至为41.6％，降幅较明显；业务活动预期为56.1％，较上月下滑1.5个百分点，其中邮政、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业业务活动预期指数均位于60.0％以上高位景气区间。　　高频数据观测，地铁客运量下滑，客运量作为居民生活距离的缩影，会影响消费和服务业。截至9月30日，北京、广州、深圳、上海的月均值地铁客运量分别为780.9万人次、742.6万人次、425.1万人次、902.8万人次；同比为-13.8％、-9.0％、-31.4％、-9.1％。国内执行航班数量显著回落。截至9月30日，国内执行航班数量（不含港澳台）月均值为5889架次，同比下降52.0％。电影票房与观影人次跌幅显著。电影票房同比下降37.1％；观影人次同比下降40.2％。

金融界2022-10-01

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