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OpenAI价值5000亿美元星际之门项目中的第一个数据中心在得州启用

未来下了重注，将耗资5000亿美元的“星际之门”项目的旗舰网站上线，这是一项大规模的基础设施建设，旨在确保未来人工智能所需的计算能力。在达拉斯以西约180英里的德克萨斯州阿比林的首个站点已经启动并运行，充满了甲骨文云基础设施和英伟达芯片的机架。该数据中心由甲骨文租用，是人工智能基础设施需求空前高涨之际出现的最引人注目的物理地标之一。据汇丰银行本周估计，全球已经规划了超过2万亿美元的人工智能基础设施。 OpenAI正在引领这一潮流。除了5000亿美元的星际之门项目，这家初创公司周一还宣布与英伟达达成股权投资协议，预计未来几年将增加价值5000亿美元的数据中心。自2019年以来，微软向OpenAI投资了数十亿美元，提供了大量对Azure信用额度的访问。此外，OpenAI还与规模较小的云公司签订合同，以获得额外的计算能力，并帮助运营其基础设施。阿比林基地的一栋建筑已经投入使用，而另一栋则接近完工。OpenAI首席财务官弗雷尔表示，该园区有可能最终扩展到超过1千兆瓦的容量。这些电力足够为大约75万户美国家庭供电。英伟达的数据中心建设计划非常重要，以至于英伟达首席执行官黄仁勋上周末亲自与OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼进行了最后一刻的谈判，以参与到这一行动中来。弗雷尔说：“人们开始意识到这将需要巨大的规模。”“我们刚刚在德克萨斯州的阿比林开始，但你会在美国各地和其他地方看到这种情况。” 该项目的建设规模对于提供运行OpenAI模型所需的计算量是必要的，弗雷尔说。 “我们今天看到的是一个巨大的计算危机，”她说。“没有足够的计算来完成人工智能可以做的所有事情。” OpenAI、甲骨文和软银周二宣布，在德克萨斯州、新墨西哥州、俄亥俄州再增加5个“星际之门”站点，并在中西部地区再增加一个未透露名称的站点。这将使该计划的规模达到近70千兆瓦，未来三年的投资将超过4000亿美元，其中包括OpenAI和甲骨文之间现有的3000亿美元协议。弗雷尔说，虽然甲骨文等公司正在为数据中心的建设提供资金，但OpenAI最终将成为支付计算能力作为运营费用的一方。虽然英伟达正在投入资金启动该项目，但弗里亚尔表示，芯片制造商将从其提供的所有图形处理单元（GPU）中获得报酬，因为这些芯片被部署。弗雷尔表示，OpenAI今年将产生130亿美元的收入，该公司计划利用自己的现金流和债务融资来帮助支付建设费用。据美国全国广播公司财经频道本周报道，“星际之门”这个名字将指代OpenAI未来的所有基础设施项目。与Coreweave和其他合作伙伴一起，两家公司表示，到2025年底，他们将提前实现全部10吉瓦的承诺。弗瑞尔表示，今天挖到地下的铲子正在为计算机奠定基础，直到2026年才会上线，首先是英伟达的下一代维拉鲁宾芯片。 “在人类历史上，没有人能这么快地建立数据中心，”弗里亚尔说，并补充说，整个生态系统必须共同努力，以满足需求。批评人士对“星际之门”背后的循环融资提出了质疑——OpenAI向项目投入了数千亿美元，而英伟达等供应商也直接投资于这些项目。弗里亚尔说，历史表明，技术繁荣需要大胆的基础设施投资。 “当互联网刚刚起步的时候，人们总是觉得，‘哦，我们过度建设了，太多了，’”弗里亚尔说。“看看我们今天在哪里，对吧？” 该项目还具有政治影响力。今年1月，OpenAI和甲骨文首次在白宫与特朗普总统一起发布了“星际之门”。弗雷尔称特朗普是“这个人工智能时代的总统”，指出华盛顿在将人工智能技术定位为经济引擎和国家安全优先事项方面所扮演的角色。特朗普在本月早些时候对英国进行国事访问期间听取了英伟达投资OpenAI的简报。甲骨文表示，该项目每天将雇佣6000多名建筑工人，并提供近1700个长期工作岗位。在周二发表的一篇关于OpenAI基础设施计划的论文中，该公司写道，其数据中心建设可以帮助用新技术重塑美国电网，并帮助美国发挥全球影响力。

金融界09-24 07:40

OpenAI与英伟达宣布建立战略合作伙伴关系，科创AIETF(588790)回调超2%，成交额超3亿

来几周内敲定细节。 2、据报道，“中国星际之门”计划旨在将芜湖一个占地760英亩的岛屿上的稻田改造为一系列巨大的服务器场，成为中国挑战美国、巩固其人工智能超级大国地位的重要一步。 3、中国将于9月底发行新的政策性金融工具，初始规模为 5000 亿元人民币，分为2500 亿国开行、1500 亿农行和 1000 亿进出口银行。与以往的发行不同，本轮将重点关注数字经济和人工智能等八个关键领域，其中 20% 专门用于民营企业。 4、DeepSeek 线上模型升级至V3.1-Terminus版本，改进语言一致性及 Agent 能力。 5、近日，谷歌在光路交换机（OCS）技术领域取得新进展，正积极测试基于压电陶瓷（DLBS）的 OCS方案，以优化其 AI超算集群的网络性能。压电陶瓷技术凭借光路直接传输无反射损耗、切换时延低至毫秒级等优势，成为继 MEMS 和数字液晶（DLC）后的重要技术路线。【机构解读】 1、预计中国星门计划将大幅推动国内大规模AIDC基础建设。此外，2025年阿里云栖大会（9月24-26日）即将召开，聚焦AI、云计算、大数据等前沿领域，预计进一步催化AIDC国内链关注度。 2、海外科技巨头英伟达宣布的千亿级投资计划，实质上是全球人工智能军备竞赛进入高强度、常态化阶段的明确信号。其3500亿美元的反向再投资，将直接拉动上游硬件产业链的需求。下游应用层为消化这些新增算力而进行的巨额采购，预计将使全球AI算力总规模实现数倍扩容。这种由产业链龙头投资驱动的需求爆发，不仅为相关硬件企业带来数年的业绩能见度，更将从基本面和市场预期两个层面，对整个AI硬件板块的估值体系进行一次系统性重塑，行业增长逻辑得到进一步强化。【相关ETF】科创AIETF(588790)，场外联接(博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A：023520；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C：023521；博时上证科创板人工智能ETF发起式联接E：023989)。科创AIETF及联接作为全市场规模最大的科创板人工智能指数产品，寒武纪稳居第一大权重股，同时覆盖海光信息（国产GPU市占率70%）等核心替代力量。当前政策强驱动下，国产芯片渗透率已持续跃升。投资者可借道布局该ETF，可一键布局AI“硬件-模型-应用”全产业链。规模方面，科创AIETF近3月规模增长33.22亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/9。份额方面，科创AIETF近3月份额增长16.74亿份，实现显著增长，新增份额位居可比基金1/9。科创AIETF紧密跟踪上证科创板人工智能指数，上证科创板人工智能指数从科创板市场中选取30只市值较大的为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年8月29日，上证科创板人工智能指数前十大权重股分别为寒武纪、澜起科技、芯原股份、金山办公、石头科技、晶晨股份、恒玄科技、云天励飞、复旦微电、乐鑫科技，前十大权重股合计占比71.66%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-23 10:42

算力概念股强势，国产替代主题持续升温！科创芯片ETF博时午盘大涨超5%

与材料环节或延续活跃；算力基础设施在“星际之门”与OpenAI千亿投入等事件刺激下，光模块、服务器等细分领域仍具弹性；AI硬件合作消息有望带动消费电子链估值修复，但需注意个股位置与业绩兑现节奏。整体看，国产化与全球化合作并行，建议聚焦业绩落地性强、卡位核心环节的赛道。科创AIETF（588790）作为全市场规模最大的科创板人工智能指数产品，寒武纪稳居第一大权重股，同时覆盖海光信息（国产GPU市占率70%）等核心替代力量。当前政策强驱动下，国产芯片渗透率已持续跃升。投资者可借道布局该ETF，可一键布局AI“硬件-模型-应用”全产业链。半导体产业ETF(159582)紧密跟踪中证半导体产业指数，覆盖A股半导体材料、设备及相关应用等核心环节，行业纯度高、代表性强。科创芯片ETF博时(588990)紧密跟踪上证科创板芯片指数，样本来自科创板芯片生态（设计/制造/封测/材料设备）且成份不超过50只，科创属性与成长弹性更突出，都值得投资者重点关注。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云09-22 14:31

24小时环球政经要闻全览 | 9月19日

最强”，但OpenAI与甲骨文合作的“星际之门”项目、Vantage的1.4吉瓦数据中心（250亿美元）等计划已构成直接威胁。此次投资被视为微软对冲OpenAI独立风险、巩固AI基础设施优势的关键一步。软银宣布愿景基金裁员20% 日本投资巨头软银集团于2025年9月19日确认，将在全球范围内裁减愿景基金约20%员工，。此次裁员为2022年以来第三轮，特殊之处在于发生在愿景基金刚录得季度7268亿日元投资收益（近四年最佳）之后。公司明确将资源转向孙正义的AI布局，包括拟投5000亿美元的星门项目。这与软银6月出售T-Mobile股份套现48亿美元加码AI的动作形成战略呼应，凸显其从广泛创投向聚焦人工智能的转型。现代汽车加码在美产能应对关税利润率短期承压 9月18日，现代汽车宣布应对美国关税政策。受美国对韩25%汽车关税影响，现代将2025年营业利润率目标从7%-8%下调至6%-7%，Q2已因关税损失42.48亿元。但公司预计2027年利润率回升至7%-8%，2030年达8%-9%。然而，佐治亚州合资电池厂因317名韩国技术工人遭遣返延期投产，叠加56.8万辆Palisade车型召回，给扩产计划蒙上阴影。

格隆汇09-19 09:01

OpenAI重组计划获大股东微软“放行”！双方达成非约束性协议

OpenAI开展了自己的数据中心项目“星际之门”，并且，OpenAI数月前与谷歌签署了新的云计算协议，最新还与甲骨文签署了价值3000亿美元的长期合同。而微软此次就OpenAI重组计划的“放行”，意味着双方的合作关系将步入一个新的阶段。此外，微软公司希望，即便有朝一日OpenAI宣称其模型已达到与人类相当的智能水平——即开发出通用人工智能（AGI）——微软仍能继续使用OpenAI的技术。这是因为OpenAI曾指出，AGI诞生的这一里程碑事件将终止现有协议下的合作关系。

金融界09-12 13:20

巨头狂飙40%！资金重回逆天赛道

明，宣布与甲骨文就额外开发4.5GW“星际之门”数据中心达成协议。4.5GW的算力，相当于当前美国数据中心总容量的4分之一左右。按照黄仁勋每GW对应500亿美金的说法，这4.5GW就代表了2250亿美金的业务量。甲骨文在今年6月份也暗示过这笔交易，称达成了一项巨型云服务协议，从2027年开始每年将为其带来超过300亿美元的年收入。于是，与模型层最强玩家的强强联手，让甲骨文一下子晋升算力服务的高速增长玩家。按照甲骨文最新的数字，云计算业务在29年就能冲到亚马逊云的水平。但Open AI如何能支持如此大的算力开支呢？根据OpenAI面向股东通报的最新预测表示，到2030年OpenAI累计烧钱或将达1150亿美元，比半年前的预估高出800亿美元。同时，OpenAI今年预期的总营收将达到130亿美元，这个数字是去年营收的3.5倍，而且公司还预测营收规模将在2030年达到2000亿美元。 AI工具应用带来如此庞大的经济增量，如同一座座金矿，这才使得下游模型应用玩家、云服务厂商甘愿斥巨资投入。并且连英伟达的芯片供应都未能满足下游巨头对算力的渴求，OpenAI找上了博通，谷歌有TPU，亚马逊有Trainium，Meta要开发MTIA...... 这种夸张的超预期表现过去两年重复在上演，于当前算力链的调整有什么样的启示？ 02 不要错过每次调整的机会过去两周，我们观察到，北美英伟达，以及国内算力供应链接连调整。昨天以及今天AI产业链的全数反弹，再次挑战了投资者对算力天花板的认知极限。大家意识到，北美科技巨头对算力的博弈程度是远超预期的，为了下注未来，他们需要摆脱对对手的依赖，争夺产业配套资源，甚至供应链产能。前段时间美国总统特朗普以及各大科技巨头高管共进晚宴，桌上出席代表纷纷表态未来要投入相当大的资金在美国本土，用于建设数据中心和相关基础设施，以支撑美国的AI战略。譬如Meta，扎克伯格的承诺投入“至少达到6000亿美元”。周一，算力租赁公司Nebius宣布与微软签署价值介于174亿至194亿美元的AI运算基础设施协议，该协议将持续至2031年。受此消息催化，Nebius股价当日上涨49%。来看看上游芯片巨头如何看待算力开支，英伟达老黄曾预计到2030年左右，AI基建支出将达到3-4万亿美元。博通业绩期后透露获得了价值100亿美元的定制AI芯片订单，还上调了2026财年的AI营收预期。许多人以为博通ASIC要和英伟达GPU开始抢市场了，但甲骨文的4000多亿未履行订单让人意识到，增量根本吃不完，没必要拼存量。有了这份足够震撼人心的指引，似乎已经给今明年的AI叙事定调，让质疑声消停一段时间了。英伟达的GPU从Blackwell到VeraRubin、XPU、OpenAI、甲骨文的基础设施爆发在同一个节点，愈演愈烈的AI军备竞赛烈度远超预期。由于AI应用的快速爆发，北美应用巨头发生了“算力挤兑”，现在挤兑扩散到了英伟达的产业链配套环节。台积电的先进制程产能、高端PCB、高端光模块等核心物料无一例外出现了紧缺，程度是远超预期的。我们越应该意识到，如今AI算力是卖方市场，产能是强大的壁垒，决定了营收天花板、利润弹性、以及估值上限。如果科技巨头为了保证产能供给，或者扰乱竞争对手，可以主动提价，甚至大幅加单，那么具备产能支配能力的核心供应商们跟着继续吃肉就好了，譬如台积电，工业富联，生态站位越是稀缺，获益越大。同时，北美客户们一边购买GPU，一遍搞ASIC，对资源需求越是急迫，对于国内光模块、PCB来说越是持续的催化。其次，产能升级或带来利润率的大幅提升，也是看好国内算力供应链估值继续提升的理由。当前处在技术快速迭代的关键时期，高端PCB、高端光模块，以及液冷产品在英伟达后续系列产品中需求大幅提高，这类利润率最高的高端产品紧缺程度甚至远大于一般产品。而这类高端产品的稀缺产能，把握在国内算力供应链的核心标的中，这类公司未来的营收和利润率高度一经调整，估值提升也是顺理成章。今年AI行情全球共振，国内的主题ETF也吸收了大量资金流入。人工智能ETF（159819)年内吸金68.69亿元，科创人工智能ETF(588730)年内资金净流入额12亿元。北美算力持续加速的同时，国内算力也在积蓄着实力等待爆发。特别是芯片板块的市值增长，譬如5800多亿的寒武纪、5100多亿的海光信息，均是资金投票出来的国内算力核心标的。同时，寒武纪近40亿元的定增方案迅速落地，在大模型算力需求持续攀升的背景下，将为国产下一代AI芯片的性能提升助力，为后续抢占行业增量市场奠定基础。很多人其实并未真正相信AI是一个工业革命级别的超级大周期，但是至少愿意在不断观察的过程中，调整预期，动态参与。还是那句老生常谈的话，过去的新能源走势使我们对周期过于敏感，忘却和人工智能的本质差异性，一旦将视角布局长远，调整之后总有机会。人工智能赛道，我们可以从产业链层面展开布局，既要抓住全球算力生态链中的核心标的，也要实现从算力硬件到下游应用的全面覆盖，兼顾当前高速成长的环节，以及未来更具爆发潜力的应用层级。这样的布局思路，我们可以用ETF来实现。人工智能ETF（159819)覆盖人工智能全产业链，成份股包括中际旭创、新易盛、寒武纪等龙头公司，最新规模达215.91亿元，居同类第一，且为同类中唯一规模超两百亿的ETF；其管理费0.15%，托管费0.05%，妥妥的最低费率，为投资者布局人工智能赛道提供了低成本、高流动性工具。科创人工智能ETF(588730)跟踪科创板人工智能指数，覆盖人工智能产业上中下游领域，半导体权重达54.1%，占据半壁江山，权重股包括寒武纪、澜起科技、芯原股份、金山办公、石头科技、晶晨股份、恒玄科技、云天励飞、复旦微电、乐鑫科技。 03 尾声从历史表现看，人工智能ETF（159819)、科创人工智能ETF(588730)标的指数今年以来、近三年收益率均大幅跑赢科创100、科创50、沪深300。人工智能当前处于政策、技术、需求三维共振阶段，叠加“人工智能+”行动带来自上而下的政策赋能及潜在资金支撑，核心龙头业绩上逐步验证、大厂CapEx持续投入等现象验证，行业景气度仍有上行空间，AI板块在科技投资领域的主线地位不会那么轻易被撼动。应该相信，上一轮急涨并非AI行情的结束，资金层面的休整只是为储备下一轮更健康的上涨。（全文完）

格隆汇09-11 17:41

一场A股科技股的狂欢！二波行情强势启动，创业板刷屏！越过3000点大关，券商高呼：不与AI趋势对抗

级大单。今年年初，美国总统特朗普揭幕了星际之门数据中心项目，埃里森与OpenAI首席执行官奥尔特曼、软银董事长孙正义共同出席了这场发布会，在全球投资者面前赚足眼球。“星际之门”计划最早由OpenAI、软银集团及甲骨文于2025年1月联合发起，初始投资1000亿美元，目标是在四年内扩容至5000亿美元。该项目推动了OpenAI与甲骨文在算力资源上的深度绑定。据知情人士透露，甲骨文与OpenAI签订的5年算力合同金额高达3000亿美元，相当于最新财报新增RPO（3170亿美元）的94.6%。甲骨文共同创始人拉里·埃里森在公司的财报电话会议上强调，大部分需求来自于推理能力。拉里·埃里森指出，AI推理将成为一个比AI训练更大的市场，并将应用于自动化机器工厂、自动驾驶、药物设计以及法律和销售流程等领域。根据Gartner的预测，全球IT支出今年预计将达到5.4万亿美元，而这些数字仍是整个IT市场的一小部分。有分析认为，这一切并非短期现象，而是一场世代之变的运算范式转变，类似于20世纪80年代从大型主机转向个人电脑的过程。券商高呼：不与AI趋势对抗东吴证券观点分析认为，国产算力认知强化，GPU“芯片”视角向“超节点”转换。该机构认为上一轮急涨绝对不是“国产算力”行情的结束，资金层面的休整是为储备下一轮更健康的上涨。近期已表现出“启动”征兆，而且接下来或是一轮大级别行情。东吴证券认为主要有三层逻辑支撑，第一层逻辑——不与AI趋势对抗。显而易见，寒武纪的广阔市值空间绝对不是空穴来风，一样的，海光信息也有望打开新一轮空间。第二层逻辑——AI芯片视角强转换，2026年国产算力芯片板块将会用超节点视角全新展开。第三层逻辑——海外与国内强映射。东莞证券表示，人工智能需求仍然旺盛，内资晶圆厂先进制程扩产持续推进，而设备、材料、AI算力、存储等领域国产替代进程有望继续深化，龙头企业有望通过并购重组与H股上市加快资源整合，进一步增强综合竞争力。此外，在A股关键时刻，国际投行对中国资产的兴趣显著升温。摩根士丹利在最新报告中表示，美国投资者对中国市场的关注度已升至2021年以来的最高水平。摩根士丹利研究团队认为，无论在指数投资还是在主题性机会方面，投资者的兴趣都维持在高位。近期与该行交流的投资者中，超过九成明确表示愿意增加对中国市场的敞口，这是自2021年初以来未曾出现的比例。摩根士丹利补充称，投资者兴趣已不再局限于互联网和ADR板块，而是逐步延伸至港股和在岸A股，重点领域涵盖人工智能、半导体、机器人和新型消费等。一些量化基金与宏观基金则更倾向于通过A股ETF和股指期货进入市场，以便更高效地参与。总体而言，美国投资者的交易偏好仍然以ADR为首选，其次是港股，再到A股。

金融界09-11 16:41

OpenAI埋头狂“下单” 救完博通救甲骨文钱还够用吗？

今年年初白宫所宣布的5000亿美元的“星际之门”更大，但目前还未落地。有些企业则已经落实了融资措施。为在砸钱做AI基建的同时维持资产负债表健康，某些公司采用复杂的金融工具，如Meta成立合资企业将数据中心项目转移出去，从而将风险转移至外部。对此，瑞银警告，这些方式导致的私募信贷大量涌入，可能增加市场过热风险；另外，高度集中于少数的科技巨头，令市场担忧信用集中度过高。原文链接

TradingKey09-10 19:01

甲骨文2026财年Q1业绩预告：OpenAI合同复制博通股价大涨？

enAI和甲骨文推动美国AI基建计划“星际之门”（Stargate）的重要一步。为实现这一计划，OpenAI向甲骨文租用4.5 GW电力规模的数据中心容量，相当于美国目前数据中心总运作容量的四分之一。巴克莱分析师Raimo Lenschow表示，这宗价值300亿美元的云业务交易使得Oracle在其“季节性淡季”提高了赌注。 Lenschow认为，对于一季度财报，投资人应该将关注点放在管理层的额外评论，而非该季度业绩本身。该分析师预计，本季度将会有更多合同的细节公布，涉及对剩余履约义务的影响（预计300亿美元经常性收入的合同再次非常有意义）、以及能够交付合同所需的资本支出。 TradingKey分析师Viga Liu指出，受到AI基础设施需求和多云业务活动持续推进影响，预计未确认收入（RPO）将在上一季的1380亿美元基础上进一步增长。本季业绩表现将取决于大型合同何时生效、以及工作负载扩容速度。摩根士丹利分析师Keith Weiss预计，得益于近期获得的合约和不断增加的积压订单，甲骨文可能会将其2029财年营收目标从1040亿美元上调至1250亿美元。这种客户消息提振增长前景的动态不禁令人联想起上周博通获得的“百亿美元”订单，且这位神秘客户大概率也是OpenAI。博通绩后两个交易日股价上涨约13%，或会为甲骨文提供一个股价心理预期的“范本”。财报公布前几日，已经有多家金融机构上调甲骨文股票目标价：花旗从186美元上调至240美元，摩根士丹利从175美元上调至246美元，巴克莱从221美元上调至281美元，TD Cowen最高上看至325美元。杰富瑞分析师继续看好甲骨文的季度表现，因为一些领先指标显示未来几个季度的OCI收入和积压订单增长将出现拐点。但考虑到一季度的季节性因素，软件收入和利润率疲软可能会部分抵消这一季数据的强劲。高预期下的风险据TradingKey数据，华尔街分析师给予的甲骨文共识目标价为254.38美元，较目前有超9%的涨幅。但是，给予“持有评级”的分析师高达13位，占所有覆盖甲骨文股票评级40名分析师的32.5%，显示出分析师的相对谨慎乐观态度。 Monness分析师维持对甲骨文的持有评级，称尽管甲骨文云端转型前景光明，且生成式AI领域有增长机遇，但该公司目前的估值似乎过高。此外，该公司的资本支出依然很高，自由现金流转负的现状令人担忧其财务灵活性。据TradingKey股票评分工具，甲骨文最新PE估值53.45，处于3年历史高位。在各大明星投资机构增持美国科技股之际，机构的甲骨文持仓不增反环比减少了0.29%。在预测AI继续驱动收入高速增长的同时，摩根士丹利注意到，甲骨文的盈利前景可能并不乐观。大摩指出，甲骨文在上季财报回避了重申原先设定的2026财年营业利润达到45%的目标，结合近期为支持AI投资进行裁员的新闻，这或表明公司正在承受成本压力。大摩提到，传统本地部署数据库业务毛利率为97%，战略性SaaS业务毛利率为75%，但新增的AI基建业务毛利率或只有40%。因此，大摩预计，2029财年将是“增收难增利”的一年，营业利润率将从2025财年的44%跌至2029财年的39%。原文链接

TradingKey09-09 19:00

美股狂飙20%？AI狂潮下标普500指数剑指7750点！

兆瓦的数据中心，这将是其在亚洲的首个“星际之门”（Stargate）项目。此前，OpenAI已与阿联酋G42合作，在阿布扎比打造总容量5GW的超级数据中心集群（相当于5座核电站），而印度项目或成为其全球布局的下一块拼图。印度市场的战略价值不言而喻。作为OpenAI全球第二大用户市场，印度拥有超1.5亿ChatGPT用户，但数据跨境流动限制迫使本土化部署。微软、谷歌已先行一步：微软年初宣布追加30亿美元投资印度数据中心，谷歌则计划在安得拉邦建设1吉瓦设施。OpenAI的入局，将加剧这场“算力军备竞赛”。更值得关注的是生态链的延伸。OpenAI近期推出印度特供版ChatGPT Go订阅服务（月费399卢比，消息量提升10倍），并计划在新德里设立办公室扩大团队。而其合作伙伴G42正推动芯片供应商多元化，除英伟达外，AMD、Cerebras Systems和高通均可能进入供应链，亚马逊AWS、微软、Meta等科技巨头则有望成为数据中心租户。美股“超级周期”能否持续？ AI狂潮下，美股正站在历史分岔口。乐观者看到的是技术革命带来的长期增长红利：麦肯锡预测，到2030年AI可为全球GDP贡献13万亿美元，而美股作为全球科技龙头的集中地，将充分享受这一红利。悲观者则警惕估值泡沫与宏观逆风：当前标普500指数前瞻市盈率达22倍，远高于10年均值18倍，若美联储降息迟缓或经济硬着陆，调整风险将加剧。 “关键在于AI能否从‘概念’转化为‘现金流’。”黑石集团私募股权主管David Blitzer指出，当前科技巨头的资本支出增速已超过收入增速，若未来12个月不能通过AI产品实现变现，市场信心可能逆转。无论如何，AI已重塑资本市场的游戏规则。从Evercore ISI的7750点预测，到OpenAI的全球基建狂潮，一个清晰信号正在释放：在这场技术革命中，敢于押注未来的资本，或将收获超额回报，而犹豫者可能错失“下一个互联网时代”的入场券。美股的这场狂飙，或许才刚刚开始。

金融界09-02 07:50

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