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ETF盘中资讯|EDA强势崛起！概伦电子携EDA方案亮相！国产力量，正在与时间赛跑！信创ETF基金（562030）盘中涨超1%

等竞争力的挑战。该方案不仅为国内外头部晶圆代工厂、IDM和芯片设计公司巩固竞争优势提供支撑，也支持新兴的高端芯片设计企业挖掘工艺潜能，助力其快速构建COT平台能力，已获得广泛的行业认可。爱建证券指出，中美在科技贸易领域的摩擦持续演绎，除了传统的半导体上游设备和高端算力芯片，EDA为代表的设计辅助软件也成为限制中国科技产业快速发展的瓶颈。虽然全球市场超过70%的EDA市场被Mentor Graphics、Synopsys、Cadence三大巨头所把持，但是国内EDA华大九天，概伦电子，广立微分别以EDA工具全流程开发、全球验证的EDA解决方案供给、EDA软件与晶圆测试设备研发为主营方向，形成了覆盖设计、制造、测试环节的差异化产品矩阵。EDA国产替代持续加速，相关投资机会值得关注。业内人士认为，政策托底+AI赋能+国产替代刚需，共同构建信创产业的“黄金三角”。AI商业化不仅为信创提供应用场景和市场空间，更通过技术平权降低生态门槛，加速国产化从党政军向全行业渗透。当前，金融、政务领域的信创订单已进入爆发期，叠加AI推理算力国产化机遇，建议重点关注核心硬件（服务器/芯片）和场景化软件企业。【扎根自主可控，护航国家安全】重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）及其联接基金（A类：024050；C类：024051）被动跟踪的中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节，指数具备高成长、高弹性特征，当前形势下，重点关注信创产业的四重投资逻辑： 1、国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性； 2、宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖； 3、技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，看好国产软硬件市场份额攀升； 4、把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化。【数据安全为王，科技自立自强】信创含量近70%的大数据产业ETF（516700）被动跟踪中证大数据产业指数，重仓数据中心、云计算、大数据处理等细分领域，权重股汇聚中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国软件等龙头股，看好科技自主可控方向的投资者，或可重点关注这三方面的催化： 1、高层号召“科技打头阵”，新质生产力方向有望突围； 2、数字中国顶层设计，激活数字生产力，国产替代进程加快； 3、乘风信创热潮，信创2.0有望加速，科技自主可控前景广阔。本文图片、数据来源于沪深交易所。风险提示：信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；大数据产业ETF被动跟踪中证大数据产业指数，该指数基日为2012.12.31，发布于2016.10.18，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界06-30 11:27

科创100ETF基金(588220)收涨2%！半导体代工2.0市场一季度收入同比增长12%

念由台积电提出，在半导体代工1.0的纯晶圆代工外还囊括了非存储领域IDM（集成设备制造商）、OSAT外包封测、光掩模制造供应及其它。从2025年一季度与2024年一季度同期的数据对比来看，12.5%的收入增长主要受到AI / HPC芯片对先进制程和先进封装需求提升的推动，这反映在纯晶圆代工和OSAT分别达 26% 和 6.8%的同比升幅上。天风证券称，综合来看2025年，全球半导体增长延续乐观增长走势，2025年AI驱下游增长。同时，政策对供应链中断与重构风险持续升级，国产替代持续推进。展望二季度，建议关注设计板块存储/代工SoC/ASIC/CIS二季度业绩弹性，设备材料算力芯片国产替代。存储板块预估3Q25存储器合约价涨幅持续，企业级产品持续推进，带动季度业绩环比增长明确。晶圆代工龙头或开启涨价，2季度业绩展望乐观。端侧AI SoC芯片公司受益于端侧AI硬件渗透率释放，一季度业绩已体现高增长，叠加6-7月AI眼镜密集发布，后续展望乐观。ASIC公司收入增速逐步体现，Deepseek入局助力快速发展。CIS受益智能车需求带动需求迭升。模拟板块工业控制市场复苏信号已现。设备材料板块，头部厂商2025Q1业绩表现亮眼，同时国产替代持续推进+行业在新一轮并购重组及资本运作推动下加速资源整合，助力本土头部企业打造综合技术平台并强化全球竞争力。科创100ETF基金(588220)紧密跟踪上证科创板100指数，上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为恒玄科技(688608)、百济神州(688235)、睿创微纳(688002)、泽璟制药(688266)、纳芯微(688052)、国盾量子(688027)、翱捷科技(688220)、华虹公司(688347)、安集科技(688019)、博瑞医药(688166)，前十大权重股合计占比24.16%。科创100ETF基金(588220)，场外联接A：019861；联接C：019862；联接I：022845。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-25 17:07

多家机构给予华虹半导体买入评级，港股科技ETF(159751)强势上涨超1%

在供需紧张和成本上升的双重作用下，预计晶圆代工行业普遍存在涨价预期。华虹半导体作为特色工艺代工龙头，具备较强的定价能力，有望通过产品涨价来转嫁成本压力，提升盈利水平。中原证券指出，半导体国产替代加速推进，存储器有望迎来新一轮上行周期。近年来外部环境对中国半导体产业限制不断加剧，随着美国“对等关税”政策落地，美国半导体出口管制持续升级，半导体产业链核心环节自主可控需求仍然迫切，国产替代有望加速推进，国内半导体产业链国产化率较低的环节有望充分受益，建议关注AI算力芯片、CPU、FPGA、先进半导体设备、先进制造、先进封装、EDA软件等环节。港股科技ETF紧密跟踪中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证港股通科技指数(931573)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、比亚迪股份(01211)、阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、百济神州(06160)、中芯国际(00981)、理想汽车-W(02015)、快手-W(01024)、小鹏汽车-W(09868)，前十大权重股合计占比71.48%。港股科技ETF(159751)，场外联接A：021294；联接C：021295；联接I：022884。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-23 13:47

连续4日上涨，芯片设备ETF(560780)半日收涨2.54%，最新规模创近3月新高！成分股中晶科技10cm涨停

持续迭代，AI算力芯片有望逐步转向国内晶圆代工，而中芯国际、华虹公司等晶圆厂作为布局先进制程的核心资产将有望迎来AI时代的广阔国产化替代空间。中原证券认为，半导体国产化替代加速推进，国内半导体产业链国产化率较低的环节有望充分受益。建议关注AI算力芯片、CPU、FPGA、先进半导体设备、先进制造、先进封装、EDA软件等环节。芯片设备ETF(560780)：紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数，中证半导体材料设备主题指数选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。场外联接(A：020639；C：020640)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-23 13:38

半导体板块延续强势！泰康半导体量化选股股票发起式(A:020476；C:020477)一键打包“中国芯”

出，先进工艺持续突破，国产替代势在必行晶圆代工方面，制造依然是AI供应链上的最关键环节之一，25H2本土先进工艺潜在的良率、制程节点突破有望带来预期拐点；封测方面，关注AI应用场景催化下先进封装的产业大趋势；半导体设备方面，本土晶圆厂CAPEX阶段性弱势，先进工艺验证持续推进，优选具备α潜力的标的；半导体材料端，本土晶圆厂的持续扩产推动了材料的需求，继续关注业绩兑现能力强、竞争格局优的细分领域龙头企业。EDA方面，美商务部将EDA限售作为谈判筹码，国产替代的关键窗口期有望打开。泰康半导体量化选股股票发起式(A:020476；C:020477)深度布局半导体产业链，一键共享行业发展红利。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-23 10:58

资金动向 | 北水再抛售腾讯、泡泡玛特，连续8日加仓建设银行超50亿港元

orce报告显示，今年首度，全球首十大晶圆代工厂中，台积电凭借先进制程导入速度和良率控制的绝对优势，以67.6%市场份额稳居榜首。但中芯国际正迅速追赶南韩三星电子，市场份额已攀升至6%，并持续增长；而三星电子的市场份额则降至7.7%。腾讯控股：伽马数据发布《2025年5月中国游戏产业月度报告(完整版)》。2025年5月，中国游戏市场规模为280.51亿元，同比增长9.86%，环比增长2.56%。新品、次新品及成熟期产品中均有产品带来增量。2025年5月，中国客户端游戏市场规模为58.19亿元，同比增长1.58%，环比增长0.34%。5月，中国移动游戏市场规模为211.77亿元，同比增长11.96%，环比增长3.69%。泡泡玛特：消息面上，此前摩根士丹利分析师将泡泡玛特股票从其重点关注的中国和香港市场股票名单中剔除，表明大摩对于该股的态度转变。不过摩根大通最新将泡泡玛特的目标价由250港元上调至330港元，评级为增持。摩根大通还将该股列入其“积极催化剂观察名单”，预计该公司2025年上半年利润将达到35亿元人民币，超过2024年全年利润，并重申，该股是摩根大通中国消费品板块的首选股。中国海洋石油：花旗发表研究报告指，伊朗与以色列战事升级，引发市场对中东局势不稳期间及过后石油供应与运输或中断的担忧。回顾自1990年波斯湾战争以来六次主要地缘政治危机对石油供应的干扰，花旗目前预期，以5月出口量为基准，若伊朗110万桶的日均出口量中断，油价或被推高约15%至20%，至约75至78美元区间，对比局势升级前即6月12日布油月均价格为约65美元。

格隆汇06-20 19:58

另类视角看中芯：半导体核心资产到底多硬核？

析：从内地资金视角来看，中芯国际国内晶圆代工，甚至在整个半导体行业，几乎承担着全村人的 “希望”——在成熟制程上，它有最丰富的产能布局，在制程的向上晋级中，它在国内同行中也是绝对的龙一，它是晶圆代工国产替代的绝对一哥。但本次的分析，我们不侧重这种 “长远而美好” 的幻彩故事，把它当成一个正常看投资回报的生意来做理性分析。毕竟股票投资讲的是未来它能给股东们带来什么的回报和收益，更确切的说——未来现金流。海豚君磋扁揉碎，来仔细梳理一下。一、黑洞式投入作为国内代工龙头，公司收入用 6 年时间把年收入翻了 2.5 倍，干到了 2024 年的80 亿美金，年复合增速 16%，超越周期波动，从收入端确实做出来了成长性生意的特征。但同样重要的是，更凶猛的是资本开支，6 年翻了 4 倍，到了 2024 年的 73 亿; 拎重点：80 亿收入 vs 73 亿资本开支，等于是公司当年把 90%+ 的收入都换成了资本投入。注意这里 80 亿是收入不是利润。用现金性利润来算就更夸张了，当年现金性利润 38 亿（已把摊销折旧、股权等等加回），公司把自己当前赚到的钱，再乘以 2，又投入到生产中去了。问题是，不仅是 2024 年这样，这些年来，几乎年年都这样。很明显，这种投入产出趋势下，自造血远远不够。至于为什么要这么高的资本投入开支，其实也非常好理解：中芯国际所做的晶圆代工行业，是一个重资产，重工艺的高门槛行业。从光刻 → 沉积 → 刻蚀/清洗 → CMP → 量测/检测 → 其他工艺，每一道工序都是要重金砸设备才做的出来。而且，芯片制程不说年年升级，也差不多两三年就要升级。开辟新制程，投入新产品是必须的刚性投入。这里海豚君引入常规商业模式下的台积电来对比一下：同为晶圆代工，台积电近 5 年来的毛利率都维持在 50% 以上，最新全年税后经营利润已经增长至 366 亿美元。台积电的资本开支是明显是以 ROI 来驱动的——业绩好的时候多投点，业绩不好的时候收紧点”。比如：台积电维持着 200-300 亿美元的年资本开支，但本身接近 400 亿的经营利润，加回股权激励与摊销折旧等非现金性支出后，实际可以归属于股东的自由现金流是规模性的正数。也就是说，持有台积电的股东，是可以期待公司用正向现金流来回馈股东的。而与台积电不同的是，较薄的现金性利润，，赚钱来的现金性利润完全覆盖不了高额资本投入。在没有关键技术突破，在可预期的范围内，它大概率都会保持这样的状态。这种情况下，在海豚君磨平周期的长期预期当中，它的长期现金流预期就长成了如下情景——持续的负向自由现金流，需要持续补血。二、血条谁来补充？从技术竞争未来角度，这些投入是必不可少的。但这里的关税是自造血库不够的时候，到底血条有谁来补？接下来，就来看一下过往的血条是怎么补上的。在翻阅$中芯国际(688981.SH) 的历史财报后，大致可以总结为三个来源：股权融资、债券融资、“特色注资”。而且这三个渠道就最近六年而言，基本平分秋色。 a) 发行新股：2020 年公司在国内科创板上市，通过发行新股筹得 75 亿美元的资金；再加上之前的可转债融资，七年合计融资 84 亿美金。 b）借款：这里包括了发债、银行借款、发票据等各种借钱方式，7 年合计净借款 94 亿美金。 c）非控股股东注资：年年都有，2022 年之前尤其多。7 年合计也是 94 亿美金，其中从 2020 年算起有 76 亿。如何理解这几类融资？ ① 股权融资：科创板上市融资，上市 IPO 定价不到 28 元人民币，当日涨上 90，之后漫长的消化估值期，目前是 80 元。对当时参与 IPO 的人，毋容置疑是赚的。 ② 债权融资：这几项中，作为展业新兴产业的大央企，外部借款几乎天经地义。到 24 年底有息资产负债率也就 23%，而且深处政策扶持的战略科技产业，借款成本不高，作为股东自然是 “乐见其成”。海豚君接下来重点讲一下第三点，这是相对特殊的一项，也是典型体现它 “战略龙头” 地位的地方：通过对 2020-2024 年关联子公司（中芯南方、中芯京城、中芯深圳和中芯东方）的梳理，海豚君发现中芯国际在此期间设立子公司及增资扩股，大约合计筹集到 76 亿美元，这数字大致与非控股股东注资数目相吻合。而注资的主要来源，基本都是国家集成电路产业投资基金、北京国资、深圳国资、上海国资等 “清一色” 的国有资金。换句话说，凭借 “资本市场的筹资和国有资金的托底”，中芯国际继续承受着现阶段经营端 “入不敷出” 的窘境。但需要注意的是，国有资金 “输血” 在近两年出现明显下滑的迹象，而在 2024 年公司收到非控股股东的注资金额仅为 2.8 亿美元，这远低于 2020 年的 26 亿美元，甚至之前的一些产业基金有退出需求。假设融资来源上，仅净借款（借新还旧 + 额外借出更多）每年保持 15 亿美金，没有国有资金注入和公司股权融资的情况下，这样估算下来：中芯国际每年要保持 70-80 亿美元的年度资本开支力度，除了用每年赚到的营运现金流 + 每年 15 亿净借款来做资本投入的资金来源之外，2025 还有 12 亿美金缺口，2026 年是 11 亿美金。而再看公司目前现金消耗速度，25 年一季度在手 52 亿美金现金，中芯国际恐怕到 2026 年结束的前后，等在手现金消耗到 30 亿美金上下 2018-2019 年水平 20-30 亿水准的时，应该是又要新的主子或定增期了。这里补充一点，中芯国际 52 亿美金现金并非净现金，因今年一季度末到期待付的长期借款有接近 30 亿。也因此，海豚君上面只能假设中芯国际不仅借旧换新，还会额外再借 15 亿美金（按过去历史均值水平估算）。当然，到真正缺钱的时候，作为战略产业的龙头，需要时注资义不容辞，因此不会存在真正意义上的现金风险。但它在技术突破之前，会实质性变成一个 “政策贷款 + 政府资本 + 社会资本” 共撑血条的黑洞式商业模式。以公司最近的融资计划为例：公司打算出售中芯宁波 14.8% 的股份（具体交易价格还未公布），一方面能让中芯国际更聚焦于 12 寸晶圆等主业领域，另一方面也能给补充公司的现金流状况。【备注：中芯宁波定位于成熟制程的特殊工艺半导体晶圆代工业务，主要涉及射频前端、MEMS（微机电系统）和高压模拟器件等领域。受下游需求低迷的影响，中芯宁波已经连续两年亏损 8 亿元以上。】从上可以看出，中芯宁波的股权出售，就是成熟资产变现，是社会资本参与的过程，虽然能在短期内对公司流动性进行补充，但在于技术突破预期的情况下，资金注入是一个长久而持续过程。要维持 70-80 亿美元的年度资本开支，以后也很难拍出定增、发债等各种方式再次进行融资。三，如何理解中芯国际港、A 结构性的大幅定价差异？其实分析到这里，已经很容易理解，中芯国际作为国内半导体的一个数百亿美金的核心资产，港美股定价差异如此之大了。对于国内资金而言，国内半导体的突破寄望于它：它有最丰富的产能布局；在国内一众同行中，距离先进制程的距离差也是最小的；有持续的国家资金陪伴。如果最终一定要赌有突破的那一天，在成功的那一天，中芯国际大概率是站在前排 C 位的成员之一。这种投资逻辑， ①对国内资金而言：真正适合是一个耐心资本、信念资本，以及以十年、二十年为维度的长钱陪伴过程，包含了半导体产业缩小差距的期待，另一方面也是 “为国助力” 战略格局的体现。这一苛刻的条件其实就过滤掉了市场上绝对多数，按季度考核绩效的资金，以及一哄而散的散户型资金。 ②对海外资本而言：1）中芯国际首先资产上是不够稀缺的，有三星、台积电、联电、格芯等等可以选；2）不需要大概率也不会有格局资本和信念资本；它们在配置上更基于回报期的一个跨资产配置，一个资产如果在 5 年左右的可见期内，都是一个 “资金黑洞型生意”，没必要死磕；3）投这种资产，与投其他的 H 股一样，需要承担汇率风险，需要考虑额外的资金成本。也正是因为看待资产底层上的投资逻辑不同，导致它在国内资金眼中是一个稀缺的 “宝贝”，但外资眼中却稀松平常。一定程度上，正如宁德时代在港股眼中是一个全球技术领先的核心资产，愿意给估值溢价；但是内资眼中，则是一个产能过剩，竞争激烈的红海资产，领先但不稀缺。这二家公司在港 A 市场上，一折价一溢价的背后，在海豚君看来，道理上有异曲同工之处。这种看待资产的底层逻辑不同，带来的估值差，在资产基本面不发生大的变化的情况下，就是结构性的估值差异，很难消弭。也正因如此，即使是港股的中芯国际，其实愿意去买的还是南下资金：中芯国际在港股市场上，南向资金占总市值的比例已经接近 3 成，远远高于其他公司。而从过去一年股价变化看，公司股价从 16 港元的低点一度上涨至接近 60 港元，实现 2 倍以上的增长。而与此同时，公司沪深港股通持股占比从 27% 一度提升至 39%。这更是印证了南向资金的持续买入，才带动了本轮中芯国际股价的大幅上涨。四、中芯国际到底应该布局投资机会？总结中芯国际的作为投资标的基本面，可以看到： a. 重技术、重资产、有门槛的生意；无论如何喊着国产替代，在技术突破之前，基本面上它所覆盖的制程都是成熟的周期性生意，它的业绩是随周期沉浮的。 b. 但作为国内行业龙头，无论希望如何，它又要必须肩负起技术突破的重任，无论前途是否可见，以及多久可见，都要持续的输血和刚性投入，让它实质性变成一个 “政策贷款 + 政府资本 + 社会资本” 共撑血条的黑洞式商业模式。也因此，海豚君说了，本质上，与它的商业现状契合的是以十年计算单位的长钱和信念资本。但这并不是说普通的资金就不用参与了：中心国际的重资产投入 + 周期业绩 + 成长性期待特征，（a-b）综合起来，它就像一个一直在一个别人早已跑了老远的成长性赛道上，背负着全村人的希望，准备好了起跑姿势，但骨骼还没真正长成，一直在 “成长预备役” 的重资产。在它真正起跑之前，它本质上就是一个重资产的周期生意，而周期生意本质上是 PB 估值：这类生意参考同行联电，估值区间基于周期位置不同，多数时间是在 1-2 倍的 PB 区间内波动。同行更多 PB 比较可以发现，“台积电 7.7>中芯国际 2>格芯 1.9>联电 1.5”。其中台积电的 PB 最高，是由于台积电的大量资产主要集中于先进制程，并产生了较高的经济效益，具备明显的行业领先优势。而在其余各主流晶圆代工厂中，中芯国际已经享受了较高的 PB 倍数。从收入规模看，中芯国际、联电和格芯的体量相对接近。虽然中芯在制程进展中稍领先于其余两家，但毛利率表现明显低于联电和格芯。结合联电 PE 情况，中芯国际当前 PB 的相对合理范围在 1-2 倍之间。当中芯的 PB 数值大幅超过 2 时，表明公司股价中已经包含了过多乐观的预期。总结来说，能看到技术突破前，脱掉光鲜外衣，中芯国际其实是 1-2PB 的重资产标的。不同的是，相比于联电与台积电技术 vs 成熟的稳定分工，它除了周期属性，还有第二个 “成长预备役” 预期属性： a. 每当 PB 低于 1 倍的时候，因为总会有国产替代和国内技术的故事冒出，在故事性加持下，它有更高的 PB 弹性，意味着 1 倍 PB 以下，它相比同类有更为确定性的收益和更高的向上弹性空间； b. 但基本面上没有本质技术突破的情况下，每当故事性和宏大叙事（而且半导体向来不缺乏宏大叙事）拉高到 2XPB 的时候，它的周期特征，又很容易让追高的人站岗。 c. 对多数普通投资者而言，当股价在 2XPB 的时候，很多怀揣着长期美好叙事（也就是长期逻辑用作短期投资决策时候）投资的人，大多成了被动的长线投资者，持有三五年之后，发现它几乎没有什么中线持有收益。不知道看着本篇文章之后，在中芯国际价格高位之际，一腔热血、蜂拥而上的散户投资者，能否带着更冷静的思考，在投之前想清楚，自己到底准备持仓多久，要赚的是什么钱？

海豚投研06-20 18:29

陈立武大刀阔斧改革，英特尔开启“反攻时刻”？

当前，英特尔正面临AI芯片研发滞后与晶圆代工产能利用率不足的双重压力，尽管2025年第一季度财报营收超预期（127亿美元），但净利润亏损8亿美元，且Q2展望疲软，导致股价持续承压。新任CEO陈立武通过引入Jean-Didier Allegrucci（前苹果17年资深芯片专家）出任AI系统级芯片（AI SoC）副总裁；Shailendra Desai（曾任谷歌AI架构负责人）则掌舵AI GPU研发等外部高管强化AI芯片团队，标志着英特尔正式向英伟达AI霸权发起挑战。英特尔还重组晶圆代工战略，试图从“内部导向”转向“市场驱动”。此番人才换血不仅强化技术实力，也释放出公司从“内部导向”转向“市场驱动”的明确信号。然而，市场对其转型成效仍存疑虑，认为其追赶英伟达AI霸权及台积电代工地位的难度较大。若英特尔无法在2025–2026年量产18A制程并吸引外部客户，其技术话语权与股价表现或将进一步承压。原文链接

TradingKey06-19 18:10

港股半导体逆势反弹：康特隆涨超12%，华虹半导体涨超2%，光计算芯片突破点燃市场

业化将推动相关企业估值重塑，尤其利好在晶圆代工和芯片设计领域布局的龙头企业。康特隆与华虹半导体表现康特隆作为港股半导体板块的潜力股，6月18日午后股价飙升超12%，成为板块内涨幅冠军。其在芯片封装和测试领域的技术优势，以及与光计算产业链的潜在合作，成为推动股价上涨的关键因素。康特隆首席执行官李明阳6月17日在投资者电话会议中表示：“公司正积极布局光子芯片封装技术，预计2025年下半年将实现量产突破。”这一表态进一步点燃了市场热情。华虹半导体则凭借其在功率半导体和晶圆代工领域的稳健表现，股价上涨超2%。高盛分析师陈志豪6月16日在研报中指出：“华虹半导体在12英寸晶圆产能扩张和车规级芯片需求增长的推动下，预计2025年收入增长15%，毛利率维持在20%以上。”与1月13日华虹半导体上涨2.64%相比，此次反弹显示出更强的市场信心，反映了投资者对其长期增长潜力的认可。相比之下，中芯国际虽然未出现大幅反弹，但仍保持稳健表现，6月5日曾上涨超4%。市场分析认为，龙头企业如中芯国际在光计算技术应用中的潜在角色，可能在未来进一步释放增长动能。半导体行业前景分析全球半导体行业在2024年已呈现回暖趋势，2025年预计延续增长势头。根据中国基金报4月24日报道，全球半导体产业链回暖趋势基本确立，中国企业在AI、汽车电子和物联网领域的需求增长尤为显著。光计算芯片的突破进一步为行业注入新动能，预计将推动晶圆代工、芯片设计和封装测试等环节的协同发展。天风证券分析师赵阳6月17日表示：“光计算技术的商业化将重塑半导体供应链，中国企业在这一领域的先发优势有望转化为市场份额的提升。” 然而，地缘政治风险和全球供应链重构仍为行业带来不确定性。港股半导体企业需在技术创新和成本控制之间找到平衡，以应对来自台积电、英伟达等国际巨头的竞争压力。同时，港交所降低上市门槛为半导体企业提供了融资便利，2024年已有4家半导体企业成功登陆港股，募资总额达64.43亿港元。这一趋势预计将在2025年延续，为行业发展注入更多资金支持。编辑总结港股半导体板块在光计算芯片技术突破的催化下，展现出强劲的反弹动能，康特隆和华虹半导体等企业的优异表现反映了市场对国产半导体技术创新的信心。光计算芯片的突破不仅提升了计算效率和能效，还为中国半导体企业在全球竞争中提供了新的战略机遇。然而，行业仍需警惕地缘政治风险和国际竞争压力。未来，技术迭代与资本支持的结合将决定中国半导体企业在全球供应链中的地位，投资者应密切关注相关企业的技术进展与市场布局。 2025年相关大事件 6月18日：中科院上海光机所宣布超高并行光计算集成芯片取得突破，计算效率提升近百倍，港股半导体板块午后强势反弹。 5月15日：华虹半导体宣布投资20亿美元扩建12英寸晶圆厂，聚焦车规级芯片与功率半导体，预计2026年投产。 4月24日：全球半导体产业链回暖趋势确立，中国企业受益于AI与汽车电子需求增长，港股半导体板块持续走强。 2月19日：港股半导体概念股大涨，华虹半导体一度涨近18%，银河证券看好国产算力需求爆发与产业链升级。 1月13日：高盛发布研报唱多中芯国际，预计其2024年第四季度收入增长1%，港股半导体板块逆势拉升。国际投行与专家点评 6月18日，摩根士丹利半导体分析师Charlie Chan表示：“中科院光计算芯片突破为中国半导体行业打开新赛道，康特隆等企业在封装技术上的布局将显著受益，建议增持相关股票。” 617日，高盛全球半导体研究主管Toshiya Hari指出：“华虹半导体在功率半导体领域的稳健增长和光计算技术的潜在应用，使其估值吸引力增强，预计2025年股价有20%上涨空间。” 6月16日，瑞银科技行业分析师Paul Gong分析：“光计算芯片的商业化将重塑AI算力市场，中国企业有望凭借成本优势抢占市场份额，港股半导体板块短期内仍具投资价值。” 6月15日，巴克莱亚太市场策略师Amarpreet Singh表示：“港股半导体板块的反弹反映了市场对技术创新的乐观预期，但地缘政治风险可能限制涨幅，建议投资者关注龙头企业如华虹半导体。” 6月14日，华盛顿半导体研究中心主任Lisa Wong评论：“中国在光计算领域的突破将加速半导体国产化进程，康特隆和中芯国际等企业的技术升级值得长期关注。” 来源：今日美股网

今日美股网06-19 00:11

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域，半导体材料领域，芯片设计领域，以及晶圆代工领域。3）新技术：玻璃基板。4）有望涨价：存储产业。5）在AI终端持续渗透的背景下，电子元件有望实现量价齐升，包括电容领域、电感领域。有机构表示，短期重点关注贸易摩擦的进展，以及国内宏观经济的改善力度与持续性，建议关注双创50ETF增强（588320）。双创50ETF增强(588320)一键打包科创创业板块优质资产，精准把握自主可控超额收益。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云06-16 09:57

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