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医疗需求刚性或将共同推动行业企稳回升，恒生医疗ETF(513060)交投活跃，成交额超13亿元
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阿里健康(00241)上涨9.85%，晶泰控股(02228)上涨4.86%；百济神州(06160)领跌8.75%，康诺亚-B(02162)下跌4.77%，康方生物(09926)下跌4.16%。恒生医疗ETF(513060)下跌0.36%，最新报价0.56元。流动性方面，恒生医疗ETF盘中换手16.93%，成交13.49亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至6月26日，恒生医疗ETF近1月日均成交20.93亿元，排名可比基金第一。湘财证券指出，近期在国家鼓励创新大背景下创新药产业链表现活跃，虽然医药工业复苏仍有待验证，行业受医保控费压力仍在，但多层次的支付体系正在建立，医疗需求的刚性将共同推动行业企稳回升，建议关注高成长及预期改善两大方向，具体而言：（1）高成长医药外包服务中的ADCCDMO、减肥药产业链多肽CDMO等方向公司。（2）预期改善：盈利能力有望触底回升的第三方检验医学实验室，消费医疗中的眼科及口腔等方向的公司。规模方面，恒生医疗ETF近1周规模增长2.13亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF本月以来融资净买额达182.12万元，最新融资余额达3.19亿元。截至6月26日，恒生医疗ETF近2年净值上涨15.70%。从收益能力看，截至2025年6月26日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为38.75%，上涨月份平均收益率为6.78%。截至2025年6月26日，恒生医疗ETF近1年超越基准年化收益为1.82%。截至2025年6月20日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为1.66。回撤方面，截至2025年6月26日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.45%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为43天。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年6月26日，恒生医疗ETF近1年跟踪误差为0.069%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅27.07倍，处于近3年8.62%的分位，即估值低于近3年91.38%以上的时间，处于历史低位。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月26日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、康方生物(09926)、石药集团(01093)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比58.28%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-27 11:37
重磅！2025医保目录调整，首次纳入商保创新药目录！资金逢跌汹涌布局，港股通创新药ETF(159570)连续调整，回调布局更具性价比？
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跌超3%，信达生物跌超2%。上涨方面，晶泰控股逆市涨超5%，药明生物、中国生物制药微涨。消息面上，晶泰科技6月23日与“美国生物制药传奇”Gregory Verdine旗下公司达成战略合作，联手打造AI制药平台。虽然市场近期有创新药热度退潮言论，但从资金面看，港股通创新药ETF(159570)融资余额昨日再度飙升，最新融资余额再超2.3亿元。截至2025/6/27 【创新药支付空间巨大】政策方面，医保局2019年以来先后启动了医保按病组（DRG）和病种分值（DIP）付费改革，控制不合理支出并提升医保基金使用效率，对医保支付机制产生深远影响。老龄化加剧及医保收入增速放缓，提升了医保支付方式改革必要性，催生多元医疗服务需求，也为商业健康保险发展提供了更广阔的空间。据证券时报统计，今年来，已有多家保险公司通过推出新产品或扩展先进医疗保障责任，积极对接市场需求，布局先进医药支付市场。业内人士认为，随着医疗保障需求攀升，医疗供给的多样化、个性化，商业保险在完善多层次医疗保障体系、助力健康中国建设中将发挥更大的积极作用。面对DRG带来的支付逻辑转变，商业健康险应积极探索门诊责任覆盖、特药特械管理、康复护理障及数字化健康管理等方向，推动产品从“费用补偿”向“健康价值”转型。此外，DRG/DIP支付改革的全面落地和药品及耗材集采的常态化，改变了医疗服务的提供模式和资源分配格局，也刺激了居民对高值药品和创新疗法等优质医疗的需求，中高端医疗险发展潜力巨大。国信证券认为，当前我国慢性病及非标体人群规模庞大，在医保支付方式改革背景下，中长期医疗需求难以得到满足。在当前医保支付格局变化的背景下，商业健康险的医疗补充功能进一步强化，商保有望迎来中长期稳健发展机遇。普惠型医疗保险保障补充功能凸显，通过扩展门诊保障、覆盖非标体人群，与基本医保形成错位发展。中高端医疗险凭借场景覆盖广、服务集成度高、客群定位精准的优势，成为承接品质医疗需求的核心载体。【中国创新药研发爆发！BD已成长期趋势，龙头创新药企进入盈利阶段】据方正证券统计，中国创新药大爆发，近10年各国家地区企业首次进入临床的原研创新药数量：中国4382个、美国4009个、欧洲2084个、日本460个。中美是近10年新药研发的主要地区，中国近年新进临床的药品数量快速增长，2024年704款原研创新药首次进入临床，数量已位居全球第一。与此同时，BD中国资产是长期趋势。中国license-out交易数量与交易金额持续上升，2024年，中国企业license-out交易数量94笔（+6%），总交易金额达519亿美元（+26%），总首付款达41亿美元（+16%），数量和金额再创新高。根据医药魔方统计，2025年截至6月8日，国内对外合作与许可的交易首付款已超过25亿美金，总金额已超过500亿美金。在BD的买方端，MNC在手现金较多，但多数利润承压，需要补充新的管线。在通过对全球大药的专利分析后发现，全球2024年全球销售超50亿美金的大药中，2030年前专利已到期或临近到期的产品销售总额接近2000亿美金，巨大的专利悬崖缺口也导致了MNC的BD热情。方正证券指出，创新药商业模式获市场广泛认可，进入系统性提估值阶段。从趋势上看，龙头创新药公司正在逐步进入扭亏为盈的阶段，打破市场对于创新药公司持续融资烧钱的固有认知，同时BD项目收款也进入常态化兑现阶段，如某龙头药企Q1财报利润的大幅增长即来自于BD首付款的计入，带来了对于创新管线估值的系统性提升。（来源：方正证券20250612《创新药投资手册：从盈利到BD爆发，创新药如何投资？》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）标的指数100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）标的指数特点鲜明：纯度更高的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中更高）；弹性更高的创新药（截至6月25日，近1年涨幅近99%，港股医药类指数领先）；底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-27 11:07
港股走强，香港科技ETF(159747)、恒生指数ETF(513600)盘中涨近1%，重仓股小米集团多款重磅新品齐发，点燃行情
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涨，科网股表现活跃。相关个股紫金矿业、晶泰控股涨超5%，阿里健康、小米集团-W、信义光能等个股涨幅居前。相关ETF方面——香港科技ETF(159747)、恒生指数ETF(513600)红盘震荡，盘中涨近1%，市场交投活跃，备受资金关注。消息面上，6月26日晚，小米人车家全生态发布会在北京召开，小米集团创始人、董事长兼CEO雷军宣布小米汽车旗下首款SUV车型小米YU7正式上市，售价25.35万元起。发布会后3分钟，小米YU7大定突破20万台，1小时大定近28.9万辆。除此之外，小米称此次发布会是其史上内容最丰富的发布会，连续发布十几款新品，包括小米AI眼镜、SU7 Ultra纽北限量版等。雷军表示，未来5年（2026年至2030年），小米研发投入预计为2000亿元。兴业证券认为，港股大行情风雨无阻，2025年三季度初或有波折，但震荡向上趋势不改。中长期来看，中国资产的战略性重估进程和中国香港由治及兴，将共同驱动港股走出长期大行情。该行判断，港股2025年下半年将震荡向上并有望在秋季持续创年内新高。西部证券表示，本轮科技上涨行情的背后是AI产业趋势的变革。回溯历史上典型的产业周期带来的行情，当前演绎的时间或空间都尚未到达极致，预计科技仍有向上空间，或成为全年主线行情。香港科技ETF(159747)紧密跟踪中证香港科技指数，中证香港科技指数从香港上市证券中选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，以反映香港市场科技龙头上市公司证券的整体表现。指数前十大权重股分别为小米集团-W、阿里巴巴-W、腾讯控股、比亚迪股份、美团-W、网易-S、京东集团-SW、百度集团-SW、中芯国际、百济神州。恒生指数ETF(513600)紧密跟踪香港恒生指数，恒生指数于1969年11月24日推出，是香港最早的股票市场指数之一。作为香港蓝筹股指数，恒生指数量度并反映市值最大及成交最活跃的香港上市公司表现，成分股选股范围亦包括H股和红筹股。指数前十大权重股分别为腾讯控股、汇丰控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、建设银行、美团-W、友邦保险、中国移动、比亚迪股份、香港交易所。相关产品：香港科技ETF(159747)；恒生指数ETF(513600)；H股ETF(159954)；恒生生物科技ETF(159615)；更多相关场外基金——南方恒生科技指数发起（A类：020988；C类：020989）助力投资者把握港股市场投资机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-27 10:58
恒指大涨2.06%，中国平安飙升5.16%，晶泰控股劲涨5%
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业创新与政策支持共振。 - 个股亮点：晶泰控股（02228.HK）涨5%，因与Gregory Verdine旗下公司达成数十亿美元管线授权意向。农夫山泉（09633.HK）涨2.9%，正式进军香港市场。三花智控（02050.HK）上市次日涨10.2%，制冷汽零业务表现强劲。阿里影业（01060.HK）涨6.8%，拟更名为大麦娱乐，聚焦线下演出。小米集团总裁卢伟冰表示：“AI技术将推动小米在智能手机和IoT领域的全球竞争力。”中国平安的寿险改革和投资组合优化使其成为资金追捧对象。以下表格对比部分领涨个股表现与驱动因素：公司涨幅收盘价（港元）驱动因素中国平安 5.16% 48.95 政策宽松，投资收益改善小米集团-W 3.74% 25.40 AI新品发布，市场需求增长晶泰控股 5.00% 10.50 管线授权合作阿里影业 6.80% 0.63 更名及业务转型市场驱动与投资机会港股上涨受多重因素推动。首先，美国总统唐纳德·特朗普6月23日表示“对华关税调整将更温和”，缓解了贸易战担忧。其次，内地政策支持力度加大，人民银行4月25日通过6000亿元中期借贷便利（MLF）注入流动性，市场预期进一步宽松政策将出台。第三，AI技术和消费复苏提振科技与生物技术板块，苹果供应链需求回暖也为相关个股提供了动能。投资机会方面，短期可关注科技（小米、阿里巴巴）、金融（中国平安、中金公司）和生物技术（药明康德）板块的龙头股。长期看，内地经济复苏和AI创新将为港股提供结构性机会。凯基首席投资总监梁启棠表示：“港股下半年仍有6.3%的上行空间，工业、互联网和医疗保健板块值得布局。”投资者需警惕中美摩擦和地缘政治风险，动态调整仓位。编辑总结 6月24日港股三大指数齐涨，恒指和恒科指分别上涨2.06%和2.14%，中国平安、小米集团和晶泰控股表现亮眼，反映市场对贸易缓和、内地政策支持和AI创新的乐观情绪。保险、券商和生物技术板块领涨，但美团等消费服务股承压，凸显行业分化。未来，港股走势将受政策落地、企业盈利和全球宏观环境影响。投资者应聚焦基本面稳健的龙头企业，结合地缘政治动态优化配置，平衡风险与收益。 2025年相关大事件 2025年6月24日：恒生指数涨2.06%，恒科指涨2.14%，中国平安涨5.16%，晶泰控股涨5%。 2025年6月10日：农夫山泉进军香港市场，股价上涨4.2%，饮料板块受高盛看好。 2025年4月25日：人民银行注入6000亿元流动性，恒指单日涨2.74%。 2025年4月10日：特朗普缓和对华关税立场，港股飙升2.37%。 2025年2月26日：香港宣布打造AI创新中心，恒科指大涨5.25%。国际投行与专家点评 2025年6月24日，欧冠升，香港交易所首席执行官：“科技与金融板块的优异表现推动了市场强劲上行，港股韧性凸显。”（引自香港交易所声明） 2025年6月24日，卢伟冰，小米集团总裁：“AI技术将进一步提升小米在全球市场的竞争力，HyperOS 2.0广受好评。”（引自X平台） 2025年6月23日，梁启棠，凯基首席投资总监：“港股下半年仍有6.3%上行空间，推荐工业、互联网和医疗保健板块。”（引自凯基研究报告） 2025年6月20日，Raymond Yeung，澳新银行大中华区经济学家：“内地政策支持为港股提供动能，但消费服务板块竞争压力需关注。”（引自路透社报道） 2025年6月18日，Daniel Ives，Wedbush Securities分析师：“香港科技股受益于AI热潮，小米和阿里巴巴仍是核心投资标的。”（引自CNBC评论）来源：今日美股网
今日美股网06-25 00:10
港股全线飙涨！恒生医疗ETF(513060)冲高近2.5%，机构：紧抓创新药+顺周期双主线
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医药-B涨超5%；康哲药业、云顶新耀、晶泰控股、再鼎医药、京东健康、再鼎医药跟涨，涨幅均超4%。相关机构发文表示，短期维度（1-3 个月），我们维持对医药指数会震荡的判断： 1)市场对创新药估值重估的逻辑已阶段性达成共识。创新药指数行情的演绎也经历了龙头公司 BD 落地催化--板块估值系统性提升--个股高低切换的过程，接下来指数波动率加大的概率在增加。同时，创新药系统性重估的过程远未结束（逻辑见后文），创新药指数经历了从极度乐观到中性预期的回摆后，将迎来很好的加仓机会。 2)医疗器械、消费医疗等顺周期方向的基本面数据目前仍处于左侧。Q3 开始，相关方向迎来表观低基数，若能跟踪到相关方向高频数据的环比改善，则其企稳修复兑现的概率将非常高。中期维度（3-12个月），我们的观点不变，对医药指数（恒生医疗保健指数/医药 50指数）后续的走势均相对乐观： 1) 医药板块无论是绝对位置还是相对位置依然处于低位。从绝对位置来看，申万医药指数的 PE-ttm 估值分位数处于过去 15 年以来 24%的水平；从相对位置来看，过去4个完整交易年度（2021-2024），医药行业在 31 个申万一级行业的相对排名分别为 26、20、16、31，4 年整体排名 28/31。 2) 医药板块的悲观预期已被市场充分认知。从 2023 年至今，医疗反腐重塑医药行业的商业化模式；经济下行的大背景下，医保收支失衡、控费压力加大，财政收支失衡、设备采购及更新受抑制，居民消费意愿下降、消费医疗受抑制。诸多与宏观大环境相关的负面因素充分反映在医药板块的定价中。市场只看到了医药板块在经济下行过程中的顺周期属性，却在悲观中忽视了医药板块的创新和科技属性。 3) 创新药板块的系统性重估将是个长期的过程。2025 年初以来，随着诸多中国 biotech/pharma 不断超预期的 BD 落地，中国的创新药行业亦迎来了自己“deepseek”时刻，多年来依靠工程师红利及工业化能力积累的产品管线，叠加海外 mnc 面临专利悬崖而对 BD 极强的需求，使得中国创新药板块迎来系统性重估。这样的产业化趋势一旦成型，将会是一个能持续若干年的过程。作为医药板块内最核心的组成部分，创新药也将带动医药指数系统性修复。 3)医药顺周期方向的修复。医药板块内，除创新药之外的主要细分方向（如医疗器械、消费医疗、中药、药店等）均有较强的顺周期属性。中期维度，随着经济、消费企稳，前述方向均有较大企稳修复概率。恒生医疗ETF（513060）跟踪恒生医疗保健指数，该指数可视为 70%创新药及产业链+10%互联网医疗+10%消费医疗+10%器械耗材。如前所述，创新药短期进入波动率加大的阶段，消费医疗、互联网医疗及器械耗材整体仍处于左侧。基于中期维度看好创新药估值重估、看好顺周期修复的逻辑，建议采用震荡中逢低布局的策略，相关产品：恒生医疗ETF（513060）。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-24 14:17
港股创新药板块全面反弹！港股创新药ETF(159567)今日溢价交易频现，实时成交额突破19亿元
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-B、亚盛医药-B涨超5%，君实生物、晶泰控股、再鼎医药、云顶新耀涨超4%。港股创新药ETF（159567）今日溢价交易频现，市场热度较高。市场目前看好创新药的逻辑主要有三点：超过10亿美元的海外授权订单常态化，作为这轮行情的主要驱动力，带来估值修复和创新药情绪的提振；越来越多的中国创新药企交出全球认可的临床数据, 将推动中国创新药企越来越受到跨国药企的认可；在港股创新药牛市行情下，出现了南向资金来港股买生物科技股的现象，因为A股暂无18A对应标的。港股创新药板块高盈利持续消化估值。港股创新药指数2月21日市盈率为64倍，6月24日最新市盈率仅为32倍，约为4个月前的一半，当前布局性价比突出。小而美、高弹性：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，创新药企业权重90%为全市场医药主题类指数中最高，有望把握AI赋能创新药研发、国产创新药出海、商业健康保险逐步完善的创新药利好浪潮。大而全：创新药ETF（159992）跟踪创新药指数，该指数布局创新药产业链龙头企业，既汇聚全球CXO龙头企业，又包含国内仿创药企龙头，有望同时受益于AI赋能创新药、国产创新药出海、针对高价创新药的医保丙类目录出台等。长城国瑞证券表示，近期医药行业政策端密集释放积极信号，NMPA发布的《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》提出简化临床试验审批流程、允许同步申报等举措，有望显著缩短创新药研发周期，降低企业时间成本；同时，CDE发布的《中国新药注册临床试验进展年度报告（2024年）》显示肿瘤、自免等领域临床试验数量稳步增长，政策与需求共振下，具备差异化创新能力的药企及CXO产业链将直接受益。相关产品：港股创新药ETF（159567）、创新药ETF（159992）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-24 13:47
港股创新药ETF(513120)单日融资买入额超9亿，居全市场ETF第一！
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(931787)上涨0.26%，成分股晶泰控股(02228)上涨3.33%，君圣泰医药-B(02511)上涨3.27%，东阳光长江药业(01558)上涨2.15%，亚盛医药-B(06855)上涨2.07%，康诺亚-B(02162)上涨1.95%。港股创新药ETF(513120) 冲击3连涨。拉长时间看，截至2025年6月23日，港股创新药ETF近1月累计上涨16.65%。流动性方面，港股创新药ETF盘中换手14.84%，成交18.82亿元，市场交投活跃。拉长时间看，截至6月23日，港股创新药ETF近1周日均成交72.64亿元，医药类居首！规模方面，港股创新药ETF最新规模达125.44亿元，创近3月新高，居全市场医药类ETF第一。份额方面，港股创新药ETF最新份额达111.51亿份，创近1月新高。融资买入额方面，港股创新药ETF最新融资买入9.06亿元，居全市场ETF第一。从资金净流入方面来看，港股创新药ETF近10天获得连续资金净流入，最高单日获得6.09亿元净流入，合计“吸金”23.41亿元。截至6月23日，港股创新药ETF近1年净值上涨86.33%，QDII股票型基金排名1/120，居于前0.83%。从收益能力看，截至2025年6月23日，港股创新药ETF自成立以来，最高单月回报为23.82%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为44.08%，上涨月份平均收益率为7.59%。从估值层面来看，港股创新药ETF跟踪的中证香港创新药指数最新市盈率（PE-TTM）仅32.68倍，处于近5年16.27%的分位，即估值低于近5年83.73%以上的时间，处于历史低位。数据显示，截至2025年5月30日，中证香港创新药指数(931787)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比71.99%。消息面上，6月20日第85届美国糖尿病协会科学年会（ADA）举行，中国企业在口服、超长效、多靶点、组合疗法等新一代热门靶点与技术领域均有管线布局，数量与质量均做到全球领先。随着海外跨国药企加速布局该赛道，国内优质管线有望迎来历史性出海机遇。中泰证券指出，从基本面来看，创新药仍是当前医药板块中产业趋势最为明确且具备未来成长空间的子行业，我们认为全年维度创新药作为医药板块的投资主线不会变化，短暂调整后板块有望在分化中持续上涨，在调整中建议坚守相对主流的优质创新药标的，以及将有BD或是数据催化的公司。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-24 10:27
近9天连续“吸金”近20亿元，港股创新药ETF(513120)实时成交居权益ETF首位！
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医药-B(02511)领跌4.86%，晶泰控股(02228)下跌4.42%，诺诚健华(09969)下跌3.55%。港股创新药ETF(513120)盘中换手24.1%，成交28.44亿元，持续在权益ETF中领先。拉长时间看，截至6月20日，港股创新药ETF近1周日均成交70.40亿元，医药类居首！规模方面，港股创新药ETF最新规模达118.49亿元，居全市场医药类ETF第一。份额方面，港股创新药ETF最新份额达108.05亿份，创近1月新高。从资金净流入方面来看，港股创新药ETF近9天获得连续资金净流入，最高单日获得6.09亿元净流入，合计“吸金”19.56亿元。截至6月20日，港股创新药ETF近1年净值上涨80.07%，QDII股票型基金排名1/120，居于前0.83%。从收益能力看，截至2025年6月20日，港股创新药ETF自成立以来，最高单月回报为23.82%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为44.08%，上涨月份平均收益率为7.59%。从估值层面来看，港股创新药ETF跟踪的中证香港创新药指数最新市盈率（PE-TTM）仅31.85倍，处于近5年15.59%的分位，即估值低于近5年84.41%以上的时间，处于历史低位。港股创新药ETF紧密跟踪中证香港创新药指数，中证香港创新药指数在香港市场中选取不超过50家主营业务涉及创新药研发的上市公司证券作为指数样本，以反映香港市场创新药主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年5月30日，中证香港创新药指数(931787)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、药明康德(02359)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比71.99%。政策面方面，6月16日，国家药监局出台征求意见稿，提到“对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批”，鼓励创新药研发上市；6月20日，国家药监局审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，支持医用机器人等高端医疗器械创新发展。展望后市，浙商证券发布创新药半年度策略时指出，看好全球创新药“中国化” 估值重塑。我们认为基于本土创新药期在双抗、ADC等领域厚积薄发，中国本土创新药开始进入全球化加速期，我们看好越来越多海外药企尤其是MNC核心管线“中国化” 前景，以及给本土创新药带来的估值全球重塑的机会。港股创新药ETF(513120)，（联接A:019670，联接C:019671）：紧密跟踪中证香港创新药指数，投资港股创新药产业。值得注意的是，港股创新药ETF(513120)支持T+0交易，这意味着投资者可以在交易日内进行多次买卖，极大地提高了资金的使用效率和流动性。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-23 11:37
创新药再度回调，港股通创新药ETF(159570)盘中跌近1%，资金回调加仓！创新药回调怎么看？“海外大药”逻辑仍是优选！
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159570)标的指数成分股多数回调：晶泰控股跌超4%，信达生物、药明生物跌超2%，石药集团、康放生物跌超1%，三生制药走平，百济神州逆市涨超1%。【机构：回调不改创新药主线，政策助力创新药械发展】中泰证券表示，上周创新药板块回调，持续看好全年维度创新药行情。自3月以来，创新药板块关注度持续提升，自5月底以来，板块快速上涨，吸引了不少全市场资金，创新药指数高点涨幅约20%，短期从情绪及资金面角度均处于较为极致状态，因而阶段的调整是相对良性的，以待后续更好的上涨。从基本面来看，创新药仍是当前医药板块中产业趋势最为明确且具备未来成长空间的子行业，全年维度创新药作为医药板块的投资主线不会变化，短暂调整后板块有望在分化中持续上涨。政策助力下创新药械有望迎来发展新阶段。6月16日，药监局出台征求意见稿，提到“对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批”，加快创新药审评审批速度，进一步从政策上鼓励创新药研发上市。6月20日，药监局研究部署支持高端医疗器械创新发展举措，审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，提出要深化药品医疗器械监管全过程改革，明确了医疗器械领域支持要点。政策鼓励下国产创新药械将会迎来全新发展阶段。【机构：创新药回调怎么看？“海外大药”逻辑仍是优选】国盛证券认为，今年创新药大牛市行情，主要是市场和产业逻辑的共振，市场方面，宏观不强流动性好，且科技方向资金有外溢需求。医药产业方面，MNC持续大额BD带来创新药海外价值全面重估。上周医药出现较大幅度调整，回顾上述逻辑，产业逻辑没有发生变化，市场层面因素带来影响可能是主要原因，比如上周出现的“医药出圈”等事件，都有很大可能诱发交易性调整。另外，临近二季度末，科技资金也有回归配置的需求，也加剧了调整。令人欣慰的是，核心标的调整后有企稳迹象，中小市值部分标的开始尝试二次走强。这个时候问后续怎么看？国盛证券再次强调，第一个问题，再次思考创新药这波行情的底层逻辑？（1）创新药资产重估：来自BD打开的海外价值重估空间。（2）创新药海外新技术迭代遇到中国高阶工程师和内卷红利，例如ADC、双抗等，中国优势明显，导致MNC到中国大量BD。卷-卖-获益-卷-卖的良性循环。第二个问题，后续如何推演？（1）产业角度，两个阶段【前端认知重塑，后端价值兑现】。第一个阶段，顺着BD走（从“哪个有”到“哪个更大”到“MNC还缺什么”），后面顺着数据走（从“MNC给的自信”到“自己给的自信”）。第二个阶段，从“MNC背书”，到“海外商业化兑现”。（2）股票交易角度，主流标的从“首付款PS”到“海外大药DCF”；边缘标的“几倍PS的buy in尺度”。按照推演，创新药刚刚开始，不过过程中会不断出现交易性过热进而调整的现象，调整即是加仓机会。未来展望：（1）中短期维度看，医药近期的思路，就是先找找中报高增长，另外调整后继续围绕创新药找机会，短期聚焦核心标的，后续继续深挖创新药，有BD预期【中国超市】最好，围绕【海外大药】【仿创大Pharma重估】【中小市值管线爆款】反复轮动演绎，重点关注PD1 plus逻辑（从PD1 VEGF向PD1 IL2等潜在升级发散）、以及ADA会议相关投资机会。（2）展望2025，今年医药围绕创新药要持续乐观。具体思路主要有四个：【创新药】海外大药、中国超市、中小市值管线爆款、仿创大Pharma重估、国内超卖、受益链条；【新科技】脑机接口、AI医药医疗、康复机器人；【自主可控】科研仪器、部分设备&上游、产业链重构等。（来源：国盛证券20250621《调整过后，“海外大药”逻辑仍是优选》）【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570）】港股通创新药ETF（159570）100%布局创新药产业链，前十大权重合计占比近72%，龙头属性突出！港股通创新药ETF（159570）特点鲜明：更纯粹的创新药（高达85%的创新药权重占比，全市场医药类指数中更高）；更低估的创新药（截至6月20日，近5年市销率分位数62%，比38%的时间便宜）底层资产是港股，可以T+0交易！关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。港股通创新药ETF（159570）属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-23 11:18
药监局力推高端医疗器械创新，恒生医疗ETF(513060)回调蓄势，成交额超7亿元
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健康之路(02587)下跌6.91%，晶泰控股(02228)下跌4.76%。恒生医疗ETF(513060)下跌0.55%，最新报价0.54元。流动性方面，恒生医疗ETF盘中换手9.75%，成交7.55亿元。拉长时间看，截至6月20日，恒生医疗ETF近1周日均成交20.67亿元，排名可比基金第一。 6月20日，国家药监局召开会议，研究部署支持高端医疗器械创新发展举措，审议通过《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，《举措》提出医用机器人、高端医学影像设备、人工智能医疗器械和新型生物材料医疗器械等技术集成度高，是高端医疗器械的典型产品，也是塑造医疗器械新质生产力的关键。信达证券指出，上周医药生物板块有所回调，我们认为主要是受前期创新药相关标的涨幅较大，部分资金获利了结，叠加市场对第11批集采启动的短期担忧所影响。我们认为短期回调不改医药生物板块中长期向好趋势，一方面集采优化腾挪创新药价格空间，审评审批提速推动管线兑现，叠加海外授权交易持续兑现，创新药大趋势未改，另外随着促内需举措逐步落地，医疗器械、消费医疗等板块边际改善明显，有望在三季度迎来业绩拐点。规模方面，恒生医疗ETF最新规模达77.97亿元，位居可比基金1/3。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生医疗ETF最新融资买入额达2.09亿元，最新融资余额达2.91亿元。截至6月20日，恒生医疗ETF近2年净值上涨8.30%。从收益能力看，截至2025年6月20日，恒生医疗ETF自成立以来，最高单月回报为28.34%，最长连涨月数为4个月，最长连涨涨幅为38.75%，上涨月份平均收益率为6.78%。截至2025年6月20日，恒生医疗ETF近3个月超越基准年化收益为3.45%，排名可比基金1/3。截至2025年6月20日，恒生医疗ETF近1年夏普比率为1.66。回撤方面，截至2025年6月20日，恒生医疗ETF今年以来相对基准回撤0.45%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为43天。费率方面，恒生医疗ETF管理费率为0.50%，托管费率为0.15%。跟踪精度方面，截至2025年6月20日，恒生医疗ETF近半年跟踪误差为0.041%，在可比基金中跟踪精度最高。从估值层面来看，恒生医疗ETF跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率（PE-TTM）仅26.18倍，处于近3年7.66%的分位，即估值低于近3年92.34%以上的时间，处于历史低位。恒生医疗ETF紧密跟踪恒生医疗保健指数，恒生医疗保健指数提供一项市场参考指标，反映在香港上市、主要经营医疗保健业务证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月20日，恒生医疗保健指数(HSHCI)前十大权重股分别为信达生物(01801)、百济神州(06160)、药明生物(02269)、石药集团(01093)、康方生物(09926)、中国生物制药(01177)、京东健康(06618)、三生制药(01530)、翰森制药(03692)、再鼎医药(09688)，前十大权重股合计占比57.87%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）恒生医疗ETF(513060)，场外联接(博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)A：014424；博时恒生医疗保健ETF发起式联接(QDII)C：014425)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-23 11:07

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