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微软FY2025Q1业绩电话会高管解读财报

2%，运营收入增长 16%。接下来是智能云部门。收入为 241 亿美元，按固定汇率计算增长 20% 和 21%，符合预期。Azure 和其他云服务收入按固定汇率计算增长 33% 和 34%，消费趋势健康，符合预期。好于预期的结果是由于之前提到的期内收入确认带来的小幅收益。Azure 增长包括来自 AI 服务的约 12 个百分点，与上一季度相似。需求继续高于我们的可用容量。随着客户继续在 Azure 平台上迁移和现代化，非人工智能的增长趋势在总体和各地区也符合预期。非人工智能对 Azure 增长的贡献比上一季度下降了约 1 个百分点。在我们的本地服务器业务中，收入下降了 1%。Windows Server 2025 发布前的交易购买量低于预期，以及运行多云环境的许可证购买量下降，大部分被前面提到的期内收入确认收益所抵消。企业和合作伙伴服务收入下降 1%，按固定汇率计算基本保持不变。由于扩大了我们的 AI 基础设施，分部毛利率增长了 15%，毛利率百分比同比下降了 3 个百分点。营业费用增长了 8%，营业收入增长了 18%。现在谈谈更多个人计算。收入 132 亿美元，增长 17%，收购 Activision 带来的净影响为 15 个百分点。游戏和搜索推动了业绩超出预期。Windows OEM 和设备收入同比增长 2%，因为由于产品组合转向更高货币化市场，Windows OEM 的业绩好于预期，但因商业部门执行挑战导致设备业绩低于预期，部分抵消了这一影响。搜索和新闻广告收入（不包括 TAC）增长 18%，按固定汇率计算增长 19%，超出预期，这主要得益于持续的执行改进。除了 Edge 和 Bing 的销量健康增长外，我们还看到了费率的提高。在游戏方面，收入增长 43%，按固定汇率计算增长 44%，收购 Activision 带来的净影响为 43 个百分点。由于第一方和第三方内容以及游戏机的表现强于预期，业绩超出预期。 Xbox 内容和服务收入增长 61%，收购 Activision 带来的净影响为 53 个百分点。分部毛利率增长 16%，按固定汇率计算增长 17%，收购 Activision 带来的净影响为 12 个百分点。毛利率百分比与去年同期相比基本保持不变。我们在游戏和搜索方面利润率提高方面的强劲表现被向这些业务的销售组合转移所抵消。营业费用增长 49%，收购 Activision 带来的净影响为 51 个百分点。营业收入下降 4%。现在回到公司整体业绩。包括融资租赁在内的资本支出为 200 亿美元，符合预期，用于 PP&E 的现金为 149 亿美元。我们大约一半的云和 AI 相关支出继续用于支持未来 15 年及以后货币化的长期资产。其余的云和 AI 支出主要用于服务器（包括 CPU 和 GPU），以根据需求信号为客户提供服务。经营现金流为 342 亿美元，增长 12%，这得益于强劲的云账单和收款，但部分被供应商员工和税收支付的增加所抵消。自由现金流为 193 亿美元，同比下降 7%，反映了支持我们的云和 AI 产品的资本支出增加。本季度，其他收入支出为负 2.83 亿美元，由于外汇重估和投资净收益，远好于预期。我们按权益法核算的投资损失符合预期。我们的有效税率约为 19%。最后，我们通过股息和股票回购向股东返还了 90 亿美元。现在来看看我们的第二季度展望，除非另有特别说明，否则均以美元为基础。首先是外汇。由于美元走弱，假设当前汇率保持稳定，我们预计外汇将使总收入和分部收入增长不到 1 个百分点。我们预计外汇对 COGS 或运营费用增长没有显著影响。我们的展望是，第一季度的许多趋势将延续到第二季度。客户对我们差异化解决方案的需求将推动公司再创一个强劲增长的季度。在商业预订方面，我们预计，随着对我们平台的长期承诺增加以及核心年金销售计划的强劲执行，到期基数不断增加，公司将实现强劲增长。需要提醒的是，较大的长期 Azure 合同（其时间更难以预测）可能会导致我们的预订增长率季度波动加剧。微软云毛利率应约为 70%，同比下降，这主要是由于我们扩大 AI 基础设施的影响。鉴于我们的云和 AI 需求信号，我们预计资本支出将环比增加。正如我上个季度所说，我们将保持一致，并在必要时根据我们看到的需求信号进行调整。提醒一下，由于云基础设施建设和融资租赁交付时间，季度支出可能会有所不同。接下来是分部指引，从生产力和业务流程开始。在企业领域，我们是知识型 Copilot 和代理的市场领导者，我们专注于继续扩大生产力解决方案的份额。因此，我们预计生产力和业务流程的收入将按固定汇率增长 10% 至 11%，即 287 亿美元至 290 亿美元。M365 商业云收入按固定汇率增长应约为 14%，客户细分市场中的席位增长和 E5 和 M365 Copilot 的 ARPU 增长将有所缓和。对于下半年，我们预计收入增长与第二季度相比将保持相对稳定。我们继续看到 M365 Copilot 席位的增长，我们预计相关收入将随着时间的推移继续逐步增长。对于 M365 商业产品，我们预计收入将下降个位数。提醒一下，M365 商业产品包括 M365 套件的本地组件。因此，我们的季度收入增长可能主要因合同组合而导致的期间收入确认而变化。M365 消费者云收入增长应为中等个位数，由 M365 订阅推动。对于 LinkedIn，我们预计收入增长约 10%，这得益于所有业务的持续增长。而对于 Dynamics 365，我们预计收入增长率将达到中高水平，这得益于所有工作负载的持续增长。接下来是智能云。通过创新的云和 AI 解决方案帮助我们的客户转型和发展，推动了 Azure 的持续增长。因此，我们预计智能云的收入将按固定汇率增长 18% 至 20%，即 255.5 亿美元至 258.5 亿美元。收入将继续由 Azure 推动，需要提醒的是，Azure 可能会因合同组合而出现季度波动，这主要来自期内收入确认。在 Azure 方面，我们预计第二季度收入增长将达到 31% 至 32%（按固定汇率计算），这得益于对我们服务组合的强劲需求。我们预计消费增长将与第一季度相比保持稳定，并且我们预计 Azure 的环比收入将比历史上任何一个季度都多。考虑到持续的产能限制以及部分产能从第二季度转移出去，我们预计 AI 服务的贡献将与上一季度相似。在下半年，我们仍预计 Azure 的增长速度将比上半年加快，因为我们的资本投资将增加可用的 AI 容量，以满足更多不断增长的需求。在我们的本地服务器业务中，我们预计收入将比去年同期下降低到中个位数，这得益于在 Windows Server 2012 支持终止前进行购买。在企业和合作伙伴服务方面，我们预计收入增长率将达到低个位数。现在谈谈更多个人计算。我们继续做出决策，优先考虑每个消费者业务中利润率更高的战略机会。我们的前景反映了游戏、搜索和设备领域优先工作带来的毛利率和营业利润率的提高。我们预计更多个人计算的收入将达到 138.5 亿美元至 142.5 亿美元。Windows OEM 和设备收入应下降低至中个位数。我们预计，随着第一季度趋势的延续，与 PC 市场同步的 Windows OEM 收入增长将被设备收入的下降所抵消。搜索和新闻广告（不包括 TAC）收入增长应达到两位数高位，搜索量和单次搜索收入均将继续增长。这将高于整体搜索和新闻广告收入增长，我们预计后者将达到高个位数。在游戏方面，我们预计收入将因硬件而下降高个位数。我们预计 Xbox 内容和服务收入增长将相对持平。我们对上周《使命召唤》的发布感到兴奋，我们在发布当天看到了最多的 Game Pass 订阅用户增加。此次发布与一年前《使命召唤》发布时有两点不同，当时《使命召唤》的收入大多是在购买当季确认的。首先，这款游戏可以在 Game Pass 上使用，因此对于通过 Game Pass 玩游戏的玩家来说，订阅收入是随着时间的推移而确认的。其次，这款游戏需要在线连接才能玩，因此即使对于购买了独立游戏的玩家来说，收入确认也将随着时间的推移而按比例发生。现在回到公司指引。我们预计，按固定汇率计算，销售成本将增长 11% 至 13%，即在 219 亿美元至 221 亿美元之间，而按固定汇率计算，营业费用将增长约 7%，即在 164 亿美元至 165 亿美元之间。这将导致营业利润率再度扩大一个季度。其他收入和支出预计约为负 15 亿美元，主要原因是我们在 OpenAI 的预期损失中所占的份额，该份额按权益法核算。提醒一下，我们不确认权益法投资的按市价计价收益或损失。正如 Satya 所说，我们与 OpenAI 的战略合作伙伴关系和投资对于我们建立和扩展 AI 业务以及使我们成为 AI 平台浪潮中的领导者至关重要。最后，我们预计第二季度的有效税率约为 19%。最后，我们仍然专注于对我们认为能推动股东价值的长期机会进行战略投资。这些投资带来的货币化持续增长，我们很高兴看到，仅用了 2.5 年时间，我们的 AI 业务就有望在第二季度实现超过 100 亿美元的年收入。这将是我们历史上最快达到这一里程碑的业务。我们致力于在整个 Microsoft Cloud 中提升这一领导地位，同时保持对每个团队的成本管理和优先级的严格关注。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)

老虎证券2024-10-31

AI“助飞”微软强劲财报，但业绩指引令人失望，盘后股价下挫！

强于预期的3.10美元。分业务来看，智能云收入为240.92亿美元，增长20%。其中，服务器产品和云服务收入增长 23%，推动 Azure 和其他云服务收入增长 33%（按固定汇率计算增长 34%）生产力和业务流程收入为283.17亿美元，增长12%。受 Microsoft 365 商业云收入增长 15%的推动，Microsoft 365 商业产品和云服务收入增长 13%；受 Microsoft 365 消费者云收入增长 6%的推动，Microsoft 365 消费者产品和云服务收入增长 5%； LinkedIn 收入增长 10%；在 Dynamics 365 收入增长 18%的推动下，Dynamics 产品和云服务收入增长了 14%；更多个人计算业务收入为132亿美元，增长17%。其中，Windows OEM 和设备收入增长 2%，Xbox 内容和服务收入增长 61%，不计流量获取成本的搜索和新闻广告收入增长 18%。微软的董事长兼首席执行官纳德拉表示，AI驱动的转型正在改变每个角色、职能、业务流程。 “我们正在扩大我们的机会并赢得新客户，因为我们帮助他们应用我们的 AI 平台和工具来推动新的增长和运营杠杆。” 业绩指引疲软在最新业绩展望中，微软预计第二财季云收入增长将放缓、利润率会下滑、并且支出将增加。预计第二财季生产力营收将介于287亿-290亿美元。预计第二财季智能云营收将介于255.5亿-258.5亿美元。第二财季个人计算营收料将介于138.5亿-142.5亿美元。第二财季Azure营收料将增长31%-32%，低于三季度的34%，也低于分析师预期的增速32.25%。除了Azure增长放缓之外，首席财务官艾米·胡德（Amy Hood）表示，预计商业云的利润率会收窄，并重申随着公司扩大人工智能服务规模，资本支出将会增加。作为 AI 热潮的最大受益者之一，微软对其云基础设施和 ChatGPT 开发商 OpenAI 投资了数十亿美元。 CEO纳德拉表示，AI销售将在下个季度突破100亿美元。微软表示，公司将于第二财季报告关于“持股OpenAI”的投资亏损情况。 “与OpenAI的合作伙伴关系一直以来都“超级有利”。我们需要彼此促进。” 在业绩电话会上，微软表示继续加大对AI基础设施的投入，四季度这方面的投入预算有增无减。预计四季度资本支出将环比增长。

格隆汇2024-10-31

微软第一财季营收655.85亿美元净利润同比增长11%

长19%）的推动。（2）微软第一财季智能云部门的营收为240.92亿美元，与去年同期的200.13亿美元相比增长17%；运营利润为105.03亿美元，与去年同期的89．08亿美元相比实现增长。微软智能云部门第一财季营收超出分析师预期。据分析公司StreetAccount进行的调查显示，分析师此前平均预期该部门第一财季营收将达240.4亿美元。在这一部门内部： -服务器产品和云服务营收同比增长23%，其推动力来自于Azure和其他云服务业务33%的营收增长（不计入汇率变动的影响为同比增长34%）。（3）微软第一财季更多个人计算业务的营收为131.76亿美元，与去年同期的112.78亿美元相比增长17%；运营利润为35.33亿美元，与去年同期的36.90亿美元相比有所下降。微软更多个人计算业务部门第一财季营收超出分析师预期。据分析公司StreetAccount进行的调查显示，分析师此前平均预期该部门第一财季营收将达125.6亿美元。在这一部门内部： -WindowsOEM（原始设备制造商）营收同比增长2%； - Xbox内容和服务营收同比增长61%，主要用于受到微软收购动视暴雪所带来的53个百分点的净影响； -搜索和新闻广告营收（不计入流量获取成本）同比增长18%，不计入汇率变动的影响为同比增长19%。资本返还：在第一财季里，微软通过回购股票和派发股息的方式向股东返还了90亿美元现金。业绩展望：微软表示，该公司将在财报电话会议中提供业绩展望数据。

金融界2024-10-31

微软财报超预期：云计算与AI业务驱动营收利润双增长

StreetAccount)。完整的“智能云”部门，包括Azure、Windows Server和企业服务，总营收达240.9亿美元，同比增长20%，超过了StreetAccount的24.04亿美元预期。在云基础设施市场的激烈竞争中，微软稳步增长。周二谷歌报告其云业务年增长率为35%，营收达113.5亿美元，微软则计划在周四公布业绩。此外，微软正在缩小“更多个人计算”部门的规模，本季度该部门营收131.8亿美元，超出预期的125.6亿美元。微软设备销售和Windows操作系统许可证销售额本季度增长2%。尽管行业分析公司Gartner估计全球个人电脑出货量下降1.3%，微软在帮助客户应对安全软件故障方面投入了大量精力。为进一步支持其云计算和人工智能领域的扩展，微软宣布将与贝莱德合作设立人工智能基础设施投资基金，初始资金目标为300亿美元。微软是ChatGPT开发公司OpenAI的主要投资方，OpenAI本月估值达1570亿美元。此外，微软的基础设施支出显著增加。第一财季公司在房地产和设备上的投资增长50%，达149.2亿美元，高于分析师预期的145.8亿美元。瑞银分析师指出，截至9月30日，微软的融资租赁已达1080亿美元，其中部分资金将用于支持人工智能相关的云计算需求。今年以来，微软股价上涨约15%，而同期纳斯达克指数上涨了24%。财报发布后，微软盘后股价一度升至442.06美元，随后跌回之前水平。（来源：谷歌）

Sissi2024-10-31

荣誉上榜 | 软通动力斩获"2024数字贸易全国百强企业"殊荣

字贸易领域取得了显著成就。通过在人工智能、云计算、大数据、物联网等前沿技术领域的深耕细作，软通动力不仅推动了自身业务的高质量发展，还为各行业的数字化转型提供了强有力支持。公司的数字技术产品、创新解决方案及服务模式正在不断拓展数字贸易边界，为中国乃至全球数字贸易生态系统的完善贡献智慧与力量。未来，软通动力将继续以科技创新为驱动，努力探索更多数字化应用场景，提升服务品质，推动行业进步，助力全球经济的可持续发展。

美通社2024-10-09

思科斥资230亿美元投资CoreWeave，助力人工智能云计算产业发展

思科投资CoreWeave推动人工智能云计算发展导读思科与CoreWeave投资背景 CoreWeave的市场定位与前景投资交易细节与股东影响思科的战略意图编辑总结与观点名词解释 2024年大事件思科与CoreWeave投资背景思科系统公司（Cisco Systems Inc.）决定投资于CoreWeave，这是一家在人工智能领域备受关注的云计算提供商。此次交易的估值达230亿美元，显示出思科对AI市场潜力的重视。 CoreWeave的市场定位与前景 CoreWeave由首席执行官迈克尔·因特拉特（Michael Intrator）领导，正在积极规划于明年进行首次公开募股（IPO）。作为早期采用英伟达（Nvidia）图形芯片进行数据中心构建的公司，CoreWeave在满足日益增长的AI计算需求方面处于领先地位。投资交易细节与股东影响根据报道，CoreWeave正在讨论一项二级交易，使现有股东（如员工）可以出售价值4亿到5亿美元的股份。尽管思科和CoreWeave的代表未对此事发表评论，但这一交易的达成将为CoreWeave提供更多的资金支持，促进其未来发展。思科的战略意图思科的领导层正努力确保其技术在快速扩张的数据中心中占有一席之地。随着数据流动增长，思科相信其产品的需求将不断增加，从而促进业务发展。编辑总结与观点思科对CoreWeave的投资表明其在AI领域的积极布局，这不仅能提升其在云计算市场的竞争力，也有助于推动相关技术的发展。随着AI应用的普及，企业需要不断调整战略以适应市场变化。名词解释思科系统公司（Cisco Systems Inc.）：全球领先的网络设备和软件供应商，专注于网络技术、云计算和安全解决方案。 CoreWeave：一家专注于云计算和人工智能的初创公司，以提供高效的数据处理能力而闻名。英伟达（Nvidia）：知名的图形处理器制造商，其产品广泛应用于人工智能和深度学习领域。 2024年大事件 2024年：CoreWeave计划进行首次公开募股（IPO），以进一步推动其市场扩张和技术发展。 2024年：思科将继续扩大其在云计算和AI领域的投资，以适应快速变化的市场环境。来源：今日美股网

今日美股网2024-10-05

迈越科技在多领域实现可持续稳步发展

译资信息技术（深圳）有限公司2024-10-04

东吴证券：给予电科网安买入评级

量子加密、车联网安全、卫星互联网、人工智能、云安全等方面的产品布局。为其打开了新的增长空间。公司的稳健经营和创新并进的策略，有望在未来的市场竞争中保持领先。　　盈利预测与投资评级：考虑行业短期需求的影响，我们对公司各业务线的增速进行一定程度的下调；我们预计归母净利润分别为3.63/4.47/5.53亿元（前值为4.29/5.32/6.51亿元），同比增速分别为4%、23%、24%，对应PE分别为36/29/23倍。考虑后续随着需求回暖订单有望逐渐恢复，依旧看好公司作为行业领头公司的优势地位，维持“买入”评级。　　风险提示：新兴安全业务推进不及预期；公司产品研发不及预期；竞争加剧影响。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券王紫敬研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.3%，其预测2024年度归属净利润为盈利4.29亿，根据现价换算的预测PE为30.12。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

证券之星2024-09-29

软通动力出席百度云智大会，分享行业大模型的思考与实践

24百度云智大会在北京召开。会上，百度智能云宣布，分别针对算力、模型、AI应用，全面升级百舸AI异构计算平台4.0、千帆大模型平台3.0两大AI基础设施，并升级代码助手、智能客服、数字人三大AI原生应用产品。软通动力受邀参会，分享对行业大模型的思考与实践，以及与百度智能云在大模型领域的合作成果，并荣获"大模型服务最具成长伙伴奖"。在大模型服务分论坛上，软通动力副总裁于涛以"大模型全链路服务赋能千行百业"为题，深入分享大模型技术如何推动各行各业的数字化转型和智能升级。特别是在与百度智能云的合作中，软通动力基于百度全系产品体系，构建涵盖数智化转型咨询、智能应用和解决方案定制、系统集成、实施、运维和运营的大模型全链路服务，帮助企业识别AI应用场景，绘制实现路径，从而赋能千行百业。在智慧政务分论坛上，软通动力助理副总裁孙洪军发表"应急行业AI大模型实践与思考"主题演讲。从应急行业AI大模型应用的痛点和挑战出发，提出"1+4+N"的整体解决方案框架；同时围绕监管执法、视频会商调度、风险隐患智能识别、应急指挥中心随心问"数"和智能分析四个典型场景的大模型落地实践进行分享。作为百度战略合作伙伴、百度智能云文心千帆的首批生态合作伙伴，软通动力构建基于百度文心大模型的数智化转型咨询、AI原生应用和解决方案构建等专业服务能力，帮助文旅、工业和园区等多个行业客户落地AI原生应用。会上，软通动力荣获"大模型服务最具成长伙伴奖"，是对软通动力在人工智能领域的专业实力和行业贡献的高度认可。在软通动力独立展台中，围绕软硬全栈智能产品及服务，全面展示自身在大模型技术应用方面的最新成果以及系列AI技术产品，包括子公司鸿湖万联SwanLink AI智能识别应用、软通计算超融合机柜、机械革命耀世、翼龙笔记本电脑，不仅展示了公司在拥抱AI新浪潮中的技术实力，也彰显了自身在推动行业智能化进程中的领导地位。未来，软通动力将持续携手百度智能云，联合更广泛的合作伙伴与客户，不断探索大模型技术在不同行业中的应用，为行业与企业带来更高效、更智能的智能化产品与解决方案。

美通社2024-09-27

软通动力参编的《MaaS模型即服务技术与应用要求第4部分：模型服务平台》标准发布，助力大模型落地与价值提升

能软硬件协同生态。在基础设施层，基于智能云平台，持续增强AI大模型训练&推理&调优能力；在平台层，专注于新型智能技术平台研发，包括AISE软件工程平台、RAG Plus AI知识中台、天坊工业互联网AI平台等产品；在应用层，以咨询为牵引，服务AI及大模型创新智能应用场景，快速助力企业大模型应用落地。当前，基于软通天璇MaaS平台，公司已在保险行业大模型、零售行业大模型、医疗营销大模型、工业知识大脑等领域实现落地。 2024年以来，软通动力积极参与人工智能领域数据基础设施、大模型基础设施、MaaS模型即服务、金融和汽车等行业大模型系列标准的编制工作。一方面，通过参与标准的编制，不断增强软通动力人工智能产品和服务的顶层设计能力，完善生态圈建设；另一方面，以标准为引领助力行业企业人工智能的规模化应用和商业化落地。未来，软通动力将继续深化与产业合作伙伴的协作，推动人工智能技术的标准化和产业化进程，为行业提供更加成熟、稳定和可靠的人工智能解决方案。

美通社2024-09-25

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