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AI大模型将“上车”，宝马与阿里达成战略合作，智能车ETF泰康(159720)盘中大幅溢价，近1月新增份额居同类产品第一

F第一，换手率5.08%。跟踪指数中证智能电动汽车指数上涨0.26%，成分股芯原股份上涨6.54%，科达利上涨4.36%，法拉电子上涨3.32%，思特威上涨1.71%，三花智控上涨1.57%。截至3月25日，智能车ETF泰康近1月份额增长300.00万份，实现显著增长，新增份额位居可比基金第一。据最新消息，月26日，宝马集团宣布与阿里巴巴集团在中国达成AI领域战略合作。阿里通义大模型将应用于中国市场的宝马新世代系列车型。近年来，大模型正加速汽车行业AI化，尤其是与用户直接交互的智能车载领域。据了解，宝马此前发布的中国360度全链AI战略显示，2026年首款国产新世代车型将搭载AI大语言模型和AI智能体，将实现拟人化沟通、多智能体协同及开放生态整合，令人车互动体验更加自然流畅。东吴证券认为，2025年汽车行情将出现系统性估值修复和扩散行情。特斯拉将继续作为行业标杆，其FSD和机器人技术有望推动PS持续向上突破，并带动相关产业链的投资机会。国内车企将加速智能化战略，并宣传机器人战略，但市场难以形成统一共识，行情可能在不同的车企之间轮动。恒泰证券表示，在品牌优化、格局优化的大背景下，汽车行业具有长期龙头价值的领先企业会持续受益于格局优化所带来的盈利提升效果。关注自主智能电动领先车企及其产业链；关注全球化发展的汽车零部件领先企业。智能车ETF泰康紧密跟踪中证智能电动汽车指数，中证智能电动汽车指数选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场的上市公司证券作为指数样本，以反映智能电动汽车产业上市公司证券的整体表现。相关产品：智能车ETF泰康(159720)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-26 13:10

小米高位配股，吓坏了谁？

场看来，此次募资最大的投向大概率是小米智能电动汽车的业务。小米的智能电动汽车从启动研发到卖出第一辆车，用时仅3年多时间，成绩却做到了其他新势力友商多年做不到的高度，堪称中国创业最成功的品牌。 2024年实现交付SU7新车136854台，刚推出不久售价高达50万元的高端车小米SU7Ultra提前完成全年1万台销量目标。小米已将2025年电动车交付目标从13万台大幅提升至35万台。截至2025年3月，小米SU7累计交付20万辆，订单排期达6-7个月，这意味着小米现有产能严重不足，需要尽快加速扩产。而这也意味着巨额的资本开支。尽管小米智能电动汽车收入321亿元，实现很强的现金流，同时其截至2024年度期末现金仍有336.61亿元，定期银行存款合计948.7亿元，还有超过493亿的短期投资，实际现金储备预估超过1778亿元。但其每年的开支同样非常巨大。雷军此前也曾表示，2025年会继续加大在电动汽车领域的投入，推动技术创新和产品升级，目前北京亦庄二期工厂月产能计划突破3万辆，需投入约200亿元资金用于设备采购、供应链整合及产线调试。还有小米电动车的电池、芯片等核心部件依赖外部采购，接下来其汽车供应链自主化打造也是需要巨额资金投入。无论怎样，小米的这一次巨额定增，都非常显著表明了其要在智能汽车业务方面的急速跃进。另一方面，小米造车的巨大成功和将要更加激进的扩张，对一众友商来说，却不是一件让人开心的事情。毕竟现在新能源车行业内卷有多严重，大家有目共睹，甚至个别车品牌卖一辆亏好几万，这还是国家近年来给与大量购车补贴的背景下。 2024年小米智能电动汽车等创新业务经调整净亏损62亿元，平均每卖一辆亏损超过 4.53万元。当然，这是因为前期投入巨大，产能尚未足够放量导致。近几年来，随着新能源车市场井喷式爆发，销量渗透率飞速攀升，国内汽车市场蛋糕的增量越来越小，无可避免存量竞争的内卷局面。而智能汽车更新换代频次越来越快，导致行业陷入高投入却“增收不增利”的困境，但车企又不敢轻易“躺平”，只能不断讲新故事，卷新技术，实在卷不动新技术的就卷价格。而小米一直以来赖以成功法宝之一就是“性价比”战略，通过低成本卷价格来迅速获取市场份额，小米SU7的短短几个月拿下的天量订单，一定程度上可以说就是从友商手上抢走的资源。在这里面，小米没有错，但也确实是会加剧行业的继续内卷。这种内卷，对中国的汽车行业来说，到底算不算是健康？可能很多人都有不同的答案。反正对于小米的友商来说，大概率是算不上好。 03 尾声截止目前，小米集团的最新市盈率为52.5倍。估值角度看，小米电动车业务已成为继特斯拉之后全球第二贵的电动车制造商，市值超过比亚迪17%，也明显高于中国其他纯电动车厂商等，客观来说，小米的当前股价可能已经算不上有多少性价比。近期，摩根大通发布研报称，剔除核心业务和现金价值后，小米当前股价已隐含其电动车业务将在2030年达到175万辆或2035年达到350万辆出货量，是2025年预期出货量的5倍以上。这一预期已基本假设了小米电动车业务将完美执行，几乎没有犯错空间，因此将小米评级从“增持”下调至“中性”。瑞银此前同样表示小米估值已包含最乐观预期，股价存在进一步上涨的催化剂，但所需执行条件极为苛刻。不过，我们也要看到，小米此次高位配售，据悉引发了纯多头投资者和主权财富基金的浓厚兴趣，获超额数倍认购，这说明资本大佬们还是对小米的长期成长有很大信心。接下来，小米集团的股价究竟是继续步入回调，还是如比亚迪一样很快又创出新高，一起拭目以待。（全文完）

格隆汇03-25 20:20

“我们克制了贪婪，只挣一点点！”雷军凡尔赛发言火爆全网，小米7天前刚交出史上最赚钱年报，全年净利272亿元，每日净赚超过7461万元

20.5%。而341亿元收入比小米的智能电动汽车业务收入还高出了13亿元。过往四年（2021年至2024年），智能手机毛利润总额为871亿，而互联网服务毛利润总额达897亿。2024年，智能手机毛利润243亿、毛利润率12.6%，该业务贡献毛利润总额的33.9%；IoT业务毛利润211亿、毛利润率20.3%，该业务贡献毛利润总额的29.5%；互联网服务毛利润261亿、毛利润率76.6%，该业务贡献毛利润总额的36.6%。而互联网服务极高的毛利润率，让小米大赚特赚。雷军的身价不断走高虽然雷军一再表示“我们克制了贪婪，只挣一点点！”不过，雷军的身价不断走高。去年11月福布斯发布的《2024年中国内地富豪榜》显示，钟睒睒连续第四年成为内地首富，身家508亿美元。腾讯控股主席马化腾以468亿美元位列第二，字节跳动创始人张一鸣排第三，财富为456亿美元。拼多多创始人黄峥身家增加77亿美元至439亿美元，排名第四位，排在第五位的是宁德时代的曾毓群，其财富为371亿美元。而雷军当时以199亿美元的身家位列第十。 2月27日早上，小米港股股价盘中一度涨超4%，刷新了小米集团股价的历史新高，市值逼近1.5万亿港元。创始人雷军的财富水涨船高，有媒体报道成雷军一度成功超越农夫山泉创始人钟睒睒，成为中国新首富。针对自己成为“中国新首富”的消息，雷军在武大校友群回应称：假新闻。雷军的本运作开始加快此外，在小米股价屡创新新高之后，雷军的资本运作开始加快。 3月25日，小米集团公告，计划配售8亿股股份，筹资约425亿港元。将用于业务扩张、研发投资及其他一般用途。配售股份占小米现有已发行股本约3.2%，认购后占扩大股本约3.1%。配售及认购事项需满足协议条件方可完成。公告显示，小米集团为了筹划本次配售及认购事项，披露了最新的股权架构。截至3月25日，雷军持有小米集团24.1%的股份，其他股东拥有小米集团75.9%的股份。小米集团完成上述配售事项后，雷军的持股比例为23.4%，承配人的持股比例为3.1%，其他股东的持股比例为73.6%。在高位融资之后，小米集团股价遭遇重挫，今日早盘低开近5%，全天震荡走弱，截至收盘报53.4港元/股，下跌6.32，资金疯狂出逃，全天成交超过718亿港元。

金融界03-25 18:21

425亿港元！小米拟折价6.58%配售8亿股，什么信号？

增长69.4% 。财报披露，去年小米智能电动汽车等创新业务分部总收入为328亿元，其中，智能电动汽车收入321亿元，其他相关业务收入7亿元，该分部去年毛利率为18.5%。去年全年经调整净亏损62亿元，去年四季度亏损则为7亿元。在交付量方面，2024年实现交付SU7新车136854台，2025全年交付目标提升至35万台；截至3月18日，小米SU7累计交付量达20万辆。小米SU7 Ultra则提前完成全年1万台销量目标。

格隆汇03-25 10:51

易方达中证软件服务ETF连续4个交易日下跌，区间累计跌幅7.29%

金融界03-25 00:21

建信国证新能源车电池ETF连续3个交易日下跌，区间累计跌幅3.6%

经理;2021年7月15日起任建信中证智能电动汽车交易型开放式指数证券投资基金的基金经理;2021年7月29日起任建信中证1000交易型开放式指数证券投资基金的基金经理;2021年8月19日起任建信中证新材料主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理;2021年9月8日起任建信沪深300红利交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理;2021年9月9日起任建信中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金的基金经理。2021年11月25日起任建信中证饮料主题交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。2022年1月7日起任建信国证新能源车电池交易型开放式指数证券投资基金的基金经理。截止2024年12月31日，建信国证新能源车电池ETF前十持仓占比合计65.54%，分别为：比亚迪（15.78%）、宁德时代（15.52%）、亿纬锂能（6.86%）、三花智控（5.59%）、华友钴业（4.65%）、赣锋锂业（4.49%）、格林美（3.67%）、欣旺达（3.53%）、天赐材料（2.75%）、国轩高科（2.70%）。

金融界03-24 23:51

恒生中国企业ETF(159960)近1周新增规模、份额均居可比基金首位，权重股小米集团2024年营收、净利双创新高

净利润272亿元，同比增长41.3%；智能电动汽车等创新业务收入328亿元。2024年交付新车136854台，2025全年交付目标提升至35万台；小米SU7Ultra提前完成全年1万台销量目标。小米集团董事长兼CEO雷军发文表示，小米集团2024财报为史上最强年报！恒生中国企业ETF紧密跟踪恒生中国企业指数，恒生中国企业指数(「H股指数」)于1994年8月8日，即首间中国企业以H股形式在香港联合交易所(「联交所」)上市的一年后推出。指数追踪以H股形式在香港上市的中国内地企业表现。其选股范畴包括所有在联交所主板作第一上市的H股公司。数据显示，截至2025年3月21日，恒生中国企业指数(HSCE)前十大权重股分别为小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、阿里巴巴-W(09988)、建设银行(00939)、中国移动(00941)、工商银行(01398)、比亚迪股份(01211)、中国银行(03988)、中国平安(02318)，前十大权重股合计占比60.55%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-24 14:30

港股科技板块成为全球资金“避风港”？

其中除手机和智能家电的业务基本盘以外，智能电动汽车创新业务也创收328亿元，“渐入佳境”。值得关注的是，2月下旬另一位港股科技巨头也发布了超市场预期的2024年年报，同时还公布了未来三年在AI基础设施领域投资3800亿元的资本开支计划，有望拉动整个科技产业链共振向上。整体来看，港股科技巨头超强的业绩表现有望驱动港股市场进入“基本面驱动”的第二阶段行情，同时有望使其成为全球资金的“避风港”。图：黄金价格创历史新高（信息来源：中泰证券；截至20250318）毕竟，全球资本市场当前面临较多不确定性。“避险资产”代表黄金价格大涨，北京时间3月18日，现货黄金价格一度触及3015.21美元/盎司，创历史新高，2025年以来累计上涨超14%。全球市场的“不确定性包括”：（1）美国关税贸易政策。美国新任政府3月份表示将对所有口钢铁、铝、汽车征收25%关税，引发欧盟、加拿大和澳大利亚等方面批评和不满。4月2日还将实施“对等关税”，损害全球产业链供应链稳定，对全球经济和多边贸易体系产生重大影响。（2）美联储降息节奏。关税也对美国自身通胀预期和消费者信心形成负面影响，美国3月份消费者信心指数为57.9，较2月份下降10.5%，连续三个月下滑，创下2022年11月以来的最低值，这背后是关税政策下不断走高的通胀预期，根据国际贸易学，对进口产品加征关税最终会让消费者承担一部分关税压力，消费者会面临更高的物价，进而压制美联储降息的可行性，降低全球风险资产的估值中枢。（3）俄乌战争。伴随美国新旧政府的交替和政治主张的变化，俄乌战争地缘博弈日益复杂化，也带来较多不确定性。而在这样的环境下，港股科技板块有望成为国内外资金的“避风港”。一、业绩表现亮眼除一些港股科技巨头以外，港股科技企业整体盈利表现亮眼，港股科技股近期财报整体超预期，未来科技股的业绩预期与兑现有望持续支撑市场，中资股盈利预期持续上调。当前市场面临的主要矛盾是：一方面A股和港股在3月-4月逐步进入业绩披露期，俗称“4月决断”，市场或将回归基本面；另一方面人工智能主线热度不减、催化频出，市场情绪较高。而港股科技板块作为人工智能研发先锋的同时，业绩兑现度又较高，或是中和这一主要矛盾的有效方向。图：基于MSCI中国指数中的中资股盈利预期调整情况（信息来源：华泰证券；注：基于MSCI中国指数中的港股、美股成份股，自下而上整体法加总计算盈利预期）二、政策发力 2025年全国“两会”整体经济工作指引超市场预期，另有3月16日《提振消费专项行动方案》高效发布。一方面，2月17日高规格座谈会有助于缓解港股科技巨头的估值压力；另一方面，扩内需方案后续的持续发力有望促进我国实体经济复苏，而港股科技巨头作为我国的优质核心资产，有望受益于这一趋势。三、外资显著低配消费复苏情况也是外资判断中国资产投资价值的重要依据。当前外资金融机构对育儿补贴为代表的提振消费政策反馈积极。南向资金净流入港股市场规模持续创下历史纪录，但主动型外资近期仍然处于净流出状态，伴随提振消费政策的落地和生效，未来这一趋势有望得到扭转。图：港股资金面年初以来变化情况（信息来源：华泰证券；20250122-20250312）整体来看，全球资本市场动荡，仍处于估值洼地、兼具业绩确定性和产业催化的港股科技板块有望成为资金“避风港”，欢迎大家持续关注！今日指数：恒生港股通中国科技指数布局港股AI产业链上游半导体、中游互联网大模型企业、下游消费电子和传媒企业，前十大成份股占比超70%，聚焦港股AI龙头，与港股AI直接相关行业权重高达77%。相关产品：港股科技30ETF（513160）风险提示尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

金融界03-24 09:20

阿里系首款AI智能车即将面世，华为智能汽车再获创新突破，智能车ETF泰康(159720)早盘高开，配置机遇备受关注

场机会。智能车ETF泰康紧密跟踪中证智能电动汽车指数，中证智能电动汽车指数选取主营业务涉及智能电动汽车动力系统、感知系统、决策系统、执行系统、通讯系统、整车生产以及汽车后市场的上市公司证券作为指数样本，以反映智能电动汽车产业上市公司证券的整体表现。相关产品：智能车ETF泰康(159720)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 10:00

中证智能电动汽车指数下跌0.12%，前十大权重包含科大讯飞等

金融界03-20 22:39

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