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比亚迪市值飙升1.26万亿，欧洲销量首超特斯拉，新能源车市场格局重塑
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升。我们将继续加大技术研发投入，巩固在智能驾驶和电池技术领域的领先优势。” 行业趋势与竞争格局 2025年，新能源汽车市场竞争进入白热化阶段。根据乘联会数据，2025年5月中国狭义乘用车零售市场预计达到185万辆，同比增长8.5%，环比增长5.4%。自主品牌如比亚迪凭借新车周期和品牌势能，订单表现持续强劲。4月全国乘用车零售175.5万辆，同比增长14.5%，创近十年同期最高增速，显示出市场需求的旺盛。中信建投分析指出，龙头车企在品牌势能和新车周期的支撑下，市场份额持续扩大，而比亚迪的多款车型具备爆款潜质。江海证券和兴业证券均看好汽车板块的持续走强，尤其是在智能驾驶和减速器技术领域具备优势的企业。指标 2025年4月数据同比增长全国乘用车零售 175.5万辆 +14.5% 全国乘用车批发 219.0万辆 +10.7% 巴菲特减持比亚迪始末沃伦·巴菲特通过伯克希尔·哈撒韦对比亚迪的投资曾是市场佳话。2008年9月，伯克希尔以18亿港元、每股8港元的价格认购比亚迪2.25亿股H股，持股比例达19.92%。自2022年8月起，巴菲特开始减持，截至2024年6月最后一次减持201.75万股，套现4.73亿港元。目前，伯克希尔持股比例降至5.99%，市值约2.25亿港元。尽管巴菲特在比亚迪的投资获利近37倍，但其减持均价约250港元，远低于当前474.2港元的股价，错过了近一倍的涨幅。市场分析认为，巴菲特的减持可能出于资本配置需求，但比亚迪的强劲表现证明其长期价值。沃伦·巴菲特在2024年伯克希尔股东大会上提到：“比亚迪是一家优秀的企业，但我们的投资组合需要更灵活的调整，以应对全球市场的变化。” 编辑总结比亚迪在2025年的表现彰显了中国新能源汽车企业在全球市场的崛起。市值突破1.26万亿元、欧洲销量超越特斯拉，显示出其在技术创新和市场扩张上的双重优势。政策支持为行业提供了坚实后盾，而比亚迪凭借智能驾驶和电池技术的领先地位，有望进一步巩固市场份额。然而，面对全球竞争和供应链挑战，企业需持续优化战略以维持增长动能。投资者应关注其出口进展和技术迭代，同时警惕市场波动风险。 2025年相关大事件 2025年5月13日：比亚迪在欧洲14国电动汽车销量达11,123辆，超越特斯拉的6,253辆，标志着中国车企在高端市场的新突破。 2025年4月23日：比亚迪港股股价创历史新高，市值突破1.26万亿元人民币，反映市场对其出口增长的强烈信心。 2025年2月25日：比亚迪在英国、西班牙等多国电动汽车销量反超特斯拉，月销量同比增长551%至734%。 2025年1月2日：特斯拉公布2024年全球销量首次下降，比亚迪年度销量创新高，全球电动车销冠之争愈发激烈。专家点评 2025年5月21日，花旗分析师Jeff Chung表示：“比亚迪在欧洲市场的突破得益于其技术优势和本地化战略，预计2025年出口量将达100万辆，巩固其全球领导地位。”——引自花旗研究报告。 2025年5月15日，摩根士丹利分析师Tim Hsiao指出：“比亚迪的智能驾驶系统和成本控制能力使其在与特斯拉的竞争中占据上风，欧洲销量数据证明其品牌影响力正在快速提升。”——引自摩根士丹利汽车行业分析。 2025年5月10日，高盛分析师Tina Hou评论：“政策支持和市场需求推动了中国车企的国际化，比亚迪的出口增长和盈利能力使其成为投资者的首选。”——引自高盛市场展望报告。 2025年4月30日，瑞银分析师Paul Gong表示：“尽管特斯拉在技术上仍有优势，但比亚迪在价格和本地化生产上的竞争力正在重塑全球电动车市场格局。”——引自瑞银行业研究。 2025年5月18日，中信建投分析师Xu Yingbo认为：“比亚迪新车周期和品牌势能使其在国内和海外市场均表现强劲，预计2025年销量将继续领跑。”——引自中信建投证券研究报告。来源：今日美股网
今日美股网05-24 00:10
每卖出十辆车就有七辆搭载智能辅助驾驶，比亚迪全民智驾加速落地
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、海豚，都开始搭载比亚迪的“天神之眼”智能驾驶辅助系统。比亚迪“天神之眼”共有三个版本，主要区别在于激光雷达和摄像头数量上，根据不同的车型和级别进行适配。如今两个多月过去，来看看比亚迪的“全民智驾”普及率如何？每卖出十辆车就有七辆搭载智驾根据比亚迪的数据，4月其国内乘用车销售300210辆，其中213325辆搭载了“天神之眼”智能驾驶辅助系统，占比高达71%。这意味着，比亚迪在国内每卖出十辆新车，其中就有七辆搭载了智能驾驶辅助系统，比亚迪的“全民智驾”战略已经取得显著成效。比亚迪智能驾驶辅助车型单月销量已经超过了鸿蒙智行、小鹏、理想三家销量总和的两倍，中国智驾汽车市场呈现出“一超多强”的局面，大家在共同推动行业智能化渗透率提升。凭借庞大的销量基数，比亚迪在普及智驾的道路上一路狂奔。截至今年4月底，比亚迪全品牌所有搭载天神之眼和乾崑智驾的车型累计销量已经超过48万辆，每天可生成超过3000万公里的智驾数据。海量的数据给了比亚迪天神之眼智驾系统快速升级迭代的动力，让其易用性、好用性、安全性不断提升，而更多用户愿意用就意味着会产生更多数据，反过来又促进了比亚迪天神之眼智驾系统的迭代升级。在智驾端到端大模型时代，数据量的多少将决定智驾的进化速度和功能体验。比亚迪当前已经拥有行业最大的智驾和数据底座，随着“全民智驾”战略的深入和智驾车型占比提升，其数据底座也将持续壮大。这一优势是行业中其他车企不具备的，尽管比亚迪在智驾上发力不算早，但凭借巨大的数据量，其赶超的速度是非常快的，成为行业头部智驾只是时间问题。 “全民智驾”不是喊出来的当然，比亚迪“全民智驾”战略进展神速并不是喊口号喊出来的，而是实打实投入换来的。除了上面所说巨大的数据量优势，比亚迪还拥有全球最大的研发工程师团队，研发人员超过12万名，其中智驾工程师超过5000人，可实现智驾软硬件全栈自研，这是比亚迪敢于率先发布“全民智驾”战略的核心底气之一。此外，依托全球规模最大的新能源汽车生产制造体系，比亚迪还可带动整个上下游产业链协同发展，加速智驾功能普及。愿意砸钱搞研发一直是比亚迪的一大特色。财报显示，今年一季度，比亚迪实现营收1703.60亿元，同比增长36.35%；实现归母净利润91.55亿元，同比增长100.38%。一季度比亚迪研发费用达142.23亿元，远超净利润，相当于每日投入1.58亿元用于研发。在重金研发的支持下，比亚迪的智驾进步神速。比亚迪在很多场合都提过安全，早年间唐甚至被网友戏称为“公路坦克”。在今年全民智驾战略发布会上，比亚迪再次强调“智驾是安全出行最强的守护”。比亚迪表示，“天神之眼”智驾可通过实时监测路况、主动安全能力，来精准规避可能的危险，避免事故的发生，为用户出行保驾护航。智能化将成为新的行业趋势随着全民智驾战略持续推进，比亚迪智驾车型的渗透率还将进一步提升，同时，比亚迪将借此推动整个中国汽车市场的智驾渗透率快速增长。在电动化之后，智能化将成为中国汽车行业下一个大趋势，而比亚迪无疑是这场变革中的“弄潮儿”，在推动行业进步的同时，还会影响世界汽车工业智能化发展格局。比亚迪用实际行动证明，中国车企正在成为新的行业风向标，行业话语权正在发生转移，而智驾，就是“比亚迪们”发起反攻的号角。
金融界05-23 15:06
AI人工智能ETF(512930)早盘反弹翻红，消费电子ETF(561600)近2周规模、份额增长显著，小米自研芯片正式亮相！
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设施及、国产自主可控、细分行业（能源、智能驾驶等）AI应用表现较强韧性，2024年业绩继续探底，2025第一季度计算机板块业绩边际复苏，主要受益于成本端有效管控及AI赋能业务与提升产品力，企业降本增效初现成效，同比伴随贸易摩擦常态化下游需求逐渐恢复，高景气度行业订单饱满，此外伴随超长期特别国债发行与地方化债进度持续推进，计算机板块现金流回款情况有望好转，2025年将逐步在利润端释放。线上消费ETF基金紧密跟踪中证沪港深线上消费主题指数，中证沪港深线上消费主题指数从内地与香港市场中选取50只主营业务涉及线上购物、数字娱乐、在线教育以及远程医疗等领域上市公司证券作为指数样本，以反映内地与香港市场线上消费主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证沪港深线上消费主题指数(931481)前十大权重股分别为阿里巴巴-W(09988)、腾讯控股(00700)、美团-W(03690)、快手-W(01024)、科大讯飞(002230)、京东健康(06618)、哔哩哔哩-W(09626)、金山软件(03888)、拓维信息(002261)、阿里健康(00241)，前十大权重股合计占比56.94%。消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证消费电子主题指数(931494)前十大权重股分别为中芯国际(688981)、立讯精密(002475)、寒武纪(688256)、京东方A(000725)、韦尔股份(603501)、澜起科技(688008)、兆易创新(603986)、工业富联(601138)、歌尔股份(002241)、亿纬锂能(300014)，前十大权重股合计占比53.78%。消费电子ETF(561600)，场外联接(平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894；平安中证消费电子主题ETF发起式联接C：015895)。 AI人工智能ETF紧密跟踪中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年4月30日，中证人工智能主题指数(930713)前十大权重股分别为寒武纪(688256)、韦尔股份(603501)、海康威视(002415)、中科曙光(603019)、澜起科技(688008)、科大讯飞(002230)、中际旭创(300308)、金山办公(688111)、新易盛(300502)、紫光股份(000938)，前十大权重股合计占比50.64%。 AI人工智能ETF(512930)，场外联接(平安中证人工智能主题ETF发起式联接A：023384；平安中证人工智能主题ETF发起式联接C：023385)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云05-23 11:56
长安汽车总裁王俊执掌深蓝！高层战略大换血，CEO 争议言论下仍剑指 2025 年 50 万辆全球销量
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。技术策略层面，深蓝采用华为基础版智能驾驶系统（不带激光雷达的纯视觉方案），契合定价策略，在控制成本的同时，为目标客户群体提供了不错的智能化体验，借此在新能源汽车市场中开辟出一条属于自己的差异化发展路径。深蓝面临的挑战与未来发展作为长安汽车新能源转型的关键力量，深蓝汽车前行之路并非坦途。在技术与市场的平衡上，虽标榜 “技术为王”，但在激烈的市场竞争压力下，如何把控技术研发节奏，快速响应市场需求，成为摆在深蓝面前的一道难题。企业文化建设进程中，深蓝试图借鉴互联网公司的灵活机制，可传统体制思维下的流程以及信任建设，仍需持续优化。竞争层面，深蓝汽车与新势力品牌竞争愈发白热化。邓承浩曾直言与新势力间 “必有一战”，深蓝汽车也将自己定位为 “更像新势力” 的传统车企新品牌。在用户体验方面，深蓝通过不断优化服务，在消费者群体中逐步积累起一定口碑。只是在销量上，深蓝汽车距离 2025 年 50 万辆的目标，还有很长的路要走，前 4 个月仅完成 87822 台销量，占全年目标的 17.56% 。而备受争议的深蓝 G318 车型，今年前 4 个月累计销量 4568 辆，仅占深蓝总销量的 6.5%，其销量不佳也从侧面反映出深蓝在产品优化与市场推广上还有诸多工作要做。
金融界05-23 11:26
人形机器人、智驾、大模型爆火，中欧基金AI DAY带你深度解码科技投资
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望投资者多多关注AI应用的赛道。 AI智能驾驶产业专家陶圣： L4自动驾驶将加速场景化落地 2025年，曾被业界预言为“智能驾驶元年”的节点终于到来。随着国内多个城市陆续开展无人驾驶车辆的试点，无人驾驶的智能驾驶技术已经发展到了哪一步？哪些场景可以使用自动驾驶，彻底实现“机器取代人”？ AI智能驾驶产业专家陶圣在演讲中提到，相比L2（自动化阶段），L4（高度自动化阶段）是跨越式的发展。两者最大的区分点是一旦发生事故，由谁来负责？使用L2自动驾驶的乘用车，发生事故后的责任方是驾驶员，而L4则由自动驾驶系统承担责任。不过，由于L4目前存在限制使用区域，只有在封闭场景下，出现事故才会由系统来承担责任。陶圣表示，L4级自动驾驶技术凭借其高度自动化和智能化的特点，正在广泛应用于多个关键领域，展现出强大的应用潜力和价值。L4级自动驾驶技术已经广泛应用于园区环卫、园区物流、智慧港口、智慧航空港、智慧矿山和智慧仓储等低速且相对封闭的场景。同时，在高速开放场景的Robotaxi和Robobus，低速开放场景的城区配送，以及高速半开放场景的干线物流中，L4级自动驾驶正处于试运营阶段。他进一步指出，当前已完成L1至L5自动驾驶术语定义及图标规范的国家标准制定，进展显著。然而，测试标准以行业标准为主（非国标），其他配套标准尚未完善。陶圣认为，L4级自动驾驶场景化落地至关重要。L4级自动驾驶具有庞大的生态图谱，上游由车、路、云领域的技术及零部件提供商构成，下游主要是场景化解决方案提供商。在L4级自动驾驶逐渐落地应用的背景下，场景化解决方案是当前产业发展的关键。目前L4级自动驾驶已经在港口、仓储等场景建设起成熟的商业模式，在复杂的矿山、城市、城际场景中也进入了试运营阶段开始探索创新商业模式。中欧基金指数基金经理宋巍巍：中国人形机器人产业链中或将持续涌现巨大的投资机会从长跑马拉松到后空翻，再到划龙舟，人形机器人正在迅速出圈。与此同时，资本市场也给予了人形机器人板块前所未有的关注。在此次分享中，中欧基金指数基金经理宋巍巍回顾了2022年以来的三波重大行情：2022年4月，马斯克称最早将在2023年开始生产第一个版本的擎天柱人形机器人，由此开启了人形机器人的第一波行情；第二波行情始于2022年年底的ChatGPT发布；而第三波行情则于2024年“9.24”政策后启动。宋巍巍分析，三波行情的驱动因素完全不同：第一波行情是由于全球科技领军人物首次宣布制造机器人，第二波行情的驱动因素来自人工智能技术底层大模型的快速进步，而第三波行情则来自金融市场的流动性放松。表面上，每个驱动因素背后代表了三轮跳跃式变化，但本质上，机器人产业供给与需求的演变才是行情的核心驱动因素。自2024年至今，机器人板块的驱动发生了两轮重要转折：一是2024年11月4日，在国内龙头公司宣布计划搭建人形机器人平台后，机器人领域从单方面的美国公司主导向中美共振的模式转变；二是2025年1月9日，马斯克透露人形机器人的量产计划：2026年将生产5-10万台，2027年可能翻10倍，人形机器人行情第一次从供给逻辑转向了需求逻辑。作为近年最具想象力的科技领域之一，机器人板块今年以来在政策红利、技术突破和资本涌入的推动下屡创新高。宋巍巍认为，机器人行业的长期增长确定性依然突出。政策层面，中国将具身智能写入政府工作报告，工信部明确2025年批量生产、2027年形成国际竞争力的目标，并配套千亿级产业基金。地方政府如北京、江苏等地亦推出“首台套”补贴、场景开放等举措，加速产业落地。在宋巍巍看来，中国是公认的制造业大国，而机器人产业又是当下制造业产业皇冠上的明珠，未来中国人形机器人产业链中或将持续涌现巨大的投资机会。同时，宋巍巍提醒投资者需注意两类风险：一是技术瓶颈，如AI视觉导航、柔性抓取等长尾场景尚未完全突破，可能影响商业化进度；二是供应链风险，高端轴承钢、芯片仍依赖进口，地缘冲突可能导致成本上升。中欧基金科技组资深研究员董亮：掌握AI入口的产业链公司值得关注在本次中欧AI Day的最后，中欧基金科技组资深研究员董亮从学术与应用结合的角度出发，分享了他的AI 视角。董亮认为投资新兴产业，必须要从技术角度出发，才有望在产业浪潮到来前或上市前抓住机会进行布局。在他看来，整个投资相当于F（X）公式，所谓做差异化就是在X上进行更前端的投资。基于此，他解构出两大维度，一是判断行业1至3年产业趋势如何？属于加速成长还是边际放缓，或是可能进入科技周期的泡沫期？二是从公司维度，判断其是否具备长期价值，以及能否在整个产业链占据一席之地？从行业发展的角度，董亮归纳出两类最值得投资的公司：一类是从需求侧推导，在AI浪潮下掌握入口的产业链公司或具备更大优势；另一类则是在供给端，拥有大量数据积累的公司未来有望在垂直领域形成较强壁垒，这些公司也值得关注。短期来看，整个模型的迭代将会从非线性重新回归到线性，当下可能已进入应用投资的最佳窗口期。从历史经验看，模型迭代每次都会以吞噬效应覆盖下游应用场景，应用开发就会变成沉没成本，而模型一旦步入放缓阶段，应用就有了投资价值，大型公司也会在各大场景中结合垂类应用。互联网行业在过去10年内流量快速增长，利润释放则从第六年开始，且仅用三至四年就达到了数千亿规模，当前可能已破万亿。在互联网世界里，从流量爆发到利润累积的过程是非线性的。放眼未来十年，董亮预测AI入口级用户时长将进一步增长，AI推荐算法效率也将大幅提升。基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变，外部嘉宾观点不代表中欧基金观点。未经同意请勿引用或转载。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。
金融界05-23 10:56
港股开盘：恒指涨0.06%、科指涨0.07%，生物医药及智能驾驶概念股走高，恒瑞医药首日高开29%
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XES涨超24%，恒瑞医药涨超29%；智能驾驶概念股普遍上涨，速腾聚创涨超1%；黄金股普跌，潼关黄金跌超4%；中国卫生集团复牌涨超50%。企业新闻小米集团(01810.HK)发布玄戒O1旗舰处理器，采用第二代3nm先进工艺制程，将搭载于15S Pro、平板7 Ultra、手表S4；小米YU 7今日正式发布，定位 “豪华高性能SUV”。恒瑞医药(01276.HK)昨日暗盘高开涨超27%，收盘涨32.24%，报58.25港元，成交额7.51亿港元。新华保险(01336.HK)出资100亿元认购国丰兴华鸿鹄志远二期私募证券投资基金。 BOSS直聘(02076.HK)：截至2025年3月31日总收入19.23亿元人民币，同比增加12.88%；归属于股东净利润5.18亿元，同比增加111.53%。据港交所文件，友邦保险(01299.HK)于5月22日耗资2120万港元回购了32.5万股股份。新加坡微小核糖核酸(miRNA)技术公司Mirxes-B(02629.HK)今日挂牌，昨日暗盘交易时段一度涨超40%。汇丰控股(00005.HK)于5月21日耗资1.522亿港元回购了160万股股份，并耗资3280万英镑在其他交易所回购了总计370万股股份。中国卫生集团(00673.HK)：公司股份将于今日上午九时正起恢复买卖。传碧桂园(02007.HK)债务重组计划获近75%债券持有人支持。机构观点华泰证券近期指出，短期内，美债利率走高至接近4.5%、美国经济压力边际显现、市场在关税预期落地后暂时失去交易主线等都可能扰动港股市场。但无论是风险溢价还是经济压力的尾部风险都有所减缓，港股整体下行压力收窄。从绝对收益层面，趋势性上行空间打开需要内需政策和经济转好的进一步催化。开源证券认为，消费复苏主旋律下，关注契合“情绪消费”主题且品牌势能和竞争力边际提升的龙头公司，重点关注四条投资主线。(1)黄金珠宝：关注具备差异化产品力和消费者深度洞察力的黄金珠宝品牌；(2)线下零售：关注顺应趋势积极变革探索的零售企业(超市、百货、连锁)；(3)化妆品：关注深耕高景气细分赛道且能力持续迭代的优质国货美妆品牌；(4)医美：关注具备差异化管线的医美产品厂商。中金公司发布研报称，2023年至今，国内短剧行业快速发展，不仅是短视频平台广告收入重要增量，也影响线上娱乐竞争格局、反映当下用户偏好变化。站在当前时点，随着短剧行业规范性政策逐步落地，生产、分发和消费三端共振的增长逻辑有望持续，短剧行业格局难以被长视频平台颠覆，关注AI及出海新方向。
金融界05-23 09:36
景旺电子：5月22日召开业绩说明会，投资者参与
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稀缺，可以预见的是，随着 AI服务器、智能驾驶、高速通信等应用领域的需求持续提升，高端 PCB产品的供应格局会变得更加集中，全球 PCB的市场份额将向具有技术、品质、管理优势的企业倾斜。从产品趋势看，未来一段时期内，预计 AI基础设施建设、端侧 AI、汽车智能化将是驱动 PCB行业需求向上的重要力量，附加值更高的产品的市场规模不断增长。 AI从云侧向端侧不断渗透，已成为 PCB产业市场规模扩张和技术升级的重要驱动，景旺电子积极拥抱机遇与挑战，加快布局 AI服务器、高速通信、汽车智能驾驶、AI端侧应用等领域，积极配合头部客户新产品的开发和订单导入， 2024年成果颇丰，推动产品结构进一步升级，未来几年内或有望成为带动公司业绩增长和毛利率改善的又一大动力。感谢您的关注！问：公司如何看待 AI眼镜类产品的市场空间和未来发展趋势？有没有相关产品用于 AI眼镜？答：尊敬的投资者，您好！AI眼镜属于端侧 AI增长较快且极富潜力的品类，公司下游多个客户均有布局。AI眼镜对 PCB的轻量化、小型化、可弯折、散热性能均有更高的要求。公司产品中的高阶 HDI/Anylayer、软硬结合板、软板、类载板等产品可应用于 AI眼镜，公司也积极配合客户开发相关产品，持续提升在 AI端侧市场的竞争力。感谢您的关注！问：美国关税政策反复无常，公司的订单是否已经受到影响？预计未来会受到什么影响？答：尊敬的投资者，您好！公司对美直接销售收入金额较少，关税对公司的直接影响极小，也未观察到海外客户的下单的周期和数量有明显变化。公司将密切关注政策变化和市场趋势，加强与海外客户及供应商的沟通和协同，加快完善全球化布局，以科技创新持续推动公司业绩增长。感谢您的关注！问：前两天华为发布了新款折叠屏电脑。近两年折叠屏手机、折叠电脑等新品不断涌现，对公司消费电子业务是否有正面催化？答：尊敬的投资者，您好！折叠屏双屏幕之间的连接推动更多的高端柔性电路板 FPC的需求，折叠屏穿轴软板对可弯折次数、散热性能、布线设计等均提出更高要求，仅少数能够供应高端 FPC的厂商可以满足该类产品的需求。公司致力于不断增加高阶产品在消费电子业务中的占比，持续提升消费电子盈利能力。公司将继续加强研发投入，满足终端产品加速迭代和升级的需求，凭借多产品线的全面布局，为客户提供 AI时代的一站式解决方案。感谢您的关注！问：高管您好，请问贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢。答：尊敬的投资者，您好！从下游应用领域看，未来一段时期内，预计 AI基础设施建设（服务器、交换机等）、端侧 AI、汽车智能化将是驱动 PCB行业需求向上的重要力量。从产品种类看，PCB持续向高密度、高集成、高速/ 高频、高散热、轻薄化和小型化等方向发展。公司积极布局 AI服务器、高速通信、汽车智能驾驶、AI端侧应用等新兴应用领域，提升技术能力和高端产品占比，推动新工厂产能爬坡及全球化布局日臻完善，将对未来盈利增长产生正向驱动。感谢您的关注！问：高管您好，能否请您介绍一下本期行业整体和行业内其他主要企业的业绩表现？谢谢答：尊敬的投资者，您好！2024年 PCB行业整体呈现复苏态势，行业内其他主要企业的业绩表现敬请留意各公司发布的定期报告。感谢您的关注！问：高管您好，请问您如何看待行业未来的发展前景？谢谢。答：尊敬的投资者，您好！据 Prismark预测，2024-2029年 PCB行业的复合增长率有望达到 5.2%。未来一段时期内，预计 AI基础设施建设（服务器、交换机等）、端侧 AI、汽车智能化将是驱动 PCB行业需求向上的重要力量。PCB在电子信息硬件中发挥着重要且不可替代的支撑作用，受到了国家产业政策的大力支持，我们坚定看好 PCB行业长期发展前景。感谢您的关注！景旺电子（603228）主营业务：印制电路板的研发、生产和销售业务。景旺电子2025年一季报显示，公司主营收入33.43亿元，同比上升21.9%；归母净利润3.25亿元，同比上升2.18%；扣非净利润2.32亿元，同比下降17.56%；负债率41.62%，投资收益-355.41万元，财务费用-798.87万元，毛利率20.78%。该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级10家；过去90天内机构目标均价为36.34。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1637.33万，融资余额减少；融券净流出426.73万，融券余额减少。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
证券之星05-22 20:06
豪恩汽电收盘下跌6.79%，滚动市盈率64.09倍，总市值65.17亿元
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股份有限公司的主营业务是公司专注于汽车智能驾驶感知系统的研发、设计、制造和销售。公司的主要产品是车载摄像系统、车载视频行驶记录系统、超声波雷达系统、毫米波雷达系统、域控系统。公司拥有业内领先的测试实验室，该实验室已获得中国合格评定国家认可委员会（CNAS）颁发的实验室认可证书（注册号：CNASL10193）并获得了德国大众、福特、现代、东风本田、广汽丰田、东风日产、吉利、比亚迪、一汽红旗、通用五菱、长城、小鹏、理想、赛力斯、合众等多家车厂认可。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入3.87亿元，同比35.48%；净利润1841.82万元，同比4.44%，销售毛利率19.92%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 176 豪恩汽电 64.09 64.58 4.89 65.17亿行业平均 42.80 45.65 3.70 86.09亿行业中值 35.62 37.72 3.00 49.09亿 1 长春一东 -3284.70 -1407.12 7.02 32.66亿 2 圣龙股份 -2315.39 158.29 3.72 47.09亿 3 日盈电子 -2035.05 338.71 4.37 38.05亿 4 天成自控 -807.40 -273.47 5.18 45.07亿 5 英利汽车 -703.42 119.54 1.38 58.36亿 6 华阳变速 -700.69 -77.90 5.61 12.70亿 7 信质集团 -394.57 378.85 2.34 79.84亿 8 威唐工业 -222.99 115.55 2.18 24.11亿 9 奥联电子 -222.19 -286.46 3.45 24.37亿 10 襄阳轴承 -210.15 -211.55 9.58 74.82亿 11 瑞玛精密 -190.85 -110.42 3.56 27.95亿
金融界05-22 18:36
小鹏汽车2025Q1业绩电话会分析师问答
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部分都由机器人团队和我们的自动驾驶——智能驾驶团队共同开发。所以，我想说，除此之外，还有我们的芯片。在开发我们的Iron或人形机器人时，我们利用了图灵芯片的功能。所以，我想说，我们70%的人形机器人的开发与自动驾驶、我们的汽车来自同一个来源。显然，总的来说，这是两种不同的产品。它们有不同的指标。因此，它们在功能、特性和外形尺寸方面确实存在差异。所以，它们确实存在差异。我认为小鹏汽车与其他类人机器人或机器人公司非常不同。首先，我们以数据为驱动，重新定义了如何打造类人机器人。此外，我们拥有自主研发的芯片和操作系统。此外，我们还拥有软硬件的全栈自研能力。从这个角度来看，我们真正以超强的耦合能力为指导，尤其是在开发类人机器人等新产品时。因此，我们预计到2026年将达到一定比例的量产能力，并能够快速进入OTA迭代阶段。我们还预计将向市场推出一些令人惊喜的全新创新产品，这些产品将与我们目前在市场上看到的产品截然不同。楼嘉我的第一个问题是关于第一季度的车辆利润率。我们看到车辆利润率受到一些库存拨备和一些老款车型采购承诺损失的负面影响，想知道如果剔除这些影响，我们的核心车辆利润率还能算进去吗？未来这种影响会持续下去吗？吴佳铭我们在更新部分车型时，确实会考虑到一定程度的购买承诺。您可能已经从媒体上看到，我们已经评估了下一代P7，其外观设计得到了市场的良好反馈。这是我们在第一季度对当前一代P7进行评估的一部分。我们最近还推出了G6和G9的年度车型更新。这些也包含在购买承诺中。总的来说，我认为这些变化对整体情况的影响相对较小。这不会改变我们过去连续七个月利润率增长的总体趋势。我想说的是，展望2025年接下来的几个季度，我预计与车型变化相关的购买承诺不会有太大变化。所以，您可以考虑一下。我重点关注的是，正如之前提到的，我们的整车利润率。鉴于我们持续的成本削减、规模经济的持续提升以及产品组合的改善，我们预测2025年接下来几个季度的整车利润率将稳步增长。楼嘉我的第二个问题是，展望下半年，我们将再次迈向高端，推出更多高价车型。管理层如何为高端化做好准备？何小鹏说到我们的目标市场，我认为我们目前的产品线基本上集中在10万到40万元人民币左右，其中Mona的售价在10万到20万元人民币左右。但基本上18万到50万元人民币都是我们的目标市场。所以，从第三季度到2026年，你可以期待看到我们推出很多新产品，这些产品不仅在外观、车辆设计方面，而且在智能座舱和整体自动驾驶方面都具有全新的功能。人们会感到惊讶，我认为很多人会非常喜欢我们推出的新产品。比如，正如大家从我们全新的P7以及即将于第三季度上市的车型中看到的那样，我们将在整车、动力总成、架构、智能座舱以及工艺方面融入新的功能。我认为所有这些领域都是我们未来三年将重点关注的。我们相信，这种能力的提升和革新将体现在我们的产品线中，这将充分展现小鹏汽车的卓越品质。此外，从我们最近几个月和几个季度的表现来看，这些改进也得到了市场的广泛认可。我们相信，无论我们瞄准哪个价位的市场，我们都非常有信心进入畅销车型的前三名，甚至第一名。未来，我们不仅会推出纯电动汽车，还会推出超级电动汽车或双能源汽车。因此，我们对进军高端市场非常有信心。黎耀祥在最近的上海车展上，我们看到不少外国品牌，尤其是来自日本的丰田、本田、日产，推出了他们所谓的“中国制造，中国制造”的产品，这些产品采用本地供应商、本地成本，价格极具竞争力。过去几天我们与丰田和本田进行了沟通，他们表示，未来几年将在中国推出更多类似的产品。所以，我很好奇，从小鹏汽车的角度来看，我们应该如何看待未来的竞争态势。何小鹏我们也观察到了同样的市场趋势。我认为竞争越来越激烈，不仅来自国内，也来自国际。我认为这是我们会持续看到的事情，也是注定要发生的事情。但我们的立场非常坚定，那就是科技公司，汽车制造商需要拥有自己的技术能力才能在这样的竞争中获胜。当你拥有更强大的技术要素时，它会对市场产生越来越大的影响，而你的制造能力或产能将变得越来越不重要。另外，我想强调的另一个趋势是，汽车制造商将从一体化研发模式转向一种可能由单一方向、所有资源的全栈式研发模式，再到多方面融合的研发能力。我认为这需要时间，但我们非常确定它一定会实现。所以，最终，无论你的销售和营销团队做得多么出色，你都需要能够提供受欢迎的、能引起客户共鸣并满足用户需求的产品。所以，我们很高兴看到很多公司正在改变传统的做事方式。我们正在向他们学习。我们相信他们也在向我们学习。我认为在这个过程中，我们也能够从全栈式研发模式转变为融合式研发生态系统，进入一个由不同研发环节组成的矩阵。我们相信，这将使我们的技术更加强大。到那时，那些只具备综合研发能力的公司将会陷入困境，尤其是在中长期竞争中。黎耀祥我们与大众的合作进展如何？我们在上海车展上看到了大众的主要车型。董事长能否与我们分享一下我们与大众合作的最新进展？ Charles Zhang 我认为与大众的合作进展非常迅速。到目前为止，我们已经达成了所有里程碑，目前距离我们部分产品的投产时间可能不到一年。是的，正如您所说，我认为我们的合作伙伴大众已经发布了一些车型，例如一款基于我们G9平台的车型，以及多款基于我们正在联合开发的E/E架构的车型。所以，我认为所有这些车型都将从明年年初开始上市。所以，到目前为止，我认为我们正在达成所有里程碑。展望未来，我认为我们将继续与合作伙伴合作，共同开发更多产品。同时，我们也在探索能够为我们的合作带来双赢价值的潜在新机遇。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券05-22 16:17
小鹏汽车2025Q1业绩电话会高管解读财报
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车是中国汽车行业率先实现非激光雷达城市智能驾驶的先行者。我们的鹰眼Pure Vision ADAS解决方案虽然开发难度较高，却大幅提升了安全性和用户体验的上限。我们提升了视觉感知模型的容量、参数和推理频率，显著降低了端到端延迟，从而实现更快、更安全的辅助驾驶。我们增强的360度环境感知在复杂的城市环境中表现出色，包括转弯、掉头以及雨雪雾等恶劣天气条件，提升了安全性和驾驶体验。此外，小鹏鹰眼Pure Vision ADAS解决方案非常适合全球高端自动驾驶的部署，以及从人工智能汽车到高级智能机器人的转变。在我看来，物理世界AI的王冠在于芯片、模型、数据和基础设施，而芯片是王冠的两面。小鹏汽车自2021年以来一直致力于自主芯片研发，并于2024年首次流片成功。图灵芯片的有效算力是主流车规芯片的3到7倍。通过全栈自主研发，以及硬件、软件、编译器和模型架构的闭环集成，我们最大化芯片与AI模型的协同效应。我们对芯片研发的投入，不仅将带来业界领先的整车算力和模型，更将提升小鹏汽车AI模型的效率和整体体验。在物理世界AI模型的生态中，尺度律（ph）的优势日益显现。小鹏汽车正在研发更大规模的云端基础模型和边缘计算模型。物理世界基础模型在云端已经实现了720亿个参数。为了方便其训练，我们建立了中国汽车行业首个万块GPU AI计算集群，全年运行效率保持在90%以上。到今年年底，我们的高质量训练数据将扩展到2亿个涵盖全国各种驾驶场景的视频片段。在海量计算资源和海量数据的驱动下，我们的基础模型能够理解现实世界，并执行类似人类能力的复杂推理。它将通过强化学习不断演进，超越经验丰富的人类驾驶员，为L3、L4级自动驾驶奠定基础，并最终成为小鹏汽车所有物理AI终端的通用模型。我们通过知识提炼和剪枝来创建边缘模型，以适应车载计算能力，尽可能利用基础模型的能力，实现业界领先的设备推理。人工智能汽车要想真正超越传统汽车，必须具备真正的智能，融合大脑、中脑和脊髓三大核心能力。小鹏汽车目前正在针对智能座舱开发一个完全基于图灵芯片本地运行的多模态大模型。这一进步将带来更智能的语音交互和更个性化的用户体验，并确保即使在办公室环境下也能流畅运行，从而显著提升安全性和全球可扩展性。这将是中国首个能够在座舱内实现完全本地化多语言交互和 VLA 功能的大模型，为车辆智能化的快速提升奠定基础。我们在人工智能汽车方面的投入也为中国机器人行业的类人机器人研发提供了独特的优势。在上海车展上亮相的第四代机器人“钢铁侠”之后，搭载图灵芯片的第五代模型即将问世，将显著提升终端侧计算能力。小鹏的机器人模型将利用我们物理世界基础模型的VLA架构，并利用我们现有的云端AI基础设施来提升机器人智能，超越小型强化学习模型和碎片化系统等传统行业技术手段。类人机器人作为具身智能的一种，将代表小鹏的第三条增长曲线。我们的目标是在2026年推出行业领先的工业和商业类人机器人，并通过量产场景的数据实现快速演进。我乐观地认为，强劲的增长势头将持续到2025年。第二季度，我们将完成五款车型的年度升级或配置改进，两款全新主力车型将于第三季度开始交付。第二季度，我们预计总交付量将在10.2万至10.8万辆之间，同比增长237.7%至257.5%。预计营收将在175亿元至187亿元之间，同比增长115.7%至130.5%。我相信，我们不仅能够实现今年销量增长一倍以上的目标，还能在第四季度实现盈利，并为全年带来可观的自由现金流。凭借增强的自主运营能力，我们将推动人工智能技术和产品开发的持续突破。吴佳铭 2025年第一季度，我们的总收入为人民币158.1亿元，同比增长141.5%，环比下降1.8%。 2025年第一季度，汽车销售收入为人民币143.7亿元，同比增长159.2%，环比下降2.1%。同比增长主要得益于交付量增加。 2025年第一季度服务及其他收入为人民币14.4亿元，同比增长43.6%，环比增长0.5%。同比增长主要得益于大众汽车集团相关的技术研发服务、维修保养服务以及汽车金融服务收入的增长。 2025 年第一季度毛利率为 15.6%，而 2024 年同期为 12.9%，2024 年第四季度为 14.4%。2025 年第一季度汽车利润率为 10.5%，而 2024 年同期为 5.5%，2024 年第四季度为 10%。同比增长和环比增长主要归因于持续的成本降低和规模经济，这得益于销量增长，但库存拨备和与某些车型升级相关的采购承诺损失部分抵消了这一增长。 2025年第一季度研发费用为人民币19.8亿元，同比增长46.7%，环比下降1.3%。同比增长主要由于公司为支持未来增长而扩大产品组合，导致新车型及新技术开发相关费用增加。 2025年第一季度，销售、一般及行政费用为人民币19.5亿元，同比增长40.2%，环比下降14.5%。同比增长主要由于销售额增长带动支付给加盟店的佣金增加。环比下降主要由于市场营销及广告费用下降。受上述因素影响，2025年第一季度营业亏损为人民币10.4亿元，去年同期为人民币16.5亿元，环比增长15.6亿元。 2025年第一季度净亏损为人民币6.6亿元，去年同期为人民币13.7亿元，环比增长13.3亿元。截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物、受限现金、短期投资及定期存款总额为人民币452.8亿元。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券05-22 16:07

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