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黄金，涨疯了！国际金价破顶，上海金ETF(159830)暴涨超2%，避险狂潮席卷

下行打开空间。市场情绪层面，周五美股暴跌引发全球风险偏好降温，投资者纷纷转向黄金等避险资产寻求安全边际，叠加美银、法国兴业银行等机构已将2026年金价预期上调至5000美元/盎司，进一步强化了市场看涨信心。【机构观点】国盛证券指出，美国政府停摆与关税扰动再起，黄金避险需求提升。美国政府时隔7年再次停摆。此事件使得美国信誉受到了新的损害，刺激黄金避险需求。10月1日公布的美国小非农录得-3.2万人，大幅低于预期的5万人，大非农数据则因政府停摆暂停公布，不及预期的小非农数据再度强化了市场的降息预期，进一步利好金价。10月9日，中国商务部发布两项关于加强稀土相关物项出口管制的公告，10月11日，美方宣布将于11月1日对中国加征100%关税，引发市场对中美关税战升级的担忧，利好黄金避险需求。在避险需求与流动性宽松双重因素加持下，黄金或将继续上涨。【更多产品】以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天10:11

史诗级逼空，白银刚刚见证历史！银价飙涨突破1980年“亨特兄弟”高点

价格推高至50美元/盎司上方，随后价格暴跌至11美元/盎司以下。现货黄金价格周二亚市早盘飙升至4149.93美元/盎司，也创下历史新高，此前金价已连续八周上涨。对伦敦流动性不足的担忧引发全球范围内对白银的追逐，伦敦白银基准价飙升到几乎前所未见的水平，甚至超越纽约市场。为了套利，部分交易商预订跨大西洋航班以运送银条，这种昂贵的空运方式通常只用于黄金。周二早盘，伦敦与纽约的价差约为每盎司1.55美元，略低于上周的3美元。 (截图来源：彭博社) 伦敦市场反映借入白银年化成本的“白银租借利率”，一个月期合约曾在上周五飙升至30%以上，这导致想延展空头头寸的投资者面临令人咋舌的成本。黄金与钯金的租借利率也攀升，显示在今年稍早大量金属运往纽约的热潮过后，伦敦的贵金属储备整体而言陷入吃紧的状态。 (截图来源：彭博社) 最近几周，印度需求激增，导致伦敦可供交易的白银供应量减少。此前，由于担心白银可能受到美国关税的冲击，两大交易中心之间出现了巨大的贸易冲突，导致大量白银涌入纽约。尽管贵金属在4月份正式获得免税，但在美国政府针对关键矿产(包括白银、铂金和钯金)的所谓“232条款”调查即将结束之际，交易员们仍感到紧张。这项调查再次引发了人们对这些金属可能被纳入新关税范围的担忧，从而加剧市场紧张局面。高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)分析师在一份报告中写道，白银市场“流动性较差，规模大约是黄金市场的九分之一，这放大了价格波动”。报告补充道：“ 由于白银没有央行买盘支撑，一旦投资流入暂时减弱，就可能引发过度修正，同时解除带动近期涨势的伦敦供应紧缩，而正是这种紧缩推动了近期银价的上涨。” 今年以来，四种主要贵金属价格涨幅介于56%至81%，这波涨势主导了大宗商品市场。黄金的上涨得益于央行购金、交易所交易基金(ETF)持仓增加以及美联储降息。中美贸易紧张局势的反复出现、美联储独立性受到威胁以及美国政府关门也助长对避险资产的需求。美国银行(Bank of America Corp.)分析师周一将2026年底白银目标价，从44美元/盎司上修至65美元/盎司，理由包括市场长期供应短缺、财政赤字扩大及利率下降。在美联储本月晚些时候公布下次利率决议之前，投资者也在权衡其货币宽松路径的前景。费城联储主席保尔森(Anna Paulson)周一暗示，她倾向于今年再降息两次，每次25个基点，因为政策制定应该考虑关税对消费者物价上涨的影响。借贷成本降低将有利于不支付利息的贵金属。

风枫昨天09:44

黑天鹅暴跌中$ZEC逆势上涨37%，详解隐私赛道及相关投资机会

，单日合约爆仓量达191亿美元。这次暴跌是一次加密市场的洗礼，同样也是一面镜子，照出了哪些标的在如此极端行情下拥有更强的韧性。其中吸引了大量市场目光的是隐私赛道的$ZEC，暴跌当日$ZEC从268美元短时下跌至200美元以下，但在随后的两天迅速完成价格修复上涨至最高293美元，较暴跌前高点上涨37%，率先完成这场黑天鹅之后的“灾后重建”。黑天鹅后的迅速反弹非常亮眼，但更值得关注的是在10月初$ZEC仅仅只有74美元，在不到半个月的时间里，$ZEC涨幅已经接近400%。而其背后的隐私赛道在经历2024年的监管围剿后，当前似乎也逐渐显示出强势反弹迹象，在当前这个时间节点，分析这一赛道中的投资标的或许能为投资者带来巨大收益。隐私赛道的历史进程纵观隐私赛道的发展历史，可以明显看出其经历的四个阶段。加密史前阶段（1980-2013）：加密朋克哲思的提出隐私货币这一需求早在80年代末被首次提出。由密码学家、活动家和技术专家组成的松散集体，将“密码学”与“赛博朋克”结合，提出了用强密码学保护个人隐私、挑战中心化监控的理念。后续《密码无政府主义宣言》（The Crypto Anarchist Manifesto）和《密码朋克宣言》两份文件的发表为隐私赛道的诞生奠定了思想基础：“我们密码朋克致力于构建匿名系统。我们用密码学捍卫隐私。” 《加密无政府主义宣言》和《密码朋克宣言》第二阶段（2014）：初次登场 2014年是隐私币赛道的诞生元年，Dash（$Dash）和Monero（$XMR）在这一年出现，两个代币在当年都取得了非常高的涨幅，不过很快就回调下跌归于平静。而这其中$XMR因为其强制匿名性的特性被加入到臭名昭著的暗网的经济体系中，虽然创造了独有的使用场景，但这也为后续隐私币赛道遭遇毁灭性打击埋下了伏笔。第三阶段（2017-2021）：从边缘走向主流这一时间段中隐私赛道受益于加密市场的快速发展和资金涌入。隐私币因其独特的价值主张而表现尤为突出。这一时期，“隐私即权利”的叙事开始从技术圈层扩散到主流加密货币投资者群体。这一阶段$Dash最高涨幅高达135倍，远超同时期的加密世界核心$BTC，最高市值在当年达到110亿美元。$XMR涨幅达24倍，由于其在暗网经济体系中核心位置，2017年Q4季度$XMR日均交易量达45万笔。也是在这一时期，$ZEC登场，首次提出零知识证明概念，受到技术派投资者和机构的热捧。而其涨幅一度达到29倍，峰值市值达到42亿美元进一步证明了市场对隐私赛道的关注度。也正是这一时期，各大交易所争相上市隐私币标的助力了整个赛道进一步上涨。并且在DeFi Summer时期隐私币赛道也成功完成蜕变，从2020年初的20亿美元市值增长至2021年中140亿美元。但悬在隐私币赛道头上的达摩克利斯之剑也开始显现，最终在2022年落下。第四阶段（2022-2025）：至暗时刻、劫后余生与长期监管压力 2022-2024年，隐私币赛道遭遇前所未有的监管打击，迎来赛道的至暗时刻。 2022年8月8日，美国财政部制裁ETH混币器Tornado Cash，释放了明确的监管信号，正式标志着隐私币从“灰色地带”被划入“红线之下”。随后的交易所下架潮成为推倒大厦的第一块“多米诺骨牌”，Binance在2024年2月6日宣布下架$XMR(Monero），理由是“监管合规要求”。而后Kraken和OKX等主流交易所纷纷跟进，隐私币赛道遭遇全球围剿，到2024年第，全球支持隐私币交易的交易所不超过10个，并且均为小型交易所。隐私币的流动性危机全面爆发。前几天虽然Naval的喊单让$ZEC一度上涨接近400%，但欧盟也在这一时间宣布将在2027年全面禁止匿名加密货币交易，隐私币的长期监管压力依然存在。隐私赛道的反弹驱动力除了Naval喊单带来市场跟随买入的表象之下，隐私赛道还拥有着更深层的原因。最简单的原因是超跌带来的反弹，隐私赛道总市值从曾经的400亿美元跌至100亿美元，跌幅高达75%，在这种情况下随便一个利好都能带来成倍的效果，而Naval的推文恰好成为了这一“随便的利好”。而另外一个直接原因则是Grayscale重启带来的实际买盘，10月初，Grayscale Zcash Trust重新开放申购，虽然未披露具体金额，但这一动作带动一大批跟风资金为$ZEC带来实打实的买盘。近期ETH基金会也下场为Railgun站台，10月9日，ETH基金会宣布Kohaku路线图要求集成Railgun技术。并且Vatalik此前向Railgun发送30万美元也加强了市场对隐私赛道的信心，$RAIL当日快速上涨270%也验证了这一现象背后的逻辑。此前一众交易所下架隐私币造成的流动性稀缺使筹码变得非常稀缺，供给缺失的情况下一点风吹草动的需求就会让代币价格快速上涨。在更大的方面，当前世界不断爆发的地缘政治冲突以及特朗普带来的局势不确定性也反向催化了一众机构和投资者对金融隐私的需求，恰逢黑天鹅暴跌事件直接把这一需求摆在了“台面”之上。隐私赛道当前投资机会 $ZEC 作为近期表现优异的明星项目，$ZEC毫无疑问是行业内的龙头标的，昨日达到近几年内最高点293美元，7日涨幅295%，市值42.6亿美元。但其全期内的快速上涨也在近日迎来了小幅度回调，当前价格回落至262美元，并且$ZEC的上涨很大程度上来源于Naval的影响力，而Naval作为Zasch的早期投资人其中有很多不为人知的利益牵连。短期内可能面临较大回调压力。 $XMR 相比于$ZEC的近期夸张涨幅，同为隐私币赛道的龙头标的$XMR可能具有更高的上涨潜力。 $XMR当前价格305美元，市值约为56.4亿美元，7日涨幅仅为48%，明显滞后于$ZEC，但也展现出了跟涨的趋势。另一方面，作为隐私技术最“纯粹”的标的，$XMR致力于打造强匿名性交易，在隐私币赛道中具有独特的叙事魅力。根据CoinGecko数据显示，近10日$XMR交易额对比上一周期上涨接近170%，这一数据也隐含着$XMR的上涨潜力。 $Dash 作为和$XMR同时期登场的隐私币赛道元老项目，Dash的发展重心在隐私与支付结合的领域，而这又恰好与当前热门的稳定币以及加密支付赛道密切相关，更多的热门标签意味着$Dash可以获得更多被市场关注的机会。在另外一方面，区别于Monera给出的强制匿名性，Dash采用可选隐私功能使其成为隐私币赛道中少有的“监管友好型”标的，在监管敏感性上拥有绝对的优势。当前价格38.2美元，市值约为6.55亿美元，7日涨幅48.5%，与$XMR几乎持平，并且当前也展示出补涨趋势。其他小市值标的除了以上提到的高市值项目，隐私赛道内还有多个值得关注的小市值项目，理论上具有更强的价格上涨空间，但当前价格表现参差不齐，需要投资者谨慎考虑选择。 Secret Network（$SCRT） Secret Network是一个专注于隐私的Layer1区块链，通过加密智能合约为dAPPs提供可定制的隐私功能。其核心竞争力在于提供了隐私属性与当前热门标签AI相结合的叙事，其2025年路线图重点关注基础设施、AI模型和隐私计算的融合，旨在构建去中心化、隐私优先的AI应用。当前$SCRT的价格为0.19美元，市值约为6184万美元，24小时交易量为1485万美元，7日内价格变化为下跌10.91%。 Pirate Chain（$ARRR） Pirate Chain是一个致力于提供完全匿名交易的纯隐私区块链。当前$ARRR的价格为0.4316美元，市值约为8469万美元，24小时交易量为58.88万美元，7日价格变化为上涨41.02%。 PirateChain基于Komodo平台的资产链构建，结合Zcash的零知识证明和Monero的隐私特性。其所有交易默认使用屏蔽地址，确保最高级别的金融匿名性。在刚过去的黑天鹅暴跌中，$ARRR同主流隐私币一样展现了强劲的韧性，经历了接近10%的跌幅后在12日快速反弹37%，叠加其当前小市值特性，或许可以为投资者带来超预期的回报。赛道展望：在矛盾中前行尽管隐私赛道当前展现出了强劲的反弹势头，但投资者们也需要注意本次上涨中Naval作为曾经Zcash基金会董事以及其他利益相关性因素，同时监管的阴影从未远离过隐私币赛道。当前隐私赛道的投资逻辑已经从理想主义转向实际应用，只有真正解决用户痛点的项目才能拥有更强的生命力。选择面临监管压力但更符合“隐私”本质的强匿名性项目还是监管友好类型的项目是想要投资隐私赛道的投资者需要首要思考的问题。

深潮TechFlow昨天02:35

特朗普关税再掀市场风暴：美股剧震、TACO交易再现？——全球市场迎关键周节点

迎来剧烈震荡。投资者再次提及去年“四月暴跌”时的“TACO交易”（Trump Always Chickens Out），即特朗普在强硬表态后往往临阵退缩。中金公司指出，未来行情的关键在于中美关税谈判的进展，尤其是在APEC峰会及11月初前的政策取向。市场指标 2024年4月数据当前数据 VIX波动率指数 60 21.7 标普500关键支撑 120周线（跌至稳住） 5420点（距现价约17%）恒生指数支撑 250天线 22500点（距现价约14%）分析认为，若市场再次复演“TACO”行情，则短期内可能迎来“先跌后稳”的技术性反弹，但若特朗普强硬到底，全球供应链与商品市场都将受到实质冲击。美国“数据荒”：CPI延后引发政策悬念由于美国国会未能达成临时支出法案，美国政府部分关门，导致关键经济数据的发布停滞。尽管如此，美国劳工统计局仍计划在10月24日公布9月消费者价格指数（CPI），以赶在10月28日至29日的美联储FOMC会议前完成。分析人士指出，数据延后使市场缺乏决策依据。部分国会议员仍对政府停摆持轻视态度，但若美股连续数日大跌，恐迫使政界重启预算谈判。投资者将密切关注通胀数据是否继续维持在3%以上的高位，以及这将如何影响美联储的利率政策。美联储官员密集发声：降息路径愈发复杂本周是美联储进入静默期前的最后窗口期，多位官员将发表讲话。主席鲍威尔将于周三凌晨登场，被视为潜在接班人的鲍曼与沃勒也将先后亮相。最新会议纪要显示，内部对未来降息的分歧加剧，政策取向的不确定性进一步提升。由于政府关门导致部分经济数据缺失，美联储在制定利率决策时面临信息真空。多位分析师指出，当前美国经济处于滞胀与泡沫风险并存的阶段，美联储政策可能受到政治因素干扰，从而削弱独立性。这将令市场波动性明显上升，并可能传导至企业投资与居民消费领域。三季度财报季：台积电与华尔街银行业绩焦点美国政府关门导致宏观数据短缺，投资者转向企业财报以评估经济状况。华尔街银行巨头——摩根大通、花旗集团、高盛、富国银行等将率先披露季度业绩，而美国银行与摩根士丹利也将在周三盘前发布。在科技板块方面，焦点集中于台积电。公司第三季度营收达新台币9899.2亿元，同比增30%，超出市场预期。得益于英伟达、AMD等AI芯片客户的强劲需求，市场预计台积电将在财报中上调未来指引。与此同时，阿斯麦、强生、贝莱德等公司也将陆续公布业绩，为全球市场提供重要参考。公司公布时间市场关注重点摩根大通、花旗、高盛、富国银行 10月14日银行业净息差、贷款需求台积电 10月16日 AI芯片产能与利润指引阿斯麦 10月15日光刻机订单趋势 AI峰会扎堆：英伟达、甲骨文引领科技风向科技行业本周迎来两场重磅大会。英伟达于10月13日至16日在圣何塞举办开放计算项目全球峰会，展示最新的数据中心架构及AI基础设施创新。而甲骨文则在拉斯维加斯举行AI世界大会，发布云计算与人工智能结合的新成果。此外，赛富时的Dreamforce大会与谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊的公开演讲也将成为焦点，预示全球科技企业正加速迈向AI与数据中心融合的新阶段。日法政局动荡：汇市与欧元区再承压日本政治动荡仍在发酵。新任自民党总裁高市早苗尚未稳固执政地位，与公明党的联盟破裂后，日元短线反弹但仍接近155心理关口。分析师警告，若政治僵局持续，日本可能面临“股债汇三杀”局面。法国方面，总统马克龙重新任命塞巴斯蒂安·勒科尔尼为总理，引发议会强烈反弹，多党派表示将发起弹劾。此举进一步削弱欧元信心，使欧元兑美元表现疲软。欧盟经济研究机构指出，法国政局不稳或将对欧元区整体复苏形成拖累。新一周全球财经事件与业绩日历未来一周的关键财经事件包括：世界银行与IMF秋季年会、欧佩克月报、诺贝尔经济学奖公布、美联储褐皮书发布及G20财长会议。日期关键事件重点公司/人物 10月13日周一英伟达峰会、甲骨文AI大会、IMF年会英伟达、甲骨文 10月14日周二鲍威尔讲话、华尔街银行财报摩根大通、花旗 10月15日周三中国CPI/PPI、阿斯麦业绩阿斯麦、雅培 10月16日周四台积电财报、美联储褐皮书台积电、沃勒 10月17日周五 G20财长发布会、紫金矿业财报紫金矿业编辑总结综合来看，全球金融市场正步入政策与数据双重不确定期。美国的关税冲击与政治僵局使投资者避险情绪升温；欧洲与日本的政局震荡加剧汇市波动；而美联储官员的密集讲话及财报季开启，将成为市场重新定价的关键触发点。若AI与半导体板块财报表现稳健，或在短期内为市场带来支撑，但整体风险偏好仍将维持低位。常见问题解答 Q1：特朗普再度威胁加征关税是否会引发全球贸易战？A1：短期内可能造成市场恐慌，但中长期是否爆发贸易战取决于中美谈判进展。若特朗普最终采取“TACO”式回撤，冲击将有限。 Q2：美国CPI推迟发布会影响美联储决策吗？A2：会。推迟的数据可能削弱FOMC会议时的政策依据，使决策更依赖先前趋势与市场预期，从而增加不确定性。 Q3：台积电的亮眼业绩能否稳定科技板块？A3：台积电营收增长显示AI芯片需求强劲，若利润率维持高位，将成为支撑纳斯达克指数的关键变量。 Q4：日本与法国政局动荡为何对汇率影响显著？A4：政局不稳削弱投资者信心，资本可能转向避险资产，导致日元与欧元波动加剧，进而影响国际资本流向。 Q5：投资者在这种不确定市场中应如何应对？A5：建议保持防御型仓位，关注黄金、国债等避险资产，同时留意AI与半导体行业的结构性机会，等待政策明朗后再加仓风险资产。来源：今日美股网

今日美股网昨天00:11

AI狂潮变泡沫？IMF警告：全球市场或迎“科技版2000年”崩盘

后，美联储被迫紧急降息50个基点以遏制暴跌。目前，全球多国央行均发出类似警示。英国央行（Bank of England）警告市场存在“剧烈调整风险”，欧洲央行（European Central Bank）官员亦表达忧虑，澳大利亚储备银行（Reserve Bank of Australia）本月同样指出金融市场“存在脆弱性”。美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在9月就曾表示，市场“估值过高（highly valued）”。本周在华盛顿举行的IMF秋季会议，预计将成为一次聚焦金融稳定与AI热潮风险的高规格政策对话。 IMF将于周二发布最新的《全球金融稳定报告（Global Financial Stability Report）》与《世界经济展望》，市场预期将重点分析AI驱动资产泡沫的潜在系统性风险。此外，七国集团（G7）与二十国集团（G20）财政部长将在会议期间发表联合声明，全球投资者将密切关注其对AI估值、通胀路径及金融政策协调的立场。彭博经济研究（Bloomberg Economics）首席经济学家汤姆·奥利克（Tom Orlik）指出：“人工智能或许是一个泡沫，但同时也是一股不可忽视的力量。IMF关于估值过高的警告无疑正确，但问题在于——在‘害怕错过（FOMO）’的情绪主导下，投资者是否会真正听进去？” 中美贸易战阴云再起，地缘风险推高市场波动除金融风险外，贸易冲突再度升温也令市场不安。上周五，特朗普总统（Donald Trump）宣布自11月1日起对中国商品加征额外100%关税，并对“所有关键软件”实施出口管制。此举是对中国近期扩大稀土及关键原材料出口限制、对**高通公司（Qualcomm Inc.）**发起反垄断调查，以及对美国船只征收新港口费用的回应。中国商务部（Ministry of Commerce）敦促美方停止威胁，恢复谈判。美国副总统J.D. 万斯（JD Vance）则在福克斯新闻（Fox News）上表示，美国在这场博弈中“拥有更多筹码”，若北京展现诚意，华盛顿“愿意理性谈判”。美国：停摆压制数据发布，鲍威尔讲话受关注受政府停摆影响，美国官方经济数据持续延迟公布。投资者将聚焦鲍威尔周二在全美商业经济协会的演讲，他将阐述对劳动力市场与通胀前景的最新看法。多位美联储官员——包括克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）、迈克尔·巴尔（Michael Barr）与斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）——也将发表讲话。市场还将关注《褐皮书（Beige Book）》与制造业调查数据，以评估经济韧性。加拿大与亚太地区：政策分化与通胀差异扩大加拿大财政部长弗朗索瓦-菲利普·尚帕涅（Francois-Philippe Champagne）与央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）将出席IMF会议。国内方面，9月房地产销售与新屋开工数据将揭示加拿大房地产复苏力度，此前加拿大央行（Bank of Canada）降息为市场注入短期支撑。亚洲市场焦点集中于中国与印度的贸易与通胀数据。中国9月出口有望回升，但物价数据仍显示通缩压力；印度则可能报告消费价格进一步回落。此外，新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore）预计将维持货币政策不变，并公布三季度GDP预估值。澳大利亚就业数据与韩国、马来西亚贸易报告也将成为本周市场观察的重要窗口欧洲与新兴市场：财政风险与评级焦点在欧洲，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）与英国央行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）的发言备受瞩目。法国新任总理塞巴斯蒂安·勒科努（Sébastien Lecornu）将筹组内阁并提交预算案，投资者密切关注法国债务动态。德国ZEW投资者信心指数与欧元区工业产出数据预计将影响欧元走势。在意大利，晨星DBRS（Morningstar DBRS）可能发布评级上调，这将使意大利获得自2018年以来的最高主权信用评级。英国方面，薪资与GDP数据将验证通胀放缓趋势，为英格兰银行（BOE）提供政策空间。拉美与非洲：通胀降温与货币干预成焦点阿根廷通过与美国财政部（U.S. Treasury）签署200亿美元货币互换协议（swap line）**及干预汇市，暂时缓解金融危机风险，但比索贬值已推高通胀。巴西与秘鲁将公布GDP先行指标，哥伦比亚则延续复苏势头。非洲方面，尼日利亚（Nigeria）通胀或降至20%以下，为央行11月再度降息创造空间。

埃尔瓦10-13 20:30

特朗普又放狠话，为何这一次中国股市“逢低买入”呼声越来越高？

荡时的经验教训——当时市场在经历历史性暴跌后，迎来一波持续上涨。此外，特朗普政府周末释放出对与北京谈判持开放态度的信号，也帮助稳定了投资者情绪。对于那些错过今年行情的投资者来说，这一轮回调可能是受欢迎的。中国在人工智能领域的进展以及本土芯片企业实力的增强，帮助抵消了持续的地缘政治担忧。阿里巴巴集团和华虹半导体等科技龙头的股价截至上周五已较年初翻倍。瑞银中国股票策略主管James Wang在报告中写道：“鉴于4月时局势迅速缓和，这次可能会有更多投资者选择抄底。” 此前，部分分析师预计，特朗普宣布从11月1日起对中国征收额外100%关税，并对“所有关键软件”实施出口管制后，中国资产周一可能遭遇惨淡交易。这一声明是在他威胁取消与习近平主席的会晤数小时后发布的，作为对中国扩大稀土出口限制的回应。尽管股市早盘大幅下跌，但随后出现V型反弹。沪深300指数收复了盘中2.7%的跌幅，芯片、软件和金属板块上涨。恒生中国企业指数从盘中低点反弹，收跌1.5%。与此前的关税引发的暴跌相比，这次跌幅相对温和。4月7日，当特朗普宣布加征关税时，沪深300指数曾暴跌7%，恒生中国企业指数更是一度下挫近14%，但这些关税措施随后被推迟或调整降低。虽然投资者整体情绪仍偏乐观，但在今年大涨之后，中国股市出现回调迹象。估值已上升，恒生中国企业指数的远期市盈率接近11倍，高于其五年平均的8.7倍。 Pepperstone集团策略师Dilin Wu表示，如果关税主要是谈判策略，市场可能会经历短期冲击后迎来买入机会。但如果措施完全落实，中国出口商的成本将上升，利润受到挤压，可能引发新一轮波动。周一其他资产也整体稳定。人民币在央行上调中间价的提振下小幅走高。中国30年期国债期货涨幅回吐，收盘上涨0.3%。 Aberdeen投资基金经理Xin-Yao Ng表示：“很明显，双方的言辞都是月底预期会晤前的谈判筹码，现在下结论为时过早。”

欧罗巴10-13 20:11

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英国8月GDP：英国经济和资产都将面临奔溃？

，我们来审视“三杀” 中的第一杀：英镑暴跌？图1：英国月度实际GDP（%，环比）来源：路孚特，TradingKey 2.第一杀：英镑暴跌？自今年7月中旬开始，英镑对美元进入区间波动阶段（图2）。导致这一走势的主要因素是，英国政治层面的不确定性，与美联储重启降息周期的预期升温形成对冲，相互抵消了影响。看向未来，英镑的后续走势将由三股力量主导：其一，英国政府此前因工党内部政客的反对，已就《福利改革法案》中涉及的支出削减计划做出妥协。而该计划难以落地将加剧财政赤字 —— 英国财政大臣蕾切尔・里夫斯测算，当前财政缺口规模可能已达 200 亿至 400 亿英镑。现阶段，政府仍未明确提出填补这一缺口的具体方案，这不仅给投资者带来了不确定性，也对英镑构成了利空压力。其二，英国政治层面的不确定性不断加剧，再加上全球经济增长势头放缓，英国经济增速预计将进一步下滑。而经济表现疲软，又会对英镑产生进一步下行压力。其三，受高通胀问题影响，英国央行大概率会放慢降息的速度；与之不同的是，美联储已在9月17日正式开启新一轮降息，并且预计今年内还会有2次降息操作，每次降息幅度均为25个基点。由于英国央行的降息进度落后于美联储，美英两国的政策利差将会缩小，甚至可能出现反转，这一情况将为英镑兑美元汇率提供支撑。综合来看，我们认为前两方面因素的影响将与第三方面因素的影响相互中和，这会让英镑兑美元继续在现有区间内波动，英镑出现暴跌的概率极低。分析完第一杀，我们再来分析第二杀：英股股灾？图2：英镑兑美元来源：TradingKey 3.第二杀：英股股灾？英国富时100指数近期创下历史新高，后续走势将由多空两股力量的较量所主导。从利空因素来看，经济增长放缓与高通胀并存，已使英国经济呈现出滞胀特征。尽管目前滞胀程度尚浅，但依然会对股市形成压制。利好因素方面，高通胀虽导致英国央行放慢降息脚步，但货币政策宽松的大方向并未改变，流动性的逐步释放仍将为股市提供支撑。与此同时，英国上市公司超70%的营收来源于海外市场，这使得英股走势与海外股市（特别是美股）具有较强的关联性（图3）。在预防性降息的推动下，美股有望延续上涨态势，其产生的外溢效应或将对英股形成提振。综合判断，短中期内英股爆发股灾的概率基本为零。我们的基准预期是英股仍会保持上涨态势，但受负面因素的牵制，其涨幅可能无法企及美股。需要提醒的是，虽然我们预计富时100指数会继续上涨，但部分板块和个股可能会落后于大盘，甚至在短期内出现下滑。在11月26日公布的秋季预算案里，财政大臣大概率会采取提高税收的方式来弥补财政缺口。银行、博彩和房地产等板块，预计将成为税收调整重点影响的领域。因此，进行英股投资时，应避开这些板块的股票，比如银行业的劳埃德银行、汇丰银行、国民西敏寺银行、巴克莱银行；博彩业的弗拉特尔娱乐公司、恩泰因集团、兰克集团；还有房地产业的Land Securities、邦瑞房地产、伯克利集团。在分析完第二杀之后，我们再来看第三杀：英债崩盘？图3：富时100 vs.标普500 来源：路孚特，TradingKey 4.第三杀：英债崩盘？由于养老金基金对长期国债的结构性需求有所减弱，近期英国30年期国债收益率出现大幅攀升，这一变化又使得国债收益率曲线快速陡峭化。不过，若从未来趋势判断，长期国债收益率进一步大幅上涨的可能性极低，背后主要有两个原因：其一，英国央行已把量化紧缩规模从1000亿英镑下调至700亿英镑；其二，英国债务管理局实施 “缩短债券发行久期” 的策略，已将长期国债发行占比从去年的近20%降至约10%。这两项措施都会减少长期国债在市场中的供给量，促使其价格上升，进而拉低其收益率。在短期国债领域，尽管英国央行受高通胀影响放慢了降息节奏，但并未结束降息周期。受这一因素作用，短期国债收益率预计会小幅缓慢下降。从整体情况看，过去一年里收益率呈现的“短降长升” 格局可能会被改变（图4）；展望后续，整条收益率曲线预计将出现小幅向下平移。也就是说，该曲线大幅上行而导致英债崩盘的概率极低。综上所述，关于股汇债三杀风险极低的判断，离不开对整体经济的研究。接下来，我们将具体剖析英国的宏观经济状况。图4：英国国债收益率曲线（%）来源：路孚特，TradingKey 5.宏观经济 5.1悲观者的聚焦：英国债务许多看空英国经济的投资者和分析师，在讨论中始终离不开一个核心话题—— 近期英国国债收益率的急剧攀升。从表面现象来看，这次收益率大幅上涨的直接原因是市场需求的显著下降。不过，“冰冻三尺非一日之寒”，其真正的根源在于英国近年来一直居高不下的债务规模，而这背后，又隐藏着英国政府难以压缩开支的现实困境。具体来说，医疗和养老金方面的支出不仅占比很高，还属于无法轻易缩减的刚性支出；个人独立补助（PIP）由于残障定义的不断放宽以及人口老龄化趋势，支出金额正逐年大幅上升；此外，冬季燃料补助同样是一块难以削减的开支。受这一系列因素影响，英国政府的净财务规模与总财务规模，已从2016年的1.57万亿英镑、1.75万亿英镑，增长至当前的约2.8万亿英镑、3万亿英镑。过去10年间，这两项规模的涨幅均超过75%（图5.1.1）。由于政府债务处于高位，市场对其偿债能力产生担忧，这一担忧在9月2日直接导致30年期国债收益率攀升至5.69%，创下自1998年以来的最高水平（图5.1.2）。我们固然认可政府债务高企对英国经济造成了深远影响，但同时也应注意到，英国经济并非毫无可取之处。图5.1.1：英国政府债务（十亿英镑）来源：路孚特，TradingKey 图5.1.2：英国30年期国债（%）来源：路孚特，TradingKey 5.2经济增长今年前六个月，英国经济增长势头较为强劲。具体来看，一季度实际GDP环比增幅为0.7%，二季度环比增幅为0.3%；在这一增长态势的推动下，两个季度的同比增速分别达到1.7%和1.4%（图5.2）。虽然当前英国需应对政府债务引发的担忧、劳动力市场表现乏力，以及秋季财政预算案或许会纳入的财政紧缩政策等影响因素，但高频数据并未出现急剧下滑的情况。在7月实际GDP环比增长停留在0%之后，8月预计将迎来小幅正增长。从需求端来看，英国零售销售在5月出现负增长后，6月至8月期间显著回暖，这三个月的同比增速平均值达到0.8%。再看供给端，虽然制造业PMI数据仍处于低迷状态，但在英国经济中占比更大的服务业PMI则处于扩张区间，具体数值为50.8。综合以上情况，我们推测英国经济增速会继续放缓，不过所谓 “全面崩盘” 的说法，实属子虚乌有。图5.2：英国季度实际GDP（%）来源：路孚特，TradingKey 5.3通胀自去年9月英国整体CPI跌至1.7%的最低水平后，该指标便开始逐月回升。到今年8月时，整体CPI已攀升至3.8%的高位。与之同期，在过去一年当中，英国核心CPI也一直保持在3%以上。这表明，无论是整体通胀率还是核心通胀率，都远远超出了英国央行设定的2%目标（图5.3）。然而，着眼未来，我们预计英国通胀会逐步下降，具体可从两方面解释：一方面，今年促使整体通胀率上升的因素大多具有短期性，像水费和电费的上涨、雇主把部分已提高的税费转嫁给消费者等；随着能源价格逐渐趋于平稳，未来几个季度的通胀压力会有所缓解。另一方面，英国经济增速放缓的情况，会从需求层面抑制通胀的持续上升。综上所述，由于英国经济虽有放缓但不会进入衰退，且目前的高通胀预计会逐步走低，所以我们认为，英国经济虽然表现出滞胀的迹象，但程度不会特别严重。图5.3：英国CPI（%，同比）来源：路孚特，TradingKey 5.4货币政策为应对经济增速放缓，英国央行在去年8月开启了降息周期。到目前为止，该央行已将基准利率从5.25%下调至4%，累计下调幅度为125个基点（图5.4）。看向未来，由于短期内英国整体通胀与核心通胀仍大幅高于目标水平，未来几个月英国央行预计会暂停宽松周期。不过从中期来看，随着通胀下降以及经济增速持续放缓，该央行宽松货币政策的整体方向预计不会改变。预计至2026年年底或2027年年初，英国央行的基准利率将降至3%。图5.4：英国央行政策利率（%）来源：路孚特，TradingKey 6.总结总的来说，我们认可英国经济确实存在长期结构性问题。不过，若仅仅凭借部分负面新闻和短期市场变化，就断定英国经济会崩溃、资产会崩盘，在我们看来，这种观点未免过于夸大其词。根据以上分析，我们的基准判断是：英国经济正面临轻度滞胀，英镑对美元汇率将继续在区间内波动，英国股市仍会有小幅上涨，英国国债收益率曲线则会小幅向下平移。至于悲观人士所预测的经济崩溃以及股汇债“三杀” 的情况，我们认为其发生的概率非常低。打个比方，我们认为英国经济与资产恰似年迈老人缓步前行，而非病入膏肓、卧床不起。立刻体验原文链接

TradingKey10-13 19:01

特朗普似乎又上演“TACO”，市场终于松口气！黄金创新高逼近4100

-世界银行年会。加密货币市场在上周五暴跌后波动加剧，比特币最新上涨0.2%至 115,313美元。大宗商品方面，黄金的避险买盘持续，金价突破4,070美元，显示投资者在不确定性加剧下持续增持避险资产。银价因伦敦市场出现历史性逼空行情而飙升至数十年来新高。油价也随中美可能达成妥协、避免新关税的预期而回升。布伦特原油上涨1.6%至每桶63.74美元，美国WTI原油上涨1.6%至每桶59.83美元。

欧罗巴10-13 18:41

市场崩盘催生黑马 Bitcoin Hyper吸金2,300万引爆抄底热潮

混乱中精准出手者，毕竟只是极少数。这场暴跌揭示了加密市场的铁律——恐惧与贪婪共存，而机会往往诞生于最深的恐慌之中。资金转移：Bitcoin Hyper成市场避风口随着杠杆清算潮结束，资金开始从高风险合约市场撤离，转向具备实际应用潜力与技术支撑的新项目。其中，比特币Layer2新秀Bitcoin Hyper（HYPER）脱颖而出，成为暴跌后的最大受益者。该项目在短短几周内预售金额突破2,300万美元，最引人瞩目的，是日前一笔来自单一地址的鲸鱼级大额交易，单笔金额高达31万美元，刷新该项目预售以来的单日个人买入纪录，而于过去24小时也录得一笔巨鲸购入超过26万美元，引发广泛关注。这不仅是资金的下注行为，更代表市场在低迷中对「比特币功能化」叙事的重新定价。 Bitcoin Hyper之所以受到青睐，源于其试图解决比特币在应用层的长期局限。传统比特币虽具价值储存功能，但缺乏交易与扩展能力；而HYPER采用Solana虚拟机（SVM）架构，结合BTC的安全与SOL的高速性能，使比特币首次能以Layer2的方式参与DeFi、游戏与支付应用，开启新的经济场景。官网购买Bitcoin Hyper Bitcoin Hyper：比特币Layer2的关键拐点 Bitcoin Hyper的核心在于透过非托管桥接系统，将主链BTC封装并导入Hyper网络，实现跨链转移与实时结算，让比特币从静态资产转化为可程序设计的金融工具。这一创新为比特币生态注入了全新的生命力，也被视为推动整个Layer2领域迈向实用化的关键一步。 HYPER代币目前预售价格为0.013085美元，采用三日自动调价机制以维持流动性与激励买盘。持币者可参与治理、质押与收益分配，年化回报率高达241%。这一模式让投资者在市场不稳时仍能获得稳定现金流，为风险资金提供了可预期的回报机制。根据项目规划，Bitcoin Hyper主网预计将于2025年第三季度上线，届时整个Layer2生态的潜力将被全面释放。崩盘背后：新周期的启动信号从「312」到「519」，再到如今的「1011」，历史一次次证明，极端的市场清洗往往孕育着新的周期起点。Bitcoin Hyper的迅速崛起，正是资金重回理性、寻找长期叙事支撑的结果。当BTC与ETH进入超卖区间、技术反弹信号逐步显现，Layer2将成为下一阶段的关键增长主题。对于投资者而言，这次暴跌既是风险释放，也是机会聚焦的过程。市场短暂失序之后，真正具备技术突破与应用落地潜力的项目，将率先引领新一轮资金回流。Bitcoin Hyper的功能化设计与宏大愿景，使其在众多新兴项目中脱颖而出，成为机构与长线投资者的共同选择。官网购买Bitcoin Hyper 结论：黎明前的重构与信号 1011的崩盘是一次市场的清算，也是一场结构性重生。它洗去短线投机的泡沫，让市场重新聚焦于真正具价值的创新。Bitcoin Hyper的逆势吸金，不仅象征着投资者对Layer2未来的信心，也标志着比特币从储值逻辑向功能应用逻辑的转变。当市场完成底部修复、情绪从恐惧转为贪婪，这个暴跌夜或许将被记录为新周期的起点。比特币的故事仍在延续，而Bitcoin Hyper，可能正是下一章的开场白。如果想考验自己对加密货币投资眼光，也可使用CoinFutures，这是一个综合表现优秀的加密货币期货交易平台，主打无需KYC、免注册帐户即可交易，并提供仿真真实市场波动的游戏化交易体验。用户可实时预测比特币、以太币等主流币种的价格走势，并选择做多或做空，最高可使用达1,000倍的杠杆，亦支援止盈与止损设置。虽然平台不涉及实际加密资产，市场数据为仿真生成，但其高灵活性与免验证的设计，对短期预测型交易者而言具吸引力。平台也支持随时提领收益，操作门坎极低。试用投资平台CoinFutures 免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community 1评论10-13 17:45

市场崩盘催生机会资本逆流涌向Maxi Doge迷因币

I) 结论：恐慌退潮后的机会窗口本轮暴跌虽造成短期资金外逃，却同时清理了市场杠杆与泡沫，为长期投资者打开新的入场空间。比特币在10万美元下方的横盘震荡及以太坊在3,300美元区间的企稳，正在酝酿技术底部。狗狗币的链上资金流入与机构ETF动向显示，资金已开始回归具共识与流动性的资产。而Maxi Doge作为新一代迷因币代表，以创新的叙事与稳定的经济模型重燃市场热情。加密市场的核心从来不是避免波动，而是在波动中识别机会。当市场情绪从恐惧转向贪婪，真正的赢家将是那些在低谷中完成布局的投资者。此次暴跌或许并非结束，而是下一轮牛市的序章。免责声明加密货币投资风险高，价格波动大，可能导致资金损失。本文仅供参考，不构成投资建议。请自行研究（DYOR）并谨慎决策。

Business2Community10-13 17:34

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