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A股午评：沪指跌0.24% 有色金属、油气等资源股集体走强

A股主要指数集体下跌，截至午间收盘，沪指跌0.24%报3067.46点，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.43%。超3500股下跌，两市半日成交6033亿元，北向资金净卖出约21.7亿元。盘面上，黄金股继续走强，莱绅通灵4连板，有色板块持续走高，国际金价一度突破2300美元/盎司再创新高；铜和小金属方向领涨，北方铜业一度走出4天3板；油气开采及服务板块涨势延续，准油股份2连板，OPEC减产预期与地缘风险继续驱动油价走高；养殖业、煤炭开采、港口航运等板块涨幅居前。传媒板块持续走低，读客文化跌近9%；低空经济概念回调，金盾股份跌超11%；铜缆高速链接、汽车零部件、国防军工板块跌幅居前。

金融界2024-04-03

午评：沪指震荡调整跌0.24%，周期板块维持强势

，贵金属、珠宝首饰、小金属、采掘行业、有色金属等涨幅靠前，风电设备、游戏、文化传媒、航天航空、计算机设备等跌幅靠前。黄金概念、水产养殖、鸡肉概念、稀缺资源、基本金属等题材活跃。重要板块综述贵金属、黄金概念、珠宝首饰板块涨幅居前，中润资源、莱绅通灵涨停，晓程科技、四川黄金、白银有色、曼卡龙、盛达资源、菜百股份、金贵银业等亦有出色表现。有色金属板块受关注，鑫科材料涨停，北方铜业、宁波富邦、株冶集团、国城矿业等不同程度上涨。油气产业链维持热度，准油股份涨停，贝肯能源、通源石油、海油工程、金诚信等跟随走高。水产养殖板块持续活跃，大湖股份再度涨停，国联水产、中水渔业、獐子岛、开创国际、蔚蓝生物等跟涨。煤炭行业震荡上行，新大洲A、恒源煤电、华阳股份、淮北矿业、平煤股份等纷纷走高。存储芯片概念盘中异动拉升，恒烁股份、达威股份、康强电子涨停，江波龙、普冉股份、精智达、东芯股份、佰维存储等集体上扬。焦点公司解析小米汽车概念股厦门信达上演地天板。实际控制人变更，普路通5连板后跌停。实控人被立案，永悦科技连续两日跌停。机构最新解读中信建投证券指出，四月市场进入上市公司业绩密集披露窗口，资金关注焦点或重回基本面验证，市场的修复动能也有望逐步转向基本面好转带来的盈利推动，后续建议密切关注上市公司基本面的边际变化情况。光大证券表示，在AI概念调整的背景下，涨价主线连续上涨，市场走势属于热点轮动，而不是全线降温；随着新主线的持续走强，市场情绪有望再次升温。总的来看，指数震荡向上的态势并未改变，结构性行情和题材炒作大概率仍是市场的主要风格。

金融界2024-04-03

稀有金属早盘拉升，章源钨业涨近8%，稀有金属ETF(562800)冲击5连阳

币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益，弹性强度排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土。华福证券认为，2023年因缅甸矿进口和稀土指标增加较多，叠加下游需求仍然偏弱，镨钕和镝过剩较多，铽保持紧平衡。短期，正值需求淡季，第三批指标下发和进口矿再次增多致供给增加，底部支撑不足，稀土价格或将进一步承压；中长期，预计24-25年市场仍处于供大于求局面，但考虑到缅甸矿进口将减少以及海外产能建设仍偏慢，稀土价格有望企稳。场外投资者还可以通过稀有金属ETF联接基金（014111）参与稀有金属板块投资机遇。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-03

金价铜价齐创新高，有色板块持续飙涨，投资逻辑如何理解？

显著跑赢市场。其实，黄金和铜，都属于有色金属，有色金属又称为非铁金属，是铁、猛、铬(gè)以外的所有金属的统称。只不过，金，还有银，比较特殊，它们属于贵金属，其价格包含商品属性和金融属性，且价格由金融属性主导，所以在聊有色的时候，习惯将金、银与其他有色金属分开聊，这种关系，有点像萧山与杭州市，你问一位萧山土著，“大爷，您是杭州人吗”，大爷回复“我是萧山人”。除金、银外，其他有色金属因自身的稀缺性，以及历史市场表现常与金价相关，因此也具备部分金融属性，基本上与稀缺性一致（金银铜铝其他）。金以外的有色金属，使用价值占主导，因此受自身供需格局影响大，也就是所谓商品属性。前些年，工业品价格看需求，因为供给弹性大；这年头，因能耗双控、碳中和等政策原因，还有像产业联盟等行业原因，供给端被约束，工业品价格也转向看供给，产品出现价格刚性，即易涨难跌。这是有色行业的一些基础知识，先聊到这。这两天还有来咨询有色板块相关ETF的，比如含“金铜量”最高的有色50ETF（159652）。先别急，建议大家先看完逻辑，再看投资标的。图片来源：Wind 接下来，帮大家梳理下有色金属的供给与需求情况，大宗商品，哪怕仅有1%的供给缺口，价格都能涨50%；另外，再聊下资源股的投资逻辑和相关投资标的。这篇梳理下铜、铝、锂，稀土的供、需情况，涉及的商品多，那就简单聊下，最近网上讨论有色的人挺多的，都在讲长期资本开支不足和矿石品位下降的故事，但感觉没几个说到点子上；不感兴趣的朋友，可以直接下滑，看第5、6个问题。目录： 1、铜的供需状况如何？ 2、铝的供需状况如何？ 3、锂的供需状况如何？ 4、稀土的供需状况如何？ 5、资源股的投资逻辑 6、有色相关ETF对比正文： 1、第一个问题，先来聊下铜的供需情况铜，在地壳中的储量，比较丰富，现在全球已探明的资源储量约为10亿吨，按目前开采能力算，可以开采45年，但分布不均衡，全球铜资源储量排名，top10国家的合计储量占到全球的八成。但是，储量不等于供给，铜产业链，上游铜精矿，中游冶炼厂生产精炼铜，下游铜产品加工厂，从铜矿到作为生产资料铜，有两个卡点，采矿和冶炼，任何一个点卡住，都会影响到铜的供给。先来看上游，铜精矿，智利、秘鲁、刚果金三国，是全球铜精矿的核心产区，合计占到全球铜精矿的供应量的45%左右，因此，这三个地方发生区域冲突等问题，对铜的供给影响都比较大。再来看中下游，精炼铜和铜消费，中国是全球最大的铜冶炼国家，铜精矿主要靠进口，占到全球产能的40%以上，因为中国是全球最大的铜消费国家，年消费量占到全球的一半。这是铜目前的供给与需求情况，长期处于动态平衡，但这种情况当前在发生变化。 1）供给端：铜精矿供给在恶化，未来会面临铜精矿供给不足的局面。一是因为过去10年，铜矿勘探建设资本开支下滑，新增矿井少；二是因为现在的矿，经多年开采后，全球铜矿品位逐渐在下滑，开采难度大。去年，全球精铜产量2468万吨，同比下降 3.8%，打破过去十余年来的正增长趋势。 2）需求端：铜消费量逐渐在增加，一是中国铜消费的新旧动能切换，地产铜消费切换到新能源；二是印度城镇化的快速发展，美国、东南亚制造业的发展，对铜消费的拉动不容小觑。数据来源：wind 三是区域冲突等军工需求的拉动，也是额外的增量，看下图，2022年2月后，中国对俄的铜出口量，按单月看，持续增长。数据来源：wind "大宗商品旗手" 高盛在近日高呼，铜将在二季度出现25万吨供应缺口，2024年下半年铜将出现45万吨供应缺口，到年底铜将涨至每吨10000美元；因此，往后看，从供需角度看，铜至少面临紧平衡状态，阶段性的可能要面临供给不足的问题，因此铜价，未来大概率会是，易涨难跌，价格中枢不断上移，记着这点就OK，其他细节知识不必掌握。 2、第二个问题，再来看看铝的供需情况铝，是地壳中含量最丰富的金属元素，全球铝土矿探明储量为320亿吨，是铜的10倍，几内亚、越南、澳大利亚三地的合计储量，占到全球总储量的57％，这是铝土矿的分布，铝土矿的开采，核心是以澳大利亚、几内亚、中国三国为主，合计占到全球铝土矿的71.1%，其中，中国贡献了全球21.8%的产量。所以，铝土矿的供应长期将处于过剩状态，供给大于需求，铝土矿的价格注定是被压制的。铝产业链，上游铝土矿，中游氧化铝，中下游电解铝，下游铝产品，电解铝是氧化铝的下游，1.93吨氧化铝生产1吨电解铝，电解铝用于生产铝产品，用于建筑-铝合金窗、交通-车身等。据中国铝业年报数据，2023年，中国氧化铝的产量和销量，分别占到全球的 59.1%、 59.6%，电解铝的产量和销量，分别占到全球的 58.9%、 60.9%，总结成一句话，中国的铝产量和消费，占到了全球的六成。氧化铝，属于工业大类中的冶炼业，只要铝土矿供应充足即可生产，门槛不高，但是，生产电解铝，条件就比较高，需要电力供应稳定且便宜，放眼全球，也只有中国适合，另外还要考虑下游铝品加工产业。因此，中国以绝对优势的电解铝供应和需求，掌握了全球铝价的走向。前些年，中国的氧化铝和电解铝产能是严重过剩的，这两年，在能耗双控和“双碳”政策约束下，中长期电解铝总产能上限约为4500万吨/年，这是产业上限。根据最新统计，截止今年1月份，国内电解铝总产能4481万吨，电解铝产能利用率94.5%，已达历史顶峰。再看需求端，尽管说在过去地产是铝的最大需求方，占到了一半，且这两年地产开工比较差，对铝的需求也有影响，但是，新能源领域对铝的需求不可忽视。另外，就是印度房地产等基建发展，也会拉动铝的需求，将会使铝的供给持续处于偏紧的状态。有人可能会说，电解铝，是工业，建设周期比较短，可以把厂建到欠发达地区去，基本不可太能，生产电解铝需要耗费大量电能，目前来看，欠发达地区是无法解决电力供应问题的。高盛预测，今年底，伦交所铝价有望达2600美元/吨，明年将达到2850美元/吨，目前是2300美元/吨左右。因此，电解铝未来两三年，大概率会出现供给缺口，其价格也是易涨难跌，价格中枢不断上移，但是，氧化铝和铝土矿的价格，大概率是来回震荡，记着这两点就OK，其他细节知识了解即可。 3、第三个问题，看看锂的供需情况碳酸锂，大家应该应该比较熟悉，过去三年，从5/吨涨到50万/吨，现在又跌回10万/吨，它的生产原料之一，就是锂，在自然界中，主要以锂辉石、锂云母及磷铝石矿的形式存在，储量还是比较丰富，全球已探明的锂资源储量约为1600万金属吨。过去两年，因为新能源车和储能的快速发展，碳酸锂需求大增，造成碳酸锂阶段性供给不足，上文说过，像大宗商品，哪怕1%的供给不足，价格也能涨50%。在2011-2022年，碳酸锂一天一个价，不断攀升的锂价，也吸引了像宁德、紫金等优质企业，跨界进入锂矿行业。经过两年的基建期，锂矿的供给进入放量期，今年全球锂矿释放有效产能近150万吨，明年将提高到180万吨，供给快速释放，锂将在未来一段时间，也会面临供给过剩的局面，价格中枢将会不断下移。按照需求测算，2023年碳酸锂需求106万吨左右，对应2024年成本为7.2万元左右；2024年即使乐观估计，需求也不超过140万吨，对应的成本在8-10万元。尽管当前锂价下跌至10万元附近，已经对部分高成本产能有所调节，但对于成本在三四万的企业来讲，仍然是暴利，因此，短期需求一旦有起色，就能激活足够产量，产能过剩如泰山般长期压制锂价上行。 4、第四个问题，稀土的供需情况稀土，听名字就知道它非同一般，它具有独特的光、电、磁物理化学特性，用途主要是镨钕，生产永磁材料，被广泛应用在新能源车、机器人、军工、航空航天、新材料等领域，下游客户基本是to B和to C，这类客户的特点，就是需求比较稳定。全球稀土资源，主要分布在中国、越南、巴西、俄罗斯等国家，中国的稀土资源储量占全球的 35.20%，但因为开采难度大，开采过程中伴生铀、钍等天然放射性元素，所以，具备开采能力的国家非常少，中国掌握了全球90%的稀土供应。此前，国内的稀土开采环境整体上比较宽松，存在浪费资源的问题。从2021年开始，我国对稀土开采、冶炼分离投资项目实施核准制度，稀土开采和冶炼分离总量指标管理制度，此后，稀土行业从市场经济变为计划经济。由于我国垄断了全球的稀土供应，因此对稀土开采实施总量管理，锁死供给，稀土价格就变得刚性，价格易涨难跌。 5、第五个问题，聊下资源股的投资逻辑在分析黄金、铜、铝、锂、稀土的时候，都会用到一个词，价格中枢，顾名思义，就是指金/铜/铝价格的主要集中区域。对资源股而言，商品价格中枢，不仅影响到企业经营利润，还会带来公司矿业资产重估，在黄金的那篇中有详聊，逻辑就是矿山价值，随着商品价格波动而波动。不过呢，我们也不必过于关注短期的商品价格波动，只需要相关商品价格中枢能不断抬升，或者在目前为止稳住就足矣，why? 先说估值中枢上移。这个很好理解，首先，价格中枢上移会带来公司矿业资产重估，也即矿山增值公司估值下降；其次，商品价格中枢不断上移，公司的预期利润也会不断增长，赚钱能力提升。再说估值中枢稳住。这几年，国内经济处于增速换挡、转型升级阶段，大家情绪可能不是特别乐观，像大宗商品，又与宏观经济高度相关，相关上市公司的股票定价极度不充分，尤其像石油、黄金、铜的商品价格，2022年底至今都有不错的涨幅，但相关公司的估值（PB）比2022年底还要低，股价反应严重滞后，就石油去年才慢慢起来了，但还是被低估。因此，只要商品价格中枢，稳定在历史高位，或者不断创出新高，但公司估值（PB），还处在历史相对较低分位，就仍然被低估。 6、第六个问题，有色相关的ETF对比目前，跟踪A股有色板块的指数，共有4个，编制方式上都差不多，核心差异在成分股选取和比例分配上，具体如下：中证细分有色金属产业主题指数 (000811)，即细分有色，金银铜占比相对比较高、锂比较低；中证有色金属矿业主题指数 (931892)，即有色矿业，锂相关的占比略高一点。按照前文的分析，未来，金银铜占比高、锂相关占比低的指数，表现大概率要相对更好。一是金银铜的相关标的，仍然没有被充分定价，二是锂的价格中枢大概率会不断下移，且相关公司已充分炒作过一轮了，定价相对充分且筹码结构混乱。如果你认可上述逻辑，你可能会更倾向于选择跟踪细分有色指数的有色50ETF，这个指数金银铜含量最高，锂相关含量最低。最后，还要切题一下，讲讲更宏大框架下的有色逻辑。近期看了很多有色板块的研报，大家都是天下研报一大抄，讲来讲去都是“长期低资本开支导致的金属资源端供给强约束，将支撑未来几年有色金属价格高位运行”，或者是“全球大型矿山都面临品位下降的挑战”，诚然，这两点确实对于铜的供给很关键，且已经被机构充分定价了。但还有两个很重要的点，很少有人提到：第一，区域冲突对铜需求的拉动。22年2月区域冲突开启，铜价3月冲顶，随后在6月7月一路向下暴跌，但经过2年，国际铜指数已经回到了区域冲突前的水平。第二，印度在经济复苏的过程中，对铜铝需求的拉动是巨大的，尤其印度的房地产增速是两位数，据了解，印度一季度住房销售量增长14%，这些都无疑增加了有色的需求。我们只看到，国内对于铜铝的生产和消费占到了50%以上，可能忽视了海外需求增长可能会打破紧平衡状态。未来，有色金属供需格局的变化会不会带来严重的供需矛盾问题？就如同黄金，此前一直是紧平衡，但近两年，各国央行购金需求的小小变化（从每年购金400吨到1000吨出头），可能就造成了黄金价格中枢的上移。来源：E起来养基风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。中药ETF属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。800ETF、有色ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-03

主力资金监控：浪潮信息净卖出超3亿元

星矿数据显示，今日早盘主力资金净流入有色金属、贵金属、农林牧渔等板块，净流出计算机、电子、机械设备等板块，其中计算机板块净流出超39亿元。个股方面，贵州茅台高开低走，主力资金净买入3.36亿元位居首位，中国稀土、天邦食品、大湖股份获主力资金净流入居前；浪潮信息遭净卖出超3亿元，赛力斯、中科曙光、宁德时代主力资金净流出额居前。

金融界2024-04-03

异动快报：索通发展（603612）4月3日10点44分触及涨停板

材料目前上涨。领涨股为索通发展。该股为有色金属，有色 · 铝，锂电池概念热股，当日有色金属概念上涨1.53%，有色 · 铝概念上涨1.25%，锂电池概念上涨0.02%。 4月2日的资金流向数据方面，主力资金净流入4582.26万元，占总成交额14.38%，游资资金净流出714.67万元，占总成交额2.24%，散户资金净流出3867.59万元，占总成交额12.13%。近5日资金流向一览见下表：索通发展主要指标及行业内排名如下：以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2024-04-03

中国大冶有色金属(00661)上涨8.57%，报0.076元/股

4月3日，中国大冶有色金属(00661)盘中上涨8.57%，截至10:45，报0.076元/股，成交110.7万元。中国大冶有色金属矿业有限公司主要从事有色矿产资源的勘探及开发，是国内五大铜原料基地之一，业务遍及国内外多地。公司拥有超过50年的行业经验，按阴极铜产量及销售收入计算，位居全国前列，且在行业整合时有望进一步加强在有色金属行业的地位。截至2023年年报，中国大冶有色金属营业总收入447.85亿元、净利润-5632.7万元。

金融界2024-04-03

新疆新鑫矿业(03833)上涨5.32%，报0.99元/股

鑫矿业股份有限公司主要从事镍、铜及其他有色金属的采选、选矿、冶炼、精炼加工与销售，主要产品有电解镍、电解铜、钴产品、铜精粉、金、银、铂、钯等。公司拥有三家分公司，注册资本为3亿元人民币，拥有喀拉通克矿的土地使用权，总面积约1.4百万平方米。截至2023年年报，新疆新鑫矿业营业总收入20.5亿元、净利润1.63亿元。

金融界2024-04-03

三友科技上涨5.08%，报8.89元/股

园区，公司的主营业务是研发、生产和销售有色金属电化学精炼专用新型电极材料及成套智能装备。公司拥有49项专利，其中发明专利17项，产品销往国内外多个大中型企业，部分产品远销海外市场，企业信用等级3A。截至9月30日，三友科技股东户数5366，人均流通股8787股。 2023年1月-9月，三友科技实现营业收入3.09亿元，同比增长34.53%；归属净利润3436.75万元，同比增长5.63%。

金融界2024-04-03

中信金属上涨5.32%，报8.91元/股

矿石、钢材等黑色金属产品，铌、铜、铝等有色金属产品以及其他贸易产品，并拥有全球一流的金属矿业资产。公司致力于构建全球化的供应链服务网络，从贸易和战略资源投资两个维度，为保障国家金属矿产领域产业链供应链安全稳定作出积极贡献。截至3月20日，中信金属股东户数12.09万，人均流通股4145股。 2023年1月-12月，中信金属实现营业收入1249.99亿元，同比增长4.89%；归属净利润20.57亿元，同比减少7.13%。

金融界2024-04-03

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