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小金属板块逆势走强，有色锑概念爆发，有色龙头ETF（159876）再度活跃

龙头ETF（159876）紧密跟踪中证有色金属指数（930708），涵盖了能源金属、小金属、工业金属、贵金属等60只龙头个股。其中，锂矿概念股8只，权重37.52%；稀土概念股6只，权重10.55%，黄金概念股6只，权重9.21%。碳中和大背景下，新能源产业中下游长期处于高速稳定增长及扩张阶段，产业链上游行业基本面景气度高，有色金属价格有望继续走高，持续确定性强。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-07

500增强，逐鹿创新赛道，博时中证500增强ETF(159678)今日结束募集

大行业分别为医药生物（10.96%）、有色金属（7.24%）和电力设备（7.03%）。与沪深300相比，中证500对“新经济”相关行业有着更高的配置，创新属性更加突出。超配行业中还有电子、军工等高景气赛道，属国家政策在未来重点支持的行业，长期向好。中证500指数估值指标分位处于历史底部区间，未来估值修复空间较大。风险溢价处于高位，带来更高的投资性价比。流动性充裕的市场环境进一步助力高弹性的中小盘风格，有望提升中证500指数股价弹性。博时中证500增强ETF(159678)兼具指数增强基金和ETF双重属性，它既赋予了普通指数增强基金灵活的交易功能，又为传统ETF提供了获取超越指数收益的可能性。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-07

资金流入ChatGPT、国资云等板块

PT、国资云、东数西算等板块涨幅居前，有色金属、医药医疗、光伏、芯片等板块跌幅居前。　　盘后龙虎榜数据显示：润和软件（300339）获买一主买，总买入净额为2.62亿元；天娱数科（002354）获买一主买，总买入净额为7926.72万元；川大智胜（002253）获买一主买，总买入净额为7238.08万元；广博股份（002103）获广东资金买入，总买入净额为5209.33万元；华锋股份（002806）获实力游资买入，总买入净额为4294.03万元。

金融界2023-02-07

中金岭南：30亿元超短期融资券获准注册

融资券获准注册的公告。深圳市中金岭南有色金属股份有限公司（以下简称“公司”）于2022年11月15日召开的2022年第二次临时股东大会审议并通过了《关于公司申请注册发行超短期融资券的议案》，公司拟向中国银行间市场交易商协会（以下称“交易商协会”）申请注册发行不超过人民币30亿元的超短期融资券。近日，公司收到交易商协会出具的《接受注册通知书》（中市协注〔2023〕SCP23号），交易商协会决定接受公司本次超短期融资券注册。《接受注册通知书》的主要内容如下：一、公司本次超短期融资券注册金额为30亿元，注册额度自通知书落款之日起2年内有效，由招商银行股份有限公司、平安银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司和广发银行股份有限公司联席主承销。二、公司在注册有效期内可分期发行超短期融资券，发行完成后，应通过交易商协会认可的途径披露发行结果。公司将根据《接受注册通知书》的要求，严格按照《非金融企业债务融资工具发行规范指引》《非金融企业债务融资工具簿记建档发行工作规程》《非金融企业债务融资工具注册发行规则》《非金融企业债务融资工具公开发行注册工作规程》《非金融企业债务融资工具信息披露规则》及有关规则指引的规定，择机发行本次超短期融资券并及时履行信息披露义务。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-06

商品期货收盘有色金属领跌，沪银、沪锡跌超4％，沪镍跌超3％

国内期货市场收盘，商品期货走势分化，有色金属领跌。沪银、沪锡跌超4％，沪镍跌超3％，沪锌、原油等跌逾2％，玉米、淀粉等跌超1％，PP、棉花等小幅下跌；生猪、棕榈油涨超2％，菜粕、豆粕等涨超1％，NR、尿素等小幅上涨。　　发改委：猪粮比价进入过度下跌一级预警区间国家将启动猪肉储备收储工作　　据国家发展改革委监测，1月30日～2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96∶1，进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。　　高盛：油价今年将重返100美元/桶　　虽然近期持续震荡，甚至表现有些弱；但大宗旗手高盛再度唱多原油价格。高盛集团表示，今年油价将回升至每桶100美元以上，随着闲置产能耗尽，2024年可能面临严重的供应问题。由于制裁可能导致俄罗斯石油出口下降，而中国的需求预计将随着该国结束其疫情防控政策而复苏，油价将从目前的80美元/桶左右上涨至100美元/桶以上。　　高盛大宗商品研究主管柯里（Jeff Currie）周日在沙特阿拉伯利雅得的一次会议间隙表示，石油行业缺乏满足需求所需的生产支出也将推动原油价格上涨，到2024年，这种产能不足可能成为一个大问题。柯里说：“大宗商品超级周期是一连串的价格上涨，每个高点都更高，每个低点都更高。” 柯里重申了高盛的观点，即欧佩克+将在今年晚些时候解除生产限制并寻求提高产量。欧佩克+市场监测委员会本月建议该组织保持石油产量不变。柯里说：“目前，我们仍处于盈余平衡状态，因为中国需求仍未完全反弹。”

金融界2023-02-06

医药医疗、光伏等方向跌幅居前，创业板ETF博时（159908）单日吸金近2亿元

，指数低开走弱，创业板指跌1.61%，有色金属、医药医疗、光伏等方向跌幅居前。创业板ETF博时（159908）跌超2%，上一交易日资金净流入近2亿元，低位盘整或迎布局机会。成分股，博腾股份、康华龙成跌超5%，帝尔激光、东方日升跌超3%。国金证券表示，建议在接下来时间内同时积极把握创新提估值和常规医疗业绩复苏两大机遇，积极布局医疗器械（如优质高值耗材、化学发光和分子诊断、国产替代设备等）、优质生物制品（如长效干扰素、生长激素、优质二类苗品种等），头部医疗服务和医美上游产品等赛道。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-06

基金经理投资笔记|趁调整逢低关注TMT和医药 2月宏观面三大分歧点剖析

层面也是多点开花，涨幅前五的行业分别是有色金属（14.7%）、计算机（12.8%）、电力设备（11.8%）、汽车（10.9%）和机械设备（9.7%），背后的共性既有前期的超跌，业绩与行情有所错配，也有新政策刺激的催化。表现靠后的行业主要是商贸零售、社会服务和综合等行业，背后是疫后消费修复程度还需要数据验证所致。　　债市回顾：短久期信用债表现较好，转债表现较强　　在理财赎回影响缓解的环境下，机构增加对短久期信用债的配置。春节前资金利率抬升，信用债出现调整，但一月整体表现较好。利率的走势则与信用出现背离，利率债市场调整。长端呈“强预期”格局，短端跟随资金利率呈震荡态势，波动幅度较大。目前债市比较确定的收益机会仍然是短端的票息收益。受权益市场提振，一月转债收益表现较好，中证转债指数上涨4.4%。　　二、宏观分析　　2月份的宏观分析分歧点有三：一是美国停止加息的节奏，二是中国经济复苏的程度，三是中国政策重点的预期，下面具体分析。　　分歧一美国停止加息的节奏　　美联储如期加息25个BP，预示加息节奏放缓，乐观者预期停止加息，甚至憧憬即将到来的降息周期。我们一直坚持美联储无论鹰派还是鸽派，不见兔子不撒鹰是必须坚持的操作原则。也就是说，在见不到核心通胀率达到或接近3%的水平，大概率是不会停止加息的，贸然停止加息，死灰复燃将后患无穷。　　我们也一直认为工资的螺旋式上升是通胀最终的核心矛盾，这使得停止降息的动作大大延后。2月3日美国劳工局公布的数据显示，1月美国非农新增就业人数51.7万人，远超预期的18.5万人。失业率维持在近50年来的低位，平均时薪同比增长4.4%，略高于预期的4.3%。美国劳动力市场韧性十足，海外分析师已经开始认为，劳动力市场或将取代CPI，成为美联储关注的关键指标；也有人认为让劳动力市场降温是美联储使核心通胀放缓至2%的唯一方法。从这个逻辑上看，憧憬美联储很快停止加息的预期过于乐观。　　分歧二：中国经济复苏的程度　　从数据上看，中国经济进入弱复苏阶段，向上的方向较明确。宏观上看，PMI指数重回扩张，经济触底温和反弹；从微观上看，企业盈利基本接近筑底，静待反弹。市场关注的是下一步经济复苏的动力。我们认为有三点是需要明确回答的，房地产的修复、消费的修复以及政府的财力支撑程度。　　第一个问题：房地产的修复　　必须明确政策对房地产是友好的，在高层态度缓和与地方政府的财政冲动双重加持下，地产政策继续出台。一月已有多个城市降低首套房贷利率下限至4%以下，各地方政府通过解除限购，上调住房公积金贷款最高额度，调整公积金贷款最低首付比例，延长消费补贴，提高多孩家庭公积金贷款额度，明确认房不认贷等政策刺激房地产市场。　　贝壳研究院数据显示，1月贝壳50城二手房价格指数环比上涨0.2%，为自2021年8月连续17个月环比下跌以来首次止跌，同时带动同比跌幅收窄。分城市看，约六成城市二手房价格1月止跌，止跌城市覆盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝等重点城市群。　　地产的修复是市场所期待的，地产是否重回支柱产业更是市场关心的问题。我们认为2023年是中国高质量发展与产业转型继往开来的开始，房地产再塑辉煌的概率很小，它的作用更多体现在对宏观经济不产生系统性风险的拖累，寄希望加分就有点奢望。从长远看，随着人口总量和结构的变化，地产的作用越来越弱化。2022年中国人口61年来首次负增长，这一趋势或将很难改变。　　第二个问题：消费的修复　　2022年社会消费品零售总额同比下降0.2%，振兴消费，摆脱对经济的拖累成为各层级的共识。个人消费由即期可支配收入（Current spendable income，I）、即期资产（Current assets，A）与预期收入（Future income，F）决定。　　从即期收入看，2022年城镇居民人均可支配收入同比名义增长3.9%，实际增长1.9%。人民银行2022年四季度城镇储户问卷调查显示，不论是当期收入感受指数、未来收入信心指数，还是未来就业期望指数，都处于低点。　　即期资产的分析目前及集中在市场热议的超额储蓄。市场流行观点认为2022年居民存款增长比较明显，比正常的增长可能额外多增6-7万亿，认为2022年居民部门受疫情冲击，消费和投资支出减少，把钱都存下来了。这一观点选取的是住户存款这一指标，但该指标受到居民持有资产的偏好变化影响很大。我们认为，住户存款只是居民持有资产的一种方式，只要居民把其他资产卖掉变成存款，即使当年没有多存下来钱，存款也可以明显多增加，而这可能就是2022年发生的事情。　　按照当年储蓄=当年可支配收入-当年的各项开销测算，2022年居民新增储蓄大概在16.9万亿左右，同比增长8.7%。2021年同比增长0.5%左右，2020年同比增长20%左右，三年年化同比增长9.4%，比7%左右的名义GDP增速略快。而疫情前的三年储蓄年化增长差不多在11%，名义GDP增速在9.7%。我们测算认为，乐观估计，过去三年居民部门的超额储蓄大约为0.5万亿-1万亿，远低于住户存款指标估算出的6-7万亿，2023年稳增长扩内需需要各项政策齐发力、市场各参与主体都努力，才能最终形成经济企稳向好的合力。　　预期收入取决于就业，就业取决于投资修复以及更多岗位的提供，目前这一循环还没有完成闭环，需要继续观察，方能得出明确的结论。　　第三个问题：财政的实力　　从2022年财政部提供的数据可以看出。中央具备加杠杆的能力，地方财力堪忧。在财政三本账中，我们看到，一般公共预算中，非税收入透支较为严重。2022年中央非税收入增长96.5%，主要是特定国有金融机构和专营机构上缴利润入库、原油价格上涨带动石油特别收益金专项收入增加等特殊因素拉动，扣除上述特殊因素后，中央非税收入增长3%左右。地方非税收入增长17.8%，主要是地方多渠道盘活闲置资产，以及与矿产资源有关的收入增加，拉高地方非税收入增幅14.3个百分点。在政府性基金预算中，地方赤字31284亿元，房地产修复对地方财力至关重要，问题是，政府的救助是地产修复的前提，二者形成良性循环需要时间。　　分歧三：政策的分歧，短期的政策操作与长期的制度建设　　在2023年度宏观策略报告中我们提到，2023年的政策是短期稳增长（消费、地产）、中期纠偏（平台经济、医疗）、长期安全部署（信创、芯片、硬科技和高端制造），三方面都要进行，每个行业和板块都慢慢恢复，才能最终实现经济发展的合力。政策是和风细雨、润物无声，这与过去几年政策大开大合、爱憎分明是明显不同的，财政紧平衡，没有绝对重点倾斜，需要持续松绑，以刺激经济主体积极性。　　在2023年一月的市场交易中，投资者对于短期的政策过于关注，对政策的层次感认知不够。我们需要提醒投资者既要低头拉车，更要抬头看路。下面这些制度建设是我们需要认真学习的：　　1）只有加快构建新发展格局，才能夯实我国经济发展的根基、增强发展的安全性稳定性。　　2）搞好统筹扩大内需和深化供给侧结构性改革，着力扩大有收入支撑的消费需求、有合理回报的投资需求、有本金和债务约束的金融需求。我们的理解是，扩大有约束和支撑条件的消费、投资、金融需求。　　3）加快科技自立自强步伐，解决外国“卡脖子”问题。　　4）推进城乡、区域协调发展，提高国内大循环的覆盖面。　　5）加强反垄断和反不正当竞争，依法规范和引导资本健康发展，为各类经营主体投资创业营造良好环境，激发各类经营主体活力。　　6）全面注册制的一个意义是资本市场改革优化金融资源配置效率，另一个是适应科技创新和安全发展的需求。　　三、资产与配置　　资产配置因子变化　　从宏观因子看，在政策预期先行带来的估值修复行情走完后，经济基本面的修复程度和外部冲击的幅度，短期内不会很清晰。一季度市场的修复可能还会有所反复，若调整，可逢低将关注点从债切换至股。　　从产业主导因子看，两会后产业政策的实际落地情况，以及政策驱动后产业的内生修复是需要最新关注的。需要核心关注政策落地情况、消费修复的数据、工业生产修复情况以及年报的数据验证。阶段性重点在自主可控的信创、工业软件、数据要素等软科技，半导体等硬科技在两会前后的政策落地，以及一季度的订单与预算情况。疫后重启主题进入消费场景修复阶段，预期快速上涨暂歇后，餐饮、食品饮料、医疗服务、酒店的恢复最有望得到数据支撑。　　大类资产配置　　股债性价比仍倾向权益，政策逐步落地，基本面逐渐触底修复，短期反弹较多。若出现波动，如果没有系统性的宏观冲击，建议更多高低切换而不做大的仓位调整。　　单一资产配置　　1）债券　　长端利率上行趋势或难以避免，强一致预期下可适当把握超调后的交易性机会。2月资金面预计维持宽裕，短端利率有望修复。银行理财赎回对信用债市场的影响缓解，短久期信用债的杠杆票息策略仍是相对较好的投资策略,依然可关注中短久期（3年以内）、中高评级（AA+及以上）信用债。中高评级、短久期城投债依然具备配置价值，短久期中高评级银行二永债（二级资本债和永续债）票息收益较高，可以适当关注。转债性价比偏低，建议适当关注。　　2）美股　　2023年美股仍难实现盈利估值的双击，阶段性乐观情绪过后，继续等待底部。　　3）A股　　复苏兑现之后，市场将等待下一个数据验证点的到来。市场风格将偏向成长轮动。结构上，行业配置主导的依然是政策因子，长期主线在安全、自主可控，虽然短期上涨后叠加疫情冲击，风险偏好出现了一定回调，但国产替代逻辑与周期底部的需求回暖共同驱动的核心逻辑不变，TMT和医药可趁调整时逢低关注。消费、传媒、地产等，我们认为属于阶段性机会，是交易因子低位+政策改善预期带来的阶段性上涨。短期新涌现出的主题机会：国企估值重塑，其中低估值，且有基本面支撑的国企可适当关注。　　4）港股　　港股本轮的反弹确实具备形成反转的条件，但短期而言，交易过热仍是需要解决的问题，震荡消化不可避免，建议等待回落的配置机会。港股投资仍是2023年资金配置的重点方向，AH价差或将持续缩窄。建议关注电信、能源、中字头高股息低估值标的，也可逢低关注科技、医药的成长方向及消费股。　　【了解作者】　　魏凤春，创金合信基金首席经济学家，投委会委员兼秘书长，宏观策略配置部总监，兼任MOMFOF投研总部总监，南开大学经济学博士，清华大学管理科学与工程博士后。学术研究与教学以及宏观经济走势、金融产品分析等实务领域经验丰富、成果卓著。从业23年以来，一直致力于在周期波动的框架内运用财政的视角解构宏观经济的运行，将中国经济看作一份资产，通过资本资产定价的方式来确定其价值与风险。

金融界2023-02-06

民银研究：预计1月CPI同比上涨2.2％，PPI同比下降0.8％

之前水平。经济前景的边际改善也促使主要有色金属价格低位反弹。国内工业品价格相对滞后于国际市场，其中能源价格涨跌互现，油价平稳、天然气与煤炭价格下行，黑色与有色金属一涨一跌，化工与建材类价格整体下行。　　1月制造业PMI出厂价格指数录得48.7％，较上月小幅下行，仍低于50％临界线，但PMI主要原材料购进价格录得52.2％，较上月回升。综合判断预计1月PPI环比下降0.3％，同比下降0.8％，连续第3个月处在通缩区间。　　金融：预计1月新增人民币贷款4-4.3万亿元，新增社融5.7-6万亿元，M2增速11.5％左右　　新增信贷。1月，在疫情快速达峰过峰后，居民消费逐步恢复、企业生产经营有序进行，经济形势转暖，市场化融资需求复苏步伐加快。同时，年初货币信贷形势分析会叠加早春效应，信贷投放节奏明显前置、靠前发力，将共同推动1月信贷实现“开门红”。　　企业贷款方面，伴随政策性开发性金融工具配套融资继续加快落地、保交楼和优质房企贷款支持计划加码、碳减排支持工具等结构性货币政策工具延续实施，在政策性银行和国股银行“头雁”作用拉动下，预计1月企业中长期贷款保持强劲，对公贷款仍为新增信贷的重要支撑，基建、制造业、地产、绿色为主要投向领域。　　居民贷款方面，疫情冲击逐步消退，春节期间消费需求显著释放，1月非制造业商务活动指数大幅回升至荣枯线以上，消费相关融资的修复态势较为确定。但受楼市整体低迷、市场需求和购买力不足，以及春节期间房企推盘积极性不高等因素影响，1月地产销售未见明显改善，预计居民中长期贷款仍在低位徘徊。　　票据融资方面，票据利率1月初自低位水平快速反弹，且1M、3M等短期品种利率已超过上年同期水平，也反映出1月以来信贷景气度较高。在信贷维持较高景气度情况下，部分银行通过压降票据资产来腾挪额度，或导致票据融资相对低迷。　　新增社融。预计1月社融新增5.7-6万亿元，信贷、信托贷款和委托贷款形成同比拉动，企业直接融资持续下滑成为主要拖累。　　政府债券方面，预计1月政府债券净融资相对平稳，当月新增6000亿元左右，地方政府债为融资主力。2023年专项债发行节奏继续前置，1月地方债发行规模达6433亿元，其中新增专项债发行规模4912亿元，略高于上年同期的4844亿元。　　企业债方面，受债市融资成本提升影响，企业发债意愿低迷，企业直接融资预计大幅下滑。Wind数据显示，1月信用债（公司债+企业债+中期票据+短融+定向工具）净融资额367亿元（上年同期5023亿元）。　　股票融资约1000亿元（上年同期约1400亿元）。　　表外融资方面，在稳增长政策驱动和压降速度明显放缓支撑下，预计1月委托和信托贷款对新增社融的贡献仍在；票据融资相对低迷，未贴现票据或维持在相对高位。　　M2增速。 1月信贷增长强劲将支撑M2，但缴税大月下财政存款多增、流动性边际收敛、企业债净融资大幅缩量以及上年同期基数较高等因素影响下，1月M2增速预计回落至11.5％左右。　　汇率：预计2月人民币将双向波动小幅升值　　近期美国多项经济数据显示衰退步伐慢于预期，但美联储2月进一步放缓加息幅度至25个基点，鲍威尔讲话也被市场做了鸽派解读，10年期美债收益率已降至3.39％，美元指数渐进回落，人民币汇率则顺势走强。按照当前外汇市场主导逻辑来看，随着美国通胀下行趋势已基本确定、经济内生动能走弱，同时未来欧洲英国加息幅度或将超过美国的情况下，美元后续走势仍将偏弱，人民币汇率面临的外部压力明显减轻。　　国内来看，1月PMI数据反映出疫情约束减轻后经济进入修复阶段的特征，与春节期间高频数据所反映的国内线下旅游和服务消费修复斜率较快相一致，体现为积压需求和场景恢复下的补偿性修复。此外，由于海内外均对今年中国经济复苏有较好预期，外资流入持续增长。在此情况下，人民币汇率有望延续去年11月以来较为强势的表现，但升值幅度或将趋缓。预计2月份美元兑人民币汇率将在6.65-6.75区间双向波动。　　外储：预计1月末外汇储备环比增加350亿美元至31626亿美元　　1月份，美元指数小幅下跌1.3％，主要非美元货币中，日元、欧元和英镑分别兑美元升值0.8％、1.5％和1.9％。主要国家债券收益率大幅下行，其中，10年期美债收益率下降36个基点至3.52％，10年期欧债收益率下降23个基点至2.32％。全球股市普遍上行，标普500股票指数上升6.2％，欧洲斯托克50价格指数上升5.5％，日经225指数上升4.7％。综合考虑汇率折算和资产价格变化影响，外汇储备规模上升幅度可观。　　此外，1月北向资金净流入，在仅只有16个工作日的情况下高达1412亿元人民币，较去年12月多增加824亿元人民币，对外汇储备规模形成有力支撑。综合来看，预计2023年1月末外储较上月末增加350亿美元。

金融界2023-02-06

1月份涨最猛的竟然是TA？原因找到了！

。值得注意的是，从所有行业的表现来看，有色金属板块强势突围，单月获得涨幅第一！据统计，申万有色金属板块1月份累计涨幅14.67%，在31个行业中涨幅排首位！数据来源：Wind，截取自2023.1.1至2023.1.31 有色金属本轮大涨吸引了市场投资者的重点关注，那么有色金属这个行业到底有何特点？又是如何“逆袭”的呢？今天我们就来聊一聊。一、有色金属是什么？有哪些特点？提到有色金属，普通投资者对它既熟悉又陌生，熟悉是因为有色金属中，如黄金、白银等贵金属是人们经常接触的饰品，铜、铝、锡等也是大宗商品不可或缺的原材料；陌生是因为金属作为一种原材料，部分投资者对于它的生产过程、定价模式、价格变动原因等都不太熟悉。狭义的有色金属又称为非铁金属，是铁、锰、铬以外的所有金属的统称。而广义的有色金属还包括有色合金，也就是以一种有色金属为基体，加入一种或几种其他元素而构成的合金。实际应用中，通常将有色金属分为4类：第一类是贵金属，包括金、银、铂等，第二类是小金属，比如近期热度非常高的钼和稀土，还有钨、锡、钛等，第三类是工业金属，包含铜、铝、铅锌等，第四类是能源金属，比如大家非常熟悉的锂和钴。有色金属行业特点十分突出。首先，它是一个周期性行业，行业景气度与全球宏观经济息息相关。其次，金属价格是最关键的因素之一，一般在行业研究中会根据全球供给和需求的变化分析行业趋势，辅助判断金属价格。第三，具有一定金融属性。贵金属作为信用货币的天然对冲商品，与全球货币政策周期息息相关，其他金属作为大宗商品，也受全球流动性影响。有色金属行业伴随人类文明经过多年发展，是一个较为成熟的传统行业。未来，随着大数据、云计算、移动互联网等科技进步催生智能采矿新业态，以及行业在新能源、新材料等领域不断拓展新的应用，都将给有色金属行业发展带来新的机遇。二、有色金属强势突围，资金面+基本面双向共振有色金属本轮大涨离不开资金面和基本面双重共振的影响。首先是资金面，今年1月尽管只有3个完整的交易周，但北上资金疯狂加仓A股1413亿元，是历史上唯一一次净买入超千亿元的月份。在此期间，超过100股的北上资金持仓增加了1倍以上，其中有色金属行业最受青睐，有8股被加仓超1倍，合计净买入19亿元，位居全行业第一。而1月有色金属行业获得北上资金逾112亿元净买入，也位居前列。数据来源：Wind，截取自2023.1.1至2023.1.31 其次是基本面，有色金属相关上市公司2022年度业绩增长预期大幅优于市场整体平均水平提振市场信心。据Wind数据统计，截至2月1日，相关有色金属公司中，共有77家公司公布了2022年业绩预告，51家公司业绩预喜（预增42家、略增5家、扭亏4家），预喜占比66%；25家公司预告净利润同比增长上限超100%。对此，多家券商机构积极看好有色金属后市行情。中金公司表示，节后经济复苏有望超预期，关注有色广谱品种配置机会。贵金属方面，2023年金价或有望开启主升浪。基本金属方面，下游领域需求预期回暖，基本金属价格有望持续提振。西南证券表示，海外市场情绪乐观，核心股票指数整体呈上行走势，对金属市场形成提振。长期中铜铝供给增速低，消费持续受益于新能源板块，板块景气度有望回升。东莞证券表示，下游消费预期转好是有色板块大涨的重要原因。分类来看，美元指数震荡走低，叠加国内工业金属下游消费预期转好，铜铝等工业金属价格持续走高，近期整体板块涨势喜人。随着美元走弱，叠加美国经济衰退的担忧持续升温，使得黄金价格大幅提升。能源金属方面，整体锂盐产品价格继续走低，然而得益于新能源产业的情绪性转好，使得能源金属板块大幅上涨，未来上涨的持续性需要依赖下游消费实质性转好。具体投资上，鉴于有色板块专业度较高，大家甄选起来比较困难，建议通过ETF参与板块行情。建议关注有色龙头ETF（159876）。【高效介入有色金属板块机遇，借助有色龙头ETF（159876）一键参与】有色龙头ETF（159876）紧密跟踪中证有色金属指数（930708），涵盖了能源金属、小金属、工业金属、贵金属等60只龙头个股。其中，锂矿概念股8只，权重37.52%；稀土概念股6只，权重10.55%，黄金概念股6只，权重9.21%。碳中和大背景下，新能源产业中下游长期处于高速稳定增长及扩张阶段，产业链上游行业基本面景气度高，有色金属价格继续走高且持续确定性强。【反弹先锋，有色龙头ETF（159876）单月涨幅近14%】 2023年开年以来，国内经济复苏预期强烈，经济先行指标明显好转，有色金属板块强势反弹。跟踪中证有色金属指数的有色龙头ETF（159876）1月份累计涨幅达13.90%，创近11个月以来单月涨幅新高！15个交易日中有13个交易日实现上涨，一举站上所有均线！【估值处于历史低位区间，投资性价比显现】有色龙头ETF（159876）跟踪的中证有色金属指数最新市盈率为16.62倍，处于近5年7.62%分位数，估值处于历史低位区间，投资性价比凸显。数据来源：Wind，截至2023.2.3 风险提示：基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险。有色龙头ETF被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2015.7.13。以上指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资需谨慎。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-06

行业比较：下游景气弱复苏，上游资源品走势分化

下跌；原油价格维持震荡，库存同比回升；有色金属方面，碳酸锂价格继续下调、铜铝价格维持震荡，稀土价格持续回升；建材和化工产品价格走势分化。（2）中游产业多数景气下行。半导体销售增速持续下降，交运行业中，快递业务景气好转，但航运指数明显走弱；动力电池增速放缓趋势愈显，单月产量显著下滑；光伏产品价格走势普遍下探。传统制造行业中，挖掘机销量同比明显下滑，重卡销售仍然不及去年同期。（3）下游消费景气弱复苏。12月社会消费品零售总额增速小幅回升，家电销量同比跌幅收窄，地产政策效果或开始显现，投资销售增速出现筑底回升趋势，消费电子中微型计算机产量跌幅收窄，白酒价格维持高位。农产品价格走势分化，粮价多数上涨但肉价普遍下跌。

金融界2023-02-06

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