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资兴市诚昇实业投资有限公司成立，注册资本10000万人民币

0000万人民币国标行业租赁和商务服务业>商务服务业>综合管理服务地址湖南省郴州市资兴市唐洞街道阳安西路政务服务中心9楼916 企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2025-3-20至无固定期限登记机关资兴市市场监督管理局

金融界03-21 12:19

合翼鑫（重庆）科技有限公司成立，注册资本1000万人民币

币国标行业信息传输、软件和信息技术服务业>互联网和相关服务>互联网信息服务地址重庆市江北区大石坝街道北滨一路506号第一层企业类型有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资) 营业期限 2025-3-20至无固定期限登记机关重庆市江北区市场监督管理局

金融界03-21 11:59

千寻时空网络（湖南）有限公司成立，注册资本5000万人民币

币国标行业信息传输、软件和信息技术服务业>互联网和相关服务>互联网信息服务地址湖南省株洲市石峰区学林街道云龙大道1288号创客大厦（现北斗大厦）6楼603室企业类型有限责任公司(自然人投资或控股的法人独资) 营业期限 2025-3-20至无固定期限登记机关株洲市石峰区市场监督管理局

金融界03-21 11:50

绿储特（浙江）科技产业有限公司成立，注册资本1000万人民币

00万人民币国标行业科学研究和技术服务业>科技推广和应用服务业>技术推广服务地址浙江省杭州市上城区九堡街道九昌路11号一层425室企业类型其他有限责任公司营业期限 2025-3-20至无固定期限登记机关杭州市上城区市场监督管理局

金融界03-21 11:19

中国突传重大经济转型！路透社：海外巨头齐聚北京会谈中国寻求新旧外资支持

行动计划”中，中国承诺进一步向外资开放服务业，鼓励外资涉足从住宿加早餐到房地产服务等领域。北京大学经济学教授Tang Yao表示：“随着中国消费的增长，如果我们的家庭消费占年经济产出的比重从40%上升到50%甚至更高，服务消费必须发挥重要作用。” “(我们)应该鼓励外商投资进入服务业，”Tang补充道。在应对人口老龄化问题的同时，中国方面也在寻求医疗保健领域的投资。一家由新加坡公司全资拥有的拥有500个床位的医院于2月底在北方城市天津开始运营，这是中国医疗保健领域的首家此类医院。中国商务部发言人向记者表示，目前已有3家外商独资医院获得批准，13家外商独资公司获准提供增值电信服务，同时已有40多家外国公司启动生物技术项目。中国外交部官员周四在例行新闻发布会上表示，欢迎外国企业分享中国发展的红利。与此同时，一些外国企业需要做好应对来自中国竞争对手的激烈竞争的准备。中国国家主席习近平周三在西南部省份云南访问时，被邀请品尝当地的咖啡。 “云南咖啡毕竟代表着中国，现在在海外也很受欢迎。”习近平说。他承认，中国的咖啡行业正在兴起，星巴克等外国品牌在与瑞幸咖啡等国内竞争对手的竞争中苦苦挣扎，捍卫自己的市场份额。这些国内竞争对手正在推出价格更便宜的卡布奇诺和更具当地风味的菜单。

圈内人03-21 11:01

海洋经济发展迎重磅利好，深远海养殖再被提及，养殖ETF(516760)近2周涨幅居可比基金首位

产业转型升级，提升海洋先进制造业和现代服务业能级。聚焦海上新能源、深海新材料、海洋生物医药、深远海养殖等新兴领域，支持新质生产力发展，组织做好蓝色债券、海洋中小企业及科技成果投融资路演，培育海洋经济新增长点。从估值层面来看，养殖ETF跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅19.96倍，处于近1年0.6%的分位，即估值低于近1年99.4%以上的时间，处于历史低位。养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，中证畜牧养殖指数(930707)前十大权重股分别为海大集团(002311)、温氏股份(300498)、牧原股份(002714)、新希望(000876)、梅花生物(600873)、大北农(002385)、圣农发展(002299)、生物股份(600201)、唐人神(002567)、天康生物(002100)，前十大权重股合计占比69.16%。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 10:30

24小时环球政经要闻全览 | 3月21日

开放新优势。李强指出，中国将进一步扩大服务业开放，主动对接国际高标准经贸规则，发挥好自由贸易试验区作用，持续释放服务贸易发展潜力。加大引资稳资力度，更好地支持外资企业发展。英国央行按兵不动，瑞士央行降息，巴西央行大幅加息英国央行暂停降息，将基准利率维持在4.5%不变，符合市场预期。英国央行提醒，美国发动的关税战让全球贸易政策的不确定性进一步增加，而且这种高度的不确定性可能会持续下去。瑞士央行宣布降息。该行将政策利率从0.5%下调至0.25%。瑞士央行认为，降息或可阻止投资者将大量资金投向瑞士法郎。巴西央行宣布将基准利率上调100个基点至14.25%。这是巴西央行连续第五次加息，并且已连续两次加息100个基点。紧急加息！土耳其央行干预市场土耳其央行上调隔夜贷款利率至46%，货币政策委员会（MPC）称将在必要时采取额外行动。已出台里拉和外汇流动性措施，以限制市场波动。土耳其央行在非理例行会议上表示，如果通胀形势恶化，央行将（进一步）收紧政策立场。3月19日，该国货币从37里拉上方蹦迪至41.2972里拉，创历史新低。美国上周初请失业金人数略低于预期美国至3月15日当周初请失业金人数为22.3万人，预期为22.4万人，前值由22万人修正为22.1万人。美国3月费城联储制造业指数为12.5，预估为8.5，前值为18.1。美国第四季度经常项目逆差3039亿美元，预估为逆差3255亿美元，前值由逆差3109亿美元修正为逆差3103亿美元。欧盟推迟首批对美关税反制措施至4月中旬生效当地时间20日，欧盟委员会宣布，欧盟对美国部分商品征收反制关税的措施将推迟至4月中旬统一生效。同时与美国的谈判将继续进行，4月2日将评估美方行动以便调整欧方反应。欧盟推迟的反制措施据称包括对美威士忌征50%的关税。英伟达将在波士顿设立量子研究实验室英伟达CEO黄仁勋表示，将在美国波士顿成立量子研究实验室，提供前沿技术，以推动量子计算发展。英伟达加速量子研究中心（NVAQC）将整合领先的量子硬件与AI超级计算机，实现加速量子超级计算。NVAQC有助于解决量子计算领域最具挑战性的难题，涵盖从量子比特噪声到将实验性量子处理器转化为实用设备。 OpenAI推出语音智能体全家桶 3月20日，OpenAI进行了技术直播发布了三款全新语音模型，专用于开发语音AI Agent。两个是语音转文本模型GPT-40 Transcribe和GPT-4 Mini Transcribe；一个是文本转语音模型GPT-40 Mini TTS。OpenAI还特意开发了一个新网站来展示新功能。苹果AI管理层罕见改组据知名苹果爆料人马克·古尔曼周四发文称，苹果公司正在进行一次罕见的高管人事调整，以推动其人工智能业务重回正轨。苹果首席执行官库克对人工智能主管John Giannandrea失去信心，Vision Pro的负责人Mike Rockwell将接手Siri智能助手的管理工作。华为大上新昨日，华为发布首款阔折叠Pura X，售价7499元起；2025款问界M9起售价46.98万元，问界新M5 Ultra起售价22.98万元

格隆汇03-21 08:10

江苏锦腾大数据科技有限公司成立，注册资本1000万人民币

币国标行业信息传输、软件和信息技术服务业>互联网和相关服务>互联网信息服务地址江苏省宿迁市泗阳县穿城镇乡村振兴产业园1#1-11号企业类型有限责任公司营业期限 2025-3-20至无固定期限登记机关泗阳县行政审批局

金融界03-21 00:19

极氪：纯电黑马 “萎靡”，何时重振旗鼓？

电驱的销量减少和单价下滑），虽然研发及服务业务环比上行 8 亿（年底一系列研发项目验收，确认高峰期），所以这两项业务总收入最后环比下行 5 亿，但由于这两块业主要自供为主（供给吉利体系下公司），所以在没有看到外供起量前，市场也不会对这两块业务特别关注，所以核心仍然在汽车业务上。 2）核心的卖车业务收入同样也低于市场预期：而本季度卖车业务 193 亿，虽然海豚君没有看到大行对汽车业务收入这块单独的预期，但海豚君在假设市场会预估其他两块业务（电池及组件业务和研发业务）收入和上季度环比持平时，四季度 242.8 亿的市场预期隐含的卖车收入是 203 亿，所以在核心汽车业务表现上，极氪是不及市场预期的，而问题其实出在了卖车单价上的。 3）卖车单价继续环比下行，低于市场预期：本季度卖车单价 24.4 万元，不及市场预期的 25.6 万元，环比上季度下滑了 1.8 万元，海豚君认为不及预期的原因主要由车型结构 + 促销优惠的共同影响。 4）但汽车毛利率继续环比上行，表现还不错：汽车业务四季度毛利率 17.3%，继续环比上行 1.5 个百分点，主要仍在于规模效应的释放带来的单车摊折成本的下滑。 5）研发费用高增，带动经营利润和经调整后净利润不及预期：研发费用本季度环比的大幅上升（环比上行 12 亿）, 虽然毛利率超出市场预期，但最后经营利润和经调整后净利仍双双 miss 预期。海豚君认为主要极氪仍在加速补足智驾短板，以及为 2025 年推出的 5 款新车型发布做准备，所以相对可以理解，但仍然需要让市场看到以换取销量的增长作为前提。海豚君整体观点：整体来看，四季度业绩本身，极氪表现平平，甚至不及市场预期，miss 的点主要在于卖车单价低于预期，以及研发费用的大幅增长，最后导致了经营利润和经调整后净利也不及预期。但相比四季度业绩本身，市场仍然明显关心的是极氪的 2025 年的规划和进展： ① 目前来看由于市场竞争加大，极氪的爆款车型周期明显缩短：从目前的周销来看，极氪的表现相对一般，虽然一季度是销售淡季，但极氪在纯电市场的市占率仍然在下滑，从原来 3% 的纯电市占，已经下滑到 2025 年 1-2 月仅有 2.6% 左右。而同样爆款车型车型周期也在缩短，不同于之前的王牌极氪 001，极氪 7X 仅上市了 7 个月左右，但销量维持在 1 万辆左右仅 3 个月时间，后续下滑到今年 1-2 月已经不到 0.5 万辆，而同样之前的扛把子极氪 001 更新后，仍然销量表现较为一般，目前仅能维持在 4000 辆左右，背后仍然反应的是新能源汽车行业的竞争加大，所以市场仍然在等待极氪下一款热销产品，带动销量的回升。 ② 市场仍然在等待极氪的下一代爆款出现，以及智驾的实际进展：而从极氪今年的新车规划来看，很明显下一款备受期待的车型极氪 007 GT（纯电猎装轿车）和领克 900（插混 SUV），就担当起冲销量的主力车型的重任。而领克 900 将首发英伟达 Thor-U 芯片，也是极氪端到端路线中首发功能车位到车位智驾开始推送的时间节点，市场仍在观察极氪智驾的实际进展和表现。 ③ 由于收购领克，市场仍然在观察是否真正具备协同效应：四季度业绩来看，极氪还没有把领克业务并入报表中，预计今年一季度业绩会直接并表。而极氪之前也表示，极氪和领克的产品会重新开始规划。在车型上：极氪聚焦于中大型车型，领克主打中小型车型；能源方式方面，领克聚焦于小型车纯电、中型车混合动力；极氪在中型车上聚焦纯电，在大型车上聚焦混动。而在技术端：从机械架构、电子架构、座舱、智驾，2-3 年时间进行聚焦，机械架构层面最大程度减少架构数量，现在有 CMA/SPA/SEA 架构，后续会减少，逐渐实现统一，智驾，未来统一实现自研；座舱的硬件、底软保持一致，应用则还是领克 flyme，极氪 ZEEKR OS；同时在供应链和制造：通过技术的协同，能够对现有工厂的产能利用率得到提升，采购成本协同降低，进一步降低成本；以及在渠道上：未来在渠道建设层面，领克将继续保持经销商模式，极氪目前主要在一二线，可以通过领克的趋势让极氪快速推进到三四五线市场。协同之后联合采购合并 BOM 成本将降低 5-8%，产能利用率提升 3-5%，合并研发投入通过研发协同降低 10%-20%，支持部门组织优化将费用降低 10%-20%。但市场仍担心，极氪和领克的协同效应并不如公司之前的规划，尤其是领克仍然在售卖燃油车，且燃油车销量比例还在提升（燃油车从四季度的占比 40%，又上行到了 2025 年 1-2 月接近 50%），市场仍然担心极氪集团整体的品牌定位不清晰，最后反映在销量难以上行。而从今年极氪集团的整体销量目标来看，整合后的极氪集团（极氪品牌 + 领克品牌）计划 2025 年销量达 71 万辆（同比增长 40%），2026 年目标 100 万辆（同比增 41%）。其中极氪品牌 2025 年全年销量目标 32 万辆，同比增长 44%，而今年极氪将会推出一款中型轿车和两款大型插混 SUV，领克品牌 2025 年目标销量 39 万辆，同比增长 37%，由两款插混新车支撑。所以虽然目前如果按照合并后的极氪集团的整体销量目标来预计（71 万辆），目前股价对应的极氪 2025 年 P/S 倍数仅 0.4-0.5 倍（领克燃油车业务部分不估值，仅对领克新能源车部分估值），估值仍然处于低位，但一季度整体来看没有看到明显的股价上行催化剂，预计可能的估值拐点在于二季度领克 900 和极氪 007GT 的上市交付后，也是市场验证极氪和领克的协同效应以及智驾的实际进展能否支撑下一款爆款车型的到来，从而带动估值低位反弹。以下为正文：一. 极氪本季度汽车业务收入不及预期，但汽车毛利率仍然不错，继续环比上行从收入端来看，极氪的业务主要分为三大板块：汽车销售、电池及其他组件销售和技术服务收入。其中，汽车销售业务是极氪最核心，也是收入端占比最大的业务，我们先来看看本季度极氪汽车业务的财务表现：本季度卖车业务 193 亿，虽然海豚君没有看到大行对汽车业务收入这块单独的预期，但海豚君在假设市场会预估其他两块业务（电池及组件业务和研发业务）收入和上季度环比持平时，四季度 242.8 亿的市场预期的总收入隐含的卖车收入是 203 亿，所以在核心汽车业务表现上，极氪是不及市场预期的，而根本问题其实出在了卖车单价上的。但四季度整体汽车业务毛利率表现上，汽车业务四季度毛利率 17.3%，继续环比上行 1.5 个百分点，主要仍在于规模效应的释放带来的单车摊折成本的下滑。从单车经济拆解来看： a) 单车均价：车型结构 + 促销影响使单价不及预期本季度卖车单价 24.4 万元，不及市场预期的 25.6 万元，环比上季度下滑了 1.8 万元，海豚君认为不及预期的原因有两点： a. 车型结构影响：本季度原先定价较高的主力车型极氪 001 的占比环比下滑了 21 个百分点，至四季度 25.4%，而取而代之的新晋销量扛把子，中型 SUV 极氪 7X，占销量的比例上升了 31.4 个百分点至本季度 41%，但极氪 7X 在整体定价上是要低于极氪 001 的。 b. 促销影响：虽然极氪没有直接对车型降价，但推出了全系车型 “首付 20%、2 年 0 息” 的贴息方案。 b) 单车成本：环比降幅 2 万元，带动卖车毛利率继续环比上行本季度单车成本 20 万元，环比下行了 2 万元，主要由于 9 月上市的极氪 7X 的爆销，带动了整体四季度销量环比继续回升 44% 至本季度 7.9 万辆，使单车摊折成本下滑，规模效应有所释放。 c) 单车毛利：降本带动的单车毛利继续环比上行，汽车毛利率提升本季度每卖一辆车，毛转 4.2 万元，环比继续上行 0.1 万元，仍然由降本所带动。卖车毛利率也从上季度 15.7% 继续环比上行 1.5 个百分点，至本季度 17.3%。二. 四季度销量环比回升 44%，主要由爆款车型极氪 7X 带动四季度，虽然 24 款 001/007/009 开始上市交付，并且是完整的交付季，虽然是极氪中期改款的产品，改款力度大，在电机功率，智驾硬件，及 800V 高压平台快充上都做了升级，且相比 24 款继续降价，但仍然受到了来自竞品小米 SU7 的冲击。原先的销量扛把子的两款纯电轿车 001/007，在改款升级力度大，且降价上市的情况下，四季度销量还环比下滑了 20%/38%。但新上市车型极氪 7X (纯电 SUV) 扛起了冲销量的重任，因为领先的三电优势，以及较强的性价比，在车型结构中占比环比提升了 31 个百分点至本季度 41%，带动了四季度整体销量环比回升 44% 至 22.2 万辆，虽然仍低于极氪之前所制定的 2024 年 23 万的销量预期。说完了极氪最主要的汽车业务，来看看其他业务表现：三. 电池及组件业务收入继续环比下滑四季度电池及组件业务收入 32.5 亿，环比上季度继续下滑 13 亿左右，主要由于电池包和电驱系统销量及单价下降。但本季度电池及组件业务毛利率达到了 18.9%，相比上季度 13.5% 环比上行了 5.5%，但季度波动较大，且是吉利体内业务。而海豚君在之前的深度《极氪：亲爹太宠溺，有毒 or 有益？》讨论过这部分业务对于极氪的意义，由于这部分业务主要是关联方交易为主，且毛利率持续性未知，且在收入端上还是要看吉利系的新能源车到底能不能跑出来，以及极氪的销量能否冲出来，最终还是要通过整车厂部分的价值来实现。但海豚君认可极氪在电池业务端创新迭代速度相对比较快，第一代金砖电池的生产工厂衢州极电是在 23 年四季度才完工，才搭载到 24 款车型上，但第二代金砖电池于 2024 年 8 月发布，充电速度更快（最大充电功率可达到 5.5C，从 10% 充到 80% 只需要 10 分钟），搭载在 25 款极氪 007 上，增强车型竞争力。四. 研发服务业务收入端和毛利率端波动性强四季度研发服务收入 15.5 亿，相比上季度环比增加 8.3 亿，研发服务毛利率 39.4%，相比上季度环比增加 4.2 个百分点。但与电池及组件业务相同，极氪的研发服务主要也提供给极氪内部及吉利体系下关联方公司。但不同于电池及组件业务基本随着销量端保持持续稳定增长，研发服务业务收入波动性较大，而一般四季度都是研发项目集中验收的高峰，所以带来收入端的环比上行。五、经营费用大幅增长由于研发费用高增 ① 研发费用本季度 32 亿，环比大幅高增四季度极氪研发费用 32 亿，相比上季度环比增长 12 亿，研发投入也明显超出 2024 年 80 亿的指引，海豚君认为仍然极氪仍然在补智驾短板，以及投入 2025 款新车型的研发。相比新势力而言，极氪因为在三电上自研自产，尤其 23 年开始布局三电中最核心的电芯，以及 800V 电控，在三电中布局非常全面，使极氪车型相比竞品有长续航及动力性能强的优势（其中第二代金砖电池充电速度加快，搭载在 25 款 007 的部分版本中）。但智驾方面由于原先使用 mobileye 的解决方案，短板也非常明显，尤其是在 2025 年已经切入到智驾的下半场竞争中，极氪也明显意识到这个短板，在端到端路线上加速研发和投入，预计 4 月推送车位到车位功能，努力跟上新势力的脚步。 ② 销售和行政费用本季度 28 亿，环比增长 5.5 亿四季度销售和行政费用 28 亿，绝对值上相比上季度 22.7 亿增长约 5.5 亿，主要由于国内和海外销售渠道的扩张，以及新车极氪 7X 的上市营销活动。本季度经营亏损-14 亿，低于市场预期-8 亿，而经调整后净利润-9 亿，同样也低于市场预期-7 亿，虽然本季度整体毛利率端超市场预期，但因为研发费用的高增，最后经营亏损和经调整后净利仍双双不及市场预期。

海豚投研03-20 22:10

重磅！英国央行维持利率不变，政策声明保留“悬念”

府即将提高企业税收，MPC认为这可能是服务业价格上涨的原因之一。此外，调查数据显示，英国企业的招聘意愿减弱，反映出企业对未来经济前景的担忧。英国央行上调2025年通胀预测，经济仍然低迷英国央行小幅上调了2025年通胀峰值预测，预计通胀将在第三季度达到3.75%，略高于2月份预测的3.7%。目前，英国通胀率仍远高于英国央行2%的目标，1月份消费者价格指数（CPI）升至3%。相比之下，欧洲央行和美联储自去年夏天以来均已实施降息，而英国央行降息幅度较小，这在一定程度上导致了英国经济增长疲软。尽管如此，英国央行还是小幅上调了2025年第一季度GDP增长预期，从0.1%调整至0.25%。财政政策前景：关注财政大臣下周预算讲话 MPC的另一个关注点是财政政策，即英国财政大臣瑞秋·里夫斯（Rachel Reeves）计划在下周三公布的预算演讲。预计她将宣布削减公共支出计划，这对英国经济增长前景可能带来重大影响。国际央行政策分化，英国央行面临更大挑战就在英国央行维持利率不变的同一天，瑞士国家银行（Swiss National Bank，SNB）出于对贸易战带来的通胀和全球经济风险的考虑，宣布降息25个基点。与此同时，瑞典央行选择维持政策利率不变。这表明，在全球央行政策出现分化的背景下，英国央行的利率决策将面临更大的挑战。

埃尔瓦03-20 20:13

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