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江苏智瞰电子科技有限公司成立，注册资本5000万人民币

币国标行业信息传输、软件和信息技术服务业>软件和信息技术服务业>软件开发地址江苏省南京市溧水经济开发区福田路1号科创大厦A座11楼1101室企业类型有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2025-3-18至无固定期限登记机关南京市溧水区政务服务管理办公室

金融界03-19 08:39

小米发布“史上最强”财报，雷军宣布汽车交付目标提升至35万台

毛利率超76% 2024年，小米互联网服务业务收入达341亿元，同比增长13.3%，毛利率达76.6%，创下历史新高。第四季度互联网服务收入93亿元，同比增长18.5%。小米汽车加速交付，2025年目标35万台小米汽车业务表现超预期，全年收入达328亿元。小米SU7自上市以来交付量持续攀升，全年交付达136,854辆，超额完成既定目标。雷军宣布，2025年小米汽车交付目标提升至35万台，并表示公司正全力扩充产能，确保交付提速。同时，小米汽车今日交付了第20万辆小米SU7，其中璀璨洋红色车型正式开启交付。小米汽车团队透露，交付节奏明显加快，第10万辆交付耗时229天，第20万辆仅用119天，显示出生产能力的快速提升。截至3月18日港股收盘，小米集团股价报57.65港元/股，市值1.45万亿港元。

琳琳总总03-19 03:17

小鹏：指引崩了？小鹏还能再打 “翻身仗” 吗？

度收入指引 150-157 亿元，按照服务业务收入 15.4 亿元来预估，隐含汽车收入 138 亿元，对应的汽车单价仅 15 万元左右，环比本季度还继续下滑 1 万元，低于市场预期。而海豚君认为，下滑的主要原因仍在于车型结构 + 对老款降价的影响： ① 车型结构：2025 年 1-2 月，小鹏车型结构中低价的 Mona M03 占比继续提升，已经占了车型结构中的一半（四季度 42%），而 M03 Max 智驾版本原先定在 2 月上市，现在推迟到了 5 月份，所以 M03 占比的继续提升可能继续拖累单价。 ② 继续对老款车型降价： 2025 年一季度，小鹏为了迎接 3 月的改款 G6 和 G9，对老款车型继续降价，平均降幅达到 4%-5%，也带动了卖车单价的继续下滑，所以市场同样也担心在这样的单价预期下的汽车毛利率是否会环比下滑，但一季度小鹏仍然给了汽车毛利率能站上双位数的预期，背后仍然还是降本能力的大幅改进。三. 整体收入略低于市场预期，但毛利率端高于预期四季度小鹏实现总收入 161 亿，略低于市场预期 167 亿，主要还是因为卖车单价低于预期，导致卖车收入不及预期。而总毛利率达到 14.4%，高市场预期 1 个百分点左右，主要还是汽车业务与其他业务毛利率双双高于预期。 a) 汽车销售收入: 本季度汽车销售收入 146.7 亿，略低于市场预期 153 亿本季度汽车销售收入低于预期主要因为车型结构中低价 M03 占比提升，拉低了车型单价，以及对于老款车型的降价导致的，但 M03 是否成为爆款和不拖累汽车业务毛利率才是市场所最关注的，所以单价低于预期问题也不太大。 b) 服务与其他: 与大众合作的技术研发服务费拉高了收入和毛利率这个季度服务其他业务收入 14.3 亿，其他业务毛利率达到了 59.6%，虽然环比上季度略有回落（环比回落 0.6 个百分点），但仍然超市场预期 57.2%。而本季度和上季度一样，仍有高毛利的与大众合作的技术服务费所拉动，已经成为了经常性收入，所以其他业务毛利率仍然维持在高位水平，但其他业务收入本季度的环比增加主要由于基于累计交付量增加的维修服务和汽车融资服务收入增加所导致的。小鹏与大众的合作从 2023 年 7 月开始，先基于 G9 平台和小鹏智驾能力在 2026 年联合开发两款 B 级电动车，但在 2024 年 4 月扩展到基于小鹏最新一代 EEA 3.5 电子电器架构展开合作，联合开发并集成到大众在中国的 CMP 和 MEB 平台。目前除了确认基于 G9 平台和软件的前期技术授权服务费之外，大众使用小鹏的 EEA 电子架构的前期技术授权服务费也开始确认，拉高了其他业务的收入和毛利率。四、经营费用超市场预期，导致经营利润略低于预期小鹏汽车定位以智能化作为核心竞争力，注定需要在智能化方面不断的加大研发以力度形成并夯实优势，同时公司也在深化渠道改革，通过木星计划提升经销比例，由直营模式向经销模式转型。 1. 研发费用 16.3 亿，低于市场预期 18.2 亿从这个季度的情况来看，小鹏的研发费用达到 20 亿，略低于市场预期 21.8 亿。小鹏研发费用主要投在了智能化以及新车型研发上： a. 在智能化方面，小鹏以智能化作为核心竞争力，由于算法能力的大幅提升，目前智驾已经完全切换到基于端到端的纯视觉方案，如之前上市的 P7+，以及改款上市的 G6 和 G9 都基于 “AI 鹰眼视觉” 智驾方案，通过切换到纯视觉方案实现了 50% 的自动驾驶硬件端成本降低，才能使高阶智驾下放到 15 万元车型上（2025 年 5 月即将交付的 Mona M03）但即使切换到了纯视觉路线，小鹏的智驾实力仍然稳在第一梯队，于去年末今年初就推送了端到端第一阶段的车位到车位自动驾驶功能。而小鹏今年仍然维持下半年量产 L3 级，以及 2026 年量产 L4 级自动驾驶的规划。 b. 新车型的研发：今年小鹏位于产品大年，需要持续投入新车型和改款的研发，而不同于往年的小改款（去年上市的 G6 改款基本配置没有调整，以降价为主），今年上市的 G6&G6 改款力度很大，在最关键的智驾 + 续航（800V+5C 充电）+ 底盘上都有优化，在产品大年里需要持续投入新车型的研发。 2. 销售和行政费用 22.8 亿，超出市场预期 5 亿左右销售和行政费用这个季度达到 22.8 亿，环比上行了 6.4 亿，由于小鹏目前主要开始向经销模式转换，而随着销量的提升，需要付给特许经营店的佣金增加，导致了销售和行政费用超出市场预期 5 亿左右。而四季度，小鹏的销售网络继续扩张，截至四季度末，小鹏共有 690 家门店，相比四季度门店数继续高 541 家，而覆盖城市也在继续下沉（主要通过扩展经销网络来快速扩张下沉市场，支撑小鹏的车型下沉：如低价小车 Mona），四季度新扩张了 20 个城市，所以只要车型能继续维持爆销趋势，高销售和行政费用市场也不会过分苛责。而本季度 Non-GAAP 下经营亏损仅-16 亿，要高于市场预期的-15.5 亿的亏损，虽然整体毛利率端超预期，但因为销售费用高出市场 5 亿，即使在销量高增带来的杠杆效应释放的情况下，销售费用率仍然超市场预期 3 个百分点，最后导致经调整后经营利润和利润率略低于市场预期。

海豚投研03-19 00:29

国家电投集团工程有限公司成立，注册资本2000万人民币

00万人民币国标行业科学研究和技术服务业>专业技术服务业>工业与专业设计及其他专业技术服务地址上海市闵行区田林路888弄8号企业类型有限责任公司（非自然人投资或控股的法人独资）营业期限 2025-3-18至无固定期限登记机关闵行区市场监督管理局

金融界03-19 00:29

小米：号称 “史上最强”，真有那么牛？

腿走路 2024 年第四季度小米互联网服务业务实现营收 93 亿元，同比增长 18.5%，也是在加速增长状态，比市场预期的多 3 亿。主要的增长驱动还是在广告上： 1）广告服务：70 亿元的单季收入，同比增长达到了 25%，应该是海外互联网广告增长较好；同时这个季度的国内互联网广告也有了明显的改善。本质上，小米广告所占据的核心广告场景——应用分发和 APP 预装，几乎是各大 APP 厂商必交的分发税，尤其是 APP 预装，其实和手机出货量强相关，广告几乎是躺赚。 2）增值：这部分主要是游戏分发、小米电商——有品，和小米金融等。这部分收入 23 亿，环比、同比全部零增长。金融在宏观逆风下蛰伏、游戏分发渠道话语权下降，有品电商没啥水花，这部分增值业务基本没啥指望。整体上，这块业务长期还是依附于硬件出货量的收入逻辑。小米在重新处理的收入归类中，把它总体归于 Legacy 业务，并且软硬结合后的毛利率与汽车硬件毛利率基本一致，也基本说明了手机厂商讲单独的互联网变现逻辑，并不是那么容易。 2024 年四季度小米互联网服务业务毛利 71.4 亿元，同比增长 20%，毛利率是 76.5%，同比提升了接近 1 个百分点。很明显，广告是比增值服务更高毛利的互联网服务，广告的高增长必然会拉动毛利率的同比提升。六、海外市场：硬件及服务收入，都有两位数增长 2024 年第四季度小米海外收入 372 亿元，同比增长 15%，由于国内汽车业务的猛增，国际业务占比短期持续回落。不过，这个问题无需过度担忧。小米汽车几乎确定性会走到海外，考虑手机出海已经有了一套成熟的方法论，以小米的执行力，产品出海基本驾轻就熟。由于本季度小米海外互联网业务增长了 35%，达到了 31 亿的增长，公司的海外硬件收入这个季度是 14%，小幅放缓。结合小米手机本季度在海外市场（除中国以外）出货量同比增加小幅放缓，海外市场估计主要是靠 IoT 来拉动增长。七、经营费用高增？汽车做出来，就不是问题 2024 年四季度小米三项费用合计 167 亿元，在收入高增的情况下，费用率环比还是拉升了 0.5 个百分点。从分类来看，应该一部分是因为汽车业务导致的，汽车业务经营费用 44 亿，汽车调整后的净亏损了 7 亿。而从三费分类来看，营销费用比预期高出来了 4 亿，应该与四季度手机和 IoT 的促销活动有关。行政费用非常稳定，没有看到因为公司业务跑得好，高管激励等情况，从管理执行上来说，还是非常靠谱的。研发费用四季度显著拉高，直接从三季度的 60 亿，跳升到了四季度的 74 亿，比市场本已提高的 70 亿预期还要高。这样，四季度实际核心业务的经营利润 58 亿，核心业务的经营利润率 5.3%，相比四季度反而有所走低，相比强劲的收入，并不算出彩。 2024 年第四季度调整后净利润 83 亿，远远高于核心经营利润 58 亿，同比更是高增了 69%，明显高出市场预期。但海豚君一直以来，并不认同小米调整净利润的方式——财务收益不调出、同时自己所投资公司的股息收益不调出。但是这些即使可持续，也不算公司主营业务，无法体现盈利的长期持续能力。整体上，海豚君更加关注的上面的核心经营利润（收入 - 成本 - 三费），它才是更能真实体现公司持续经营主营业务盈利能力的指标。

海豚投研03-18 22:30

风向真的变了！汇丰、澳新上调中国GDP预测：2025年有望增长……

析师表示，尽管制造业有所增长，但中国的服务业仍然是一个薄弱环节，2月份的城镇失业率从12月份的5.1%上升至5.4%。澳新银行预计，政府将优先考虑创造就业机会，特别是在私营部门，以解决就业问题。该银行还对中国新宣布的提振消费措施表示欢迎，其中包括3000亿元的以旧换新计划，估计可增加高达1万亿元的零售额。与此同时，澳新银行认为，房地产行业显示出改善迹象，农历新年假期期间新房销售额有所上升，但整体投资仍然疲软。澳新银行预计，2025年上半年中国经济增长势头将保持在5%以上，但警告称，美国关税和全球需求放缓带来风险。不过forexlive指出，如果这与周末宣布的消费计划有关，那么可能不会立即见效。该计划在经济细节方面有所欠缺，但北京承诺解决某些关键方面的问题，以减轻家庭负担。可以将其理解为试图提振情绪，让消费者重新感到兴奋。事实上，这更像是一个解决社会问题以提高消费倾向的提议。在某种程度上，可以将其与“共同富裕”的整体理念联系起来。这似乎是北京的目标。如果是这样，那么它肯定需要时间才能发挥作用。

风起03-18 18:55

南华期货收盘下跌1.10%，滚动市盈率17.96倍，总市值82.24亿元

、财富管理业务、风险管理业务、境外金融服务业务及期货投资咨询业务等。公司的主要产品是期货经纪业务、财富管理业务、风险管理业务、境外金融服务业务、期货投资咨询业务。2024年，公司部分获奖情况如下：2023优秀组织奖、2023优秀投教作品奖、2023金融支持乡村振兴优秀案例、2023年股票期权百强营业部等。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入57.12亿元，同比-8.56%；净利润4.58亿元，同比13.96%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 10 南华期货 17.96 17.96 2.00 82.24亿行业平均 44.81 36.51 3.31 204.76亿行业中值 20.50 24.11 1.53 186.29亿 1 爱建集团 -63.60 81.50 0.65 81.09亿 2 *ST仁东 -30.20 -32.07 127.19 69.06亿 3 翠微股份 -11.38 -12.11 2.89 70.77亿 4 江苏金租 10.18 10.89 1.24 289.62亿 5 渤海租赁 10.30 16.27 0.68 208.42亿 6 陕国投A 13.30 13.30 1.01 181.03亿 7 越秀资本 16.03 13.76 1.13 330.63亿 8 五矿资本 17.86 11.94 0.63 269.43亿 9 国网英大 17.95 21.92 1.40 299.07亿 11 海德股份 19.23 13.73 2.23 120.79亿

金融界03-18 18:20

雅生活服务业绩“大变脸”！从盈利到预亏35亿，发生了什么？

客户沟通，磋商回款措施。其次是，城市服务业务调整。雅生活服务的非全资附属公司在2024年主动退出了部分回款周期过长的城市服务项目，这导致了短期内收入及利润未达预期。还有，房地产市场低迷对外延增值服务的影响。公司在2024年主动淘汰了部分利润率较高但回款不佳的项目，以优化现金流。然而，受房地产市场持续低迷的影响，外延增值服务的收入和利润显著下降，进一步拖累了整体利润表现。楼市持续注入“强心剂” 眼下，市场对公司的未来盈利能力表现出担忧，投资者情绪趋于谨慎。尽管公司最新强调对现金流的重视，并采取了诸多措施，但在房地产市场的复苏进程中或仍面临着挑战。对比来看，此前碧桂园服务盈喜，预计2024年归属股东净利润为16亿至20亿人民币，同比增长447.4%至584.2%。其他主要物管企业虽尚未发布全年业绩预告，但根据2024年上半年的表现来看，多数企业仍保持稳健增长。进入2025年来，房地产行业重磅利好政策接踵而至，楼市也被持续注入“强心剂”。在今年两会政府工作报告中，首次将“稳住楼市”写入总体要求，并提出“更大力度促进楼市健康发展”。这也充分说明了稳楼市对于今年保持经济稳定增长至关重要。另外近日，中办、国办印发《提振消费专项行动方案》，其中提出更好满足住房消费需求。持续用力推动房地产市场止跌回稳。据最新消息，中国房地产业协会还将于3月27—28日，在北京召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会。以促进房地产开发企业了解宏观经济背景下房地产市场趋势，探索房地产发展新模式，推动房地产市场止跌回稳。展望后市，国金证券指出，今年地产的重点仍是止跌回稳，后续或将迎来新一轮政策窗口期，需关注政策利好催化。中信证券认为，困扰民企物业服务公司的历史问题已经消散，企业的分红普遍具备很强吸引力，现金资产具备安全边际。而且，绝大多数民企物业服务公司经营性现金持续净流入，高分红是完全可持续的。该行指出，当前物业服务板块可能的催化剂是即将公布的2024年年报有望兑现可持续的高分红，以及长期稳健发展的愿景。

格隆汇03-18 18:10

慧博云通收盘上涨3.60%，滚动市盈率171.25倍，总市值119.76亿元

。公司获得“2019年中国信息化和软件服务业年度优秀服务商”、“2019中国（行业）最具影响力品牌”、“2020年中国信息技术优秀服务商”、“2020中国数字服务暨服务外包领军企业/百强企业”等荣誉称号。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入12.07亿元，同比24.80%；净利润3817.98万元，同比-24.70%，销售毛利率24.23%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 154 慧博云通 171.25 145.25 11.55 119.76亿行业平均 137.44 131.75 9.19 131.03亿行业中值 86.37 89.48 4.36 63.64亿 1 国新健康 -5717.95 -157.17 9.02 125.41亿 2 创业慧康 -5696.69 301.06 2.37 110.45亿 3 汇金科技 -3921.24 2845.14 23.74 148.83亿 4 拓维信息 -2625.16 976.89 16.93 439.24亿 5 观想科技 -2105.44 -1965.21 5.13 40.98亿 6 安硕信息 -1169.30 -177.48 22.02 81.69亿 7 光庭信息 -661.79 -337.54 2.60 52.20亿 8 数字人 -527.18 -527.18 9.21 21.93亿 9 数字政通 -455.26 93.09 3.16 125.10亿 10 国投智能 -270.68 -66.29 3.69 136.31亿 11 中国软件 -269.08 -171.24 18.35 398.55亿

金融界03-18 17:40

指南针收盘上涨2.21%，滚动市盈率377.39倍，总市值393.23亿元

科技发展股份有限公司主要业务是金融信息服务业务；证券业务；广告服务业务。公司主要产品和服务是互联网金融服务、证券服务等。公司作为国内金融信息服务行业经验丰富的提供商之一，二十年专注于中国资本市场，聚焦广大中小投资者，树立了良好的企业形象，“指南针”品牌拥有较高的知名度和美誉度。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入15.29亿元，同比37.37%；净利润1.04亿元，同比43.50%，销售毛利率85.69%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 181 指南针 377.39 377.39 17.51 393.23亿行业平均 137.44 131.75 9.19 131.03亿行业中值 86.37 89.48 4.36 63.64亿 1 国新健康 -5717.95 -157.17 9.02 125.41亿 2 创业慧康 -5696.69 301.06 2.37 110.45亿 3 汇金科技 -3921.24 2845.14 23.74 148.83亿 4 拓维信息 -2625.16 976.89 16.93 439.24亿 5 观想科技 -2105.44 -1965.21 5.13 40.98亿 6 安硕信息 -1169.30 -177.48 22.02 81.69亿 7 光庭信息 -661.79 -337.54 2.60 52.20亿 8 数字人 -527.18 -527.18 9.21 21.93亿 9 数字政通 -455.26 93.09 3.16 125.10亿 10 国投智能 -270.68 -66.29 3.69 136.31亿 11 中国软件 -269.08 -171.24 18.35 398.55亿

金融界03-18 17:30

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