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中国通胀起不来、美国通胀下不去
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。结构上，呈现食品和能源价格继续下降，服务价格有所回升，核心CPI相对稳定。具体来看，当月菜价下跌较快，再加上国际原油价格下行带动国内汽柴油价格走低，以及汽车“价格战”影响较大，当前消费修复对价格的推升作用主要体现在旅游价格快速上涨方面。表1 中国CPI及其分项数据（%）数据来源：Wind 从同比看，PPI下降3.6%，降幅比上月扩大1.1个百分点，降幅进一步扩大主要由于去年同期石油、黑色金属等行业基数较高，以及近期海外需求偏弱影响。当前 PPI 同比持续处于通缩过程，一个重要原因是2021年及2022年上半年原油、煤炭等上游大宗商品价格涨幅巨大，价格基数偏高，近期这些商品价格持续下行，实际上有利于经济修复和下游企业利润改善。表2 中国PPI及其分项数据（%）数据来源：Wind 综上所述，CPI数据显示，我国服务业消费是分化式复苏而不是全面复苏，政策仍需持续加码扩内需，促消费；而PPI数据不会引起太大担忧，因为商品价格持续下行，实际上有利于经济修复和下游企业利润改善。美国通胀：通胀回落符合预期，但压力难言缓解一、美国通胀数据总体特征美国劳工部2023年5月10日发布了4月份美国CPI和核心CPI数据。其中，CPI当月同比为4.9%（预期值5.0%、前值5.0%），CPI环比0.4%（前值0.1%）。核心CPI当月同比5.5%（预期值5.5%、前值5.6%），核心CPI环比0.4%（前值0.4%）。CPI当月同比回落略超预期，但CPI环比上行，通胀压力难言缓解；核心CPI当月同比回落符合预期。美国当前的通胀问题主要由多种因素共同作用引起，包括货币政策过度宽松、财政政策刺激、供应端限制、劳动力短缺等。疫情之后，住房受供给端和需求端两方面的影响，价格开始大幅攀升。从供给端来看，由于社交距离措施和对感染病毒的担心，住房建造有所减缓，住房库存日趋紧张；而从需求端来看，由于低利率和搬家需求以及购房作为抵御通胀的手段，美国住房需求量迅速提升。由于住房在美国CPI占比较高，为35%左右，因此房价上涨持续性地推动通胀上行。图2 美国CPI、核心CPI当月同比（%）二、美国通胀数据分项特征从同比看，对CPI当月同比起主要拉动作用的有：房租（2.62）、运输服务（0.64）、家庭食品（0.59）、在外饮食（0.44）。因此，食品、服务中的房租、运输服务是主要拉动项，合计拉动4.29个百分点。最重要的是，食品、房租、运输服务同比涨幅均较3月回落，这意味着，最具贡献的通胀力量开始减弱，只是回落幅度偏慢。从环比看，对CPI环比起主要拉动作用的有：发动机燃料汽油（0.1）、二手汽车和卡车（0.11）、房租（0.16），合计拉动0.37个百分点，但房租对整体的拉动作用小幅回落。表3 4月美国CPI同比拉动拆分资料来源：华创证券表4 4月美国CPI环比拉动拆分资料来源：华创证券总的来说，未来美国CPI能源项与食品项环比增速进一步下行的空间有限，而核心通胀增速下降预计偏缓，预计年内整体CPI增速较难回落至3%以内。与此同时，近期债务上限以及第一共和银行破产的风波使得信贷条件有所收紧，进一步加大了美国经济衰退的压力，我们预计美联储6月或选择暂停加息，但由于通胀距离目标仍有较远距离，年内或难以开启降息周期。
格上财富2023-05-11
中国关键数据出炉！CPI降至两年来最低，PPI下降：走向通缩了吗？
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国家统计局的数据，中国的通胀是由食品和服务价格主导的，其中，食品价格涨0.4%，服务价格涨1%。与此同时，消费品价格下跌0.4%。数据发布后不久，在岸人民币兑美元汇率下跌0.04%，至6.9428。中国PPI继上月下跌2.5%后，4月份又下跌3.6%。这超过了经济学家预期的3.3%的降幅。这与隔夜公布的最新美国通胀数据形成鲜明对比，后者显示4月份消费者价格同比上涨4.9%，在美联储连续10次加息以抑制通胀之后，消费者价格有所放缓。美国银行(BofA)首席中国经济学家Helen Qiao在周二的一份报告中写道，中国的通胀在重新开放后基本有所缓和，这促使市场观察人士质疑这个世界第二大经济体是否正在走向通缩。她写道：“几乎可以看出，当主要央行发现难以驯服通胀这头野兽时，(中国人民银行)在控制通胀方面的表现会名列前茅。” Qiao补充说，中国已经设法将其消费者价格指数通胀率保持在1.8%的平均水平，这接近2003年以来的最低三年平均水平。美银经济学家指出，目前中国的核心CPI通胀水平已经远低于日本。不过，中国4月数据可能受到去年比较基数较高的影响。当时，消费者价格迅速上涨，因为包括上海在内的主要城市因新冠疫情而被封锁，供应链受到重创，人们被迫囤积食物。铁矿石和原油等大宗商品价格的下降也推动了生产者价格的通缩。在经济复苏出现放缓迹象之际，通胀数据可能有助于为央行的下一步举措提供信息。尽管第一季度中国经济增速加快至一年高点，但最近的数据也发出了一些警告信号：4月份制造业活动意外收缩，进口大幅下降，出口增长减弱。面对国内需求低迷、青年失业率高企和房地产投资疲软，政策制定者已暗示，他们希望维持支持经济增长的立场。如果有必要，中国人民银行可能有进一步放松货币政策的空间，因为最近有更多的银行下调存款利率，与此同时，美联储(fed)也暗示可能暂停加息。尽管尚未达到通缩水平，但中国的低通胀可能是由需求不足造成的。Qiao在报告中写道：“尽管在最近的假期里，家庭已经看到了明显的被压抑的旅游需求，但他们仍然对商品消费持谨慎态度，尤其是大件商品(白色家电、汽车等)。” 她写道：“疲软的劳动力市场和缓慢的房地产市场复苏继续打压消费者情绪。
厉害啦2023-05-11
商品期货早盘收盘多数下跌，沪镍跌超4％，棕榈油跌超3％
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上涨0.1％；消费品价格下降0.4％，服务价格上涨1.0％。1―4月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0％。　　五矿期货：预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主　　原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退影响博弈。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存累库，现货和期货主力合约价格转为震荡，基差一度转为贴水。短期关注国内产业链需求和供给均回升对原料价格博弈影响，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主，运行区间参考170000～200000元/吨。
金融界2023-05-11
国家统计局：4月份猪肉价格环比下降3.8％，鲜菜价格下降6.1％
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上涨0.1％；消费品价格下降0.4％，服务价格上涨1.0％。1—4月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0％。　　4月份，全国居民消费价格环比下降0.1％。其中，城市下降0.1％，农村下降0.2％；食品价格下降1.0％，非食品价格上涨0.1％；消费品价格下降0.5％，服务价格上涨0.3％。　　4月份，食品烟酒类价格环比下降0.6％，影响CPI下降约0.18个百分点。食品中，鲜菜价格下降6.1％，影响CPI下降约0.14个百分点；畜肉类价格下降1.9％，影响CPI下降约0.06个百分点，其中猪肉价格下降3.8％，影响CPI下降约0.05个百分点；鲜果价格下降0.7％，影响CPI下降约0.02个百分点；水产品价格上涨0.5％，影响CPI上涨约0.01个百分点。
金融界2023-05-11
随着 4 月份通货膨胀率放缓至 4.9% 比特币、以太坊推高
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的 5%。按月计算，该追踪广泛商品和服务价格变动的指数在 4 月份上涨了 0.4%，而 3 月份和 2 月份分别上涨了 0.1% 和 0.4%。比特币在过去一天上涨了 1.4%，每周下跌 1.8%，收于 27,900 美元左右。以太坊也处于绿色，每日上涨 1.6%，并扭转了每周下跌趋势至 1,870 美元。与此同时，全球加密货币市值达到 1.2 万亿美元，比前一天增长 0.8%。就周三的 CPI 数据对加密货币市场的影响而言，Wave Digital Assets 董事总经理 Nauman Sheikh 告诉 Decrypt 可能是流动性不足在起作用，并指出 Jane Street 和 Jump 等做市商已经缩减规模。 “流动性刚刚跌落悬崖，因此任何市场对上涨或下跌的影响都会被夸大一些，”他说。“市场没有深度，这意味着任何一方的任何轻微压力都会被激怒。” 美国劳工统计局表示，4 月份该指数的上涨主要是受到房价上涨的推动，房价上涨 0.4%。但与 3 月份 0.6% 和 2 月份 0.8% 的月增幅相比，该指标出现了显着下降。该报告表明，剔除波动较大的食品和能源成本的核心通胀在截至 4 月份的 12 个月内上涨了 5.5%，低于 3 月份的 5.6%。在大多数情况下，通货膨胀率在过去几个月稳步降温，较去年 6 月9.1% 的高位大幅下降。尽管如此，最新报告显示年通胀率仍远高于美联储 2% 的目标。并且美国中央银行积极提高利率以应对不断上涨的物价。它已将利率提高至 2007 年以来的最高水平，上周连续第 10 次加息。较高的利率会因其连锁反应而使经济降温，影响与信用卡和抵押贷款相关的成本。它们还对股票和其他“风险”资产（如加密货币）构成压力，使现金储备和美国国库券的收益率相对更具吸引力。如果美联储加息过快，它就有可能使美国经济陷入衰退。当几家银行在 3 月份倒闭时，金融体系出现了压力迹象。上周 First Republic Bank 倒闭后，动荡仍在继续。现在潜在的债务上限危机迫在眉睫。当美联储上周决定加息时，主席杰罗姆鲍威尔表示可能会暂停加息。但他表示，在美联储 6 月的下一次会议上做出决定之前，央行将观望经济表现如何。来源：金色财经
金色财经2023-05-11
人民币兑美元中间价报6.9101元，上调198个基点
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所下降。家电创下历史最大降幅。　　在服务价格中占最大权重、并且在整体CPI中占比约三分之一的居住价格4月份上涨0.4％，是一年多来的最小涨幅。租金价格指标上升。　　鉴于住房价格指标的计算方式，实时价格变化与政府统计数据之间存在显著滞后。其他数据显示这些指标不久就会出现逆转，但经济学家对确切时机存在分歧。
金融界2023-05-11
美股收盘：纳指涨逾百点流媒体股表现疲软斗鱼跌近10%
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标，也就是追踪随着疫情消退而需求火热的服务价格指标，显示出更加明显的放缓，在机票和酒店价格下降带动下出现自2022年年中以来最小月度涨幅。　　美国债收益率下滑通胀数据强化货币政策转向的预期　　美国国债收益率下滑，因为4月通胀数据促使交易员进一步押注美联储将在下个月暂停加息周期，并最早可能在9月转向放松政策。　　短期收益率领跌。2年期国债下跌近10个基点至3.93％以下，随后反弹至3.94％左右。10年期国债收益率下跌约6个基点至3.46％。美元正在迈向一周以来最大单日跌幅。不包括食品和能源，美国4月份的核心消费者价格指数同比上涨5.5％，低于3月的5.6％。整体CPI环比上涨0.4％，同比上涨4.9％。　　高盛称债务上限僵局给美元带来切实风险　　高盛集团全球融资部门的联席主管Beth Hammack表示，若不能找到解决美国债务上限僵局的方案，将给美元地位带来威胁。　　“美元面临切实风险，”担任美国财政部借款咨询委员会主席已有约五年之久，即将卸去这一职务的Hammack说。“任何威胁到其全球储备货币地位，全球最安全、流动性最强资产地位的事情，对美国人民、美元和美国政府都是不利的。” 　　在财长耶伦和国会预算办公室上周警告美国政府有可能最快6月初就耗尽现金后，美债市场已经开始计入下月出现债务违约的风险。　　资深对冲基金经理：美国违约风险比2011年更大　　资深对冲基金经理、英国财相杰里米·亨特的顾问Sushil Wadhwani警告称，美国国会严重分化，可能将美国推向违约和降级的边缘，随后围绕债务上限的僵局才能打破。　　Wadhwani表示，要出现类似于2011年或比2011年更为严重的冲击，美国议员才会采取行动。“这一次的风险在于，要市场大幅动荡，才能让这些人达成一致，”PGIM Wadhwani的创始人兼首席投资官Wadhwani表示。　　Wadhwani说，就像2011年一样，投资者如今低估了国会失调的严重性。美国总统乔·拜登和国会共和党人周二几乎没有取得切实进展来避免违约，但承诺将就支出问题进行谈判，以促进达成协议。　　理想汽车一季度营收几乎翻倍交付量创纪录　　理想汽车今年第一季度的营收几乎翻倍，这得益于创纪录的交付量，尽管激烈的价格战导致购买新车的成本大幅下降。　　总部位于北京的电动汽车制造商理想汽车周三公布的财报显示，截至3月31日的第一季度营收为188亿元人民币（27亿美元），同比增长96％。这与分析师预期的187亿元人民币大致相符。　　第一季度净利润为9.338亿元人民币，扭转了去年同期1,090万元的亏损；毛利率为20.4％，低于去年第一季度的22.6％，但符合市场预期。　　欧洲央行官员开始接受9月份或需继续加息　　根据知情人士透露，欧洲央行官员已开始接受9月或需继续加息才能完全控制通胀。欧洲央行采用依赖于数据的方法，这意味着对未来四个月潜在情况的任何看法都可能轻易改变。上述知情人士称，尽管如此，管委会的一些决策者当前认为接下来两次会议分别加息25个基点或不足以抑制消费者价格。由于相关讨论尚未公开，知情人士不愿具名。　　这意味着在9月14日的会议上，欧洲央行官员可能再度加息，使得存款利率从目前的3.25％升至4％。届时，他们手头将掌握额外两套预测数据、四份通胀数据以及又一个季度的银行贷款调查。
金融界2023-05-11
美国通胀显示出放缓迹象给了美联储暂停加息的空间
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标，也就是追踪随着疫情消退而需求火热的服务价格指标，显示出更加明显的放缓，在机票和酒店价格下降带动下出现自2022年年中以来最小月度涨幅。　　该报告表明，随着美联储一年来的加息，还有近期的信贷压力在经济中传导，通胀正在降温。然而，整体价格的上涨速度仍然较快，并且就业市场保持强劲。　　美联储需要看到不止一个月的数据，才能相信物价压力处于持续下行通道，尤其是在美联储官员们上周暗示可能暂时已经完成加息的情况下。　　周三的通胀报告将是决策者下个月做出政策决定的几个依据因素之一。在6月份政策会议之前，美联储官员还将会看到5月份CPI、劳动力市场报告以及他们青睐的个人消费支出价格指数这个通胀指标。此外，官员们还在关注持续的银行业压力，及其会在多大程度上令信贷形势进一步收紧。　　美国通胀的几个关键要素在4月份都出现放缓，机票、酒店住宿和新车价格都有所下降。家电创下历史最大降幅。　　在服务价格中占最大权重、并且在整体CPI中占比约三分之一的居住价格4月份上涨0.4％，是一年多来的最小涨幅。租金价格指标上升。　　鉴于住房价格指标的计算方式，实时价格变化与政府统计数据之间存在显著滞后。其他数据显示这些指标不久就会出现逆转，但经济学家对确切时机存在分歧。　　经济学家的观点　　“尽管4月份CPI报告并不十分令人安心，但考虑到美联储官员认为信贷形势收紧对压低通胀的影响尚未全部显现，因此CPI报告也不会促使美联储官员暗示6月份再次加息。然而，核心通胀的缓慢下降速度凸显出美联储今年降息的可能性多么低。” 　　— Anna Wong和Jonathan Church，经济学家　　计算得出，扣除能源和住房，4月份服务价格环比上涨0.1％，同比上涨5.1％，均为7月以来最低。美联储决策者一直强调在评估通胀轨迹时考虑这种服务价格指标的重要性，不过他们是基于的另外一个服务价格指标。　　去年减缓了整体价格压力的商品通胀下降在失去动力。不包括食品和能源，4月份商品价格上涨0.6％，为去年6月以来最大涨幅。近几个月来物价增速放缓的一个关键推动因素——二手车价格——反弹，创下近两年来的最大涨幅。　　虽然美联储官员认同工资增长和物价上涨是相关的，但他们对于哪一方是驱动因素存在分歧。周三发布的另一份报告显示，4月份实际平均时薪环比上涨0.1％，同比下跌0.5％。
金融界2023-05-11
CPI超重磅前瞻！10家主要银行“鹰派加息”共识：4月份通胀保持5%不变 “过热仍是常态”
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%。我们预计消费者也不会发现核心商品和服务价格有太大的缓解。我们的预测表明，本月核心通胀率仍保持在0.4%的高位，年通胀率为5.5%。正如我们一段时间以来一直在说的那样，我们预计经济活动放缓将引发通胀实质性减速，但回到2%的道路将是漫长而坎坷的。” 德意志银行 “我们预计标题和核心将按月增长0.3%，3月份分别增长0.1%和0.4%。” 美元指数在本周前两天收于正区域后似乎进入了盘整阶段，尽管周三早些时候市场相对平静，但美国4月份CPI数据应该会在下半天加剧波动。由于债务上限谈判缺乏进展，周二华尔街主要股指收于负值区域。周三欧洲早盘，美国股指期货温和走高，基准10年期美国国债收益率略高于3.5%。欧元兑美元周三延续下行修正，在1.1000下方震荡。由于欧洲央行(ECB)行长的强硬言论帮助欧元站稳脚跟，该货币对周三早盘小幅走高，但仍低于1.1000。早前德国公布的数据显示，4月CPI年率上升7.2%，符合初值和市场预期。尽管周三存在避险情绪，但英镑/美元的跌幅仍然有限，因为市场在周四英国央行政策声明之前避免押注英镑疲软。周三早些时候，该货币对继续在1.2600上方波动。美元兑日元周三小幅上升，欧洲早盘交投于135.00上方。来自日本的数据显示，领先经济指数从2月份的98降至3月份的97.5。与此同时，日本央行(BoJ)行长直田和男周三表示，日本央行的ETF购买正在通过防止市场波动损害公众信心，来帮助支撑消费和资本支出。在欧洲时段平静之后，金价在周二下半天小幅走高，并在避险资金流的支持下收于正区域。金价周三保持相对平静，并在2030美元附近的窄通道中上下波动。
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小萧2023-05-10
金色早报 | 美SEC的托管提案目前正面临着广泛批评
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螺旋式上升的状况；扣除了住房之后的核心服务价格涨幅仍然过高。金色百科 ▌什么是 Ordinal 铭文？ Orinal 是通过将图像、视频等数据附加到基础 BTC 区块链上的单个 satoshi（聪）来创建比特币 NFT 的。与之前出现过的 BTC 的 NFT 不同，Ordinal NFT 不存在于与比特币不同的二层网络上。相反，他们使用一种称为 ordinal 理论的任意但合乎逻辑的排序系统来为每个比特币 satoshi 分配一个唯一的编号。免责声明：金色财经作为区块链资讯平台，所发布的文章内容仅供信息参考，不作为实际投资建议。请大家树立正确投资理念，务必提高风险意识。来源：金色财经
金色财经2023-05-10

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