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东方金诚：8月猪肉、燃油价格上涨带动CPI同比重回正增长， PPI同比降幅继续收窄
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幅明显收窄，同时暑期服务消费较为旺盛，服务价格同比涨幅也有所扩大。不过，当前物价水平明显偏低，背后主要是居民整体消费修复力度较为疲弱，消费信心不足。8月国内稳增长政策频出，提振原油、钢材、有色金属等大宗商品价格上杨，带动当月PPI环比由降转升，加之去年同期基数延续走低，8月PPI同比降幅明显收敛。进一步印证6月即为本轮PPI通缩的谷底。展望未来，东方金诚认为9月CPI同比仍将在0.1%左右，物价水平偏低现象将持续到年底。这意味着后期宏观政策促消费力度有望进一步加大，迫切性也在增加。PPI方面，9月以来国际原油价格继续上行，国内扩投资也将逐步发力显效，有望推动9月PPI环比延续涨势；加之去年同期基数进一步下行，预计9月PPI同比降幅将收窄至-2.7%左右。具体来看：一、8月CPI同比重回正增长，主要原因是当月猪肉、燃油价格上涨，同比降幅明显收窄，同时暑假服务消费较为旺盛，服务价格同比涨幅也有所扩大。不过，当前物价水平明显偏低，背后主要是居民整体消费修复力度较为疲弱，消费信心不足。当前宏观政策适度发力刺激消费的必要性较高。经历7月的CPI同比小幅负增长后，8月CPI同比如期转正，主要原因有三个：一是受部分地区极端天气影响调运、养殖户压栏惜售，以及中央储备猪肉收储等因素影响，当月猪肉价格环比由上月的持平转为上涨11.4%，进而导致猪肉价格同比降幅比上月收窄8.1个百分点，并带动当月食品价格环比由降转升，同比降幅未再扩大。这意味着上月推动CPI出现短暂同比负增长的一个主要影响因素消退。二是受国际原油价格上涨影响，8月国内汽油价格上涨4.9%，同比降幅收窄8.9个百分点。这带动当月非食品价格同比涨幅略有扩大。三是暑期出行消费需求上升，宾馆住宿和旅游价格持续上涨，带动8月服务消费价格同比涨幅由上月的1.2%小幅扩大至1.3%。值得注意的是，作为大宗消费品，8月汽车“价格战”持续发酵，汽车价格同比跌幅继续扩大，正在对整体CPI走势产生较大影响。我们判断，尽管8月CPI同比重返正增长，但短期内仍将持续处于低位运行状态——我们预计，9月CPI同比将继续停留在0.1%左右。这意味着尽管当前通缩风险不大，市场上的持续通缩预期也不强烈，但低通胀是一个不争的事实。这充分体现在8月剔除波动较大的能源和食品价格、更能反映根本物价水平的核心CPI同比为0.8%，与上月持平，持续处于1.0%及以下的偏低区间。背后的主要原因是在商品和服务供应平稳的同时，居民消费修复力度较为疲弱，消费信心不足。后者主要与三年疫情带来的“疤痕效应”，以及当前经济复苏过程较为曲折，特别是二季度以来房地产市场再度转弱等因素直接相关。另外，持续的低通胀不仅是消费疲弱的结果，而且对消费心理的影响也不容低估——物价水平偏低，居民会更倾向于推迟消费。由此，着眼于强化逆周期调节，当前宏观政策有必要适度发力刺激居民消费，打破负向循环。我们判断，接下来除了各地各部门着力拓展消费场景、优化消费环境外，还会更大规模发放消费券和消费补贴，进一步减免汽车、电子、家居等大宗消费相关税费。在外需持续下滑前景下，这将是推动下半年经济复苏动能转强的一个重要发力点。二、8月国内稳增长政策频出，提振原油、钢材、有色金属等大宗商品价格上杨，带动当月PPI环比由降转升，加之去年同期基数延续走低，8月PPI同比降幅明显收敛。 8月PPI环比上涨0.2%，结束了此前4个月的连续环比下跌，同比下降3.0%，降幅较上月收窄1.4个百分点，进一步印证6月即为本轮PPI通缩的谷底。8月PPI环比上涨，源于7月24日中央政治局会议后，近期国内稳增长政策频出，提振原油、钢材、有色金属等大宗商品价格上涨。这带动8月采掘和原材料工业PPI环比上扬，同时制造业细分行业中的原油和煤炭加工业、化工、钢材、有色金属冶炼等行业PPI也实现不同程度的环比上涨。实际上，8月制造业PMI指数中的两项价格指数走高，已在很大程度上预示了这一点。8月PPI同比降幅明显收敛，除因新涨价动能边际改善外，也与去年同期基数延续走低有关，这反映于当月PPI翘尾因素从上月的-1.5%回升至-0.3%。但需说明的是，8月水泥价格整体走低，表明当前其它大宗商品价格上行，更多是预期升温带来的备货需求增加所致，实际需求尚未出现明显反弹。背后的主要原因在于年初以来消费需求修复偏缓，房地产投资持续下滑，抵消了基建投资保持较高增速带来的影响。此外，分大类看，受国际原油以及国内部分工业品价格上行带动，8月生产资料PPI环比上涨0.3%（前值为下跌0.4%），同比跌幅从上月的-5.5%明显收敛至-3.7%；而在终端消费较为疲弱拖累下，8月生活资料PPI环比涨势走弱，涨幅仅为0.1%（前值0.3%），但因基数走低，同比跌幅仍较上月小幅收敛0.2个百分点至-0.2%，这也与当前核心CPI持续在1%以下区间低位徘徊相印证。展望后续，9月以来国际原油价格继续上行，国内扩投资也将逐步发力显效，有望推动9月PPI环比延续涨势；加之去年同期基数进一步下行，预计9月PPI同比降幅将收窄至-2.7%左右。我们判断，未来几个月PPI通缩幅度整体仍有望延续收窄过程，但在市场消化完7月24日中央政治局会议及随后一系列稳增长政策出台带来的乐观情绪后，后续国内工业品价格能走出怎样的上行态势，将取决于逆周期调节政策在提振经济复苏动能和实际需求方面的具体效果。
金融界2023-09-09
8月通胀数据解读：通缩预期明显下降，后续CPI与PPI中枢上升是大概率事件
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上涨0.5%；消费品价格下降0.7%，服务价格上涨1.3%。1~8月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.5%。 8月份，全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降3.0%，环比上涨0.2%；工业生产者购进价格同比下降4.6%，环比上涨0.2%。1~8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.2%，工业生产者购进价格下降3.6%。 8月CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%，符合市场预期猪肉价格反弹推动食品价格环比回升。8月食品价格环比上涨0.5%，低于历史8月1.3%的平均环比涨幅，主要是鲜菜、鲜果环比弱于季节性。不过猪肉价格环比反弹在一定程度上支撑了食品价格。猪肉价格出现小周期反弹。继7月猪肉价格见底回升后，8月猪肉价格环比上涨11.4%，同比降幅也收窄至17.9%。从周期看，上半年猪肉价格持续低迷积累了养殖端的盼涨情绪，随着中央储备猪肉收储政策展开，上月开始市场压栏惜售与二次育肥导致猪肉供给出现短期回落，形成了价格上涨的小周期。鲜菜、鲜果、鸡蛋等价格均弱于季节性。受台风等天气因素影响，8月鲜菜价格季节性回升，环比上涨0.2%，但明显低于历史同期6.3%的平均涨幅；鲜果供应充沛，环比下降4.4%，降幅也大于季节性；高温天气产蛋量下降，鸡蛋环比上涨7.0%，但涨幅略低于季节性。整体看当前各类食品的供给安全边际较高。能源类价格反弹。受国际油价上涨推动，6月末以来我国成品油价格实现5连升，其中8月跳升两次，推动能源价格上涨。8月交通工具用燃料环比上涨4.8%，同比跌幅则由上月的13.2%收窄至4.5%。居住项下，水电燃料环比上涨0.3%，同比增速也回升至0.3%。经历7月强劲反弹后，8月核心CPI表现平稳。8月剔除食品和能源的核心CPI环比持平，同比上涨0.8%，与7月涨幅持平。从结构看，暑期服务需求较强，但消费品偏弱拖累了核心CPI回升。耐用消费品表现弱于7月。“耐消三大件”中，家用器具环比下降0.6%，同比降幅扩大0.2个百分点至2.0%；交通工具环比下降0.3%，同比降幅扩大0.1个百分点至4.5%；通信工具环比下降0.8%，同比降幅扩大0.4个百分点至3.0%。与历史同期平均环比相比，三大耐用消费品均偏低。在经历7月环比回升后，一部分耐消品需求已提前释放，导致8月价格转弱。其他消费品表现平稳。8月打折季即将结束，衣着环比下降0.1%，降幅已弱于季节性；中药环比上涨0.8%，西药环比持平，推动医疗类价格环比微涨。生活用品与服务大类环比下降0.3%，剔除家庭器具（环比-0.6%）和家庭服务（环比+0.2%）后，预计家庭日用快消品价格环比回落。服务类价格支撑核心CPI。8月服务价格环比上涨0.1%，与历史同期环比平均涨幅基本一致，同比上涨1.3%，较7月回升0.1个百分点。从分项看，暑期居民服务消费支出回暖，旅游环比上涨1.4%，明显高于历史同期平均环比涨幅。家庭服务环比上涨0.2%，教育服务环比上涨0.1%，医疗服务环比上涨0.1%。房租价格环比上涨0.1%，为连续3个月环比回升。整体看，在经历了7月短暂的负增长后，8月CPI同比转正，印证了在一系列逆周期政策发力后，我国居民端需求有所回暖。不过，从结构观察，食品中的猪肉价格反弹，以及能源价格回升，是CPI走出通缩的最重要原因。同时，核心CPI环比持平和同比涨幅不变，服务强而商品弱，整体稳健但谈不上强劲，因此需要稳增长、扩内需政策继续保持力度。 8月PPI同比下降3.0%，环比上涨0.2%，符合市场预期 8月国际大宗商品价格整体回升，原油走高，天然气价格呈现震荡格局，主要金属价格涨跌互现。国内工业品价格整体表现略强于国际，主因全球工业品价格上涨的滞后传导影响，以及国内需求出现边际好转。生产资料环比转为上涨，同比降幅大幅收窄。8月生产资料价格环比上涨0.3%，同比下降3.7%，跌幅较上月收窄1.8个百分点。其中，采掘类环比上涨0.8%，同比下降9.9%，跌幅较上月收窄4.8个百分点；原材料类环比上涨1.4%，同比下降4.0%，跌幅较上月收窄3.6个百分点；加工类环比下降0.2%，同比下降3.1%，跌幅较上月收窄0.7个百分点。与国际价格关联度较高的石油与天然气价格环比上涨，主导了上游的工业品价格的上升压力，但国内煤炭价格仍保持平稳。生活资料价格环比小涨，下游价格改善弱于上游。8月生活资料出厂价格环比上涨0.1%，涨幅低于7月，同比跌幅较上月收窄0.2个百分点至0.2%。其中，食品环比上涨0.6%，涨幅较7月回升0.3个百分点；一般日用品环比下降0.3%，7月为上涨0.2%；衣着类环比下降0.2%，7月为上涨0.6%；耐用消费品环比下降0.3%，7月为上涨0.2%。生活资料环比弱于7月，主因非食品项价格相对偏弱。 8月工业生产者购进价格指数同比下降4.6%，降幅大于出厂价格1.6个百分点，上下游“负剪刀差”较上月收窄0.1个百分点。不过下游价格降幅仍小于上游，有利于中下游工业企业盈利改善。整体看，7、8两月PPI同比降幅连续收窄，6月为PPI同比增速的周期底部已基本得到确认。本月全球能源价格环比回升，推动工业上游价格回暖，叠加去年基数明显回落，共同促成了本月工业价格通缩程度的明显收窄。通胀展望：当前我国经济不具备长期通缩的基础 8月CPI同比转正，PPI同比降幅明显收窄，整体经济通缩预期也随之大幅降低。后续CPI与PPI中枢上升是大概率事件，当前我国经济不具备长期通缩的基础。一是当前国际能源价格仍在回升，在发达国家经济软着陆预期上升和产油国减产的不断支撑下，国际油价重新触及90美元，短期看我国非核心通胀因素或将继续回升。二是我国近期稳增长政策陆续出台，特别是个人所得税专项附加扣除标准提高，存量房贷利率下调等政策，将促进居民增收，激发消费需求，带动核心通胀回暖。三是从长期看，“支持民营经济发展31条”“稳就业升至战略高度”“房地产一揽子政策”“壮大战略性新兴产业”“活跃资本市场”等政策组合拳也将发挥积极作用，我国经济基本面将持续改善。（民银研究）
金融界2023-09-09
国家统计局城市司首席统计师董莉娟：CPI环比涨幅略有扩大，同比由降转涨
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PI上涨约0.41个百分点。非食品中，服务价格上涨1.3%，涨幅比上月扩大0.1个百分点，其中飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别上涨17.6%、14.8%和13.4%，涨幅均有扩大；工业消费品价格下降0.8%，降幅比上月收窄1.1个百分点，其中汽油价格下降4.6%，降幅收窄8.9个百分点。据测算，在8月份0.1%的CPI同比涨幅中，上年价格变动的翘尾影响约为0.2个百分点，上月为0；今年价格变动的新影响约为-0.1个百分点，上月为-0.3个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅保持稳定。二、PPI环比由降转涨，同比降幅收窄 8月份，受部分工业品需求改善、国际原油价格上涨等因素影响，PPI环比由降转涨，同比降幅收窄。从环比看，PPI由上月下降0.2%转为上涨0.2%。其中，生产资料价格由上月下降0.4%转为上涨0.3%；生活资料价格上涨0.1%，涨幅比上月回落0.2个百分点。受国际原油价格上行影响，国内石油和天然气开采业价格上涨5.6%，石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨5.4%。金属相关行业需求有所改善，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.4%，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.1%。煤炭需求季节性减弱，煤炭开采和洗选业价格下降0.8%。另外，农副食品加工业价格上涨1.3%，新能源车整车制造价格上涨0.8%，电力热力生产和供应业价格上涨0.2%；计算机通信和其他电子设备制造业价格下降0.4%。从同比看，PPI下降3.0%，降幅比上月收窄1.4个百分点。其中，生产资料价格下降3.7%，降幅收窄1.8个百分点；生活资料价格下降0.2%，降幅收窄0.2个百分点。主要行业价格降幅收窄：煤炭开采和洗选业下降16.2%，收窄2.9个百分点；石油和天然气开采业下降10.6%，收窄10.9个百分点；化学原料和化学制品制造业下降10.4%，收窄3.8个百分点；石油煤炭及其他燃料加工业下降9.6%，收窄8.7个百分点；黑色金属冶炼和压延加工业下降6.6%，收窄4.0个百分点。上述5个行业合计影响PPI同比下降约1.98个百分点，占总降幅的六成多。计算机通信和其他电子设备制造业价格下降1.9%，降幅有所扩大。另外，文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨5.4%，电力热力生产和供应业价格上涨1.7%，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.4%。据测算，在8月份3.0%的PPI同比降幅中，上年价格变动的翘尾影响约为-0.3个百分点，上月为-1.6个百分点；今年价格变动的新影响约为-2.7个百分点，上月为-2.8个百分点。
金融界2023-09-09
光大银行周茂华：8月CPI同比转正，PPI同比延续改善态势
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上涨0.5%；消费品价格下降0.7%，服务价格上涨1.3%。1—8月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.5%。2023年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降3.0%，环比上涨0.2%；工业生产者购进价格同比下降4.6%，环比上涨0.2%。1—8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.2%，工业生产者购进价格下降3.6%。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，8月CPI同比上涨0.1%，较前值改善，主要是受国内需求稳步复苏，蔬菜、猪肉及原油等商品不同程度上涨及去年基数回落带动。从地铁客运量、零售景气等指标看，国内经济活跃度逐步增强，交通等服务需求保持积极扩张态势，商品消费有望平稳增长；8月受季节性和异常气候影响，鲜菜价格反弹走高，受猪肉消费旺季临近，异常气候影响运输及部分养殖户惜售等，短期市场供给偏紧推升猪肉价格反弹；同时，近几个月，市场微调全球经济衰退预期及对原油供给担忧，推动原油价格有所反弹。预计年内消费者物价稳步回升。主要是国内需求稳步复苏，国内进入生猪消费旺季，有助于带动猪肉价格边际改善，加之年内基数影响效应减弱，有助于带动消费者物价稳步走高。但大环境仍是需求追赶供给，相对猪肉需求国内生猪供给仍充裕；同时，国内商品市场供给充足，涨价乏力，年内物价有望继续保持温和。 8月PPI同比-3.0%。主要是国内市场需求持续回暖，8月能源、原材料等商品价格有所走高，加之去年基数效应减弱。7月PMI指数中原材料购进价格和采购量均改善，反映部分行业企业逐步主动补库存需求改善，同时，8月原油价格同比明显收窄，对国内工业生产者价格构成提振。从趋势看，PPI同比有望延续改善态势。国内工业品市场供需趋于平衡，基数效应减弱国内经济逐步恢复常态，宏观政策支持，市场需求逐步回暖，工业企业逐步转向主动补库存；同时，去年基数回落；能源、原材料等商品价格快速回落阶段过去等。 8月CPI同比转正，PPI同比延续改善态势，市场对经济通缩担忧明显舒缓。实际上国内经济无论物价、经济增长和信贷表现，还是经济结构与供需趋势，国内与通缩联系很牵强，国内不存在通缩基础，对于国内信心恢复、政策效果显现，需求复苏，经济潜力释放需要保持一定耐心。
金融界2023-09-09
国家统计局：8月份居民消费价格同比上涨0.1%，环比上涨0.3%
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上涨0.5%；消费品价格下降0.7%，服务价格上涨1.3%。1—8月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.5%。 8月份，全国居民消费价格环比上涨0.3%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.4%；食品价格上涨0.5%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.4%，服务价格上涨0.1%。各类商品及服务价格同比变动情况 8月份，食品烟酒类价格同比下降0.5%，影响CPI（居民消费价格指数）下降约0.14个百分点。食品中，畜肉类价格下降10.5%，影响CPI下降约0.36个百分点，其中猪肉价格下降17.9%，影响CPI下降约0.28个百分点；鲜菜价格下降3.3%，影响CPI下降约0.07个百分点；蛋类价格上涨3.2%，影响CPI上涨约0.02个百分点；鲜果价格上涨1.3%，影响CPI上涨约0.03个百分点；粮食价格上涨0.6%，影响CPI上涨约0.01个百分点。其他七大类价格同比五涨两降。其中，其他用品及服务、教育文化娱乐、医疗保健价格分别上涨3.8%、2.5%和1.2%，衣着、居住价格分别上涨1.1%和0.1%；交通通信、生活用品及服务价格分别下降2.1%和0.5%。各类商品及服务价格环比变动情况 8月份，食品烟酒类价格环比上涨0.4%，影响CPI上涨约0.10个百分点。食品中，蛋类价格上涨7.0%，影响CPI上涨约0.05个百分点；畜肉类价格上涨4.7%，影响CPI上涨约0.14个百分点，其中猪肉价格上涨11.4%，影响CPI上涨约0.13个百分点；鲜果价格下降4.4%，影响CPI下降约0.09个百分点。其他七大类价格环比四涨一平两降。其中，交通通信、教育文化娱乐价格分别上涨1.0%和0.2%，居住、医疗保健价格均上涨0.1%；其他用品及服务价格持平；生活用品及服务、衣着价格分别下降0.3%和0.1%。 2023年8月份居民消费价格主要数据环比涨跌幅（%）同比涨跌幅（%） 1—8月同比涨跌幅（%）居民消费价格 0.3 0.1 0.5 其中：城市 0.2 0.2 0.5 农村 0.4 -0.2 0.3 其中：食品 0.5 -1.7 1.4 非食品 0.2 0.5 0.3 其中：消费品 0.4 -0.7 0.2 服务 0.1 1.3 1.0 其中：不包括食品和能源 0.0 0.8 0.7 按类别分一、食品烟酒 0.4 -0.5 1.5 食 0.2 0.6 1.3 食用油 0.1 -1.9 3.1 菜 0.2 -3.3 -2.6 畜肉类 4.7 -10.5 -2.0 其中：猪肉 11.4 -17.9 -4.4 肉 0.0 -4.9 -2.0 肉 -0.5 -4.6 -3.1 水产品 -0.2 0.2 0.4 类 7.0 3.2 3.3 类 -0.2 0.1 0.8 果 -4.4 1.3 6.8 烟 0.2 1.4 1.4 类 -0.4 0.1 0.8 二、衣着 -0.1 1.1 0.8 装 -0.1 1.1 0.9 类 0.0 0.9 0.5 三、居住 0.1 0.1 -0.1 租赁房房租 0.1 -0.1 -0.3 水电燃料 0.3 0.3 0.1 四、生活用品及服务 -0.3 -0.5 0.3 家用器具 -0.6 -2.0 -1.1 家庭服务 0.2 1.9 1.7 五、交通通信 1.0 -2.1 -2.6 交通工具 -0.3 -4.5 -3.5 交通工具用燃料 4.8 -4.5 -7.6 交通工具使用和维修 0.0 0.5 0.8 通信工具 -0.8 -3.0 -2.0 通信服务 0.0 -0.4 -0.3 邮递服务 -0.1 0.2 0.2 六、教育文化娱乐 0.2 2.5 1.9 教育服务 0.1 1.1 1.2 游 1.4 14.8 8.9 七、医疗保健 0.1 1.2 1.0 药 0.8 6.4 4.7 药 0.0 0.1 0.3 医疗服务 0.1 1.1 1.0 八、其他用品及服务 0.0 3.8 3.1
金融界2023-09-09
突发！国家出手，知网被罚5000万！此前被曝出“降薪裁员”
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014年以来，知网一是通过连续大幅提高服务价格、拆分数据库变相涨价等方式，实施了以不公平的高价销售其数据库服务的行为；二是通过签订独家合作协议等方式，限定学术期刊出版单位、高校不得向任何第三方授权使用学术期刊、博硕士学位论文等学术文献数据，并采取多种奖惩措施保障独家合作实施。这让不少用户花高价看自己的论文。公开数据显示，知网在高校市场占有率为100%，90%以上的中国学术资源检索和全文下载来自知网，其文献收录总量超过2.8亿。从市场占有率和文献数量看，知网有巨大优势。 “降薪裁员”消息被曝出公开资料显示，知网运营公司为同方知网（北京）技术有限公司，该公司成立于2004年11月，由A股上市公司同方股份100%持股。知网母公司同方股份财报显示，2020及2021年度，同方知网分别实现营收11.68亿元及12.89亿元；毛利率分别为53.93%和53.35%；归属于母公司股东的净利润分别为1.93亿元及1.94亿元。 2022年，知网北京实现营收12.51亿元，毛利率为43.83%，归属于母公司股东的净利润为6069.65万元；分拆出的知网数字出版业务年内营收4.64亿元，毛利率为40.31%，归属于母公司股东的净利润为2939.12万元。进入2023年，知网业务开始受到影响，“降薪裁员”消息被曝出。在脉脉平台，有知网的员工反映公司“全员竞聘，变相裁员降薪”。有员工援引内部聊天记录称，“知网目前的裁员降薪改绩效薪资结构只是过渡，最终目的居然是把员工占比70%的薪资砍掉。也就是说，降薪70%。” 还有很多知网员工称，2022年年终奖迟迟未发，甚至连原定于今年2月便公布的考核结果也迟迟未见到。据时代财经报道，已有大量知网员工选择离开，2022年8月，知网副总经理兼新闻发言人肖宏在接受《光明日报》采访时曾披露，公司总人数约4300人。然而，据内网通讯录人数显示，截至6月13日，知网仅剩3877人。似乎知网裁员早有准备，今年5月4日，中核集团电子采购平台发布了一则“中国知网人力资源法律服务采购公告”。一周后，北京赉擘斯劳动咨询事务所有限公司中选，其官网简介写到：帮助企业预防和处理危机员工关系。有知网员工表示，被裁员的同事正是由这家法律机构出面谈判。自反垄断处罚下达之后，知网原有盈利模式的瓶颈已然有所显现。有分析指出，此前，知网CNKI数字图书馆产品长期垄断，多家院校也因高额服务费用怨声载道，也有合作的高校表示，知网的数字图书馆服务质量差、技术发展慢。2020年北大就曾发布报告称，知网CNKI数字图书馆产品校内满意度不足60%。在数字内容收录方面，知网所收录的内容较单一，该业务盈利也主要依托于学术业务，包括论文下载、查重等业务，但总体变现能力及途径均十分有限。在频繁的稿费争议之下，知网的资金链也承担着较大的压力。
金融界2023-09-06
制造业PMI连续三月回暖，政策落地加码！主流宽基800ETF(515800)单日获资金增仓1.66亿，最新规模超51亿元！
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君安对8月经济数据预测： 1）CPI：服务价格稳中有升，核心CPI继续修复，油价大幅支撑，本月同比将开始回升，预计8月CPI同比升至0.2%（前值-0.3%），环比0.5%，略高于季节性； 2）PPI：政策预期升温带动工业品价格环比回升，8月PMI原材料购进指数和出厂价格指数皆大幅回升，预计8月PPI同比增速升至-2.9%（前值-4.4%），环比回升至0.5%（前值-0.2%）。金融数据预测： 3）新增社融：预计2023年8月新增社融约2.5万亿元，同比多增约288亿元。社融存量同比增速为9.2%，较7月持平。其中，预计整体政府债券净融资约9000亿元，为社融回升的主要推动力之一。 4）M1、M2增速：预计8月M1同比增速回升，约为3%，较7月M1同比回升0.7个百分点。预计8月M2同比整体回落至10.5%，M1-M2剪刀差较7月（8.4%）收窄至7.5%。（来源：国泰君安《2023年8月经济数据预测：经济动能边际回升》）【经济政策加码落地，利于行业整体估值提升】 8月31日，两部门降低存量首套住房贷款利率，同时统一全国商品房贷款最低首付款比例下限，不再区分实施“限购”城市和不实施“限购”城市，首套不低于20%，二套不低于30%。9月1日，北京、上海、广州和深圳深四个一线城市均落地“认房不认贷”。除一线城市外，包括杭州、厦门、武汉、成都、重庆、苏州等多地也跟进了“认房不认贷”政策。沈阳更实在9月4日全面取消了限购、限售，成为本轮政策放松力度最大的省会城市。外资投行摩通大根也发布研报称，预期在今年余下时间，销售及政策是推动内房股股价的主要动力，受惠近期“认房不认贷”及降低首付比例等措施，在未来几星期销售数据较强下，相信内房短期股价强势。随着此轮房地产行业大规模洗牌出清后，行业将进入新的发展模式，有利于整体估值提升。国盛证券分析指出，总体看，近半月政策仍聚焦稳增定长，对于政策加快落地期，可以继续紧盯“松地产、城中村改造、一揽子化债、活跃资本市场”四大方向，后市，可关注支持中长期资金入市的配套政策、公募大力发展权益基金等。（来源：国盛证券《政策半月观：政策正密集落地，还有哪些期待？》）【800ETF（515800）基金经理乐无穹发声】日前，汇添富800ETF基金经理乐无穹对当下A股和投资策略给出了自己的判断，乐无穹认为：国内经济目前整体仍处于弱复苏阶段，提振经济活跃度成为政策发力重点。近期政策凸显了政策稳经济的决心，后续一系列提振内需、稳定增长稳经济的政策空间值得期待。对于A股，一方面，行业主题结构性分化依然显著，风格频繁切换，另一方面，随着国内权益资产估值的继续调整，即使内需恢复进度一般，相关标的风险收益比也逐步显现，中长期已具备吸引力。基于这两点因素，投资者如果想中长期做底仓配置，800ETF（515800）跟踪中证800指数，它更能代表A股权益资产大方向、风格也更加均衡，能更好反映A股整体表现，同时防止过度偏向某一种风格导致的组合较大波动。最近800ETF（515800）的巨量资金净流入，可能也从侧面验证，在目前这个位置，市场对于中证800这一A股主流宽基指数的偏好【大中盘标杆，中证800估值性价比凸显】从估值上看，截至9月5日，800ETF（515800）标的指数（中证800指数）市盈率13.20倍，位于指数2007年发布以来31.39%分位点，意味着低于2007年以来超68%的时间区间，具备估值性价比。【特别提示：A股主线，认准800】把握A股主线行情，“选800，更省心”！ 800ETF（515800）跟踪复制中证800指数，行业分布均衡，兼具成长和价值属性，表现稳健，能有效跟踪主线行情，成为了机构投资者公认的黄金“业绩比较基准”。中长期看，A股行业主题轮动加速、风格频繁切换，均衡配置，胜率更高。800ETF（515800）标的指数成份股由沪深300和中证500强强联合组成，覆盖全部A股91%以上的净利润、75%以上的营业收入、67%以上的市值，具备超强的市场代表性。A股主线，认准800，“选800，更省心”！（截至2023.6.30）风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本材料中涉及的观点和判断仅代表我们当前时点的看法，基于市场环境的不确定性和多变性，所涉观点和判断后续可能发生调整或变化，不构成任何投资建议。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的基金业绩亦不构成未来基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资人基金投资应当注意“买者自负”原则。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件以详细了解产品风险收益特征，根据自身能力审慎决策，独立承担投资风险。以上产品属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于中证800指数成分股的持有风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。风险提示：界面有连云呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!
有连云2023-09-06
CPT Markets：终于接近终点? 日本抗通缩之战迎转折点!
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薪资能够持续成长，投资人可以更加关注其服务价格，因为服务价格会比商品价格更加精确反映国内需求与工资水平。回顾去年日本的白皮书可发现，那时除了少数食品和能源相关产品外，通胀仅微幅上扬，而今年日本对于通缩风险的口吻已完全改变，不过为什么日本政府迟迟不肯正式宣告通缩结束呢?CPT Markets分析师解释，今年元月日本核心通胀率已达到40年来的最高点4.2%，截至7月底，通胀更是连续第16个月超过日银的2%目标，这当中的原因在于越来越多企业将上升的原物料成本转嫁给消费者，而可以发现的另一特点是今年日本企业加薪幅度也已达到30年来最大，但通胀的加速上升已使得不少日本家庭头痛不已，因为其实实质薪资正在下滑，简而言之，日本企业可能已经进入一个工资增长不容易的阶段。另外，CPT Markets分析师特别指出，日本政府必须想办法提升劳动生产力、调整劳工技能，且也必须考虑该如何应对不断下降的出生率，以及鼓励企业大举投资，如此才能完全稳固人们的生计并提升消费需求，这也是为什么日本政府迟迟不愿正式宣告通缩已结束，因为不能仅单纯看见物价上涨，必须要有更清楚的迹象显示通缩不会回笼，才能正式做出宣告。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
CPT_Markets2023-09-06
澳洲联储连续第三次按兵不动！进一步加息面临更大障碍
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价格正在迅速上涨，租金通胀也较高。海外服务价格通胀出人意料地持续存在，澳大利亚也可能出现同样情况。最近的数据与通胀回归目标一致。对于经济增长，澳洲联储称，经济正经历低于趋势增长的时期，预计将持续一段时间。委员会将评估全球经济、家庭支出和通胀数据。对于劳动力市场，澳洲联储预计失业率将在2024年底逐渐上升至4.5%。澳洲联储连续暂停加息意味着进一步加息面临更大的障碍，也意味着需要经济数据出现意外变化才能促使央行进一步收紧政策。澳洲联储加息速度比其他央行都要慢，这反映出加息对主要依靠浮动利率抵押贷款的澳大利亚借款人的影响迅速传导。与美联储相比，澳洲联储此前的判断似乎得到了回报，通胀目前正在稳步降温。经济学家预计，预计到2025年底，CPI才会回到2%-3%的目标。洛威承认软着陆的道路是“狭窄的”，同时重申央行将尽一切努力使通胀回到目标水平。上周的数据显示，尽管澳大利亚的就业市场与许多发达国家一样显示出惊人的弹性，但月度通胀放缓速度快于预期。与货币政策相关的长期和可变滞后是澳洲联储谨慎行事的另一个原因。疫情期间以创纪录低利率固定的一批住房贷款即将到期，这仍然是地平线上的阴云。澳大利亚家庭的债务收入比为188%，仍然是发达国家中杠杆率最高的国家之一，这凸显了澳洲联储保持谨慎的必要性。即便如此，经济学家预计澳洲联储还需要至少再加息一次，将借款成本提高至4.35%，原因是澳大利亚的失业率处于3.7%的超低水平，而通胀率仍然居高不下。
金融界2023-09-05
Ultima Markets：【市场热点】欧元区打击通膨路遥， 9月升息机会增高
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%，虽能源价格回落，但薪资持续成长推升服务价格。一年来，欧洲央行大举升息，将存款机制利率升至3.75%，但货币紧缩政策或许已经来到极限，导致经济停滞，企业和家庭的信心恶化，央行官员也因此对升息举棋不定。由于通膨消退状况出现停滞，9月继续升息尚是合理。免责声明本文所含评论、新闻、研究、分析、价格及其他资料只能视作一般市场资讯，仅为协助读者了解市场形势而提供，并不构成投资建议。 Ultima Markets已采取合理措施确保资料的准确性，但不能保证资料的精确度，及可随时更改而毋须作出通知。 Ultima Markets不会为直接或间接使用或依赖此等资料而可能引致的任何亏损或损失（包括但不限于任何盈利的损失）负责。
Ultima_Markets2023-09-05

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