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英皇金汇即发：美国中期选举开始美元走软黄金周一再度上涨

报 110.1988。油价动向原油期货价格周一收低，系因交易者权衡中国改变新冠防疫政策的可能性，这将影响中国的能源需求。WTI 原油期货价格下跌 82 美分或 0.9%，收每桶 91.79 美元。Brent 原油期货价格下跌 65 美分或 0.7%，收每桶 97.92 美元。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 23:00 美国10月谘商会就业趋势指数次日04:40 波士顿联储主席柯林斯和克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话次日07:00 里奇蒙德联储主席巴尔金在该行主办的一场有关通胀的活动上致欢迎词入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至11月08日持仓量为906.96吨，较上日持平，本月止净减持13.61吨。上周五公布的美国10月份就业人数增加26.1万人，超过预期，但失业率升至3.7%，增加了人们对美联储未来加息力度将有所减弱的希望。美元走软，收益率小幅下滑，这对黄金和整个贵金属市场都有帮助。另外美国中期选举，这将决定国会的控制权，并可能刺激整个市场的波动。两家媒体展开的民调还显示，49%的受访者倾向於投票给共和党候选人，而48%的人则选择投票给民主党候选人。市场预计，黄金能否突破下一个关键阻力位，进而升至1700美元，将取决於本周的通胀资料。周一美元延续跌势至一周多以来的低点，使得黄金对其他货币持有者更具吸引力，金价在前一交易日触及的三周高位附近，日内最高触及1681.66美元/盎司，最低触及1666.71美元/盎司，尾盘现货黄金收报1675.14美元/盎司。今日建议伦敦金於 1658–1684间上落(波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 15180- 15730 支持位 1615/1635 阻力位 1698/1705 入市策略一:下方触及1665水平可做多，?目标位于1675水准，止损设在1658水平。入市策略二:逢高卖出，上方在1682元水平做空，止赚设在1670美元，止损设在1688美元。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 :白银於19.50–21.60 支持位17.30/18.50 阻力位22.80 /23.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2022-11-08

英皇金汇即发2022-11-08

有色ETF（159980）创7月中旬反弹以来新高

超20%，该ETF跟踪上海期货有色金属期货价格指数（IMCI），同期指数反弹幅度16%。华安证券认为，美国加息落地，11月议息会议如期加息75BP并且释放12月加息放缓信号，若后续加息放缓预期明确，有色金属或具有一定反弹动能。

有连云2022-11-07

非农后黄金期货惊现暴涨！多头瞄准这一关键阻力机构：黄金、白银、原油和铜最新技术前景分析

货和铜期货后市走势进行前瞻分析。黄金期货价格上周五大幅收高。美国10月非农就业数据公布后美元走软，推动黄金期货价格攀升。纽约商品交易所12月交割的黄金期货上周五收盘暴涨45.70美元，涨幅2.8%，报1676.50美元/盎司。上周黄金期货价格累计上涨1.9%。据美国劳工统计局上周五公布，美国10月非农就业人口增加26.1万人，高于预期的20.5万人。不过，这是自2021年4月以来招聘增幅最小的一次。非农数据公布后，美元指数一路大跌至110.72低点，上周五收盘下跌1.96%，报110.79，为美元计价的贵金属提供了支撑。黄金方面，Kshitij咨询服务团队指出，黄金期货上周五一度大幅上涨至1686.40美元/盎司，之后有所回落。关键阻力位见于1685-1700美元/盎司左右。只有强势突破1700美元/盎司，才意味着期金突破更广泛的下行趋势，并导致期金涨向1730美元/盎司。 (黄金期货日线图来源：Kshitij) 白银方面，Kshitij咨询服务团队表示，白银期货出现大幅上涨，突破20.20美元/盎司，并试图测试关键阻力位21.00美元/盎司，然后有所置回落。只要21美元/盎司继续构成强劲阻力，那么白银期货仍然可能跌向20.50-20.30美元/盎司。只有强势突破21.00美元/盎司，才可能导致白银期货进一步涨向21.50美元/盎司。 (白银期货日线图来源：Kshitij) 原油方面，Kshitij咨询服务团队表示，布伦特原油期货上周五飙升至98.81美元/桶，之后略有下跌。如果突破99-100美元/桶，这可能导致布油价格进一步涨向103-105美元/桶。下行方面，支撑位料在94-93美元/桶附近。 (布伦特原油期货日线图来源：Kshitij) WTI原油期货上周五飙升至92.50美元/桶，随后回落向90美元/桶。如果进一步突破92.50美元/桶，将是看涨行情，WTI油价有望涨向95美元/桶。下行方面，只有强势跌破90美元/桶，才可能导致WTI油价跌向87.50-86.00美元/桶。 (WTI原油期货日线图来源：Kshitij) 铜方面，Kshitij咨询服务团队表示，铜期货上周五大幅上涨，突破3.55-3.30美元/磅区间上端，并尝试测试关键阻力位3.70美元/磅，然后出现回落。只要保持在3.70美元/磅下方，那么铜期货仍可能跌向3.50美元/磅。 (铜期货日线图来源：Kshitij)

tqttier2022-11-07

Mysteel：后期钢价支点-秋冬季限产力度

，虽然双焦价格现货还在提降下行，但双焦期货价格得以喘息。市场预期在逐步改善，但回归钢铁产业链基本面，市场对于后期钢材需求的信心难以确立，限制了钢材价格回升的空间。 Mysteel前调数据表明，11月份钢材需求基本持稳（上周Mysteel螺纹表需数据330万吨），部分地区11月份的赶工需求将支持钢铁需求的“淡季不淡”。但2022年春节的阳历日期较往年提前，产业链上下游12月陆续开始轧账，叠加12月北方地区的施工依次季节性放缓，市场需求存在大幅下滑的可能。这将导致贸易商对“冬储”的力度和定价犹豫不决，可能限制钢价的反弹空间和持续性。钢材供应的不确定性也是影响价格回升的主要因素，并且可能成为年底前钢价走势的支点。今年上半年政府主管部门明确提出，2022年全国粗钢产量不超去年。但按照国家统计局九月的粗钢产量并参考十月的Mysteel调研数据，如果年末不进行有力度压产，实现该目标的挑战性将会很大。上上周市场揣测主管部门加大粗钢限产力度，但上周还只是“只闻楼梯响”：从政策限产的实施可行性考虑，如果上周还没有具体政策落地，今年剩余的时间窗口就已经成为有规模政策限产的瓶颈。秋冬季限产是政策性限产之外的常规季节性限产，今年也不例外。同时考虑当下钢厂利润基本低于盈亏平衡线，有主动限产的动力，但降产力度成为下一步钢材价格走势的支点。 Mysteel本期全国247家钢厂日均铁水产量为232.82万吨，较上期下降3.56万吨；其中山西下降2.04万吨，河北下降1.56万吨。因近期钢材持续亏损，且部分地区疫情影响运输，钢厂自主减产情况增多，铁水产量降幅高于此前下降2万吨的预期。自11月15日开始，北方地区进入采暖季。从京津冀及周边地区空气质量来看，或存在重污染可能，不排除产量进一步下降的可能性。Mysteel前调数据预计11月全国日均铁水产量或为228万吨，较10月份下降9.8万吨，而12月或将降低至223万吨。该幅度的降产力度并不能说十分有力，由此对目前现货钢价的反馈可能也仅仅是支撑建材价格的有限度反弹。基于此，预判近期螺纹价格还有小幅上涨空间，并同步修复基差，并可能小范围改善钢厂利润（铁矿和双焦价格由于降产，价格反弹力度不及钢材）。但若秋冬季限产力度超出预期（如12月全国日均铁水产量下降至220万吨以下），那钢价则可能有上行惊喜。因此，提示保持关注Mysteel铁水产量变化。同时，由于秋冬季限产对板材的影响可能大于长材的影响，卷螺差也可能因此变化；但在确认减产力度之前，卷螺差方向不明。螺纹：上周上海螺纹*周初跌至3680元/吨后开始反弹：截止至上周五，上海螺纹*反弹了70元/吨至3750元/吨。反弹原因有两点：一是随着“防疫政策放开”消息的传开，市场信心好转；二是远月合约跌至原料成本线，成本支撑叠加下游需求好于市场预期，螺纹价格开始反弹，盘面主力合约从最低3389元/吨反弹至最高3556元/吨，涨幅167元/吨。但在期货价格上涨后现货成交依旧乏力，期现基差得以收窄。主要原因是市场对冬储行情及明年一季度市场偏悲观，部分贸易商选择05合约盘面冬储。十一月份螺纹钢基本面偏利多：国庆后复工以来多地疫情频发，螺纹钢周度表需维持在325万吨/周：说明即使防疫政策不变，需求仍韧性十足。而随着北方减产的推进，螺纹产量大概率会持续回落，十一月螺纹基本面或呈现供降需稳的情形。热卷：上周SG整周检修，但YG高炉复产，轧线产量略有恢复，导致上周热卷产量小幅下降3.63万吨至308.22万吨/周。本周SG恢复生产，但考虑包钢检修，预计热卷产量将有2-3万吨的回升空间，上升至310万吨/周。据Mysteel调研显示，全样本热卷产量处于历史高位水平，但上周市场情绪略有改善，钢厂亏损小幅收缩。提示热卷矛盾仍在积累过程中，短期大幅减产的情况较难出现。上周10月制造业PMI细分数据出炉，在手订单和新增订单均环比回落，表明未来需求强度有所减弱。供给维持高位，减产动力不足，而消费持稳但可能逐渐走弱。但考虑到目前情绪好转，预计本周上海热卷均价有所上涨。铁矿：周初，PB粉价格下跌至年内新低638元/吨后，开始企稳反弹。一方面，铁矿掉期下跌至75美金后，已触及全球供需平衡线，价格估值偏低，市场继续做空意愿低。另一方面，国内对于疫情防控政策预期的转变，市场对于后期经济复苏的信心有所恢复，导致大宗商品价格开始全线上涨。由于前期铁矿石下跌幅度最大，价格估值最低，因而其反弹幅度也最大。此外，在国内铁水产量超预期下降时，港口铁矿石累库预期仍偏低。所以，近期铁矿石价格将迎来修复性的上涨。双焦：上周Mysteel调研247家钢厂铁水日均产量下降3.56万吨至232.8万吨——创近三个月以来最大跌幅。铁水产量快速回落导致焦炭需求锐减：247家钢厂焦炭库存周环比下降13.5万吨至590.4万吨。钢厂焦炭库存去库下可用天数不降反增，环比上涨0.2天至11.6天，这说明钢厂有意控制库存成本以及原料到货。焦企方面：虽然焦煤价格提前下行，但钢厂上周对焦炭快速提降两轮共计220元/吨。全样本独立焦化厂吨焦利润暂未明显好转：仅环比增加7元/吨至-73元/吨。在亏损状态下，焦企开工率继续回落：全样本独焦焦化利用率下降1.2%至66.1%，焦炭日均产量下降1.2万吨至60.6万吨。预计本周焦企利润随焦煤成本回落而改善，但钢厂仍有继续提降预期，因此焦炭价格依旧偏弱，本周日照港准一级焦均价*或有下跌。焦煤方面，目前钢厂对原料价格较悲观，减缓对焦煤的采购需求。煤矿反映11月订货量环比十月明显下滑。此外，受疫情影响，物流运输不畅、矿区累库，焦煤价格下调：山西上周竞拍流拍比例明显增加。蒙煤方面，上周甘其毛都口岸每日通关均在600车以上，但受较差市场情绪影响，口岸蒙煤询盘较少。在钢材负反馈下，焦煤供强需弱，价格偏弱运行，价格仍有下降预期；但考虑焦钢成本压力有所缓解，且焦化库存普遍处于低位水平，因此预计本周主焦煤均价*小幅下跌。废钢：上周市场情绪好转，废钢价格小幅反弹，但均价较上上周继续下降，其中张家港重废*均价周环比降180元/吨至2264元/吨。上周螺纹*与废钢*价差有所扩大（均值为1156元/吨，周环比增79元/吨），独立电弧炉即期利润得以修复（上周谷电平均利润106元/吨），电炉螺纹周产量微增1万吨至21万吨，预计本周电炉产量继续增加1万吨左右。目前长流程钢厂铁水降产导致用废需求下降，但电炉用废却保持小幅增量。上周61家钢厂日均废钢到货量及库存量保持下降，且废-铁价差继续扩大（上周均值在-225元/吨，周五在-205元/吨），废钢性价比凸显，短期内废钢价格或有限反弹。

我的钢铁网2022-11-07

债市早报：五部门联合发布《个人养老金实施办法》，银行间市场流动性有所收敛

.12％。NYMEX 12月美国天然气期货价格反弹7.1％，报6.400美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　11月4日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0％。Wind数据显示，当日有900亿元逆回购到期，因此当日净回笼870亿元。　　（二）资金利率　　11月4日，央行逆回购持续缩量，银行间市场流动性有所收敛，主要资金利率小幅上行：DR001上行5.78bps至1.390％，DR007上行3.65bps至1.637％，其他期限利率多数小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　11月4日，风险偏好回升股市大涨，债券市场承压，银行间主要利率债收益率普遍上行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220017收益率上行2.00bp报2.7200％；10年期国开债活跃券220215收益率上行1.50bp报2.8800％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　多数地产债成交价格相对稳定，23只债券成交价格偏离幅度超10％，“21番雅01”“20龙湖05”跌超10％，“19世茂04”跌超12％，“21旭辉03”跌超13％，“21金地MTN001”跌超14％，“21金地MTN006”跌超15％，“21龙湖05”跌超16％，“21金地MTN003”跌超23％，“19金科03”跌超24％，“20金科03”跌超26％，“16龙湖02”跌超47％，“20龙湖拓展MTN001B”跌超“66％，“21金科03”跌超75％；“21金地04”涨超10％，“20碧地02”涨超12％，“20碧地01”涨超16％，“21金科04”涨超40％，“19中骏01”涨超43％，“21碧地03”涨超49％，“21碧地04”涨超81％，“20金地MTN004”涨超84％，“金科优01”“21碧地01”涨超150％。　　城投债成交价格整体相对稳定，仅“20柳控03”跌超11％。　　2. 信用债事件：　　中国恒大：公司公告称，资产接管人以6.37亿美元出售一块位于中国香港元朗未开发的土地，出售所得款项将用于偿还公司于该项目的财务义务。　　恒大地产：公司公告称，“19恒大02”2022年第二次债券持有人会议召开时间调整为2022年11月3日至2022年11月7日；会议投票表决期间：2022年11月3日至2022年11月7日；本次会议审议议案共两项，议案1《关于变更本期债券持有人会议相关时间的议案》及议案2《关于调整“19恒大02”债券本息兑付安排的议案》。　　当代置业：公司公告称，大多数同意债权人已同意根据计划及重组支持协议条款将最后截止日期进一步延长至2022年11月11日或公司取得大多数同意债权人事先书面同意可能选择延长的有关较后日期。重组生效日期预期为2022年11月11日或之前。　　龙湖集团：标普全球评级将龙湖集团控股有限公司（Longfor Group Holdings Ltd.，）的长期发行人信用评级从“BBB”下调至“BBB-”，展望“负面”，并将该公司的高级无抵押票据长期发行评级从“BBB-”下调至“BB+”。　　时代中国控股：惠誉评级宣布撤销对时代中国控股有限公司（Times China Holdings Limited）的“CC”长期外币发行人违约评级、“CC”高级无抵押评级及“RR4”回收率评级。　　蓝光发展：公司公告称，接控股股东蓝光集团通知，其持有的部分公司股份将于2022年12月进行公开拍卖。控股股东蓝光集团持有公司25.09％股份，本次被司法拍卖的股份占公司总股本的2.47％。若拍卖成功，暂不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。　　河北保利：据北京产权交易所披露，河北省省直纪元房地产开发有限公司67％股权被挂牌转让，转让方为河北保利房地产开发有限公司，转让价格暂未公布。　　云南城投：公司就重大资产重组草案回复上交所问询，不存在债务抵偿安排。　　首开股份（600376）：据北京产权交易所披露，北京首都开发股份有限公司拟转让北京天鸿集团烟台天鸿时代房地产开发有限责任公司100％股权，转让底价暂未披露。　　余姚舜财投控：惠誉评级将余姚市舜财投资控股有限公司（Yuyao Shuncai Investment Holding Co.， Ltd，）的长期外币和本币发行人违约评级从“BBB-”下调至“BB+”，展望“稳定”；并将余姚舜财投控的有担保美元票据评级从“BBB-”下调至“BB+”。　　紫金矿业：公司公告称，下属全资子公司金山香港或其指定的全资子公司拟通过大宗交易方式收购豫园股份持有的招金矿业20％H股股份，收购价款合计为43.95亿港元（约合人民币40.63亿元）。本次交易完成后，金山香港或其全资子公司将成为招金矿业的第二大股东。　　正邦科技：大公发布公告称，决定将江西正邦科技股份有限公司主体信用等级从BBB+调整为BBB-，评级展望维持负面，“17正邦01”信用等级维持AAA。　　顺控发展（003039.SZ）：公司公告称，拟以8.4亿元现金收购中能源工程集团资本控股有限公司持有的中机科技发展（茂名）有限公司60％的股权。此次交易完成后，标的公司将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。　　红星美凯龙：公司公告称，新增2条被执行人信息，执行标的合计约7.32亿元。　　威海蓝创建投：公司公告称，公司关注到上海票交所信息披露平台显示公司票据产生逾期记录：截至2022年9月30日，公司票据承兑汇票逾期余额110.00万元，累计逾期发生额110.00万元，截至目前已结清。　　华润电力：公司公告称，公司全资附属公司深圳南国已于2022年11月4日与重整主体及重庆国调（由重庆市国有资产监督管理委员会指定）订立投资经营协议，该集团将投资人民币60亿元参与重整主体的重整。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指集体走强】 11月4日，权益市场主要股指开盘后一路上扬，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨2.43％、3.20％、3.16％，上证指数收复3000点。申万一级行业指数全线飘红，22个行业涨逾2％，其中食品饮料、有色金属、电力设备涨超4％，涨幅居前。　　【转债市场指数放量上涨】11月4日，转债市场三大指数持续走强，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨1.26％、1.11％和1.58％。转债市场当日成交额775.54亿元，较前一交易日增加185.03亿元。当日超九成个券上涨，444只个券中412只上涨，1只持平，31只下跌。当日，新上市东杰转债开盘触发30％临停机制，复盘后继续上行收涨35.3％，大中转债持续走强尾盘收涨20％，华森转债、天康转债、上22转债涨超10％；绝大多数下跌个券跌幅不及1％，仅金禾转债、英联转债、火炬转债跌逾1％。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月4日，东杰转债上市；本周，金沃转债、锂科转债、芳源转债拟于11月7日上市，广大转债、麦米转2拟于11月9日上市；盛泰转债拟于11月7日开启申购。　　11月4日，三房巷、福莱新材可转债事项拟于11月7日证监会上会，海泰科公告拟发行可转债不超过4.47亿元，龙建股份拟公开发行可转债不超过10亿元获控股股东批准，海顺新材公告可转债发行申请获深交所审核通过。　　11月4日，利群转债公告不向下修正转股价格，且未来十二个月（2022年11月4日至2023年11月3日）内，如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；洋丰转债、侨银转债公告预计触发转股价格向下修正条件。　　11月4日，盛路转债公告不赎回，且未来十二个月内（即2022年11月5日至2023年11月4日），如再次触发有条件赎回条款，均不行使提前赎回权利；九典转债拟于11月28日提前赎回。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月4日，各期限美债收益率走势分化：中短期限美债收益率普遍下行，其中两年期美债收益率下行5bp至4.66％；10年期美债收益率则上行3bp至4.17％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月4日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄8bp至49bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大9bp至10bp；5/30年期美债收益率利差收窄12bp至-6bp。　　11月4日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行8bp至2.48％。　　2. 欧债市场：　　11月4日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍延续上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.29％。法国、意大利、西班牙、英国10年期国债分别上行5bp、4bp、4bp和4bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月4日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-11-07

诺安基金一周观察：全面修复行情或将持续，不惧波动择优配置

　诺安油气能源：国际油价小幅上行，布油期货价格从95.77美元/桶上行至98.57美元/桶，上涨2.92％；WTI原油期货价格从87.90美元/桶上行至92.61美元/桶，上涨5.36％。　　截至10月28日，美国原油产量较此前一周10万桶/天至1190万桶/天；美国商业原油库存下降至4.37亿桶，减少311.5万桶；战略库存减少192.6万桶至3.998亿桶，美国原油总库存当前为8.37亿桶，较此前一周减少504万桶。　　近期影响原油市场的政治因素较多，比如10月中旬拜登宣布延迟释放储备原油库存时间。此外，美国财政部副部长将从下周开始陆续出访英国、法国等欧洲国家，并讨论对俄罗斯石油出口设定价格上限问题。另外欧盟对俄罗斯石油制裁将于12月5日开始实施，但目前部分细节仍未最终确定。当前俄罗斯原油生产与出口保持稳定，10月原油产量为1078万桶/天，略高于9月的1073万桶/天，主要港口原油海运出口环比增加23万桶/天。　　尽管近期美联储加息预期增强、IMF下调明年全球增长预测，但我们认为油价短期仍需计入较高的供给不确定溢价。未来油价潜在调整风险或来自于美联储进一步上调利率终极水平、欧洲经济深度衰退、美元指数再次走强。我们判断2022年原油均价将维持较高水平，支撑海外能源公司较为确信的全年业绩。　　诺安全球黄金基金：国际现货黄金价格先维持区间盘整，周五美元指数调整，创七年来最大单日跌幅，金价从1630美元/盎司跳涨至1682美元/盎司，周度上涨2.25％。此外，本周美国实际利率重拾上行，VIX指数继续回落。　　美联储议息向市场传递了“短期加息速度放缓、终端利率水平抬高”的信号，因此在会议后，市场将12月美联储的加息幅度从之前预期的75bp下调，另外隐含终端利率水平上调至5.1％，但利率拐点推后至明年的7月。　　对于后市展望，我们的判断是美联储本轮加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，尽管当前就业数据或使得美国通胀具有粘性，但美联储对货币政策的考量从过去的仅强调通胀与就业，开始增加“累积收紧幅度和影响的滞后性”，考量的天平已开始调整，未来美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，反而加息的后遗症在更加确切地发生；欧洲正面临能源供给与加息的共同冲击，需关注其债务风险和衰退风险；近期地缘政治风险持续发酵。总体判断为，未来压制金价上涨的因素逐步减少（通胀水平快于名义利率下行、实际利率水平），可更加积极关注对黄金的配置机会。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌1.03％，跑赢发达市场股票；仅零售、医疗保健类REITs收涨，其余均收跌，酒店娱乐、特种、住宅REITs跌幅靠前。　　往后看海外REITs市场仍面临通胀及加息等宏观因素影响，11月美联储继续加息75bp，12月加息幅度存在分歧，但较前期预期加息幅度减缓。短期优选受加息影响相对较小、物价成本传导能力较强的板块；关注更多劳动力重回市场、CPI见顶、消费需求有望得到支撑的消费类REITs；逐步关注对利率敏感以及估值调整充分、仍具较高成长性行业。

金融界2022-11-07

黄金周评：太精彩！“非农”成多头救兵！黄金狂飙近50美元下周能否延续涨势还要看“CPI”脸色

位，但在鲍威尔周三对记者们发表讲话时，期货价格跌至1639.70美元。美联储公布利率决议后，美元指数DXY短线大跌逾100点至110.42，但随后大幅拉升逾160点至112.16，尾盘收报112.15。由于鲍威尔称终端利率水平将高于此前预期，美股回吐此前涨幅转而下跌，三大股指收盘均下挫：道琼斯指数下跌505.44点，收于32147.76点，跌幅1.55%；标普500指数下跌2.5%，收于3599.69点；纳斯达克综合指数下跌3.36%，收于10524.80点。非农压轴大戏即将登场！黄金先跌为敬、多头能否盼来救兵？金价周四(11月3日)跌至逾一个月低位，因美联储主席鲍威尔发表鹰派言论后，美元和美国国债收益率跳升，削弱了黄金的吸引力。美市尾盘，现货黄金收报1629.51美元/盎司，下跌5.47美元或0.76%，日内最高触及1640.89美元/盎司，最低触及9月28日以来的最低水平1616.52美元/盎司。日内公布的数据显示，美国10月服务业成长速度为近两年半来最低，暗示美联储升息令整体经济需求放缓，令金价得到些许喘息。美国10月ISM非制造业PMI录得54.4，为2020年5月以来新低，预期55.5，前值56.7。 ISM非制造业商业调查委员会主席Anthony Nieves指出，根据服务业PMI，16个行业报告了增长。综合指数显示，继2020年4月和5月两个月的收缩后，该指数连续第29个月增长。服务业的增长速度继续放缓，在过去153个月中，除两个月外，其他所有月都在增长。由于商业活动、新订单和就业减少，10月份制造业增长连续第二个月回落。 Nieves称，供应商交货继续放缓，10月份的速度更快。根据受访者的评论，增长率和商业水平已经降温。在招聘合格的员工方面仍然存在挑战，而且由于经济状况的不确定性，一些公司推迟填补空缺职位。供应链和物流问题依然存在，但已不像今年早些时候那样令人困扰。周四的经济数据显示10月份服务业增长放缓，但劳动力市场继续保持强劲，这使得美联储可以继续激进加息。后市展望：本周，共有20位市场专业人士参加了Kitco News的华尔街调查。其中10位分析师(占50%)下周看涨金价，2位分析师(10%)看空，8位分析师(40%)持中性看法。散户投资者方面，520名受访者参加了在线调查。共有240名受访者(46%)预计金价将上涨，另有169人(33%)预测金价将下跌，而剩下的111人(21%)则预计市场将横盘整理。（图源：Kitco）随着基本面日益看涨，许多分析师指出，黄金的技术前景已转为正面。 SIA财富管理公司首席市场策略师Colin Cieszynski表示，“金价一直在1620美元支撑位上方建立技术基础，似乎正开始突破该水准。” 然而，并非所有分析师都相信金价的涨势是可持续的。蓝线期货(Blue Line Futures)首席市场策略师Phillip Streible表示，许多投资者都被这种短线上涨给灼伤了。他还说，债券收益率仍远高于4%，这仍将对金价构成不利影响。他最终表示，美联储将继续加息，在这种环境下，黄金将遭到逢高抛售。 Bannockburn Global Forex董事总经理Marc Chandler说，他预计金价可能在1677美元触顶。他说：“我希望在下周四CPI数据公布前减少风险敞口，CPI数据可能会很棘手。” 下周值得关注的数据下周四：美国CPI、初请失业金人数下周五：密歇根消费者信心指数

Dan19772022-11-06

周评：一波未平一波又起！黄金反弹1680、美元回落非农后CPI才是狠角色？

等待好几天再决定是否买入。原油原油期货价格周五(3日)收高，WTI原油价格突破每桶90美元，收登一个月最高点。SIA财富管理公司首席市场分析师Colin Cieszynski指出，因中国可能重新开放的报道传出后，许多对中国高敏的市场一夜之间开始反弹，包括石油、铜和恒生指数飙升5%以上。《华尔街日报》周五消息，中国疾病预防控制中心前首席流行病学家曾光(Zeng Guang)在一次会议上表示，明年中国防疫政策将有实质性变化。目前中国对待新冠疫情采“清零”政策，因此令多处城市和地区屡遭封控，一直是抑制2022年原油价格的主因之一。 SPI资产管理公司管理者Stephen Innes表示，油价获得支撑，主要因着交易者终于认为中国更偏向是明年某时点经济重启时需求上行的驱动力，而不是当前需求疲软的增量驱动因素。换句话说，清零政策尽头看到的曙光比现下的悲观前景更具吸引力。 Cieszynski提到说，美国就业报告发布后，美元开始回落，消除了以美元计价的大宗商品价格的巨大阻力，使得大宗商品再获提振。美国就业报告显示，上个月时薪成长下降，意味着“来自通胀关键组成部分的鹰派压力可能正在减弱”。与此同时，《华尔街日报》消息称，美国及其盟国已对12月5日生效的新制裁内容达成协议，即俄罗斯石油价格上限的石油销售类型。根据所提，海运的俄罗斯石油只有在首次向陆上买家出售时才会受到限制，这意味着转售不会受限。在海上进行的俄罗斯石油中间交易仍将受到限制，而汽油等精炼产品则不受价格上限规范。施耐德电气全球研究与分析经理Robbie Fraser报道指出：“俄罗斯过去曾警告，他们不会配合任何人为的价格上限，而宁愿减产和降低出口量，这恐怕将使得市场进入供应不足的领域。” 美元美元指数周五大跌近2%，创下约7年来最大单日跌幅。美国稍早公布10月非农数据喜忧参半，新增就业人数高于预期，但失业率上升和薪资通胀下滑，劳动力市场浮现些微放缓迹象。数据公布后，美元起初走高，并在市场消化就业报告后暴跌。市场参与者注意到上月非农释出的讯息并非全然正面，且可能支持美联储放慢未来加息步伐的观点。 Jefferies货币市场经济学家Thomas Simons表示：“总体来看，虽然今日报告喜忧参半，但我们不了解美联储在看待这些数据时，是怎么认为他们在控制通胀方面已经取得有意义的进展。” Simons继续补充，就业成长正在放缓，薪资成长也在减速，但两者放缓的速度都不够快。虽然从现在到12月决策会议之前还有几项重要数据会公布，但他认为，今天的非农数据巩固了下月会议加息3码的可能性。即使就业数据仍强，部分美联储官员依然支持12月小幅加息。里奇蒙联储总裁巴尔金(Thomas Barkin)向CNBC表示，他对下月会议的决策结果抱持开放态度，但他准备好在未来加息步伐上采取更审慎的行动，这可能意味着较慢的加息速度、较长的加息时间与更高的终点利率。美元走贬之下，其他主要货币获得提振，日元兑美元升1.05%至146.62日元兑1美元，收约一周高位；欧元兑美元强弹逾2%至0.9957美元；英镑兑美元劲扬1.9%至1.1373美元。本周日元兑美元小幅收红，欧元和英镑兑美元收黑。荷兰合作银行(Rabobank)经济学家认为，欧元兑美元可能跌向0.95美元关卡，且在更长一段时间维持疲软态势，因为目前还不确定欧洲央行是否会透过升息继续支撑欧元，且欧元还没完全消化欧元区经济面临的不利因素。澳元兑美元强升2.9%至0.6468美元，可望收在10月26日以来最高，澳币兑美元本周涨约0.8%。下周重要经济数据：周一11/07 中国10月贸易帐(十亿元) 中国10月底外汇储备(十亿美元) 中国10月贸易帐(十亿美元) 央行动态：欧洲央行行长拉加德发表讲话周二11/08 欧元区9月零售销售(月率) 财经事件：美国参众两院举行选举央行动态：日本央行公布11月货币政策会议审议委员意见摘要瑞士央行行长乔丹就不确定时期的决策发表讲话周三11/09 美国上周API原油库存变化(万桶)(至1104) 中国10月工业生产者出厂价格指数(年率) 中国10月居民消费品价格指数(年率) 美国上周EIA原油库存变化(万桶)(至1104) 财经事件： EIA公布月度短期能源展望报告纽约联储主席威廉姆斯发表讲话周四11/10 中国10月社会融资规模(十亿元) 中国10月新增人民币贷款(十亿元) 中国10月末M2货币供应(年率) 美国上周季调后初请失业金人数(千人)(至1105) 美国10月未季调核心消费者物价指数(年率) 美国10月未季调消费者物价指数(年率) 央行动态：里奇蒙德联储主席巴尔金就美国经济前景发表讲话欧洲央行公布经济公报费城联储主席哈克就美国经济前景发表讲话周五11/11 日本10月国内企业商品物价指数(年率) 英国第三季度GDP初值(年率) 英国9月工业产出(年率) 英国9月商品贸易帐(百万英镑) 英国第三季度GDP初值(季率) 美国11月密歇根大学消费者信心指数初值央行动态：克利夫兰联储主席梅斯特就美国经济前景发表讲话堪萨斯联储主席乔治在一场有关能源和经济的会议上发表讲话

小萧2022-11-05

【期市星期五】多重因素对油脂市场形成利多支撑，棕榈油再登涨幅榜首；双焦终端需求仍未见好转

海粮食出口协议后，芝加哥期货交易所小麦期货价格一度大涨7.7％，玉米期货价格上涨2.8％。当地时间2日，俄方又宣布恢复执行该协议后，小麦期货价格由涨转跌，跌幅超过6％，玉米期货价格下跌约1.5％。　　此外，10月31日晚间，印尼政府发布了有条件的棕榈油出口levy政策，规定当CPO参考价保持在800美元/吨以下时将出口levy豁免至年底，但高于800美元/吨时将恢复征收。考虑到11月1—15日CPO参考价已达770.88美元/吨，出口levy最快可能于11月下半月恢复。　　目前，市场的关注点转移至下周将要公布的马来西亚棕榈油局（MPOB）供需数据上，预计2022年10月全马产量增加幅度为+2％至+6％，继9月底马来西亚棕榈油库存创下近三年高点之后。东吴期货分析师王平表示，根据印尼棕榈油协会数据显示，8月底印尼棕榈油库存下降至403万吨，预计到10月底库存将低于正常水平，该政策再度延期的可能性不大。因此，从11月开始，印尼棕榈油出口量将明显减少，对油脂市场形成利多支撑。　　方正中期期货油脂日报中还指出，国内棕榈油到港恢复性增加，库存自低位逐步回升，基差相对承压。但近期棕榈油进口利润转差，对盘面价格形成一定支撑。三次拉尼娜会给东南亚带来多雨天气，不利于棕榈油收获及质量，叠加季节性因素，11月至2月东南亚棕榈油产量大概率将止增转降，利好中期棕榈油价格。　　市场修复上周悲观情绪双焦终端需求仍未见好转　　在上周经历了黑色负反馈发酵加速下跌后，近两日随着对未来政策的预期变化，期货市场开始修复上周的悲观情绪。但受下游钢材消费无力影响，焦企和钢厂持续亏损，且钢材成交差，终端需求仍未见好转，钢价目前仍难以企稳。　　本周双焦基本收复上周跌幅，焦煤期货周涨7.27％，主力合约JM2301收于2065元/吨；焦炭期货周涨3.78％，主力合约J2301收于2582元/吨。　　最新数据显示，247家钢厂盈利率环比下降17.75％至9.96％，为近年来最低，上次低点出现在7月22日当周。　　值得注意的是，今年还未公布采暖季环保限产政策，钢联月报根据历年同期限产力度及影响量来计算，预计2022年11月因为受到采暖政策影响的高炉铁水产量将达到5-10万吨，日均铁水产量或在228万吨附近，或进一步施压原料。　　目前，焦炭的第一轮降价全面落地，唐山、邢台个别钢厂已经启动第二轮提降100元/吨，主流钢厂暂未跟进。业内人士表示，随着焦炭首轮提降落地，焦企亏损未有明显改善，多数焦企维持原有减产幅度，样本独立焦企开工率下降1.2个百分点至66.1％，日均产量环比小降。采购维持消极的情况下，焦煤竞拍流拍率仍高，成交价环比下滑。　　广发期货分析师王凌翔认为，展望11月，从产业链角度看，铁水中枢将开始回落以匹配全年粗钢压减任务，但是考虑到经济下行压力较大，铁水下降或较慢，短期影响原料刚需仍较强。但是产业端寄希望于减产倒逼焦煤降价，一旦减产不及预期，原料会有超跌反弹动力。从宏观面来看，当前国内经济仍在弱复苏中，但主要的发力点仍集中在基建端，地产仍缺位。这意味着，仅靠基建的持续发力很难扭转全球衰退的大势。　　因此整体来看，当前需求环比改善，叠加铁水降幅或不及预期以及可能存在的冬储行情，11月原料端有超跌反弹驱动，但是长周期仍是向下的。

金融界2022-11-04

英皇金汇即发：美国联准会 (Fed) 连四度升息 3 码黄金价格下跌

报 112.9888。油价动向原油期货价格周四收低，WTI 原油期货价格 3 个交易日来首次下降，系因市场担心美国联准会 (Fed) 激进收紧货币恐让经济陷入衰退。美元强势同样也令美元计价的原油价格承压。WTI 原油期货价格下跌 1.83 美元或 2%，收每桶 88.17 美元。该期货前一日收在每桶 90 美元，为 10 月 10 日以来最高收盘价。Fed 周三主要利率上调 75 个基点或 0.75 个百分点，符合市场预期，其发布的政策声明则被解读为 12 月会议升息幅度可能下降的讯号。美国 10 月 ISM 服务业 PMI 下月降至 54.4%，触及 2020 年美国经济封锁以来的最低水准。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 20:30 加拿大10月就业人数 20:30 美国10月非农就业人口及失业率 22:00 美国10月纽约联储全球供应链压力指数 22:00 美联储柯林斯就经济和政策前景发表讲话入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至11月04日持仓量为911.59吨，较上日减持3.48吨，本月止净减持8.98吨。周三，美联储如期加息75个基点。鲍威尔表示，现在考虑暂停加息“还为时过早”，利率峰值可能高於此前预期。虽然交易员在12月加息50个基点和75个基点的概率大致持平，但预计联邦基金利率峰值至少会攀升至5%，而此前的看法是升至4.50 %-4.75%范围。日内公布的资料显示，美国10月服务业成长速度为近两年半来最低，暗示美联储升息令整体经济需求放缓，令金价得到些许喘息。美国10月ISM非制造业PMI录得54.4，为2020年5月以来新低，预期55.5，前值56.7。周四的经济资料显示10月份服务业增长放缓，但劳动力市场继续保持强劲，这使得美联储可以继续激进加息。因美联储主席鲍威尔发表鹰派言论後，美元和美债收益率跳升，削弱了黄金的吸引力，周四金价跌至逾一个月低位，日内最高触及1640.75美元/盎司，最低触及1616.44美元/盎司，尾盘现货黄金收报1629.51美元/盎司。今日建议伦敦金於1628–1648间上落 (波幅巨大,请留意帐户内资金情况) 港金於 14980- 15330 支持位1605/1615 阻力位1688/1705 入市策略一 :下方触及1630水平可做多，目标位于1643水准，止损设在1625水平。入市策略二 :逢高卖出，上方在1648元水平做空，止赚设在1638美元，止损设在1655美元。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於18.50–20.50 支持位16.30/17.50 阻力位20.80 /21.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2022-11-04

英皇金汇即发2022-11-04

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