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鲍威尔坚决不松口，美联储年内降息两次悬了？美元迎转机
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芝商所的FedWatch工具，联邦基金期货交易员目前预计9月降息的概率为46%，低于一天前的约65%。市场也不再像前几天那样押注年内将有两次各25个基点的完整降息。美联储主席鲍威尔在新闻发布会上谨慎地保留政策空间：“我们尚未对9月作出任何决定。”他还指出，在下一次政策会议召开前，还有时间观察大量数据。野村证券纽约分公司发达市场首席经济学家David Seif表示：“原本存在一种可能性，即鲍威尔会以较温和的方式暗示9月降息是基本情形，除非未来数据不符合这一方向。但他完全没有这么做。” 在鲍威尔重申尽管当前利率“适度具有约束性”，但经济仍表现出韧性之后，周三债券收益率上升。10年期和2年期美国国债收益率均上涨约两个基点。 TCW全球利率联席主管Jamie Patton表示，投资者的持仓状况可能放大了债市反应。 “我认为市场之前已经走得太快了，错误地以为已有足够数据支持9月降息。”Patton本人仍然看好短期债券，认为利率即将下降。鲍威尔备受压力鲍威尔一直受到白宫的强大压力，特朗普总统屡次批评其未能迅速降息。投资者表示，鲍威尔未明确降息时间，意味着市场需关注接下来两个月的通胀和就业数据，以判断政策是否会放松，这可能在短期内对小盘股构成压力。在鲍威尔发言前表现优于标普500指数的罗素2000小盘股指数当天最终下跌0.47%，而大型股指数标普500则仅下跌0.12%。对于今年以来承受强烈抛压的美元而言，美联储相对鹰派的立场为其提供支撑，美元兑一篮子货币升至两个月高点，美元指数上涨1%，全年跌幅收窄至约8%。美国银行全球研究部策略师在一份报告中表示：“我们仍然预期中期美元走弱，但短期内美元走势更趋双向风险。” 美国利率较高有助于提升美元相对于其他发达市场货币的吸引力。摩根士丹利投资管理公司广义市场固定收益主管Vishal Khanduja表示：“美联储的耐心和美国经济的韧性使美元贬值的趋势暂时放缓。” 不过，Khanduja警告不要对市场对美联储会议的反应解读过多。“总体上，我认为美联储并未改变其立场。” Khanduja预计，到明年年底前美联储将降息3到5次，但他认为接下来两次通胀数据至关重要。 “他们仍处于观望状态，并确信未来两次通胀数据会略高，”他说，“但他们仍相信这只是一次性的波动。”
风起07-31 19:05
8月1日大限：特朗普发布一系列新关税！美元反弹成痛点交易，财报才是重头戏
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财报成为市场真正动力标普500指数期货上涨1%，纳斯达克100指数期货上涨1.3%，此前微软和Meta平台公司在盘前交易中大涨，两家公司承诺将大力投资人工智能，并公布了令人鼓舞的财报。如果微软盘前录得8%的涨幅，哪怕只保持一部分进入正式交易时段，这家科技巨头就将追平英伟达本月早些时候达到4万亿美元市值的成就。这些引人注目的财报正帮助缓解市场对美国因关税政策而可能出现经济放缓的担忧，同时也为当前高估值的股市提供了合理支撑。投资者目前还在权衡贸易紧张局势和各大央行的政策决定。 Ecofi基金经理Karen Georges表示：“真正为市场提供动力的是美国的强劲财报。如果‘七大科技巨头’这个季度能如预期表现，那么夏季的涨势就有望延续。” 苹果和亚马逊将于周四晚些时候公布财报。在人工智能热潮推动下，美国股市连续创出新高，美元的持续抛售趋势也出现逆转。与此同时，欧洲股市的相对强势已经停滞，欧元走弱，金价此前的强劲上涨也遭遇阻力。美元反弹成关键痛点交易 Pictet资产管理公司多资产部门联合主管Shaniel Ramjee表示：“现在最普遍的头寸之一就是做空美元和做空美国。”他准备提升对美元的配置，因为他认为美国的经济走势和企业盈利将开始超越欧洲。他还指出，美元的全面回升可能会终结2025年迄今为止的主要市场趋势。巴克莱的分析显示，“全球其他市场交易”（即投资者偏好美国以外资产的趋势）此前主要受投机性做空美元浪潮的推动，但如今这一趋势已明显放缓。美国国债全线走高，扭转了周三在美联储主席鲍威尔讲话后的部分回调。当时鲍威尔表示，美联储尚未决定是否在9月放松政策。美元也从5月以来的高点回落。太平洋投资管理公司（PIMCO）全球经济顾问Richard Clarida在会后的一份报告中写道：“我们的基本预期仍是美联储将在今年下半年开始降息，因为我们预计经济将继续放缓。但当前不确定性仍然较高，数据将继续主导美联储决策。” 在强劲经济数据支撑下，美国资产前景的担忧逐渐消退，投资者也越来越相信美联储短期内不会再次降息，美元正走向今年首次月度上涨。美元指数目前处于两个月高位，有望7月上涨3%，为年内首个正收益月份。欧元已跌破1.15美元，正面临自2023年5月以来的最大单月跌幅。在上半年欧元创下其26年历史上最佳六个月表现之后，这一反转尤为显著。 Edmond de Rothschild资管公司多资产主管Michael Nizard表示：“我们正在看到对美股、外汇和市场动能的轮动。”他提到，美欧周日达成的贸易框架协议是推动这一趋势的主要因素之一，不过他不认为这一走势会持续到年底，并表示若欧元跌至1.14美元，他会考虑买入。特朗普发布新关税措施在8月1日关税生效截止日期前，特朗普发布了一系列新关税措施，包括调整铜进口关税，针对巴西、韩国、印度商品的新关税，以及终止对海外小额商品的免税政策。特朗普表示已与韩国达成协议，将对韩国出口至美国的商品征收15%关税，作为交换，韩国将承诺向美国投资3500亿美元。但韩国股市对此反应平淡，投资者并未大幅买账。特朗普还宣布将从周五起对印度出口至美国的商品征收25%的关税，并威胁称如果印度继续从俄罗斯采购能源，还将追加处罚。市场对贸易协议的“反应疲软”正在加剧。包括上周末达成的美欧贸易协议在内的一系列协议未能引发明显市场反弹，说明特朗普的贸易政策正逐渐失去对市场的影响力。铜价在伦敦金属交易所基本持平，未延续纽约市场此前的暴跌。此前，美国总统特朗普意外宣布，将最常交易的铜品种从其备受关注的进口关税名单中剔除，此举震惊金属市场。
欧罗巴07-31 18:36
突发！又跳水！
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累的巨大涨幅这两天吐的差不多干净了。从期货走势就可见一斑，今天玻璃、焦煤、多晶硅这几个品种接近跌停，A股钢铁、有色金属、房地产、煤炭这些板块纷纷跌超2%。 AI方面，算力产业链领涨，新易盛、胜宏科技、中际旭创、工业富联等多只大市值龙头股上涨，盘中股价均创历史新高。其中，工业富联涨6.04%，总市值盘中一度突破7000亿元。液冷服务器、光模块、铜缆高速连接等板块上涨。新易盛、胜宏科技、中际旭创、工业富联、鼎通科技、沪电股份、东山精密、生益电子、天孚通信等个股盘中股价创历史新高。受益于公司业绩超预期以及上调资本支出，美股微软、Meta盘后股价大涨，带动英伟达盘后股价上涨续创新高。具体来看，Meta第二财季营收475.16亿美元，较去年同期增长22%，高于市场预期的448亿美元；净利润同比增长36%至183.37亿美元。资本支出方面，Meta将全年资本支出的最低水平从上季度的640亿美元上调至660亿美元，资本支出范围在660亿美元至720亿美元之间。微软二季度营收为764亿美元，同比增长18%；净利润为272亿美元，同比增长24%。微软表示，考虑到对云和人工智能产品的强劲需求以及大量合同积压，公司将继续在资本支出和运营费用方面进行投资，预计下个季度资本支出将超过300亿美元。算力行业高景气度持续验证，而且随着接下来GB200、GB300进入上量期，有些景气环节还未充分反映到位，譬如液冷，英维克连续两天涨停，今天主力净买入了8个多亿。原因在于，随着GB200、GB300进入上量期，液冷成为刚需，案带来快接头、冷板用量和价值量将大幅提升，可能需要引入新供应商，这些国内液冷相关公司出海提供了契机，可能通过直接或间接出海的方式带来业绩弹性。变盘时刻发生在下午，连AI概念里都产生了分化，CPO、PCB下午接连跳水，而国产算力相比早盘更加强势，譬如寒武纪，神州数码、拓维信息等。消息面上，英伟达算力芯片被曝出存在严重安全问题。国家互联网信息办公室于2025年7月31日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。不过，算力板块从6月至今连续上涨，前期积累的获利盘在此位置选择兑现收益，也属于正常现象。总的来说，近4300只股票下跌，涨停的只有50家个股，做多情绪对比上周的确弱了不少。 02 接下来怎么看？今天的行情可以说是昨天走势的延续，但市场的担忧情绪有所加深。主要是资金对当前宏观形势变化的更大范围反应。首先，5月以来，在中美谈判持续迎来重大转机和国内政策面积极刺激下，A股和港股的市场信心实际上都非常好，也因此累计了挺大幅度的涨幅（沪指9%+、创业板20%+，港股恒指16%+）。但这几天，形势明显有所转变。首先最重要的是关税谈判带来变量。就在前两周，新闻上还报道双方都有释放善意信号，美方部分官员也发言对谈判有积极预期，还有报道特朗普有望再次来访。在正式会谈前日，美中贸易全国委员会董事会主席芮思博还率一众美国商团访华，成员包括苹果公司、高盛集团、赛默飞世尔科技等多家科技巨头的高管，涉及制造业、物流、科技、旅游、医疗等多个行业。代表团于7月28日至30日访华，29日上午到访中国贸促会，与贸促会会长进行了近一个小时的闭门会谈。这么友好的双方接触，也令市场连续上涨。如今，第三轮谈判，目前看来是还没有谈出实质内容，仅仅是宣布继续维持目前的关税，展期90天。而在这个节骨眼上，今天午后新闻传来，国家互联网信息办公室就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司，更让市场感觉嗅到一些不一样的味道。之前黄仁勋高调来访，谈了很多，H20芯片也是获得重新对华销售允许，最近传闻还向台积电追单，以补充其现有的60万至70万块H20芯片库存。现在，风向似乎变了。那么之前积极预期下带来涨幅，回吐也就很自然了。不过对于谈判，或许也不用太过于转为悲观。毕竟现在除了我们和印度外，和欧日韩等其他主要国家已经谈妥。加上之前对方商团来访，特朗普也说了将会在9-11月之间来访，那么可能不一定要再等到90天后才出结果。同时，今天还有制造业PMI指数、综合PMI产出指数、服务业商务活动指数等重要宏观数据披露，反映景气水平较上月有所回落，也给市场带来了回调的压力。所以这两天，期货市场里很多的工业品价格都出现了大幅回调，尤其是之前因为“反内卷”政策刺激而疯狂逼空式暴涨的有色、建材、化工等品种。玻璃、纯碱期货主力合约的价格目前几乎跌回到了飙涨前的起点。就两“反内卷”概念最核心品种的多晶硅，碳酸锂、工业硅也再次差点走向跌停。在股市里的“反内卷”概念股和近期大热的水电站建设概念股就更不必说了，不少个股自高点回撤超过了20%。总的来说，现在的市场正处于预期落空后的回调期，叠加两国贸易谈判这个最关键的变量预期转弱，不排除短期市场依旧会进行弱势回调，直到重新等到重磅的政策面或消息面的刺激。大概率，8月份会是一个调整波动较为频繁的月份。而在期间，对资金来说，可能避险策略仍会是首选。昨天的重磅会议虽然没有提到太多增量政策，但也明确了下半年货币政策继续宽松、加力促消费、推进“反内卷”等工作。这肯定能为市场后续继续带来炒作题材。同时，避险的资产也可能会是资金重新关注的方向。昨日提到，大A之所以还能稳在3600，高股息板块扮演了关键的角色，银行、保险、电力等权重板块在市场整体情绪不佳的形势下取得反弹。资金流向上趋势明显，截至收盘，银行、游戏、保险等净流入排名靠前。银行股之前分析过多次，高分红资产一直是投资者追求稳健收益的重要方向，多数头部银行股息率能长期稳定在4%以上，对比如今不到1年存款利率1%和十年国债利率不足2%的收益率，具有非常大的吸引力。同时，近年来部分上市银行分红比例的提升，有助于推动银行股价上行和银行经营质量逐步提升，更适合长线资金去布局。今天银行板块虽然也跟随市场下跌，但跌幅相对其他赛道板块明显小不少。甚至农业银行、建设银行、工商银行、邮储银行、中国银行等几大国有大行走出了逆势翻红。可见，大资金并不傻，并且动作还不慢。 03 尾声总的来看，近期市场利空因素不少，缺乏积极题材，是难怪市场要进行回调。在当前环境下，对于之前因消息题材炒作涨幅过高的概念板块，更需要注意回调波动。股神巴菲特一直强调“投资就像打麻将，先保证自己不胡牌也不输钱，才有机会等别人出错牌时赢大钱。” 本金在，机会就在；本金没了，一切都是空谈。这不是保守，而是对“长期存活”的清醒认知——毕竟，投资比的不是谁短期内赚得多，而是谁能在市场里活更久。（全文完）
格隆汇07-31 18:19
感谢鲍威尔！美元迎来命运转折今年不会降息了？
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员意见不合。芝商所数据显示，联邦基金期货目前预计9月降息的概率不到50%。美联储下一次利率决策会议将于9月16日开始，并于次日公布结果。而就在周二，期货市场还预测降息概率高于60%。本周稍早宣布的美欧贸易协议也对美元构成利好。Englander指出，美国对欧洲商品征收的15%关税低于部分投资者的预期。这帮助提升了美元，因为交易员开始怀疑，未来是否还有更大的贸易利好可以期待。美元能否继续走强仍是未知数。Fundstrat的技术策略主管Mark Newton在周二的评论中指出，近期价格走势表明美元可能会在8月初之前持续走高，然后再次转弱。
风起07-31 17:43
美SEC推出加密ETF通用上市标准山寨币ETF潮要来？
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ase 的衍生品交易所拥有至少六个月的期货交易历史。新的加密货币交易所交易产品 (ETP) 上市标准有哪些内容？核心是什么？谁会获批？对加密市场将产生什么影响？一、新标准的内容该提案旨在规定商品信托份额可由多种实体结构发行，包括信托、有限责任公司或其他类似实体，并承认这些实体可持有多元化投资组合，包括多种商品资产、证券、现金及现金等价物。变更目的：修订规则 14.11 (e)(4)，允许符合修订后要求的商品信托份额进行通用上市和交易，或依据非上市交易特权交易。发行与持有范围扩展：商品信托份额可由信托、有限责任公司等多种实体发行，可持有多元化资产（包括多种商品资产、证券、现金及现金等价物），并受交易所权益证券交易规则约束。新增核心定义：商品基金资产：指商品期货、商品期权、商品交易；现金等价物：包括美国政府证券、存单、银行承兑汇票等短期工具（期限＜3 个月）；资产净值：信托资产市值减去费用负债，用于份额创设与赎回定价；日内参考价值：基于基础资产当前价值估算的信托份额参考值。上市标准：基础商品需满足至少一项标准：在 ISG 成员市场交易且交易所可获取信息、在指定合约市场交易至少 6 个月且有监督协议、相关 ETF（对该商品敞口≥40% 资产净值）在全国性交易所上市；禁止杠杆或反向系列份额通用上市。信息披露要求：信托需在公开网站披露持仓详情（代码、数量、权重等）、每日资产净值、溢价 / 折价数据（表格及折线图）、流动性政策、交易量、招股说明书等。流动性风险管控：每日可用于赎回的资产不足 85% 时，需制定书面政策（每年审查），涵盖投资策略、现金持有、受限资产占比及描述等。持续上市与退市标准：若出现持有人不足 50 人、流通份额＜5 万股、市值＜100 万美元、信息传播中断、资产净值未每日计算等情况，交易所可能暂停交易并启动退市。交易暂停机制：在基础资产价值传播中断、日内参考价值未及时提供、信息披露不合规等情况下，交易所可暂停交易，资产净值未同步传播时需暂停至公开。信息隔离要求：涉及指数维护的经纪交易商、指数咨询委员会、与信托关联的实体需建立信息隔离机制，防止重大非公开信息滥用。二、新标准的核心新标准的核心特征是批准了ETP的实物创建和赎回流程。这使得投资者和授权参与者能够将一篮子基础加密货币直接兑换成ETP份额，从而消除了现金结算的需要并降低了中介成本。这一变化预计将提高市场效率并降低机构参与的门槛。 SEC在官网指出：“今天批准的指令与近期批准的现货比特币和以太坊 ETP 有所不同，后者仅限于以现金方式创建和赎回。根据今天的批准指令，比特币和以太坊 ETP 将被允许以实物方式创建和赎回份额，与委员会批准的其他商品 ETP 一致。” SEC主席保罗·S·阿特金斯表示：“SEC迎来了新的一天，我担任主席的首要任务是为加密资产市场制定一个切实可行的监管框架。我很高兴委员会批准了这些命令，允许以实物形式创建和赎回一系列加密资产ETP。投资者将从这些批准中受益，因为它们将降低这些产品的成本并提高效率。” 美国证券交易委员会交易和市场部主任 Jamie Selway 表示：“委员会今天的决定对于日益增长的加密货币 ETP 市场而言，是一个重要的进展。实物创设和赎回为 ETP 发行人、授权参与者和投资者提供了灵活性和成本节约，从而提高了市场效率。” 三、谁会获批？任何在 Coinbase 衍生品交易所上线超过 6 个月的期货追踪币种都将获得批准（清单如下）。四、接下来会发生什么？首先，规定需要征求意见和审核。意见征询期很可能在《联邦公报》公布后21天结束（很可能是本周），这意味着这项规定最终生效的时间很可能不到60天。与此同时，还有许多 ETP 申请正在等待审批，包括 Solana 和 XRP ETP。SEC 可以选择在 10 月 10 日 Solana 截止日期和稍晚的 XRP 截止日期之前直接对这些 ETP 19b-4 条款采取行动，或者也可以选择在 GLS 下处理这些 ETP。将 9 月 17 日圈定为 SOL 期货在芝加哥商品交易所（CME）上市后 6 个月的日期，尽管这些期货在 Bitnomial 和 NADEX 交易所的认证时间要早约一个月（因此，如果全球流动性解决方案（GLS）已启用，或者美国证券交易委员会（SEC）独立针对Solana的 19b4 文件采取行动，批准时间可能会更早）。 XRP 期货的上线时间会稍晚一些，因为 XRP 期货是在 SOL 期货之后推出的。不过，SOL 和 XRP ETP 极有可能在第四季度初推出。它们将包含实物交易，并且很可能包含 SOL 的质押。五、对加密市场的影响新标准预计将加强加密货币与传统 ETP（例如以黄金或白银为支撑的 ETP）之间的监管协调。这种对等性有助于减少套利机会，并改善加密资产的价格发现。随着 ETP 市场在更明确的监管制度下不断扩张，投资者可以获得比不受监管的加密货币交易所更高透明度、交易对手风险更低的产品。监管方式的转变与加密货币市场的总体趋势相符。历史数据显示，ETP 的批准通常会增加流动性和交易量，正如比特币和以太坊逐渐融入传统金融一样。行业利益相关者和分析师认为，SEC 的举措将推动 ETP 市场大幅增长。Coincu 研究团队的专家表示，新框架可以激发更多机构投资者的兴趣，同时规范交易和托管方面的最佳实践。此外，SEC 的决定所带来的监管清晰度，或许可以促进更结构化的产品开发，并促进基于加密的金融工具的更广泛应用。值得注意的是，其他市场参与者也在应对不断变化的形势。大型衍生品交易所运营商芝加哥期权交易所 (Cboe) 已提交一项拟议的规则变更，以简化加密货币 ETP 的审批，这进一步表明该行业正在走向成熟。与此同时，贝莱德已申请质押以太坊现货 ETP，此举或将进一步推动加密货币融入更广泛的金融生态系统。然而，SEC也暂停了部分申请，包括涉及 XRP 的申请，这凸显了该机构谨慎且逐案审批的原则。 SEC对加密货币 ETP 的不断演变，体现了其在促进创新与维护市场诚信之间的平衡。随着更清晰的指导方针出台，数字资产将更系统、更具可扩展性地纳入主流金融体系。
金色财经07-31 17:16
决策分析：中国数据逊于预期打击人气！日本央行刺激日元走强，贸易局势传一连串消息
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eta平台公司公布强劲财报后，纳斯达克期货大涨1.3%，标普500期货上涨0.8%，欧洲期货上涨0.17%。美联储利率委员会周三以9票对2票的结果连续第五次维持利率不变，两位理事投出反对票，这在过去30多年中尚属首次。美联储主席鲍威尔在会后发言削弱了市场对9月降息的信心。美元指数报98.812，略低于周三创下的两个月高点99.987。该指数有望录得2025年首个单月上涨，涨幅预计达3.1%。 Capital Group固定收益投资主管Manusha Samaraweer表示：“虽然美联储本次会议决定维持利率不变，但未来几次会议仍存在降息可能，他们正在在疲软的经济数据和潜在持续的通胀风险之间寻找平衡。” 美国第二季度国内生产总值（GDP）增长超出预期，但报告细节显示经济动能减弱，并受到特朗普保护主义贸易政策带来的不确定性影响。大宗商品方面，铜期货暴跌19.4%，因特朗普宣布对铜管和电线征收50%关税，超出市场对广泛限制的预期。油价周四变动不大，9月交割的布伦特原油期货下跌0.19%，至每桶73.1美元，该合约将于当天到期；美国WTI原油9月期货持平，报每桶70.01美元。更活跃的10月布伦特期货下跌0.14%，报每桶72.37美元。
云涌07-31 17:12
A股午后突发跳水，三大股指放量下跌，两市成交额逼近2万亿，究竟发生了啥？大跌原因找到了
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上个交易日放量917亿。此外今日商品期货市场也迎来大跌，在各大品种主力合约中只有原油和沥青以红盘报收，其他品种全部下挫，其中焦煤主力合约跌停，玻璃跌超8%，多晶硅跌近8%，纯碱、焦炭、工业硅、碳酸锂、螺纹钢、氧化铝等也遭遇重挫。至于此次A股突然调整或与几大原因有关： 1、7月以来市场总体呈现震荡攀升态势，三大指数月线均收涨，创业板指本月累计涨超8%。在这一过程中，在反内卷中方向上的周期股以及创新药等板块，已经积聚了大量浮盈资金，这部分资金有获利了结的动机存在。而昨日夜盘，商品期货市场便已经展开调整，这也为今日A股顺周期板块的调整埋下了伏笔。 2、今日午后，国家网信办发文就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达。国家网信办表示近日，英伟达算力芯片被曝出存在严重安全问题。此前，美议员呼吁要求美出口的先进芯片必须配备“追踪定位”功能。美人工智能领域专家透露，英伟达算力芯片“追踪定位”“远程关闭”技术已成熟。为维护中国用户网络安全、数据安全，依据《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》有关规定，国家互联网信息办公室于2025年7月31日约谈了英伟达公司，要求英伟达公司就对华销售的H20算力芯片漏洞后门安全风险问题进行说明并提交相关证明材料。值得注意的是，英伟达H20算力芯片在华恢复销售仅半个月。此前7月15日，英伟达在官网宣布，将恢复H20 GPU在中国的销售，并宣布推出面向中国市场的全新且完全兼容的GPU——RTX Pro GPU产品。而目前市场资金密切关注贸易谈判进展，对各种消息十分敏感。 3、今日7月份制造业PMI出炉。国家统计局数据显示，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点，制造业景气水平有所回落。7月份，非制造业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点。7月份，综合PMI产出指数为50.2%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。此外，外部环境和市场氛围的传导也是一大原因。周四凌晨，联邦公开市场委员会以9票赞成、2票反对的结果，将基准利率目标区间维持在4.25%-4.50%，这是自1月以来第五次按兵不动。据CME“美联储观察”：美联储9月维持利率不变的概率为58.8%，降息25个基点的概率为41.2%，低于声明发布前的63.4%。美联储10月维持利率不变的概率为38.0%，累计降息25个基点的概率为47.4%，累计降息50个基点的概率为14.6%。受美联储影响，美股出现跳水，在一定程度上影响了A股氛围。展望后市，有机构人士指出，核心指数有望挑战年内高点，但过程可能并非一帆风顺，短期需密切关注政策细节的落地速度、经济数据的实际验证情况以及外部环境变化。
金融界07-31 16:38
风暴中心！关税大限前危险无处不在，铜期货暴跌今日关键财报来袭
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进展和波折。欧洲早盘交易中，泛欧股指期货上涨0.2%，德国DAX期货上涨0.2%，英国富时期货上涨0.1%。市场正迎来新一波财报和通胀数据。 MSCI日本以外亚太地区股票指数下跌0.7%，尽管如此，仍有望实现连续第四个月上涨。香港股市跌幅居前，恒生指数下跌1.1%，此前中国官方PMI数据显示7月经济活动低于预期。央行动态方面，日本央行如市场广泛预期那样维持利率不变后，日元立即上涨0.6%。市场关注其上调通胀预期，行长植田和男即将发表讲话，交易员预期今年可能重启加息议题。随着第二季度财报季过半，微软和Meta平台公司发布亮眼财报后，纳斯达克期货大涨1.3%。美元在创下两个月新高后保持稳定，有望录得今年以来首个单月上涨。 Invesco亚太区全球市场策略师David Chao表示：“到目前为止财报季表现非常好，这是美国股市持续表现良好的主要原因，但关税的全部冲击尚未显现。” 在特朗普宣布将对韩国出口商品征收15%关税后，韩元上涨0.1%。韩国将向美国投资3500亿美元，并购买1000亿美元的美国能源产品。这一声明是特朗普在8月1日截止期限前密集推进的一系列贸易政策协议中的最新一项，该日期之后美国将启动他“解放日关税”。特朗普还宣布了一系列其他关税措施，涵盖来自巴西的商品以及海外小额货物。此外，铜期货暴跌19.4%，此前美国总统特朗普宣布将对铜征收50%的关税。周四可能影响市场的关键动态包括：美国财报：苹果、亚马逊、万事达卡欧洲财报：壳牌、联合利华、英美烟草公司、伦敦证券交易所集团德国数据：6月进口价格、7月失业率、7月初步CPI和HICP 法国数据：7月初步CPI、6月生产者价格指数欧元区数据：6月失业率
风起07-31 16:13
恒力期货能化日报20250731
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偏弱震荡逻辑：北方农业需求接近尾声，期货市场转弱后下游采购积极性同步减弱，复合肥成品库存支撑下对尿素需求也较为有限，整体需求多为刚需，而供应持续保持在高位水平。出口不及预期新单放缓，本周期国内尿素企业库存91.73万吨，库存上涨。当前政策消息频出，炒作情绪易反复，出口预期依旧提供一定支撑，弱现实强预期博弈下，盘面预计区间震荡，09关注1700-1820，重点跟踪出口相关消息和宏观政策调整。风险提示：宏观扰动、出口政策变动、投产超预期。甲醇方向：偏弱运行。理由：待利多情绪消退，将逐步回归基本面压力。逻辑：港口方面，华东现货价格维持至2400元/吨以上，但近端基差偏弱，约09-25左右，8下开始微贴水；后市还有累库利空预期抑制。内地局部仍有阴跌情况，且部分检修开始回归，价格支撑仍在削弱。观点上，双焦的利多情绪影响已出清，甲醇期价高位回落风险已兑现，短期走势偏弱、反弹有限，目前，已经有换月迹象，且已提前体现默认01强合约情况下的MA9-1的反套化月差走势。风险提示：油价异动、关税战后续。盐化工纯碱方向：空配行情跟踪： 1.短期纯碱处于盘面初步下跌后的负反馈初期阶段，进入8月回归交割逻辑，期现商买货容易卖货难，后期大概率需要把货抛至盘面，叠加到09合约上的仓单压力则非常大。 2.长周期看，纯碱下游光伏玻璃已在减产进程中，而浮法玻璃政策端存在指引其淘汰落后产能，纯碱大方向刚需仍是走弱的过程，而其自身大投产仍在推进，价格上方空间难打开。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：远月多玻空碱继续持有风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.短期现货处于中游抛货的负反馈阶段，当前沙河中游积累的库存已大幅高于厂家库存，而下游备货量也已高于自身订单量，由于期现商库存占大头，表现为盘面越跌，期现出货越为顺畅，目前期现商相比厂家更占据主导权。 2.长周期看，二手房市场改善不明显，对应到地产资金压力仍大，当前玻璃需求逐步从新房需求转型至二手房及城市更新需求，但整体改善也较为有限。向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：远月多玻空碱继续持有风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：暂观望行情跟踪： 1.短期主产地山东库存维持偏低位，供需处于紧平衡状态，现货情绪不弱，但由于非铝下游仍处于需求淡季，下游补库需求也较为有限，而考虑到夏季液氯下游故障频发，液氯需求难走强，氯碱厂家开工提升存制约，烧碱上下空间均有限。 2.下半年烧碱处于供需两旺格局，新投产将会增多，而下半年国内仍有氧化铝新投产，同时海外印尼等地区也存在烧碱下游投产，烧碱的国内刚需及出口需求仍是增加趋势，关注阶段性供需错配行情。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：烧碱新投产策略建议：暂观望风险提示：宏观情绪变化橡胶系橡胶方向：震荡逻辑：截至2025年7月27日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量64.04万吨，环比上期增加0.6万吨，增幅0.91%。保税区库存7.58万吨，降幅2.70%；一般贸易库存56.46万吨，增幅1.42%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.38个百分点，出库率增加0.63个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.67个百分点，出库率增加0.14个百分点。基本面方面，泰国杯胶价格回升至50 泰铢以上，但胶水价格涨幅有限，显示胶水量充足，泰国、越南态势一致；国内产区多雨干扰割胶，部分轮胎企业按需采购，但下游整体出货平淡，半钢胎产能利用率环比升 1.93 个百分点至 70.06%，库存仍小幅攀升，需求端未见明显改善。宏观层面，商品市场整体偏暖带动胶价上行。雅江项目利好基建，而基建将会带动重卡的销量，进而进一步刺激对橡胶的需求。站在资金角度看，相比于其他和基建相关度高的品种，橡胶的绝对价格并不高。短期的地缘冲突进一步激发了资金做多橡胶的动力，但持续性待考。操作上，RU09 需关注交易所套保审批（上半年 NR 挤仓后审批趋严），当前19万吨全乳仓单扣除 8 万吨交储后可流通量偏低，叠加近期仓单注销，需跟踪下周动态；NR 近月仓单少但接货清淡，呈小幅 C 结构，矛盾缓和。后市维持中性，三季度或有天气、关税等炒作点，需关注产区天气转好后的上量情况及需求实际改善，突破压力位需供需端明确利好支撑。策略：RU91价差或在-800~-900。风险提示：宏观情绪变化
恒力期货07-31 15:24
科创债ETF博时(551000)盘中不断走强，交投活跃成交额已超37亿元，债市短期情绪或阶段性缓解
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稳情况以及增量政策工具出台节奏。新湖期货指出，随着10年期国债收益率调整至1.75%一线，配置端的力量将有望逐步加强，重要会议召开下政策即将进入第一波验证阶段，叠加央行流动性呵护态度下，债市短期情绪或阶段性缓解，市场存在一定反弹博弈机会。当然短期债基赎回放大调整压力，近期债市持续调整也反应情绪面的负面传导，谨防赎回风波的进一步发酵，重点关注央行资金面态度以及政治局会议对政策预期的落地情况，短期债市利空风险尚未出清，交易性空间仍相对有限。规模方面，科创债ETF博时近2周规模增长39.82亿元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。份额方面，科创债ETF博时最新份额达9575.41万份，创成立以来新高。资金流入方面，科创债ETF博时最新资金净流入99.46万元。拉长时间看，近10个交易日内有6日资金净流入，合计“吸金”65.83亿元，日均净流入达6.58亿元。回撤方面，截至2025年7月30日，科创债ETF博时成立以来最大回撤0.39%，相对基准回撤0.08%。费率方面，科创债ETF博时管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月30日，科创债ETF博时今年以来跟踪误差为0.026%，在可比基金中跟踪精度较高。科创债ETF博时紧密跟踪上证AAA科技创新公司债指数，上证科技创新公司债指数系列从上海证券交易所上市的科技创新公司债中，选取剩余期限、信用评级符合条件的债券作为指数样本，以反映相应上交所科技创新公司债的整体表现。以上产品风险等级为：中低（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云07-31 14:18

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