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小心特朗普历史重演！华尔街多家投行突喊空：美元明年底下挫6% 看涨估值“令人反胃”

就会支撑美元。根据彭博社根据美国商品期货交易委员会(CFTC)截至12月10日当周的数据汇编的数据，投机性非商业交易员仍持有约240亿美元的美元多头头寸，接近5月份以来的最高水平。自10月中旬大选前以来，该群体一直持看涨态度。在展望特朗普总统任期内美元的走势时，历史可以提供一些指导。在特朗普八年前当选后，美元一度大幅上涨，但2017年，彭博美元指数出现了有史以来的最大年度跌幅，因为美国经济失去动力，而欧洲经济增长加快。以德里克·哈尔彭尼(Derek Halpenny)为首的三菱日联金融集团(MUFG)分析师表示，这一次华尔街认为跌幅不会那么大，但美元可能在2025年上半年达到峰值。即便是期权市场，尽管仍在预测明年美元将上涨，但与去年11月特朗普胜选后美元上涨的兴奋情绪相比，看涨预期也有所减弱。本周，彭博美元基准的一年期风险逆转有利于看涨期权，跌幅约为1%，低于一个月前的四个月高点，表明交易员仍在寻找美元上涨，但看涨情绪已经停滞。 (来源:Bloomberg) 对于Point72 Asset Management 的策略师兼经济学家德罗索斯(Sophia Drossos)来说，美元汇率反映了如此多的利好消息，以至于美国以外任何地方的增长——尤其是欧洲——都将使美元兑其他货币走弱。欧洲央行和英格兰银行正在降息以帮助缓解下行风险。德罗索斯表示：“明年全球经济强劲发展已经具备一些良好基础。” 顶级货币策略师预计，近几个月来美元最大的支撑来源——美联储——将在2025年变成一种负担。摩根士丹利利率策略师表示，预计明年美国债券收益率的下降速度将快于世界其他地区，这将压缩长期以来对美元有利的利差。其他专家认为，特朗普的贸易政策如果真的付诸实施，将有进一步推高美元走强的风险，因为关税理论上将推高美国制造商使用的任何进口商品的价格。加州大学伯克利分校经济学家巴里·艾肯格林(Barry Eichengreen)表示：“如果关税导致钢铁和铝价格上涨，这将对使用这些进口原料的国内汽车行业产生负面供应冲击。”他花了数十年时间研究全球货币体系。此外，还有预算赤字扩大和美国债券期限溢价上升的威胁，期限溢价是衡量持有长期政府债务风险的指标。摩根大通全球外汇策略联席主管米拉·钱丹(Meera Chandan)等分析师在其2025年展望中写道：“当美联储确实大幅放松货币政策，美元失去相对收益率/增长优势时，美元疲软的幅度可能会非常大。”

小萧2024-12-16

CWG Markets：美国长期国债收益率明显走高，美元上周五上涨

CWG Markets2024-12-16

股市稍作喘息，但将继续前行

FedWatch Tool，联邦基金期货定价显示，美联储下周降息的可能性为 99.9%。生产者价格指数（PPI）美国劳工统计局周四报告称，11 月份生产者价格指数涨幅超过预期，较10月份上涨0.4%，高于道琼斯普遍预期的 0.2%。按年率计算，该指数上涨 3%，为 2023 年 2 月以来的最大涨幅。不包括食品和能源的核心 PPI环比上涨 0.2%，符合预期；同比增长 3.5%，也是自 2023 年 2 月以来的最大增幅。在数据发布后，经济学家普遍认为本周的数据基本温和，基本指标仍指向足够的通货紧缩，最终使美联储回到 2% 的目标。汉邦金融认为美联储只会降息0.25个百分点，因为月度核心通胀率达到 2024 年初通胀恐慌以来的最高水平，价格压力很难稳定在美联储可以完全放心的水平，预计2025年美联储会放慢降息步伐。分析与展望本周股市周一，标准普尔 500 指数和纳斯达克综合指数从历史高点回落，科技股表现疲软。在中国监管机构宣布正在调查英伟达可能涉嫌违反中国反垄断法后，该公司股价下跌约 2.6%。比特币的价格也出现回落，这表明投资者试图远离风险承担。上周三晚上，比特币首次突破 10 万美元。周二，三大指数继续下跌。谷歌母公司Alphabet 是周二的突破赢家，上涨 5.6%，这得益于谷歌推出新芯片，在量子计算方面取得重大突破，使该股票今年迄今的涨幅超过 32%。周三，纳斯达克综合指数飙升，创下历史新高和收盘纪录，此前 11 月的通胀报告符合经济学家的预期，为美联储下周再次降息0.25个百分点铺平了道路。周四，受美国通胀报告好于预期的影响，股市下跌，科技股未能保持本周早些时候的势头。周五，道指已经连续七天下跌，这也是自 2020 年 2 月 28 日以来最长的连跌。标普500指数在周五收盘时几乎没有任何变化，在连续三周单周上涨后，本周下跌。加拿大本周市场回顾本周五，S＆P / TSX综合指数以25274.3收盘，较上周下跌1.63%。本周五，布伦特 2月原油期货为74.38美元/桶。本周五，1加元兑0.7025美元，兑5.1116人民币。分析与展望本周是多伦多TSX指数自从9月3日以来损失最大的一周。降息如市场预期一样，加拿大央行周三连续第二次降息0.5个百分点，在央行连续第五次降息后，政策利率目前为 3.25%，处于中性区间。加拿大央行行长蒂芙·麦克莱姆周三表示，由于央行自 6 月以来已“大幅”下调政策利率，加拿大人不应期待降息速度如此之快。如果经济总体如预期发展，我们预计货币政策将采取更为渐进的方式。汉邦金融认为，当前加拿大的经济比预计的要脆弱得多，而且上周五公布的10月份失业率为6.8%，大部分的就业人数集中在政府部门，私营公司就业人数很少。如果特朗普对加拿大商品实施10%以上的关税，那么2025年加拿大走向经济衰退的可能性就增加了。因此，央行必须主动出击，防止加拿大经济走向衰退。汉邦金融预计2025年1月底将再降0.25个百分点，到明年年中，可能再降0.25个百分点。届时，央行基础利率降至2.75%，最优贷款利率（Prime rate）为4.95%。中国大陆和香港本周市场回顾本周五，上证指数以3391.88收盘，较上周下跌0.36%。本周五，沪深300指数以3933.18收盘，较上周下跌1.01%。本周五，恒生指数以19971.24收盘，较上周上涨0.53%。本周五，人民币兑美元周五为7.2808。本周五，一盎司黄金为2667.29美元。消费者价格指数（CPI）和生产者价格指数（PPI）国家统计局周一发布的数据显示，11月，中国消费者价格指数（CPI）同比上涨0.2%，涨幅较10月回落0.1个百分点，连续三个月回落且创下5个月以来新低；生产者价格指数（PPI）同比下降2.5%，降幅收窄0.4个百分点，为连续第 26 个月下滑。以上数据说明，9月份公布的一系列措施不足以抵消经济中持续存在的通货紧缩压力，这让投资者希望政府进一步加大刺激措施以恢复增长。分析与展望中国于周三和周四召开了年度经济工作会议。会议中肯定了最近的政策转变，包括明年增加财政赤字和实施“适度宽松”的货币政策的计划，并且正将重点从工业部门转向消费和投资。这一转变凸显了迫切需要增强国内需求，以更好地应对外部不确定性。不过，政府明年将采取哪些刺激措施的具体细节将在明年3月份两会上才公布，因此，周五香港股市出现 11 月 12 日以来的最大跌幅，基准指数跌破 20000 点大关。上证指数也下跌2%。摩根士丹利驻香港策略师 Laura Wang 表示：“长期可持续性取决于政策细节和执行。我们建议投资者在政策后续行动明确之前保持谨慎，并关注以下潜在发展和迹象，包括盈利预测下调、人民币贬值和中美紧张局势。” 人民币路透社报道称，中国正考虑明年允许人民币贬值以抵御可能提高的关税。受货币宽松预期影响，中国长期债券收益率跌至历史低点，兑美元的收益率劣势扩大至 22 年来的最大水平，这进一步给人民币带来压力。国际市场本周市场回顾本周五，日经225指数以39470.44收盘，较上周上涨0.97%。本周五，德国DAX 30指数以20405.92收盘，较上周上涨0.1%。本周五，英国FTSE 100指数以8300.33收盘，较上周下跌0.1%。分析与展望欧洲股市周五收盘走低，泛欧斯托克 600 指数在连续三周上涨后，本周出现下跌。投资者对该地区两个最大经济体英国和德国令人失望的数据做出了反应。英国国家统计局周五表示，英国GDP月度收缩估计为 0.1%，官员将经济下滑归因于产量下降。路透社调查的经济学家预计 10 月份 GDP 将增长 0.1%。德国主要出口数据降幅超预期，表明期待已久的外部需求复苏被推迟。联邦统计局周五公布的数据显示，出口环比下降2.8%。这一结果超出了路透社调查预测的2%的降幅。欧洲2024年的降息已经结束。周四，欧洲央行将基准利率下调 25 个基点，这是该行今年第四次也是最后一次降息。政策制定者还暗示 2025 年可能会进一步降息。瑞士央行周四也将利率下调了 50 个基点，降幅超过预期，而丹麦央行则宣布降息 25 个基点。 Disclaimer 免责声明本文稿中包含的信息仅供参考，并不旨在提供特定的投资，保险，财务，税务或法律的建议。文稿可能包含有关经济和投资市场的前瞻性陈述。前瞻性陈述并非对未来业绩的保证，鼓励您在作出任何投资决定之前，仔细考虑风险，并咨询有关专业人士。

汉邦金融2024-12-16

【直击亚市】中国惨遭“开门黑”！德法又有新动荡，央行风暴来袭

市也下跌，而日本股市几乎持平。美国股指期货小幅上涨，此前标普500指数周五收盘几乎持平。亚洲货币指数跌至两周低点，比特币则攀升至新高。 #亚市直击# 最新数据显示，中国11月零售销售同比增长3%，低于彭博调查的经济学家预期的5%。此前，中国股市在上周五因北京承诺提振消费但未提供财政刺激的具体细节而下跌。 “中国零售销售数据反映了当前严峻的经济形势，以及刺激措施更注重表面效果而未能带来实质性改善，”Saxo Markets新加坡首席投资策略师Charu Chanana表示，“即使是战术性复苏，也需要更多支持，尤其是在多次虚假开局和潜在关税风险的背景下。” 韩国股市在开盘上涨后因总统尹锡悦周末遭弹劾而回吐涨幅。执政党领导人韩东勋在压力下宣布辞职，此前尹锡悦因短暂实施戒严令而被弹劾。 “快速通过的弹劾投票消除了短期的不确定性，可能会短暂提振市场情绪，”摩根士丹利经济学家Kathleen Oh在致客户的报告中写道。如果事件迅速推进至重新选举阶段，“我们认为对实体经济的影响有限，但如果不确定性持续超过以往2-3个月的案例，仍存在下行风险。” 在亚洲市场呈现负面基调的同时，投资者正为今年最后一个完整交易周做准备，包括美联储、日本央行和英国央行的一系列会议。随着全球股市今年上涨近20%，交易员可能开始获利了结。彭博美元指数在连续两周上涨后小幅下滑。由于交易员为周三的利率决议做准备，美国国债小幅上涨。互换交易显示，市场目前预计美联储未来12个月内将降息三次，此前一周的预期为四次降息概率过半。注意力很快将转向欧洲市场。穆迪评级将法国信用评级从Aa2下调至Aa3。德国总理奥拉夫·朔尔茨面临周一的不信任投票，可能引发重新选举，因为德国经济面临下滑和增长潜力减弱的双重挑战。 “对德国经济的财政支持需要时间形成，因为新联合政府的组建可能需要数周或数月，”布朗兄弟哈里曼策略师Win Thin表示。“这意味着欧洲央行将承担更多压力，”他们补充道。在大宗商品市场，油价小幅下跌，回吐周五的部分涨幅。地缘政治冲突的升温及对俄罗斯和伊朗制裁的前景，与明年供应过剩的预测形成对冲。黄金价格基本持平。

云涌2024-12-16

恒力期货能化日报20241216

仓单增加，12月沙特CP合同价持稳出台，其中丙烷635美元/吨，丁烷630美元/吨。

恒力期货2024-12-16

政策红利与市场低迷形成鲜明对比，证券板块表现低迷，国盛金控跌停

金融行业的整体回暖。公司在证券、信托、期货等领域均有布局，未来发展潜力巨大。

金融界2024-12-16

一周基金回顾：资金持续借道入场，股票型ETF月内净申购超365亿份

金融界2024-12-16

年内最后一个“超级央行周”来袭！超20个国家央行将议息看点各不同

月在抑制通胀方面未获进展，然而联邦基金期货表明，美联储政策制定者把基准利率再降息25个基点的可能性近乎100%。降息的合理性或许取决于美联储官员期望让基准利率与当下状况相符，原因是通胀已较2022年的峰值大幅下降，并且此前紧张的劳动力市场正在走向正常化。不过，倘若本周的降息伴随着鲍威尔的前瞻性指引，暗示美联储会谋求在年初暂停降息，不必感到意外。美联储不但要把控通胀的最后阶段，而且未来一年的众多财政政策结果或许会改变通胀的走向。另外，劳动力市场的确存在一些疲软之处，值得加以仔细观察。所有这些都给美联储在未来数月带来了方向性难题，政策制定者可能会避免以惊人的速度展开行动。美国经济研究主任David Wilcox表示，尽管美联储本周三很可能会宣布再次降息25基点，但2025年的到来，以及特朗普新政府即将实施的关税政策等，也可能会让美联储官员对进一步降息的步伐保持谨慎。“特朗普承诺将采取一系列措施，影响通胀和经济活动，这使得联邦公开市场委员会（FOMC）的决策变得更加复杂。由于货币政策具有滞后性，政策制定者的目标是根据他们对未来一两年经济形势的最佳理解，在每次会议上确定政策”。但并非所有分析师都调低明年美联储的降息次数。由Andrew Hollenhorst领导的花旗经济学家团队就预计，2025年美国企业将从减少招聘转变为彻底裁员，而这反过来又将导致消费者支出和商业投资的回落。与此同时，该团队预计，宽松的劳动力市场将减轻服务业的通胀压力，全球状况疲软将抑制商品价格。这将导致美联储采取激进的行动——预计在明年7月之前的每次会议都会降息25个基点，使联邦基金利率降至3%至3.25%之间。这个降息幅度远超市场预计的平均水平。日本央行：加息或留到明年初当地时间12月18日至19日，日本央行将召开年内最后一次议息会议。在两度加息后，随着年内最后一次政策会议日渐临近，外界正关注日本央行是否会实现“三连加”。日本央行11日公布的初步统计结果显示，受大米价格上涨等推动，11月日本企业物价指数同比上涨3.7%至124.3，创下2023年7月以来最高增幅，高于市场机构预测。报告显示，统计所覆盖的23类商品多数价格上涨。和消费物价指数不同，企业物价指数反映的是企业间交易的商品价格水平。该指标同样是日本衡量本国通货膨胀水平的重要指标之一。此外，11月东京核心消费者价格指数（CPI）同比上涨2.2%，高于上月的1.8%和市场预期的2%。11月日本全国CPI将在更晚时间公布。物价上涨明显似乎让日本央行加息箭在弦上。但从近期日元走势看，越来越多投资者对本周加息不抱希望。上周五，日元兑美元汇率下跌0.7%至153.72，创11月26日以来最低水平。日元汇率已连续第五天下跌，并迈向两个多月以来的最差单周表现。 13日公布的路透调查显示，大多数经济学家表示，日本央行12月政策会议将维持利率在0.25%不变，以评估海外风险和明年的工资前景。在12月4日—11日的调查中，58%受访者（57位经济学家中的33位）认为，日本央行12月将不会再次加息，而上个月调查中这一比例为44%。最新调查的所有受访者都预测，到明年3月底，日本央行将把利率至少提高25个基点至0.50%。分析师表示，日本央行正在观望明年春季薪资谈判趋势，并希望通过演讲和分行经理会议等方式，在明年1月央行会议之前加强向市场参与者沟通政策变化。英国央行：大概率按兵不动当地时间12月19日，英国央行将进行年内最后一次议息会议。从经济数据上看，英国央行大概率将按兵不动。而在会议之前，英国11月消费物价指数和失业率等重要经济数据将分别于17日和18日发布。 10月，CPI从9月的1.7%回升至2.3%，略高于预期；核心价格从3.2%升至3.3%。服务业通胀也从4.9%升至5%。由于输入成本（如进口商品和高能源价格）对英国通胀影响较大，通胀水平高企在市场意料之内。尽管英国失业率仍然较低，但报告显示，未来12个月失业率可能显著上升。9月的失业率从4%升至4.3%，达到夏季以来的最高水平。与此同时，公共部门的薪资调整可能会进一步推动工资数据上升。本月初，英国央行货币政策委员会（MPC）外部成员斯瓦西·丁格拉呼吁进一步降息，称当前政策过于紧缩，对英国经济造成了压力。她指出，消费者信心疲弱和商业投资下降表明利率需要降低（丁格拉自今年2月以来一直支持降息）。英国经济在9月和10月连续收缩令人担忧。此外，核心和服务业通胀仍远高于英国央行的目标水平，而工资增长也超出央行的期望。因此，尽管未来可能进一步降息，但在11月降息导致的长期国债收益率上升后，英国央行可能暂时选择维持利率不变。市场预计此次会议可能会出现意见分歧，但大多数人可能倾向于按兵不动。全球降息潮不停歇随着上周欧洲央行、瑞士央行、丹麦央行、加拿大央行纷纷降息，全球降息大潮没有退潮迹象。上周，欧洲央行降息25个基点，为今年第四次降息。同一天，瑞士央行意外宣布降息50个基点，基准利率降至0.5%，距离零利率只剩50个基点，这也是2015年1月以来瑞士央行最大幅度的降息。此外，加拿大央行也在上周将利率下调了50个基点。加拿大央行行长麦克勒姆在会后的新闻发布会上表示，特朗普承诺在上任之初对从加拿大进口的商品征收25%的关税，这构成了一种不确定因素，可能会加剧加拿大经济普遍混乱的局面。而对于亚洲央行，野村亚洲及印度（除日本外）首席经济学家Sonal Varma在公开场合表示，当前美元走强更像是一个制约因素，未来亚洲央行的货币政策不太可能会出现分歧，原因是它们的出口和国内需求增长不再像过去那样富有弹性。因此亚洲国家在国内经济增长、通胀率都处于目标范围内的前提下，要采取更灵活的方式来管理货币波动。他强调，预计菲律宾、印度和韩国央行会进一步降息。从现在到明年年底，印尼的降息幅度将只有50个基点，因为它更多地受到美联储的约束。

金融界2024-12-16

黄金暴跌后技术面大变脸！如何交易黄金？FXStreet分析师金价技术前景分析

8日的美联储货币政策会议上，根据芝加哥期货交易所(CBOT)的数据，交易员预测美联储降息25个基点的可能性为93%。在决定之后，投资者将关注美联储主席鲍威尔的新闻发布会，寻找有关2025年政策路径的线索。市场焦点将集中在美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)的评论，因为市场参与者正分析2025年美国货币政策，尤其是考虑到候任总统特朗普的关税计划，经济学家认为该计划将加剧加剧。央行通常会维持高利率以抑制通胀，这不利于黄金，因为黄金不生息，这会增加持有黄金的机会成本。瑞士宝盛分析师Carsten Menke表示：“总体而言，明年美国经济预计将更加强劲，应会缩减降息空间，从而减少黄金的推动力。” 如何交易黄金？ Valencia指出，金价在触及2726美元/盎司的两个月高点后继续回调，随后滑落向2650美元区域/盎司。根据Valencia，随着金价上周收盘价低于50日均线2670美元/盎司，可能会促使卖家进一步打击金价。目前金价关键支撑位于2600美元/盎司，100日移动均线2597美元/盎司和11月14日低点(在2536美元/盎司附近)。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) 上行方面，如果黄金买家收复2700美元/盎司，金价下一个阻力位将是12月12日的峰值2726美元/盎司，随后是纪录高位2790美元/盎司。北京时间08:00，现货黄金报2649.50美元/盎司。

风枫2024-12-16

音频 | 格隆汇12.16盘前要点—港A美股你需要关注的大事都在这

指数跌1.13%； 3、COMEX黄金期货跌1.61%； 4、WTI原油期货周涨约6.1%，逼近72美元，天然气周涨6.6%； 5、纳斯达克100指数将增加三家公司超微电脑、莫德纳被移除； 6、阿根廷MERVAL指数收涨3.06%，创收盘历史新高； 7、特朗普团队建议取消车祸报告要求或削弱自动驾驶汽车安全性监管； 8、英国加入跨太平洋协定生效成为英国退欧后最大的贸易协议； 9、尹锡悦弹劾案通过，总统职务立即停止；大中华区要闻： 1、首发经济——中央经济工作会议首提； 2、中国11月新增社融2.34万亿，新增人民币贷款0.58万亿，M2增速回落，M1降幅继续收窄； 3、中国11月M2增速回落且低于预期，M1连续8个月负增长但降幅继续收窄； 4、央行研究局局长王信：将适时降准降息加大货币信贷投放力度； 5、央行等九部门：支持备老群体做好养老资金储备和财富规划； 6、商务部副部长盛秋平：推出更多务实举措持续释放消费潜力； 7、韩文秀：使市场在资源配置中起决定性作用防止对微观主体活动的不当干预； 8、韩文秀：政策新提法背后有很高含金量，具体方案将在全国两会登台亮相； 9、证监会：坚决落实“稳住楼市股市”重要要求着力稳资金、稳杠杆、稳预期； 10、国家发改委：实施提振消费专项行动推动消费扩量提质增效； 11、国家发改委：加力推动民营经济发展推进《民营经济促进法》尽快出台； 12、国资委：积极扩大有效投资，提高投资效益，聚焦“两重”“两新”布局一批强牵引、利长远的重大项目； 13、豆包APP月活跃居全球第二； 14、中证协：让融资融券业务真正成为服务人民群众财富增长、推动资本市场健康发展的有力工具； 15、十四届全国人大常委会第十三次会议12月21日至25日在京举行； 16、全国金融系统工作会议部署明年金融工作：逐业逐行逐单位强化金融监管； 17、多个股票指数成份股今天开始调整调整后代表性进一步增强； 18、1-11月中国实际使用外资7497亿元同比下降27.9%； 19、国家能源局：大力推进风电光伏开发利用； 20、国泰君安海通证券合并重组交易方案获股东会通过； 21、今日港股越疆等3股处于申购期； 22、公告精选︱云南能投：弥勒公司拟约13.23亿元投建永宁风电场扩建项目(弥勒片区)；国风新材：拟购买金张科技58.33%股权股票复牌； 23、公告精选(港股)︱中国平安(02318.HK)1-11月保费收入达7963.97亿元同比增长7.86%； 24、A股投资避雷针︱同大股份：股东华盛百利拟减持不超3%股份；交建股份：实控人俞发祥被浙江监管局处以300万元罚款。

格隆汇2024-12-16

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