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加密货币市场新动态：以太坊ETF上市与潜力百倍币投资策略

而Grayscale的ETF则将以太坊期货合约作为其主要投资目标。这两种不同ETF产品将满足不同投资者的需求，无论是寻求现货市场增值的投资者，还是希望从期货市场波动中获利的投资者，都能找到适合自己的投资工具。这些ETF的上市，预示着加密货币市场正在逐步融入传统金融市场。对于那些对加密货币持有观望态度的机构投资者来说，这是一个重要的信号。ETF的便捷性和透明度，使得投资者不再需要直接持有加密货币，而是可以通过购买ETF来间接投资于以太坊，从而降低了技术难度和风险。潜力币种投资策略与此同时，随着市场对下一轮牛市的预期升温，一些专家和分析师也推荐了一些潜力币种，认为这些币种在未来几个月内有望大幅增值。根据Disrupt Africa的报导，以下几个加密货币值得投资者关注： 1. Base Dawgz (DAWGZ) Base Dawgz是一个基于狗狗币的多链项目，该项目在市场上引起了广泛关注。这个项目建立在Base区块链上，但在正式推出后，将同时运行于Base、以太坊、Avalanche、Solana和BSC五个不同的区块链上。这种多链运行模式不仅提高了项目的可扩展性，也增强了用户的互操作性，使其能够在不同区块链之间无缝转移资金。 Base Dawgz的预售已经筹集了超过270万美元，显示出其未来的增长潜力。投资者可以在价格仍然较低时购买DAWGZ，期待未来的价格上涨。购买预售Base Dawgz Base Dawgz是一种创新的多链 meme 加密货币，也是今年最好的加密 ICO 之一。此代币是 Base 区块链的原生代币，拥有超过 700 万用户和活跃的 meme 币小区。但 Base Dawgz 并不止步于此。利用其在 Wormhole 和 Portal Bridge 技术之上的定点跳跃知识，$DAWGZ 可以无缝地跨区块链跳跃。购买预售Base Dawgz 2. Shiba Shootout (SHIBASHOOT) Shiba Shootout是最热门的加密 ICO 之一，与其他 meme 币相比独树一帜。它以狂野西部为主题，将创造力、竞争和友情融为一体，为用户带来独特的体验。这种引人入胜的方式和强大的小区关注度使 Shiba Shootout 成为一项出色的投资。 Shiba Shootout是一个以柴犬为灵感的加密货币项目，该项目旨在通过一款即将推出的游戏吸引用户。这款游戏将柴犬置于狂野西部的背景下，并设计了多个角色和场景。除了游戏外，Shiba Shootout还提供多种实用功能，包括质押、彩票和治理等。参观购买Shiba Shootout 该项目的代币SHIBASHOOT目前售价为0.0197美元，预售已经筹集了78万美元。随着游戏的推出和市场的发展，SHIBASHOOT有望在未来实现大幅增值。参观购买Shiba Shootout 3. PlayDoge (PLAY) PlayDoge是一个结合了宠物养成和游戏的加密货币项目，灵感来自于90年代风靡一时的电子宠物Tamagotchi。玩家可以与他们的数字狗狗互动、喂养和训练，并通过完成迷你游戏来赚取PLAY代币。 PlayDoge在其销售中已经筹集了超过580万美元，投资者显然对其基本面印象深刻。作为一款边玩边赚的游戏，PlayDoge为玩家提供了通过养殖、交易和完成任务来赚取PLAY奖励的机会，其灵感来自于90年代末深受喜爱的Tamagotchi掌上游戏，具有复古的8位元图形和有趣的侧滚动游戏玩法。参购购买PlayDoge预售 PLAY将是游戏内交易的本地代币，这意味着随着PlayDoge作为一款游戏的增长，它的需求将不断增长。其供应量将限制在94亿个，同时也将提供质押选项，激励长期持有。质押和供应上限的结合应该意味着，随着时间的推移，PLAY的价格将稳步上升。预售即将结束，PLAY即将上市，但后来的投资者仍可通过访问PlayDoge官方网站加入。PLAY目前的价格为每个代币0.00522美元，这个价格在代币进入交易所后可能显得相当低廉。参购购买PlayDoge预售可以看出加密货币市场正在经历一个重要的发展阶段。以太坊ETF的上市，显示出传统金融市场对加密货币的接受度正在提高，这将进一步推动市场的成熟和发展。同时，一些潜力币种，如Base Dawgz、Shiba Shootout和PlayDoge，也为投资者提供了丰富的投资选择。对于投资者来说，现在是评估和布局这些潜力币种的绝佳时机。在下一轮牛市到来之前，提前投资于这些尚处于预售阶段的币种，不仅可以享受较低的购买价格，还有望在未来的市场增长中实现可观的回报。结论：投资加密货币市场仍然存在风险，投资者应该根据自身的风险承受能力，谨慎选择投资目标，并保持对市场动态的密切关注。随着市场的不断发展和成熟，未来将有更多的投资机会和挑战等待着投资者去探索和把握。

Business2Community2024-07-26

证监会：研究谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措

展专题座谈会，与10家在华外资证券基金期货机构、QFII机构等代表深入交流，充分听取意见建议。会党委委员、副主席李超参加座谈。座谈中，各家外资机构代表一致认为，今年以来中国政府和中国证监会推出新“国九条”和“1+N”系列政策文件，以强监管、防风险促进资本市场高质量发展，一段时间以来政策效应逐步显现。各方一致表示，近期召开的二十届三中全会，明确传递出中国进一步全面深化改革、扩大对外开放、推进中国式现代化的坚定决心和清晰路径，大家对中国经济和资本市场发展充满信心、长期看好，将进一步深耕中国市场、服务中国市场，持续为中国资本市场高质量发展积极贡献力量。同时，各方结合境内外资本市场展业和投资经验，就中国资本市场下一步全面深化改革提出了具体意见建议，包括促进投融资协调发展、进一步增强对科技创新和新质生产力的制度包容性精准性；多措并举活跃并购重组市场，支持上市公司转型升级、提升质量；大力发展私募股权创投市场，培育更多长期资金和耐心资本；有序扩大资本市场制度型开放，提升外资机构投资便利性；等等。吴清指出，今年以来，面对复杂严峻的外部环境，中国经济持续回升向好，经济运行中积极因素增多，新产业新动能加快成长壮大，充分展现出中国经济的基础稳、韧性强、潜能大。吴清强调，刚刚召开的党的二十届三中全会，紧紧围绕推进中国式现代化这个中心任务，对各领域各方面改革作出全面部署，对资本市场改革作出一系列重要安排。当前，中国证监会正在认真学习贯彻三中全会精神，研究谋划进一步全面深化资本市场改革开放的一揽子举措。我们将始终坚持市场化法治化方向，坚定不移地深化改革、扩大开放，依法从严加强监管和大力保护投资者合法权益，持续增强政策的稳定性、可预期性。在这个过程中，希望包括外资机构在内的市场各类主体积极参与，在健全法律制度、完善市场定价机制、加强交易监管等方面加强研究、建言献策。同时，也希望相关外资机构发挥国际投资银行和投资机构的优势，坚持长期主义，发挥与全球市场的沟通桥梁作用，讲好中国故事。证监会有关司局负责同志参加座谈。

金融界2024-07-26

【今日市场前瞻】PCE来袭！澳元结束9连跌

今日五大重要财经事件： 1. 三大股指期货上涨，英伟达涨超2%！ 7月26日美股开盘前，三大股指期货上涨。截至美东时间5:35，道琼指数期货涨0.53%，标普500指数期货涨0.82%，纳斯达克100指数期货涨1.15%。热门股普遍上涨，英伟达（NVDA）涨2.38%，特斯拉（TSLA）涨2.07%，台积电（TSM）涨1.14。 2. 警惕美国PCE数据意外「爆表」，黄金大行情将至今晚20:30，美国6月个人消费支出(PCE)物价数据将出炉。调查显示，核心PCE月率料增长0.1%，年率料攀升2.5%，前值为2.6%。交易员预计PCE将引发黄金市场大行情。截至发稿，金价报2374美元/盎司。 3. 美国斥资6000多亿美元购买BTC？独立候选人肯尼迪抢先川普支持BTC 抢先一步美国前任总统川普，其竞争对手独立候选人小罗伯特·肯尼迪(Robert F. Kennedy Jr.) 在采访中表示，将推动联邦政府购买比特币，直到持有与国家黄金储备相符。截至发稿，BTC过去24小上涨4.39%，报价67161美元。 4. 澳元因大宗商品价格反弹而走强，结束9连跌在中国人民银行意外下调关键贷款利率后，澳元结束了对美元连续9天的下跌。截至发稿，澳元兑美元（AUD/USD）涨0.37%，报0.6560。这一举措增强了中国这个主要金属消费国的前景，导致煤炭和铜等大宗商品价格上涨。鉴于澳大利亚作为能源和金属净出口国的角色，澳元从中受益。 5. 东京CPI连升三个月，日央行加息预期上涨日本7月东京核心消费者物价指数(CPI)上涨2.2%，涨幅高于6月的2.1%，虽然该数据基本上符合预期，但连续三个月攀升。东京CPI公布后，市场预期日本央行加息的可能性更高。日元汇率先上涨，后转跌。截至发稿，美元/日元涨0.18%，报154.19。原文链接

投资慧眼2024-07-26

比特币价格飙升至70,000美元　99Bitcoins的学习即赚代币预售筹集250万美元

注价格走势。例如，他们可能会卖出比特币期货合约，同时在现货ETF中建立等价头寸。综上所述，比特币当前的上升反映了投资者对其潜力的重新信任。如果这一趋势持续下去，比特币很可能突破70,000美元的大关，这将标志着其在加密货币市场中的新里程碑。 99Bitcoins的学习即赚代币预售筹集250万美元同样引人注目的是99Bitcoins专案。根据Readwrite的报导，99Bitcoins是一个专注于加密货币教育的平台，旨在通过奖励机制吸引更多人参与学习。该平台的学习即赚模式和高额的质押奖励使其在预售阶段筹集了250万美元，显示出其潜力。 99Bitcoins的预售将于12天后的8月6日结束。你可以以684%的年化收益率（APY）进行代币质押，获取丰厚的年利润。 99Bitcoins自2013年以来一直致力于简化加密货币市场的复杂概念，让更多人能够理解和参与其中。该平台拥有超过709,000名追随者和近300万名电子邮件订阅者，并创建了79小时的教育资源，涵盖了从加密货币基础知识到去中心化金融（DeFi）和安全实践等多种主题。购买预售99Bitcoins 99Bitcoins最近推出的$99BTC代币将作为其学习即赚平台的奖励代币。用户在参与平台并使用其资源时将获得$99BTC代币作为回报。这种游戏化的学习体验将促进用户参与，并帮助平台吸引新受众。例如，学习技术分析需要专注，而99Bitcoins的平台通过完成课程和测验获取代币，激励用户不断学习和进步。目前99Bitcoins的预售阶段吸引了大量参与者，其$99BTC代币的价格为0.00115美元。低廉的预售价格和高达686%的质押年收益率使得投资者趋之若鹜。质押奖励允许投资者在预售期间就开始获取收益，而无需等待正式发行。这一预售热潮表明代币在正式上市时有望取得显著的成功。为了进一步推动预售势头，99Bitcoins还启动了一个吸引人的空投活动，将向99名小区成员分发价值99,999美元的比特币。参与者需要在99bitcoins.com上注册，关注其社交媒体管道，并提交其比特币钱包地址及预售中使用的钱包地址。结论：比特币和99Bitcoins的最新动态显示出加密货币市场的活力和潜力。比特币价格的强劲反弹和99Bitcoins的成功预售反映了市场对这些加密资产的信心和兴趣。随着市场的不断发展，这些项目可能会在未来带来更多的投资机会和创新。投资者应该保持关注，并根据自身风险承受能力做出明智的投资决策。购买预售99Bitcoins

Business2Community2024-07-26

高盛：新总统上任后，关税对2025年油价影响可能高达11美元

增长的预期。截止发稿，布伦特原油9月期货合约的交易价格约为每桶82美元，美国西德克萨斯中质原油9月期货合约的交易价格约为78美元。【图源：TradingView；2024年布伦特原油走势】高盛预计，假设国内生产总值（GDP）呈趋势性增长、石油需求稳定以及石油输出国组织及其附属机构实现市场平衡，2025年布伦特原油价格将在75美元至90美元之间。 “虽然贸易政策存在很多不确定性，但对美国原油进口征收关税似乎不太可能。” 高盛预计，在美国对商品进口全面征收10%关税的情况下，由于需求和GDP疲软，明年油价将受到高达每桶11美元的冲击。该行还表示，如果美联储在2025年以后因核心通胀率上升而推迟降息，那么关税对油价的影响可能高达19美元。到2025年第四季度，布伦特原油价格将达到每桶62美元，而目前的预测为每桶81美元。原文链接

投资慧眼2024-07-26

贺博生：黄金原油晚间行情走势分析及周五周线收官操作建议

2%的跌幅至上涨近1%。9月布伦特原油期货收涨 0.66 美元，或 0.81%，结算价报每桶 82.37 美元。9月美国原油期货上涨0.69美元，或0.89%，至78.28美元。政府数据显示，随着经济增长疲软导致燃料需求下降，今年亚洲大国的石油进口量和炼油厂开工率均呈低于2023年的趋势。为达成停火协议以结束以色列与哈马斯之间的加沙战争所做的努力在过去一个月中势头有所增强。如果这方面能取得突破，就能消除对供应的持续威胁，从而推动油价下跌。本交易日投资者需要重点关注美国6月PCE数据的表现，留意美国钻井数据变动、美国大选和地缘局势相关消息。　　原油技术面分析：原油价格由下至上穿插布林带运行区间。SAR指标与布林带中轨重合在77.3附近一线形成支撑。MACD指标向上释放能量有所减弱，KDJ指标于上方超卖区粘合形成金叉向下运行。但原油价格并未出现下跌的迹象。美原油在76关口附近获得了较强的支撑，日K线类似“希望之星”的底部K线组合，油价短线见底的可能性有所增加，后市有望迎来震荡反弹的机会，初步阻力在200日均线78.51附近位置，55日均线和10日均线阻力在79.55附近，若能收复该位置，则增加后市看涨信号。下方继续关注76附近支撑，若意外下破该支撑，则可能会跌向6月份低点72.48附近。综合来看，原油今日操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注79.5-80.0一线阻力，下方短期关注77.0-76.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：对于我而言，不管你是不是我的实仓客户，因为什么而套的单，因为什么而亏损，这都会令我感到惋惜和同情。惋惜为什么你们总是在套。单或是亏损时才找到我，同情为什么你们明知道在一个地方亏的不能再亏的时候还执着的在那里硬扛。这种得不偿失的事情贺博生不想再一直强调，希望投资者们能有自己分析明辨的能力。现在有一个机会摆在你面前，你可以选择继续观望，但你的投资生涯依然不会有任何改变，一念非凡还是一念人间，选择在你。选择正确的指导，贺博生帮你建立自己的投资思路，使你能长远走下去的最好方法，添加贺博生共创辉煌。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利！

hbs56862024-07-26

中行广东省分行：2024年7月26日汇市观潮

况仍保持良好，然通胀趋缓明显。因此利率期货对于美联储9月份降息的预期概率未有大的改变。接下来，日元利率有望提升而美元利率预期将开启降息，逻辑上应该有利于日元。日线图上，美元/日元下行加速，技术指标保持明显下顷。随着套利交易模式有望反转，美元/日元仍存在着继续下行的空间。货币：澳元/美元周四（7月25日），澳元兑美元盘中一度跌至0.6519美元，为5月初以来最低，尾盘最终下跌0.6%，收盘在0.6541美元。美国第二季度GDP增长超预期，一度令美元指数反弹，施压于澳元。这期间，近期全球股市的抛售潮削弱投资者风险偏好，叠加因需求担忧而不断下跌的大宗商品价格亦拖累了澳元的表现，近期澳元已出现9连跌的走势行情。华尔街股市大跌导致市场认为美国联邦储备理事会（美联储/FED）9月降息的可能性为100%，并激起了市场对其在下周政策会议上采取更加鸽派立场的猜测。这反过来又导致投资者降低了对澳洲央行在8月政策会议上加息的预期，目前反映加息概率为17%。各个方面优势的失去，令澳元的表现显得疲弱不堪。日线图上，澳元/美元短线超卖严重，或会有空头回补的调整。目前下方0.65的支撑较为关键，若继续跌穿，下方将考验年初低点0.6440的支撑。仅为个人观点，不代表所在机构观点中国银行广东省分行王刚 2024-07-26

Cherry2024-07-26

CWG Markets：金价大跌逾30美元，在2350之上暂时找到支持

CWG Markets 1评论2024-07-26

量化投资组合分散化的新视角——基于ENB探究经典投资组合模型的分散化效果

均值方差五种经典投资组合模型在实际商品期货市场上的分散化效果。结果显示，均值方差模型在风险分散效果上表现最优，其ENB均值和中位数均显著高于其他模型。在持仓个数远少于其他模型的情况下，依然能实现高效的多元化。这表明均值方差模型在追求风险与收益最优化过程中，具有更优秀的“分散下注”效果。一、引言投资市场中存在多种不同类型的资产类别，如股票、债券、商品、房地产等。每种资产类别都有其独特的特征和表现方式，这使得它们在市场中的表现各不相同。每种资产类别之所以独特，是因为它们受到不同因素的影响。例如，债券的表现可能受到利率变动、国家政策、通货膨胀等多种因素的影响，而股票则更多地受到公司业绩、行业动态、宏观经济环境等多种因素的影响。尽管各资产类别有其独特性，但它们的回报在很大程度上也受一些共同因素的影响。这些共同因素可能包括经济增长、通货膨胀、利率水平等宏观经济指标，也可能是某一时期的特定宏观事件比如金融危机、战争、疫情等。因此，在构建投资组合时，“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”成为了每一位投资者遵循的重要原则之一。通过投资分散化，我们不仅能够降低单一资产或市场波动对整体投资组合的冲击，还能捕捉更多元化的投资机会，实现风险与收益的平衡。但什么是真正的有效分散？简单地将资金均匀分配到几只股票上，虽看似遵循了“不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”的投资原则，却可能忽略了个股之间往往存在着难以察觉的紧密联系与共同风险暴露，即所谓的“系统性风险”。看起来不同的篮子，在市场风暴来临时，它们往往会同涨同跌。这意味着，仅仅依靠数量上的分散，可能并不能真正达到风险降低的目的。因此，评估我们投资组合的分散化水平是至关重要的，它关乎我们能否有效抵御风险并捕捉多元化的投资机会。那么，如何准确衡量我的投资组合是否足够多元化？风险足够分散呢？接下来，本文将从一个新颖的角度出发，对投资组合的分散化程度进行量化分析，并借助这一量化指标，深入探究经典投资组合模型在分散化方面的实际效果。二、新视角 —— Effective Number of Bets 众多相关的文献研究中提出了各种不同的投资组合多样化衡量方法。比如基于资产权重的赫芬达尔指数(Herfindahl Index)：用投资组合中的资产权重平方总和来衡量投资组合的集中度。Choueifaty和Coignard(2008)提出了分散化指数(Diversification Ratio)：它利用资产组合中各资产的加权平均波动率与组合整体波动率的比值来量化组合的分散效果。虽然以上这些传统的分散化度量方法在评估投资组合多元化方面有其价值，但它们所揭示的信息仍然较为片面，未能全面且深入地反映投资组合中资产间的独立性和相互作用的复杂性。因此，探索一种能够更综合、更精准地衡量投资组合多样化程度的新方法，对于评价投资组合多元化和风险管理具有重要意义。为了克服这些局限性，Meucci(2010)提出了Effective Number of Bets(以下简称“ENB”)这一概念。他基于PCA分析，从资产收益中提取出独立的因子，并使用因子暴露分布的熵（entropy）作为衡量指标，量化一个投资组合中真正隐含的、同等大小且互相独立的风险/回报(bets)来源数量。换句话说，ENB是通过考虑投资组合中各资产的风险贡献、资产间的相关性以及潜在的非线性影响，计算出的一个能够反映投资组合中有效独立风险/收益来源数量的指标。当因子暴露分布较为均匀时，意味着投资组合中的不同因子对组合整体风险和收益的贡献相对均衡，没有哪一个因子能够单独主导投资组合的表现。此时ENB值通常较高，表示投资组合中包含了较多的有效独立风险/收益来源，风险得到了较好的分散。相反，如果因子暴露分布非常集中，即某个或某些因子占据绝大多数的暴露，那么投资组合的表现将高度依赖于这些少数几个因子。此时ENB值会较低，表示投资组合中的有效独立风险/收益来源数量较少，风险集中度较高。简单来说，ENB可以理解为投资组合中能够独立产生风险/收益的有效组成部分的数量。这个数量并非直接对应于投资组合中实际涵盖的风险因子数量，而是基于风险分散的视角，评估投资组合在多大程度上实现了“分散下注”于多个独立且差异化的风险因子上。对于具有N个资产的投资组合，ENB值介于1到N之间。如上图所示，左/右两边分别展示了投资组合风险高度分散/集中的情况，即ENB为最大值N或1的极端情况。三、经典投资组合模型的分散化对比基于上述ENB的重要性和应用价值，本文聚焦于国内期货市场，选取了2012-2023年期间符合严格筛选标准的41个高流动性期货品种作为研究对象。需要注意的是，研究样本并非从一开始就具备完整的41个期货品种，而是随着市场的不断发展和新品种的陆续推出，符合我们筛选条件（即高流动性）的期货品种数量逐渐增加，最终达到了我们所研究的41个品种。为了探索不同投资组合模型在实际应用中的分散化效果，本文采用了等权重、保证金等权、收益预期加权、风险平价和均值方差五种常见且具有代表性的模型进行了回测分析。为贴近实际期货市场操作环境，我们在回测过程中设定了所有模型均允许做空，并采用了日频调仓策略。通过对比分析这五种模型在回测期间的ENB数量变化及其分布特征，我们可以深入了解不同模型在风险分散方面的表现差异。下图直观展示了五种模型ENB数量随时间的演变趋势，其中，除均值方差模型外，其余四种模型在ENB数量的时间序列变化上展现出高度的相似性，而均值方差模型则表现出显著的不同。结合下方的ENB分布图，可以进一步发现，等权重和收益预期加权模型在ENB的均值和中位数水平上均处于较低区间，表明这两种模型风险集中度较高。保证金等权模型相较于前二者，其在ENB均值和中位数上有所提升，风险平价模型则更高一筹。而均值方差模型则显著区别于其它模型，其ENB的均值和中位数均超过15。虽然风险平价模型在历史上也出现过ENB数量超过20的情况，但绝大部分的时间它的ENB水平都低于10；而均值方差模型大部分的时间ENB个数都在10-20这个区间。由此可以说明，从ENB的角度，均值方差在追求投资组合风险与收益最优化的过程中，“分散下注”的效果最好，且明显优于其它模型。为了进一步探究各模型的分散化情况，我们统计了回测期间不同模型的持仓个数。下图展示了五种模型的持仓个数时序图，可以看到，均值方差由于模型本身的特殊性，并不会同时持有所有期货品种。而其他模型由于并不进行品种筛选，因此其持仓个数就等于可投资的合约种类数。相对于其他模型而言，均值方差天然有着选择性持仓的特点。通过下方均值方差与其他模型在不同年份的持仓个数均值对比，我们发现均值方差在绝大部分时候，都只持仓了不到全部品种的一半。一方面这反映了均值方差模型自身的特性：寻求投资组合在预期收益与风险之间的最佳平衡，即识别出那些对组合整体风险贡献较小但预期收益相对较高的资产，从而给予它们更高的配置权重，而对于那些风险高或预期收益低的资产，则可能选择不纳入或少量纳入投资组合。另一方面，均值方差模型在持仓个数的选择上，实际上是在遵循一种效率原则：通过精心挑选一部分最具代表性的资产进行配置，可以在保持投资组合多样性和风险分散的同时，实现更高的投资效率。总结本文通过对比五种投资组合模型在国内商品期货市场的风险分散效果，发现均值方差模型展现出了相较于其他资产配置模型的显著优势。首先，它的ENB值（一个衡量风险集中度和多元化效果的指标）更高，这一结果直接反映了均值方差模型在构建投资组合时，能够更有效地分散风险，实现更低的风险集中度。这种优势主要得益于均值方差模型对资产间协方差的精确考量，以及它在预期收益与风险之间寻求最佳平衡的能力。其次，尽管均值方差模型的持仓个数相对较少，但这并不妨碍其实现卓越的多元化效果。相反，这一特点恰恰体现了模型在资产配置上的高效性和精准性。仅仅通过配置少量的关键资产，就可以实现投资组合的多样性。综上所述，ENB作为衡量投资组合分散化效果的新指标，为投资人开辟了全新的评估维度。基于风险分散的视角，均值方差在国内商品期货市场的应用中展现出了更优秀的“分散下注”效果，能真正有效地实现分散化投资。

FX168活动资讯2024-07-26

英皇金汇即发：美国公布第二季个人消费等数据黄金价格周四跌至2周多以来的最低点

报 104.3944。油价动向原油期货周四收高，WTI 原油和 Brent 原油价格自逾 6 周的最低点反弹上来，在近期大跌後受到其他风险资产类似的上涨支撑。中国人行再次降息後，油价在早盘交易中承压，凸显市场对全球第二大原油消费国需求的担忧。西德州中质原油 (WTI) 期货价格上涨 69 美分或 0.9%，收每桶 78.28 美元。WTI 原油价格盘中触及 76.04 美元低点，FactSet 数据显示，此为 6 月 10 日以来的最低水准。能源资讯局 (EIA) 周三公布上周美国原油和汽油库存降幅超出预期，Brent 和 WTI 因而自 6 周多的低点反弹。此外，原油近期回落也导致技术面超卖。天然气方面，EIA 周四公布，上周 (7/19 止) 美国天然气供应量增加 220 亿立方英尺，大於分析师预期，令 Nymex 天然气期货价格跌近 4%。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 今日重要数据及事件 20:30 美国至7月20日当周初请失业金人数 20:30 美国第二季度实际GDP年化季率初值 20:30 美国第二季度实际个人消费支出季率初值 20:30 美国第二季度核心PCE物价指数年化季率初值 20:30 美国6月耐用品订单月率 22:30 美国至7月19日当周EIA天然气库存入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至07月25日持仓量为845.19吨，较上日增持3.45吨，本月止净增持16.14吨。周三前纽约联储主席比尔·杜德利呼吁，美联储最好在下周采取降息行动。目前市场预计9月降息可能性为100%。在低利率下，黄金无收益属性更具吸引力。随着美国大选临近，市场目光再次聚焦於特朗普与哈里斯对决。经济学家认为，特朗普第二任期的关税政策可能推高通胀和利率，刺激美元上涨。关税可能加速通胀，使美国股市面临风险，并加剧全球贸易战风险，给市场带来极大负面影响。周四美国公布的第二季度GDP年化季率初值录得2.8%，远超预期的2。通胀虽高於目标但减缓，同时避免经济陷入衰退。随着市场对美联储 9 月降息乐观预期增强，金价上周创下历史新高，但多头清算和近期上涨获利回吐加剧了抛售压力。同时，交易员们正等待周五的美国个人消费支出（PCE）数据，以期获得央行降息的更多线索。周四黄金扩大跌幅，收於2364.21美元/盎司，波动区间为2352.96至2401.06美元。今日建议伦敦金於 2365– 2388间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 21780 - 22280 支持位 2335/2348位 2408/2418 入市策略一 : 下方触及2365水平可做多，目标位于2378水准，止损设在2358水平。入市策略二 : 上方在2385元水平做空，止赚设在2375美元，止损设在2393。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於26.80 – 28.90 支持位24.50/25.30 阻力位29.80 /30.80 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2024-07-26

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