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Ostium 协议深度解析：将资本市场引入链上

做的同时保持单一统一的合约。尽管永续期货从香港金银业交易所的无期限期货市场中汲取了大量灵感，但它却是罗伯特·席勒在1992 年的一篇研究论文中首次提出的，旨在应对全球财富的许多组成部分（如人力资本/劳动力成本、房地产、私人金融资产和宏观经济指数）缺乏流动性衍生品市场的情况。 “为了为某些股息或租金指数所代表的现金流的现值创造一个市场，我们需要对由该指数所代表的现金流创造永久性的索取权。”——席勒 Shiller 的动机是解决定价不频繁、流动性差的市场缺乏对冲工具的问题，他提出永续期货合约是一种卓越的综合风险管理工具，可用于劳动力成本市场、商业房地产、大宗商品和农业等广泛用例。鉴于这些市场经常面临巨大的价差，Shiller 认为永续合约可以为对冲者节省大量成本并降低基差风险。简而言之，永续期货旨在促进流动性差或价格难以衡量的资产的价格发现。不幸的是，对于席勒来说，实施永续期货合约的困难阻碍了其在资本市场和金融服务领域的采用。其中包括监管障碍、缺乏足够的基础设施、对基础资产进行适当定价的复杂性等等，但最终，永续期货几乎完全在场外交易市场 (OTC) 进行交易。不管你信不信，永续合约的第一个用例是加密货币交易，而且它迄今为止仍然是唯一活跃的用例。加密货币中的永续合约 2011 年，Alexey Bragin 寻求一种方法来将他的比特币期货 ICBIT 交易所与市场上的其他交易所区分开来，这导致了“反向永续合约”的诞生，其中合约以比特币结算，但以美元定价。然而，直到BitMEX 推出其首款永续杠杆掉期产品 XBTUSD 后，永续合约才开始获得广泛采用。BitMEX 将其衍生品合约更名为永续掉期，并引入了旨在吸引规模较小的加密货币原生交易者（而非大型金融机构）的功能，包括小合约规模、受比特币启发的合约设计、最低保证金和较低的交易费用。当时，加密货币主要通过中心化交易所 (CEX) 在链下交易，但随着 2010 年代后期现货去中心化交易所 (DEX) 的兴起，这种情况很快就会开始改变。DEX 的核心只是一组智能合约，加上一个供用户从钱包进行交互的界面，任何人都可以交易任何支持的资产，同时完全保管自己的资产。第一个衍生品 DEX 于 2017 年 8 月诞生，当时 Antonio Juliano 在以太坊上推出了 dYdX，最终将重点转移到 2021 年 4 月，通过 dYdX v3 成为第一个永续 DEX。自那时起，随着 L2 的兴起，DEX 的 perps 数量持续增长，根据Artemis 的数据，链上 perps 的交易量已超过 2.7 万亿美元。永续合约交易所有一些共同的关键特征，例如融资利率、底层价格发现机制。永续合约没有到期日，因此需要一种持续的支付机制，交易对手根据特定时间的市场情况相互支付。当融资利率为正时，多头支付空头。当融资利率为负时，空头支付多头。尽管如此，不断增加的 Perp DEX 数量已经导致了各种设计和功能实现值得剖析。订单簿订单簿早已成为交易所的默认价格发现机制，其中买卖订单在统一的匹配引擎上列出和匹配。这种模式的一种常见改编是利用链下订单簿进行交易匹配，同时在链上执行和结算交易。这种模式使协议能够避免产生 gas 费用并受到网络性能的阻碍，同时仍然受益于链上结算和交易者自我托管的透明度。更进一步的是完全链上订单簿，其中交易的匹配也在链上进行。这种模式在历史上一直难以实施，因为底层链的延迟和吞吐量限制使老练的参与者能够进行抢先交易和夹层攻击并以不知情的零售交易者为代价来获取价值，而零售交易者反过来会在交易中获得更糟糕的价格结算。然而，高性能执行环境的兴起——无论是新的通用 L1、特定于应用程序的链还是汇总——都试图通过显着减少区块时间来缓解这一问题，从而最大限度地减少市场参与者之间的信息不对称。点对点矿池点对点池永久去中心化交易所采用自匹配算法，其中买卖订单通过中央流动资金池进行路由，并使用价格喂价预言机进行匹配。该模型由 GMX 首创，采用两方交易对手进行运营 -流动性提供者(LP)，他们将向中央资金池借出资金，交易者则利用这些资金完成交易。虽然 LP 承担库存风险，但他们可以通过交易费、清算奖励和融资费等方式获得补贴，而交易者则可以从实时价格指数的价格执行中受益，并且滑点较低。然而，这种动态在 LP 和交易者之间造成了一种对抗环境：LP 从交易者的负盈亏中获利，但当交易者盈利时，LP 却要承受资金池重新平衡的损失。虚拟 AMM 在 perp DEX 领域出现的另一种设计实现是 Perpetual Protocol（大名鼎鼎）率先推出的虚拟 AMM（vAMM）。与 Peer-to-Pool 类似，vAMM 采用由 LP 和交易者组成的双方系统。然而，vAMM 不是利用真实代币来提供流动性，而是利用虚拟的合成资产（即 perps）。在这种模式下，协议中没有实际的流动性池；交易者能够对存储在智能合约保险库中的资产进行杠杆交易。 Perp DEX 自诞生以来已经取得了长足的进步，但由于仅限于交易加密资产，其潜力仍未得到充分开发。让我们深入研究一种特定的协议，该协议旨在将链上 perp 的实用性扩展到加密资产之外，以便能够在链上交易 eToro 账户中的几乎所有东西 - Ostium 协议。 Ostium 协议深度解析 Ostium 是什么？ Ostium 协议是一个开源的去中心化交易所，用于以链上永续合约的形式交易蓝筹加密资产和 RWA。该协议的核心是一组存在于 Arbitrum 第 2 层上的智能合约，由交易引擎和流动性层以及内部预言机和自动保管系统组成，它们是关键的支持基础设施组件。总而言之，该协议提供了几项关键产品：虚拟接触链下资产（链上不存在的资产）；由两个资本池（流动性缓冲区 + 做市金库）组成的共享流动性层，用于结算交易并充当交易者的交易对手；双预言机系统实现的近乎亚秒级的价格信息；包括清算、止损和限价订单在内的关键交易功能的自动化；以及战略性风险调整费用结构，用于捕捉和最小化未平仓头寸对共享流动性层造成的方向性风险。从设计角度来看，Ostium 选择使用点对池模型，但其自身也具有独特的变化，下文将对此进行详细说明。选择点对池模型是有道理的，因为市场还不够成熟，无法为大豆或生猪价格等长尾资产做市；相反，利用共享流动性层进行价格发现可以实现更具可扩展性的确定性模型。 Ostium 的愿景 Ostium 认为，满足交易者对链上 RWA 杠杆、短期和中期价格敞口需求的最佳方式是通过基于预言机的永续合约。它的目标也很简单：成为以基于预言机的永续合约形式交易几乎任何资产的首选目的地。加密货币市场和宏观经济环境正日益趋同，后疫情时代的宏观经济形势激发了越来越多关注宏观经济的交易者的兴趣。加密货币对日元套利交易和日经指数平仓的反应就是一个很好的例子；如果有人到处告诉山寨币交易者要关注日本央行的动向，因为这将对他们的代币表现产生重大影响，他们会被人嘲笑。然而，上周，这一理论被证明是正确的。Polymarket 在美国大选年的惊人崛起也表明了人们对猜测现实世界事件结果的兴趣；事实上，比特币的价格和唐纳德·特朗普当选总统的几率之间甚至存在正相关关系。 Ostium 提出，永续合约将成为推动区块链资本市场繁荣的卓越金融工具。让我们深入了解共同努力实现这一愿景的各个组成部分。关键协议组件 Ostium 交易引擎 Ostium交易引擎是Ostium协议的关键特性，通过协调交易者和LP之间的互动来促进协议支持的资产的交易。存入抵押品后，交易者可以选择做多或做空；下达市价单、限价单或止损单，并自定义杠杆设置（Ostium 提供高达 200 倍的杠杆）。Gelato 函数用于持续跟踪价格变化并确定是否需要自动执行订单（清算、止损、获利订单），同时使用基于拉动的预言机机制按需调用价格。在持仓期间，用户可以更新其持仓（更新获利、更新止损或添加抵押品），而无需支付额外费用。可以手动或自动关闭头寸；由止损订单（负盈亏）、获利（正盈亏）订单或清算触发。如果交易者的抵押品价值下降了 90%，则看管人会触发清算事件，剩余的抵押品（10%）将作为清算奖励转移到做市金库。开盘价和价格影响为了保护 LP 资本免受基于点对池的定价模型的相关风险，Ostium 实施了一种价格发现方法，该方法在确定交易者开仓价格时结合了实时市场流动性条件。虽然中间价通常被用作中性估值指标，但在流动性严重影响交易者收到的执行质量的情况下，仅仅依靠它可能会产生误导。相反，Ostium 采用了缩放买卖价差模型，该模型更准确地反映了真实的市场条件和与不同交易规模相关的成本。买卖价差代表买家愿意支付的最高价格（买入价）与卖家愿意接受的最低价格（卖出价）之间的差额，在 Ostium 的模型中，该价差是动态调整的。在该模型下，价差与头寸规模成线性关系，这意味着交易量越大，价差也越大。因此，交易者不会总是得到买入价或卖出价，而是得到这些价格的缩放版本，例如中间买入价差的 0.1 倍或中间卖出价差的 2 倍，具体取决于交易的具体情况。交易者在开多头仓位时，报价为按比例计算的卖价，开空头仓位时，报价为按比例计算的买价。同样，在平多头仓位时，报价为按比例计算的买价，平空头仓位时，报价为按比例计算的卖价。这可以用以下公式表示（假设 K 为常数）：请注意，在开仓过程中，Ostium 会向用户收取一次性费用，并在开仓期间收取复利费用。这些费用将在下文“费用结构”部分进一步详述。口部流动性层 Ostium 并非采用中央限价订单簿 (CLOB) 模型，而是作为基于流动性池的 DEX 运行，类似于 GMX 等知名的 perp DEX。该模型使协议能够维持未平仓合约的不平衡，但 Ostium 模型与传统的永续合约之间存在关键区别，在传统永续合约中，流动性提供者直接从交易者的损失中受益，从而形成两组对协议同样重要的市场参与者之间的对抗关系。 Ostium 的共享流动性层 (SLL) 由两个资本池组成 -流动性缓冲区，作为正 PnL 交易的第一层结算，以及做市金库，在流动性缓冲区耗尽时充当后备。请注意，流动性缓冲区中的资本来自累计交易者的 PnL，而做市金库则向 LP 开放存款，以获得清算奖励和 50% 的开仓费。核心思想是通过创建两个具有战略性定义费用结构的孤立池，LP 主要受益于交易量和 OI 增长的增加。LB 旨在吸收交易者的 PnL，从而在交易者持续获得正 PnL 的情况下稳定 LP 的 APY，这意味着交易者和 LP 应该同时受益于协议增长。流动性缓冲 LB 是 Ostium 上交易的主要结算层，这意味着交易执行不需要直接交易对手。鉴于 LP 无法从 LB 存款或取款，这确保了 LB 累积的价值反映了 Ostium 上的有机交易活动。当仓位关闭时，LB 为正盈亏交易提供资金，同时从负盈亏交易中获取任何价值。当一方不平衡时，OI 偏离 0，LB 吸收交易者回报的波动，并帮助稳定 APY LP 的收益。根据市场情况考虑协议中 delta 暴露的以下可能状态；完美平衡——当交易者的多头和空头仓位相等时，协议的 delta 敞口为 0，并且由于仓位自然相互抵消，市场是稳定的。不平衡的 OI -当交易者头寸不平衡时，即多头多于空头或反之亦然，共享流动性层将介入以弥补不平衡并重新获得 delta 敞口。极度不平衡的 OI –当没有交易者占据市场的一侧（所有多头或所有空头头寸均已平仓）时，流动性缓冲区承担所有的 delta 风险。如果连续关闭一系列盈亏为正的大额交易，则流动性缓冲区可能会因必须支付的结算而耗尽。如果发生这种情况，协议将转向做市金库 (MMV) 进行交易结算。做市金库 Ostium 的 MMV 是智能合约，其结构为流动性池，LP 在其中存入资金以获得由清算奖励和 50% 的交易者开仓费定义的 APY，以弥补他们承担的 delta 敞口风险。这将在协议的早期阶段发挥特别重要的作用，因为持续的交易者盈亏可能需要一段时间才能累积到 LB，因此激励 LP 存入 MMV 对 Ostium 协议至关重要。在将资本存入 MMV 后，LP 会收到一个 Ostium 流动性提供者 (OLP) 代币，该代币可用作标准的存款收据。OLP 代币在存款时铸造，在取款时销毁，LP 奖励按照重新定基模型分配，其中它们直接复合以增加 OLP 代币的价值（如果 Alice 以 100 OLP 开始并获得 10% 的奖励，则她在取款时将拥有 110 OLP）。作为激励 LP 中资本粘性更强的一种手段，Ostium 将启用年度锁定提升，以支持长期锁定者获得更大的奖励。支持基础设施 Ostium 利用两个关键的链下基础设施组件，即一个预言机和一个自动保管系统，旨在尽可能高效地支持交易引擎和 SLL 上的操作。 RWA 预言机为了解决 RWA 的复杂性（即场外交易时间、期货合约展期、开盘价差距），特别是在处理各种交易较少且交易量较低且波动性较高的长尾资产时，Ostium Labs 开发了一种内部预言机服务，并根据其独特需求进行配置。然而，运营完全内部的预言机服务对协议用户提出了重要的信任假设，因为他们的交易结果和流动性供应取决于该预言机的功能。为确保去中介化并减轻运营内部预言机的相关风险，节点基础设施由Stork Network运营和管理，Stork Network 是一个由去中心化的数据发布者网络组成的开放数据市场。请注意，此模型在基于拉动的预言机系统上运行，这意味着只有在明确需要执行交易时才会在链上传达价格，以节省与不断在链上发布数据相关的成本。简而言之，Ostium 的 RWA 预言机由 Ostium Labs 定制，而其节点由 Stork Network 运营和管理。加密预言机除了 RWA，Ostium 还提供 BTC 和 ETH 的杠杆交易。对于这些资产，价格通过 Chainlink数据流提取，该数据流专为向应用程序提供对高频市场数据的按需访问而构建。自动饲养系统为了执行和管理条件交易（即“以 80 美元的价格做多 HOG，以 100 美元的价格获利”），perp DEX 使用称为 Keepers 的专门代理。协议通常会先运行 Keepers，然后随着时间的推移逐渐去中心化，尽管从未保证它们确实会去中心化。在这种方法下，交易者和 LP 的体验仍然更多地依赖于底层协议。因此，Ostium 将运行其 Keeper 网络的责任外包给了 Gelato 网络；从第一天起，Gelato Functions将用于监控链上路由的市场订单价格请求，以及现有的未平仓交易，以了解触发 RWA 自动订单的必要条件。自动订单包括限价订单、止损限价订单、获利、止损和清算。费用结构 Ostium 力求通过战略性地实施费用来确保协议中的每个风险源都得到缓解 - 未平仓合约偏差、高池利用率和高资产波动性。Ostium 在开仓时收取固定费用，并在维持未平仓头寸时收取复利费用。固定费用用于支付相关的基础设施成本，而可变费用旨在减轻上述各种协议风险。开户费费用ProtocolOpen =makerCharge+takerCharge+utilizationCharge 开仓时，Ostium 会收取开仓费，该费用由五个变量组成，用于考虑影响特定交易的外部因素。其中三个变量取决于交易者的资产、杠杆和头寸规模，其余两个变量取决于协议的 OI 偏差和利用条件。开仓费的大小取决于其对协议条件的影响；增加 OI 偏差的交易（即空头头寸增加资产的空头 OI）会为 LB 创造更大的 delta 敞口，因此会产生更高的基准费用。此外，如果交易在高利用率期间将 OI 推高到某个阈值以上，还会收取利用费。作为鼓励 Ostium 套利的一种手段，这对于维持价格稳定和平衡至关重要，如果杠杆率超过 10 倍或 OI 偏差随着交易而增加，交易者将被收取“接受者”费用。相反，如果杠杆率低于 10 倍，且 OI 偏差随着交易而减少，则向交易者收取“做市商”费用。维护费在整个交易期间（头寸未平仓时），复利费用将用于 a）通过资金费用帮助引导协议 OI 走向平衡；b）通过波动费用减轻 LP 的方向性风险敞口。资金费用的功能类似于永续交易所的标准资金费率，旨在缩小多头和空头 OI 之间的差距，从而使协议达到平衡，并最大限度地降低 MMV 中 LP 的 delta 风险。然而，与可以收取资金费率的 CEX 不同，Ostium 会自动收取“热门”方的头寸价值，并将该价值注入“不热门”方的 PnL，收益在平仓时实现在交易者的 PnL 中。此外，这笔费用是基于速度的，这意味着它是先前不平衡的长度和幅度的积分。此设计特点旨在激励套利者完全消除 OI 不平衡，如果先前状态的负外部性较大，则在更大程度上补偿套利行为。该公式以每天的百分比表示，可以用数学形式表示为：同时，波动率费用旨在捕捉市场波动对 LP 的外部影响。该费用会自动从交易者的头寸规模中扣除，并在平仓时从头寸盈亏中扣除。从 LP 的角度来看，对相对稳定的资产（如欧元）进行 10 倍多头的头寸所带来的风险远低于对日内波动较大的资产（如石油）进行 10 倍多头的头寸。LP 必须获得适当的补偿，以弥补他们可能承担的额外波动风险。然而，同样重要的是确保这笔费用不会阻止交易者交易波动性资产，从而影响融资利率。因此，波动率费用的战略设计是比融资费用低 10 倍。该费用会自动从交易者的头寸规模中扣除，并在平仓时从头寸盈亏中扣除，可以用数学表示为： fr（v）= F（Vs（s−1）Vs−v−s + 1） LP 奖励值得一提的是，向 MMV 存入资金的 LP 将获得 a) 50% 的开户费，以及 b) 100% 的清算奖励。总而言之，以下是 Ostium 交易每个阶段的资本流动情况；开仓交易：初始抵押品的一定百分比被保留用于作为协议开仓费，并平均（50/50）分配给做市金库（LP 存款的地方）和协议收入。持有交易：波动费用会在未平仓头寸上逐期累积，并直接进入流动性缓冲。平仓交易流动性缓冲区 > 0 ：流动性缓冲区结算交易；流动性缓冲区 = 0 ：当且仅当流动性缓冲区耗尽时，LP MM Vault 才会结算交易（更多详细信息请参见此处）：如果出现正盈亏：如果出现负盈亏：未清算：流动性缓冲区接收交易者的损失；清算：90% 的初始抵押品（交易者损失）进入流动性缓冲，剩余 10% 进入 LP MM 金库（清算奖励）风险和注意事项在任何交易所交易永续合约的主要风险归结为清算风险。开仓时，交易者存入抵押品；通过杠杆，他们可以承担远大于其抵押品价值的头寸规模（在 Ostium 上最高可达 20 倍）。然而，另一方面是损失会像收益一样被放大，如果市场突然朝着不利于交易者的方向发展，可能会导致快速清算。当交易者的损失等于开仓时使用的初始抵押品时，必须清算该头寸，以避免协议产生坏账（必须弥补的赤字）。在 Ostium 上，清算必须在抵押品价值降至零之前进行；因此，当抵押品价值降至原始存入抵押品的 10% 时，就会发生清算。虽然 Ostium 已经开发了许多内置机制来减轻影响清算的方向性风险，但使用杠杆开仓的交易者仍然必须熟悉这些相关风险和隐含损失。另一方面，LP 向 MMV 存款的最大风险是定向敞口风险；当 LP 面临基础市场价格突然变化时，就会发生这种情况，这是由高 OI 不平衡和高波动性同时发生造成的。以下矩阵说明了定向敞口风险如何相应变化： Ostium与 Chaos Labs 合作开发了“不平衡评分” ，这是一种用于评估协议当前整体定向风险敞口的指标。不平衡评分不仅考虑了未平仓合约 (OI) 的不平衡，还考虑了不同资产之间的波动性和相关性。简而言之，资产不平衡表明市场在某些资产上偏向多头或空头头寸的程度，波动性较高的资产对风险评分的贡献更大，正相关资产比负相关资产的风险更大。据 Ostium 称，该团队计划继续与Chaos Labs合作，积极监控影响协议可变定向风险敞口的指标，并根据需要提出参数建议，以相应地管理风险。为了减轻 LP 的方向性风险，Ostium 采用 a) LB 作为优先解决层，以及 b) 战略费用结构来奖励 LP 为协议流动性服务而将其资金置于风险之中，并通过消除 OI 不平衡或在高波动时期收取更高的费用来帮助推动协议走向平衡。竞争格局永续合约交易在很大程度上由中心化交易所 (CEX) 主导，这可以解释为区块链和加密货币开发早期阶段缺乏足够的去中心化交易所基础设施（Uniswap V1 于 2018 年问世），以及缺乏足够的区块链基础设施来实现低费用和高性能。随着高性能 Layer 1（即 Solana）和 rollups（即 Arbitrum、Base）承载越来越多的链上活动，区块链不仅是用于存储信息的弹性、安全账本，而且还是可以实现近乎即时的信息和价值结算和传输的高性能网络。以太坊在永续合约交易量中的主导地位已大幅萎缩，表明交易者对高性能链上的高交易永续合约的需求，而越来越多的新 L1 和 L2 可以满足这种需求。 Ostium的优势目前，建立交易所以促进 RWA 作为链上 perps 的交易的团队并不多。因此，Ostium 有机会在此获得先发优势，并围绕其产品建立护城河。也就是说，如果 Ostium 开源其代码，除了可以在 Ostium 之上构建的各种协议之外，人们还可以期待推出许多分叉。分叉并不是一件坏事——有时模仿确实是一种奉承，而大量的分叉往往可以表明一个好主意和强大的核心产品。话虽如此，吸血鬼攻击可能是一个令人担忧的原因——perps DEX 可能会决定提供与 Ostium 类似的市场，但通过通胀代币发行为交易者和 LP 提供更大的激励（到目前为止——Ostium 没有代币）。然而，Uniswap 在今天的大多数指标中仍然领先于 Sushiswap，如果 Ostium 及时采取行动并推出，它很可能会做同样的事情。 Ostium 开源其代码也引发了一些问题——在 RWA perps 交易所之上可以构建什么？这些发展是否会使 Ostium 受益，如果是，会如何受益？Ostium 能否在最初获得足够的动力和采用，以便潜在竞争对手更有动力在 Ostium 之上构建或整合，而不是尝试更直接地构建竞争产品（即类似于 Curve/Convex 生态系统的产品）？协议 KPI 和路线图鉴于 Ostium 目前处于公开测试网阶段，协议数据必须谨慎对待，因为数字可能会随着主网启动而发生变化。话虽如此，看看测试网排行榜，最新比赛的数字看起来相当令人印象深刻；总交易者数 15.9k || 总交易量 88.9k || 总交易量 135.4 亿美元展望未来，我们对 Shoal 的几件事感到兴奋；首先，Ostium 最近刚刚完成了与 Zellic 的首次智能合约审计，预计在不久的将来还将发布与 Three Sigma 的另一项审计的详细信息；主网即将推出，显然已完成 95% ；似乎Ostium 移动应用程序也在筹备中。此外，我们在下面向 Ostium 团队提出了几个问题，这些问题可以作为未来研究的指导框架。关于 Ostium 的问题为什么要建立在 Arbitrum/L2 上，而不是像 Solana 这样的 L1 上，后者针对 Perps 市场所需的速度和性能进行了优化？为什么要特别在 Arbitrum 上构建？您如何想象商品市场中的 MEV 格局？这与加密货币市场有何不同（如果有的话）？凭借其开源代码，Ostium 是否设想可以在交易所基础上构建任何产品或服务？结束语将资本市场引入链上的案例再次引用 Larry Fink 的代币化宏伟愿景；想象一个全球可访问的分布式账本，其中有硬编码的不可变证据，记录谁在买、谁在卖、谁在任何时候拥有多少资产，并且所有事情都可以近乎即时结算。这个场景描述了一个相当平等的金融服务行业，但它也说明了区块链的最终目的——实现透明度、不变性，以及比现有服务和市场更快的结算速度。与此同时，Grayscale 的 Zach Pandl认为，许多类型的资产（例如股票）都相对较好地服务于其当前的数字基础设施，而公共区块链是否是更好的解决方案还不明显。相反，他认为代币化的潜在关键优势是更大的网络效应。通过实施一个通用平台来托管全球所有资产，我们可以创建一个比现有解决方案功能更强大、访问性更强、成本更低的金融系统。 Ostium：永续合约优于代币化 Ostium 认为，perps 最终将抢先交易代币化 RWA，作为将非加密资产引入链上交易的主要手段。perps 之所以在加密领域如此受欢迎和成功，很大程度上是因为它们“允许简单的定向押注并抽象出即将到期的期货和期权的复杂性”。在代币化受到运营管理和监管障碍困扰的情况下，perps 提供了显著的效率和上市优势。在链上建立 perps 市场真正需要的只是足够的流动性和强大的支持数据馈送。对于那些定价馈送基础设施与现有传统金融数据服务提供商深度集成的协议来说，这变得尤其容易。与代币化及其相关的复杂性（即可组合的 KYC 强制代币标准）不同，永续合约不需要基础资产在链上存在——交易者在这里只交易衍生品合约。要在链上建立流动的 perps 市场，无需将基础现货市场上链或直接集成到加密货币中。这并不是说代币化市场将不存在——总有一天一切都会在链上解决。资本市场可能会倾向于区块链网络以实现执行和可验证性，这将以两种方式实现，正如《An Unreal Primer》中雄辩地描述的那样；首先，承认 RWA 代币是不同司法管辖区的不记名资产，从而执行所有者的法律保护；其次，通过将抵押品和其他形式的贷方保护直接整合到智能合约中，以提供比现有法律体系更强有力的保证。然而，现实情况是，每个流动性公开市场都需要很长时间才能在区块链上发行和结算，因为区块链需要很长时间才能成为金融机构的最终记录账本和事实来源。在此之前，永续合约最终为交易者提供了更好的选择，因为它们比现货市场提供了更多的灵活性、杠杆和细分化。展望未来，Ostium 押注永续合约将成为 RWA 的默认上市引擎，并能够支持市场流动性和深度，以激励各种背景和兴趣的交易者参与。有人可能会说，散户投资者更广泛采用永续合约的潜在障碍是这些金融工具的复杂性。与现货市场相比，永续合约需要考虑许多其他因素，例如抵押品和杠杆之间的关系、融资利率如何运作以及它如何影响损益、标的资产价格与永续合约价格之间的差异。话虽如此，Robinhood 让期权变得有趣且可供散户使用，仅在 2024 年第一季度就为他们创造了 1.54 亿美元的收入，而且期权可能比永续合约更复杂。永续合约也是围绕加密资产开发的最成功的产品。所以，也许我们在链上交易几乎任何资产时所缺少的只是一个用户友好的永续合约 DEX。还有什么地方可以让人们通过一个链上平台押注生猪、大豆、石油、外汇等的价格？来源：金色财经

金色财经2024-09-13

降息在即，黄金站上2560美元再创历史新高！

涨至2560美元/盎司，COMEX黄金期货收涨1.76%报2587.2美元/盎司，均刷新历史新高。9月13日，COMEX黄金期货继续走高，不断突破前值。通胀回落加强降息确定性，历史来看利于金价走高根据最新数据，8月美国PPI、核心PPI月率分别录得0.2%、0.3%，均高于预期缓和下修的前值，而整体PPI和核心PPI同比表现均弱于预期小幅回落，通胀回落延续下加强了美联储开启降息周期的确定性；美国上周初请失业救济人数略有增加，截至9月7日当周，美国初请失业金人数小幅增加0.2万人至23万人，美国至8月31日当周续请失业金人数为185万人。在通胀偏低和经济偏弱影响下，欧洲央行也如期再度降息25BP，通胀反弹预期叠加劳动力市场表现强劲，欧洲央行或在12月再度降息1次，若美联储超预期幅度降息，欧洲央行可能会再度降息两次。另外，最近美国大选带来的不确定性也在持续影响金融市场。特朗普与哈里斯首场总统竞选辩论，哈里斯似乎略占上风，特朗普媒体科技集团美股盘初重挫16%，创6月份以来最大跌幅。 9月18日，美联储议息会议即将召开，当前市场普遍预计美联储将会维持渐进式降息节奏，9月、11月和12月各降息1次。复盘过去5轮降息周期，对应时期黄金价格均表现较优，本次降息，亦有望推动金价迎来上涨主升浪。数据来源：Wind，涨跌幅为伦敦金现(SPTAUUSDOZJDC)涨跌幅。数据统计区间分别为:1984年9月0日-1987年1月4日、1989年6月6日-1994年2月3日、2001年1月3日-2004年6月29日、2007年9月18日-2015年12月16日、2019年8月1日-2022年3月16日。过往涨幅不预示未来，不代表基金产品业绩。金价长期上涨逻辑不变，配置价值仍然突出短期来看，美联储9月议息会议临近，本周仍有8月PPI等数据陆续公布，叠加美国大选等不确定性因素，黄金短期可能会存在一定波动。不过整体来说，天弘基金认为本次美联储降息更贴近预防式降息，降息前黄金会表现相对强势，首次降息落地后黄金可能会有波动，但降息进入常态化后黄金上行通道有望继续打开，且从中长期看，当前国际关系仍然以对抗为主，美国债务问题积重难返，世界格局向多元化演进，各国央行增持黄金预期仍在，金价长期上涨逻辑不变。近期高盛在一份研报中还重申，“依然看涨黄金，维持2025年黄金价格涨至2700美元/盎司的目标。” 具体的金价点位个人较难判断，但于投资者而言，或可不必过于担忧黄金短期波动，大方向向好的预期并未发生变化，而频繁操作可能会错过一些重要行情。因此，普通投资者可以基于配置角度去看黄金投资价值，根据自己风险承受能力灵活调整仓位。天弘基金建议投资者：现阶段机会或大于风险，建议大涨不追，调整加仓。值得一提的是，内外因素不平稳较多的情况下，黄金的配置属性也正越来越被投资者青睐。人民币黄金与股票、债券资产波动的相关性较低，从2007年至今的相关性不足10%，甚至在一些极端情况下，黄金与股票、债券的价格波动会有负相关性，可以起到对冲效果，减少投资组合的回撤。我们把沪深300走势和黄金9999走势放在一块对比，会发现本轮A股牛熊周期中，黄金受波及较小，整体呈上升趋势，是很好的分散风险的品种，值得长期配置。如果希望配置黄金，场内投资者可以关注天弘上海金ETF(159830)，场外投资者可以关注天弘上海金ETF联接基金(A：014661；C：014662)，其紧密跟踪金价，当前管理费0.25%，托管费0.05%，相比实物金投资，其交易及持有成本更低，是投资黄金的便捷之选，支付宝、天天基金、京东金融搜索“天弘上海金”即可购买。风险提示：任何在本文出现的信息(包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。黄金基金投资有风险，也可能亏损，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。

证券之星2024-09-13

贺博生：黄金持续上涨何时下跌？原油晚间行情分析操作建议

日（近42%）的石油产出关闭。美国原油期货周四上涨1.66美元，涨幅2.5%，结算价报每桶68.97美元。布伦特原油期货上涨1.36美元，或1.9%，报每桶71.97美元。两大合约周三的涨幅都超过2%，受弗朗辛影响，一些公司撤离近海石油平台。瑞银集团分析师称，据估计，这些干扰将使墨西哥湾本月的产量减少约 5 万桶/日。　　原油技术面分析：原油市场昨日开盘在67.47美元/桶，后行情小幅回踩67.46美元/桶，日线最高触及到了69.98美元/桶，后行情受到日线级别十日均线压力整理，日线最终收线在了69.32美元/桶，后行情以一根上影线很长的大阳线收线，而这样的形态收尾后，今日的行情延续多。目前周线图还是局部修正针对破三角下轨后的确认，反弹确认后再遇阻回落的走法。4小时图走出低位连阳反弹，同时收复了中轨。有一定的反弹持续性。需要关注70.5一线阻力位的情况。综合来看，原油今日短期操作思路上贺博生建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期关注70.5-71.0一线阻力，下方短期关注68.3-67.8一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生（微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　面临亏损你必须知道的事：　　一：喜欢抄底/顶，每当行情处于历史低位/高位的价格，心里就乐开了花，一到低位/高位就开始布.局，但没想到，既然一个价格已经创出了历史新低/高，那么很可能还会出现另一个新低/高一抄一个损；　　二：不愿止损，往往都是抱有一种侥幸心理，因为有时候发现止损后价格过不了多久就回来了，因此下次就也抱着这种希望，但往往不止损的后果都是更严重的大亏或爆仓，这在长久的投资中是万万不可行的，“截断亏损，让利润奔跑”，确实是至理名言；　　三：不敢顺势追：许多朋友都有恐低/高症，认为黄金原油已经跌下去了，再去追空被.套.住了怎么办？其实涨跌与价位的高低并没有什么必然的联系，贺博生认为关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入，这种操作方式是很安全的，而且短期内获利巨大，这种恐低或恐高不仅会造成错失利润，还会造成第一点的抄底或抄顶的情况，从而导致亏损。　　贺博生寄语：茶可醉人，佛可渡人。投资只有一个目的，那就是赚更多的钱，为了让身边的人过的更好，没有谁的钱是大风刮来的，路上白捡的，这个市场不缺老师，缺的是一个有良心的老师，一个有责任心，站在客户角度去考虑问题的老师，我会和你们荣辱与共，共进共退，负责任的老师可以走进你的内心，知道你需要什么，一点即通。本人做人原则：说实在话，做良心事!我做单原则，点位没到我们就看，点位到了我们就干!为不同的客户定制不同的投资方案。　　本文由黄金原油分析师贺博生（微信：hbs5686）独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习！世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。

贺博生hbs62822024-09-13

A股收评：沪指险守2700点！地产、贵金属逆市活跃，茅台盘中跌破1300

活跃，贵绳股份、电子城、岭南股份、弘业期货、新宏泰、宁夏建材、中交地产、海南海药涨停，沙河股份等涨超5%。消息面上，国务院国资委党委委员、副主任谭作钧表示，下一步，国务院国资委将充分发挥改革的突破和带动作用，推动中央企业围绕增强核心功能，提升核心竞争力，积极培育和发展新质生产力，加快建设更多世界一流企业。养老板块尾盘拉升，悦心健康直线涨停，融捷健康、志晟信息、澳洋健康、湖南发展、尚荣医疗等跟涨。消息面上，国务院宣布，从2025年1月1日起，同步启动延迟男、女职工的法定退休年龄，用15年时间，逐步将男职工的法定退休年龄从原60周岁延迟至63周岁，将女职工的法定退休年龄从原50周岁、55周岁分别延迟至55周岁、58周岁。从2030年1月1日起，将职工按月领取基本养老金最低缴费年限由十五年逐步提高至二十年，每年提高六个月。个股层面，华映科技上演“天地天”板，换手率为24.1%，成交额22.03亿元。展望未来，华安证券认为，今年四季度有望延续全年整体走势，但存在阶段性反弹的机会，契机源于政策的可能性变化。最大的变化在于美联储降息带来的政策空间的打开，尤其是货币政策框架的新变化与新特点，以及对年中政治局会议积极要求的落实和对来年经济工作会议政策定调的预期。配置上，以阶段性或主题性机会为主，以电子、通信为代表的成长类主题有望在修复反弹的行情中取得较为理想的相对收益。

格隆汇2024-09-13

收评：沪指跌0.48％逼近2700点关口再创调整新低白酒、华为概念股走低，养老概念股尾盘异动

活跃，贵绳股份、电子城、岭南股份、弘业期货、新宏泰、宁夏建材、中交地产、海南海药涨停。钢铁股震荡拉升，本钢板材、中南股份双双涨停；上海国资概念异动拉升，开开实业直线涨停。白酒板块震荡走低，贵州茅台股价盘中一度跌破1300元大关股价续创22个月新低，山西汾酒、古井贡酒、舍得酒业、水井坊等多股创出近4年新低；光伏概念股走低，海源复材触及跌停。热门板块 1、黄金股走强黄金概念股集体高开，鹏欣资源竞价涨停，晓程科技、莱绅通灵涨超5%，玉龙股份、赤峰黄金、四川黄金、曼卡龙、中金黄金等跟涨。点评：消息方面，受欧洲央行宣布降息、美联储降息预期刺激，周四晚间现货黄金盘中一度涨超2560美元/盎司，创出历史新高。分析师指出，目前黄金的长期趋势是看涨的，它已触及2550美元的看涨目标，这为下一个上行目标2570美元打开了通道，并有望走到更高的位置。 2、房地产板块震荡走高房地产板块震荡走高，电子城涨停，空港股份、沙河股份、格力地产、大龙地产、中交地产等跟涨。点评：民生证券研报认为，2024年7-8月高温天气叠加市场低迷情绪，成交同环比延续降势。预判9月，随着传统营销旺季来临，房企无论从推盘强度、还是营销力度都将有所提升，9月整体成交或将环比持增。 3、国企改革概念股反复活跃国企改革、并购重组概念股反复活跃，贵绳股份、电子城、岭南股份、弘业期货、新宏泰、宁夏建材、中交地产、海南海药涨停，莫高股份、沙河股份、保变电气等涨超5%。点评：消息面上，证监会主席吴清表示，证监会将不断提高上市公司质量和投资价值，多措并举活跃并购重组市场。 4、大金融板块再度走强大金融板块反复活跃，天茂集团走出11天8板，弘业期货涨停，天风证券、瑞达期货、香溢融通等跟涨。点评：消息面上，9月12日，证监会主席吴清在辽宁表示，证监会将落实新“国九条”部署，进一步全面深化资本市场改革，不断提高上市公司质量和投资价值，充分发挥多层次资本市场体系功能，支持企业通过股债融资、期货风险管理等渠道发展壮大，多措并举活跃并购重组市场。 5、养老概念股尾盘异动养老概念股尾盘异动，凤凰股份、悦心健康双双涨停，澳洋健康、中基健康、融捷健康等纷纷跟涨。点评：消息面上，第十四届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议通过了《关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定》，本决定自2025年1月1日起施行。机构观点中信建投：市场一旦企稳，可密切关注近期逆势抗跌方向展望后市，尽管近期内外部仍有较多压制因素，但市场本身处于价值区间。同时9月联储即将开启降息，国内货币政策空间打开，央行本周已发声降准仍有一定空间；专项债发行提速，地方密集出台以旧换新细则，政策有望进一步向扩内需方向加码。而市场一旦企稳，可密切关注近期逆势抗跌方向。重点关注：1、内外需共振(设备更新、消费品以旧换新+出海)；2、创新药；3、券商、保险；4、新能源方向。中信证券：中秋国庆假期旅游和酒类消费预期韧性较强中信证券称，CITIC-CLSACRR团队近期问卷调查数据显示，2024年国庆假期受访居民整体旅游兴趣较2023年同期有所减弱，或因上年假期较长所致，但较低收入与富裕群体的旅游意愿仍有提升。受访居民的人均旅游预算高于2023年国庆，但低于今年春节和五一劳动节。受访居民中秋和国庆假期白酒和啤酒消费意愿较平时更强，在量价层面均较上年有提升愿景。未来12个月白酒消费预期同比变化与上年接近，低线城市居民增长预期较强。华泰证券：关注苹果新品发布和AI功能落地节奏 9月10日苹果(AAPL US)召开秋季发布会，如期推出/更新四款iPhone 16手机，两款手表Series10/Ultra2，三款耳机AirPods 4/AirPods Max/AirPods Pro 2，所有新品规格基本符合此前媒体报道。iPhone的主要变化包括：1)硬件：支持苹果智能的3nm A18芯片、Camera Control、影像升级等。2)软件：AI功能渐次落地。可穿戴产品亮点包含手表添加健康检测功能，以及主动降噪向Airpods 4渗透。看好AI驱动用户换机及高端化趋势下ASP的持续提升，建议关注潜望式镜头、散热和声学等产业链相关标的。养老概念股尾盘异动，凤凰股份、悦心健康双双涨停，澳洋健康、中基健康、融捷健康等纷纷跟涨。消息面上，第十四届全国人民代表大会常务委员会第十一次会议通过了《关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定》，本决定自2025年1月1日起施行。

金融界2024-09-13

策略实测完结篇 | OKX与AICoin研究院：一文总结8大交易策略

套利策略资金费套利策略是一种通过利用期货合约和现货之间的资金费率差异来获利的策略。该策略适用于市场波动较小且资金费率显著的市场，旨在通过锁定资金费率差异实现稳定收益。数据样本在不同市场条件下，资金费套利策略的实测显示，在资金费率较高的情况下，该策略能够实现稳定的年化收益。然而，当市场波动较大，或资金费率出现异常波动时，策略的收益可能受到影响。优势与劣势 • 优势：资金费套利策略通过锁定资金费率差异，提供了一种相对稳定的收益方式，尤其在市场波动较小时表现尤为突出。其风险相对较低，适合长期交易。 • 劣势：该策略对市场条件的依赖较大，尤其是在资金费率波动较小的市场中表现良好。但在资金费率波动较大或出现异常时，可能难以实现预期收益。策略总结资金费套利策略提供了一种在低波动市场中的稳定收益方式，适合风险厌恶型交易者。然而，交易者需密切关注市场的资金费率变化，并在必要时调整策略以应对市场波动带来的风险。 5. 时间加权和冰山委托策略时间加权策略和冰山委托策略是两种常见的交易策略，适用于大额订单的拆分和执行。时间加权策略通过将大订单分散在指定时间内执行，减少市场冲击；冰山委托策略则通过分批挂单隐藏大订单的实际规模，避免市场价格剧烈波动。数据样本时间加权策略在牛市中通过分批买入降低了市场冲击，获得了较好的更好的收益；在熊市中，通过设置吃单限制价，避免了过高接盘，从而降低了亏损风险。冰山策略在牛市中有效隐藏了大买单的实际规模，避免市场推高价格；而在熊市中，则通过隐藏大卖单的实际规模，避免市场恐慌性抛售。优势与劣势 • 优势：时间加权策略通过分散订单执行时间，减少市场冲击，价格平滑且可控性高。冰山委托策略则通过隐藏订单规模，保护交易隐私，适应性强。 • 劣势：时间加权策略在市场剧烈波动时可能无法获得最佳价格，且可能被识别和狙击。冰山委托策略则存在流动性风险，且易被高级算法识别。策略总结时间加权和冰山委托策略为大额订单的执行提供了有效的解决方案，特别适用于市场波动较大或流动性较差的环境。交易者在使用这些策略时，需结合市场环境和个人需求，灵活调整策略参数，以实现更佳交易效果。如何访问OKX策略交易？用户可以通过OKX APP或者官方网站，进入「交易」板块的「策略交易」模式，然后点击策略广场或者创建策略都即可开启体验。除了自行创建策略，目前策略广场还提供“优质策略”和“策略带单员的优质策略”，用户可以复制策略或者进行策略跟单。 OKX策略交易具有操作简易、低手续费和安全保障等多重核心优势。在操作方面，OKX提供智能参数助力用户更科学的设置交易参数；并提供图文及视频教程，让用户快速上手并精通。在手续费方面，OKX对手续费率体系进行了全面升级，大幅降低用户交易手续费。在安全保障方面，OKX拥有全球顶级专家组成的安全团队，可以为您提供银行级的安全保护。如何访问AICoin的策略？用户可以在AICoin产品的左侧边栏的「策略」选项中找到网格交易策略、全币种DCA策略、资金费套利策略；在左侧边栏的「行情」选项中找到AI网格策略、现货DCA策略；在「行情」界面「自定义指标/回测/实盘」里找到定投策略、合约DCA策略；在「行情」界面右侧边栏「交易」里找到智能拆单策略 AICoin 策略广场精选各类优质策略，其中套利机器人具备低风险和收益稳健的特性，AI网格具备极速捕捉差价能力，全币种DCA拥有均摊成本和分批抄底全市场币种的优点，因而适合各类投资者使用数据实测系列汇总策略实测01 ｜ OKX与AICoin研究院：定投策略策略实测02 ｜ OKX与AICoin研究院：网格策略策略实测03 ｜ OKX与AICoin研究院：马丁格尔策略策略实测04 ｜ OKX与AICoin研究院：资金费套利策略策略实测05 ｜ OKX与AICoin研究院：时间加权和冰山委托策略免责声明本文仅供参考，仅代表作者观点，不代表OKX立场。本文无意提供 (i) 交易建议或交易推荐； (ii) 购买、出售或持有数字资产的要约或招揽； (iii)财务、会计、法律或税务建议。我们不保证该等信息的准确性、完整性或有用性。持有的数字资产（包括稳定币和 NFTs）涉及高风险，可能会大幅波动。您应该根据您的财务状况仔细考虑交易或持有数字资产是否适合您。有关您的具体情况，请咨询您的法律/税务/交易专业人士。请您自行负责了解和遵守当地的有关适用法律和法规。来源：金色财经

金色财经2024-09-13

【九尘点金】基本面支撑黄金创历史新高！

金流出与ETF需求相反，SHFE黄金期货的交易量持续攀升。8月份，活跃黄金期货合约的平均日交易量达到227吨，环比增长20%，远高于五年平均值163吨。月初当地黄金价格走强时，交易者之间的积极情绪可能提供了支持。根据中国海关的最新数据，7月份黄金进口仍然疲软。7月份，中国进口了45吨黄金，环比下降24%，同比下降58%。扣除出口后，进口量为37吨，是自2022年5月以来的最低月度总量。最近需求的疲软削弱了本地制造商和批发商对未来几个月黄金消费的预期，对进口造成了压力。与此同时，7月中旬之后暴跌的本地黄金价格溢价——转为贴现——进一步加大了进口的压力。 (黄金进口进一步下降，基于中国海关报告的所有HS编码7108下的进口，不包括出口。来源：中国海关，世界黄金协会) 截至8月底，中国官方黄金储备保持在2264吨，连续四个月未变。目前，黄金占该国外汇储备总额的5%。2024年迄今为止，中国报告的黄金购买量保持在29吨，累计在1月至4月之间。【风险预警】 ☆14点45分，法国将公布8月CPI数据； ☆17点，欧元区将公布7月工业产出月率； ☆20点30分，加拿大将公布7月批发销售月率，同时，美国将公布8月进口物价指数月率； ☆22点，美国将公布9月一年期通胀率预期初值及9月密歇根大学消费者信心指数初值。

九尘点金2024-09-13

全球央行开启降息周期？30年国债ETF(511090)上涨0.53%，近6天获得连续资金净流入

2024年9月13日，国债期货再创新高。截至13:19，国债期货集体上涨，30年期主力合约涨0.41%；10年期主力合约涨0.11%；5年期主力合约涨0.05%；2年期主力合约涨0.02%。 ETF方面，30年国债ETF(511090)上涨0.53%。最新价报118.12元，盘中成交额已达8.18亿元，换手率19.28%，市场交投活跃。 Wind数据显示，30年国债ETF最新规模达42.28亿元，创上市新高。该ETF近6天获得连续资金净流入，合计“吸金”6.08亿元。昨日，欧洲央行公布最新利率决议，将关键存款利率下调25个基点，主要再融资和边际贷款利率均下调60个基点，符合市场预期。分析人士指出，全球央行开启降息周期，人民币汇率对降息的约束将进一步减弱，也将为国内货币政策宽松提供一定的空间。因此，尽管大行在央行指导下对长债仍有卖出操作，但在基本面偏弱、市场降准降息预期升温的情况下，债市仍将偏强震荡。业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。首先，30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T+0日内回转交易。最后，有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-09-13

降息将至 ONDO 瞄准新高

仓合约还评估了市场情绪。未平仓合约是指期货和期权市场中未平仓合约的总数，它可以帮助衡量趋势的强度。根据Coinglass 的数据，ONDO 的未平仓合约增加了 4.69%，截至发稿时估值为 8312 万美元。这种上涨表明人们对该代币的兴趣日益浓厚，可能表明交易员正在为可能的价格上涨做准备。然而，这种乐观的前景也存在着相反的情况。尽管未平仓合约有所增加，但其交易量却下降了 17.91%，截至撰写本文时已降至 8667 万美元。这表明，尽管开立的合约数量有所增加，但合约数量却有所减少，这可能意味着交易员存在不确定性或缺乏信心。未平仓合约和交易量之间的差异可能表明市场信号混杂，导致 ONDO 未来的价格走势不确定。简单来说目前 ONDO 的价格上涨了超 8 %，投资者与一些分析师兴趣高涨，预测到 2024 年第四季度将出现大幅上涨，与此同时鲸鱼交易和未平仓合约显示出混合信号，表明谨慎乐观，目前可能存在下降楔形形态，但这也是机会，随着降息大放水流动性等增加，将会推动价格上涨突破下降楔形形态从而进一步飙升。来源：金色财经

金色财经2024-09-13

刚刚！黄金又创下历史新高还能涨得更高吗？

显示，截至9月3日当周，Comex黄金期货的空头头寸达到四周来的最高水平。 Pepperstone Group Ltd研究主管Chris Weston表示：“目前，黄金更多地被用作投资组合中的对冲工具。”他指出，周四疲弱的劳动力市场报告表明，基金经理可能将黄金视为资金避风港，以应对美国经济可能出现的下行风险，这将进一步推动金价上涨。

风起 1评论2024-09-13

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