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讯众通信登陆港股，业绩承压影响估值水平

业务占7.6%，提供智能语音导航、文本机器人、服务质检等功能。基于项目的通信解决方案占比1.5%，主要为政府及公共部门提供定制化服务，应用于市政治理、安全监控等场景；其他通信服务及配件占比4.1%，包括专用手机、联络中心外包等，因盈利能力较低已逐步缩减。从收入结构来看，公司业务呈现明显的集中化特征。2024年，CPaaS中的消息服务收入达5.9亿元，占总收入的64.3%，是最核心的收入来源；语音服务占19.0%，虚拟商品服务占2.0%。联络中心SaaS业务中，智能客服相关功能贡献突出，通过AI技术提升服务效率。基于项目的解决方案虽占比不高，但毛利率达64.9%，成为公司优化利润结构的重要方向。财务分析：收入稳中有升，盈利承压需关注近三年，讯众通信的营收保持稳定增长，2022年至2024年分别实现收入8.10亿元、9.16亿元、9.18亿元，2023年同比增长13.1%，2024年基本持平。净利润则呈现波动，2022年为7466万元，2023年增至7658万元，2024年回落至5064万元，主要因2024年金融资产及合同资产减值损失增至4633.6万元，同比大幅上升。毛利率和净利率方面，公司整体毛利率保持在21%-24%区间，2024年为22.1%，较2023年的21.4%略有回升，主要得益于CPaaS业务毛利率从18.3%提升至18.9%，其中物联网移动流量池及管理业务毛利率从12.3%大幅升至29.9%。净利率则波动较大，2022年为9.2%，2023年降至8.4%，2024年进一步降至5.5%，反映出减值损失对利润的显著影响。竞争优势：全栈服务与AI技术双轮驱动讯众通信的核心竞争力体现在全栈式服务能力和AI技术应用两大方面。作为中国少数能提供全面云通信服务的企业，公司整合了消息、语音、移动流量等多元电信资源，通过CPaaS、SaaS及定制化解决方案三种模式满足不同客户需求，相比单一服务提供商更具综合优势。2024年，公司与225家CPaaS供应商建立合作，保障资源稳定性，同时高并发处理能力（每秒十万级消息及呼叫）满足大型企业需求。在技术层面，公司积极布局AI驱动的通信服务，将自然语言处理（NLP）、声纹识别等技术融入产品。例如，智能文本机器人通过NLP实现精准问答，智能服务辅助为客服人员提供实时回复建议，提升服务效率。基于项目的解决方案中，智慧工牌、心理筛查等创新应用进一步拓展了AI技术的落地场景，增强了产品差异化竞争力。行业前景：云通信市场持续扩容，竞争格局分散中国云通信服务市场呈现稳步增长态势，2024年市场规模达503亿元，2020-2024年复合增长率9.1%，预计2029年将增至745亿元，复合增长率8.2%。其中，CPaaS市场占主导，2024年规模448亿元，预计2029年达650亿元；联络中心SaaS市场增速更快，2020-2024年复合增长率28.8%，2024年达55亿元，预计2029年达95亿元。行业竞争方面，市场集中度较低，2024年五大供应商合计占比18.8%，讯众通信以1.8%的份额位列第三。头部企业主要聚焦单一服务领域，而全栈式服务商较少，这为讯众通信提供了差异化竞争空间。随着企业数字化转型加速，AI与云通信的融合、应用场景拓展（如智慧城市、远程医疗）将成为行业增长新动力。估值分析：业绩影响估值，成长潜力待观察按最高发售价15.15港元计算，讯众通信上市时总股本为12.18亿股，对应总市值约18.45亿港元；按发行价区间下限13.55港元计算，总市值约16.50亿港元，对应的PE区间为29.8倍到33.3倍，对应PS区间为1.6倍到1.8倍。从二级市场来看，同行公司A（市场份额7.8%）、公司B（市场份额6.8%）均以上市，推测分别是梦网科技、苏州科达科技（三板上市），参考梦网科技目前350倍的PE和2.88倍的PS估值，讯众通信的估值相对偏低。不过，截至2025年4月30日止四个月，公司的收入较2024年同期有所减少，净利润也同比减少，这对估值有一定的压制，公司的成长潜力还有待进一步观察。 $讯众通信(02597)$

老虎证券07-08 15:47

天弘基金林心龙：指数反弹，创业板领涨！能跟吗？

、香港的稳定币，还有618超预期销量的机器人、美政府取消对华EDA出口限制、创新药出海爆发及行业新政策，等等。也就是说，政策支持是有的，市场需求和国产企业竞争力也有向好信号。随着宏观风险因素尤其是关税、伊以冲突逐渐明朗，A股风险偏好若持续回升，科技成长仍可能是主线。不过要注意的是，后市要想继续跨越，还给需要更多利好的刺激，以及情绪的助推。我们很难预测准确的拐点，但目前来看，胜率开始提升。看全年，经济虽然还没复苏，但政策刺激持续发力，流动性有保障，大盘下跌空间有限，有点类似于2019年。参照彼时强预期、弱现实的整体环境，消费、科技等成长股板块都会有很多机会。流动性越泛滥，成长股的弹性空间就越大。因此，寻找机会持续布局科技成长，比如科创、创业板，依旧是我们今年比较推荐的策略。相关产品可以关注天弘上证科创综指增强（A:023895；C:023896），天弘创业板（A:001592；C：001593），搜索“天弘科创增强”、“天弘创业板”即可。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。

金融界07-08 14:47

天弘基金林心龙：指数反弹，创业板领涨！能跟吗？

、香港的稳定币，还有618超预期销量的机器人、美政府取消对华EDA出口限制、创新药出海爆发及行业新政策，等等。也就是说，政策支持是有的，市场需求和国产企业竞争力也有向好信号。随着宏观风险因素尤其是关税、伊以冲突逐渐明朗，A股风险偏好若持续回升,科技成长仍可能是主线。不过要注意的是，后市要想继续跨越，还给需要更多利好的刺激，以及情绪的助推。我们很难预测准确的拐点，但目前来看，胜率开始提升。看全年，经济虽然还没复苏，但政策刺激持续发力，流动性有保障，大盘下跌空间有限，有点类似于2019年。参照彼时强预期、弱现实的整体环境，消费、科技等成长股板块都会有很多机会。流动性越泛滥，成长股的弹性空间就越大。因此，寻找机会持续布局科技成长，比如科创、创业板，依旧是我们今年比较推荐的策略。相关产品可以关注天弘上证科创综指增强（A:023895；C:023896），天弘创业板（A:001592；C：001593），上支付宝、天天基金、京东金融搜索“天弘科创增强”、“天弘创业板”即可。风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。指数基金存在跟踪误差。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 14:37

恒生科技HKETF(513890)盘中一度涨超2%，连续3天获资金净流入，机构：港股整体盈利能力相对较强

013137）关注新能源车产业链、人形机器人等领域；摩根慧选成长基金（A类：008314 C类：008315），布局A+H优质成长企业；摩根太平洋科技基金（PRC人民币对冲（累计）968061，PRC人民币（累计）968962，PRC美元份额（累计）968063）精选太平洋地区优质科技企业。被动投资方面，摩根恒生科技ETF（QDII）（证券代码：513890 ，联接A类：018577，联接C类：018578），一键布局港股科技资产；摩根中证创新药产业ETF（证券代码：560900）一键布局中国创新药企；摩根纳斯达克100指数基金（QDII）（人民币A：019172人民币C：019173美元A：019174美元C：019175）一键布局全球科技龙头。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 14:18

存储芯片龙头启动上市辅导！科创芯片50ETF(588750)涨1%，近5日吸金超8800万元！乐鑫科技飙涨近9%，上半年净利润预增65%以上！

、商业航天、人工智能、新能源汽车、智能机器人等新兴领域不断拓展，精密电子元器件迎来新机遇。新兴领域对设备体积与性能要求更加严苛，推动精密电子元器件不断向“小型化、集成化、高精密、高可靠”方向发展。在产业链、供应链需求的推动下，精密电子元器件行业的国产化替代进程加速，进一步拓展国内电子元器件业务的市场空间。(来源于上海证券20250703《半导体技术加速突破，AI赋能消费电子升级》) 看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 13:07

信美相互人寿践行数字金融大文章，打造智能服务与信息安全新范式

出视频保全服务，破解操作难题；智能核保机器人覆盖148种疾病知识库，助力亚健康客户快速承保。2024年，信美进一步升级AI能力，自研垂直大模型Chat-Trust 3.0赋能“医家医专属AI助理”，问答准确率突破99.37%，实现产品咨询、保费试算的智能化跃迁。微信公众号亦接入腾讯元器AI平台，语义理解精准度显著提升，80%常见问题实现智能秒回。目前，信美投保、保全、理赔、续期等核心业务100%线上化，健康服务95%会员可全流程在线完成，电子回访成功率提升至99.6%，彻底终结传统电话回访效率困局。信息安全是信美数字化战略的根基。目前，信美每年都认证通过ISO27001信息安全管理与ISO27701隐私信息管理双认证，并获CCRC国家级金融科技产品认证， APP的安全能力达行业中上水平。在终端安全防护层面，信美创新应用隐私计算技术，实现数据“可用不可见”；部署全链路监测模块，实时追踪敏感信息传输、存储与使用路径，对异常访问或违规操作自动触发自动化预警并实时阻断，终端防护覆盖率提升至98%。同步构建用户信息泄露专项处置链条，形成“实时监测→及时风险预警→应急响应→攻防复盘”的闭环管理体系，终端防护率提升90%，实现泄露风险动态清零。管理层面，信美建立数据分类分级保护制度，员工定期接受相关培训及测验；法律合规数字化看板实时生成风险报告，驱动合规治理精准化。信美通过智能化与安全的协同进化，实现双向赋能：智能理赔系统自动审核资料、识别欺诈行为，结案时效缩短30%的同时保障资金安全零事故；投诉大数据分析反向优化产品设计，客户信息安全满意度达98.7%。公司积极输出技术成果，举办中小寿险数智化论坛分享智能运维方案，向行业开放隐私计算框架，推动共建安全生态。目前，信美智能客服年服务超14万人次——数字背后，是科技效能与用户信任的双重沉淀。未来，信美将继续践行数字金融的“五篇大文章”，深化AI在核保、风控场景的应用，以“科技向实，信任为基”的理念，让安全与温度成为保险数字化的鲜明注脚，为数字金融的健康有序发展贡献信美的力量。

金融界07-08 12:37

港股午评：恒指涨0.78%重回24000点，科指涨1.29%，科技股、金融股集体走高

迪具身智能联合实验室”。该实验室将聚焦机器人技术与智能制造的前沿研究。比亚迪将于未来数年投入数千万港元支持实验室运营，充分整合港科大在人工智能、机器人学等领域的学术优势与比亚迪的产业经验，重点攻关具身智能领域。合景泰富集团(01813.HK)：6月公司及其合营企业和联营公司的预售额为人民币6.53亿元，同比减少34%。同期，预售建筑面积约为21000平方米，同比减少61.7%。东风集团股份(00489.HK)：本公司2025年1-6月累计汽车销量为823,911辆，同比下降约14.7%。其中，新能源汽车销量为204,383辆，同比增长约33.0%。时代中国控股(01233.HK)：六月，本集团合同销售（连合营项目销售）金额约为人民币3.80亿元，签约建筑面积约为27000平方米。机构观点交银国际分析指出，截至6月底，恒指已接近年内前高，驱动因素主要源于风险溢价回落，而基本面盈利改善的贡献相对有限。而从资金流向的整体变化来看，南向资金与外资呈现一定的配置分化。其中，南向资金年初至今对港股各板块持仓均有提升，体现出对港股整体战略性配置。近一个月的主力配置方向集中在医疗保健和金融板块，契合当前市场对高景气度成长板块的追捧，也反映了高波动环境中对高股息板块防御价值的重视。而相比之下，外资仅边际主动提升信息技术板块仓位，其他板块持仓市值多数下降，反映其对港股科技企业长期竞争力和估值修复空间的看好，同时也体现了国际资本对中国科技产业转型升级的持续关注。中信证券表示，在港股上市制度改革持续深化的背景下，预计优质企业赴港上市将进一步提升港股市场的资产质量及流动性水平；南向资金或将持续流入港股市场。考虑外围市场不确定性尚存，预计三季度港股市场或呈震荡向上的趋势，随着国内稳增长政策的加码，四季度港股市场或迎来业绩上修的契机。光大证券称，短期在流动性较难继续放松的背景下，结合A股财报披露扰动、中美关系仍有不确定性等事件对风险偏好可能有所压制，港股市场可能呈现震荡走势。长期来看，港股整体盈利能力相对较强，同时互联网、新消费、创新药等资产相对稀缺，结合当前估值仍偏低，长期配置性价比仍较高。

金融界07-08 12:17

固态电池2025年有望陆续完成中试，全市场最大电池ETF(159755)盘中涨近1%，近5日“吸金”4亿元

后规模化应用于储能领域，低空经济&人形机器人也有望打开应用空间。我们预计固态电池2025年陆续完成中试，2026-2027年陆续小批量装车，2028-2029年形成规模化量产。全固态电池干法工艺为主线，打开设备全新需求空间。电池ETF(159755)：紧密跟踪国证新能源车电池指数，国证新能源车电池指数反映沪深北交易所中新能源车电池产业上市公司的市场表现。场外联接(A：013179；C：013180)。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 11:08

稀土永磁主力资金净流入额超14亿元，稀有金属ETF(159608)盘中涨近2%

合规贸易。当下出口需求逐步恢复，且人形机器人等新兴领域打开稀土成长空间，中短期继续看好稀土行业的景气回升。东方证券表示，中期来看，受益于稀土产业供给格局持续优化，上游冶炼加工企业因配额的稀缺性，有望在产业链利润分配中占据主导地位，形成产品数量可控、价格温和上涨、利润稳步提升的高质量发展，市场对此存在较严重的认知差，建议关注全球稀土产业链龙头集团。稀有金属ETF(159608)，紧密跟踪中证稀有金属主题指数，中证稀有金属主题指数选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司证券作为指数样本，以反映稀有金属主题上市公司证券的整体表现。场外联接(A：019874；C：019875)，一键布局稀有金属产业链。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 10:47

算力产业链规模增长迅速，500质量成长ETF（560500）涨0.51%

导致的推理算力需求占比将超过70%，而机器人、医疗等行业的AI应用将进一步推高需求。东兴证券表示，展望未来，AI算力模组及AI解决方案产品将广泛应用于智慧交通、智慧能源、金融支付、智慧城市、无线网关、智慧农业与环境监控、智慧工业、智慧生活与医疗健康以及智能安全等领域。根据第三方弗若斯特沙利文报告，全球端侧AI市场规模预计将从2025年的3219亿元增长至2029年的12,230亿元，复合年增长率高达39.6%。与此同时，中国的端侧AI市场也将从2025年的802亿元攀升至2029年的3,077亿元，复合年增长率高达39.9%。 500质量成长指数整体上偏中小盘价值成长风格，500质量新样本相对中证500超配机械设备、汽车、公用事业、银行，低配计算机、国防军工、基础化工等，调样后的500质量指数盈利能力依然更好且估值低，值得投资者关注。风险提示：本处所列示信息仅用于沟通交流之目的，仅供参考，不构成对任何个股的投资建议，也不代表本公司对任何股票做出的判断或倾向。投资有风险，基金投资需谨慎。

证券之星07-08 10:38

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