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现金流保卫战告捷！雅保成全球电气化最大"隐藏彩蛋"？
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终复苏以及全球电气化（无论是电动汽车、机器人、可再生能源还是备用储能）来进行投资。在第四季度，美国雅保报告调整后的EBITDA为2.5亿美元，全年运营现金流为7.02亿美元。本质上，尽管锂价暴跌至每公斤9美元，但该公司通过削减成本以及在价格大幅上涨时利润率极高，仍然实现了相对积极的财务表现。该公司调整后的EBITDA从2023年的35亿美元下降到2024年的11亿美元。长期机会在于美国雅保重新恢复到之前的水平。在2024年第四季度的财报电话会议上，首席执行官Kent Masters提供了以下关于年度采矿量的关键增长信息：我们的能源存储部门实现了26%的同比增长，超过了我们最初10%至20%的增长预期，这主要得益于成功推进项目以及锂辉石销售的增加。由于销售量的增加，美国雅保最终可能会超过2023年的EBITDA水平，无论价格是否恢复到峰值水平。一般分析师的基本预测是，到2030年锂的需求将达到300万吨LCE（碳酸锂当量），预计需要540亿美元的资本支出才能达到这一目标。来源：Benchmark/CarbonCredits 美国雅保仍然预测2030年的需求为330万吨LCE。无论如何，长期故事仍然非常完整。关键现金流公司预计，如果锂价回升至2023年第四季度的每公斤20美元，2025年的调整后EBITDA将达到约26亿美元。美国雅保几乎可以将所有额外销售额转化为净利润。来源：美国雅保 2025年，美国雅保将进一步将资本支出削减至7.5亿美元，比2024年的17亿美元水平下降超过50%。公司只需达到2024年的运营现金流即可实现自由现金流的收支平衡。在2024年第四季度的财报电话会议上，首席执行官重申了这一观点，并做出了以下预测：此外，我们进一步将2025年全年的资本支出预期下调1亿美元，预计支出范围在7亿至8亿美元之间。得益于这些和其他措施，我们现在有信心在2025年实现自由现金流的收支平衡。在需求下降导致锂价暴跌的情况下，美国雅保在2025年仍可能实现正现金流，而无需锂价大幅上涨。如果价格大幅回升，公司实际上可能会再次产生大量现金流。截至2024年底，公司现金余额为12亿美元，总债务为35亿美元。美国雅保的净债务与调整后EBITDA的比率为约2.6倍，即使在当前锂危机的低谷中，这家锂矿商的财务状况仍然稳健。风险始终是锂价进一步下跌，或者汽车制造商真正放弃向电动汽车转型。然而，随着大多数机器人出租车和未来汽车平台都为电气化而设计，这种结果似乎极不可能，最终向电动汽车的转型将推动锂的需求。总结美国雅保的市值低于100亿美元，有合理的路径恢复到约25亿美元的调整后EBITDA水平。该股票的交易价格仅为更正常化EBITDA目标的4倍，而由于目前对满足未来需求的投入不足，锂价再次飙升可能会带来更高的EBITDA水平。 $美国雅保(ALB)$
老虎证券02-14 12:02
桥水第四季度持仓大揭秘：大幅减持美股六巨头，中概股拼多多遭“冷落”
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斯拉Robotaxi的重大公布以及人形机器人取得最新进展，特斯拉股价取得了明显的提升。桥水的新建仓行为或许正是看中了特斯拉在AI和新能源汽车领域的巨大潜力，以及其在未来可能带来的丰厚回报。综上所述，桥水在第四季度的持仓调整无疑给市场带来了诸多启示。其大幅减持美股六巨头的行为让投资者对科技股的未来走势产生了疑虑；而加仓标普500ETF信托和新建仓特斯拉则显示出其对市场整体走势和部分具有潜力的个股的看好。同时，桥水对中概股拼多多的减持也引发了市场对中概股市场未来走势的关注。这些调整不仅反映了桥水对市场动态的敏锐洞察和灵活应对策略，也为其未来的投资表现增添了诸多看点。投资者将密切关注桥水的后续动作，以洞察市场风向并作出相应的投资决策。
金融界02-14 12:02
2月14日证券之星午间消息汇总：国家发改委发声！打好政策“组合拳”
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2、国金证券表示，生态形成良性循环，机器人升级迭代具备持续性。从上游资本开支提升、硬件降本，中游技术力提升到下游的实用性提升，机器人行业的生态逐步形成良性循环，当前人形机器人正处于0-1变化的iphone时代，有望持续带来新的市场催化(已确定Tesla、figure等要更新机器人突破性进展)，具备较强的持续性。 3、中泰证券研报称，2024年9月至今，石油焦上涨行情持续，近期呈加速迹象。原因在于：(1)石油焦需求结构正在经历重塑，泛新能源占比达到15%以上。(2)供给端2025年国内本就无计划新增延迟焦化装置，叠加由于燃料油关税/退税调整等引发刚性减产，石油焦供不应求格局前置。中泰证券判断，供需格局扭转下，石油焦及预焙阳极等产业链品种价格有望持续上行，并有可能再次改变电解铝产业链各环节之间的供需格局。
证券之星02-14 11:52
场内ETF资金动态：昨日港股通50上涨
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3.1977 1.17 562360 机器人YH -3.12 2.56 2.6547 0.96 512480 半导体 -3.10 224.54 211.2300 1.06 588200 科创芯片 -3.01 187.96 124.1489 1.51 513350 油气ETF -2.98 3.05 2.8375 1.08 588290 芯片科创 -2.96 22.16 15.0140 1.48 515880 通信ETF -2.96 27.31 19.8046 1.38 159889 智车ETF -2.96 0.59 0.5840 1.02 159325 半导体NF -2.95 1.29 1.1846 1.09 从成交量上来看，2025年02月13日成交量最大的是恒生互联（513330），成交量为22322.41万份。排名靠前的恒指科技（513180）、恒生科技（513130）、A500E （512050），成交量分别为11406.04万份、8528.00万份、5189.67万份。基金代码基金简称成交量（万份）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513330 恒生互联 22322.41 -11.79 3.31 0.50 513180 恒指科技 11406.04 0.67 1.24 0.73 513130 恒生科技 8528.00 -1.42 1.57 0.71 512050 A500E 5189.67 -0.63 -0.31 0.96 513090 香港证券 5038.58 -1.72 -0.19 1.54 159338 中证A500 4392.98 -5.12 -0.52 0.96 159792 互联网 4349.51 -0.23 2.45 0.84 588000 科创50 3947.35 7.44 -2.37 1.07 513360 教育ETF 3938.99 0.27 0.85 0.59 513050 中概互联 3837.04 -10.95 2.52 1.38 513060 恒生医疗 3689.17 -0.83 0.25 0.40 159352 A500基金 3257.48 -1.48 -0.30 1.01 159740 恒生科技 3137.39 -0.71 1.27 0.72 563360 A500基金 3055.98 -1.74 -0.39 1.02 512690 酒ETF 2923.59 -1.59 3.14 0.59 从成交金额上来看，2025年02月13日成交额最大的是恒生互联（513330），交易金额111.97亿元。排名靠前的恒指科技（513180）、香港证券（513090）、恒生科技（513130），成交额分别为84.43亿元、78.16亿元、61.37亿元。基金代码基金简称交易金额（亿）净申购金额（万）涨跌幅（%）收盘价 513330 恒生互联 111.97 -11.79 3.31 0.50 513180 恒指科技 84.43 0.67 1.24 0.73 513090 香港证券 78.16 -1.72 -0.19 1.54 513130 恒生科技 61.37 -1.42 1.57 0.71 513050 中概互联 53.34 -10.95 2.52 1.38 512050 A500E 49.74 -0.63 -0.31 0.96 510300 300ETF 47.20 -13.15 -0.25 4.00 588000 科创50 42.87 7.44 -2.37 1.07 159338 中证A500 42.30 -5.12 -0.52 0.96 159792 互联网 36.70 -0.23 2.45 0.84 159352 A500基金 32.99 -1.48 -0.30 1.01 159915 创业板 32.18 -8.39 -0.70 2.14 563360 A500基金 31.16 -1.74 -0.39 1.02 159361 A500E 28.41 0.23 -0.31 0.98 159568 港股互联 26.00 0.24 2.71 1.63 细分到资金流动情况上来看，2025年02月13日净申购金额最大的为科创50 （588000），当日净申购金额为7.44亿元。排名靠前的芯片ETF（159995）、半导体（512480）、AI智能（159819），申购金额为3.47亿元、3.23亿元、3.20亿元。基金代码基金简称净申购金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 588000 科创50 7.44 -2.37 1.07 808.68 159995 芯片ETF 3.47 -2.82 1.28 200.37 512480 半导体 3.23 -3.10 1.06 211.23 159819 AI智能 3.20 -2.35 1.00 112.85 588200 科创芯片 2.95 -3.01 1.51 124.15 513120 HK创新药 2.73 -0.26 0.75 109.27 159851 金科ETF 2.21 -2.07 1.56 29.89 513630 香港红利 2.06 0.31 1.30 61.24 159691 高股息HK 2.04 0.00 1.10 53.17 515790 光伏ETF 1.86 -1.35 0.73 126.89 512000 券商ETF 1.77 -0.64 1.08 219.06 159852 软件ETF 1.63 -1.94 0.91 28.07 159732 消费电子 1.48 -3.29 0.88 24.31 516860 金融科技 1.23 -2.34 1.33 7.29 520900 红利香港 1.11 -0.54 0.93 29.65 资金流出方面，2025年02月13日净赎回金额最多的是300ETF （510300），赎回金额13.15亿元。排名靠前的恒生互联（513330）、中概互联（513050）、创业板（159915），赎回金额分别为11.79亿元、10.95亿元、8.39亿元。基金代码基金简称净赎回金额（亿) 涨跌幅（%）收盘价流通份额（亿） 510300 300ETF 13.15 -0.25 4.00 893.43 513330 恒生互联 11.79 3.31 0.50 532.25 513050 中概互联 10.95 2.52 1.38 280.76 159915 创业板 8.39 -0.70 2.14 420.72 510050 50ETF 7.66 0.15 2.70 544.93 510500 500ETF 5.58 -0.49 5.91 173.71 159338 中证A500 5.12 -0.52 0.96 291.77 563220 A500富国 3.14 -0.20 1.00 203.93 159869 游戏ETF 2.28 0.89 1.24 42.61 159919 沪深300 1.96 -0.27 4.10 382.19 159605 互联中概 1.94 2.92 1.06 62.18 560610 A500指数 1.90 -0.31 0.96 136.64 159742 恒指科技 1.82 1.23 0.74 16.33 563860 A500海富 1.81 -0.59 1.01 15.51 513600 恒指ETF 1.77 1.62 2.57 6.15 数据来源巨灵财经，专业财经数据30年，详情见公众号巨灵财经。
金融界02-14 11:42
特斯拉2026年量产10万台人形机器人，Figure、英伟达推动行业进入“iPhone时刻”
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全球机器人行业正经历从技术突破到商业化落地的关键转折。随着上游资本开支增加、硬件成本下降，中游技术迭代加速，下游应用场景不断拓展，机器人生态形成良性循环。以特斯拉、Figure为代表的企业推动人形机器人进入“iPhone时刻”，而英伟达、DeepSeek等公司则在智能化技术上实现突破，共同开启机器人产业的规模化时代。一、量产元年开启：特斯拉与Figure引领商业化浪潮特斯拉目标激进，产业链加速响应 2025年1月，马斯克宣布特斯拉计划年内生产数千台人形机器人Optimus，2026年目标提升至5-10万台，并以每年十倍增速扩张。这一目标远超市场预期，标志着人形机器人从实验室走向规模化生产的转折。特斯拉作为行业标杆，其量级规划直接影响全球机器人产业链布局。目前，特斯拉供应商已加速扩产，例如行星滚柱丝杠企业新剑传动启动年产100万台项目，智元机器人2024年底产能大幅提升，为批量交付奠定基础。 Figure商业化进程提速，四年交付10万台 2025年2月，Figure宣布完成第二笔商业化客户签约，计划未来四年交付10万台人形机器人。其与英伟达Omniverse平台的合作，进一步优化了机器人数字孪生开发效率。与此同时，中国本土企业智元、乐聚机器人2024年销量已突破千台和百台，主要应用于工业巡检、医疗辅助等场景。下游需求从单一工业场景向多领域渗透，2025年有望成为人形机器人商业化落地元年。产业链协同效应显现，头部企业扩张产能除核心零部件企业外，三花智控、拓普集团等传统制造巨头加速布局机器人业务。三花智控启动港股上市计划，拓普集团成立智能机器人子公司，峰岹科技与三花合资成立机电一体化研发平台。产业链上下游协同合作，推动机器人量产成本持续下降。据行业测算，2025年人形机器人单台成本有望降至15万美元以下，为大规模普及创造条件。二、技术突破与智能化升级：从物理引擎到“机器人大脑” 英伟达开源平台降低开发门槛 2025年1月，英伟达发布开源AI平台NVIDIACosmos，提供预训练的生成式世界模型，赋能机器人环境感知与决策能力。此前，Genesis物理引擎的推出（2024年12月）已实现4D动态场景模拟，大幅提升机器人运动控制精度。这些工具降低了机器人开发的技术壁垒，吸引更多开发者加入生态构建。 DeepSeek大模型开启国产化替代 2025年1月，国产大模型DeepSeek发布，其性能接近GPT-4，并在多模态交互、逻辑推理等任务中表现突出。上海钢联等企业已将其应用于智能客服系统，实现降本增效。中国AI技术的突破，为人形机器人本土化“大脑”提供核心支撑。 Figure“去OpenAI化”后的技术突围 2025年2月，Figure宣布终止与OpenAI合作，并预告其机器人将迎来“iPhone时刻”。外界推测，Figure或已构建自主AI系统，未来可能采用混合架构（如自研模型+第三方引擎）实现技术闭环。此举凸显头部企业对核心技术的掌控需求，也预示着行业竞争从硬件向软件与算法延伸。结语机器人产业正处于“0到1”爆发的临界点。特斯拉、Figure等企业的量产计划，叠加英伟达、DeepSeek的技术突破，推动行业进入“硬件规模化+软件开源化”双轮驱动阶段。随着中国供应链在成本与效率上的优势凸显，以及特种场景需求的释放，2025年商业化元年之后，2027年有望迎来一般场景的大规模普及。未来的竞争将聚焦于技术迭代速度与生态整合能力，机器人“iPhone时代”的黄金赛道已然开启。
金融界02-14 11:42
人形机器人有望形成一个新兴产业，机器人指数ETF(159526)资金持续净流入
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2025年2月14日 10:29，中证机器人指数下跌0.31%。成分股方面，雷赛智能领涨6.30%，金自天正上涨2.95%，柏楚电子上涨2.60%。机器人指数ETF(159526)下跌0.38%，最新报价1.3元，盘中成交额已达1758.62万元，换手率5.56%。拉长时间看，截至2025年2月13日，机器人指数ETF近2周累计上涨8.94%。资金流入方面，机器人指数ETF最新资金净流入395.79万元。拉长时间看，近5个交易日内，合计“吸金”6728.95万元。机器人指数ETF紧密跟踪中证机器人指数，中证机器人指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其它机器人相关上市公司证券作为指数样本，以反映上市公司中机器人相关证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，中证机器人指数(H30590)前十大权重股分别为汇川技术、科大讯飞、石头科技、中控技术、大华股份、双环传动、机器人、大族激光、拓邦股份柏楚电子，前十大权重股合计占比53.36%。消息面上，近日，杭州宇树科技有限公司申请的“四足机器人（福虎生威）”外观专利获授权。摘要显示，该外观设计产品用于机械类机器人，其设计要点在于形状——这是一个老虎造型的四足机器人，外观兼具科技感与仿生学设计，面部还有老虎标志性的“王”字图案。万联证券表示，2024年是人形机器人发展的加速之年，2025年有望迎来商业化量产元年。特斯拉、OpenAI、华为等科技巨头在人形机器人行业的持续投入有望驱动行业迭代加速并不断突破，人形机器人量产并实现大规模应用迎来曙光，商业化落地可期。随着社会老龄化趋势加剧、人力成本提升，市场对人形机器人的需求与日俱增，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，带来巨大的市场空间。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-14 10:52
AI+医疗落地加速，阿里健康涨超12%，药明生物涨超6%，恒生生物科技ETF(513280)盘中涨超2%，转折时刻？
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康(00241)上涨11.38%，微创机器人-B(02252)上涨6.53%，诺诚健华(09969)上涨6.49%，药明生物(02269)，泰格医药(03347)等个股跟涨。恒生生物科技ETF(513280)盘中涨超2%，现涨1.94%，最新价报0.74元，盘中成交额已达1507.67万元，换手率7.84%。拉长时间看，截至2025年2月13日，恒生生物科技ETF近1周累计上涨1.40%，涨幅排名可比基金1/3。中信证券研报表示，医疗垂类大模型凭借更强的理解、生成、多模态能力，从提质、增效两条路径拓展了更复杂情境下的AI+医疗市场空间。海外企业商业化进展迅速，已在B端市场取得稳定收入并积极布局C端产品。经测算，2025-29年国内大模型智能诊疗产品B端、G端累计市场空间近200亿元，C端年理论市场空间超700亿元。拥有底层模型、数据壁垒以及产品客户积累的企业有望率先受益。【全市场费率最低港股创新药产品：恒生生物科技ETF（513280）】公开资料显示，恒生生物科技ETF（513280）是全市场费率最低的港股创新药产品，管理费仅0.15%/年，托管费0.05%/年，相比其他同类产品（管理费0.5%+托管费0.15%）便宜了三分之二以上，长期看省到就是赚到！从行业板块上看，截至2024年12月，恒生生物科技ETF（513280）标的指数中的创新药占比66.4%，CXO占比15.4%，医药流通占比超9%，医疗器械等其他相关板块占比超9%。创新药占比较高，分布相对均衡，不押注单一赛道，胜率、锐度更强！恒生生物科技ETF（513280）之所以更受资金青睐，在于其标的指数的季度调仓能力，相比于其他港股创新药指数而言，明显更加灵活！恒生生物科技指数（HSHKBIO）于12月9日完成了最新一轮季度调仓，成份股3进3出，总数仍维持50只，纳入远大医药、晶泰控股、方舟健客，剔除思路迪医药股份、科济药业、康龙化成。恒生生物科技ETF（513280）标的指数成分股中，龙头云集。截至2024年12月9日，前十大成分股分布如下图，合计占比59.82%。前十大成分股中，创新药占比最高（43.32%），其次是CXO（12.86%）和医美（3.64%）。数据来源：恒生指数官网，截至2024/12/09 备注：以上个股仅代表指数成份，不代表现有持仓，亦不构成投资建议。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生生物科技ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于国证生物医药指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-14 10:43
“满血版DeepSeek”上线！科创板人工智能ETF(588930)今日快速上涨翻红，连续10个交易日获得资金净流入
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链上游算力芯片、中游大模型云计算、下游机器人等各类创新应用，聚焦电子、计算机、机械设备、家电、通信五大行业，前五大成份股合计权重47%，或具有较高的AI主题纯度和更高的弹性。中原证券表示，微软提出了2025财年800亿美元的数据中心投资目标，其他科技厂商在DeepSeek-R1发布后也公布了积极的投资计划，这表明2025年全球在AI领域的投入将继续保持快速增长趋势。此外，美国和法国分别公布了5000亿美元和1090亿欧元的AI投资计划，显示出全球范围内对AI技术的高度重视和持续投入。DeepSeek-R1在后训练阶段大规模使用了强化学习，减少了对大量标注数据的需求，节省了算力，同时实现了与传统大模型相媲美的性能。这一技术突破不仅提高了训练效率，还为后续大模型的发展探索出了一条新的路径，有望推动OpenAI的GPT-5问世。DeepSeek-R1的开源策略也加速了国产芯片的适配，促进了下游应用能力的释放。相关产品：科创板人工智能ETF（588930）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-14 10:42
医药迎来“DeepSeek”时刻，科创AIETF(588790)反弹拉升！
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ent情绪有望延伸至硬件，关注端侧AI机器人、眼镜、玩具、手机、PC等方向。3）长期看，DeepSeek带来的应是算力层面的杰文斯悖论，整体AI应用生态繁荣带来推理算力的更大需求。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-14 10:42
开盘：沪指跌0.12%、创业板指涨0.01%，影视院线股走高，光线传媒续涨12%
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小米汽车产业链。机构观点国金证券：机器人iphone时代来临有望持续带来新的市场催化国金证券表示，生态形成良性循环，机器人升级迭代具备持续性。从上游资本开支提升、硬件降本，中游技术力提升到下游的实用性提升，机器人行业的生态逐步形成良性循环，当前人形机器人正处于0-1变化的iphone时代，有望持续带来新的市场催化(已确定Tesla、figure等要更新机器人突破性进展)，具备较强的持续性。中泰证券：石油焦供不应求格局重现中泰证券表示，2024年9月至今，石油焦上涨行情持续，近期呈加速迹象。原因在于：(1)石油焦需求结构正在经历重塑，泛新能源占比达到15%以上。 (2)供给端2025年国内本就无计划新增延迟焦化装置，叠加由于燃料油关税/退税调整等引发刚性减产，石油焦供不应求格局前置。中泰证券判断，供需格局扭转下，石油焦及预焙阳极等产业链品种价格有望持续上行，并有可能再次改变电解铝产业链各环节之间的供需格局。天风证券：看好顺周期复苏、工控出海及人形机器人天风证券表示，首先，内需&；消费政策刺激下，25年内需消费为主下游企业有望率先受益。 24年国家刺激消费、投资的政策极大促进了工控市场下游企业新增需求及存量市场设备智能化更新需求的增长，以内需消费为主下游企业有望于25年收益。其次，AI服务器电源&；人形机器人行业发展催生广阔增长契机。 AI服务器对稳定性和效率的要求使AI数据中心耗电量显著增长，AI服务器电源作为关键解决方案将为相关公司带来广阔增量机遇；人形机器人全球共振，特斯拉、英伟达以及以华为有望从中获利。另外，出海打开增量机遇的优质企业。欧洲加大进口，同时我国加强新兴市场合作，我国工控企业出海明显加速。海外收入占比持续提升。
金融界02-14 09:32

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